我国近年来货币政策变化

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对我国近十年以来的财政政策和货币政策搭配演变情况及其原因做了简单的回顾

对我国近十年以来的财政政策和货币政策搭配演变情况及其原因做了简单的回顾，并对相应搭配产生的效果做了一定的分析。

据有关统计表明，近十年来，我国国内生产总值(GDP)年均增长9.7%。

在看似一路平稳递增的经济增长背后，我国宏观经济政策进行了三次较大的调整：时间财政政策货币政策1994~1997 适度从紧适度从紧1998~2003 积极稳健“适度从紧”的财政政策和货币政策（1994~1997）1、宏观经济背景：从1993年开始中国经济出现过热现象。

作为推动我国经济增长主要因素的固定资产投资高速增长，1992年至1993年增速分别为42.6％和58.6％，大大超过以往的增长速度。

投资需求带动了消费需求，当时我国正处于从计划经济向市场经济转轨的过程中，投资需求与消费需求的双膨胀，加剧了商品供给的短缺状况，造成1993年至1994年全国商品零售价格指数分别上升了13.2％和21.7％，产生了较为严重的通货膨胀。

经济增长过快带来的经济过热与严重的通货膨胀，成为社会经济稳定的巨大隐患。

其实在新中国成立以来，我国多次出现经济过热现象，为了给经济过热降温，受当时宏观调控经验不足的局限，国家相关部门往往采取“紧缩到底”的政策手段，使经济由过热一下子陷入过冷。

这种热与冷的转换，好像是快速行驶中的急刹车，经济过热是消除了，但又面临着如何启动经济的问题。

热与冷的骤然交替，造成剧烈的经济波动，对国民经济运行产生了十分不利的影响。

决策部门认识到，必须改变过去那种“一松就热、一紧就冷”的传统做法，做到既要为经济过热降温，也要保证国民经济的正常发展速度，防止经济运行中的大起大落现象再次发生。

于是，正是基于这样一种思路，中央适时提出了“适度从紧”的财政政策，对过热的经济实施恰如其分的宏观调控，实现“高增长、低通胀”的新的经济发展态势。

2、相关措施：1994-1997年，实行的是“双紧”配合，财政政策方面结合分税制改革，强化了增值税、消费税的调控作用，合理压缩财政支出，并通过发行国债，引导社会资金流向。

简述我国各项货币政策

简述我国各项货币政策标题：我国各项货币政策的简述和影响引言：货币政策在国家经济运行中起着关键作用。

随着经济环境和需求的变化，我国的货币政策也在不断调整和优化。

本文将以简洁明了的方式，概述我国各项货币政策的主要内容和影响。

一、人民币汇率政策人民币汇率政策是我国货币政策的重要组成部分。

近年来，中国政府采取了一系列措施来推动人民币汇率的市场化管理。

这些措施包括放宽跨境资金流动、稳定人民币汇率等。

这种市场化管理的目标是保持人民币汇率的基本稳定，推动人民币的国际化进程。

二、货币供应调控政策货币供应调控政策是我国货币政策的核心。

通过调整货币供应量和利率水平来实现经济调控的目标。

目前，我国采取的货币供应调控政策主要包括存款准备金率、利率市场化改革和公开市场操作等手段。

这些政策的目标是保持金融体系的稳定和流动性合理，同时控制通货膨胀。

三、宏观审慎政策宏观审慎政策是近年来我国货币政策的新兴组成部分。

它主要针对银行和金融机构的风险管理和资本市场的稳定。

这种政策包括资本充足率监管、风险权重调整等措施，以确保金融体系的稳定和可持续发展。

四、利率市场化改革利率市场化改革是我国货币政策改革的重要方向。

通过逐步放开银行存贷款利率，推动市场对利率的形成和调节。

这种改革旨在提高金融机构的竞争性，优化资源配置，同时促进经济结构的升级和转型。

五、货币政策对实体经济的影响货币政策对实体经济的影响是货币政策重要的考量因素之一。

良好的货币政策可以促进经济增长和就业，推动投资和消费。

然而，过度宽松或过度紧缩的货币政策也可能引发金融风险和通货膨胀等问题。

因此，货币政策需要在稳定经济的同时，保持风险可控。

总结：我国货币政策综合考虑了人民币汇率政策、货币供应调控政策、宏观审慎政策、利率市场化改革等多项因素。

这些政策的目标是实现经济稳定和可持续发展。

同时，货币政策也对实体经济产生着重要影响。

了解和把握我国货币政策的变化和特点，对我们更好地理解和应对经济形势具有重要意义。

新常态下货币政策与以往货币政策的三大区别

新常态下货币政策与以往货币政策的三大区别当前我国的货币政策与以往货币政策明显不同，是传统货币政策的升级版——即“开放条件下的货币政策新常态”。

新常态下货币政策与以往货币政策存在的三大区别包括：一是从数量型到价格型转变，央行在逐步放开存贷款利率管制的同时，不断加强政策利率体系的建设，利率走廊浮出水面；二是货币政策的目标和工具不断丰富，“五个目标、五个工具”的政策框架已经成形；三是开放条件下的资本流动加强，三元悖论中，资本项目可兑换、资本市场双向开放意味着资本流动加强，则货币政策在另外两个工具——利率和汇率之间只能选择其一，即利率和汇率的联动性加强，同时两种政策也必然相互牵制。

在多年实践经验和长期持续研究的基础上，我们认为当前我国的货币政策与以往明显不同，是传统货币政策的升级版——即“货币政策v2.0——开放条件下的货币政策新常态”。

货币政策框架是对整个货币政策体系的一个总结，包括货币政策目标、工具和传导机制三大部分，中央银行运用货币政策工具，以金融市场为传导机制，影响企业和居民的生产、投资和消费行为，从而最终实现货币政策目标。

而货币政策目标又分为操作目标、中介目标和最终目标，一般来说中介目标是区分货币政策是数量型还是价格型的主要标志。

近年来，我国货币政策框架与以往框架相比主要有三大不同：一是从数量型向价格型转变，二是货币政策的目标和工具不断丰富，三是开放条件下的资本流动加强。

数量型向价格型货币政策框架转变20世纪90年代末，中国人民银行根据金融宏观调控需要主动取消贷款规模管理，实现了我国货币政策调控框架的第一次重大转型，即从以直接调控为主转变为以间接调控为主，并逐渐形成了以广义货币（M2）为中介目标、以维持物价稳定（CPI）为最终目标、多种货政策工具组合运用的数量型为主的货币政策调控框架。

但随着我国经济金融的改革发展，特别是随着利率市场化改革的稳步推进，金融产品不断创新，货币需求函数稳定性呈下降趋势，加之货币供应量的增长具有波动性，中央银行难以准确测算M2、货币流通速度及货币乘数等数量指标。

近几年我国货币政策和财政政策实践分析

近几年我国货币政策和财政政策实践分析（一）我国宏观经济现状摘要：当前我国宏观经济运行的五大特点：地区生产总值增长继续加快；财政收入和支出双双继续保持较快增长；投资增速继续在高位运行，结构性矛盾突出；市场销售增速稳步加快；居民消费价格结构性上涨；对外贸易顺差过大，外汇储备增长过快。

今年以来，我国宏观经济保持了快速增长的势头，总体形势良好，但是宏观经济总体由偏快转向过热的势头进一步加剧。

前三季度，我国国内生产总值达166043亿元，同比增长11.5%；全社会固定资产投资91529亿元，同比增长25.7%；社会消费品零售总额63827亿元，同比增长15.9%；进出口总额15708亿美元，同比增长23.5%；国家外汇储备14336亿美元，同比增长10.9%。

总体看，我国宏观经济运行呈现以下几个特点：１．地区生产总值增长继续加快。

２．财政收入和支出双双继续保持较快增长。

３．投资增速继续在高位运行，结构性矛盾突出。

４．市场销售增速稳步加快，居民消费价格结构性上涨。

５．对外贸易顺差过大，外汇储备增长过快。

值得注意的是，连续多年的投资增长明显大幅高于GDP增长的状况，使得当年固定资产投资占GDP的比重持续攀升，预计今年将达到56.6%，成为经济增长过热的重要推动力。

于是中央决定将我国实施了近七年的积极财政政策转变为稳健的财政政策，从而宏观经济由“一积极，一稳健”转变为“双稳健”。

这是央行作出加息决定后针对我国当前经济局部过热的又一重大举措，如果说加息是临时性的急救措施，那么这次财政政策的转变则是战略性的。

至1996年底我国的紧缩政策成功地将当时的高通货膨胀降了下来，实现了经济的“软着陆”，加上1997年爆发的东亚金融危机的影响，中国经济整体上陷入了通货紧缩的状态，在这种内外交困的环境下，中国政府于1998年毅然决定启动积极的财政政策——这在建国以后尚属第一次，同时伴以稳健的货币政策。

至这次财政政策的调整，这一整体上积极的宏观政策历时七年已久，前后能持续如此长时间的宏观政策，在全世界也是不多见的。

我国财政政策与货币政策现状分析讲解

，采取了加大基础建设投资、培育和扩大消费需求等一系
列措施，有效拉动了经济增长，成功克服了亚洲金融危机
的冲击。
一．财政政策
• 4．近年来我国实行的财政政策
•
针对部分地区和行业出现投资增长过快、通货膨
胀压力加大的问题，2005年到2008年上半年，国家实
一．财政政策
• 1．财政政策的基本含义
•
财政政策是指国家根据一定时期政治经济形势和任
务制定的指导财政分配活动和处理财政分配关系的基本
准则，是客观存在的财政分配关系在国家意志上的反映
。在现代市场经济条件下，财政政策又是国家干预经济、实现国家宏观经济目标的工具。
• 2．财政政策的种类
•
根据财政政策在调节经济总量中的不同功能，可把
一．财政政策
• 3．财政政策的工具
•
③政府投资是指财政安排的用于生产性建设的支
出。通过财政拨款和引导社会性资金的流向、流量，
来实现资源的有效配置，调节产业结构的目的。在市
场经济条件下，政府投资的项目主要倾向于具有垄断
特征、外部效应大、产业关联度高、具有示范和诱导
作用的基础产业、公共设备以及新兴的高科技产业。
包括中央预算和地方预算。主要通过预算收支规模及平衡状态的确定、收支结构的安排和调整来实现财政
政策目标。可以采用三种形态来实现其调节作用，即赤字预算、盈余预算和平衡预算。
一．财政政策
• 3．财政政策的工具
•
赤字预算体现的是一种扩张性财政政策，在有效需求不足时，可以对总需
求的增长起到刺激作用；盈余预算体现的是一种紧缩性财政政策，在总需求膨
我国财政政策与货币政策现状分析
引言
财政政策和货币政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段。二者主要是通过实施扩张性或收缩性政策，来调整社会总供给和总需求的关系。二者既有不同的调节重点和手段，有着不同的调节影响和作用范围，又紧密联系、相互影响，必须准确把握和正确处理二者的关系，根据实际情况协调而灵活运用财政政策和货币政策，才能充分发挥其应有作用，保证国民经济健康持续快速发展。

改革开放时期我国历年货币政策

CHINA FINANCIALYST APR. 2010156金融文摘FINANCIAL DIGEST1978年至1985年，合理安排和控制各项财政开支，加强财政监督，坚决反对浪费，以便把财政赤字压缩到最低限度，同时严格控制货币发行量，确保财政收支和信贷收支基本平衡。

1986年至1989年，一方面全国货币发行量仍然过大；另一方面不少地方和企业又感到资金紧缺，这需要在坚持紧缩金融的前提下通过调整信贷结构等措施认真加以解决。

1990年至1994年，银行要按照国家的产业政策和信贷政策，继续控制贷款规模和货币投放，调整贷款结构。

发展经济，广辟财源，增收节支，改善财政困难状况，合理安排信贷规模，控制货币发行和物价总水平。

1995年至1996年，增强了中央银行对货币信贷的宏观调控能力，组建了政策性银行，商业银行开始试行资产负债比例管理。

适当控制货币供应总量，保持币值的稳定。

1997年亚洲金融危机之后，为应对当时的严峻经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。

1998年至2002年，中国面临通缩压力，那时稳健的货币政策取向是增加货币供应量。

改革开放时期我国历年货币政策2003年以来，面对经济中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。

2007年6月13日，国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。

2007年12月5日，中央经济工作会议将2008年宏观调控的首要任务定为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。

会议要求实行从紧的货币政策。

2008年7月以来，面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。

2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。

改革开放以来中国的财政政策和货币政策

改革开放以来中国的财政、货币政策系别：工商管理学院专业：人力资源管理班级：1142学号：************姓名：***改革开放以来我国实行的货币政策和财政政策人力资源管理1142班钟倩201111210229 改革开放以来，中国的经济从计划经济慢慢走向市场经济。

经年来随着经济改革的不断深入，市场经济的不断成熟，中国的经济和世界的经济越来越联系密切。

随着经济的变化，中国开始或多或少的借鉴西方的经济发展思想。

在经济不断发展，变化的时候，平凡的使用调节经济的两个手段，货币政策和财政政策。

而西方在近年来，特别是经济危机以来和欧债危机以来，很多的学者把这种危机的影响原因归于政府的货币政策和财政政策的不合理的使用。

西方很多学者也对财政政策和货币政策的是否应该实行存在一定的争议。

比如货币学派的学者认为财政政策存在严重的弊端，所以政府采用财政政策不但没有作用还对经济有害，而坚持以货币政策作为单一规则。

而凯恩斯主义对于以前解决经济萧条有着重要的作用。

在新凯恩斯主义学派认为，由于价格，工资粘性，市场做出调整的时间很长所以财政政策是很有必要地对于调控经济。

货币政策存在利弊，中国和别的国家也存在一定的差异，货币政策和财政政策的作用和影响存在差异，盲目的采用西方的经济手段是不合理的。

所以研究中国的改革开放以来的货币政策和财政政策是又必要地而从改革开放中国的财政政策和货币政策的实施带来的巨大的成效到2008年的受全球经济危机的影响而采用的4万亿的需求拉动计划。

到后来的货币政策的长期积累的弊端和一系列的其他的原因导致的经济通胀问题。

政府又采用了紧缩的货币政策，和货币政策来控制通胀。

财政政策和货币政策的配合使用，对我国的经济有着巨大的影响。

也能看出我国的财政政策和货币政策虽然有积极地作用，但是也存在一定的问题的。

所以对中国的货币政策和财政政策的了解，认识，分析对了解我国经济的发展有着重要的作用。

作为新时代的学生正确了解中国的货币政策和财政政策，了解我国的发展的问题有助我们学习经济学、金融学，提升自己的看待问题，思考问题的能力。

我国近年来货币政策变化.

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目
录
中国人民银行收放基础货币的主要渠道
收放基础货币渠道的变化
渠道变化所面临的问题
启示与展望
中国人民银行收放基础货币渠道的变化
2004年以前：外汇占款是主渠道
央行的资产项目重心以外汇储备为主。随着近年来我国对外贸易经常项目与资本项目上出现的持续双顺差，为了保持人民币的汇率稳定，央行采取了无条件无限制买入外汇的措施，导致我国基础货币持续增发。外汇占款成为中国基础货币投放的主渠道。
公开市场业务的局限性
2、在中国，人民银行和商业银行持有的资产结构与公开
市场业务的要求存在一定的差距。人民银行的主要资产是国外资产，而处于第二位的是对银行金融机构贷款，持有的政府债券比重极少，不到总资产的 4％，从而制约了公开市场操作的有效开展。因此发行央行
票据其实是不得已而为之。
公开市场业务的局限性
币。 2. 用新印钞票，回购商业银行持有的国债、央行票据，对商业银行持有的票据再贴现，以及偿付外
债；
3. 在由国际收支产生的货币兑换行为中，央行用新印的钞票购买外汇。
收放基础货币的主要渠道
（二）外汇储备
外汇储备是中国人民银行很多年来投放基础货币的主要渠道。央行吸收外汇形成外汇占款的同时也就将基础货币放了出来。外汇储备增加，基础货币增加；外汇储备减少，基础货币减少。
再贴现和再贷款的局限性
主要解决商业银行的融资问题，是否再贴现的主
动权掌握在商业银行的手中。
在我国，由于银行间债券回购市场以及银行间同业拆借市场相对发达，再贴现没能成为中国人民银行收放基础货币的主要渠道之一。
相对于公开市场业务，缺乏弹性。
法定准备金率的局限性
即使中央银行把法定存款准备金率调整很小
中国人民银行收放基础货币渠道的变化
2008年：渠道向公开市场业务转变，同时下调准备金率
外汇占款的增加直接增加了基础货币量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长,使得流通中的人民币迅速增多。这不仅加剧了通货膨胀的压力，而且弱化了货币当局对货币供应量控制的能力,不利于央行宏观调控目标的顺利实现。一方面，为了摆脱外汇占款过多所带来的被动性，提高货币政策的可控性，央行投放基础货币的渠道正在由外汇占款向公开市场业务转变。2008年，修订后的《外汇管理条例》明确了企业可以按规定保留外汇或者将外汇卖给银行，此时，强制的结售汇制度正式退出历史舞台。同时，通过使用金融工具，如正回购、发行央行票据等手段来对冲过多的外汇占款。
收放基础货币的主要渠道
（三）公开市场业务
1. 所谓公开市场业务操作就是中央银行在公开市场上买进和卖出有价证券,以扩张和收缩信用，调节货币供应量的行为。而中央银行在公开市场上进行证券买卖的过程，实际上又是中央银行吞吐基础货币的过程。 2. 在我国，中国人民银行的公开市场业务债券交易有现券交易、回购交易和发行中央银行票据三种。
中国人民银行收放基础货币渠道的变化
另一方面，次贷危机以来，为了拉动内需，我国开始贯彻落实适度宽松的货币政策。央行从 2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。从 2008 年 12 月 5 日起，下调金融机构人民币存款准备金率。准备金率的下调，银行贷款增发，都直接导致基础货币的大规模增发。无论是存贷款基准利率，还是存款准备金率，其调整幅度都超过此前市场的预期，为近十年来我国货币政策调控历史上少有。
收放基础货币的主要渠道
（五）法定准备金率
相比于公开市场操作吞吐货币的灵活性，法定准备金率一般被认为是一种作用强烈的工具，很多国家一直没有采用过，但在中国却经常使用。
收放基础货币的主要渠道
（六）常备借贷便利功能：满足金融机构期限较长的大额流动性需求对象：主要为政策性银行和全国性商业银行期限：1-3个月方式：以抵押方式发放流动性供给渠道：借款→R增加→B增加
中国人民银行收放基础货币渠道的变化
2014年：再贷款成为重要工具，建立新政策框架
2014年基础货币供给渠道发生了巨大变化。中央银行的货币政策工具取代外汇占款成为基础货币供给的主渠道。在外汇占款大幅下降的背景下，再贷款、定向降准等工具频出，央行终于获得了基础货币调控的主动权，再贷款正成为基础货币补充的重要工具。央行日渐建立起了弹性利率走廊框架，研究创建一种新的基础货币投放工具：抵押补充贷款(PSL)。PSL通过打造中期政策利率，创建新时期的央行政策框架：弹性利率走廊+中期政策利率。随着外汇占款增长规模的台阶式下降，人民币基础货币投放的逻辑也正在改变。
收放基础货币的主要渠道
（三）公开市场业务
中央银行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金
而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期
性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，
最长的也只有3年）。引入中央银行票据后，增加了公开市场操作的灵活性和针对性，增强了执行货币政策的效果。
近十年来中国人民银行收放基础货币渠道的变化与面临的问题
目
录
中国人民银行收放基础货币的主要渠道
收放基础货币渠道的变化
渠道变化所面临的问题
启示与展望
基础货币基础货币又称为高能货币，是指具有使货币总量成倍扩张或收缩能力的货币。基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。
外汇占款过多导致了哪些问题
2.对冲成本：
根据央行公布的数据，外汇占款规模已经从 2002 年底的 2.3 万亿元增加到 2010年底的22.58万亿元。
外汇占款过多导致了哪些问题
3.货币政策的独立性：外汇储备的增加引起基础货币供应量的增加,而基础货币供应量的增加又会促使商品零售物价指数上升,中国外汇储备增加有明显的通货膨胀效应。由于经常项目和资本项目长期顺差,我国外汇占款的增加具有内生性,它的增加又使基础货币供应的内生性增强,从而降低了我国货币政策的独立性。外汇占款作为基础货币投放的主要渠道的状况正在发生改变，从2012年开始，因内外部环境的变化，外汇占款增速就开始出现下降趋势，外汇占款在货币创造中的地位逐渐下降。
公开市场业务的局限性
1、
公开市场业务的开展需要有一个发达的金融市场，特别是发达的国债市场；公开市场业务需要通过政府债券市场的作用，将
政策效力传递到全国的商业银行。如果没有形成一个同
政府债券市场相连的、全国统一的同业拆借市场，公开市场业务的政策效力就会受到影响。近年来，作为公开市场业务工具的政府债券的不足仍是制约中央银行开展公开市场业务的瓶颈。
3、我国存在较为严重的市场分割。公开市场业务离不开
债券市场，我国目前债券市场分为三块：上海交易所、深圳
交易所和银行间债券市场。我国可流通国债的90％是在上海证券交所进行交易的，而公开市场操作是在银行间债券市场进行的。银行间债券市场起步晚，市场的债券存量较低，市场交易相对清淡。中国人民银行公开市场操作难以有效展开。两个交易所虽相对活跃，但央行不能进入交易。
收放基础货币的主要渠道
（四）再贴现和再贷款
人民银行对银行业机构发放的贷款，即人民银行贷款称为再贷款；而将人民银行对银行业机构商业票据进行的贴现称作再贴现。对银行业机构的再贷款和再贴现，在本质上相当于人民银行的基础货币投放；收回银行业机构的再贷款和再贴现，也就相当于将基础货币从社会上收回。
的幅度，都会引起货币供给量的巨大波动。对货币供给量具有极强的影响力，政策作用力猛烈，对经济震荡大，不可连续使用。由于法定存款准备金政策缺乏弹性，作用过于猛烈，故不宜随时调整，不能作为中央银行日常操作工具。
中国人民银行收放基础货币渠道的变化
另外，2013年5月，受外汇占款连续激增、热钱持续涌入等因素影响，央行不得不重启了暂停17个月之久的3月期央票的发行，以对冲银行体系的过多流动性。而后，受财政缴款和月末因素来临影响，资金面紧张状况有所加剧，银行间各品种同业拆放利率出现连续大涨现象，央行则对央票和正回购进行缩量操作，单周实施了千亿元的资金净投放，凸显出央行保持中性货币环境的意图。
收放基础货币的主要渠道
（三）公开市场业务
现券交易：分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。
收放基础货币的主要渠道
（三）公开市场业务回购交易
正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回基础货币的操作，正回购到期则为央行向市场投放基础货币的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放基础货币的操作，逆回购到期则为央行从市场收回基础货币的操作。
中国人民银行收放基础货币渠道的变化 2012年：逆回购成为公开市场操作的主力工具
“正回购+逆回购”的政策组合成功替代了 “央票+存准率” 的政策组合，逆回购一跃成为公开市场操作的主力工具，此前曾频繁使用的存款准备金率调整已经被束之高阁。2012年以来，央行开始频繁使用正回购、逆回购这种短期的公开市场操作手段对资金面进行调节。当外汇占款负增长、市场流动性持续紧张之时，央行屡屡通过逆回购的方式释放主要渠道
收放基础货币渠道的变化
渠道变化所面临的问题
启示与展望
外汇占款过多导致了哪些问题
1.流动性过剩 2.对冲成本 3.货币政策的独立性
外汇占款过多导致了哪些问题
1、流动性过剩：
货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速。在宏观经济上，它表现为货币增长率超过 GDP