股市中的确定性与不确定性

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中国股市的内生不确定性分析

中国股市的内生不确定性分析
维普资讯
第 2 卷第 4 3 期
V0. 3 No 4 12 .
统 计 与 信 息 论 坛
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20 年 4 08 月
Ap . 2 0 r ,08
【 统计应用研究】
本文运用理性信念理论分析 中国股市的内生不
确定性 , 并进行实证分析 , 图找 出导致中国股市异 力
常波动关键性因素 , 在此基础上 , 对如何减缓 中国股
收 稿 日期 :0 7 2一l 2 0 —1 6
降温和升温的, 且具有可控性 , 所以本文重点研究影
响股市 波动 的市 场 内部 因素 。由 于市场 内部 因素而
到剧烈的影响。由于中国股市投资者个人分析能力
较低 , 受市场分析家和其他共同信息的影响较大, 理 性信念之间表现为较强 的相关性( 羊群行为)使得 ,
市场 产生 极为严 重 的波动 。
其基本理论是 :. 1 经济人不 能知道市场价格 和决定
价格 的变量之 间 的均 衡 关 系 , 因为 这 种均 衡 关 系 是
二、 中国股 市 内生 不确 定 性 的 理论 分析
股市 波 动 的影 响 因素具 有 多样 性 和复 杂性 , 可 以分 为来 自基本 面 的 因素 和非基 本 面的 因素。基本 面 因素 包括宏 观 经 济 因素和 公 司 内部 因素 , 观经 宏
股市上证指数和美国纽约证交所综合指数 日 收益率 数 据为 样本 , G RC 模 型 对 中美 两 国股 市 波 动 用 A H
性 进行 度量 ,E i 软 件 的分 析 结 果 表 明 , 国股 ve ws 中
济因素主要包括 经济增长、 经济景气循环、 利率 、 财 政收支 、 货币供应量、 物价 、 国际收支等 , 公司内部因

股票价格的波动性及其影响因素

股票价格的波动性及其影响因素

股票价格的波动性及其影响因素股票价格波动性是指股票市场中,价格在一段时间内的波动幅度。

波动性是股市中的普遍现象,即使股价发展稳定,仍然会有小幅度的变化。

相反,如果股票价格波动幅度很大,这通常说明股票市场存在很多不确定性和不安定因素。

影响股票价格波动的因素很多,包括公司业绩、市场需求和政府干预等。

以下是这些因素的详细分析。

1. 公司业绩公司业绩是影响股票价格波动的主要因素。

如果公司在一段时间内表现不佳,投资者可能会开始抛售股票。

这会导致股票价格下跌。

相反,如果公司在一段时间内表现优异,股票价格会上涨。

此外,投资者也会根据公司公布的财务数据来预测公司未来的表现。

如果投资者认为公司未来的业绩将进一步改善,他们可能会购买更多的股票。

这会导致股票价格上涨。

2. 市场需求股市需求往往是股票价格波动的主要原因。

市场需求取决于投资者的需求和供应情况。

当投资者购买更多的股票时,这会导致股票价格上涨。

这是因为股票供应减少,但需求不断增加。

相反,当投资者开始抛售股票时,这会导致股票价格下跌。

这是因为股票供应量增加,但需求量降低。

市场需求还可分为长期和短期需求。

长期需求通常由机构投资者驱动,这些投资者长期持有股票,因此会影响股票价格未来的走势。

而短期需求通常由个人投资者驱动,这些投资者通常只持有股票短时间,对股票价格波动影响不大。

3. 政府干预政府干预通常对股票价格波动产生很大影响。

政府的财政和货币政策可以影响股票价格波动。

例如,如果政府实施了一项新政策来促进经济增长,股票价格可能会上涨。

另外,如果政府开始印刷货币,可能会导致股票价格下跌。

这是因为投资者认为货币贬值,股票买卖将更加困难。

政府干预还包括对监管机构和交易所的更改。

如果监管机构实施了新规则,这可能会影响股票价格走势。

4. 全球事件全球事件也可能导致股票价格波动。

例如,自然灾害、政治危机以及恐怖主义袭击等事件,都可能引起投资者恐慌。

这会导致股票价格下跌。

反过来,一些事件可能导致股票价格上涨。

财政金融-中国股市确定性泡沫的特征

财政金融-中国股市确定性泡沫的特征

统计与决策!""#年$$月!下"!!!问题的提出中国股市是否存在投机泡沫#定性的分析和判断能够说明一部分问题#但仅止于此或许是不够的$而在既有的实证研究中#所采用的几乎都是间接检验#即通过考察有关数据是否满足由泡沫推导出的某些特征或条件#来判定是否存在投机泡沫%间接检验的主要弊端在于&其结果所具备的解释能力极其微弱%因此#为了提高实证结果的解释能力#本文尝试转向直接检验%所谓直接检验#即对某一类型的泡沫过程直接进行检验#亦即直接以某一类型的泡沫过程本身为零假设%本文在%&’()!*++,"直接检验法的基础上作了适当的修正#据以对中国股市是否存在确定性泡沫进行实证研究%"!!理论模型与数据!-*理论模型及经济涵义我们以如下方程作为模型的起点&./0!12./3*45/678/这是一个含预期的随机线性差分方程%其中#变量./内生地依赖于其自身的预期值19./7*45/6#即在/期给定信息集5/的情况下对其/7*期取值的预期$变量8/为外生变量#它可能是随机的#从而当!!:的时候将可能为./额外附加上一个随机成分$5/是随时间递增的信息集序列在/期的取值#因而符合迭代预期法则%;<=>?)><=8#@&AA<B/和C<BA<>/!*+D!"运用鞅的概念求解了上述方程#结果得到&./0./E 7$!/C /%这是该方程的通解#可分析为两部分&!$"./E 为特解%它描述了内生随机过程./的均衡值#在股票市场中代表由基本面因素决定的股票价值#即所谓的’内在价值(%!!"$!/C /为补解%它增加了解的不确定性#在股票市场中代表股票价格的泡沫成分#可记为F /0*!/C /#其中C /为任意的鞅过程%令C /0F 即获得确定性泡沫的理论模型为&F /0*!/F %其中#FG"#4!4H*%相应地#股票价格可表述为&./0./E 7*!/F %可见#确定性泡沫呈现为不断扩张的增长过程%!-!数据的选择与获取由上述模型可见#检验确定性泡沫需要两方面的数据&!*"作为内生变量的股票价格%本文采用上证指数的月度数据!C<B/I’.5BJ)8<A %I&B(I&?%/<KL C&>L)/#简称C%MN "#均取自分析家证券分析系统#以每月最后一个交易日的收盘价作为该月的指数值$!!"作为外生变量的基本面%我们采用;OP 这一宏观经济变量作为基本面的代理变量%;OP 是一国经济活动的基本反映#持续)稳定)高速的;OP 增长表明国民经济良性发展#制约经济的各种矛盾趋于协调#人们有理由对未来经济产生良好的预期#并通过股票市场这一’经济的晴雨表(反映出来#反之则反是#因此以;OP 作为基本面代理变量是较为合理的方法*本文以国家信息中心中经网中国经济统计数据库为原始数据来源#首先由各季度的累计;OP 求得各季度的;OP 增加值#接着在各个季度内运用按月份几何平均的方法获得月度内插值序列#而后采用NQ**方法对该序列进行季节调整#即获得剔除季节因素的每月;OP 增加值!C<B/I’.;OP &A/)>%)&R<B&’SJT=R/U)B/#简称C;OP "*#!!计量模型及其估计V-$回归方程的构造依据前述的理论模型#我们建立如下回归方程&C%MN /0&7F/7K :C;OP /7K $$/W $/7K $!O $/7K !$/W !/7K !!O !/7"/其中#C%MN /即C%MN 的时间序列#对应于理论模型中的内生过程./$C;OP /即C;OP 的时间序列#对应于理论模型中的特解./E $W $/+W !/为虚拟变量#分别代表上述两个泡沫时期内的泡沫膨胀期#对应于理论模型中作为补解的泡沫成分&"/#泡沫膨胀期#W ?/0$X?0*Y!YZ["/#其它#W ?/0"X?0*Y!Z ,O */)O !/为虚拟变量#分别代表在上述两个泡沫时期内是否存在持续期&"/#泡沫持续期#O /0*X?0*Y!Z $"/#其它#O ?/0"X?0*Y!Z 如图!所示#C;OP 表现出很明显的持续上升趋势#是非平摘要!本文以描述趋势行为的确定性泡沫理论模型为出发点!通过提出假说并构建相应的计量模型!采用直接检验法对近*V 年来"*++!年*"月Q!""\年#月#上证指数的时间序列进行了泡沫检验$关键词!确定性泡沫%直接检验%趋势行为%政策导向中图分类号!]DV"-+*文献标识码!S文章编号!*""!Q#^D,X!::#Z**Q::V+Q:!中国股市确定性泡沫的特征李志刚X 清华大学经济管理学院#北京*:::D^Z!"统计与决策!""#年$$月!下"图$%&’(的实际序列与估计序列稳随机过程#这可能导致伪回归$为此#我们在方程中设置了)*+,构成为一般化的非稳态过程!)为漂移因子#+,为时间趋势"#将漂移与趋势都分离了出来#以消除非稳态对回归的不良影响$因此#我们所构造的其实是一个趋势平稳的计量模型$此外#常数)还具备抵消内生过程%&’(,与外生过程%-./,之间量纲差异的作用$!,为残差$依照确定性泡沫理论模型的经济涵义#方程系数必须满足如下条件%0$$1$#0!$1$$23!估计方法与结果我们采用非线性最小二乘法对上述回归方程进行估计#并将结果汇总为表$和图$$在估计的时候#考虑到残差中可能存在着未知形式的自相关性和异方差性#本文运用了45657与859,!$:;<"所提出的’=>>!即’5,5?@9A5B)9,C0C,7)DB =E,@0@??5F),C@D >@D9C9,5D,>@G)?C)D059#异方差性与自相关性一致的协方差"修正方法#以便能够正确判断变量的显著性!即避免,检验失去意义"#并获得有效的参数估计结果$2H2结果分析与评估依照以上所述的计量经济学模型#如果泡沫项系数0II &0!I 是显著的#而且满足经济限定条件0II 1I &0!I 1I #那么就意味着确定性泡沫的存在性获得了实证支持$如表I 所示#0II的估计值!0II JKH#II 1I #0!I 的估计值!0!I JIH"#<1I #0II 与0!I 均通过了置信水平为IL 的,检验$因此#诚如前述中国股市十几年来大致经历了两个自我驱动&自我膨胀的泡沫时期#这样的结论是有经验证据的$$L 是极高的置信水平#这说明中国股市泡沫的自我驱动&自我膨胀特征是非常突出的$基本面的估计系数0M 也通过了置信水平为IL 的,检验#这证实了以-./作为基本面的代理变量是可取的做法$可见#无论是作为特解的%-./#还是作为补解的泡沫成分N $&N !#均能够很好地解释股价行为#从而表明以’基本面*投机泡沫(的二分法对中国股市展开观察不失为一种可取的方法#本文循此而建立的计量模型是否有效也因而获得了肯定$如表$所示#0$!通过了置信水平为$L 的,检验#0!!则通过了置信水平为!L 的,检验#都是高度显著的$这证实了泡沫分别在$::2年2月OI::2年II 月&I::<年P 月OI:::年K 月维持着#前者以不可维系为终结#自I::2年I!月起进入泡沫崩溃阶段)后者则伴随着泡沫的继续膨胀#而不是在持续期之后即宣告崩溃$这表明中国股市在此期间脱离创建伊始的狭小格局#迈入了更广阔然而也是潜在危机更为深重的大规模市场扩展阶段#使得第二个泡沫时期长达<年才最后宣告进入漫长而近乎持续的熊市$如图I 所示#易见%&’(的实际时间序列与其根据泡沫计量方程而估计出的时间序列是很相似的#尤其在两个泡沫时期更是这样$如此好的结果亦可由很高的可决系数获得验证#如表I 所示可决系数Q !超过;;L #修正的可决系数Q !则超过;<L #再一次表明确定性泡沫模型具备很强的解释力$!!!解释与建议本文以描述趋势行为的确定性泡沫理论模型为出发点#通过提出假说并构建相应的计量模型#对I::!年IM 月"!MMP 年#月上证指数的时间序列进行了泡沫检验$我们发现#该模型能够很好地解释股价运动#其解释力涵括了泡沫的膨胀期&持续期与崩溃期#是近I2年来中国股市运行的一个很好描述$由此可见#趋势行为!或者说’外推趋势行为("在中国股市上是相当普遍的&甚至是旷日持久的$那么#其根源何在呢*与此相应地#可能会有怎样的后果呢*究其根源#投资者之所以采纳趋势行为#乃是因为市场具备未来不确定性$在不确定性的时空中#未来与生俱来地带着难以捉摸的不确定性#投资者只好求诸于历史趋势并据此作出行为决策#亦即倾向于将过去的股价变动外推到未来#这也就是滋生确定性投机泡沫的根源$而在中国特定的国情环境中#则集中体现在两个方面%一是对于政府干预的期待#概缘于政府对股市的过度干预#容易致使投资者误以为政府将股市推动起来#就不会让股市滑落)二是所谓的’追涨杀跌#跟庄运作(#中国股市的残酷现实表明%做庄跟庄未必获利#不做庄跟庄则几乎不能获利$二者错踪交织#于是形成为貌似确定性的趋势#诱发确定性泡沫的迅速膨胀#并经由自我强化机制而愈演愈烈#一旦泡沫破裂#对经济与社会发展的伤害都将更大#值得警醒$鉴于此#本文提出如下导向性的政策建议$第一#欲消减中国股市投机泡沫的隐患#必须诉诸于政府角色的恰当定位$第二#必须着力纠正现有的扭曲机制#建立健全中国股市的市场机制及其所赖以为根基的相应法治环境$这包括发行机制&监管机制&中小投资者的利益保护机制等等方面$参考文献!RIS 厦门大学管理学院课题组T!MM!U !课题负责人陈浪南"H 中国股票市场的风险溢价与泡沫度量RVS3上证研究#!MM!WT!UHR!S 周爱民H 股市泡沫及其检验方法RVSH 经济科学#I::;WTPUHR2S 周爱民W 张雪莹H 股市泡沫的理论与实证RVSH 世界经济#I:::WTIMUH RKS-@E?C5?@EXW >HW Y)ZZ@D,W VH VH )DB %@DZ@?,W =H Q),C@D)F [X\50,)],C@D9CD .7D)^C0YCD5)?%@B5F9_=D)F79C9@Z ,‘5&@FE,C@D9RVSH []0@D@^5,?C0)W I:;!!PM "H"责任编辑a 浩天#)+0M 0II 0I!0!I 0!!Qb9cE)?5B=BdE9,5B Qb9cE)?5B &H[H @Z ?5e?599C@D &E^9cE)?5B ?59CB Y@e FCA5FC‘@@B>@5ZZC0C5D,I2;PHM:2!KH;#:!I bMH2M<;:<KH#IIIMI !K!HM::!IHM#<M;:I#;HPIM:MH;;M!!2MH;<P2MM IPPH:#P#2PPIK:MH b:;#HIM:2&,BH[??@?I!2HIMMP !H;#MM!P MHMK#!M:MHI;;2;P #IH#;#K<MHMMII<##;HK:<:K ,b&,),C9,C0IIH!PI<2;H#:PKP2b#H##2I!I !KHK<<MI 2H:!K#<!:M<H!::#!HK#MM;</?@+H MHMMMM MHMMMM MHMMMM MHMMMM MHMMMI MHMMMM MHMIPI I!P!HPMK KKIH##;I I!H:;I;!I2HI!MK<MH<2##M:%5)D B5\5DB5D,G)?&H.H B5\5DB5D,G)?=A)CA5CDZ@0?C,5?C@D &0‘6)?f 0?C,5?C@D .E?+CDg8),9@D 9,),表I经’=>>修正的非线性最小二乘法估计结果样本区间%I::!年IM 月g!MMP 年#月!共IP2组观察值"!"。

股市投资中的信息滞后风险及对策

股市投资中的信息滞后风险及对策

股市投资中的信息滞后风险及对策股市投资在现代经济中扮演着重要的角色,然而,股市的不确定性和风险也使得投资者面临挑战。

其中,信息滞后风险是股市投资中的一种常见风险。

信息滞后风险指的是投资者在做出决策时所依赖的信息不及时或不准确,从而导致投资决策失误,损失资金。

本文将探讨股市投资中的信息滞后风险以及相应的对策。

一、信息滞后风险的原因1. 信息来源不全面:股市投资者在做决策时,通常依赖于大量的信息来源,如新闻报道、公司财报等。

然而,由于信息的泛滥和不对称,投资者可能无法获得全面准确的信息,从而滞后于市场。

2. 信息处理滞后:即使投资者获得了有效的信息,但由于信息处理的滞后性,投资者可能无法及时将信息转化为行动,从而错过了投资机会或遭受损失。

3. 市场反应滞后:市场对于重要信息的反应存在一定的滞后性。

当投资者得知某一重大信息后,市场可能已经发生了价格波动,从而无法获得预期的回报。

二、应对信息滞后风险的对策1. 多元化投资组合:有效的多元化投资组合可以降低信息滞后风险。

通过投资不同行业、不同类型的股票,投资者可以分散风险并提高回报潜力。

2. 加强信息获取渠道:投资者应该积极开拓各种信息获取渠道,如关注新闻媒体、研究公司的财务报表、参与行业研讨会等。

不仅要关注宏观经济数据,还要密切关注个别公司的动态。

3. 学习技术分析方法:技术分析是一种通过研究股票价格图表和交易量来预测未来走势的方法。

通过学习技术分析,投资者可以减少对于信息滞后的依赖,更加独立地做出投资决策。

4. 控制投资时机:投资者应该时刻关注市场的风险和机会,把握好投资时机。

在市场暴涨或暴跌时,投资者应保持冷静,避免被市场情绪所左右。

5. 长期投资策略:长期投资策略可以降低信息滞后风险。

通过选择有潜力的优质企业,并长期持有,投资者可以避免短期市场波动对投资决策的干扰。

总结:在股市投资中,信息滞后风险对于投资者来说是一种常见且具有挑战性的风险。

为了应对这种风险,投资者可以采取多元化投资组合、加强信息获取渠道、学习技术分析方法、控制投资时机以及选择长期投资策略等对策。

金融市场不确定性中的确定

金融市场不确定性中的确定

金融市场不确定性中的确定范希文融市场充满了不确定性。

上百年来,市场的扑朔迷离和风云变幻不知折倒了多少独步豪杰,也不知成就了何方的英雄好汉。

到头来,在金融市场的舞台上,有周期轮回的悲喜交加,也有一落千丈的凄凉悲怆,然而却鲜见屹立不倒的孤独求败。

从15世纪股市在地球上出现以来,多少人试图预测市场的走势:从早期的占星术,到后来的技术分析,又到如今的大数据及人工智能;而又有多少投资者煞费苦心,试图破解其中的奥妙:从各种交易策略,到中高频交易,再到以行为科学为基础的交易模式,可谓无所不用其及。

然而,市场依然深不可测,独往独来,我行我素。

倒是一种种交易策略、一个个技术手段、一位位投资大腕不断地被更迭替换,而此情此景又一次次地周而复始。

然而,在不确定性无所不在的同时,市场又有着惊人的确定性:这便是风险和回报之间的特定关系。

美国一个多世纪的股市历史显示,股票的回报与所谓无风险债券(如国库券)的回报之间始终存在着一个风险溢价,有人估计为3.5%到5.5%之间。

所谓风险溢价不过是对投资人所承担风险的一种补偿,其大小可能因历史時段、行业划分或公司类型而有所不同。

在债券市场上,这种确定性同样存在。

据花旗银行本兹查威尔的测算,美国债市信用风险溢价的对数呈现为信用评级和累计违约率的线性函数,而信用风险溢价对其波动率的比率在不同信用评级之间呈常数状态。

前者是说,债券的信用风险溢价忠实地反映了信用违约风险(概率);后者则是说,每单位波动率的风险溢价并不因信用评级的不同而有所不同,从而不同信用风险的投资人都得到了与其风险相匹配的回报。

但困惑在于,不是所有的金融市场都表现出这样鲜明的关系。

在日本,至少在早期,债权的收益率对风险的变化并不敏感。

在我国,有研究显示,股市的风险溢价并不显著,甚至于有倒挂的现象。

尽管我国债权市场收益率与风险呈正常的相关关系,但上述信用风险溢价与信用评级以及累计违约率的关系,要么是不存在,要么是没有足够的数据予以验证。

从不确定性中寻找确定性

从不确定性中寻找确定性

从不确定中寻找确定性——与刘建位先生研讨巴菲特兴业证券研发中心王金沿刘建位的《巴菲特的8堂投资课》一书从巴菲特致股东的信中,对巴菲特的投资理念进行了系统的整理,总结为六个基本原则:选择目标企业的竞争优势原则;评估企业价值的现金流原则;分析市场价格的“市场先生”原则;确定买入价格的安全边际原则;分配投资比例的集中投资原则;确定持有期限的长期持有原则。

通过如此系统的整理,将分散在巴菲特致股东的信中所体现的他的投资理念进行了提炼,清晰地展现了巴菲特的投资理念,为我们进一步研究和学习巴菲特提供了极好的素材和理论基础。

感谢刘建位为我们提供了这么好的一本研究巴菲特的书,也促使我重新整理自己对巴菲特投资理念的理解和心得,实际上,在写作本文的过程中,借助于该书对巴菲特的总结,通过对巴菲特的思考和对自己思想的反思,我获益良多。

如该书所述,可将巴菲特的投资理念总结为一句话:集中所有的资金,以极低廉的价格,在人们最恐惧的时候买入最优秀的公司并长期持有。

从我个人理解巴菲特的心得来看,其中的关键要点则在于:以企业家的身份思考,以投资者的身份判断,以交易者的身份买卖。

下面我就以书中提供的框架为基础,与刘建位先生共同学习和研究巴菲特。

讨论的顺序我略为调整,以更好地反映巴菲特的投资理念。

将书中的第四课(市场)调整为讨论的第一顺序,作为对巴菲特对市场的认识;将书中的第七课(持股)调整为第二顺序,作为对巴菲特投资策略的认识,并将第一课(自知)和第六课(组合)并在这里讨论;其余则依书中所序,分别讨论巴菲特的选股、估值和价格;章节中的内容,可能略有调整。

一、对市场的收益和波动的认识:长期收益稳定书中将巴菲特对市场收益和波动的认识归结为以下几点:市场的长期收益率是稳定的,200年来稳定在7%左右。

优秀上市公司的长期收益率将超过市场,由于复利效应,其价值增值高于市场的增值很多倍。

市场的短期走势是不可预测的,而从长期来看,则是可以预测的。

从100年的历史来看,可分为3个牛市和三个熊市,持续的时间合计分别为44年和56年。

宏观经济政策不确定性对股市波动性的影响

宏观经济政策不确定性对股市波动性的影响

宏观经济政策不确定性对股市波动性的影响近年来,宏观经济政策的不确定性成为了股市波动性的一个重要因素。

随着全球经济的发展和各国政策环境的不断变化,这种不确定性对股市的影响越发明显。

本文将从政策的变化、市场预期和投资者情绪等角度探讨宏观经济政策不确定性对股市波动性的影响。

1. 宏观经济政策的不确定性带来市场波动宏观经济政策的不确定性主要体现在政策制定的过程中,政策的调整和变化常常出乎市场的预期。

例如,财政政策、货币政策、税收政策等方面的不确定性会导致市场参与者对未来的经济环境和政策走向缺乏信心,进而引发股市的波动。

尤其是针对重要政策的突然发布或市场意外的政策调整,常常会引起市场恐慌情绪,进一步加剧股市波动。

2. 市场预期对股市波动性的重要影响市场预期是影响股市波动性的关键因素之一。

宏观经济政策的不确定性常常使市场预期出现较大波动,市场参与者往往会因为对政策变化的不确定性而调整自己的投资策略,从而导致股市的波动。

当市场预期向好的方向倾斜时,股市往往会表现出积极的波动性;而当市场预期变得悲观或不确定时,股市则会出现较大波动。

3. 投资者情绪对股市波动性的影响宏观经济政策的不确定性还会影响投资者的情绪,从而对股市波动性产生影响。

投资者情绪是股市涨跌的重要驱动力之一,当政策不确定性较高时,投资者往往会表现出更为谨慎和观望的态度,市场情绪普遍较为低迷。

这种悲观情绪会引发股市的下跌,进而增加股市的波动性。

4. 降低不确定性的措施对股市波动性的缓解作用为了缓解宏观经济政策不确定性对股市波动性的影响,一些国家采取了一系列措施来降低不确定性。

例如,加强政策沟通和透明度,及时发布政策信息,并与市场保持稳定的沟通渠道,可以减少政策变化对市场的冲击。

此外,加强法制建设,形成稳定可预期的政策环境,也是降低不确定性的有效途径。

综上所述,宏观经济政策的不确定性对股市波动性产生了显著影响。

政策的变化、市场预期的波动以及投资者情绪的变化,都是政策不确定性对股市波动性影响的重要因素。

股市中的不确定性及正确的投资理念

股市中的不确定性及正确的投资理念

股市中的不确定性及正确的投资理念股市是一个充满风险和不确定性的场所。

投资者在股市中进行投资时,需要正确认识股市中的不确定性,并且树立正确的投资理念,才能够在波动的市场中获得长期稳健的投资收益。

本文将从不确定性的角度出发,探讨股市中的不确定性及正确的投资理念。

股市中的不确定性主要表现在以下几个方面:一是市场波动性大,股价可能会随着市场情绪出现大幅波动;二是宏观经济环境和政策调整的影响,如利率变动、通胀压力等都会对股市产生一定的影响;三是公司基本面的变化,包括公司盈利能力、管理团队稳定性等都会对股价产生较大的波动;四是信息不对称,投资者很难掌握足够的信息来做出准确的判断。

这些不确定性因素使得投资者在股市中很难做出准确的判断,容易受到市场波动的影响而做出错误的决策。

面对股市中的不确定性,投资者首先需要正确认识不确定性,不要盲目乐观或悲观,要理性看待市场,避免冲动交易。

投资者需要建立正确的投资理念,包括长期投资、分散投资、价值投资等。

长期投资是投资者应该树立的正确投资理念。

在股市中,短期波动是不可避免的,但从长期来看,股市具有较高的回报率。

投资者应该更多地关注长期的投资收益,而不是被短期波动所干扰。

长期投资还可以降低投资者的交易成本,提高投资的效率。

分散投资也是投资者应该遵循的正确投资理念。

分散投资可以有效地降低投资组合的风险,避免因某个个股的表现不佳而对整个投资组合产生较大的影响。

分散投资不仅包括行业分散,还包括时间分散,投资者不应该将所有的投资都集中在同一时间点。

价值投资是投资者应该秉持的正确投资理念。

价值投资是一种基于公司基本面的投资策略,投资者应该对所投资的公司进行充分的调研,选择具有较好盈利能力和稳定经营的公司进行投资。

价值投资可以帮助投资者发现被市场低估的股票,获得长期稳健的投资收益。

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做股票、期货不参与盘整
做股票、期货为何不参与盘整?很简单,因为行情进入盘整,确定性消失。

做股票、期货交易就是做确定性,只有不可逆转的确定性是唯一的入场条件,而确定性消失,转为不确定性是唯一出场条件,与时间、空间都没关系。

当确定性消失,哪怕刚进,也要进即割,立即出场;不确定性一直不出现,就一直不出场,持多久没有时间和幅度框定,一切依确定性的存消而定,可以是数秒,也可以是数天、数月。

精准把握确定性开始和结束的时机,并依此时机进出,是交易的全部。

趋势行情的确定性,始发于盘整,结束于盘整,不参与盘整,是做趋势跟踪的基本原则之一。

做股票、期货不参与盘整的原则:
1、根除做长时间大趋势心理
找开、压缩股票、期货K线图,很清晰,行情如庄稼,涨了落,落了涨,而不是如树木,一直往上涨。

做股票、期货交易如种地,一年年重复播种收割,而不是种森林,一把种子下去,长出一片森林。

不少自认为有大胸怀、大视野、大格局的股票、期货交易者,总是希望毕其功于一役,希望种子长成森林,每一次进场,都想象着一场长时间的浩瀚大趋势就此开启,任凭如何盘整,如何折腾,都坚定持有,毫不动摇。

且不说股票、期货大趋势这种珍稀物种几年才一次,就是真正赶上了,结果也多是坐过山车,上了下,下了上。

而大多数赶不上的时候,最主要的表现就只能是“装死”、“死扛”。

赶上了,最终也收割不了多少;赶不上,则深套其中,做长时间大趋势的希望,多半会这样兑现成现实。

有极少数赶上了,又收割绝大部分利润的牛人,只要时间足够长,你基本都有可能听到他们后来又亏回去的故事。

因为他们的赚缺乏确定性支撑,只是一种偶然。

做股票、期货盈亏同源,赚不靠谱,亏是必然。

短线频繁交易和超长线交易,都是缺乏确定性的交易,是两个极端
在不同时间维度上的表现。

2、一次次确定性做
股票、期货趋势的浩瀚、不可阻挡、难以扭转放在心里,眼手做的,是抓住浩瀚趋势里不可逆转的一个个100米,一个个波段、一节节、一根根K线、一次次确定性做。

趋势交易的价值,就存在、只存在这不连贯的一次次确定性之中。

股票、期货趋势跟踪交易就是心怀趋势,由一次次确定性交易累加而成——抓确定性、在确定性中等待其能量消耗完毕、收割确定性、等待下一次确定性,而不是在备受盘整不确定性的折磨中,幻想毕功一役,一次性做尽一个完整的大趋势。

股票、期货交易如种地,一次次确定性重复抓取收割,就如一年年重复播种收割。

忍受盘整,就是到了秋天不收割,熬过冬天,却又回到了春天的起点。

一般日线级别的、较完整的中长线趋势行情是一波三段,一段段确定性收割是基本的操作形式。

3、不受盘整不确定性折磨
心理学研究证明,人脑的生物天性是厌恶、遗忘痛苦,而喜欢、铭记、发扬快乐。

只有让股票、期货交易愉悦地成功,才能持久地复制。

而较多、较大地忍受盘整不确定性的折磨,即使成功了,也会让人因厌恶、遗忘而难以复制。

不忍受盘整不确定性的折磨,保持舒适、愉悦、轻灵、成功的交易节奏,才能复制成功,才能保持健康交易心理,提高交易质量和效率,确保交易顺利进行和持续成功,保持资金曲线平稳攀升。

4、确定性不确定时立即出场
、盘整立即出场
股票、期货交易市场真正的确定性是,没有绝对的确定性,任何确定性都只是相对的。

交易的一半是赚不可逆转的确定性的钱,另一半是当确定性被走势证明不确定时,毫不犹豫,立即出场,绝不让自己陷入盘整的不确定性中,以免在确定性中取得的成果又消耗在不确定性之中,让交易在无意义的原地打转之后,滑向崩溃。

、越连续越准备收割确定性
每次确定性都是有限量生命的,其能量消耗完了,确定性就消失了。

股票、期货连续涨跌三根中大K线以上,一鼓作气,再而衰,三而竭,连续K线越多、越流畅、越快速,确定性的能量消耗越快,越
接近消失,越准备以15分钟损留定式为防守底线,收割确定性。

5、资金只存在确定性中
做股票、期货的资金要么在确定性中,要么在等待抓确定性中,没有其他中间状态,不允许存在包括盘整在内的不确定性中。

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