资本市场业务培训银行投行业务内部培训
投资与资本市场管理培训
投资与资本市场管理培训投资与资本市场管理培训的目的是培养学员对投资和资本市场的理解和应用能力，以提升他们在投资领域的专业素养和决策能力。
本文将以一个系统化的方式介绍投资与资本市场管理培训的内容和方法。
一、投资基础知识在资本市场管理的培训中，学员将学习投资的基本概念和原则。
这包括投资的目标、风险与收益的平衡、资产配置和多元化等。
同时，学员还将了解金融市场的基本运作机制，如股票、债券、期货和衍生品市场等的交易方式和规则。
二、投资风险管理投资风险是投资过程中无法避免的因素之一。
投资与资本市场管理培训将重点介绍风险管理的原则和方法。
这包括了解和评估不同类型的风险，如市场风险、信用风险和流动性风险等。
学员将学习如何运用风险管理工具和技术来规避和控制风险，以保护投资组合的价值。
三、资本市场分析与投资决策资本市场分析和投资决策是投资与资本市场管理培训的核心内容。
学员将学习如何进行企业和行业的基本面分析，了解如何运用财务分析和估值技术来评估投资标的的价值。
此外，学员还将学习如何运用技术分析和市场心理学来预测和判断市场走势，以做出明智的投资决策。
四、投资组合管理投资组合管理是资本市场管理的重要环节。
学员将学习如何根据投资目标和风险偏好来构建和管理投资组合。
这包括了解不同类型资产的风险收益特征，学习资产配置和再平衡的策略，并掌握如何利用投资工具和方法来优化投资组合的回报和风险。
五、市场监管与合规资本市场的运作需要监管机构的有效监督和合规制度的实施。
投资与资本市场管理培训将介绍相关的法律法规和行业准则，帮助学员了解市场监管的框架和机制。
同时，学员还将学习投资和交易的合规要求和道德规范，以提高其在投资领域的职业操守和业务水平。
结语投资与资本市场管理培训旨在培养学员的投资专业素养和决策能力。
通过系统化的学习和实践，学员将掌握投资基础知识、风险管理技巧、资本市场分析和投资决策等核心能力。
这将使他们能够更好地应对复杂多变的投资环境，提高投资组合的回报和风险控制能力，从而实现个人和机构投资目标的最大化。
银行资本运作与战略规划培训课件
02
措方式
自有资本筹措途径
利润留存
银行通过经营活动产生的利润， 一部分用于分配股息和红利，剩 余部分留存在银行内部，形成自
有资本。
增资扩股
银行通过向现有股东或新投资者发 行新股，筹集资金增加自有资本。
公积金转增股本
银行可将公积金转为股本，增加自 有资本。
债务性融资策略
01
02
03
发行金融债券
银行通过发行金融债券， 向投资者筹集资金，到期 还本付息。
银行资本运作策略
银行资本运作策略主要包括资本筹集、资本运用和风险管理等方面，通过优化资本结构、提高资本使用 效率、降低风险等方式，提升银行整体竞争力。
学员心得体会分享交流
01
02
学员A
学员B
通过本次培训，我深刻认识到资本运 作和战略规划在银行发展中的重要性 。同时，也学到了如何运用相关理论 和方法进行实际操作，对今后的工作 有很大帮助。
落实执行计划并监控调整
制定详细的执行计划
将战略目标分解为具体的任务和项目，明确责任人和时间表。
资源配置
根据战略目标和执行计划，合理配置人力、物力、财力等资源。
监控与调整
建立有效的监控机制，定期评估战略执行情况，及时发现问题并采取调整措施。同时，根 据市场变化和企业发展情况，对战略进行适时调整和优化。
引入战略投资者
银行引入具有行业地位、资源优势或管理经 验的战略投资者，获得资金支持。
投资组合理论与风
03
险管理
投资组合理论简介
01
投资组合理论定义
投资组合理论是研究在不确定性条件下，如何将可供投资的资金分配于
多种资产上，以寻求资产收益最大化与风险最小化之间的平衡的理论。
投资银行业务培训课件
私募 债务
证券市场的核心机制——证券化、投资价值交易 ，核心概念——投资价值(未来收益贴现值)。 资产交易定价模型和企业价值评级新标准：现金 流贴现模型(资本资产定价模型)，类比估值模型 (PE, PB, EBITDA…)。 投资银行业务特征：基于企业未来预期收益贴现 价值的时点交易—融资，并购，重组，提升企业 市值。
互联网，信 息技术云计 算…
发展机会
城市化、工业化，信 息化；收入增长，消 费理念、能力和行为 变化。
金融系统
价值理念普及，金 融工具日益丰富， 金融市场类型多样
企业
国际政治经济 环境日益复杂 和不确定
产业链格局变化与 资源能力充裕
宏观经济/产 业政策变化
制造、产供销,人才, 管理、研发等资源 和能力日益充裕。
企业成长阶段
(供应链融资)
？
自我融资
抵押品变化：资产，产品，收益权…抵押比例变化：超额抵押,等额抵押， 不足额抵押(保证金+资产抵押+股权质押)；交易结构变化：多利益相关者 7
金融系统演变2: 证券市场与银行并行
商业银行 租赁 信托
企业
证券市场
VC/ PE
投资 基金
政府/开 发金融
产业链企 业融资
489 0.786 31.8 3.31 3.46 1011 1.145 28.83 2.84 6.75
525 0.843 30.0 3.31 3.43 1134 1.273 32.2 3.53 7.83
577 0.928 30.2 3.71 3.47 1203 1.338 35.87 4.14 8.11
（2）商业地产分段融资：PE + REITs
嘉德将投资物业按发展阶段分为培育期和成熟期， 培育期物业的风险比开发物业高，但资本升值潜在 回报空间也相对较大，适合私募投资人(PE/PF)的 要求；成熟期物业的收益率在7-10%之间，具有稳 定的分红能力，适合保守的REITs投资人。
银行投行业务培训计划
银行投行业务培训计划1. 背景介绍银行投行业务是银行中一个重要的业务部门，负责为企业和机构提供融资、并购、重组等专业金融服务。
为了提高员工的专业能力和服务质量，银行投行业务部门需要建立完善的培训计划，使员工能够全面掌握投行业务知识和技能，提高综合素质，提升竞争力。
2. 培训目标•深入了解银行投行业务的基本概念、流程和操作方法•掌握并购、融资、重组等投行业务相关知识和技能•提升财务分析、风险管理、项目管理等专业能力•培养团队协作、沟通能力和客户服务意识•提高员工的工作效率和业绩水平3. 培训内容3.1 投行业务基础知识•银行投行业务概述•投行业务流程与操作规范•投行业务法律法规和监管政策3.2 并购与重组•并购的类型和流程•企业重组的原则和实施步骤•并购交易案例分析3.3 融资技巧与方法•融资方式及其优缺点•融资流程与风险管理•融资方案设计与定价策略3.4 项目管理与风险控制•项目进度计划与执行•风险评估与防范措施•项目验收与成果评估4. 培训方法•线上课程培训：利用网络平台开设投行业务相关课程，员工可根据自身时间灵活学习•实践操作演练：组织模拟案例分析、真实业务交易模拟等实操训练，提高员工实战能力•导师辅导指导：安排专业导师进行一对一辅导，定期跟进学习进度和问题解答5. 培训效果评估为了确保培训效果，我们将采取以下评估方式：•考核测试：定期组织投行业务知识测试，评估员工掌握情况•客户满意度调查：向客户发放满意度调查表，收集反馈意见•业绩评估：考核员工在实际工作中运用投行业务知识的表现和成果6. 总结银行投行业务是一个专业性强、风险较高的金融业务领域，建立健全的培训计划对于提升员工能力和服务水平至关重要。
通过系统的培训，员工将更加熟练地应对各种投行业务问题和挑战，提高工作效率和绩效水平，为银行的投行业务发展贡献更大的力量。
以上是银行投行业务培训计划的具体内容，希望能为银行投行部门提供参考，促进业务发展。
资本市场中的银行培训资料(ppt 35页)
• 一种可能就是投资银行可以通过扩展他们的贷款业务继续 生存。Drucker和Puri (2005)提供了投资银行发放贷款对 融资成本以及承销商选择的影响的一些证据。他们证明目 前投资银行在发放贷款，通过在股权再融资前后给发行者 贷款积极地与商业银行竞争。
• Yasuda (2005)发行人愿意为选择有贷款关系的投资银行 作为承销商而支付更多的承销费。
其它
• 银行组织结构 • 不断有新的文献来讨论银行从客户那里搜集信息的性质，
以及银行的组织结构可能更利于搜集某些种类的信息而不 是其他类别的信息。一个重要的实证发现就是大银行倾向 于贷款给大公司，而小银行倾向于贷款给小公司(见Berger、 Kashyap和Scalise, 1995； Berger等，1998； Berger和Udell, 1996； Nakamura, 1994； Peek和Rosengren, 1996； Strahan 和Weston, 1996, 1998； Sapienza, 2002)
商业银行承销证券的定价检验
• 如果利益冲突存在，当债券发行的目的是对银行的贷款再 融资时，利益冲突倾向于最高，因为在这样的发行中，银 行有可能错误地代表这些公司的质量，从而发行人通过发 行过程可以融到更多资金来偿还银行贷款
• Grande（1997）贷款风险与投资者收益无关 • 其它：IPO抑价源于发行公司价值的信息不对称。如果利
小结1
• 总的说来，事前定价的结果和长期业绩的研究都十分具有 说服力。商业银行承销的证券取得了更高的价格。投资者 理性地支付更高的价格是因为在长期，这些证券业绩比事 前类似的证券更好。这些研究指出利益冲突在格拉斯一斯 蒂格尔法案之前并不显著。
• 在八十年代晚期和整个九十年代，商业银行逐渐被允许重新进入承销 市场。在1987年，联邦储备局允许单个银行控股公司建立“二十家子 公司”（ Section 20 subsidiaries）来在有限范围内从事那些“银行 不允许”的业务。然而，这些子公司必须有独立的资本，在信息、财 务和资源防火墙上与从事贷款的母公司相独立。在1989年，二十家子 公司被允许承销公司债券，在1990年，联邦储备局允许他们从事股权 的承销。联邦储备局在银行无资格从事业务上对二十个子公司设定了 占总收入5%的初始收入上限；这个上限在1989年上涨为10%；在 1996年涨为25%。在1997年，联邦储备局将二十家子公司和他们母 公司银行之间大多数的防火墙取消；在1999年11月2日，Gramm– Leach–Bliley法案（金融现代化法案）法案有效地取代了格拉斯一斯 蒂格尔法案。 格拉斯一斯蒂格尔法案第20章禁止商业银行联合其他 仅“名义上参与”的公司从事“股票、债券和其它证券的发行、包销、 销售或分销，无论是以批发、零售还是参加辛迪加集团的形式。”
2024年 投行 培训计划
2024年投行培训计划一、引言随着金融行业的不断发展和变革，投行业务扮演着越来越重要的角色。
作为金融行业中的佼佼者，投行所需的专业人才越来越多。
然而，金融行业竞争激烈，要想在投行业务中脱颖而出，就需要具备丰富的金融知识、业务技能和领导力。
因此，投行转型培训计划的实施是必不可少的。
二、培训目标1. 帮助员工了解投行业务的全貌，掌握金融市场的动态和变化；2. 提高员工的金融分析能力和决策能力，帮助员工培养合理的投资理念；3. 提升员工的服务意识和沟通能力，加强与客户的沟通与合作；4. 培养员工的领导力和团队合作能力，为未来的管理岗位做好准备；5. 提高员工的风险控制能力和危机处理能力，使其能够在市场波动中保持冷静和果断。
三、培训内容1. 投行业务知识培训（1）投行的基本业务及发展历程（2）金融市场的变化与趋势（3）证券交易和资本市场运作（4）融资及股权出售服务（5）兼并与收购业务（6）资产管理和财富管理2. 金融分析能力培训（1）财务报表分析（2）企业估值及投资分析（3）风险管理和风险定价（4）衍生金融工具的应用和交易策略（5）客户需求分析及投资组合建议3. 沟通与团队合作培训（1）客户沟通技巧和服务意识（2）团队合作和协调能力（3）团队灵活性和快速响应能力的培养（4）资源整合和团队管理4. 领导力与管理能力培训（1）领导力理论与案例分析（2）管理技能和管理经验分享（3）团队建设和员工激励（4）领导者的沟通技能和危机处理能力5. 风险管理与危机处理培训（1）金融市场风险管理（2）投资风险识别和规避（3）金融产品的流动性风险和市场风险（4）危机管理和应急预案四、培训方法1. 理论知识授课安排金融业内的资深专家和学者为培训学员讲解投行业务的相关理论知识和实际操作经验，使其对投行业务有一个全面深入的了解。
2. 案例分析与讨论组织学员进行金融案例研究和分析，通过真实的案例让学员了解行业内的风险和机遇，培养他们的决策能力和风险控制能力。
投资银行业务基础培训
投资银行业务基础培训投资银行是金融机构中的关键部门之一，主要从事资本市场相关的业务。
为了培养和提升员工的专业能力，投资银行需要进行基础培训。
本文将介绍投资银行业务的基本概念以及培训内容。
一、投资银行概述投资银行主要从事以下几个方面的业务：1.企业融资：包括股票发行、债券发行、可转债、可交换债等等，为企业提供资金筹集渠道。
2.并购重组：包括合并、收购、分拆等，为企业提供并购策略和资金支持。
3.资产管理：包括通过投资组合管理、风险管理等手段管理客户资产。
4.交易与市场业务：包括个人及机构投资者的交易代理、证券承销业务等。
二、培训内容1. 投资银行基本知识•投资银行的定义和作用•投资银行与商业银行、证券公司等机构的区别•投资银行的组织结构和职能分工•投资银行的风险管理和合规要求2. 金融市场和金融产品•证券市场、货币市场、债券市场等的基本知识•常见金融产品的特点和用途，如股票、债券、期货、期权等•金融市场的运作机制和交易流程3. 投资银行业务流程与工具•企业融资的流程与方式•并购重组的流程与策略•资产管理的基本理念和方法•交易与市场业务的操作流程和风险控制4. 金融分析与估值方法•公司财务分析方法和指标分析•估值方法，如DCF模型、市盈率法等•宏观经济分析对投资银行业务的影响5. 投资银行相关法律法规和合规要求•投资银行相关法律法规的基本理解•监管机构对投资银行的合规要求•投资银行在合规方面的风险与控制三、培训方式投资银行业务的培训通常采取以下方式之一或多种结合方式进行：1.理论讲授：通过专业培训师进行知识传授，讲解投资银行的基本概念、业务流程和工具等，并引导学员进行相关案例分析。
2.实践操作：在模拟投资银行业务环境下，学员参与实际的业务操作，通过实践培训加深对投资银行业务的理解和掌握。
3.案例分析：通过真实投资银行业务案例的分析，培养学员解决实际问题的能力，并与其他学员进行讨论和交流。
四、培训的价值和意义通过投资银行业务基础培训，员工将获得以下价值和意义：1.提升专业能力：培训将帮助员工掌握投资银行的基本概念和工具，并了解行业最新发展趋势，提高投资银行相关业务的能力。
投资银行业务与资本市场概述-2016年投资银行总部新员工培训
投资银行业务与资本市场概述第一部分什么是投资银行业务第二部分第三部分第四部分目录第五部分第六部分第七部分中国市场投资银行产品谱系投资银行服务与企业的生命周期多层次的资本市场体系中国资本市场的发展趋势投资银行在资本市场所扮演的角色推荐书单第一部分什么是投资银行业务投资银行（INVESTMENT BANKING）是一种金融服务，包括企业融资和战略服务。
☐狭义的投资银行业务◆只限于某些资本市场活动，着重指一级市场的发行承销、并购和融资服务☐广义的投资银行业务◆涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、经纪业务、资产管理、投资研究和风险投资等广泛的金融服务☐投资银行和投资银行业务◆早期，投资银行仅作为商业银行的一个业务部门被包含在银行业范畴中，随着证券业的发展，当前投资银行基本以特定授权经营机构的模式而独立经营。
◆投资银行业务一般由证券公司经营，随着国务院研究推进证券业务牌照的放开，未来交叉持牌可能成为常态。
目前，部分商业银行内部已设置有独立的投资银行业务部。
投资银行主要业务类型：企业融资和战略服务。
证券发行承销（corporate finance)承销商•股本融资\债权融资\结构融资企业并购服务 (Merger & Acquisition)财务顾问•战略并购\金融并购\买壳上市企业重组财务顾问•资产重组\债务重组\业务重组第二部分中国市场投资银行产品谱系当前证券公司的业务体系资本服务资本中介资本投资投资银行业务的产品谱系☐目前投资银行仍属于传统的服务性中介，业务集中在股权融资、债权融资、财务顾问及少量的并购重组和资产证券化业务中。
☐现有的业务谱系图如下：投资银行业务股权融资 债务融资 并购重组 财务顾问 结构融资 IPO 再融资 辅导改制 股权激励企业债 公司债 中小企业私募债公开增发 配股可转债 定向增发 分离交易的可转债市值管理 引进战略 投资者信贷资产证券化 重大资产重组上市公司并购城投债 可交换债中期票据短期融资券超短期融资券PPN企业资产证券化已开展较成熟业务 已开展尚未成熟业务投资银行业务的产品谱系☐未来的投资银行业务除了传统的优势股权市场业务以外，将以价值发现、金融产品创造和风险管理等专业能力为基础，大力发展债券市场、结构融资市场和并购市场等非通道型的服务中介业务。
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• 可交换公司债券本行推动模式
平层委外 模式
平层直投 模式
结构化 委外模式
项目要素
专项投资于 可交换债
管理人收取 管理费+超 额业绩报酬
资管产品资 产配置手段
项目要素
专项投资于本 行指定的可交 换债
可采取FOF模 式或单票模式
管理人仅收取 管理费
转股期债券大 宗交易处置安 排
项目要素
＜100亿 ≥100亿 50亿≤总市值＜100亿
创业板非沪深300
＜50亿 ≥100亿 50亿≤总市值＜100亿
<50亿元
质押率
流通股
限售股
65%
60%
60%
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60%
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40%
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35%
赚取固定收益的投资者， 仅关心信用风险。
• 与大宗减持对比
·对上市公司及其股东优势
较高规模、较低成本融资：三一重工 变相减持股票，减小对股价冲击：东旭光电 市值管理：股东在低位买入股票或是参与定增，可以在股价上涨较高位置发行
可交换债，美克美家 作为员工持股计划的投资标的：大股东向员工持股计划发行可交换债券，通过
·业务介绍
对象确定与否 价格确定与否 锁定期限 能否使用结构化产品 适用产品
一年期定增
市场上的合格投资者均可 参与竞价投标。控股股东 也可参与，但不参与竞价
三年期定增
在发行预案公告前已经确 定的对象
定增竞价发行当天根据所 发行预案中已经确定发行 有投资人的报价结果确定。 价格
12个月内不得转让
36个月内不得转让
B 收益分配 保底型产品：基于信托+有限合伙模式，基于补充协议形式 非对称风险、收益共担模式
C 业务组织
推行FOF模式，需要解决估值问题 组合考核政策 定价策略
·推动策略
项目方
进取级投资人
专业管理人
渠道
企业、证券公司
高净值客户、专 业投资机构
基金公司等
优先级资金的主要增信措施
可交换公司债券
质押标的不得为债券、基金 资管产品出资的股票质押回购业务，单票融 资额不超产品规模30%，不超过发行总量的 30%。
无 单票质押数量超过总股本50%的应审
慎评估
自有资金出资的，融出资金余额不得 超过其净资本的200%
无
初始折算率不高于60% 单票质押数量不得超过总股本50%，不得超 过证券公司总股本的30%
上市公司法人股东 期限：1年以上； 交换期：发行期首日开始后6个月至债券截止日； 标的股票限售要求：进入交换期时为可流通股份； 利率：一般低于股权质押利率，利率区间较大； 质押率：质押股票数量应当不少于债券持有人可交换股票数量； 初始换股价：不低于发行期首日及前20日交易均价的90%。
• 可交债优势分析——横向品种比较
上市公司资本运作的典型模式
股票
资本市场
现金
上市公司
资产 股票+现金
交易对手
配套融资
资产置换
• 业务介绍
发行 对象
发行 程序
定价 原则
定价 基准 日
﹡发行对象不超过10 名
﹡审核程序相对 简化；发行条件 相对宽松
﹡发行价格不低 于定价基准日前 二十个交易日公 司股票均价的百 分之九十；
﹡可以为关于 本次非公开发 行股票的董事 会决议公告日 、股东大会决 议公告日，也 可以为发行期 的首日；
可通过优先劣后的结构化 设计参与此类定增认购
证监会要求锁定期三年定 增对象认购资金必须为自 有资金或借贷资金。
市值管理型结构化定增产 并购夹层基金 品业务/主体增信型结构化 定增产品业务
• 新八条底线对定向增发业务的影响
监管新规影响
A 杠杆率
B
C
收益分配 业务组织
A 杠杆率 信托：结构化股票不得超过2:1，证券类资管：股票投资不得超过1:1 证监类资管产品穿透政策采用上穿、下穿并举，上传违规无法开立证券账 户，下穿违规无法完成备案 对策：一是降低杠杆率；二是采用保证金模式
资本市场业务培训
资本市场业务架构
股票质押式回购 上市公司定向增发 可交换公司债券 员工持股计划
股票质押式回购
· 业务介绍
产品介绍：是指符合条件的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持有的股票或 其他证券（以下简称“标的证券”）质押，向符合条件的资金融出方（以下简称“融出 方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
5-6%以上
1-3年
一般为不超过一年短期融资
一般为不超过一年短期融 资
无
严格
较弱
可设置较为宽松的补仓线 交换
严格的补仓条款
根据借款协议规定，质押物处 置程序较为复杂。
严格的补仓条款，不及时 补仓面临平仓可能性。
可通过交易系统直接处置
关注公司经营风险的定价 及成长性，愿意承担风险，
与公司共同成长。
赚取固定收益的信贷资金，对 公司经营情况不关心。
• 可交换债券的释义
可交换债券（Exchangeable Bond，简称EB）全称为“可交换公司股票的债 券”，是指上市公司股份的持有者通过质押其持有的股票给托管机构进而发 行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约 定的条件用持有的债券换取发债人质押的上市公司股权。可交换债券是一种 内嵌期权的金融衍生品。
• 利用可交换债券融资优势分析
与股票质押融资的对比分析
可交换私募债融资
商业银行股权质押融资
券商质押式回购融资
股票质押率 利率 融资期限 资金监管 补仓要求 质押物处置
投资者群体
70%-80%，打折比较小。
一般按照市价打3-5折，略高 于券商质押式回购。
一般按照市价打3-5折
3-8%（区间大）
5-6%
2 授信客户
我行存量授信客户及已投、已质上 市公司和股东。
4 董秘，证代
董秘，证代等关键圈层掌握着上市 公司的重要信息和人脉资源，通过 与其合作，能以最快的速度获得上 市公司的一手信息与需求。第一时 间切入市场。
· 综合金融获客方式
1、临近解押
及时介入：主动满足需求， 占领市场
2、质押置换
发挥本行集团化产品优势：帮助企业 深入解决融资需求
140% 130% 130%
140% 130% 140%
150% 140% 150%
160%
• 获客渠道
1 券商
目前和在股票质押式回购业务的券商 合作。及时跟进业务关系紧密的相关
券商、基金公司等。
3 私募
大型私募机构对市场的敏锐性和专业 性较强，对股票分析较为透彻，可对 其持有的股票进行质押式回购营销
信托/基金子公 司
签署《定向资产管理合同》
**定向计划
开立托管账户
签署《股票质押式回购 交易业务协议》
开立资金账户
融资人
交付资金
证券账户
资金账户
本行制度：
兴业银行关于调整资本市 场业务相关授权的通知（ 兴银〔2016〕365号）
兴业银行资本市场业务准 入标准相关授权的通知（ 股质业务）（兴银补规〔 2016〕35号）
4
· 业务模式与特点
业务模式
本行资金通过信托方式投资券商或其资产管理子公司设立的集合/定向资产管理计 划，由券商或/及其资产管理子公司与融资人签署《股票质押式回购业务协议书》并 开展场内股票质押式回购交易，协议将约定由券商作为该资产计划的管理人和本笔交 易的质权人，同时约定由券商负责交易申报、盯市管理、违约处置等事宜。
上市公司法人股东
回售权
到期对付 私募债券 本金及利息
否 交换与否 是
可交换债券
交换 上市公司 股东持有 存量股票
赎回权
债券持有人
• 客户营销重点
偏股型 • 有坚持需求的大股东； 偏债型 • 低成本、大规模融资的大股东 组合型 • 员工持股需求、幵购支付工具
· 可交换私募债的规范性
法律法规： 《公司债券发行与交易管理办法》、《非公开发行公司债券备案管理办法》 、 《上海证券交易所非公开发行公司债券业务管理暂行办法》及《深圳证券交易所非公开发行公 司债券业务管理暂行办法》； 适用范围：
灵活设计转股条件，以达到股权激励的目的：久其科技 并购换股：首旅集团向并购方发行可交换债。
• 可交换私募债的风险和收益特征
风险和收益特征：
可交换债券的价值是债券价值加上期权价值；
初始换股溢价率高表现为偏债性，初始换股溢价率低表现为偏股性；
主要风险为信用风险、不能质押、没有竞价交易；
目前可交债市场还在起步阶段，我们判断初始风险不大，随着发行越来越多，不排除 出现信用风险的可能性，尤其对基本面不扎实的企业，容易成为恶意套现或低成本融 资的工具。
本行资金认购稳 健级，管理人高 净值客户认购进 取级
管理人收取管理 费，针对进取级 收取业绩报酬
优选FOF模式
收益与风险的比 例分担
·本行参与及退出方式
本行可通过直接认购或者结构化投资方式，参与可交换公司债券的投资。本行退 出方式如下：
持有至到期 被提前赎回 主动回售 协议转让 换股后分配
30%
预警线
流通股
限售股
130%
140%
130%
140%
130%
140%
140%
150%
150% 140% 140%
160% 150% 1150% 160%