大额可转让定期存单
大额可转让定期存单交易业务流程
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大额可转让定期存单
大额可转让定期存单（Large Negotiable Certificate of Deposit，NCDs）在国际上对金融市场的发展曾经产生了非常重要影响。
随着各项条件的日益成熟，重建我国NCDs市场对加快金融市场基础建设将发挥一定的促进作用。
一、美国NCDs市场的发展回顾NCDs是20世纪60年代初产生的年轻的货币市场工具,它是银行和其他存款机构为了增强在货币市场上的竞争力,扩大资金的吸收能力,防止存款流失和满足市场投资者对短期投资工具的需求而发行的一种可以在市场上转让的定期存款凭证。
（一）NCDs的诞生背景1929年—1933年的大萧条重创美国金融业，9600多家银行倒闭。
为阻止美国财政信贷体系的彻底崩溃，一系列旨在促进银行业安全性和稳健性的法律被国会通过[1]。
新交易法体系的严格监管，特别是《Q条例》禁止银行对活期存款支付利息，对银行储蓄存款和定期存款规定了利率上限。
当时美国所有的存单都是记名，不可转让的，同时受到利率上限的限制，商业银行在金融服务市场中的份额不断下降。
为了避开利率管制并使存单更具流动性，1962年纽约的城市国民银行(现为花旗银行)推出第一张10万美元以上、可在二级市场上转卖的NCDs。
为了保证市场的流动性，花旗银行还特地请专门办理政府债券的贴现公司第一波士顿公司为NCDs提供二级市场。
NCDs一问世即受到市场的追捧，其他银行相继效仿,给整个美国银行业带来了巨大影响，被誉为“美国银行业的一场革命”。
（二）NCDs的基本特征NCDs的面额固定且一般金额较大，多数NCDs的面额超过100万美元，在次级市场中整额交易量的范围为500万美元至1000万美元。
到期期限从14天至12个月，以3个月居多。
随着品种丰富，期限有延长趋势。
如1975年出现的可变利率NCDs，期限一般为5年；1976年纽约的摩根保证信托公司发行了滚动的NCDs，它由一系列的6个月期限CDs组成，期限超过两年。
大额定存、协议存款、定期存款优劣对比
• 优点
1.定期储蓄存款有整存整取、零存整取、存本 取息、整存零取方式，方法多样，存储灵活。
2.具备整存整取存款到期后自动转存功能，客 户可通过银行提供的多种转账渠道，对帐户中 的存款进行活期转定期或到期定期转活期的操 作，客户还可通过约定转存功能，灵活的管理 自己的整存整取存款的本息、存期、存款形式 等；
• 优点
1.流动性强：人民币单位协定存款具有灵活自由的 特点，办理人民币单位协定存款业务后，单位客 户日常结算不受任何影响，资金可以自由往来。
2.收益较高：利率水平高于活期存款，长期办理人 民币单位协定存款业务，单位客户资金收益率会 大大提高。
3.同城通存通兑：在已开通对公通存通兑业务的城 市，通过中国银行同城内各分理处以上联机网点 ，均可办理存取款业务，极大地方便了单位客户 的资金调拨和周转。
2.（对银行）发行手续简便，要求书面文件 资料简单，费用也低，而且吸收的资金数额
4.期限多在1年以内。
大，期限稳定，是一个很有效的筹资手段，
5.主要参与者：货币市场基金、商业 银行、政府和其他非金融机构投资者。
尤其是在转让过程中，由于大额可转让存单 调期成本费用比债券调期买卖低，为金融市 场筹措资金及民间企业有效运用闲置资金，
6.可获得接近金融市场利率的利息收 益
弥补资金短缺创造有利条件，并且由于CD单
可自由买卖，它的利率实际上反映了资金供 求状况。
大额可转让定期存单
• 大额可转让定期存单的发行方式和 • 大额可转让定期存单的流通转让
价格
• ◆在二级市场上买卖存单的主要是
• ◆大额可转让定期存单的发行主要 一些证券公司和大银行
4.快捷方便：单位客户只需要与中国银行协商，签 订人民币单位协定存款合同即可，电脑自动对账 户管理，操作简便、效率高。
2018年金融考研之大额可转让定期存单市场知识点整理
2018年金融考研之大额可转让定期存单市场知识点整理六、大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单(Negotiable Certificates of Deposits)简称CDs，1961年美国的花旗银行创造产生原因：美国商业银行的存款利率上限限制特点(与传统的定期存款区别)：1、不记名、可流通转让;2、存单金额大，美国最少为10万美元，二级市场交易单位为100万美元。
在香港最少面额为10万港元;3、利率较高，一般高于同期限的定期存款利率，利率可固定，可浮动;4、不能提前支取，但可以在二级市场流通转让;5、期限较短，一般为3个月左右中国的CDs市场第四节资本市场一、资本市场概述资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市场。
股票市场、中长期政府债券市场等都是长期资本市场。
为什么只有期限在一年以上才是资本市场呢?这是因为，从总体来说，在一年的时间之内，资金短缺者难以通过它来改变固定资本总量和结构，一般也不可能改变使用的生产技术，难以形成有效的供给能力。
只有在一年以上，企业才可能用在金融市场筹借到的资金建立起新的厂房和购置机器设备等。
分类：股票市场与中长期债券市场股票市场股票的定义和分类股票的交易场所：证券交易所和场外交易市场中长期债券市场债券的定义和分类债券的交易场所：证券交易所和场外交易市场分类：一级市场与二级市场一级市场是发行市场，它最基本的功能是将社会剩余资本从盈余者手中转移到短缺者手中，促进储蓄向投资的转化。
二级市场就是供在一级市场上发行后的金融工具流通和转让的市场，它的存在提高了这些金融工具的流动性。
正是二级市场提高了金融工具的流动性，才极大地增强了人们持有这些资产的意愿。
如果没有高流动性的二级市场，一级市场的发行也会很困难。
一级市场是二级市场的基础，如果没有一级市场发行的金融工具，二级市场也就成了无本之木，无源之水。
中长期债券公司股票证券投资基金资本市场工具的发行与交易资本市场工具的发行-一级市场私募发行和公募发行承销长期资本市场工具的发行是由承销商来组织的。
大额可转让存单存单介绍(PPT版) 共16页PPT资料
C单发展历程
早在1986年交通银行即首先发行，1987年中国银行和工商银行相继发行。当时大 额可转让存单作为一种新型金融工具，利率比同期存款上浮10%，同时又具有可流通 转让的特点，集活期存款流动性和定期存款盈利性的优点于一身，因而深受欢迎。由 于全国缺乏统一的管理办法，市场曾一度出现混乱，中央银行于1989年5月下发了《大 额可转让定期存单管理办法》，市场的管理进行完善和规范。但是，鉴于当时对高息 揽存的担心，1990年5月中央银行下达通知规定，向企事业单位发行，其利率与同期存 款利率持平，向个人发行的利率比同期存款上浮5%。大额可转让存单的利率优势尽失， 市场开始陷于停滞状态。
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Chapter 3
中国NCDs发展现状及经验教训
大额可转让定期存单简称NCDS，指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一定期 限的银行存款凭证。商业银行为吸收资金而开出的一种收据。即具有转让性质的定期 存款凭证，注明存款期限、利率，到期持有人可向银行提取本息。
1)大额可转让定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。大 额可转让定期存单的期限一般为14天到一年，金额较大，美国为10万美元。
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Chapter 2
定义、种类、特点、交易机制
大额可转让定期存单的种类
按照发行者的不同，美国大额可转让定期存单可以分为四类：国内存单，欧洲美元存单， 扬基存单和储蓄机构存单。
国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的一种。它由美国国内银行发行。存单上注 明存单的金额，到期日，利率及期限。国内存单的期限由银行和客户协商确定，常常根据客 户的流动性要求灵活安排，期限一般为30天或者12个月，也有超过12个月的。流通中未到期 的国内存单的平均年限为3个月。 欧洲美元存单是美国境外银行发行的，以美元为面值的一种可转让定期存单。欧洲美元存单 由美国境外银行（外国银行和美国银行在外的分支机构）发行。欧洲美元存单的中心在伦敦， 但欧洲美元存单的发行范围不仅仅限于欧洲。
什么是大额可转让定期存单
金斧子财富：基本概念大额可转让定期存单亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。
大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。
大额可转让存单的产生：为规避利率管制，花旗银行前身First National City Bank于上世纪60年代初开始发行可转让定期存单，使商业银行的资金配置策略重心转向“负债管理”。
起源于20世纪初，首先由美国花旗银行的发行。
对居民个人发行的，不分段计息，存单到期后一次还本付息，逾期部分不计付利息。
采用记名方式发行，可以转让。
在我国，根据《中国人民银行关于大额可转让定期存单管理办法》的规定，大额可转让定期存单的发行单位限于各类银行。
非银行金融机构不得发行大额可转让定期存单。
大额可转让定期存单的发行对象为城乡个人和企业、事业单位。
购买大额可转让定期存单的资金应为个人资金和企业、事业单位的自有资金。
金斧子财富：特点大额可转让定期存单，是银行发行的到期之前可转让的定期存款凭证。
①通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让；②大额存单按标准单位发行，面额较大；③发行者多是大银行；④期限多在1年以内。
大额存单是银行存款的证券化。
种类金斧子财富： 按照发行者的不同，美国大额可转让定期存单可以分为四类：国内存单，欧洲美元存单，扬基存单和储蓄机构存单。
国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的一种。
它由美国国内银行发行。
存单上注明存单的金额，到期日，利率及期限。
国内存单的期限由银行和客户协商确定，常常根据客户的流动性要求灵活安排，期限一般为30天或者12个月，也有超过12个月的。
流通中未到期的国内存单的平均年限为3个月。
欧洲美元存单是美国境外银行发行的，以美元为面值的一种可转让定期存单。
欧洲美元存单由美国境外银行（外国银行和美国银行在外的分支机构）发行。
欧洲美元存单的中心在伦敦，但欧洲美元存单的发行范围不仅仅限于欧洲。
大额可转让定期存单概述
大额可转让定期存单概述大额可转让定期存单是指面值在10万元以上的定期存单，并且可以在到期前转让给其他投资者的一种金融工具。
它的发行主体可以是银行、信托公司、证券公司等金融机构，一般由这些机构作为承销商进行发行。
大额可转让定期存单是市场化定价的，其价格取决于市场供需情况。
首先，面值较大。
相比于普通的定期存单，大额可转让定期存单的面值要求较高，一般在10万元以上。
这意味着只有相对富裕的投资者才能进行购买。
其次，具有可转让性。
这是大额可转让定期存单与普通定期存单最为显著的区别。
投资者可以在存单到期前将其转让给其他投资者，从而实现资金的灵活运用。
第三，收益稳定。
大额可转让定期存单的利率一般较为稳定，并且会有较高的收益率。
这是由于存单的面值较大，投资者在购买时有一定的谨慎性和风险承受能力，因此机构会给予相对较高的利率回报。
第四，流动性较强。
大额可转让定期存单的转让便利程度相对较高。
投资者可以通过银行柜台、交易所等途径进行转让，从而实现资金的灵活运作。
最后，购买门槛相对较高。
由于大额可转让定期存单面向的是一些富裕投资者，因此购买门槛一般较高。
投资者需要具备一定的财务实力，并且需要满足金融机构的开户条件。
首先，存在市场波动风险。
大额可转让定期存单的价格是市场决定的，投资者需要时刻关注市场的供求情况，并根据市场波动做出相应的投资决策。
其次，存在债务违约风险。
即发行机构可能无力偿还本金和利息。
投资者需要对发行机构的信用状况进行评估，选择信誉较好的机构进行投资。
第三，存在流动性风险。
虽然大额可转让定期存单具有转让性，但是在市场需求低迷时，投资者可能无法顺利转让存单，从而造成资金的卡顿。
最后，存在政策风险。
政府可能对大额可转让定期存单进行监管限制，投资者需要关注政策的变化，及时调整投资策略。
总之，大额可转让定期存单是一种面向高净值投资者的金融工具，具有一定的收益稳定性和流动性。
然而，投资者需要认识到其中的风险，并根据自身的实际情况进行投资决策。
金融市场及其构成2
大额存单市场1.定义：大额可转让定期存单（negotiable timecertificates of deposit）简称 CDs，是20世纪60年代商业银行的金融创新产品。
它是一种表明一个特定数额的货币已经存在银行或储蓄机构的一种证明，由商业银行或储蓄机构发行，简称“大额存单”。
大额可转让定期存单诞生于20世纪60年代的美国。
存款利率管制以及货币市场工具的蓬勃发展导致金融“脱媒”现象大量产生。
银行为增强货币市场竞争力、扩大资金吸收能力，开始谋求新的筹资渠道，CDs应运而生。
现在美国市场上有四类CDs，具有不同的利率、风险和流动性，包括国内存单、欧洲美元存单、“扬基”存单和互助储蓄存单。
2.特点：第一，不记名，不挂失，不提前支取。
但是可以在市场上流通转让。
第二，存款金额为整数，且金额较大。
最低面额的设置按投资者进行区分。
在成熟市场上，以美国为代表，CDs的发行面额以发行对象不同分为两种，面向机构投资者发行的面额最少为10万美元，向个人投资者发行的大额可转让定期存单的面额最少为100美元。
二级市场上的交易单位为100万美元。
在新兴市场方面，以香港为代表，尚未区分发行对象，大多数投资者为机构投资者，CDs的最小面额单位为10万港元，一次性发行可融资几千万到10亿元人民币不等。
第三，短期性，大多在一年以内，最短的仅为14天。
在发达市场经济国家，CD是货币市场的主要交易品种之一。
CD 市场 3. CDs 流通市场 CDs 的流通市场包括转让未到期的CDs 及兑现到期的CDs 本息的行为。
若市场利率高于存单协议利率，存单的卖者要向买者支付利差，买者获利； 若市场利率低于存单协议利率，存单的买者要对卖者支付利差，存单卖者得益。
•存单转让时，是以转让当时的市场利率贴现的，转让时存单现值=存单终值/市场利率x 剩余到期天数，从现值中再扣除原持有者持有期应得利息就是转让价格。
12(1)3603601360n nm T F r t P F r t r +×=−××+×T －票面期限；t 1－持有期t 2－剩余期限；r n －票面利率；r m －当前市场利率•例如，有一张大额存单，面额为100万元，年利率为6%，90天到期，某投资者持有30天后欲将其转让，当时的市场年利率为5.5%，则该存单的转让价格为1000780元 ：100078036030%6100000036060%5.51)36090%61(1000000＝××−×+×+=P回购市场1.定义：回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。
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