资本预算决策
资本预算决策范文
资本预算决策范文
一、资本预算决策
资本预算决策是企业财务管理的重要内容，它是企业负责人根据所面
对的财务需求，按照实际经济利益的最大化原则，通过分析比较，决定投
入财务资金和实施财务活动的过程。
资本预算决策要求企业负责人考虑有
关财务活动的多种因素，如资金投入的分配，资本结构和运行周期的选择，以及资本结构和运营活动在总体战略规划之下的调整、调整等方面。
（1）资金需求计划是指企业以未来一段时期内的实际财务活动为基础，结合其投资计划，为获取足够的财务资金而编制的一项项目。
资金需
求计划是资本预算决策的基础，因此，企业负责人应当充分考虑未来的财
务需求，客观评估即将发生的财务活动，以便准确预测未来六个月至一年
的财务活动所需的资金规模。
（2）财务融资计划是指企业负责人根据资金需求计划，在保证未来
经营和投资稳定的基础上，考虑公司总体财务状况，按照财务结构的要求，综合分析思考，编制最佳的财务融资方案的过程。
财务融资计。
资本预算决策
二、资本预算决策的分类
1.维持经营性更新决策。 2. 成本降低更新决策。 3.产品或市场扩张决策。 4.安全或环保项目决策：“强制性投资”
或“无收入项目” 5.其他资本决策。 返回
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三、资本预算决策的程序
• 1.资本预算投资方案提出： • 2.资本预算投资项目评价：技术、财
力、经济；可行性。 • 3.资本预算投资决策。 • 4.资本预算投资实施。
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项目计算期的构成
项目计算期（n）=建设期（s）+经营期（p）
建设起点0
投产日
终结点
建设期
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经营期 项目计算期
项目周期（计算期） =建设期+经营期 （n）=（s）+（p）
建设期s=1 经营期p=4
固/产 无/产 流/产
0
1
付/本
税
2
付/本
税
3
营/入 营/入
付/本
税
• 1、应当剔除沉没成本： • 2、不能忽视机会成本 • 3、要考虑项目的连带影响 • 4、要考虑对净营运资本的影响 • 5、项目现金流量不包含利息支出
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• 沉没成本是指已经发生的现金支出。这 一现金支出不会因目前有关接受或拒绝 某个投资项目的决策而得到恢复，属于 投资项目的无关成本。对企业当前的投 资决策不产生任何影响。企业在进行投 资决策时要考虑的是当前的投资是否有 利可图，而不是过去已花掉了多少钱。
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• 1、新建投资项目的净现金流量预测 例1：某投资项目的初始固定资产投资额为200 万元，流动资产投资额为50万元。项目建设期 为零。该固定资产可使用10年，采用直线法计 提折旧，期满有净残值20万元。初始时投入的 流动资金在项目终结时可全部收回。预计项目 投入运营后每年可产生120万元的销售收入， 并发生80万元的付现成本。该企业的所得税税 率为25％，不享受减免税优惠。 试计算该项目每年的净现金流量为多少？ 另外：如果项目建设期为1年呢？
资本预算决策
资本预算决策资本预算决策是商业管理中的一个重要决策过程，用于评估和选择不同的投资项目。
在资本预算决策中，管理者必须仔细考虑项目的成本、收益和风险，以确保最大化股东价值。
本文将介绍资本预算决策的基本概念和方法，并讨论其在商业决策中的重要性。
一、资本预算决策概述资本预算决策是指公司决策者根据可行性和盈利前景评估不同投资项目，并选择最有利可行的项目的过程。
这些投资项目通常是长期的、具有较高风险和回报的。
资本预算决策的核心目标是寻找最有效的资源配置以实现公司的战略目标。
二、资本预算决策的方法资本预算决策的方法主要包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
1. 净现值法净现值法是一种常用的资本预算决策方法。
它通过计算项目的现金流量和折现率，来评估项目的净现值。
如果净现值大于零，意味着项目投资将创造附加价值，反之则不划算。
使用净现值法可以确保公司在决策中考虑到时间价值和项目的风险。
2. 内部收益率法内部收益率法是另一种常用的资本预算决策方法。
它通过计算项目的内部收益率，即使项目的净现值等于零。
内部收益率是项目投资所能获得的年均回报率。
如果内部收益率高于公司的最低资金成本，项目则被认为是可行的。
3. 投资回收期法投资回收期法是资本预算决策中的另一种重要方法。
投资回收期是指完成投资所需的时间。
一般来说，较短的投资回收期意味着项目投资更为可取。
三、资本预算决策的重要性资本预算决策对于公司的长期发展和成功具有重要意义。
以下是几个说明其重要性的方面：1. 最大化股东价值：资本预算决策的目标是使项目投资创造最大的股东价值。
通过合理评估项目的风险和回报，企业可以选择最具回报和最低风险的项目，从而最大化股东的利益。
2. 资源配置的有效性：资本预算决策帮助公司更好地选择和配置有限的资源。
通过评估不同项目的潜在价值，公司可以将资源投入到最具回报和战略意义的项目中。
3. 长期规划和战略实施：资本预算决策需要考虑项目的长期影响和战略配合。
资本预算决策的例子
资本预算决策的例子资本预算决策是企业在进行投资决策时所面临的一项重要任务。
它涉及到一系列决策步骤，包括项目筛选、项目评估和项目选择等等。
以下是一个资本预算决策的例子，以帮助理解其应用。
假设某家制造业公司考虑引进新的生产设备来提高生产效率和产品质量。
该公司的经营团队必须进行资本预算决策，确定是否值得购买新设备。
首先，经营团队需要对相关项目进行筛选。
他们可能会列出多个备选方案，包括购买新设备、进行现有设备的升级或维修、扩大现有设备的生产能力等等。
经过初步筛选，确定购买新设备是最有潜力的方案。
其次，经营团队需要对购买新设备的成本和效益进行评估。
他们会考虑设备的购买成本、运营成本、维护成本以及预计的收益增长。
同时，他们还会估计购买新设备后的现金流量，并利用相关财务指标（如净现值、内部收益率等）来评估项目的经济可行性。
在预算决策的最后阶段，经营团队需要选择最佳的方案。
他们可能会综合考虑多个因素，如项目的利润潜力、市场需求、竞争环境、技术可行性等等。
在这个例子中，如果购买新设备的预计收益远远超过相关成本，并且市场需求强劲，那么经营团队可能会决定购买新设备。
然而，资本预算决策并非只有一个明确的答案。
它涉及到多个变量和不确定性因素，需要经营团队进行谨慎评估和决策。
决策过程中，经营团队还可以考虑制定备用方案和风险管理策略，以减少不利影响。
总结而言，资本预算决策是企业在投资决策中的一项重要任务。
通过筛选、评估和选择等步骤，企业可以做出明智的决策，并最大限度地实现投资回报。
这个例子只是资本预算决策的一个简单示例，实际决策过程可能更加复杂，并需要对特定情况进行深入分析和评估。
资本预算决策
资本预算决策资本预算决策是指公司在投资项目中，根据涉及的资金规模和投资期限等因素，经过综合比较和权衡，最终确定是否进行该项目的投资，并对投资项目进行预测和评估的决策过程。
在当今竞争激烈的商业环境下，做出正确和明智的资本预算决策对于公司的长期发展至关重要。
本文将围绕资本预算决策展开讨论。
一、资本预算的概念和意义资本预算是指企业用来实施投资项目的资金计划，也是企业长期发展规划的一部分。
在资本预算决策中，企业需要对投资项目进行慎重甄选和评估，以确保投资项目能够为企业创造价值并获得合理的回报。
资本预算的决策结果将对企业未来的发展和盈利能力产生重大影响。
资本预算决策的重要性主要体现在以下几个方面：1. 长期发展规划：通过进行资本预算决策，企业能够在长期内规划和安排资源，为实施各类投资项目做好准备，进一步促进企业的发展和壮大。
2. 资金利用效率：通过对投资项目进行优化选择，能够提高企业资金的利用效率，使企业获得最大程度的资金回报。
3. 风险控制：资本预算决策能够帮助企业评估和控制投资项目的风险，降低项目失败的可能性，保护企业的利益。
4. 资本配置优化：资本预算决策可以帮助企业对现有资金进行合理配置，确保企业各项投资能够协调发展，实现更好的资本效益。
二、资本预算决策的方法资本预算决策的方法主要包括静态方法和动态方法。
静态方法主要是从财务角度出发，对投资项目的现金流量进行估计和分析；动态方法则将考虑到项目的时间价值与不确定因素。
1. 静态方法静态方法主要包括净现值法、投资回收期法和平均投资回收期法。
其中，净现值法是最常用的方法，它将项目未来的现金流量贴现到现在的价值，如果净现值为正，则表明该项目具有可行性，反之则不可行。
投资回收期法则是通过计算项目回收全部投资所需的时间，如果回收期小于一定标准，则可投资。
2. 动态方法动态方法主要包括内部收益率法和综合评价指标法。
内部收益率法是指计算项目使得净现值等于零的贴现率，如果该贴现率高于企业成本资本，则可投资。
资本预算决策
资本预算决策资本预算是指企业通过资金投入获得未来收益的过程。
资本预算决策是企业在进行投资和运营决策时面临的重要问题之一。
在这个过程中，企业需要评估未来现金流量和投资回报率来确定是否进行投资。
本文将探讨资本预算决策的一些重要方面。
一、资本预算决策的定义资本预算决策是企业做出投资决策的一种方法。
这种决策涉及到现在和未来之间的关系。
企业需要对未来的收益、成本、现金流等进行分析，以确定是否进行某项投资。
资本预算决策通常与长期投资有关，因为这些投资需要较长时间才能回报。
二、资本预算决策的重要性资本预算决策对企业发展具有重要的影响，因为它涉及到企业的长期投资策略。
这种策略会影响企业的生产力、市场份额、现金流和利润等方面。
因此，资本预算决策是企业管理的重要组成部分。
三、资本预算的方法企业进行资本预算决策时会使用几种不同的方法来确定投资决策的可行性。
以下是几种常用的资本预算方法：1.净现值法净现值法是一种评估投资项目的收益率和风险的方法。
它通过计算项目的现金流入和现金流出来确定项目的净现值，以判断项目是否值得投资。
2.内部收益率法内部收益率法是一种评估投资项目的方法。
该方法通过计算项目的现金流入和现金流出来确定项目的内部收益率，以衡量项目的可持续性和风险。
3.财务指标法财务指标法是一种评估投资项目的方法。
该方法通过计算项目的财务指标，例如回报率、总资产周转率、净现值和内部收益率来确定投资项目的可行性。
四、资本预算决策的步骤资本预算决策通常通过以下步骤进行：1.确定投资目标企业需要明确其投资目标，以便在制定资本预算决策时更好地考虑未来现金流量和投资回报率等因素。
2.评估投资项目企业需要对投资项目进行评估，以确定其贡献和风险。
这包括分析现金流、成本、收益和市场影响等因素。
3.收集信息和数据收集必要的信息和数据，以评估投资项目的可行性。
这包括从内部和外部来源收集信息，例如分析市场趋势，了解竞争状况等。
4.分析预算和财务状况企业需要分析当前的资本预算和财务状况，并计算投资项目的资产负债和现金流量情况。
资本预算决策的原则和方法
资本预算决策的原则和方法资本预算决策是企业管理中的重要环节，涉及到公司长期投资的决策。
在进行资本预算决策时，企业需要遵循一定的原则和方法，以确保决策的准确性和有效性。
本文将探讨资本预算决策的原则和方法。
1. 资本预算决策的原则1.1 盈利能力原则盈利能力原则是指企业在进行资本预算决策时应优先考虑项目的盈利能力。
企业应该对每个资本投资项目进行详细的成本收益分析，确保项目的预期收益能够覆盖投资成本，并具有一定的利润空间。
1.2 风险原则风险原则是指企业在进行资本预算决策时应充分考虑项目的风险状况。
企业需要评估项目所面临的各种风险，如市场风险、技术风险、政策风险等，并采取相应的对策来降低风险对项目的影响。
1.3 时间价值原则时间价值原则是指企业在进行资本预算决策时应考虑资金的时间价值。
由于资金在时间上具有价值，企业应该充分考虑资金的时间价值，采用现金流量的净现值、内部收益率等指标来评估投资项目的效益与风险。
1.4 独立决策原则独立决策原则是指企业在进行资本预算决策时应将每个项目视为独立的决策，即每个项目应该根据自身的盈利能力、风险状况和时间价值来评估其可行性。
企业不能因为其他项目的情况而影响对某一项目的决策。
2. 资本预算决策的方法2.1 净现值法净现值法是一种常用的资本预算决策方法。
净现值是指将项目的现金流量在各期折算到现值，然后减去投资成本后得到的值。
如果净现值为正，则项目可行；如果净现值为负，则项目不可行。
2.2 内部收益率法内部收益率法是指通过计算项目的内部收益率来评估其可行性。
内部收益率是指使项目的净现值等于零的折现率。
如果项目的内部收益率大于预期收益率，那么该项目是可行的。
2.3 收益期限法收益期限法是指通过计算项目的回收期来评估其可行性。
回收期是指项目的投资成本需要多长时间才能被项目的净现金流量所回收。
一般来说，回收期越短，项目越有吸引力。
2.4 投资回报率法投资回报率法是指通过计算项目的投资回报率来评估其可行性。
资本预算决策
资本预算决策随着市场蛋糕的不断扩大，企业需要进行资本投资以提高竞争力和盈利水平，但如何进行资本预算决策才是关键。
本文将介绍资本预算决策的概念、方法和实践，帮助企业更好地进行资本预算决策。
一、资本预算决策概念资本预算决策是指企业投资大额资本支出项目时，对该项目的收益率、现金流量和风险等进行评估、分析和决策的过程。
资本预算决策是企业最重要的财务决策之一，因为它需要投入大量的资金和资源，并且通常会影响企业的未来发展。
因此，正确的资本预算决策可以帮助企业提高盈利能力和市场占有率，而错误的资本预算决策则可能导致企业财务危机。
二、资本预算决策方法资本预算决策具有不确定性和风险，因此采用科学的方法进行评估和决策是非常重要的。
下面将介绍几种主要的资本预算决策方法。
1.净现值法（NPV）净现值法是最常用的资本预算决策方法之一。
它的核心思想是，将项目未来的现金流量折现成今天的价值，并计算它们对应的现值总和和投资金额之间的差距来评估项目是否值得投资。
如果净现值大于零，说明该项目可以提供积极的现金流和足够的回报，值得投资。
2.内部收益率法（IRR）内部收益率法也是非常常用的资本预算决策方法。
它的核心思想是，计算项目现值与成本的比值，求出使该比率等于零的利率，这个利率即为内部收益率。
如果内部收益率大于投资的机会成本，即需求的最低收益率，则说明该项目可以提供足够的回报，值得投资。
3.投资回收期法（PBP）投资回收期法是最简单的资本预算决策方法之一。
它的核心思想是，计算项目所需的投资额和期望的现金流量，然后将它们相除，得出投资回收期。
如果投资回收期短于预先设定的最大期限，即说明该项目可以在规定时间内为企业创造收益。
三、资本预算决策实践以上介绍了一些主要的资本预算决策方法，但实际操作中，企业需要根据具体情况选择最合适的方法进行决策。
下面将介绍几个关键的实践步骤。
1.确定资本预算决策目标在进行资本预算决策之前，企业需要明确决策目标。
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3 200
2 900
2 600
投资项目全部现金流量计算表
t
0
1
2
3
4
5
甲方案 固定资产投资 营业现金流量
-10000
现金流量合计 -10000
3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200
乙方案 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收
3
决策准则评估
4
实施与控制
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了解学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
预测现金流量
一、预测现金流量流程
计算项目周期
预测初始现 金流量
第1步
第2步
预测营业现金 流量
第3步
预测终结现金 流量
第4步
12
模块二 资本预算管理岗位工作任务
资料一 华兴公司购入一设备扩充生产能力。 甲方案：投资200000万元，寿命5年，设备无残值。采用直线法计提折旧，5年中， 每年销售收入120000元，每年付现成本40000元。 乙方案：投资240000万元，第一年垫支营运资金48000元，寿命5年，5年后有残 值40000元。采用直线法计提折旧，5年中，每年销售收入160000元，第一年付现 成本60000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理维护费8000元。假设甲乙二 种方案的建设期均为0年，所得税率为25%，计算两种方案的现金流量。
2 000
税前利润（4） （4）＝（1）－（2） －所（得3税）(5)＝(4)×40%
税后利润(6)＝(4)-(5)
2 000 800
1 200
2 000 800
1 200
2 000 800
1 200
2 000 800
1 200
2 000 800
1 200
现 金 流 量 (7) ＝ (1) －(2)－(5)＝(3)＋(6) 乙方案：
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重点学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
二、知识导航 (三2．)现项金流目量现预测金方法流量预测
初始现金 流量
营业现金流 量
终结现金流 量
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重点学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
二、知识导航 (三2．)现项金流目量现预测金方法流量预测
初始现金 流量
① 固定资产上的投资。 ③ 其他投资费用。
终结现金流 量
① 固定资产的残值收入或变价收入。 ② 原有垫支在各种流动资产上的资金收回。 ③ 停止使用土地的变价收入等。
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回收额 重点学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
建设期
营业收入净额
经
营
期
01 2 3 4
5
t
建设投资
经营成本
垫支流 动资金
各项税款
回收流 动资金。
终结点
n
回收固定 资产残值
每年营业净现金流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税
或 每年营业净现金流量(NCF)=净利+折旧+摊销额等
或 每年营业净现金流量(NCF)=营业收入×(1-所得税率)-付现成本×(1-所得税率)+
折旧等×所得税率
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重点学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
二、知识导航 (三2．)现项金流目量现预测金方法流量预测
采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。 2
在投资评价中，现金流动状况比盈亏状况更重要。 3
整个投资计算期内，利润总计与现金净流量总计是相等 4 的。
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了解学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
二、知识导航 (三1．)现项金流目量现预测金的原流则 量预测
(1) 增量现金流量原则。
① 沉没成本。 ② 机会成本。 (2) 税后现金流量原则。
建设期(S)
生产经营期(P) 试产期和达产期
n=s+p
即席思考 项目计算期与项目建设期相等，这种说法正确吗？为什么？
9
重点学习内容
模块一 资本预算管理岗位任务设计
(三)项目的原始总投资、投资总额和资金投入方式
1筹．资项渠目道原是始指总企投业资取得资金的来源或途径，体现资金的源泉和流量。企业 项筹目资原必始须总按投照资国是家反有映关投法资规项，目通所过需一现定实的资渠金道的，价采值用指一标定。的从方项式目进投行资。的 角度看，原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常 经营而投入的全部现实资金。
0 +30000 -10000 +20000 -5000 +15来自00+25000
5年
0 +30000 -10000 +20000 -5000 +15000 +10000 +35000
重点学习内容
新增项目现金流量
案例：广元公司准备购入一台设备以扩充其生产能力。现有甲、乙两个方案可 供选择。甲方案需要投资10 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后 设备没有残值。5年中每年现金销售收入为10 000元，每年的付现成本为6 000元。 乙方案需要投资13 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备有残 值3 000元。5年中的每年现金销售收入为11 000元，付现成本为6 000元，以后随 着设备陈旧，逐年将增加修理维护费500元，另外需要垫支营运资金2 000元。假 设所得税率为40％，试计算两个方案的净现金流量。
财务经理要想利用决策方法对项目作出科学的评价，就必须掌握一定的资
本预算知识与技术，如资本预算的程序有哪些？资本预算决策的依据是什么？ 有哪些评价指标可供使用？
4
模块一 资本预算管理岗位任务设计
三、资本预算管理岗位任务提出
资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为尚未实现的资本投资活动进 行未来现金流出量和现金流入量的事前规划。
需要的知识导航，来完成华兴公司现金流量的分析与预测。
(二)完成(1) 分工析问作题任的角务度是结否全果面评。 价
(2) 项目周期计算是否准确。 (3) 初期现金流量计算是否正确。
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项目 销售收入
付现成本 折旧
任务分析与评价（甲方案）
0
1
2
34
12000 12000 12000 120000
0
0
0
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重点学习内容
增量现金流量（更新改造项目）
P117：例5-2 天泽公司准备用新设备替代旧设备。上旧设备原价10000元，已提折 旧额50000元，估计还可使用5年，现在出售可得价款40000元。
新设备购置费用总额110000元，可用5年，年折旧额20000元，第五年末预计残 值10000元。用新设备时每年付现成本50000元，旧设备每年付现成本80000元。
40000 40000 40000 40000
40000 40000 40000 40000
5
12000 0 40000
40000
税前利润 所得税 税后利润 初始投资
现金流量
20000 0
20000 0
40000 10000 30000
70000
40000 10000 30000
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了解学习内容
模块一 资本预算管理岗位任务设计
独立项目、互斥项目和关联项目 独立项目，指某一项目的决策不会对其他项目产生影响。 互斥项目，指选择某一项目将放弃另一项目。 关联项目，指某一项目的存在必须依赖于其他项目的实施。
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了解学习内容
模块一 资本预算管理岗位任务设计
(二)项目计算期(n)
项目计算期是指资本性投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全 部时间，即该项目的有效持续期间。
6
了解学习内容
模块一 资本预算管理岗位任务设计
四、预备知识
(一)资本投资类型
2．更新改造项目 更新改造项目是以恢复或改善生产能力为目的的投资，属于简单再生 产或内涵扩大再生产的投资。更新改造项目主要是对公司原有资产进行替 换、改造。
(1) 投资数额大。
(2) 回收时间长，变现能力差。
(3) 投资风险大。
② 流动资产上的投资。 ④ 原有固定资产的变价收入。
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重点学习内容
模块二 资本预算管理岗位工作任务
二、知识导航
(三2．)现项金流目量现预测金方法流量预测
营业现金流 量
关于付现成本：它是生产经 营阶段最主要的流出项目。 某年的经营成本等于当年的 总成本费用（包括期间费用） 扣除该年折旧费、无形资产 摊销额等项目后的差额。
假定销售收入不变，所得税率25%，均用直线法计提折旧
分析天泽公司的增量现金流量 。
重点学习内容
增量现金流量预测表
项目 1.初始投资△ 2.经营现金流量△ 销售收入△ 经营成本节约△ 折旧费△ 税前利润△ 所得税△ 税后利润△ 3.终结现金流量△ 4.现金流量△
0年 -67500
-67500
1-4年
教材中案例5-3，请自己阅读
重点学习内容
投资项目的营业现金流量计重点学习内容
t
算表 1
2
3
4
5
甲方案： 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3）
10 000 6 000