最全关于估值方法与估值体系介绍
最常用的9种企业估值方法您真的了解吗
最常用的9种企业估值方法您真的了解吗企业估值是指对企业进行价值评估的过程。
不同的企业估值方法适用于不同的情况和行业。
下面是最常用的9种企业估值方法的介绍。
1.市盈率法（PE法）市盈率法是估计企业市值的常用方法。
它是通过将公司的市值与其盈利能力相比较来确定企业的价值。
市盈率法适用于已上市的企业，它将公司的市值除以每股盈利得出市盈率，然后与同行业的市盈率相比较。
2.市净率法（PB法）3.贴现现金流量法（DCF法）贴现现金流量法是一种通过估计公司未来的现金流量，并将其贴现到现值来确定企业价值的方法。
DCF法适用于尚未上市的企业，它根据企业的未来现金流量和风险水平来确定企业的估值。
4.相对估值法相对估值法是通过将目标企业与同行其他企业进行比较来确定企业的估值。
这种方法可以使用多种指标，如市盈率、市净率、营业收入等。
相对估值法相对简单，适用于同行业的已上市企业。
5.公司交易法公司交易法是通过参考类似业务的先前并购交易，来确定企业的估值。
这种方法基于市场上类似交易的估值，为投资者提供一个参考区间来确定企业的价值。
6.市销率法市销率法是通过将企业市值除以其营业收入得出的比率来确定企业的价值。
市销率法适用于高增长的科技公司或零售业企业，其中销售收入是主要指标。
7.再投资法再投资法是通过估计企业的未来现金流量，并结合企业再投资的能力来确定企业价值。
它考虑到企业在未来几年所作的投资以及这些投资对企业价值的影响。
8.产权贴现法产权贴现法是指通过将企业未来现金流量贴现到现值来确定企业价值。
它适用于考虑企业资本结构和持有股权的情况。
9.市场容量法市场容量法是通过评估企业所在市场的容量和潜在增长来确定企业的价值。
这种方法适用于新兴市场或高增长行业，其中企业价值主要来自市场份额和行业增长。
每种企业估值方法都有其优缺点和适用范围。
在实际应用中，选取适当的估值方法需要考虑企业的特定情况、行业特点和市场环境。
没有一种方法可以适用于所有情况，因此根据具体情况进行选择最为重要。
财务会计的估值方法与技巧
财务会计的估值方法与技巧财务会计是企业运营中非常重要的一环，其中之一就是对资产的估值。
准确的估值对于企业的财务报告和决策具有重要意义。
本文将介绍一些财务会计中常用的估值方法与技巧。
一、成本法估值成本法估值是财务会计中使用最广泛的方法之一。
它基于资产的历史成本来进行估值，即将资产购买时所支付的成本作为其估值。
对于持有的长期资产，可采用折旧方法将其价值按照预计使用寿命进行分摊。
这种方法简单直接，适用于那些固定资产的价值相对稳定且不易受市场波动影响的情况。
二、市场法估值市场法估值通过参考市场上类似资产的价格来确定目标资产的估值。
其中，市场法估值的常见方法包括市价比率和市场比价。
1.市价比率市价比率是通过将目标资产的价格与其相关财务指标进行比较来确定其价值。
常用的市价比率包括市盈率（Price-Earnings Ratio, P/E Ratio）、市净率（Price-to-Book Ratio, P/B Ratio）等。
市盈率是将目标资产的市场价格除以其每股盈利，用于衡量投资者对目标资产未来盈利的预期。
市净率是将目标资产的市场价格除以其每股净资产，用于衡量投资者对目标资产净资产的偏好。
2.市场比价市场比价是通过将目标资产的市场价格与其他类似资产的市场价格进行比较来确定其价值。
比如，对于房地产的估值，可以参考周边房产的价格、租金水平，以及其他市场数据来进行比较。
三、收益法估值收益法估值是根据资产的未来现金流量或收益来进行估值的方法。
这种方法适用于投资性资产或经营性资产，需要对未来的现金流量进行合理预测，并采用适当的贴现率对未来现金流量进行折现。
常见的收益法估值方法包括资本化方法和贴现现金流量方法。
1.资本化方法资本化方法是将资产的未来现金流量除以某个合适的折现率，得到资产的价值。
这种方法常用于对于稳定现金流量的资产，例如稳定租金收入的投资物业。
根据资产的稳定现金流量水平和风险情况，确定适当的折现率。
2.贴现现金流量方法贴现现金流量方法是对资产未来现金流量进行逐期预测，并运用折现技术将其折现到现值。
估值基础PE和PB介绍
估值基础PE和PB介绍在投资领域，估值是评定一项资产价值的过程。
对于股票投资而言，评估一家上市公司的价值至关重要。
目前常用的估值方法包括基本面分析、技术分析和相对估值法等。
其中，市盈率（PE）和市净率（PB）是相对估值法中最常用的方法之一市盈率（PE）是指股票当前市价与每股盈利之比。
计算公式为：PE=市值/净利润。
市盈率反映了市场对于公司未来盈利能力的预期。
一般来说，市盈率越高，表示市场对该公司未来盈利的预期越高，投资者需支付更高的价格购买每一份盈利。
市盈率的计算方法多种多样，可分为静态市盈率和动态市盈率。
静态市盈率以公司最新披露的净利润为基础进行计算，反映了当前的市场价格与过去一段时间内的平均盈利能力之比。
而动态市盈率则以公司预计的未来净利润为基础进行计算，反映了市场对未来盈利能力的预期。
市盈率的高低与股票价格的波动密切相关。
一般而言，市盈率高的股票则意味着市场对该公司有较高的预期，投资者需承担较高的投资风险；而市盈率低的股票则可能对应着较为低估的投资机会。
市净率（PB）则是指股票当前市价与每股净资产之比。
计算公式为：PB=市值/净资产。
市净率反映了市场对公司净资产的估值情况。
一般来说，市净率越高，表示市场对公司净资产的估值越高，投资者需支付更高的价格购买每一份净资产。
市净率的高低与公司净资产的估值密切相关。
一般而言，市净率高的股票表示市场对公司净资产的估值非常高，投资者需承担较高的投资风险；而市净率低的股票可能对应着较为低估的投资机会。
需要注意的是，由于不同行业、不同发展阶段的公司在净资产结构和利润能力上存在较大差异，所以市净率仅用来参考不同公司之间的估值情况，而不能单纯地对比市净率大小。
虽然PE和PB是股票估值中最常用的指标之一，但仅靠这两个指标是远远不够的。
单一的估值指标无法全面评估一家公司的价值，投资者还需结合公司的财务状况、行业竞争情况、管理层能力等多个因素进行全面分析。
除了上述两个指标外，投资者还可以结合其他相对估值方法，如PEG （市盈率增长率）和PS（市销率）等进行综合评估。
股权估值方法与技巧
股权估值方法与技巧股权估值是投资领域中的重要环节，能够帮助投资者判断一家公司的价值，并决定是否进行投资。
本文将介绍股权估值的基本概念、常用的估值方法以及一些估值技巧。
一、股权估值的基本概念股权估值是指对一家公司的所有权益进行评估，判断其在未来的收益能力和现金流量情况下的价值。
通过对公司的财务状况、运营情况、市场前景等方面的分析，可以对公司的股权进行估值。
二、常用的股权估值方法1. 市盈率法市盈率法是最常用的股权估值方法之一。
它通过计算公司的市盈率，即市值与净利润之比，来评估公司的价值。
市盈率法适用于盈利稳定、市场相对成熟的公司。
2. 市净率法市净率法是通过计算公司的市值与净资产之比来估算公司的价值。
市净率法适用于资产比较多、盈利可能不稳定的公司。
3. 现金流量贴现法现金流量贴现法是一种基于公司未来现金流量的估值方法。
它通过将公司未来的现金流量按照不同的风险和时点进行贴现，得出公司的价值。
现金流量贴现法适用于盈利不稳定、现金流量重要的公司。
4. 市场比较法市场比较法是以市场上类似公司的交易价格为参考，来确定目标公司的价值。
通过比较目标公司和类似公司的财务数据、市场地位等方面的差异，可以得出目标公司的估值。
5. 交易对手法交易对手法是根据类似交易的市场价来估值。
当目标公司与其他公司发生交易时，根据交易的实际价格来确定目标公司的价值。
三、股权估值的技巧1. 全面了解公司的财务状况在进行股权估值前，投资者应该全面了解目标公司的财务状况。
包括公司的资产负债状况、盈利能力、现金流量等方面的情况。
只有全面了解公司的财务状况，才能进行准确的估值。
2. 关注市场环境和行业前景市场环境和行业前景对公司的估值有很大影响。
投资者要密切关注市场的变化和行业的趋势，以便能够准确地估算公司的未来收益能力和成长潜力。
3. 灵活运用不同的估值方法不同的估值方法适用于不同的公司情况。
投资者要根据公司的特点和市场环境，灵活运用各种估值方法，以准确地评估公司的价值。
拟上市公司和上市公司的估值方法大全
一、拟上市公司的估值方法A。
高净利低营收,细分市场隐形冠军?—-市盈率法（P/E）概念：市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学表达是P/E。
评估方式：第一步：选取“可比公司"。
可比公司应该与标的公司应该越相近或相似越好,无论多么精益求精基本上都不过分。
在实践中，一般应选取在行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境以及风险度等方面相同或相近的公司。
第二步：确定比较基准，即比什么。
通常是样本公司的基本财务指标。
常用的有每股收益(市盈率倍数法)、每股净资产（净资产倍数法)、每股销售收入（每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法）等。
第三步：根据可比公司样本得出的基数。
公式：企业价值=(P/E）目标企业的可保持收益.企业的可保持收益是指目标公司并购（交易）以后继续经营所取得的净收益,它一般是以目标公司留存的资产为基础来计算取得的.每股税后利润的计算通常有两种方法：1)完全摊薄法：用发行当年预测全部税后利润除以发行后总股本数，直接得出每股税后利润。
2)加权平均法：计算公式如下：每股(年）税后利润=发行当年预测全部税后利润÷发行当年加权平均总股本数=发行当年预测全部税后利润÷[发行前总股本数+本次发行股本数×(12—发行月数)/12]特点：首先,它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量；其次,对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便，同时便于股票之间的互相比较;最后，它能反映股份公司的许多特点，如风险和增长潜力等。
B。
投资初期，周期长，潜力巨大？——市销率法（P/S）概念：市销率( Price—to-sales，PS），市销率越低,说明该公司股票目前的投资价值越大。
公式：PS = 总市值除以主营业务收入或者PS=股价除以每股销售额。
特点:1)它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数;2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵;3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
估值报告和评估报告
估值报告和评估报告1. 引言估值报告和评估报告是企业和投资者之间非常重要的交流工具。
它们提供了对企业价值的全面评估和分析，帮助投资者做出明智的投资决策。
本文将介绍估值报告和评估报告的基本概念和步骤，以及一些常见的评估方法。
2. 估值报告的概念和目的估值报告是对企业价值进行定量和定性分析的文档。
它的目的是提供一个准确的价值估计，帮助投资者了解企业的真实价值，并做出相应的决策。
一个好的估值报告应该包含以下几个方面的内容：2.1 公司背景和业务模式估值报告的第一部分应该是对公司的背景和业务模式的介绍。
这包括公司的历史，经营范围，市场位置等。
2.2 财务分析估值报告的核心是对公司财务状况的分析。
这包括对公司收入，利润，现金流量等指标的评估。
投资者通常会关注公司的盈利能力和成长潜力。
2.3 估值方法估值报告还需包含对估值方法的介绍和应用。
常见的估值方法包括市盈率法，市净率法，现金流量贴现法等。
每种方法都有其适用的场景和局限性。
2.4 风险评估估值报告还应考虑到公司面临的风险因素。
这包括行业风险，竞争风险，法律风险等。
一个全面的估值报告应该能够识别并评估这些风险，并给出相应的风险控制建议。
3. 评估报告的概念和步骤评估报告是对企业综合价值进行评估和排名的文档。
它的目的是帮助投资者在多个选择中做出投资决策。
评估报告的步骤如下：3.1 目标设定评估报告的第一步是设定评估的目标。
投资者应该明确自己的投资目标，例如长期增长，稳定收入等。
3.2 选择指标评估报告需要选择合适的指标来衡量公司价值。
这些指标可以是财务指标，例如收入增长率，利润率等，也可以是非财务指标，例如市场份额，品牌价值等。
3.3 数据收集评估报告需要收集公司相关的数据。
这包括公司财务报表，行业报告，竞争对手信息等。
数据的准确性和全面性对评估结果至关重要。
3.4 数据分析评估报告需要对收集到的数据进行分析。
这包括比较公司与行业平均水平的差距，评估公司的竞争优势等。
三种最常用的估值方法及其优缺点分析
三种最常用的估值方法及其优缺点分析估值是指对一个资产或公司的价值进行估算的过程。
在金融领域，常常使用不同的方法来估值股票、债券、房地产等资产。
下面将介绍三种最常用的估值方法，并分析它们的优缺点。
1.直接比较法直接比较法是通过将待估值的资产与类似的已经有市场价格的资产进行比较来估值。
这种方法常用于估值股票、房地产等资产。
直接比较法的优点是简单易用，能够快速得出估值结果。
缺点是结果受到市场情况和可比资产的选择限制，可能会引入较大的估值误差。
此外，该方法假设类似资产之间的市场价格差异可以通过加权平均或调整系数进行补偿，可能会引入人为的主观判断。
2.财务比率法财务比率法是通过分析和比较公司的财务指标来估值。
常用的财务指标包括市盈率、市净率、市销率等。
这些指标可以根据公司的财务报表计算得出。
财务比率法的优点是能够充分利用公司的财务数据，全面分析公司的财务状况。
缺点是结果容易受到财务报表的准确性和可比性的影响，以及没有考虑公司未来的发展潜力和行业变化的因素。
此外，财务比率法也假设财务指标的预期变化趋势能够准确反映公司的估值，可能会忽略公司的具体情况和市场因素。
3.现金流量折现法现金流量折现法是通过估算未来现金流量，并将其折现到当前时间来进行估值。
该方法常用于估值项目投资、公司收购等情况。
现金流量折现法的优点是能够考虑到未来现金流量的变化和时间价值的影响，较为准确地估算资产的价值。
缺点是需要对未来现金流量进行预测，预测的准确性对估值结果有较大的影响。
此外，现金流量折现法还需要确定适当的贴现率，贴现率的选择可能会引入较大的估值误差。
综上所述，直接比较法简单易用，适用于需要快速估值的情况，但受到市场情况和可比资产选择的限制；财务比率法可以全面分析公司的财务状况，但容易受到财务报表准确性和可比性的影响；现金流量折现法能够考虑到未来现金流量的变化和时间价值的影响，较为准确地估算资产的价值，但需要进行预测并选择合适的贴现率。
基金投资的估值方法与指标
基金投资的估值方法与指标在金融市场上，基金投资是一种广受欢迎的投资方式。
然而，投资者常常会面临一个共同的问题，那就是如何准确评估基金的价值。
为了解决这个问题，本文将介绍几种常见的基金投资估值方法与指标。
一、净资产法净资产法是基金估值中最简单直观的方法之一。
基于这种方法，投资者只需要关注基金所持有的资产减去负债的净额。
净资产费用通常用每股净资产或净资产比例来衡量。
投资者可以通过净资产的波动情况来评估基金的价值。
二、市盈率法市盈率法是基金估值中最常用的方法之一。
市盈率是指市场价格与每股收益之间的比率。
具体而言，它是把基金的净资产除以基金份额所得的价格与基金的每股收益相除得到。
投资者可以通过比较不同基金的市盈率来判断基金的估值水平。
三、市净率法市净率法是基金估值中另一种常见的方法。
市净率是指市场价格与每股净资产之间的比率。
通过这种方法，投资者可以通过比较不同基金的市净率来评估其估值水平。
市净率越低，基金的估值越低，反之亦然。
这种方法尤其适用于价值投资者。
四、收益率法收益率法是基金估值中一种较为复杂的方法。
通过这种方法，投资者可以根据基金的未来现金流收益来评估其价值。
具体来说，投资者可以通过将预期未来现金流折现到现在来确定基金的价值。
收益率法适用于那些关注基金未来收益潜力的投资者。
五、Alpha和Beta指标Alpha和Beta指标是基金估值中用于衡量基金绩效的重要指标。
Alpha指标衡量了基金相对于市场表现的能力，正值代表基金超额收益，负值代表基金收益低于市场平均水平。
而Beta指标则衡量了基金相对于市场波动性的敏感性，高Beta值意味着基金的波动性较大。
综上所述，基金投资的估值方法与指标多种多样，每种方法都有其独特的优缺点。
投资者应根据自身投资目标和风险承受能力来选择适合的方法和指标。
此外，投资者还应该关注基金的历史绩效、基金经理的能力以及市场环境等因素，综合考虑才能做出准确的估值评估。
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最全关于股指方法与股指体系介绍重点摘要：什么是真正的估值估值常见方法介绍及应用3个常见估值误区大扫除如何正确进行估值精品财会，给生活赋能无论对一级狗还是二级狗，甚或在上市公司工作的上市狗，很多场合经常会碰到有人夸夸其谈，聊到行业、商业模式、估值、股价但是，他们真的懂这些东西吗？你能否一眼识破对方是真的懂行还是在吹牛逼？这篇横跨一二级市场的公司研究指南，能够帮助刚进金融业的实习生/新人，炼成“火眼金睛”。
一、关于估值及常见估值方法公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
企业的商业模式决定了估值模式1. 重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。
市值与企业价值无论使用哪一种估值方法，市值都是一种最有效的参照物。
①市值的意义不等同于股价市值＝股价×总股份数市值被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。
国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。
市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
②市值比较既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。
【例如】同样是影视制作与发行企业，国内华谊兄弟市值419亿人民币，折合约68亿美元，而美国梦工厂（DWA）市值25亿美元。
另外，华谊兄弟2012年收入为13亿人民币（2.12亿美元），同期梦工厂收入为2.13亿美元。
这两家公司的收入在一个量级上，而市值量级却不在一个水平上。
由此推测，华谊兄弟可能被严重高估。
当然，高估值体现了市场预期定价，高估低估不构成买卖依据，但这是一个警示信号。
精明的投资者可以采取对冲套利策略。
常见的市值比较参照物：同股同权的跨市场比价，同一家公司在不同市场上的市值比较。
如：AH股比价。
同类企业市值比价，主营业务基本相同的企业比较。
如三一重工与中联重科比较。
相似业务企业市值比价，主营业务有部分相同，须将业务拆分后做同类比较。
如上海家化与联合利华比较。
③企业价值企业价值=市值+净负债EV的绝对值参考意义不大，它通常与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。
如：EBITDA/EV指标用来比较相近企业价值的企业的获利能力。
估值方法①市值/净资产（P/B），市净率考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。
净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。
市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间②市值/净利润（P/E），市盈率考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。
净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。
市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间③市值/销售额（P/S），市销率销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市销率区间。
④PEG，反映市盈率与净利润增长率间的比值关系PEG=市盈率/净利润增长率通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值<1说明低估。
这种方法在投资实践中仅作为市盈率的辅助指标，实战意义不大。
⑤本杰明•格雷厄姆成长股估值公式价值=年收益×（8.5+预期年增长率×2）公式中的年收益为最近一年的收益，可以用每股收益TTM（最近十二个月的收益）代替，预期年增长率为未来3年的增长率。
假设，某企业每股收益TTM为0.3，预期未来三年的增长率为15%，则公司股价=0.3*（8.5+15*2）=11.55元。
该公式具有比较强的实战价值，计算结果须与其他估值指标结合，不可单独使用。
以上方式均不可单独使用，至少应配合两种联合研判，其绝对值亦没有实战意义。
估值的重点是比较，尤其是相似企业的比较，跨行业亦没有意义。
二、估值上的3个小误区一个投资者其实只需要学习两门功课：如何理解市场和如何估值。
—巴菲特那些认为企业价值就等于简单的几个财务比率，等于简单的PE，PB，再加上横向纵向对比的人，你不觉得自己太幼稚了吗？如果企业价值这么容易确定，那么基本上一个高中毕业的人就能对一切企业进行估值了。
一个会查资料会对比的人，就能简单对比几个数字获得巨额财富。
在这个狗咬狗的世界里，会查资料，会对比几个财务数据，从来都不是竞争优势，也从来都不是真正的估值。
价值投资有四个基本概念和两个重要假设。
1.股票等于股权，是企业所有权。
2.利用“市场先生”来对来市场的波动3.由于未来是不知的，所以需要安全边际4.一个人经过长时间的学习，可以形成自己的能力圈上面这四个概念就是价投的核心概念，下面是两个重要的假设假设1：价格会向价值靠拢基本上，在美股里，价格向价值靠拢的时间是2-4年。
也即是说，如果你真的找到了一个正确的便宜货，花5毛钱买了1块钱的东西。
在美股里，这5毛钱重新变回1块钱的时间是2-4年。
如果是2年回归，那么年化收益是41%。
如果是3年回归，那么年化收益是26%。
如果是4年回归，那么年化收益是19%。
其实如果把价投总结成一句话，那么这就话就是：花5毛钱买1块钱的东西，然后确保这5毛钱能在2-4年内变成1块钱（催化剂）。
价格会向价值靠拢的原因有很多,比如说2-4年是让其他很多投资者也发现这是个好投资机会的时候，但是其最重要的依据是：回归均值和大数定理。
假设2：价值是可测量的（Measureable）对投资者来讲，价值是可测量的有两个意思：a. 价值本身是可以通过一些线索被检测出来。
Value is measureableb. 你可以检测出来价值。
Value is measureable BY YOU。
所谓的财务分析，行业分析，本质上都是在利用线索来找出公司的价值。
而很多人却本末倒置，盲目相信一两个分析工具。
下面就介绍一些总结的估值上的小误区。
误区1：把自由现金流模型化企业价值的定义特别简单：企业的价值等于企业在未来时间内能赚到的自由现金流的折现值。
但是值得注意的是，这个定义只能概念化，不能模型化。
十个自由现金流折现模型里至少有9个都是扯淡的。
原因很简单：几乎所有的自由现金流折现模型都需要预测3-5年的未来的自由现金流，然后在出现一个“终止值”（Terminal Value）。
首先，除非你预测的是可口可乐，美国运通这种公司，否则预测3-5年的财务数据简直就是搞笑，准确性非常低。
另外，在绝大多数情况下，自由现金流折现模型里的终止值占到了模型里股票价值的50%以上。
因此，只要终止值发生一点点变化，整个估值可能差十万八千里。
而且这个终止值对折现率非常敏感，将折现率下调1%，整个公司的估值可能上升1倍。
不能模型化并不代表这个概念无法在现实生活中使用，你只是不能简单的使用自由现金流折现模型直接计算估值而已。
但是你可以利用这个模型进行逆向思维，反推现在估值水平是高是低。
举个例子：1999年互联网泡沫时，微软的股价最高到了59美金左右，对应的当时的PE是70倍，当年每股利润是0.86美金左右。
这意味着什么呢？先来简单解释下什么是自由现金流：自由现金流是指一个企业在满足了短期生存压力和长期生存压力之后的可以自由支配的现金流。
如果要用公式表达的话，把企业当做一个整体，自由现金流等于：其中CFO指的是经营性现金流，FCInv指的是固定资本开支，Int指的是利息费用。
重新回到上面的例子中：假设这0.86美金的利润中有50%是自由现金流，剩下50%是必须的资本开支。
那么在1999年微软的自由现金流是0.43美金。
然后，我们假设微软在未来10年的增速是30%，对任何企业连续10年30%的增速已经是飞上天的增速了。
那么在2009时，其当年的自由现金流是5.93美金，是1999年的13.8倍。
然后，在1999年时，美国的利率是5%-6%，因此在折现时，我们用10%。
然后，我们可以把从2000年到2010年之间所有预计的现金流计算出来，分别是：0.56，0.73，0.94，1.23，1.60，2.08，2.70，3.51，4.56，5.93。
然后将上面自由现金流按照10%的折现率折现回来，我们可以得到一个惊人的数字：12.1美金。
也就是说，在1999年微软股价到达59美金那天，未来10年的自由现金流折现值仅仅只占到了股价的20.5%（12.1/59）。
换句话说，在市场给微软59美元那一天，微软股价的价值里有80%取决于10年后，也就是2010年后，微软的业绩表现，微软的自由现金流增速。
实际的股价表现说明了一切。
微软从2000年之后，股价一直维持在20-30美金，直到它找到了新的业务引擎—云计算。
上面的例子只是为了说明一点：自由现金流折现，是一种思维方式，不是计算公式，不能简单的模型化（DCF模型）。
误区2：简单的使用PE作为估值指标在绝大多数情况下，绝大多数人使用的PE都是无用指标。
我曾经在一个复印店听店员在问其他人问题，我在xxx软件商看到，银行股PE很低啊，是不是可以买入？如果你今天还在简单的无限制的使用PE和PB，你基本上就相当于投资界里的路人甲—俗称“韭菜”。
PE和PB指标有如下问题：①思维层面上有硬伤什么叫做思维层面有硬伤？就是说，这个指标在公式层面就有硬伤了。
PE=股价/每股盈利如果你将公式上下同时乘以总股本，那么PE=总市值/净利润；所以，你用PE的时候，本质上是在思考总市值和净利润之间的关系。
这也意味着，PE在思考层面上就有硬伤。
因为，一个企业的价值分为两部分：股东价值（市值）和债权人价值（负债）。
PE仅仅只考虑了股东价值，没考虑任何债权人价值。
举一个极端的例子，假设企业A的市值是1亿美金，每年的税前利润是1亿美金，净利润是6000万美金，负债是99亿美金。