外汇期权知识点
外汇-外汇期权
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时间价值：外汇期权的买方在期权合约 到期日前，愿意付出高于内在价值的金 额
期权费 = 内在价值 + 时间价值
In the Money Option： 期权费包含内在价 值及时间价值 At the Money Option和Out of the Money Option ：期权费均为时间价值
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第五章 外汇期权
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第 一 节 相关概念
一、期权定义
期权是两个交易对手之间签订的协议，它允 许期权购买者有权力，但没有义务在将来的日 期，按固定价格买进或者卖出一定数量的标的 资产。 An option gives the holder the right, but not the obligation, to buy (call) or sell (put) a given quantity of asset in the future, at prices agreed upon today.
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美式期权(American option)： 期权买方在 到期日前任何一天都可以执行的期权。（有一 些合约规定一段比较短的时间可以履约，如“到 期日前两周”）。 American options can be exercised at any time up to and including the expiration date.
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银行间外汇期权交易范例
Bank A: Option Deal Bank A: Can you give me indication for USD CALL/ DEM PUT Amount USD 10 Mio Strike price at 1.60 Expiry NOV 18 Bank B: 1.375－1.40 In USD Pct Bank A:Ok, Firm price PLS Bank B: The same. 银行A： 请报参考价 美元买权／马克卖权 金额 1000万美元 协定价格 1.60 欧式期权 期权到期日 11月18日 银行B： 按美元金额 1.375%, 1.4% 银行A：请提供可交易的 实价。
第八章 外汇期权交易及互换交易
4、标准期权、奇异期权和期权衍生品种——根据期 权的复杂程度和使用范围
（1）标准外汇期权——是传统的期权产品，有着标 准化和规范化的合约
根据交易的基础资产不同又分为
外汇现汇期权
外汇期货期权
期货式期权
①外汇现汇期权——又叫即期外汇期权，是指期权 购买者有权在到期日或到期日之前，以协定汇率 买入或卖出一定数量的某种外汇现货。此种是外 汇期权最基本的交易形式
③参与远期交易——为交易者提供的往往是最不利 的汇率，一旦交易者发现市场汇率更有利而不愿 意按照原来的汇率进行交易，则他可选择与交易 的对手方（通常为银行）分享利润
三、外汇期权交易的规则与程序
1、外汇期权市场，分为场外期权市场和场内期权市 场
前者是由伦敦、纽约和东京为中心构成的银行同业 期权市场；后者是由费城股票交易所和芝加哥商 品交易所以及伦敦国际期货交易所构成的交易所 期权市场
两者的异同：
这两个市场互相连通，场内交易市场在一定程度上 扮演了批发市场和调剂市场的角色，而OTC市场 则相当于零售市场，银行作为中间商，活跃于两 个市场之间
但两个市场的交易规则又不相同，场内交易的标准 外汇期权合约有严格的币种、交易单位、到期日 、交易时间等合约规格方面的规定，定制外汇期 权可按客户的要求进行有限度的调整。而OTC市 场所提供的合约规格具有很大弹性，可以完全按 客户要求制定，同时也可避免保证金的负担。
两者的差异是由场内期权和场外期权的不同特点决 定的，两类市场的差异主要表现在以下五方面： 合约标准、交易方式、合约定价、信用风险、交 割与清算
（1）合约标准。前者的外汇期权合约时完全由买卖双方根 据实际情况自行协商制定的，后者的合约是标准的，合约 中的各项内容由交易所指定
外汇期权交易
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§ 理解期权的关键词 § 履约价格，又叫执行价格
Ø执行（履约）价格是买方行使权力时的约 定价格。
Ø执行（履约）价格确定后，无论市场价格 怎样波动，在合约规定的期限内只要期权 的买方要求执行该期权，期权的卖方就必 须以该价格来履行义务。
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§ 理解期权的关键词 § 期权费
期权合约的买方有权在有效期内或到期日截 止时间按约定汇率买入某种外汇。 Ø看跌期权，也称卖权（Put Option），是指 期权买方有权在合约的有效期内或到期日的 截止时间按约定汇率卖给期权卖方某种外汇。
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外汇期权的损益图
卖权买方损益图
买权买方损益图
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§ 外汇期权的损益
买方期权 （看涨期权）
市场价格>执行价格 （S>X）
日的截止时间之见，买方可以在此期间内之 任一时点，随时要求卖方依合约的内容，买 入或卖出约定数量的某种货币 Ø欧式期权：期权买方只能在到期日的截止时 间来要求期权卖方履行合约 Ø美式期权的期权费比欧式期权高。
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§ 外汇期权的分类 § 按双方权利的内容划分 Ø看涨期权，也称买权（Call Option），是指
Ø我们前面已经了解到期权的买方拥有买入 或者卖出某种外汇的权力，这种权力的获 得并不是无偿的，卖方要收取一定的金额 作为补偿。这就是期权费。
Ø期权费不能收回，也就是说无论买方在有 效期内是否行使期权，都需要支付这笔期 权费。且费率不固定
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§ 期权费的报价方式 1、用报价币的点数报价：以报价币表示被报价 币的单位价。 例：USD Call / JPY Put：
交易金额：USD1000万 期权费的报价为：1.30~1.50 Ø1.3：报价方买入1美元的美元买权所愿意 支付的以日元计价的期权费。 Ø1.5：报价方卖出1美元的美元买权所能获 得的日元计价的期权费收入
某公司外汇期权业务管理知识分析
场外交易和场内交易的不同：
（1）场内交易合约的买卖均是在交易所交易大厅进 行的，并通过公开竞价的方式决定合约的价格；而场 外交易主要是通过电话、电传等通讯设备进行的，由 交易双方通过协商决定合约的价格。
（2）场内交易的双方通过经纪人进行交易，而场外 交易是在客户与银行、银行与银行之间直接进行的。
（5）在场内交易中，只有少数合约涉及最终交割； 而场外交易多数合约都涉及交割。
二、外汇期权合约 ➢ 场外外汇期权交易：
币种、金额、协定汇率及 期限等均由买卖双方根据 需要自行商定； ➢ 场内外汇期权交易：
标准化的外汇期权合约
场内外汇期权合约的要点：
1.所有的汇率都采用美元标价 2. 合约金额固定
第二节 外汇期权概述
一、外汇期权的定义 二、外汇期权合约 三、外汇期权交易的特点 四、外汇期权价格的决定
一、外汇期权的定义
外汇期权（foreign exchange option）， 又称外币期权（foreign currency options）
是一种选择权合约， 其持有人即期权买方享 有在合约期内，按协定汇率向卖方买入或 卖出一定数量外汇的权利；卖方收取期权 费，并有义务应买方的要求卖出或买入该 笔外汇。
期权费是期权卖方的最大收益和期权买方的最大亏 损，期权的买方支付的期权费大小取决于该期权的内 在价值和时间价值，其数值大小是以构成外汇期权合 约定价模型的一系列变量为基础的。
目前应用最广泛的是外汇期权定价模型是费雪·布莱 克（Fisher Black）和梅隆·斯科尔斯（Myron Scholes）模型，简称B-S模型，于20世纪70年代提 出，并发表于《政治经济学杂志》。他的说明性的术 语已经成为外汇期权交易中日常使用的标准术语。如：
外汇期权
Currency Option
一、外汇期权的概念：书P193
1.区分期权的买卖方与标的资产的买卖方（标的资产Underlying
Asset：期权合约中买卖的某种货币）。
（1）期权的买方：拥有买卖某种货币的权利，他既可以是某
种货币的买方，也可以是某种货币的卖方。
（2）期权的卖方：承担买卖某种货币的义务，他既可以是某 种货币的买方，也可以是某种货币的卖方。
一种货币，因此对一项外汇期权来说，它是一种货币的买权，
同时也是另一种货币的卖权。为了避免混淆，在描述外汇期权
时，必须明确它是哪一种货币的买权和哪一种货币的卖权。
（二）根据期权执行时间的不同，分为：
1.欧式期权European Option：P194
2.美式期权American Option：P194
P194 最后一段给出了三者的定义。
2.时间价值 Time Value：是期权价格超过其内在价值的部分。 时间价值 = 期权价格
内在价值
（二）影响外汇期权价格的因素： 我们可以通过学习外汇期权的定价模型，来分析外汇期权的
价格具体是由哪些因素决定和影响的。
首先，回忆一下非抵补利率平价：UIP
E S t 1 S t S t St
令 S t 的年波动率为 ，则有：
2
S t Var S t
S S t t E E S t S St t
St St
2
t
2
我们可以设计出
S t St
的一个表达式，以满足上面这个等式：
（2）用被报价币的百分比报价：表示交易1单位被报价币期权
所需交纳的以被报价币计价的期权费（使用较为广泛）。
外汇期权交易知识点总结
外汇期权交易知识点总结一、外汇期权的基本概念1. 外汇期权的定义外汇期权是一种金融交易工具，它给予期权持有人在未来某个时间点以特定价格进行货币交易的权利，而不是义务。
外汇期权的形式包括欧式期权和美式期权。
欧式期权是在期权到期日时才能执行，而美式期权可以在到期日之前任何时间执行。
2. 外汇期权的类型外汇期权可以分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格购买货币，而认沽期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格出售货币。
3. 外汇期权的交易对象外汇期权的交易对象是货币对，常见的货币对包括欧元/美元、英镑/美元、日元/美元等。
4. 外汇期权的风险管理外汇期权的交易可以用来进行风险管理，期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
二、外汇期权交易的流程1. 期权合约的选择期权持有人在进行外汇期权交易时，首先需要选择适合自己需求的期权合约，包括货币对、期权类型（认购期权或认沽期权）、到期日等。
2. 期权合约的买卖期权持有人可以选择购买或卖出期权合约。
购买期权合约的人称为期权买家，卖出期权合约的人称为期权卖家。
3. 期权合约的执行当期权到期时，持有人可以根据实际需求选择执行期权合约或放弃期权合约。
对于欧式期权，只能在到期日时执行；对于美式期权，持有人可以在到期日之前任意时刻执行。
4. 外汇期权的结算与交割期权合约的结算方式可以是现金结算或实物交割。
现金结算是指根据期权到期时的汇率差额进行结算，而实物交割是指根据期权合约规定的货币交割实际交易货币。
三、外汇期权交易的要点1. 风险管理外汇期权交易是一种高风险的金融交易方式，需要合理的风险管理。
期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
2. 交易策略外汇期权交易需要根据市场行情和自身风险承受能力选择合适的交易策略。
常见的交易策略包括买入认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。
3. 波动率风险外汇期权的价格与波动率密切相关，投资者需要关注市场波动率的变化，合理选择期权交易时机。
外汇期权交易复习资料
2021/8/17
一、复习
3月1日,假设在IMM上6月份交割的英镑期货合约价格比9月份交
割的英镑期货合约价格高,若6月分交割的英镑期货合约价格为
GBP/USD=1.5630,9月份交割的英镑期货合约的价格为
GBP/USD=1.5510.某投机者预测6月份交割的英镑期货合约下跌速
度比9月份交割的英镑期货合约价格上升速度快,因此,该投机者立即
购买外汇期权时必须支付一定数量的期权费，这就构成
了外汇期权的价格，不论购买者是否行使此购买（销售）
外汇的权利，期权费不得收回。
例：某进口商为了避免支付货币的汇率上涨导致进
口成本增加，可预先买入远期外汇，但若到期时该货币
汇率不但不涨，反而下跌，他就会后悔当初不该买入这
笔远期外汇，为了避免后悔的事情发生，他可以不做远
成本是固定的，是期权费，而收益——潜在的
盈利能力随着市场的变化是无限的。对于期权
的卖方，最大的收益是期权费，而潜在的损失
可能是巨大的。
6、期权费: 期权的买方必须支付期权费。
2021/8/17
四、外汇期权交易的标准术语
1、外汇期权的买方与卖方 期权的买方：也叫期权的持有者，指在合约
存续期内或到期日有权利买入或卖出一定量的某 种外汇资产的权利方。
权费,则买入该期权的期权费支出为100万*0.0300=3万美元,卖出
该期权的期权费收入为100万*0.0270=2.7万美元.
②按报价货币的点数表示
例:如上,如果按报价货币的点数表示期权费,则买入该期权费的支
出为100万*0.0300=3万瑞士法郎,折合美元为2万美元,卖出该期权
的收入为100万*0.0270=2.7万瑞士法郎,折合为1.8万美元.
【转帖】外汇期权交易基础知识
【转帖】外汇期权交易基础知识1、外汇期权的相关概念外汇期权的相关概念买进期权与卖出期权：买进期权是指和约持有者有权利以执⾏价格买进⼀定数量的外汇。
卖出期权是指和约拥有者有权利以执⾏价格卖出⼀定数量的外汇。
履⾏和约：外汇期权的持有者，有权利决定是否“履⾏”和约，或听任合同到期⽽不执⾏。
履约价格或执⾏价格：即期或远期和约上的价格，都是反映当时的市场价格。
外汇期权中，未来结算所履⾏的价格称为履约价格或执⾏价格。
履约价格决定于和约签定的当初，可能完全与即期和远期汇率不同。
到期⽇：外汇期权和约有⼀个最后的到期⽇。
期权的持有者如果希望履⾏和约，必须在和约到期前通知另⼀⽅。
到期⽇表⽰为某年、某⽉、某⽇的某个时间，如，1999年11⽉18⽇，东部标准时间早晨10：00。
外汇期权交易中的有关术语平价：如果期权的履约价格（即合同价格）等于当时的即期汇率，称为即期-平价。
如果履约价格等于当时对应的远期汇价，称为远期-平价。
如，3个⽉期的期权履约价格与3个⽉期的远期汇率都是1.7500DEM/USD。
折价：对于期权的持有者来说，当履约价格（如：1.5000的DEM卖出期权）优于即期汇率（如，1.8000DEM/USD）时，即为即期-折价。
对于远期-折价亦然。
溢价：很容易猜出，溢价就是指对于期权的持有者来说，当履约价格（如：1.8000的DEM卖出期权）不如即期汇率（如，1.5000DEM/USD）时，即为即期-溢价。
2、如何投资外汇期权与⽬前我国绝⼤多数银⾏只能进⾏实盘买卖的个⼈外汇买卖业务相⽐，期权外汇买卖实际上是⼀种权利的买卖，权利的买⽅有权在未来的⼀定时间内按约定的汇率向权利的卖⽅(如银⾏)买进或卖出约定数额的外币，但该门槛是针对在银⾏有5万美元存款的⽤户。
专家总结认为：如果汇市出现单边上涨或下跌⾛势时，汇民可以买⼊期权，以规避风险和锁定收益。
如果汇市出现⽜⽪盘整的⾛势，汇民就可以选择卖出期权，向银⾏卖出⼀个上涨或下跌期权，利⽤市场盘整⾛势，赚取期权费收⼊。
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外汇期权知识点.txt结婚就像是给自由穿件棉衣，活动起来不方便，但会很温暖。
谈恋爱就像剥洋葱，总有一层让你泪流。
第1章期权简介
1．1 稳健投资的标准
1．1．1 耐心
1．1．2 坚持
1．1．3 知识
1．1．4 诚实
1．1．5 计划
1．1．6 原则
1．2 风险示意图
绘制风险示意图的步骤
1．3 期权的定义
1．3．1 权利，而不是义务
1．3．2 期权的类型：看涨期权或者看跌期权
1．3．3 执行价格
1．3．4 到期日
1．4 期权的价值
为什么要进行期权交易
1．5 看涨期权的内在价值和时间价值
1．6 看跌期权的内在价值和时间价值
1．7 7个影响期权价格的因素
小结
1．8 看涨期权的风险示意图
1．8．1 购买期权赋予你权力
1．8．2 售期权（裸期权）赋予你义务
1．9 看跌期权的风险示意图
1．9．1 购买期权赋予你权力
1．9．2 出售期权（裸期权）赋予你义务
1．10 看涨期权和看跌期权的多头或空头的记忆窍门
1．11 基本图形的总结
期权的4种基本图形
1．12 本章要点
第2章期权市场
2．1 如何理解期权的价格
2．2 期权合约
2．3 期权交易所
2．4 期权的到期日
2．5 执行价格
2．6 期权符号
2．7 保证金
2．8 下订单
2．9 市场中的订单方式
2．9．1 市场订单
2．9．2 限制订单
2．9．3 止损订单/停损卖单
2．9．4 停损买单
2．10 订单交易的时间限制
2．10．1 撤销前有效
2．10．2 当天有效
2．10．3 一周有效
2．10．4 成交或取消
2．10．5 整批委托
2．11 无论何时进行交易，都要有一个结束的概念双重损失
2．12 交易窍门
2．13 杠杆效应
期权的杠杆效应是如何发挥作用的：一个经过处理的例子 2．14 Delta(避险系数)简介
2．15 本章要点
第3章基本面分析的基本知识
3．1 历史和管理
3．2 事件和结果
3．3 观点和预期
3．4 宏观经济
3．5 需要关注的经济指标(仅适用于美国)
3．5．1 消费价格指数
3．5．2 就业报告
3．5．3 国内生产总值
3．5．4 新建住房数量和建房许可
3．5．5 全美采购经理人报告
3．5．6 产品价格指数
3．5．7 零售
3．5．8 经济报告安排
3．6 债券
3．6．1 债券的基本知识
3．6．2 债券市场
3．6．3 小结
3．7 供给和需球
3．7．1 供给和需求的基本规则
3．7．2 避免进行预测：学会认识当前的形势
3．7．3 市场走势
3．8 公司基本面分析
收益(每股收益)的增长：股票价格增长的驱动力
3．9 主要的财经术语
3．10 主要的财务比率
3．11 基本面分析的搜索标准和筛选指标
3．12 具备常识和保持警惕
一些例子
3．13本章要点
第4章技术分析的基本知识
4．1 分析价格模式的三种方法
4．2 基本的图形模式
4．3 支撑和阻力
假说
4．4 双顶、双底和三顶、三底
4．4．1 双顶和三顶
4．4．2 趋势是什么
4．4．3 双顶的规则
4．4．4 双底和三底
4．4．5 双底的规则
4．5 头肩型
4．6 反转头肩型
4．7 整合：三角旗型、三角型和楔型
4．7．1 三角旗型和三角型
4．7．2 旗型和楔型
4．7．3 平行趋势线
4．8 斐波纳契回撤／斐氏折线
回撤是什么
4．9 艾略特波浪
4．9．1 基本图形
4．9．2 基本规则
4．9．3 艾略特波浪和斐波纳契
4．9．4 艾略特波浪小结
4．10 江恩水平
4．10．1 主要的江恩水平
4．10．2 江恩比例和角度
4．11 缺口
4．12 交易量
成交量高峰
4．13技术分析的指标
4．14移动平均线
4．15平滑异同移动平均线
4．1 6 随机
4．17相对强弱指数
4．18不同的时段
4．1 9更多技术分析的术语
4．20 本章要点
第5章两种常用的策略以及如何改进它们
5．1 合成看涨期权
5．1．1 合成看涨期权的交易步骤
5．1．2 比较合成看涨期权和看涨期权多头的风险 5．2 备兑看涨期权
5．2．1 备兑看涨期权的交易步骤
5．2．2 备兑看涨期权和出售看跌裸期权的风险比较 5．2．3 如何改进备兑看涨期权
5．2．4 警告
5．3 双限期权
5．3．1 成功构建双限期权的艺术
5．3．2 期货
5．4 本章要点
第6章避险参数简介
6．1 避险参数
6．2 Deita(△)
6．2．1 基本知识
6．2．2 为什么速度是如此重要
6．2．3 Delta中性交易
6．2．4 要点
6．2．5 看跌期权的Delta
6．3 Gamma(r)
Gamma小结
6．4 Theta
6．4．1 教训
6．4．2 最大的问题是如何降低时间衰退
6．5 Vega(K)
6．5．1 隐含波动性
6．5．2 期权的理论价格
6．5．3 从期权实际市场价格计算隐含波动性
6．5．4 Vega的特征
6．6 Rho(p)
6．7 本章要点
第7章牛市看涨价差期权和牛市看跌价差期权
7．1 牛市看涨价差期权
7．1．1 选择看涨期权多头和看涨期权空头的执行价格 7．1．2 牛市看涨价差期权的最安全的交易时间
7．1．3 牛市看涨价差期权和避险参数
7．2 牛市看跌价差期权
7．2．1 选择看跌期权多头和看跌期权空头的执行价格 7．2．2 牛市看跌价差期权的最安全交易时间
7．2．3 牛市看跌价差期权和看跌裸期权的比较
7．2．4 牛市看跌价差期权和避险参数
7．2．5 选择期权空头的执行价格(更高)以及强劲支撑的重要性
7．3 价差期权的优势：小结
7．4 本章要点
第8章两种基本的波动性策略
8．1 跨式期权
8．1．1 如何寻找跨式期权并且进行运用
8．1．2 跨式期权和避险参数
8．2 宽跨期权
8．2．1 宽跨期权和跨式期权的比较
8．2．2 波动性策略的心理学
8．3 本章要点
第9章两种基本的横向盘整策略
9．1 蝶式价差期权
9．1．1 如何寻找蝶式价差期权多头的机会并且运用它们 9．1．2 蝶式价差期权和避险参数
9．2 鹰式期权
9．3 蝶式期权和鹰式期权的比较
9．4 本章要点
第10章交易和投资心理
10．1 幻想与现实
10．2 技巧和习惯
10．3 最佳的思维模式
10．3．1 保持放松、自信，并且能够控制全局
10．3．2 建立保持放松、自信并且能够控制全局的资源 10．4 资本管理和制定规则
现实中一个资本管理的例子
10．5 本章要点
第11章将所有的东西放在一起：开始行动
11．1 步骤1：选择你喜欢的交易策略(保持简单)
11．2 步骤2：设定你的筛选标准
11．2．1 你的筛选标准是什么
l1．2．2 以股票或者指数进行交易
1．3 步骤3：为每一笔交易的进入和退出制定计划
11．3．1 加总成功的可能性
11．3．2 设置随机指标和MACD
11．4 本章要点
第12章股票期货和期权的策略
12．1 股票期货的定价
12．2 股票期货和期权的交易策略
附录A 交易策略表
附录B 术语表
致谢
译者后记。