海南航空公司财务分析
企业文化
员工训条
同仁共勉十条： 团体以和睦为兴盛； 精进以持恒为准则； 健康以慎食为良药； 诤议以宽恕为旨要； 长幼以慈爱为进德； 学问以勤习为入门； 待人以至诚为基石； 处众以谦恭为有理； 凡事以预立而不劳； 接物以谨慎为根本。
积厚德，存正心； 乐敬业，诚为本。 入角色，融团队； 坚誓愿，志高远。 赢道义，勿自矜； 吃些亏，忌怨恨。 讲学习，敬师长； 不夸能，勤精进。 除懒惰，止奢欲； 培定力，绝私弊。 离恶友，甘淡泊； 忍人辱，达道理。
不利
证券市场不景气
高铁建设持续推 进
•Ⅰ
时间价值观念逐渐深入人心
•Ⅱ
追求健康休闲旅游的理念逐步形成
•Ⅲ
社会文化环境
节约和环保逐渐成为人们的共识, 廉价航 空市场前景光明
•Ⅳ
消费心理
Title in here
社会文化 环境.
Ⅴ 生活方式 变化
Ⅵ 生活质量 提高
技术环境
互联网技术的发展带来航空运输业 ‘ 简化商务’ 的兴起
北京=苏黎世 飞抵欧洲金融之心，彰显东方待客之道， 海南航空于2011年5月31日开通北京至苏 黎世直飞航线，世界五星航空公司带您 体验完美旅行。
2012年管理计划的基本原则 ㈠ 合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规以及中国证监会、上海证券 交易所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。 ㈡ 充分披露信息原则。除必须披露的信息外，公司可在合规的范围内主动披露 投资者关心的其他相关信息。 ㈢ 投资者机会均等原则。公司应公平对待所有投资者和潜在投资者，避免进行 选择性信息披露。 ㈣ 诚实守信原则。公司的投资者关系管理工作应客观、真实和准确，避免过度 宣称和误导。 ㈤ 高效低耗原则。在选择投资者关系管理的工作方式时，公司应努力提高沟通 效率，降低沟通成本。 ㈥ 互动沟通原则。公司应积极主动听取投资者的意见和建议，实现公司与投资 者之间的双向沟通，形成良性互动。
公司概况
•海南航空股份有限公司（以下简称海南航空）于1993年1月成立，起步于中 国最大的经济特区海南省，是中国发展最快和最有活力的航空公司之一，致 力于为旅客提供全方位无缝隙的航空服务。 • 海南航空是海航集团旗下一员，拥有波音737、767系列和空客330、340系 列为主的年轻豪华机队，适用于客运和货运飞行。 • 1993年至今，海南航空在以海口为主基地的基础上，先后建立了北京、西 安、太原、乌鲁木齐、广州、兰州、大连、深圳八个航空营运基地，航线网 络遍布中国，覆盖亚洲，辐射欧洲、美洲、非洲，开通了国内外航线近500 条，其中通航城市90个，开通多条国际及地区定期、包机航线。 •自开航以来，海南航空连续安全运营17年，保持了良好的安全记录，多次 夺取中国民航安全生产“金鹰杯”、“金鹏杯”，并于2008年获得中国民航 总局颁发的“民航飞行安全二星奖”。 •2010年被SKYTRAX评为中国首家五星级航空公司，成为世界第七家五星级航 空公司。
海南航空凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先 进科学 技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司， 倡导
“以客为尊”的服务理念，致力于向旅客传递“便捷、 温馨、超越 的品牌核心价值，立志成为中华民族的世界级航空企业 和世界 级航空品牌。
经营宗旨
历史沿革
海南航空股份有限公司前身为于1989年登记注册成 立的海南省航空公司。海南省航空公司于1993年1月由 经规范化股份制改组，成为国内首家股份制航空公司。 1995年，成功发行外资股，成为国内第一家中外合资航 空公司。 1997年正式更名为“海南航空股份有限公 司”.1997年6月，海南航空B股在上海证券交易所挂牌 交易，成为首家国内上市B股的航空运输企业。1999年 10月11日，海南航空A股（股票代码600221）获准在上 海证券交易公开上网定价发行。截至2007年12月大新华 航空有限公司持有海南航空股份有限公司的48.62%的股 份，成为其控股股东。
管理计划的开展方式
公司将积极开展形式多样的投资者关系管理活动，接受投资者的监督，以提高 公司经营运作的透明度，提升公司形象。
㈠ 日常沟通 公司将通过电话、传真、电子邮件、接待实地来访等方式保持与投资者的日常 沟通。董事会秘书室设立专门的投资者咨询电话、传真和邮箱，保证在工作时间线 路畅通、认真接听，耐心答复。董事会秘书或者证券事务代表组织接待投资者的来 访和座谈，使投资者了解公司的业务和经营情况。 ㈡ 定期报告及临时公告 公司将按照有关规定编制年度报告、中期报告、季度报告并及时就需要披露的 信息进行临时公告。 ㈢ 股东大会 公司将根据法律法规的要求，提前在指定媒体发布召开股东大会的通知并积极 筹备年度股东大会和临时股东大会，认真做好会议材料的准备工作和股东大会的组 织工作。公司股东可以根据实际情况选择自行前往参会或者委托他人参会。股东大 会召开时，公司有关人员不得向参会者披露任何未披露的信息。 ㈣ 媒体合作 公司将持续关注新闻媒体及互联网上有关公司的各类信息并反馈给公司董事会 及管理层，及时回应投资者和媒体的质疑，澄清不实信息。公司同时将加强与媒体 单位的沟通和合作，引导媒体对公司进行客观报道，安排公司高级管理人员和其他 3 重要人员的采访报道。 ㈤ 危机处理 公司如遇诉讼、仲裁、重大重组、关键人员的变动、盈利大幅度波动、股票交 易异动、自然灾害等危机，将迅速实施有效的处理方案，保障公司和股东的利益不 受侵害。 ㈥ 有利于改善投资者关系的其他工作。
PEST分析
1
2 3
政治法律环境
经济环境 社会文化环境 技术环境
4
国家层面
当今世界和中国，政治稳定,和平安定
十二五期间民航发展政策利好
海南国际旅游岛建设快速发展
行业层面
国内航空运输市场的进入管制正逐步放松 国际航空运输市场加速开放
空域资源政策走向全面开放
航空运输价格管制进一步放松 机场收费改革正稳步推进
企业荣誉
2000年、2003年、2007年获中国民航安全生产最高奖 项——“金鹰杯”。 多次获得全民航航班正常率评 比第一名、连续六年航班正常率超过80%，塑造中国民 航航班正点率第一的优秀服务品牌。 2006年，海航 标识被国家工商总局认定为中国驰名商标，成为中国民 航企业中第一个中国驰名商标。 海南航空股份有限 公司客舱与地面服务部飞鹿乘务组被授予“全国用户满 意服务明星班组”的称号。 2006年10月，海南航空 入选美国著名财经杂志《财富》（FORTUNE）中文版 “2006年最受赞赏的中国公司”名单，位列25家企业榜 第18名，成为中国唯一一家入选的航空公司。 2008 年，海南航空荣膺2007年旅客话民航活动“用户满意优 质奖”，连续9次获此殊荣。成为中国民航历史上首家 获此成就的企业。 国际著名航空研究及评选机构 Skytrax发布，海南航空股份有限公司以其高水准的运行 品质、人性化的服务荣膺2008年度“中国最佳航空公司”
格言与理念
文化格言 ■为社会做点事，为他人做点事，为自己做点事。 ■至诚，至善，至精，至美。 ■大众认同，大众参 与，大众成就，大众分享 。 ■诚信 业绩 创新。 价值理念 ■便捷——通过对航班运营品质的提升，包括服务设 施的改善和服务流程的优化，保证旅客从购票到乘机整 个环节感受到方便、快捷。 ■温馨——关注旅客需 求，营造家一般温馨的服务环境，亲人一般的服务团队， 使旅客在旅行过程中感受到舒适、愉快。 ■超越— —在传承现有优质服务的同时，通过服务创新、流程改 造及产品开发，不断提升服务品质，提升旅客满意度， 使海航/大新华成为旅客的首选。
接上
2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构—— 世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验 室年度大奖”评选活动中，海南航空凭借良好的品牌 印象和品牌活力（良好的品牌行业领先性和品牌公众 认知度），荣登“中国最佳信誉品牌”大奖 截至 2007年，海南航空开航运营14年来保持了良好的安全 纪录，累计安全飞行140余万飞行小时，运输旅客超 过6000万人次，多次创下事故征候万时率为零的优秀 安全业绩。 2011年1月海南航空荣膺SKYTRAX五 星航空公司，标志着海航正式跻身全球七家五星航空 公司之列，在短短一年间，海航实现了从四星到五星 的跃升。
政府对航空业研究的支持
移动技术变革
飞行技术的扩散和转移受到严格限制
波特五力分析
潜在进入者
新进入者的威胁
供方议价能力
行业竞争对手
买方议价能力
供应商
现有公司间的竞争
购买者
替代品的威胁
替代品
潜在进 入者
购买者
同业竞争 者的竞争 程度
替代品 的其他 企业
供应商
供应商议价能力
行业垄断
全球经济复苏
对航空运输的需 求越来越大
企业标志
海航企业原标志以“生生不息”为理念创意。以“无限空间”为理念 定位。标志构图中注目之处是一核心球体，以极具动感和极富张力的 曲线蕴含，回护相生的太极图，诠释海航事业倚“生生不息”之理展 “无限空间”之志的立身之本。标志中以静蓝色表征沉稳与智慧，以 暖黄色表征希冀与亲和。
海南航空启用新的企业标志，顶端是日月宝珠，环形构图从东方文化 传说中的大鹏金翅鸟幻化而成，图形底部是浪花的写意表达。企业标 志的色调，选定庄严的红色和暖人的黄色。红色是生命之色，是朝阳 之色，是蓬勃生机之色，是永恒之色。黄色是中华大地本色，是中华 远祖黄帝本色，是生生不息的本源之色。企业标志图形按对称设计。 此对称图形喷涂在飞机尾翼两侧上。 编辑本段企业文化
海南航空公司财务分析
小组成员：14410207 徐扬 14410208 赵军 14410209 席猛 14410210 方皓 14410223 李宏斌 14410226 李冰心 14410235 汪文琪
分析框架
1、公司概况 2、行业背景 3、PEST分析 4、波特五力模型 5、SWOT分析 6、杜邦分析 7、财务诊断 8、建议 汪文琪 汪文琪 赵军 徐扬 方皓 李宏斌 席猛 李冰心 李冰心
财务管理03级学生作品039海南航空财务报表分析
海航近三年的资本结构情况：
财务管理03级学生作品039海南航空 财务报表分析
资金借款用途及使用效率分析：
年度
2003 2004 2005
固定资产 135.80 亿
固定资产 / 总资产
主营业 务收入
固定资产 增长率
主营业务 收入增长率
59% 53.72 亿 4.25% 6.84%
财务管理03级学生作品039海南航空 财务报表分析
公司主要股东
o 股东名称：
持股比例(%)
o American Aviation LTD
o 海航集团有限公司 o 海南琪兴实业投资有限公司
14.80 11.85
6.83
o 海南金城国有资产经营管理有限责任公司 2.37
o 交通银行海南省分行
0.89
o 中国国际旅行总社
财务管理03级学生作品039海南航空 财务报表分析
政策建议：
o 目前海航不宜再举债增加固定资产,否则,海航的财务 安全将受到不利影响。
o 提高新增固定资产的使用效率及其创造现金流量的能 力是降低负债率和保证公司持续发展的基础。
o 及时处置使用效率低和创造现金流量能力低的固定资 产,暂缓购置固定资产,是增加公司现金流量的策略之 一。
资产负债 率(%)
91.95
2004 0.67 0.64 91.56
2005 0.72 0.69 88.71
2005年同 行业数据 0.61
0.57 88.40
财务管理03级学生作品039海南航空 财务报表分析
偿债能力分析
o 2003年，海南航空的资产负债率高达91.95%， 比行业平均水平79.39%高出了12.56个百分点。
海南航空公司财务报表分析(ppt 29页)
偿债能力分析
年度
2003
流动比率 (<2偏低)
0.92
速动比率 (<1偏低)
0.79
资产负债 率(%)
91.95
2004 0.67 0.64 91.56
南方航空及东方航空也在报告期内取得了强劲增长， 实现净利润分别达到去年全年的74%及87%。相比之 下，海南航空由于旅游旅客占比较大，市场启动较慢， 毛利率降低，而年内财务杠杆继续放大，因此，2005 年内仅实现微利。
营运能力分析
年度
2003
总资产周 转率(倍)
0.25
存货周转 率(倍)
4.39
谢谢观看
1、只要有坚强的意志力，就自然而然地会有能耐、机灵和知识。2、你们应该培养对自己，对自己的力量的信心，百这种信心是靠克服障碍，培养意志和锻炼意志而获得的。 3、坚强的信念能赢得强者的心，并使他们变得更坚强。4、天行健，君子以自强不息。5、有百折不挠的信念的所支持的人的意志，比那些似乎是无敌的物质力量有更强大 的威力。6、永远没有人力可以击退一个坚决强毅的希望。7、意大利有一句谚语：对一个歌手的要求，首先是嗓子、嗓子和嗓子……我现在按照这一公式拙劣地摹仿为：对 一个要成为不负于高尔基所声称的那种“人”的要求，首先是意志、意志和意志。8、执着追求并从中得到最大快乐的人，才是成功者。9、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 10、发现者，尤其是一个初出茅庐的年轻发现者，需要勇气才能无视他人的冷漠和怀疑，才能坚持自己发现的意志，并把研究继续下去。11、我的本质不是我的意志的结果， 相反，我的意志是我的本质的结果，因为我先有存在，后有意志，存在可以没有意志，但是没有存在就没有意志。12、公共的利益，人类的福利，可以使可憎的工作变为可 贵，只有开明人士才能知道克服困难所需要的热忱。13、立志用功如种树然，方其根芽，犹未有干；及其有干，尚未有枝；枝而后叶，叶而后花。14、意志的出现不是对愿 望的否定，而是把愿望合并和提升到一个更高的意识水平上。15、无论是美女的歌声，还是鬓狗的狂吠，无论是鳄鱼的眼泪，还是恶狼的嚎叫，都不会使我动摇。16、即使 遇到了不幸的灾难，已经开始了的事情决不放弃。17、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。18、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下 去。19、意志若是屈从，不论程度如何，它都帮助了暴力。20、有了坚定的意志，就等于给双脚添了一对翅膀。21、意志坚强，就会战胜恶运。22、只有刚强的人，才有神 圣的意志，凡是战斗的人，才能取得胜利。23、卓越的人的一大优点是：在不利和艰难的遭遇里百折不挠。24、疼痛的强度，同自然赋于人类的意志和刚度成正比。25、能 够岿然不动，坚持正见，度过难关的人是不多的。26、钢是在烈火和急剧冷却里锻炼出来的，所以才能坚硬和什么也不怕。我们的一代也是这样的在斗争中和可怕的考验中 锻炼出来的，学习了不在生活面前屈服。27、只要持续地努力，不懈地奋斗，就没有征服不了的东西。28、立志不坚，终不济事。29、功崇惟志，业广惟勤。30、一个崇高 的目标，只要不渝地追求，就会居为壮举；在它纯洁的目光里，一切美德必将胜利。31、书不记，熟读可记；义不精，细思可精；惟有志不立，直是无着力处。32、您得相 信，有志者事竟成。古人告诫说：“天国是努力进入的”。只有当勉为其难地一步步向它走去的时候，才必须勉为其难地一步步走下去，才必须勉为其难地去达到它。33、 告诉你使我达到目标的奥秘吧，我唯一的力量就是我的坚持精神。34、成大事不在于力量的大小，而在于能坚持多久。35、一个人所能做的就是做出好榜样，要有勇气在风 言风语的社会中坚定地高举伦理的信念。36、即使在把眼睛盯着大地的时候，那超群的目光仍然保持着凝视太阳的能力。37、你既然期望辉煌伟大的一生，那么就应该从今 天起，以毫不动摇的决心和坚定不移的信念，凭自己的智慧和毅力，去创造你和人类的快乐。38、一个有决心的人，将会找到他的道路。39、在希望与失望的决斗中，如果 你用勇气与坚决的双手紧握着，胜利必属于希望。40、富贵不能淫，贫贱不能移，威武不能屈。41、生活的道路一旦选定，就要勇敢地走到底，决不回头。42、生命里最重 要的事情是要有个远大的目标，并借助才能与坚持来完成它。43、事业常成于坚忍，毁于急躁。我在沙漠中曾亲眼看见，匆忙的旅人落在从容的后边；疾驰的骏马落在后头， 缓步的骆驼继续向前。44、有志者事竟成。45、穷且益坚，不坠青云之志。46、意志目标不在自然中存在，而在生命中蕴藏。47、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。 48、思想的形成，首先是意志的形成。49、谁有历经千辛万苦的意志，谁就能达到任何目的。50、不作什么决定的意志不是现实的意志；无性格的人从来不做出决定。我终 生的等待，换不来你刹那的凝眸。最美的不是下雨天，是曾与你躲过雨的屋檐。征服畏惧、建立自信的最快最确实的方法，就是去做你害怕的事，直到你获得成功的经验。 真正的爱，应该超越生命的长度、心灵的宽度、灵魂的深度。生活真象这杯浓酒，不经三番五次的提炼呵，就不会这样可口！人格的完善是本，财富的确立是末能力可以慢 慢锻炼，经验可以慢慢积累，热情不可以没有。不管什么东西，总是觉得，别人的比自己的好！只有经历过地狱般的折磨，才有征服天堂的力量。只有流过血的手指才能弹 出世间的绝唱。对时间的价值没有没有深切认识的人，决不会坚韧勤勉。第一个青春是上帝给的；第二个的青春是靠自己努力的。不要因为寂寞而恋爱，孤独是为了幸福而 等待。每天清晨，当我睁开眼睛，我告诉自己：我今天快乐或是不快乐，并非由我所遭遇的事情造成的，而应该取决于我自己。我可以自己选择事情的发展方向。昨日已逝，
海南航空股份有限公司财务指标的财务报表分析
海南航空股份有限公司财务指标的财务报表分析作者：陈静，柳逸凡，黄晓冰，张莉鹃来源：《商讯·公司金融》 2018年第5期一、引言海南航空股份有限公司通常简称“海南航空”。
“海航”总部位于海南省海口市，1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司，在以海口为主基地的基础上，先后建立了北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、大连、深圳七个航空营运基地，航线网络遍布中国，覆盖亚洲，辐射欧洲、北美洲、非洲，开通了国内外航线近500条，通航城市近90个，是中国发展最快和最有活力的航空公司之一。
二、主要财务指标变动趋势分析如图l，海南航空资产总额在2012年达到927.19亿元，之后稳步增长，在2016年达到14 81.44亿元，其增长率曲折波动，2015年最大跌幅，较去年减少近16%，而2016年又实现了近五年的最大涨幅，增长16%，总资产不断朝着利好的方向发展。
如图2所示，海南航空的股东权益逐年增加，这是因为社会对海南航空未来收益看好，不断购买公司股票，使其股东权益不断攀升，在2016年达到678.76亿元，其增长率经过短暂波动，最终会被迅速拉升，在2016年增加超过50% ,2016年公司扩大融资规模，进行了新一轮股权融资，很多小股东的加入改变了股东结构。
三、盈利能力分析如图3，海南航空的销售毛利率在2012年超过了25%，在之后的四年中，在25%上下波动，波动幅度不大，几乎保持稳定。
而资产净利率在2012年- 2014年在15%的水平线上上下波动，但几乎保持水平，在2015年由于扩大生产业务升至17.7%，在2016年略有下降，但仍然处在17.38%的高位。
四、结语随着经济发展水平的提高以及消费文化的转变，越来越多的人选择乘坐飞机出行，给航空运输市场带来了巨大的发展空间。
在这样的背景下，国内外航空公司纷纷使出各种奇招，抢占市场份额，导致航空公司之间的竞争加剧。
海南航空财务分析
金额单位为：人民币千元时间： 2022 年 12 月 31 日净经营资产经营资产：应收利息应收账款预付款项应收股利其他应收款存货其他流动资产长期股权投资固定资产净值在建工程无形资产开辟支出投资性房地产商誉长期待摊费用其他非流动资产经营负债：对付票据对付账款预收款项对付职工薪酬应交税费对付利息对付股利其他对付款递延收益一年内到期的非流动负债其他流动负债长期对付款专项对付款估计非流动负债年末余额12,479317,608662,726108,590256,652622,31729,120,2016,856,305210,8995,541,735328,865222,5611,669,90544,260,9381,180,1163,380,667718,095215,349262,28499,09719,0781,477,068266,8143,908,759847057001,501,58120,00031960700年初余额96,069440,829272,0432,271150,568255,3361961160719,93723,706,22310,217,872237,132176,775188,9125,197,48838,425,1271,780,9024,278,765860,915139,034207,58985,00319,0782,286,641225,6822,556,4571,880,83220,000净负债及股东权益金融负债：短期借款交易性金融负债衍生金融负债长期借款对付债券金融资产：货币资金结算备付金拆出资金交易性金融资产衍生金融资产可供出售金融资产持有至到期投资年末余额16,165,52622,385,44938,550,97512,765,534647,04813,412,582-25,138,393年初余额9,020,31518,250,70927,271,0246,652,2456,652,245-20,618,779金额单位为：人民币千元时间： 2022 年 12 月 31 日项目经营活动：减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用-净额资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二加：营业外收入减：营业外支出非流动资产处置损失减：所得税费用合计归属于母公司股东的净利润/(亏损)本年金额15,548,36313,256,194495,620747,612411,0281,312,61515,483584,7918,892- 1,183584,039-32,950-30,361- 129,589334,670上年金额13,551,66112,511,722384,266587,175515,903648,227-615,5908,07432,1023,346160,337- 13,008- 11,750- 54,694- 1,414,354实收资本(或者股本)资本公积专项储备赢余公积累计亏损未确定的投资损失未分配利润拟分配现金股利外币报表折算差额归属于母公司股东权益合计少数股东权益减：库存股3,530,2533,854,143169,098(1,408,716)391954000523,9383,530,2533,923,522169,098(1,074,046)563400000636,853递延所得税负债其他非流动负债520,91829,928130,266,154-86,005,2162,49930,56314,373,96024,051,1672022 年度财务分析： (一) 偿债能力分析：营运资产的正负也可以反映一个企业资金来源地稳定程度，从营运资本分析可知，海南 航空的营运资本为负， 表明其长期资本小于长期资产， 有部份长期资产由流动负债提供， 企 业的偿债压力比较大，资金结构不太稳定。
财务管理06级学生作品006海南航空财务分析2-
三、公司主营业务介绍
海南航空经营业务包括：国内航空
客货运输业务、周边国家和地区公 务包机飞行业务、航空器维修和服 务、航空旅游、航空食品、航空器 代管等业务。 主营业务：国内航空客货运输业务
四、审计报告意见类型
2005年、2006年海南航空聘请的会计师事务所均为 信永中和会计事务所。 2007年海南航空聘请的会计师事务所改为普华永道中 天会计事务所。 信永中和会计师事务所与普华永道中天会计事务所的注 册会计师对海南航空股份有限公司2005年、2006年、 2007年年报均出具了无保留意见的审计报告
Your company slogan
2006年 26.58%
2007年 19.91%
无形资产及其他 资产
资产总计
公司05-07资产负债表结 构分析（续上表）
短期借款 流动负债合计 15.82% 39.01% 16.68% 40.86% 18.84% 39.94%
Your company slogan
3
比较分析
一、结构百分比分析
二、定基百分比分析 三、环比百分比分析 四、同行业分析
一、结构百分比分析
公司05-07资产负债表结构分析
项目 货币资金 短期投资 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 流动资产合计 长期股权投资 长期投资合计 固定资产 2005年 18.87% 0.10% 1.38% 6.23% 0.36% 1.05% 28.16% 2.80% 2.80% 66.74% 2.31% 100.00% 1.81% 3.89% 0.20% 0.83% 33.53% 2.56% 2.56% 62.00% 1.93% 100.00% 1.16% 3.22% 4.47% 0.66% 29.61% 1.90% 1.90% 65.94% 2.55% 100.00%
海南航空公司的财务报表分析与对策
海南航空公司的财务报表分析与对策引言海南航空股份有限公司是中国第四大航空公司。
从1997年至2003年，海南航空的一直保持高速增长。
2003年遭遇SARS冲击，海南航空亏损12.69亿元人民币，资产负债率高达91.95%，高于行业平均水平。
由于行业的特点，航空业的资产负债率平均水平比较高。
但是，当公司的资产负债率高于行业平均水平时，CFO应该制定策略，保证公司的财务安全。
本文将着重讨论海南航空高速发展中隐含的风险，探索其未来健康发展的合体之路。
笔者将运用趋势分析和比率分析等分析方法对海南航空股份有限公司近6年的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析，从而对海南航空目前的财务管理状况、债务清偿能力和盈利能力有更全面的了解，并从CFO的角度对发现的由于目前的市场竞争策略而给公司财务带来的潜在风险提出当前以及未来的财务建议。
一、海南航空的基本情况介绍（一）海南航空基本情况海南航空股份有限公司（以下简称海南航空）于1993年5月2日正式开航运营，是中国民航业第一家在A股（1999年）和B股（1997年）上市的航空公司，主要经营国内国际航空客货运输业及相关服务。
海南航空旗下还有中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司、金鹿公务机有限公司和扬子江快运航空有限公司。
截至2004年11月23日，海南航空拥有103架飞机，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。
海南航空先后建立了海口、北京、宁波、三亚、西安、太原、天津、乌鲁木齐8个航空基地，广州和长沙2个运营站，开通了国内外航线近480条，通航城市近90个。
（二）海南航空的股权结构海南航空近几年的投资涉及机场、航空运输、酒店、租赁公司以及财务公司，公司2003年年报显示的具体的股权结构如下图示：二、海南航空的财务报表分析（一）财务报表分析的原理财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，尤其是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力做出评价，帮助利益关系集团改善决策。
海南航空财务分析报告
行业背景
经营理念和 新信息 企业标志与 荣誉
业务概况
பைடு நூலகம்
业务概况
海南航空国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包机飞行业务、 航空器维修和服务、航空旅游、航空食品等。先后建立了海口、三亚、 北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、兰州、大连等9个航空营运基地。 1995年海南航空开始探讨发展以支线为主的“毛细血管战略”。形成了 适用于中短程干线飞行，短程支线飞行，公务、商务包机飞行的航线布 局。1995年海南航空引进公务机，并在北京设立了公务客机飞行基地， 首开中国公务包机飞行。1999年，海南航空获准经营由海南省始发至东 南亚及周边国家和地区的定期和不定期航空客货运输业务。海南航空拥 有的国内支线客机群，开通了海口、三亚、湛江、北海、桂林、南宁、 珠海等华南地区城市之间的短程航班。 海南航空的班机采用新的涂装 海南航空航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条，其中 通航城市90个，并开通国际包机航线。2006年，海南航空实现年旅客运 输量1439.09万人次，货邮运输量19.87万吨，年销售收入突破100亿元， 挤身中国四大航空公司之列，海南航空是继中国南方航空﹑中国国际航 空及中国东方航空后中国内地第四大的航空公司。 2005年春节期间 海南航空成为首批执行台湾海峡两岸台商春节包机的航空公司之一。
海南航空凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先 进科学 技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司， 倡导
“以客为尊”的服务理念，致力于向旅客传递“便捷、 温馨、超越 的品牌核心价值，立志成为中华民族的世界级航空企业 和世界 级航空品牌。
经营宗旨
历史沿革
海南航空股份有限公司前身为于1989年登记注册成 立的海南省航空公司。海南省航空公司于1993年1月由 经规范化股份制改组，成为国内首家股份制航空公司。 1995年，成功发行外资股，成为国内第一家中外合资航 空公司。 1997年正式更名为“海南航空股份有限公 司”.1997年6月，海南航空B股在上海证券交易所挂牌 交易，成为首家国内上市B股的航空运输企业。1999年 10月11日，海南航空A股（股票代码600221）获准在上 海证券交易公开上网定价发行。截至2007年12月大新华 航空有限公司持有海南航空股份有限公司的48.62%的股 份，成为其控股股东。
【财务分析】海南航空公司财务分析
海南航空公司财务分析报告北京邮电大学王飒1、公司概况海南航空股份有限公司，通常简称“海南航空”、“海航”。
前身为于1989年登记注册成立的海南省航空公司。
海南省航空公司于1993年1月由经规范化股份制改组，成为国内首家股份制航空公司。
1995年，成功发行外资股，成为国内第一家中外合资航空公司。
1997年正式更名为“海南航空股份有限公司”。
海南航空股份有限公司是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，是在中国证券市场A股和B股同时上市的航空公司。
1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。
1997年6月，海南航空B股在上海证券交易所挂牌交易，成为首家国内上市B股的航空运输企业。
1999年10月11日，海南航空A股（股票代码600221）获准在上海证券交易所公开上网定价发行。
截至2007年12月大新华航空有限公司持有海南航空股份有限公司的48.62%的股份，成为其控股股东。
海南航空航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条，其中通航城市90个，并开通国际包机航线。
2006年，海南航空实现年旅客运输量1439.09万人次，货邮运输量19.87万吨，年销售收入突破100亿元，挤身中国四大航空公司之列，海南航空是继中国南方航空﹑中国国际航空及中国东方航空后中国内地第四大的航空公司。
2、近期行业概况民航市场保持高速增长态势，2006年1-12月我国民用航空货运量累计为341.0万吨，比上年同期增长11.2%，其中12月份的货运量达到最高，为31.7万吨。
2006年1-12月我国民用航空货物周转量累计为90.7亿吨公里，与上年同期累计相比，增长了14.9%，其中9月份和11月份的货物周转量最高，都达到8.7亿吨公里。
2006年1-12月我国民用航空客运量累计为1.6亿人，累计同比为15%；2006年1-12月我国民用航空旅客周转量累计达2359.6亿人，进而累计同比为15.4%。
海南航空财务SWOT分析
内部财务优势S近年来，海南航空资本结构稳健，投资收益率，主营业务利润，现金流量比率呈现稳健增长势态,总资产规模庞大。
对财务战略的影响分析：由于一度大规模扩张资本，导致的企业负担沉重，加之近来将资产被迫出售，可以说是对海南航空未来的投资收益有所影响，建议考虑采取稳健的财务政策，减少规模，提高收益。
内部财务劣势W近些年的扩张，可以说是海南航空过于利用财务杠杆的表现，过大投资导致企业负担过重，才到了如今大规模剥离资产的处境，现在看来，内部的财务劣势在于资产负债率较高，但好在近年来一直有下降趋势。
对财务战略的影响分析：考虑降低短期筹资，缩减投资规模。
外部财务机会O随着海南国际旅游岛的开放，海南的旅游业成为了一个巨大的吸金产业，因而投资机会良好。
从2011年4月20日开始试行的“离岛免税”异常火爆。
海南航空在海口美兰机场占有45%左右的市场份额，在三亚凤凰机场占有28%左右的市场份额，位居国内航空公司之首。
海南航空国内公司公司将是海南旅游岛建设和“离岛免税”政策的最大受益者。
作为海南经济开发区，国家在政策税收等条件给于了极大的优惠政策，给海南航空一个良好的发展契机，其对海南的旅游起到强大的支持，省政府更是提供大力的扶持，另外在公司的十大股东中，包括光大银行、建设银行两大金融企业，为海南航空的后续发展提供了资金保障，使其稳步持续的发展，因而海南航空的筹资环境是十分宽松的。
对财务战略的影响分析：投资规模和筹资规模方面海南航空目前已经做到了最大化，建议减少投资筹资规模，扎实做好民航运输本职工作，减少不必要的扩张开销。
外部财务威胁T近年来海南航空为了扩大企业规模，收购、兼并、扩张是海航的战略主题，不过，从今年下半年开始，海航的脚步开始放慢，为规避经营风险，降低房地产调控带来的压力，公司拟出售多家公司股权及土地。
这是海航对自己大规模扩张的一种反省，同时也是海南航空财务的外部威胁。
筹资竞争激烈，在全球金融危机阴影始终无法缓解的情况下，股票市场不景气，筹资竞争十分激烈。
财务报表分析--以海南航空、东方航空为例
财务报表分析——以海南航空与东方航空为例一．公司背景介绍海南航空股份有限公司（以下简称海南航空），是一家总部设在海南省海口的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，以海口美兰国际机场为基地。
海南航空是继中国南方航空公司、中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司，是中国发展最快和最有活力的航空公司之一。
中国东方航空股份有限公司（以下简称东方航空）是总部设在中国上海的国有控股航空公司，于2002年在原中国东方航空集团公司的基础上，兼并中国西北航空公司，联合云南航空公司重组而成。
东方航空是中国民航第一家在香港、纽约和上海三地上市的航空公司，1997年2月4日、5日及11月5日，中国东方航空股份有限公司分别在纽约证券交易所（NYSE：CEA）、香港联合交易交所（港交所：0670）和上海证券交易所（上交所：600115）成功挂牌上市。
是中国三大国有大型骨干航空企业（其余二者是中国国际航空股份有限公司、中国南方航空股份有限公司）之一。
以下以东方航空为标杆企业，和海南航空进行财务指标对比分析。
二．财务指标分析净资产收益率是反映企业所有者权益的投资报酬率的一项重要的综合指标，计算公式为净资产收益率= 净利润÷平均净资产表1.净资产收益率海南航空的净资产收益率低于东方航空，说明海南航空所有者权益的投资报酬率要明显低于东方航空公司。
总体上看，前者综合实力弱于作为行业领先者的后者。
又净资产收益率= 总资产收益率×权益乘数下面依次分析公司的权益乘数指标和总资产收益率指标。
1．权益乘数权益乘数= 平均资产总额÷股东权益= 1 ÷（1 －资产负债率）= 1 ÷（1 －负债总额÷资产总额）×100%反映了公司资本结构的构成及财务杠杆的运用情况。
表2. 权益乘数海南航空的资产负债率为0.81，而东方航空公司0.84 ，反映出航空公司资本结构中债务比率较高，财务杠杆作用明显。