第18章 蒙代尔-弗莱明模型
高鸿业《西方经济学》章节题库详解(蒙代尔-弗莱明模型)【圣才】
第18章蒙代尔-弗莱明模型一、名词解释1．浮动汇率制（中南财经政法大学2005研；江西财经大学2014研；中央财经大学2016研）答：浮动汇率制是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。
1973年布雷顿森林体系瓦解后，世界各主要国家实行的是浮动汇率制。
浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。
其中，前者是指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求力量自发地决定；后者是指实行浮动汇率制的国家，对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。
在浮动汇率制下，一国货币当局不对外汇市场进行干预，即不通过外汇储备增减来影响外汇供求，而任凭汇率随外汇市场供求变动而变动。
这意味着：①本币的汇率会自动地将本币在外汇市场上的供求调整到相一致的状态，即本币在外汇市场上的供求自动相等，这意味着国际收支能自动调节，实现平衡。
②浮动汇率制下，中央银行可任意确定货币供给。
因为它不再负有干预外汇市场，确保汇率稳定的责任，所以在货币供给与国际收支之间不再存在固定汇率制下的那种联系，于是货币供给成了外生变量。
总之，浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济达到对外平衡。
所以，在浮动汇率制下，政府的政策目标即是通过宏观经济政策的实施达到充分就业和物价稳定。
2．购买力平价（武汉大学2002研；华中科技大学2006研；厦门大学2013研；中南财经政法大学2013研；中央财经大学2009、2014研；北京师范大学2015研；中央财经大学2018研）答：购买力平价是一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论。
购买力平价理论根据一价定律得出。
这个定律认为，一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售，否则就有未被利用的可以获取利润的机会。
根据一价定律，一种通货必然在所有国家具有相同的购买力，即一单位通货在每个国家都应该有相同的真实价值。
第18章蒙代尔弗莱明模型ppt课件
M P
Lrw,
y
货币市场的均衡
如图18-5所示，经济的均衡处于I S 曲线和 LM
曲线的交点。这个交点表示产品市场与货币市场
都均衡时的汇率与收入水平。
经营者提供商品或者服务有欺诈行为 的，应 当按照 消费者 的要求 增加赔 偿其受 到的损 失，增 加赔偿 的金额 为消费 者购买 商品的 价款或 接受服 务的费 用
经营者提供商品或者服务有欺诈行为 的，应 当按照 消费者 的要求 增加赔 偿其受 到的损 失，增 加赔偿 的金额 为消费 者购买 商品的 价款或 接受服 务的费 用
图18-8 固定汇率下的财政扩张
经营者提供商品或者服务有欺诈行为 的，应 当按照 消费者 的要求 增加赔 偿其受 到的损 失，增 加赔偿 的金额 为消费 者购买 商品的 价款或 接受服 务的费 用
第五节 结束语 本章要点可以归纳如下： （1）名义汇率是用一国通货交换另一国通货 的比率。实际汇率是交换两国生产物品的比率， 它表示为名义汇率乘以两国价格水平的比率。 （2）蒙代尔-弗莱明模型是小型开放经济的 ISLM 模型。它把价格水平作为给定的，然后说明引起 收入和汇率波动的因素。
经营者提供商品或者服务有欺诈行为 的，应 当按照 消费者 的要求 增加赔 偿其受 到的损 失，增 加赔偿 的金额 为消费 者购买 商品的 价款或 接受服 务的费 用
2．财政政策的影响
图18-13 财政扩张的影响
经营者提供商品或者服务有欺诈行为 的，应 当按照 消费品的 价款或 接受服 务的费 用
3．货币政策的影响
图18-14 货币扩张的影响
经营者提供商品或者服务有欺诈行为 的，应 当按照 消费者 的要求 增加赔 偿其受 到的损 失，增 加赔偿 的金额 为消费 者购买 商品的 价款或 接受服 务的费 用
蒙代尔—弗莱明模型简介
●
蒙代尔一弗莱明模型的分析前提
蒙代尔一弗莱明模型的分析对象是一个开放的小型国家，对
国际资金流动采取了流量分析。它的分析前提有：
1. 总供给曲线是水平的。这意味着产出完全由总需求水平确定。 另外，名义汇率与实际汇率之间不存在区别 2. 即使在长期，购买力平价也不存在。因此，浮动汇率制下汇
率完全依据国际收支状况进行调整
3. 不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中
●
封闭条件下的财政、货币政策效力
图9.3 封闭条件下的财政、货币政策分析
●
蒙代尔一弗莱明模型的建立
图9.4
高鸿业《西方经济学(宏观部分)》(第7版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-第18~22章【圣才出品
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
国家主要有美国和英国。在本章的论述中，用字母 e 表示没有考虑到两国价格因素的名义 汇率，并约定：e 用间接标价法来加以表示，即 e 是本币的外币价格。
2．汇率制度 固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于一定的幅度之内。 浮动汇率制是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供 求关系自发地决定。1973 年布雷顿森林体系瓦解后，世界各主要国家实行的是浮动汇率制。 浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动，前者指中央银行对外汇市场不采取任何干预措 施，汇率完全由外汇市场的供求力量自发地决定；后者指实行浮动汇率制的国家，对外汇市 场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外 汇供求的影响来影响汇率。
2 / 169
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
5．净出口函数 净出口是一国出口额与其进口额的差额。净出口的大小有三种情况： ①贸易盈余：净出口为正值，即出口大于进口，表明一国向国外出售的产品与劳务多于 它向其他国家购买的。 ②贸易赤字：净出口为负值，即出口小于进口，表明一国向国外出售的产品与劳务少于 它向其他国家购买的。 ③贸易平衡：净出口为零，即一国的出口与进口相等。 影响净出口的因素有很多，汇率和国内收入水平是两个最重要的因素。一般地说：净出 口反向地取决于实际汇率，反向地取决于一国的实际收入。 在宏观经济学中，通常将净出口简化地表示为：nx＝a－γy－nε＝a－γy－ne×（P/Pf）。 上式被称为净出口函数，式中，a、γ 和 n 均为正参数。参数 γ 被称为边际进口倾向， 即净出口变动与引起这种变动的收入变动的比率。 从上式可看出净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越低，净出口越大；反之，则越 小。净出口与实际汇率之间的关系可以用图 18-1 表示。
蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔—弗莱明模型（Mundell-Flemming Model，简称M-F模型）是“IS-LM 模型”在开放经济中的形式，是一种短期分析，假定价格水平固定；又是一种需求分析，假定一个经济的总供给可以随总需求的变化迅速做出调整，以经济中的总产出完全由需求方面决定。
蒙代尔-弗莱明模型简介蒙代尔与弗莱明进一步扩展了米德对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响，因而被称为蒙代尔—弗莱明模型。
蒙代尔——弗莱明模型的目的是要证明固定汇率制度下的“米德冲突”可以得到解决。
在该模型中，经常项目净差额是实际收入（Y）和汇率（E）的函数；资本项目净差额是本国与外国利差（）的函数；实际收入（Y）是货币政策和财政政策的函数，它随政府支出（G）的增加而增加，随利率的提高而减少。
蒙代尔-弗莱明模型基本结论蒙代尔—弗莱明模型的基本结论是：货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在固定汇率下对刺激机经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。
蒙代尔在后来的一篇文章“资本流动和国家相对大小”中将数学模型推广到整个世界经济，首先证明了在固定汇率下货币政策的效果并没有完全丧失，相反，货币政策效果传递到国外；其次证明了在浮动汇率下（以及资本完全流动）采择怀念感政策效果并没有丧失，而是传递到世界其他地区。
蒙代尔自己认为，要对蒙代尔—弗莱明模型的应用有所限定，模型的结论并非不可避免，它们并不适用于所有国家。
蒙代尔—弗莱明模型应用最好的三个国家是世界上最大的三个经济体：美国、日本和德国，它们拥有强大的货币。
这绝非偶然。
三国不仅是世界上最大的三个经济体，而且是最富裕的三个经济体，拥有最发达的资本市场。
它们实施财政扩张时的各种条件，都能够保持货币紧缩。
很少有发展中国家（如果有的话）适合同样的结论。
原因之一是：发展中国家实施财政扩张时，通常都伴随着银根放松和外部投机资本对本国货币的冲击。
蒙代尔—弗莱明模型
1
固定汇率制下无资本流动的货币政策效应
i
BP
LM LM'
i0 i1
E0 E1 IS
0
Y0 Y1
Y
2
固定汇率制下资本有限流动的货币政策效应
i E0
LM
LM' BP
i0 i1
E1
IS 0 Y0 Y1 Y
3
固定汇率制下资本完全流动的货币政策效应
i E0 i0
LM
LM'
BP
IS 0 Y0 Y
4
固定汇率制下无资本流动的财政政策效应
i i2 i1 i0
BP E2
LM' LM E1
IS' IS 0 Y0 Y1 Y
5
固定汇率制下资本有限流动的财政政策效应
i i1 i2 i0 E1 E
0
LM
LM' BP
E2
IS 0 Y0 Y1 Y2
IS' Y
6
固定汇率制下资本完全流动的财政政策效应
i E0 i0
LM LM' E1
BP
IS' 0 Y0 IS Y' Y1 Y
7
固定汇率制下内外均衡的实现
i E*
BP LM' LM C A
i0
E0
IS'
0
Y0
B IS YF
Y
8
浮动汇率制下无资本流动的货币政策效应
BP(e0) i
BP(e1)
LM LM'
i0 i*
E
0
E* IS'(e1 ) IS(e0 ) Y
9
0
Y0
Y*
蒙代尔——弗莱明模型课件
汇率政策建议
浮动汇率制度
蒙代尔-弗莱明模型提倡实行浮动汇率制度，让市场力量决定汇率 水平，避免政府过度干预。
汇率干预的必要性
在某些情况下，如货币危机或资本流动不稳定时，政府可能需要采 取措施干预外汇市场，以维护汇率稳定。
汇率政策与货币政策协调
模型强调汇率政策与货币政策之间的协调配合，以确保内外经济平 衡和稳定。
04
政策建议
货币政策建议
货币政策独立性
蒙代尔-弗莱明模型认为，货币政 策应该独立制定，不受财政政策 的影响，以确保货币供应和利率 的稳定。
利率作为政策工具
模型主张使用利率作为主要的货 币政策工具，通过调整利率来影 响经济活动和通货膨胀。
汇率作为次要目标
在模型中，汇率被视为货币政策 的次要目标，只有在不影响国内 经济稳定的情况下才进行干预。
财政政策建议
财政政策适度扩张
蒙代尔-弗莱明模型认为，在某些情况下，如经济衰退或通货紧缩 时，财政政策可以适度扩张，以刺激经济增长和增加就业。
结构性改革
模型主张进行结构性改革，以提高生产效率和竞争力，促进经济增 长和财政可持续性。
财政政策与货币政策协调
蒙代尔-弗莱明模型强调财政政策与货币政策之间的协调配合，以 确保内外经济平衡和稳定。
该模型还可以用于比较不同汇率制度下政策的有效性，为政策选择提供依 据。
在国际经济合作和政策协调方面，蒙代尔-弗莱明模型也被用于分析国家 间经济政策的相互影响和协调。
蒙代尔-弗莱明模型
02
基本假设
假设一：价格水平不变
总结词
该假设认为，在分析过程中，价格水平保持不变，即国内和国外的价格水平在模型中不受货币供给和需求的影响 。
货币政策与汇率政策的选择
蒙代尔弗莱明模型教学课件
REPORTING
政策搭配与汇率制度选择
政策搭配
蒙代尔弗莱明模型指出，在固定汇率制下，货币政策无效， 财政政策有效；而在浮动汇率制下，货币政策有效，财政政 策无效。因此，政策搭配应根据汇率制度选择。
汇率制度选择
根据蒙代尔弗莱明模型，一国应根据其经济目标选择合适的 汇率制度。对于需要稳定汇率的国家，可以选择固定汇率制； 对于需要独立货币政策和灵活应对经济波动的国家，可以选 择浮动汇率制。
货币政策有效
在浮动汇率制下，中央银行可以通过调整货币供应量和利率等手段来影响汇率。 当国内经济出现衰退时，中央银行可以通过降低利率来刺激总需求，从而促进 经济增长。
财政政策无效
在浮动汇率制下，由于汇率可以自由浮动，财政政策无法通过影响汇率来刺激 总需求。因此，财政政策对经济增长和就业的贡献有限。
资本流动对货币政策的影响
汇率改革目标
中国汇率改革的目的是促 进国际收支平衡、维护金 融稳定和提高人民币国际 地位。
2023
REPORTING
THANKS
感谢观看
2023
蒙代尔弗莱明模型教 学课件
REPORTING
• 蒙代尔弗莱明模型简介 • 蒙代尔弗莱明模型的理论基础 • 蒙代尔弗莱明模型的应用 • 蒙代尔弗莱明模型的局限性与批评 • 蒙代尔弗莱明模型的发展与完善 • 蒙代尔弗莱明模型与中国经济
2023
PART 01
蒙代尔弗莱明模型简介
REPORTING
固定汇率制下的货币政策分析
货币政策无效
在固定汇率制下，中央银行无法通过 调整货币供应量来影响利率和汇率， 因为货币供应量必须与外汇市场上的 外汇储备保持一致。
财政政策有效
蒙代尔弗莱明模型12种情形
蒙代尔弗莱明模型12种情形摘要：一、蒙代尔- 弗莱明模型概述二、蒙代尔- 弗莱明模型的12 种情形1.情形1：固定汇率制下的货币政策2.情形2：固定汇率制下的财政政策3.情形3：浮动汇率制下的货币政策4.情形4：浮动汇率制下的财政政策5.情形5：扩张性货币政策下的影响6.情形6：扩张性财政政策下的影响7.情形7：紧缩性货币政策下的影响8.情形8：紧缩性财政政策下的影响9.情形9：固定汇率制下的国际金融市场10.情形10：浮动汇率制下的国际金融市场11.情形11：国际金融市场的资本流动12.情形12：不同汇率制度下的政策效果比较正文：蒙代尔- 弗莱明模型是IS-LM 模型在开放经济中的形式，是一种短期分析，假定价格水平固定；又是一种需求分析，假定一个经济的总供给可以随总需求的变化迅速做出调整，以经济中的总产出完全由需求方面决定。
该模型主要讨论了两个国家的经济模型，包括国内的商品市场、外国的商品市场、资本市场（利率r）和外汇市场（汇率w）。
模型内的主要函数包括两国的投资i1(r) 和i2(r)，以及第一国的经常项目余额。
在蒙代尔- 弗莱明模型中，我们可以分析12 种不同的情形。
首先，我们考虑固定汇率制下的货币政策和财政政策。
在固定汇率制下，货币政策对实际产出的影响较大，而财政政策则相对较弱。
接下来，我们分析浮动汇率制下的货币政策和财政政策。
在浮动汇率制下，货币政策的影响力有所减弱，而财政政策的效果则更为显著。
此外，我们还可以考虑扩张性货币政策和财政政策下的影响。
在扩张性政策下，总需求增加，导致产出上升，但汇率会下降。
紧缩性货币政策和财政政策则会导致产出下降，汇率上升。
在固定汇率制和浮动汇率制下，国际金融市场的情况也有所不同。
在固定汇率制下，国际金融市场的资本流动较为稳定，而在浮动汇率制下，资本流动较为自由。
最后，我们考虑不同汇率制度下的政策效果。
在固定汇率制下，货币政策的效果较为显著，而财政政策的效果则较弱。
西方经济学宏观经济学考研笔记思维导图
4.个人收入PI
PI=NI-公司未分配利润-公司所得税-社会保险税（费）+政府给个 人的转移支付
5.个人可支配收入DPI
DPI=PI-个人向政府交纳的税金
五、国民收入的基本公式
1.两部门经济 2.三部门经济 3.四部门经济
只有【消费者】和【企业】
原理：总支出=总收入
推导
总支出（国内生产总值）Y=消费（C）+投资（I） 总收入（国民收入）Y=消费（C）+储蓄（S） C+I=C+S =》 I=S
税收乘数
收入变动对引起这种变动的税收支出变动的比率。 k=-β÷（1-β）
政府转移支付乘数
收入变动对引起这种变动的政府转移支付支出变动的比率 k=β÷（1-β）
平衡预算乘数
政府收入和支出同时以相等数量增加或减少时， 国民收入变动与政府收支变动的比率。 k=1
对外贸易乘数：收入变动对引起这种变动的出口变动的比率
1.消费函数 2.储蓄函数 3.消费函数和储蓄函数的关系 4.家庭消费函数和社会消费函数
三、国民收入的决定
1.两部门经济 2.三部门经济 3.三部门经济中国民收入的决定
四、乘数论
1.两部门经济 2.三部门经济 3.四部门经济
五、潜在国民收入与缺口
1.潜在国民收入 2.GDP缺口
1.短期分析假设前提
西方经济学（宏观部分） 阅读笔记、思维导图
西方经济学（宏观部分） 高鸿业 第七版
第12章 宏观经济的基本指标及其衡量
一、宏观经济学的特点 二、国内生产总是 三、国内生产总值的构成及核算 四、从GDP到个人可支配收入 五、国民收入的基本公式 六、失业的衡量 七、物价水平的衡量
第13章 国民收入的决定：收入-支出模型
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
4．小型开放经济的总需求曲线 当考虑当物价水平改变时,必须区分名义汇率 和实际汇率。对应的蒙代尔-弗莱明模型可写为：
y c y irw g nx
M P
Lrw, y
IS 曲线 LM 曲线
图18-10 作为一种总需求理论的蒙代尔-弗莱明模型
第四节 模型的扩展 1．模型的结构 该模型的三个方程是
图18-6 浮动汇率下的财政扩张
（2）货币政策的影响 在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加 货币供给时，汇率下降，收入水平提高。
图18-7 浮动汇率下的货币扩张
2．固定汇率制度下的财政政策和货币政策 （1）财政政策的影响 在固定汇率的小型开放经济中，当政府希望 通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，总收 入增加。
P Pf
净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越
低，净出口越大；反之，则越小。
图18-2 净出口与实际汇率
6．资本净流出 资本净流出是指本国居民购买的外国资产与外国 人购买的本国资产之间的差额。
净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越低， 净出口越大；反之，则越小。
nx
aLeabharlann y n经济中的利率 r必定等于世界利率rw ，可得开放经
济的LM 方程式即 LM 方程式如下：
M P
Lrw, y
当货币供给量 M 增加时，LM 曲线向右移动,
当M 减少时，LM 曲线向左移动。
图18-4 LM 曲线
4．蒙代尔-弗莱明模型 蒙代尔-弗莱明模型可以用以下两个方程式来 表示：
y c y irw g nxe 产品市场的均衡
图18-8 固定汇率下的财政扩张
（2）货币政策的影响 在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通 常是无效的。
图18-9 固定汇率下的货币扩张
3．蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结 表18-1 蒙代尔-弗莱明模型：政策效应的总结
说明：本表展示了各种经济政策对收入y、汇率e和贸易余额nx影响的方向。“↑” 表示某变量增加；“↓”表示某变量减少；“—”表示无影响。要记住，汇率定 义为每单位本国通货兑换的外国通货量（例如，1美元兑换100日元）。
（3）蒙代尔-弗莱明模型说明了在浮动汇率制度 下，财政政策不影响总收入，但货币政策能够影响总 收入。
第一节 预备知识：汇率、净出口和资本净流出 1．汇率及其标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比 率，表示的是两个国家货币之间的互换关系。 汇率主要有两种标价方法：直接标价法和间接标价 法。
2．汇率制度 世界上的汇率制度主要有固定汇率制与浮动 汇率制两种。 固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率 基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。 浮动汇率制是指一国不规定本国货币与他国 货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关 系自发地决定。
4．实际汇率 实际汇率是两国产品的相对价格，表示按什 么比率用一国的产品交换另一国的产品。
e
P Pf
5．净出口 净出口被定义为出口与进口的差额。影响 净出口的两个最重要的因素是汇率和国内收入水 平。净出口可表示为：
nx
a
y
n
a
y
ne
r rw
2．开放经济的 IS 曲线 根据蒙代尔-弗莱明模型的假设，即小型开放
经济中的利率r必定等于世界利率rw 以及实际汇率
与名义汇率是同比例的，可得开放经济的IS 方程 式为：
y c y irw g nxe
图18-3 IS曲线
3．货币市场与 LM 曲线 根据蒙代尔-弗莱明模型的假设，即小型开放
M P
Lrw, y
货币市场的均衡
如图18-5所示，经济的均衡处于IS曲线和 LM
曲线的交点。这个交点表示产品市场与货币市场
都均衡时的汇率与收入水平。
图18-5 蒙代尔-弗莱明模型
第三节 模型的应用 1．浮动汇率制度下的财政政策和货币政策 （1）财政政策的影响 在浮动汇率的小型开放经济中，当政府希望 通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，汇率 上升，而收入水平保持不变。
y c( y) i(r) nx(e) M L(r, y) P nx(e) CF (r)
图18-12 扩展的蒙代尔-弗莱明模型
2．财政政策的影响 图18-13 财政扩张的影响
3．货币政策的影响 图18-14 货币扩张的影响
第五节 结束语 本章要点可以归纳如下： （1）名义汇率是用一国通货交换另一国通货 的比率。实际汇率是交换两国生产物品的比率， 它表示为名义汇率乘以两国价格水平的比率。 （2）蒙代尔-弗莱明模型是小型开放经济的 IS LM 模型。它把价格水平作为给定的，然后说明引起 收入和汇率波动的因素。
国内外经典教材名师讲堂
高鸿业《西方经济学》 (宏观部分)(第7版)
第十八章 蒙代尔-弗莱明模型
主讲教师：吴汉洪
18.1 主要内容
第一节 预备知识：汇率、净出口和资本净流出 第二节 模型的结构 第三节 模型的应用 第四节 模型的扩展 第五节 结束语 附录 南—北关系的一种经济分析
18.2 本章内容要点解析
a
y
ne
P Pf
第二节 模型的结构 蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming model）是 IS LM 模型在开放经济中的形式，同 样假定物价水平是固定的，并说明是什么因素引 起总产出的短期波动。
1．关键假设：资本完全流动的小型开放经济 蒙代尔-弗莱明模型的一个关键假设是所考察的经 济是资本能够完全流动的小型开放经济。“小型”是指 所考察的经济只是世界市场的一小部分，从而其本身对 世界利率的影响微不足道。这“资本完全流动”是指该 国居民可以完全进入世界金融市场。特别是，该国政府 并不阻止国际借贷。 在这样的假设下：
3．固定汇率制度的运行 在固定汇率制下，中央银行为本国货币确定 一个固定的价格，并通过外汇市场的干预维持既 定的汇率水平。当国际收支盈余，本币有升值压 力时，中央银行在外汇市场上用本币买进外币， 维持汇率稳定；当国际收支赤字，本币有贬值压 力时，中央银行在外汇市场上买进本币、抛出外 币来维持汇率稳定。