美国房地产行业结构分析
2024年房地产行业分析报告
2024年房地产行业分析报告一、市场概况2024年，房地产行业将面临诸多挑战和机遇。
全球经济形势的不确定性、政策调控的力度增大以及科技创新的影响将成为行业发展的主要因素。
二、总体趋势1. 新型城镇化和人口结构变化随着城市化进程的不断推进，人口结构不断变化，需求结构也在不断更新。
老龄化趋势明显，对养老地产需求增加，年轻人对品质生活的追求也提高了住房的要求。
2. 产业升级和城市发展房地产不再是简单的住房供应商，越来越多地融入到城市规划和产业升级中。
产城融合、文旅地产等新兴业态将成为未来发展的新动能。
三、政策分析1. 财税政策未来几年，政府将继续强化房地产市场的调控，加大对房地产开发商的税收政策力度，以抑制炒房行为，促进市场稳定发展。
2. 土地政策土地资源日益稀缺，政府将加大土地供应力度，推进城市更新和土地整治项目，加大土地保障力度，提高土地使用效率。
四、发展趋势1. 租赁市场崛起随着城市化程度的不断提高，租赁市场将得到更多的关注。
未来房地产开发商将逐渐从单一销售模式向租赁模式转变，住房租赁市场将逐步成为行业的新增长点。
2. 绿色发展环保意识的提高使得绿色建筑成为未来发展的重要方向。
未来，绿色建筑将成为房地产行业的主流发展方向，节能减排、资源循环利用将成为房地产企业的重要责任和使命。
五、投资建议1. 投资机会未来房地产行业将以住房租赁、产城融合等新兴业态为重点，投资者可关注这些领域的发展机会。
同时，注重绿色发展、科技创新的企业也值得重点关注。
2. 风险提示市场调控政策、金融政策的变化、经济形势的不确定性等因素都可能影响房地产行业的发展，投资者需保持警惕，做好风险控制工作。
六、结语2024年，房地产行业将面临机遇和挑战并存的发展环境。
企业要紧跟时代发展趋势，积极转型升级，把握行业发展的机遇，做好风险和挑战的应对，实现可持续发展。
国外房地产行业现状研究报告
国外房地产行业现状研究报告国外房地产行业现状研究报告一、引言国外房地产行业是全球经济体系中的重要组成部分之一。
随着全球化和经济发展的不断推进，国外房地产行业的市场规模不断扩大，逐渐成为国际资本市场的热点领域。
本文将对国外房地产行业的现状进行深入研究，并探讨其发展趋势和存在的问题。
二、国外房地产行业的整体现状1. 市场规模持续扩大：近年来，国外房地产行业的市场规模持续扩大，成交量和交易金额不断增长。
一方面，国外房地产市场的需求量不断增加，尤其是来自新兴经济体的增长需求；另一方面，房地产投资逐渐成为国外投资者布局的热点领域，进一步推动了市场规模的扩大。
2. 市场结构不断优化：经过近年来的发展，国外房地产行业的市场结构逐渐优化。
传统住宅房地产项目仍然是主导，但商业地产、工业地产、旅游地产等项目也逐渐崭露头角，多元化的发展趋势日益明显。
此外，国外房地产市场的产品创新和定制化服务不断推进，提高了市场竞争力。
3. 政策环境逐步改善：国外房地产行业发展受到政府政策的严密监管和引导。
近年来，许多国家加强了对房地产市场的管理和调控，通过房地产税制的完善、金融政策的引导等手段，促使市场稳定发展。
政策的明确性和稳定性有助于增加投资者的信心，进一步推动了市场的发展。
4. 对外开放程度加深：国外房地产行业对外开放程度不断加深，吸引了大量国际投资者的关注。
一方面，许多国家对外资在房地产市场的准入条件进行了放宽，鼓励外资投资。
另一方面，国外房地产公司积极拓展国际市场，通过跨境并购和直接投资等方式进入新兴市场。
三、国外房地产行业的发展趋势1. 以科技创新为动力：随着科技的不断发展，国外房地产行业正逐渐向智能化、数字化转型。
传统的房地产经营模式将会被改变，智能家居、大数据分析、虚拟现实等技术将会广泛应用于房地产行业中，为消费者提供更加个性化和智能化的居住体验。
2. 环保可持续发展：国外房地产行业正在更加注重环境保护和可持续发展。
美国房地产市场的发展现状与趋势分析
美国房地产市场的发展现状与趋势分析一、房价趋势：近年来，美国房价一直呈现上升趋势。
根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据显示，2024年美国全国房价中位数为2.7万美元，同比上涨5.7%。
而根据美国联邦住房金融局（FHFA）的数据，美国房价指数从2024年至2024年上涨了42.7%。
因此，可以看出，虽然受到新冠疫情的影响，在2024年房价增速有所放缓，但总体上仍然保持着较高的增长势头。
二、销售和租赁市场：在房地产市场中，销售和租赁市场是两个重要的方面。
根据NAR的数据，2024年美国现房销量较去年同期下降3.2%，而全年销售均价上涨了9.2%。
至于租赁市场，在2024年新冠疫情的影响下，经历了一段时期的困难，但在疫苗的普及和经济复苏的推动下，租赁市场预计将逐渐恢复。
此外，随着近年来在线租赁平台的兴起，租赁市场将进一步扩大。
三、供需情况：美国目前存在供需失衡的状况，即供应不足。
其中一个原因是开发商对于建设新房的投资不足，导致住房市场供应不足。
根据NAR的数据，目前美国全国房屋库存仅为3.2个月，低于6个月的理论正常库存水平，这意味着房屋市场处于卖方市场。
随着人口增长和城市化的持续，住房需求将继续上升，供需失衡的问题可能会在未来几年持续存在。
四、政府政策：美国政府在房地产市场方面采取了一系列政策措施以促进市场的稳定和发展。
例如，联邦住房金融局提供低利率贷款以支持购房和购房者的住房贷款利率稳定。
此外，一些州和城市还制定了住房政策，鼓励开发商建设中低收入人群的经济适用房，以缓解供需失衡的问题。
五、技术创新：在科技的进步和创新的推动下，美国房地产市场也面临着一些变革。
例如，虚拟现实和增强现实技术的应用使得房地产交易更加便捷和高效。
此外，物联网技术的应用也使得房屋管理更加智能化，提高了住宅的舒适度和安全性。
综上所述，美国房地产市场目前仍保持着较高的发展势头。
房价持续上升，销售和租赁市场逐渐恢复，供需失衡问题需要解决，政府政策和技术创新也为市场提供了新的发展机遇。
各国房地产市场分析报告
技术风险：技术更新换代、技术不成熟等带 来的风险
分析市场趋势：了解各国房
地产市场的现状和未来趋势， 1
把握投资时机
关注政策法规：了解各国房
地产市场的政策法规，规避
2
投资风险
选择投资类型：根据自身风
险承受能力和投资目标，选
3
择合适的投资类型，如住宅、
商业地产等
考虑地理位置：选择地理位
置优越、交通便利、配套设
06
社会风险：社会事件、 舆论导向等对房地产市 场的影响
01
市场风险：市场波动、政策变化等带来的风 险
03
运营风险：运营管理不善、项目延期等带来 的风险
05
环境风险：环境污染、自然灾害等带来的风 险
02
财务风险：财务状况不稳定、负债率高等带 来的风险
04
法律风险：违反法律法规、合同纠纷等带来 的风险
业务多元化：房企向多元 化业务拓展，如养老、文 旅等
02
绿色建筑：房企注重绿色 建筑，提高建筑品质和环 保性能
04
01
经济波动：经济周期、政 策调整等对房地产市场的 影响
02
政策风险：政府对房地产 市场的调控政策，如限购、 限贷等
03
市场供求：房地产市场的 供求关系，如供过于求、 供不应求等
04
01
02
03
04
房价过高：许多 国家的房价已经 超出了普通居民 的承受能力
空置率：部分国 家存在严重的房 屋空置问题，导 致资源浪费
泡沫风险：房地 产市场过热可能 导致泡沫风险， 影响金融稳定
政策调控：各国 政府需要采取有 效措施来调控房 地产市场，以保 持市场稳定和健 康发展
01
美国房地产业简介
美国房地产业简介作为近十年来在中国最火爆的行业，房地产业的一举一动无不吸引着众人的目光。
这个行业诞生了福布斯中国富豪榜上一半的名单，也承载了太多人的财富、梦想、焦虑和悲欢。
如果把目光投向大洋彼岸的美国，美国的房地产行业又是怎样的一副光景？提起这个问题，可能许多人首先想到的是房利美房地美，是至今让全球经济步履维艰的次贷危机，是仍旧处在价格低谷的美国房市。
无可否认，这些现象都反映了美国房地产市场的重要一面，但房利美和房地美所代表的房地产抵押贷款行业，终究只是这冰山露出水面的一角。
在正式开始这一篇之前，必须要说明的是，中美两国的房地产行业存在巨大的差别。
美国可以做为一面镜子，让我们看清自己，但镜子本身与我们自己，却是截然不同的两种。
一、金融危机与美国房地产业如果要分析美国的房地产行业，就不能回避2008年金融危机。
这场金融危机对美国的房地产行业造成了如此巨大的打击，直到今天，美国的房地产公司仍然深陷于行业衰退的泥潭中无力自拔。
从财富500强的变化中可以显著的看到这种剧变。
在金融危机之前， 2008年美国财富排行榜全美1000强企业中包含了12家住宅建筑商、10家不动产商，这是近年来美国房地产行业入围公司最多的一年。
财富排名榜的主要依据是上一年度的销售收入数据，2008年，有8家住宅建筑商、4家不动产商入围全美财富500强。
入围财富500强的8家住宅建筑商：Centex、D.R.Horton(DR霍顿公司)、Lennar（莲娜公司）、Pulte Homes（普尔特）、KB家居、NVR、Hovnanian Enterprises （霍夫纳尼安公司）、Toll Brothers（托尔兄弟公司），都是纽交所上市公司，其中Centex已经于2009年被普尔特集团收购并停牌退市。
4家不动产商中，ProLogis（普洛斯）、CB Richard Ellis Group（世邦魏理仕）和Host Hotels & Resorts（酒店控股）也是纽交所上市公司，只有Realogy不是上市公司，但Realogy是著名的21世纪不动产（纽交所代码：CTC）的母公司。
中美房地产市场对比
中美房地产市场对比随着全球化的进程加快，中美两国的房地产市场在近年来取得了长足的发展。
然而，由于两国经济体制和市场环境的不同，中美房地产市场在许多方面存在明显的差异。
本文将对中美房地产市场的各个方面进行对比，以便更好地了解两国市场的异同之处。
1. 市场规模和增长速度首先，从市场规模来看，美国房地产市场远远超过了中国。
根据数据显示，美国房地产市场的总价值约为29万亿美元，而中国的房地产市场总价值约为10万亿美元。
从增长速度来看，中国房地产市场在过去几十年里经历了惊人的增长，但随着国内经济的逐渐放缓，增长速度也有所减缓。
相反，美国房地产市场的增长相对平稳，受到经济周期和利率等因素的影响较大。
2. 房价和租金水平在房价方面，美国的房价普遍较高，尤其是在大城市地区，如纽约和旧金山。
相比之下，中国的房价相对较低，尤其是在二三线城市和农村地区。
然而，中国的房价在一线城市，如北京和上海，却高昂不少。
值得一提的是，中国的租金水平相对较低，与房价相比，租金回报率较低。
而在美国，租金水平相对较高，使得许多投资者更倾向于购买房产进行出租。
3. 购房政策和金融环境中国和美国的购房政策和金融环境也存在明显的差异。
中国的购房政策相对较为严格，限购、限贷等调控政策常常出现。
此外，中国的房地产开发商多为国有企业，市场竞争相对较低。
而美国的购房政策相对较为宽松，市场竞争激烈，购房流程更为简化。
此外，美国的金融体系相对完善，购房贷款系统更为成熟，买房更加灵活和便利。
4. 投资机会和风险中美两国的房地产市场都存在投资机会和风险。
在中国，随着城市化进程的推进，二三线城市及农村地区的房产投资前景广阔。
同时，中国政府也在积极推动房地产市场的调控，以防范潜在的风险。
在美国，不同城市和州的房地产市场存在差异，投资者需要根据各地的经济发展和就业前景等因素进行选择。
美国的房产投资风险相对较低，但仍需谨慎对待市场波动和利率风险等。
结论总的来说，中美房地产市场在市场规模、房价水平、政策环境等方面存在明显的差异。
国内外房地产市场对比分析
国内外房地产市场对比分析近年来，房地产市场一直备受关注，不论是国内还是国外。
然而，国内外的房地产市场存在着很大的差异。
本文将通过对比分析，探讨国内外房地产市场的不同特点以及影响因素，以期更好地理解这一行业。
一、市场规模对比国内房地产市场在过去几十年中以爆炸式增长著称，房地产投资成为国内经济的重要支柱之一。
据统计数据显示，国内房地产市场规模已经超过全球其他国家和地区。
而国外房地产市场相对较为成熟，市场发展较为稳定，总规模相对较小。
这主要受到国内外发展水平和经济结构的差异所影响。
二、政策环境对比政策环境对房地产市场的发展起着决定性作用。
国内房地产市场的政策环境相对较为宽松，鼓励投资购买房产。
购房政策的放松和鼓励房地产投资对市场造成了巨大的刺激。
然而，国内政策风险也较高，政策频繁调整可能会对市场产生冲击。
相比之下，国外房地产市场的政策环境相对较为稳定，鼓励长期稳定的投资。
三、投资结构对比国内房地产市场以居民购房需求为主，大部分投资者都是购房消费者。
这也导致了房地产市场的投资结构不够多元化，过度依赖于购房需求。
与此相反，国外房地产市场的投资结构更加多样化。
除了居民购房需求外，还包括商业地产、租赁市场等。
四、市场波动对比国内房地产市场常常呈现出剧烈的波动。
高涨期间，房价快速上涨，投资热情高涨；而低迷期间，市场陷入停滞，投资者信心受到严重打击。
而国外房地产市场相对较稳定，波动较为缓慢，风险相对较低。
五、金融支持对比金融支持对于房地产市场的发展至关重要。
国内房地产市场通过低息贷款、优惠利率等金融政策来鼓励购房投资。
然而，这也可能导致房地产市场的风险积聚，形成金融风险。
而国外房地产市场的金融支持较为谨慎，银行贷款门槛相对较高，风险可控性较强。
六、市场监管对比房地产市场的稳定性需要得到有效的监管。
国内房地产市场的监管相对较弱，容易出现价格失控、泡沫等问题。
而国外房地产市场的监管相对较为严格，对市场的波动和投资风险有一定的控制。
美国房地产NPI指数分析与启示
3. 关于负责 NPI 指数设立和发布的组织。负责 NPI 指数
发 年度回报率通过季度比率按连锁计算, 回报率与季度结 布的机构为国际房地产投资信托委员会这个非盈利性产业
合考虑。若回报率以一年为基础来表示, 继续上例, 2006 年第 组织, 它聚集了大量为其提供可靠私人房产数据的会员, 并 3 与第 4 季度的回报率分别为 1.5957%与 2.4734%, 2006 年的年 提供指数相关的服务, 会员可获得 NP I 指数及其衍生产
者处进行检查。当数据提供者注意到可能的数据错误时, 将 民办房地产指数机构, 则不能很好地做到指数发布的时效性
检查报告, 并改正错误, 然后再把改正后的数据上传, 署名表 与连续性。NPI 数据发布过程中的监督机制与严格的时间节
示 对 数 据 的安 全 性负 责 。
点能有效解决此问题。
3. 数据发布。NCREIF 数据提供者必须在一季 度后的第
参考文献:
一个 20 日以前递交所有符合 NPI 指数规定资格的数据。万一
[1]Frequently asked questions about N C R EIF and
the
有会员不能及时提交数据, NCR E IF 的所有员工将采取一切 NC R EIF property ind ex(N PI)
者允许, 任何人无法得到私人房产数据。当季度数据提交过
5. 关于指数测算。NP I 回报指数的测算技术方法比之我
程完成后, NPI 指数与其他标准数量的产品就将公开发布, 数 国行业内进行物业投资回报测算, 考虑要细致很多, 各个时
据被转移到另一个安全的数据库用来解答网站上人们的疑 点的不同投资或回报都做了年度时间价值的处理。而我们进
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
机密
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
地产开发企业价值链-企业竞争优势的来源
企 业 经 营 的 辅 助 活 动
土地获得与开发 预生产
材料通用化 户型模块化 生产标准化、程序化
针对不同层次的客户使用 不同的品牌，用品牌细分 市场
每一品牌都代表一定的标 准
麦当劳路线
大规模复制成功品牌 通过品牌取得溢价 代表公司: D.R. Horton， 下辖13个品牌
通过通用化、模块化、 标准化使品牌的大规 模复制成为可能 通过标准化大大降低 工程复杂度提高效率
资产证券化业务
房地产开发商的资产证券化业务是以抵押贷款业务为核心。其业务 流程如下：
供应商
支付住宅 建筑成本 提供金融保险服务
开发商
按销售价 格卖出
消费者
支付首期款并按揭支付，付 清相关款项后方可拥有住宅
在这个过程中，开发商得到的利润组成有两部分：销售价格与成本 之间的差价、按揭利率所得。 开发商需要承担相当的流动资金的压力，这需要开发商有其他的融 资渠道。 目前地产开发商的融资渠道常有：银行贷款、股市融资、企业债券、 提供金融保险服务、自有资金。
替代产品或服务的威胁
•对新房的需求将会长时间保持旺盛 •人口增长是最主要的驱动因素 •屋主的实际收入和年龄是次要驱动因素
供应商讨价 还价的能力
资金： •存/贷（S/L）提高资本市场的规范性 土地： •在一些大家购看好的地理位置，土地 资源逐渐变得稀缺 •在许多市场，期权购买的复杂性和相 应处理时间增加了 物质/原材料
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
房地产行业价值链特点
在整个房地产行业价值链中，资产证券化和房地产投资业务对房 地产开发业务的扩大和发展起了极大的推动作用。主要表现在该 业务流程的强大的资金的运作能力（包括融资和全面资金的运作） 资产证券化和房地产投资业务的开展不但为企业带来资金的支持， 还为土地的投资开发和住宅的销售服务环节提供增值服务创造条 件，将房地产业务链向纵深方向拓展。主要表现在将以前银行的 抵押贷款业务纳入自己的经营活动范围，拓展业务链，提高消费 者购买住宅时的满意度，完善服务流程！ 同时在整个行业产业链中，资产证券化业务和投资业务是可以独 立运作的业务部分，它的独立运作，在拓展行业价值链的同时却 减小整个价值链出现运营危机的可能。 房地产开发业务是整个房地产行业价值链的核心
北京锡恩企业管理顾问公司
美国房地产行业结构
万科中长期规划项目初期报告 标杆研究报告之10
Zion Consulting
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
房地产行业的三大矛盾
宏观经济形势:房 地产对GDP的贡献 举足轻重
塑造一个行业的 基本力量
新进入者:整合行业 起步容易,做大难
土地开发 与经营、 地产投资
房屋开发、 建设与 管理
抵押贷款 金融保险 等业务
消费者
现在
机密
目前的行业价值链，与过去相比，将银行借 贷业务纳入自己的产业链结构中，同时开发 土地经营、地产投资、金融保险等新业务
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
代表公司: Centex Corp.
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
美国房地产行业价值链的变化
过去 地产开发商 房 地 产 行 业 价 值 链 的 变 化
住宅的产权转移
银行借贷
消费者
房地产行业的价值链只存 在于地产开发商的经营活 动中 1961 住宅的产权转移
现有竞争者 之间的竞争
（+）没有外国竞争者加入市场 （-）由于缺乏市场存货的相关信息，导致 供大于求出现价格竞争 （-）由于缺乏资本市场的调节，大量开发 导致价格竞争
购买者讨价 还价的能力
（+）房屋象商品一样在部分细分市 场出现多种规格 （-）许多特点易被复制 （-）房屋对购买者来说是一个十分 昂贵的产品，购买者对价格十分敏 感 （-）买得起是最主要的需求驱动因 素，价格和一些宏观因素（利率， 就业率等）是重要影响因素
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
美国房地产企业的经营模式（续）
注重品牌维护
注重兼并收购
注重标准化生产
努力提高品牌认知度 品牌梯度化、层次化
总体讲，兼并收购与自主开 发的收入持平 越是大型房地产开发商越重 视兼并收购 大型开发商主要通过兼并收 购进入新的区域市场或细分 市场 代表公司：Centex Corp.和 Pulte Homes Inc.
以公司总部所在地为依托，逐渐向周边地区拓展 步步为营，每拓展到一个新地域都力争占有较大 的市场份额 通过地域多元化规避经营风险，增强竞争实力 Centex Corp. 全美第三）
以客户为中心提供一揽子衍生性增值服务，做到一站 式经营
提供住房抵押贷款、住房保险等售后增值服 务
几乎所有的美国大型房地产开发商都提供全程服务
•规模经济性凸显，对进入资本提出更高要求 •在原材料和劳动力成本方面的规模经济性愈来愈明显 Zion Consulting Confidential
机密
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
美国房地产企业的经营模式
经营专注化
管理二级化
收缩战线，出售非房地产业务，集中精力于房地 产 通过把业务做大做强规避经营风险，而不是通过 多元化经营 代表公司 Pulte Homes Inc. ( 美国第一大房地 产开发商）
机密
对企业快速扩张的管理 能力，包括兼并管理能力
企业综合 能力
企业跨地域管理水平 和精细化运营管理能力
企业的资本 资金管理能力
大型房地产企业的能力三角形
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
住宅行业竞争结构的变化---发展趋势
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
房地产开发是整个行业价值链的核心
房地产开发循环
（以房地产开发商为核心）
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
技术:技术变 化很高档 个性化,公寓 普遍化
行业竞争者众多 替代产品缺乏, 难以从产品层面突破
买方:个性 化选择
规则:土 地资源 的控制
房地产行业三大矛盾： 1. （土地）资源性与市场化 2. 区域性与规模化 3. 个性化与工业化之间的矛盾
现有竞争者 之间的竞争
•没有外国竞争者加入 •行业整合加剧 •增长的市场份额多被大的上市公司拥有 •大开发商在市场存货方面扮演积极的作用 •大开发商直接在多个正在成长的市场参与 竞争
购买者讨价 还价的能力
•土地/房屋的地理位置成为重要的差 异化因素，不再局限于房屋本身的 特点
新进入者的威胁
•原材料购买不再局限于本地，更多是 •进入门槛逐步提高 跨地区购买甚至是全国性采购 •地产开发的复杂性在提高，特别是一些大的项目
Zion Consulting
住宅行业竞争结构的变化---发展趋势
替代产品或服务的威胁
•对新房的需求将会长时间保持旺盛 •人口增长是最主要的驱动因素 •屋主的实际收入和年龄是次要驱动因素
供应商讨价 还价的能力
资金： •存/贷（S/L）提高资本市场的规范性 土地： •在一些大家购看好的地理位置，土地 资源逐渐变得稀缺 •在许多市场，期权购买的复杂性和相 应处理时间增加了 物质/原材料
（-）国内有几千家开发商，但都是小型， 本地或区域型的开发商
新进入者的威胁
（-）行业进入门槛比较低：资金成本和其他因素开不足以 阻止新进入者；劳动力和原材料的采购都是在本地进行 （-）住宅开发的复杂性程度不高（技术和管理等方面） Zion Consulting Confidential
机密
北京锡恩企业管理顾问公司
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
地产投资业务
这部分业务包括如下内容：
– 地产租赁业务 – 土地购买 – 土地期权拥有 – 土地卖出 – 信托投资
该业务资金来源渠道有：自有资金、投资所得、出卖土地所得和租 赁业务所得
两层管理架构，权责明确
公司总部仅负责财务融资、资金调度、风险 管理等 区域性经营决策权下放地方
避免公司总部的错误决策给区域性业务带来负面影响
代表公司 D.R. Horton （美国第四大开发商）
成熟的经营模式
经营专注化 地域多元化 管理二级化 服务全程化
地域多元化
服务全程化
现在美国房地产行业价值链
房地产投资 循环
•投资管理 •信托投资 •土地吞吐