第三章经济效益评价的基本方法

• 实际应用时，未来值法依不同的情况分为 净未来值法和未来值成本法。
3.2.2.1 净未来值（NFV）法
• 当已知方案的所有现金流入和流出的情况 下，可用净未来值法评价方案好坏。只要 NFV>0，证明方案在经济上是可行的，而 具有非负的最高净未来值的方案则为最优 方案。
3.2.2.2 未来值成本（FC）法
• (2)作图分析：基准 折现率在什么范围 内，A方案较优？ 基准收益率定在什 么范围内，B方案 较优？
年末净现金流量(万元)
方 案0
内部收
1
2 3 4 益率
A －1000 100 350 600 850 23.40 %
B －1000 1000 200 200 200 34.50 %
3.1.4 计算费用法
• 计算费用就是用一种合乎逻辑的方法，将 一次性投资与经常的经营成本，统一成为 一种性质相似的费用，称为“计算费用” 或折算费用。
• 公式见课本
• 在用计算费用法进行多方案的经济评价和 优选时，首先计算各方案的计算费用Z总或 Z年，然后进行比较。其中Z总或Z年最小是 方案就是最优方案。
• 公式见课本
• 投资收益率的含义是单位投资所能获得的 年净收益。用投资收益率来评价方案，应 将实际的方案投资收益率Rˊa 同基准的投资 收益率Rc进行比较。若 ，则方案在经济上 是可取的；否则，不可取。
3.1.3 差额投资回收期法
• 投资回收期法和投资效益率法都是反映工程项目 的绝对经济效益，用于评价单方案自身的经济效 益。但在考察投资活动时，往往需对互斥方案之 间的相对经济效益进行比较，应采用差额投资回 收期法。
• 当可供选择的方案其实现的功能相同，且 只知其现金流出，而不知其现金流入时， 可用未来值成本法作方案比较。此时，具 有最低未来值成本的方案为最优方案。
3.2.3 内部收益率（IRR）法
• 内部收益率又称为内部报酬率，是指方案 的净现值等于零时的收益率，公式见课本。
• 对典型的投资项目来说，其净现金流量的 符号从负到正只变化一次，这样也就只存 在唯一的内部收益率。
• 内部收益率法的优点是不需事先确定基准 收益率，使用方便；另外用百分率表示， 直观形象，比净现值法更能反映单位投资 的效果，但计算比较复杂。
• [例10] 某厂拟购置一台设备，初始投资 10000元，当年投产每年可节省成本3000 元，使用寿命为8年，残值为0，使用5年后 必须花5000元大修后继续使用。设基准收 益率为10%，试用内部收益率法确定此方 案是否可行。
•
=-3000 + 1300×0.870+1500×0.756+1900×0.
658+2400×0.572+2200×0.497
• =2918.4万元
• NPV乙=-3500+1000×（1+0.15）-2+1600×（1+0.15）-3
• +1350×（1+0.15）-4+1350×（1+0.15）-5
• 计算费用法应用的前提条件是：各互斥方 案间的收益相同。
• 计算费用法的优点是：在经济分析对比范 围内，变二元值为一元值，即把投资与经 营成本两个经济因素统一起来，从而大大 简化了多方案的比较。它既可衡量各方案 的相对差异，又可衡量各方案的实际计算 费用水平。
• 综上所述，用静态评价法评价方案简便、 直观。其缺点是：①未考虑各方案经济寿 命的差异；②未考虑各方案经济寿命期内 费用、收益变化的情况；③未考虑各方案 经济寿命期末的残值；④未考虑资金的时 间价值。
• 净现值率是净现值标准的一个辅助指标。 净现值率说明该方案单位投资所获得的超 额净效益。用净现值率进行方案比较时， 以净现值率较大的方案为优。
• [例9] 某方案的投资额现值为2746万元，其 净现值为1044万元（设 ）,则净现值率为：
3.2.1.4 基准收益率的确定
• 基准收益率是现值法的折现标准。它是根 据企业追求的投资效果来确定的，选定的 基本原则是：
现值法比较两方案的
4 5
600 3000 2400 600 2800 2200
经济效益。
0 3500
-3500
1
乙2 3
800 1800 1000 800 2400 1600
4
850 2200 1350
5
850 2200 1350
• 解 每年的净现金流量不等，故其计算公式为：
• 根据公式得：
• NPV甲=-3000+1300×（1+0.15）-1+1500×（1+0.15）-2+1900× （1+0.15）-3+2400×（1+0.15）-4+2200×（1+0.15）-5
3.2.3.2 差额投资内部收益率（ΔIRR） 法
• 对多方案进行比较选优时，不能直接根据 方案的收益率选择方案，一定要用增量投 资收益率。
• 差额投资内部收益率又称为增量投资收益 率，是指两个方案的投资增量的净现值等 于零时的内部收益率。
• 有此可见，增量投资收益率iˊ就是两方案净 现值等时的内部收益率。
• 差额投资回收期法用于对互斥方案之间的相对经 济效益进行比较。
• 差额投资回期是指在不计利息的条件下，用投资 额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本， 来回收差额投资所需的期限。
• 公式见课本
• 在实际工作中，当差额投资回收期Pa。小于基准 投资回收期Pc时，说明差额部分的投资经济效益 是好的，因此投资额高的方案比较有利；否则投 资低的方案有利。即：
3.1.1 投资回收期法
• 投资回收期又称为投资返本期，指项目投 产后，每年取得的净收益（包括利润和折 旧），将全部投资回收所需的时间。一般 以年为单位，从建设开始年算起。
• 公式见课本
• 采用投资回收期进行方案评价时，应把技术方案的投资回 收期与行业规定的基准投资回收期进行比较，决定方案的 取舍。
• =-3500+1000×0.756+1600×0.658+1350×0 .572+1350×0.497
• =-248.05万元
• 由于NPV甲> NPV乙，故甲方案的经济益好。
3.2.1.2 现值成本（PC）法
• 现值成本法仅适用于方案功能相同，并只 有支出而没有收入或不易计算收入的情况。 它是把方案所耗成本（包括投资和成本） 的一切耗费都换算与其等值的现值（即现 值成本），然后据以决定方案取舍的经济 分析方法。其计算方法与NPV法相同。
• 考虑一个简单的投资，现在你投资75元，5 年后获得100元的回报，如果你不投资这个 项目，可以投资利率为8%的国债，那么这 项投资值得吗？
• 首先回忆一下现值、终值之间的关系
•
F=P*（1+i）n
3.2.1 现值法
• 所谓现值，是指以某一个特定的时间为计 算基准点来计算的价值。在现值法中，这 个基准点（或基准年）一般定在投资开始 的投入年份。
• （1）以贷款筹措资金时，投资的基准收益 率应高于贷款的利率。
• （2）以自筹资金投资时，不需付息，但基 准收益率也应大于、至少等于贷款的利率。
3.2.2 未来值法
• 未来值法是把技术方案在整个分析期内不 同时点上的所有净现金流量，按基准收益 率全部折算为未来值求和，然后根据未来 值之和的大小评价方案优劣。
—— 工程经济学
第三章 经济效益评价
的基本方法
主讲：陈靖
工商学院经济教研室
• 随着经济效益评价理论与实践的发展，一 般将这些方法分为静态评价法、动态评价 法和不确定性评价法三大类。
3.1 静态评价方法
• 在评价技术方案的经济效益时，如果不考 虑资金的时间因素，则称为静态评价。静 态评价法主要包括投资回收期法、投资收 益率法、差额投资回收法及计算费用法， 适用于那些寿命周期较短且每期现金流量 分布均匀的技术方案评价。同时由于这类 方法计算简单，故在方案初选阶段应用较 多。
• 在计算实际具体方案的净值时，可以根据 方案现金流量的具体特点，灵活运用第三 章的资金等值计算公式，将各年的净现金 流量折算为现值。
• [例5] 某工程项目预计投资10000元，预测 在使用期5年内，每年平均收入5000元，每 年平均支出2200元，残值为2000元，基准 收益率为10%，用净现值法判断该方案是 否可行？
3.2.1.1 净现值（NPV）法
• 净现值是指技术方案在整个分析期内，不同时点 上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现 值之和。它是反映技术方案在整个分析期内获利 能力的动态评价指标。
• 如果NPV>0，说明方案的投资能获得大于基准收 益率的经济效果，则方案可取；如果NPV=0，说 明方案的投资刚好达到要求的基准收益率水平， 则方案在经济上也是合理的，一般可取；如果 NPV<0，则方案在经济上是不合理的，一般不可 取。在多方案比较时，以净现值最大的方案为优。
• 求出两互斥方案的增量投资收益率iˊ后，将 其与基准收益率in比较，方案优劣的判断准 则如下：
• 当iˊ<in时，投资额小、收益小的方案优于 投资额大、收益大的方案。
• 当iˊ>in时，投资额大的方案优于投资额小 的方案。
• [例11] 某工程有两 个方案可供选择， 有关数据如表4－4 所示。
• (1)计算两个方案差 额内部收益率；
• [例1] 建某厂其一次性投资总额为4亿元， 建成后达到设计能力时估计每年均等地获 得净收益0.8亿元，主管部门规定投资回收 期为7年，试用投资回收期法判断该项目是 否可取？
– 解 根据题意可算出：
– 因为Pt<Pc=7年，所以该项目的投资方案在经 济上是合理的。
3.1.2 投资收益率法
• 投资收益率又称投资效果系数，是工程项 目投产后每年取得的净收益与总投资额之 比