K201403企业理财学

厦门大学网络教育2013-2014学年第二学期《企业理财学》课程复习题一、名词解释1.无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。

无形资产具有广义和狭义之分，广义的无形资产包括货币资金、应收帐款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等，因为它们没有物质实体，而是表现为某种法定权利或技术。

但是，会计上通常将无形资产作狭义的理解，即将专利权、商标权等称为无形资产2.获利指数是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合汁与原始投资的现值合计之比。

3.票据贴现是指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司（融资公司）收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日至到期日的利息后付给现款，到票据到期时再向岀票人收款的行为。

4.非系统风险又称非市场风险或可分散风险。

它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的可能性。

5.经营杠杆指由于固定性经营成柚存在，使髓量㈱小变动網鼬企业营业稠的较大離变抽现象。

6.利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

7.净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指数，是指项目净现值与原始投资现值的比率。

&可转换债券即在发行时附有-定的条件规定持有人可以在孵某-特定时间，按发行企业斯规定的转换价格及相关条件转换成企业的普通股股票的债券和优先股。

9.资金时间价值指资金随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。

二、简答丿1.简述认股权证的含义及其与可转换债券的区别认股权证是附在新发行的证券上的一种权利证书，它规定认股权证的持有人可以在规定1的期限内以特定价格优先购买一定数量的普通股股票。

认股权证和可转换证券相似之处在于赋予持有者在未来特定期间内按照一定价格购入普通股的权利，但二者也存在着不同：1-附认股权证发行的证券和可转换为昔通股的优先股一般采取私募的方式发行，而转换债券一般是公开发行的。

2-认股权证和证券是可分离的，而可转换债券所包含的债券与期间是合二为一不可分离的。

3-认股权证可以单独发行，而转换证券的期权是不能单独发行的。

4一二者对企业的现金流量和资本结构的影响不同。

认股权证的持有者行使其权利时，会给公司带来増量的现金流入，并增加发行在外的股票；而可转换证券转换为普通股时，并不带来増量的现金流量，只是由一种证券转换为另一种证券。

乞对税收的影响不同。

釆用附加认购权证发行债券的方式，形成的折价可以抵减所得税。

2.简述企业财务管理的主要内容财务管理是在一立的整体目标下，关于资产的购宜（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。

资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动。

在进行筹资管理时会展企业要考虑资金的期限使用长短、附加条款和使用成本的大小等。

企业的对外投资是指企业把筹集到的资金投资于购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资。

无论是购买内部所需各种资产，还是购买各种证券。

都需要会展企业支出资金。

而当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收进。

这种因企业投资而产生的资金的收支，便是由投资而引起的财务活动。

在一左时期内，资金周转越快，资金的利用率就越高，就可能获得更多的收进。

因此，如何加速资金周转。

提高资金利用率，也是财务管理的主要内容之一。

3.简述商业信用融资的优缺点商业信用融资的优点：1）.筹资便利。

利用商业信用筹集资金非常方便，因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排，也无需另外办理正式筹资手续；2）.筹资成本低。

如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据和采用预收货款，则企业采用商业信用筹资没有实际成本：3）.限制条件少。

与其他筹资方式相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大，条件比较优越。

商业信用融资的缺点1）.期限较短。

采用商业信用筹集资金，期限一般都很短，如果企业要取得现金折扣，期限则更短：2）.筹资数额较小。

采用商业信用筹资一般只能筹集小额资金，而不能筹集大量的资金：3）.有时成本较高。

如果企业放弃现金折扣，必须付出非常高的资金成本。

4）.简述资本结构无关论（MWI理论）的基本假设6•简述资本结构无关论（MM理论）的基本假设卜理论的基本假设为：1）企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级；2）现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所而临风险的预期是一致的：3）证券市场是完善的，没有交易成本：4）投资者可同公司一样以同等利率获得借款：5）无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率；6）投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。

5.简述常见的股利政策种类及其基本内容1）・现金股利剩余般刑政策固定股刑政策固定股利支付率的股利政策稳定的股利政策及稳定増长的股利政策。

低固定股刑加颔外红利政策2）・股票股利団管理当局发放股票股利可能具有以下动机;一是在盈刑和现金股利不会増加的情况下，股票股利的发放可以有效地降低股票价格，这样有助于增加投资者的投资兴趣；二是股票股利的发放是为让股东分享公司的:盈利而无须分配现金，由此可以留存更多的现金用于发展之用，有利于公司的长期健康稳定发展。

3）•股票回购股票回购是指公司岀资购回自身发行在外的股票。

股票回购方式有三种：公开市场购买、投标出价购买和议价购买。

股票回购的动机：：纳税考虑。

进行缩股。

企业收购兼并。

:分配超颔现金。

:满足可转换条款及有助于认股权的实施。

4)•股票分割是指管理当局将某一特定数额的新股按照一定的比例交换一定数量的流通在外的股份的行为°如两股换一股的股票分割是指两股新股换一股旧股。

进行股票分割的动机在于：1•降低股价，吸引投资。

2分散股权，预防控制权旁落。

3.为发行新股做准备。

4•经常用于收购兼并活动中。

6.简述信用政策的含义及其包括的主要内容信用政策又称应收账款政策，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则性行为规范，是企业财务政策的一个重要组成部分。

信用政策主要包括信用标准，信用条件，收账政策三部分内容，主要作用是调节企业应收账款的水平和质量。

1)•信用标准。

信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，通常以坏账损失率表示，它是公司评价客户信用质量的基本准则。

具备了信用标准，管理人员才能判断是否给予客户信用和给予多大程度的信用。

2).信用条件。

公司的信用条件包括给予客户的信用期限、现金折扣率和折扣期限。

每一个公司都规左有一般性的信用条件授予大部分的客户，尤其是没有与公司签订长期购销合同的客户。

经常使用的信用条件是2/10,n/30，其内容为“从发票开岀次日算起，折扣期10天内付款，可以享受2%的现金折扣率，超过折扣期付全额，最迟30天付款即信用期”。

对于签有长期合同的客户，公司经常提供多个价格和信用条件的组合。

制左信用条件时，要进行相应的成本效益分析，因为不同的信用条件会产生不同的效益和成本。

3)•收账政策。

在正常情况下，客户应按信用条件的规左，到期及时付款，履行其责任。

但是，由于种种原因，有的客户拖欠货款。

收账政策就是指对于逾期的欠款公司应采取的收账策略。

企业对于信用质量不同的客户要采取不同的收账政策。

对于信用质量高的客户，可以采用宽松的政策：对于信用质量差的客户，应采取积极的、严格的收账政策。

7•简述企业营运能力的含义及其主要衡量指标。

答：营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用并项资产以赚取利润的能力。

企业营运能力的主要衡量指标有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。

流动资产周转情况分析反映流动资产周话情况的指标主要有应收帐款周转率、存货周转率和'流动资产周轻率。

D应收帐款周韩率应收帐款周丰专率(Receivable Tuxncrirer)是反映应收帐款周转速度的指标，它是一走时期內赊销收入净颔与应收帐款平均余颔的比率。

应收帐款周转率有两种表示万法。

一种是应收帐款在一定时期內(通常为一年)的周轻;欠数，另一种是应收帐款的周话天数即所谓应收帐款帐龄(舱e of Receivable)。

在一定时期內应收帐款周转的次魏越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。

这不仅有別于企业及日寸收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有和于提高企业资产的流动性，提高企业矩期债势的偿还能力。

2)存货周转率存货周轻率(Inventoxy Turnover)是一定时期內企业销货成本与存货平均余颔间的比率®它杲反映企业销售能力和流动资产'流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。

在一般情况下，存货周转率越高越好。

在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好。

在存货平均水平一走的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数薇増多J产品销售的数量増长，企业的销售能力加强。

反之，则销售能力不强。

企业要扩大产品誚售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。

因此，存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。

存货周黔率还可以衡量存货的储存是否适当,是否能保证生产不间断地进行和产品有秩序的销售。

存货既不能储存过少，造成生产中断或销售紧张;又不能储存过多形成呆滞、积压。

存货周转率也反映存贷结构合理与岳量合格的状况。

因为只有结枸合理，才能保证生产和销售任势正常、顺利地进行只有质量合格，才能有效地流动，从而达到存货周祎率提高的目的。

存货是流动资产中最重要的组成咅吩，往往达到流动资产总额的一半以上。

因此，在货的质量和流动性对企业的流动比率具有举足轻重的影响并进而戢响企业的短期偿债能力。

徉货周转率的这些重要作用，使其成为综合评价企业营运能力的一项重要的财务比率。

引流动资产周转率流动资产周转率(Current Assets Turnover)杲反映企业流动资产周转速度的指标。

它罡流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周车专颔之间的比率。

在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产気成的周祎额越多，流动资产利用的效果越好。