论西方发达国家金融自由化的改革
论文)_虚拟经济、泡沫经济与实体经济
论文集_管理类-经济管理(007)_虚拟经济、泡沫经济与实体经济管理类论文 > 经济管理>虚拟经济、泡沫经济与实体经济--------------------------------------------------作者：12虚拟经济是市场经济高度发达的产物，是现代市场经济不可或缺的重要组成部分。
实体经济的发展、经济机制运行效率的提高，均与虚拟经济的扩张发展密切相关，但虚拟经济过度膨胀又会引致泡沫经济，损害实体经济的发展。
近年来，拉美和东南亚地区的新兴工业化国家在金融自由化过程中，由于虚拟经济过度膨胀引致了比较严重的泡沫经济，导致了一系列的金融危机，不仅对有关国家经济发展产生了巨大破坏作用，也对世界经济形成了很大冲击；即使经济发达国家也存在诸多泡沫经济的隐患，日本的泡沫经济破灭后，至今未恢复增长；美国经济不断积聚的泡沫成分，让全球经济界人士忐忑不安。
如何防止虚拟经济过度膨胀引致泡沫经济，已成为国际经济学界的热点。
目前，我国正处于金融体制改革的关键时期，加入WTO后，金融服务业将被迫对外开放，金融自由化和金融深化进程将日益加快，研究虚拟经济、泡沫经济与实体经济的关联机制，以便在充分发挥金融深化对我国经济增长的促进作用的同时，防止金融深化过程中发生虚拟经济过度膨胀进而引发泡沫经济问题，已成为当前迫切需要解决的的重要课题。
一、虚拟经济、泡沫经济与实体经济的涵义实体经济是指物质产品、精神产品的生产、销售、及提供相关服务的经济活动，不仅包括农业、能源、交通运输、邮电、建筑等物质生产活动，也包括了商业、教育、文化、艺术、体育等精神产品的生产和服务。
虚拟经济是指相对独立于实体经济之外的虚拟资本的持有和交易活动。
虚拟资本是市场经济中信用制度和货币资本化的产物，包括银行信贷信用如期票和汇票、有价证券如股票和债券、产权、物权及各种金融衍生品等。
随着市场经济的不断发展，社会分工和专业化程度不断提高，经济的货币化程度不断加深，金融活动占总经济活动的比例也越来越大，金融深化的程度日益提高，其结果是资本证券化和金融衍生工具大量创新。
金融自由化对发展中国家经济的影响
金融自由化对发展中国家经济的影响近年来，金融自由化逐渐成为全球热议的话题。
许多国家都将金融自由化作为推动经济增长和发展的关键措施之一。
然而，无论是在发达国家还是发展中国家，金融自由化都面临着许多争议。
那么，金融自由化对发展中国家经济的影响究竟如何？首先，金融自由化可以为发展中国家带来资金流入。
随着金融市场的开放，外国投资者可以进入这些国家，带来资本和技术，推动经济的发展。
例如，中国在金融自由化方面的改革举措吸引了大量外资，加速了经济的增长。
通过引入外资，发展中国家可以扩大就业机会，提高人民的生活水平。
其次，金融自由化可以提高发展中国家的金融系统的效率和稳定性。
通过金融自由化，发展中国家可以加强监管、提高金融市场的竞争力，并逐步建立现代化的金融体系。
这将有助于降低金融机构的运营成本，提高金融服务的质量和效率。
同时，金融自由化还可以推动金融创新，促进金融市场的发展。
然而，在推动金融自由化的过程中，发展中国家需要注意风险管理和监管措施的完善，以避免金融风险的积累，确保金融系统的稳定性。
然而，金融自由化也存在一些挑战和风险。
首先，金融自由化可能导致金融危机的发生。
金融市场的自由化可能引入更多的风险，导致金融体系的不稳定。
历史上的金融危机就曾对许多国家造成了严重影响，甚至引发经济衰退。
因此，在推进金融自由化的过程中，发展中国家需要制定合适的监管政策，加强风险管理和预警机制，降低金融风险的发生概率。
其次，金融自由化可能导致贫富差距的扩大。
金融自由化可能会加剧富人和穷人之间的贫富差距，导致社会不平等问题的加剧。
富人可以通过金融市场获取更多的资本收益，而穷人则可能因为缺乏金融知识和资源而受到排斥。
因此，发展中国家需要制定相应的政策，确保金融自由化的红利能够惠及到更多人，促进社会的公平与包容。
最后，金融自由化可能会增加外部经济风险的传导。
发展中国家在推进金融自由化的同时，需要关注全球经济和金融市场的波动对本国经济的影响。
金融自由化对金融发展的影响分析
金融自由化对金融发展的影响分析作者：田乐山来源：《商情》2016年第49期【摘要】20世纪70年代以来，以中国为首的发展中国家相继开展了以金融深化或金融发展为目标的金融体制改革，以逐步消除金融压制，西方发达国家则相继开始放松金融管制，金融自由化浪潮逐渐席卷全球。
本文从金融自由化的含义及其形成出发，重点探讨了金融自由化对金融发展的影响。
【关键词】金融自由化；金融发展；金融管制一、金融自由化的含义及其形成（一）金融自由化的含义金融当局通过金融改革，放松或解除对金融的各种行政管制措施称之为金融自由化，其可为一个国家的金融发展创设更为宽松自由的金融环境。
（二）金融自由化的形成金融自由化理论是在国际银行业务全球化、金融市场渐趋一体化的背景下产生的，经济全球化促使那些金融实力雄厚的国家更加积极地开放本国金融市场，只有这样才能消除金融管制的不平衡性，才能促进本国竞争力的提升。
1.放松金融管制的举措二战后，西方国家普遍推行凯恩斯主义的经济政策，并于20世纪70年代出现了“滞涨”的局面，在严重的通货膨胀的经济局面下，西方国家政府不得不实施放松金融管制的举措，尤其是对存款利率的管制方面。
2.新自由主义经济思潮凯恩斯主义严重影响了银行业的效率，竞争机制受到较大程度的抑制，社会经济难以健康发展。
这些现状促使西方国家重新思考金融管制问题，强调减少政府干预的新自由主义经济思潮正是在此时涌现的。
为了减少政府干预，扩大市场机制作用，西方国家在金融领域积极推行金融管制自由化。
新自由主义经济思潮可以看做是金融自由化的理论背景。
3.金融自由化理论的提出20世纪79年代，美国经济学家爱德华·肖和R.I.麦金农提出金融自由化理论，其在全球不少发达国家和发展中国家得到了具体实践，为世界金融发展作出了巨大贡献。
二、金融自由化对金融发展的影响（一）积极影响1.通过储蓄效应，增加社会的资金量金融自由化带动了储蓄利率的上升，同时也使得储蓄者资产选择范围逐步增加。
金融自由化——精选推荐
金融自由化“金融自由化”理论是美国经济学家罗纳德·麦金农(R.J.Mckinnon)和爱德华·肖(E.S.Show)在70年代,针对当时发展中国家普遍存在的金融市场不完全、资本市场严重扭曲和患有政府对金融的“干预综合症”，影响经济发展的状况首次提出的。
目录张发展中国家以金融自由化的方式实现金融深化（finacial deepening），促进经济增长。
金融自由化就是针对金融抑制这种现象，减少政府干预，确立市场机制的基础作用。
金融自由化也称“金融深化”，是“金融抑制”的对称。
金融自由化理论主张改革金融制度，改革政府对金融的过度干预，放松对金融机构和金融市场的限制，增强国内的筹资功能以改变对外资的过度依赖，放松对利率和汇率的管制使之市场化，从而使利率能反映资金供求，汇率能反映外汇供求，促进国内储蓄率的提高，最终达到抑制通货膨胀，刺激经济增长的目的。
金融自由化的主要方面——利率自由化、合业经营、业务范围自由化、金融机构准入自由、资本自由流动——都有引发金融脆弱性的可能。
理论发展进程两次理论革命自20世纪70年代以来，金融自由化理论经历了两次划时代的革命。
第一次理论革命是指二战后至80年代初期，一批西方经济学家，如罗纳德·I·麦金农(1973)、爱德华·S·肖(1973)、约翰·G·格利(1960)、雷蒙德·w ·戈德史密斯(1969)等从发展中国家经济的“欠发达性”出发，针对当时发展中国家普遍存在的金融市场不完全，资本市场严重扭曲和患有政府对金融的“综合干预症”而影响经济发展的状况，因此他们主张发展中国家应该进行金融深化。
第二次理论革命是指以罗纳德·I·麦金农(1993)、马克威尔·弗莱(1988)为代表的一些经济学家在总结发展中国家金融改革实践的基础上，于20世纪90年代初期提出的金融自由化次序理论。
“猛虎”是怎样放出笼的——论金融自由化与美国金融危机
２ 世纪 ８ ０ Ｏ年代 以来 ， 达 国家 相继 放 松 弈 中 处 于弱 势地 位 ， 业 利润 不 断上 涨 ， 资 部门集 中 ， 拟经济 与实 体经济 的脱 节 日益严 发 企 工 虚
金融管 制 ， 展 中国家则 先后展 开 了以金 融 自 却 不升 反降 ， 发 而金融 自由化使得 工人 在 与资 本 重 。刚 刚大 学毕 业 的金 融 工 程 师 收入 是 土木
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３ 金融 自由化 导 致利 益 更 多地 向美 国 等 ． 新 自由主义 主导 下的经亚 国家 为 了更好 地 方 国家这 些 原 高 工 资 国家 工 人 的谈 判 能 力 。 发达 国家倾 斜 ， 展 中国家地 位相对 下降 东 发 实施 出 口导 向战略 ， 轨 国家为 了加快 市 场化 加之 美 国奉 行新 自由主义政 策 ， 转 国内工 人 工资
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对资本主义的几点认识
对资本主义的几点认识：
1、实物经济和符号经济严重脱节
为了缓解生产不断扩大与有效需求不足的矛盾，战后西方发达国家普遍采取金融自由化政策，大大刺激了金融投机活动。
2、金融加速扩张
金融加速扩张是资本主义基本矛盾运动的必然结果。
应当说，金融自由化的苦心没有白费，金融扩张以及经济泡沫化确在一定程度上缓解和掩盖了生产过剩的矛盾，但是又在更大的时空范围制造了新的矛盾。
3、阶级矛盾加剧
资本主义无论怎样变化，资本家阶级的本性都不会改变。
他们拥有巨额资本，无偿占有和共同瓜分劳动者的剩余劳动，仍然是名符其实的剥削者。
4、贫富差距加大
随着劳动生产率的增长，随着资本主义的新发展，贫富差距也越来越大。
金融危机暴露出的监管缺陷与金融改革.
一、危机发生前西方银行业的发展趋势和特征随着金融的自由化、全球化的不断发展,全球金融的网络化和一体化趋势加强,自上个世纪末期以来,西方发达国家的金融体系发展出现了两个显著的变化:其一,系统性风险和网络化风险大大增加。
金融风险以新的方式不断在国际金融体系中积聚,并高度集中在少数超强银行业金融机构。
经历了一段高速发展和整合期后,一些全球性的超强银行业金融机构、投资银行、证券公司开始在信用中介领域和国际金融体系中发挥核心作用,在业务创新、机构兼并、金融衍生交易等方面具有垄断地位,主导着全球银行业,这一趋势以美国上个世纪80年代一系列金融放松法案及1999年出台的《金融服务现代化法案》为标志得到迅速加强。
金融机构的兼并整合和跨业经营以及投行业务的兴盛,导致了风险逐步向大型金融机构高度集中,现代的金融机构逐步成为全球化金融网络的一员和重要节点,某些机构如投资银行往往由于交易范围广、交易深度强而成为对金融系统安全有重要影响力的机构,但是在全球化金融网络中各金融机构之间以及各金融市场之间却缺少严格的防火墙,致使国际金融体系的稳定性变得更加脆弱,系统性危机风险性比以往大大增加了。
其二,银行的业务经营模式发生了根本性的转变,从传统的“买进—持有”经营模式转变为“发起—分散”模式。
金融行业竞争的不断加剧,使银行经营逐步从表内业务主导型向表外业务主导型转变,金融工具创新,尤其是信用衍生品市场和迅速发展的证券化技术的互动有力地推动了这种业务经营模式的转变。
“发起—分散”模式重要特征是:第一,对流动性市场的依赖程度加深,出现了金融机构的融资和流动性主要依靠资本市场的特征;第二,随着各类投资者的加入,风险被分布到了多样化的投资者群当中,市场的广度和深度都大大提高了;第三,大型的信用评级等中介机构在金融市场和银行的“发起—分散”运作模式上发挥日益重要的作用;第四,金融创新创造的金融衍生产品大大提高了金融机构的杠杆率。
第五、资产证券化扩大了表外资产业务,在提高了盈利性的同时也积聚了巨大的风险,表外业务的风险以及各种金融衍生产品之间的关联性风险,在经济繁荣时期容易被忽视和掩盖。
_猛虎_是怎样放出笼的_论金融自由化与美国金融危机
文稿/2009.120世纪80年代以来，与世界范围内大规模金融自由化浪潮相伴到来的，是愈演愈烈的金融危机，这已为历史所证实。
当前，一场严重的金融危机再次促使我们深入探究金融自由化同金融危机产生之间的关联，并从中获得警醒与启示。
一、始于20世纪80年代金融自由化浪潮加剧了世界金融动荡金融自由化是指不断减少政府对金融部门运行的管制和干预，转而由市场力量决定的过程，在实践中主要集中在价格的自由化、业务经营自由化、市场准入自由化和资本流动自由化等几个方面。
20世纪80年代以来，发达国家相继放松金融管制，发展中国家则先后展开了以金融自由放任维特点的金融深化和金融发展为旗帜的金融体制改革。
特别是80年代后期90年代以来，在“华盛顿共识”的压力下，拉美国家为了得到国际经济组织和西方国家的援助以摆脱债务危机，东亚和东南亚国家为了更好地实施出口导向战略，转轨国家为了加快市场化步伐，都在推进金融自由化改革和金融开放政策。
不少国家原本企望金融自由市场化改革能够带来经济繁荣，然而事与愿违，自布雷顿森林体系崩溃以后开始显现的国际金融动荡，伴随着金融自由化的进程而日益加剧，大大小小的金融危机频繁发生，破坏程度不断加深。
在发达国家，80年代中期以后美国经历了一场储蓄信贷协会危机，90年代初出现了欧洲货币体系危机，日本则因泡沫经济诱发严重的金融危机并且经济十几年长期不振；在发展中国家，80年代初的拉美债务危机、90年代中期的墨西哥金融危机和其后的亚洲金融危机，更是对金融体系带来巨大冲击，对经济发展造成严重伤害，甚至引发社会动荡。
一系列惨痛的现实促使人们展开反思，尝试在理论上分析金融自由化与金融不稳定及金融危机之间的内在联系，提出了“金融约束”等新一代金融发展理论，发展中国家金融自由化改革的实践步伐也趋于审慎。
二、美国继续推动金融自由化导致基本矛盾进一步激化到20世纪末，大规模的金融自由化改革接近尾声，然而，改革形成的格局已经很难逆转，资本主义生产方式扩张的内在冲动决定了金融自由化进程不可能就此中断，主要发达国家需要推进这一趋势以扩大自身利益，而被卷入经济全球化的广大发展中国家也难以从中挣脱。
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论西方发达国家金融自由化的改革
摘要：随着经济全球化和一体化进程的加快，金融自由化的呼声也日益高涨起来。
特别是1999年11月美国国会通过了《金融服务现代化法案》之后，一个放松管制的金融自由化时代似乎已经开始。
本文将就美国、英国、日本在金融自由化改革中所实施的措施进行比较分析，从而对西方发达国家金融自由化的改革进行评述。
关键词：金融自由化；措施比较；总体评述
一、金融自由化及其表现：
所谓金融自由化，是指80年代初西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。
其具体表现为以下四个方面：(1)价格自由化。
(2)业务自由化。
(3)市场自由化。
(4)资本流动自由化。
金融自由化改革对增进金融市场效率,深化金融体制以满足现实经济高效运行的需求,起到了积极的促进作用。
二、美国、英国、日本在金融自由化中采取的措施及比较：
（一）、美国在金融自由化中的表现：
从70年代到80年代，美国的金融界发生了革命性的变化，美国的金融机构的生存基础一度遭到严重动摇。
为避免全面金融危机的发生，建立健康而富有竞争力的金融体制，美国着手对金融业实施一系列的改革。
(1)减少金融业的经营风险。
为稳定金融秩序，通过提高银行自有资本的比例，增强了银行应对不良贷款增加的能力，从而减少破产风险。
(2)增强金融业的竞争能力。
第一，提高金融业经营效率；第二，放松了银行兼营其他金融业务的限制。
1989年以后，美联储通过对《格拉斯一斯蒂格尔法》第20条作更宽松的解释，使商业银行得以进入新证券发行市场，银行业证券化由此得以迅速发展。
(3)激活资本市场，恢复国际金融中心地位。
为增强美国资本市场的竞争力，美国实行了一系列的改革，使美国资本市场的金融创新空间迅速增大，给各类风险喜好者提供了越来越多的投资机会，美国资本市场的活力由此得到空前提高。
（二）、英国在金融自由化中的表现：
为大幅度提高英国金融市场的功能和效率，英国进行了一场规模宏大的金融改革，人们称之为“金融大爆炸”。
这一时期，英国金融业改革的核心内容是金融服务业自由化：
(1)取消经纪商和交易商两种职能不能互兼的规定，经纪人与出场代理人互相兼任，放开交易所会员资格的限制；
(2)取消证券交易的最低固定佣金限制，实行证券交易代理手续费自由化；
(3)废除各项金融投资管制，银行开始提供包括证券业务在内的综合性金融服务等。
在监管方面，英格兰银行将监管银行业的职能移交给英国金融服务监管局；
(4)将确定基础利率和实现通胀目标的责任从政府转到英格兰银行，英格兰银行被赋予独立制定货币政策的权力；
(5)将英格兰银行监管银行业的权力移交给金管局，形成不按机构监管而按功能监管的格局。
（三）、日本在金融自由化中的表现：
自90年代以来，日本金融业一直陷于严重的危机之中，金融机构破产风潮此起彼伏，于是日本政府提出了金融、财政、经济结构、社会保障、行政和教育六项改革措施，被人们称为日本的“金融大爆炸”。
日本这次“金融大爆炸”的内容主要包括以下几个方面：（1）彻底解决不良债务问题。
包括两个方面：第一，公司的不良债务的解决。
第二，银行和信用组合的不良债务的解决。
（2）对日本银行法（中央银行法）进行修改。
此次进行修改的目的是要增强日本中央银行在制订金融政策和加强宏观调控方面的独立性与金融机制的透明性。
（3）修改外汇法，废除大额外汇汇出许可制，废除现行的外汇银行制度。
此次改革彻底取消了外汇交易限制，实现了日元的的完全自由兑换，资本流动完全自由。
（四）、三国金融自由化改革的比较：
（1）利率自由化。
首先是英国在1970年代后期即已完成存贷款利率的自由化。
继而美国自1980年开始分阶段地取消对存款利率上限限制，1986年1月定期储蓄存款利率上限的取消标志着美国已实现了完全的利率自由化。
日本在利率自由化方面步伐稍慢，但自1984年以来，已经逐步放宽了利率限制，中央银行对贷款、大额存款的利率限制已经基本上不存在，对小额存款的利率也已基本放开。
（2）金融机构业务综合化。
西方国家都先后通过修改有关法律、取消行政干预等方式允许金融机构经营多种业务。
如美国1980年通过了新的《银行法》，允许商业银行和储蓄银行、证券公司之间进行业务交叉和竞争。
日本在1981年通过的《银行法》也允许商业银行、长期信贷银行、信托银行等经办有价证券买卖业务。
英国在1986年对伦敦证券交易所进行了重大改革，取消了实行多年的经纪商和交易商两种证券公司职能不得互兼的规定，同时取消了对证券交易最低佣金的限制和非交易所成员持有交易所成员股票的限制，实际上使所有金融机构均可参加证券交易所交易。
（3）金融工具多样化。
1980年以前，西方国家金融工具只限于存款、债券、股票和商业票据等为数不多的几种，而股票、债券的种类也不多。
随着金融改革浪潮的涌起，金融工具的种类和数量不断增多，股票和债券的种类大增，与信托业务有关的金融工具的大量涌现和“组合式”金融工具的出现。
总之，金融工具的种类是越来越多样化了。
（4）金融市场开放化、国际化。
西方国家普遍放松了对金融市场的严格管制，金融市场日益开放化、国际化。
如美国在1981年末开设了“离岸金融市场”，日本在1986年底开设了“东京境外金融市场”，英国伦敦证券交易所的全面开放，使伦敦作为传统的国际金融中心更加国际化。
而且，大部分西方国家放宽了对非居民在本国进行资金交易的限制，减免了税收，使资本日益不受限制地跨国流动，各国国内金融市场逐渐与其他国家的金融市场实现了一体化。
三、对西方发达国家金融自由化的改革的评述：
通过上述种种改革措施，西方国家普遍实现了高度的金融创新与深化。
金融创新与深化冲破了传统上政府对金融市场严格管制的局面，促进了金融市场一体化，推动了市场竞争，提高了整个金融体系的效率；对经济增长和经济发展来讲，由于金融创新与深化加强了金融资产之间的替代性，降低了企业融资成本，节约了有限的资源，对经济增长和经济发展起到了巨大的促进作用。
所以说，1980年代后期以来，西方国家以“自由化”为特征的金融改革取得了巨大成功。
参考文献：
1、杨胜刚：《比较金融制度》，北京，北京大学出版社，2005。
2、[美]莱斯特·瑟罗：《二十一世纪的角逐——行将到来的日美欧经济战》，北京，社会科学文献出版社，1999。
3、[美]罗伯特·基欧汉：《霸权之后——世界政治经济中的合作与纷争》，上海，上海人民出版社，2001。
4、《日本“金融大爆炸”的由来及影响》，佐藤嘉恭，载《国际贸易》1997年第8期。
5、[英]L·罗宾斯：《过去和现在的政治经济学》，北京，商务印书馆，1997。