项目评估(本)作业-答案

作业二
1、某项目在开工前一年估算固定资产投资为1000万元，建设期两年，计划第一年完成投资的
40%第二年完成60% 60%勺投资为银行贷款，年利率为 4%按季度计息，贷款第一年支用 40% 第二年支用60%预测该地区市场物价变动幅度平均为 6%试估算该项目的涨价预备费和建设期贷款利息各是多少？
（P=24+74.16=98.16，i=4.0604%，1=4.87+17.25=22.12 ）
2、某公司拟新建一年产1.2万件滑雪衫的制衣厂，每件滑雪衫售价45元，设计建设期为2年,
调查、设计的数据材料如表1、表2:
表1
表2
根据同类型企业的实际资料分析，&为30% K B为50 %;流动资金占销售收入的25%基本预备费率取10%物价指数为106。

流动资金为公司自有资金；基建投资自有资金占50%向银行贷款占50%年利率3.6%，在建设期的第2年支用。

试根据上述数据资料估算项目各项投资与总投资。

解：1、设备投资主要设备=33900元K A=33900 X 1.2=40680元
2、建筑工程投资建筑工程=818000元
3、安装工程及主要材料费用投资K2=0.3
4、其它投资K B=0.5
5、固定资产投资
1
K C=[K A (1+K 1+K2+K3)]X 1.15
=[40680 X( 1+0.3+0.5) +818000] X 1.15 =46782+14035+23391+940700
=1024908(元)
=102.5(万元)
6、基本预备费 =(46782+14035+23391+940700 )X 10%
=10.25（万元）
7、涨价预备费=刀l t[（1+f）m+t-1-1] 部分内容来源于
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1+1-1
=（46782+14035+940700 ）X 40% X [（1+6%）-1]
1+2-1
+ （46782+14035+940700 ）X 60% X [（1+6%）-1]
=24036.41+123787.50
=147823.91（元）
=14.78（万元）
&建设期借款利息=（102.5+10.25+14.78） 127.53 X 50%^ 2 X 3.6%
=2.30（万元）
所以，基建投资=127.53+2.30=129.83（万元）
其中：第一年投资=（102.5+10.25）X 40%+2.40=47.50（万元）
第二年投资=（102.5+10.25）X 60%+12.38+ （2.30）=80.03 （82.33）（万元）
9、流动资金=年产量X单价X 25%
=12000 X 45 X 25%
=135000 （元）
=13.50（万元）
其中：第三年投入10.8万元（占80%）、第四年投入2.7万元（占20% ）。

10、总投资=129.83+13.50=143.33（万元）
作业三
1、某项目估算总投资为10000万元，销售综合税率为10%，企业所得税率为25%，其他有关基础数据
如下表，单位：万元。

试分别计算该项目的税前和税后的投资利润率、投资利税率以及投资回收期。

（32%、24%、40%、4.71 年）
Pt = 5- 1+ 1700- 2400= 4.71 年
Pt=5-1+1700* 2400=4.71 （年）
2、某项目得现金流量情况如下表，单位：万元，基准收益率为12%。

试分别计算项目的财务净现
作业四
接“作业二”第2题，若通过调查与测算知道：滑雪衫单位产品总成本费用生产负荷为 80%寸为38.01 元/件，生产负荷为100%寸为34.86元/件；单位产品经营成本生产负荷为 80%寸为31.66元/件，生产负荷为100%寸为29.76元/件；销售税金及附加的综合税率为10%企业所得税率为25%项目偿还建设期借款的资金来源生产负荷为80%寸每年为7.72万元，生产负荷为100%寸每年为10.66
万元；计算期末回收固定资产余值为 36.6万元，目标收益率取10%试根据给出的数据资料，编制该项目的“利润及利润分配表”、“项目投资财务现金流量表”、“借款偿还平衡表”，计算项目投资利润率（税前、税后）、投资利税率、投资回收期、借款偿还期、财务净现值与财务内部收益率等财务指标，并评价该项目的财务可行性。

解：根据投资估算与题目给出的数据资料编制报表如下：
表一利润及利润分配表单位：万元
累计净现金流量12=-32.16 13= -20.94
累计税前净现金流量1仁-29.42 12=-16.53 13=-3.64
五、项目财务效益分析
（一）静态分析
1、投资利润率
税前指标=（正常年份年销售利润总额 /项目总投资）x 100%
=（6.77 - 143.33）x 100%
=4.65%
税后指标=（正常年份年税后利润总额 /项目总投资）X 100%
=（5.10 - 143.33）X 100%
=3.56%
2、投资利税率
=（正常年份年利税总额十项目总投资）X 100%
=[（54 - 41.83）+ 143.33] X 100% =8.49%
3、投资回收期（P t）
P t=累计净现金流量出现正值的年份— 1
+上年累计净现金流量的绝对值十当年净现金流量
税前 R=14 — 1+3.64 + 62.99=13.06（年）
税后 P t=14 — 1+20.94 + 61.32=13.34（年）
4、借款偿还期=还清借款出现盈余年份-开始借款年份+上年未还清借款 +
当年还款的资金额
=10 -2 + （2.18 + 0.04）+ 10.66
=8.21 （年）
（二）动态分析
1、财务净现值（FNPV ）
FNPV= E（CI-CO ）t + （1+i c）-t =E（CI-CO ）t + （1+10%）-t
税前FNPV = - 36.98 （万元）（见表四）
万元
续表四税前财务净现值计算表单位：万元
2、财务内部收益率（FIRR）
因为FNPV<0
所以 FIRR<10%
六、项目财务效益评价
本项目固定资产投资 50%系向银行借款，虽借款年利率不高，但自借款年算起需要 8.21年才能还清借款。

项目计算期只有14年，而全部投资的税前投资回收期却需要13.06年。

项目财务净现值（FNPV）为-36.98万元，
远小于零，说明项目财务内部收益率（FIRR）远达不到目标收益率水平。

其它财务效益指标值也是低水平的，说
明该项目的财务效益是不好的，即在财务上不具备可行性。

从企业经济效益角度出发，不宜上马该项目，而应另找投资项目为好。

或者进一步开展市场调查，挖掘市场潜力，开发生产其它新产品满足市场需要，以实现企业良好的经济效益。