大额可转让定期存单
大额可转让定期存单交易业务流程
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大额可转让定期存单
大额可转让定期存单（Large Negotiable Certificate of Deposit，NCDs）在国际上对金融市场的发展曾经产生了非常重要影响。
随着各项条件的日益成熟，重建我国NCDs市场对加快金融市场基础建设将发挥一定的促进作用。
一、美国NCDs市场的发展回顾NCDs是20世纪60年代初产生的年轻的货币市场工具,它是银行和其他存款机构为了增强在货币市场上的竞争力,扩大资金的吸收能力,防止存款流失和满足市场投资者对短期投资工具的需求而发行的一种可以在市场上转让的定期存款凭证。
（一）NCDs的诞生背景1929年—1933年的大萧条重创美国金融业，9600多家银行倒闭。
为阻止美国财政信贷体系的彻底崩溃，一系列旨在促进银行业安全性和稳健性的法律被国会通过[1]。
新交易法体系的严格监管，特别是《Q条例》禁止银行对活期存款支付利息，对银行储蓄存款和定期存款规定了利率上限。
当时美国所有的存单都是记名，不可转让的，同时受到利率上限的限制，商业银行在金融服务市场中的份额不断下降。
为了避开利率管制并使存单更具流动性，1962年纽约的城市国民银行(现为花旗银行)推出第一张10万美元以上、可在二级市场上转卖的NCDs。
为了保证市场的流动性，花旗银行还特地请专门办理政府债券的贴现公司第一波士顿公司为NCDs提供二级市场。
NCDs一问世即受到市场的追捧，其他银行相继效仿,给整个美国银行业带来了巨大影响，被誉为“美国银行业的一场革命”。
（二）NCDs的基本特征NCDs的面额固定且一般金额较大，多数NCDs的面额超过100万美元，在次级市场中整额交易量的范围为500万美元至1000万美元。
到期期限从14天至12个月，以3个月居多。
随着品种丰富，期限有延长趋势。
如1975年出现的可变利率NCDs，期限一般为5年；1976年纽约的摩根保证信托公司发行了滚动的NCDs，它由一系列的6个月期限CDs组成，期限超过两年。
大额可转让存单存单介绍(PPT版) 共16页PPT资料
C单发展历程
早在1986年交通银行即首先发行，1987年中国银行和工商银行相继发行。当时大 额可转让存单作为一种新型金融工具，利率比同期存款上浮10%，同时又具有可流通 转让的特点，集活期存款流动性和定期存款盈利性的优点于一身，因而深受欢迎。由 于全国缺乏统一的管理办法，市场曾一度出现混乱，中央银行于1989年5月下发了《大 额可转让定期存单管理办法》，市场的管理进行完善和规范。但是，鉴于当时对高息 揽存的担心，1990年5月中央银行下达通知规定，向企事业单位发行，其利率与同期存 款利率持平，向个人发行的利率比同期存款上浮5%。大额可转让存单的利率优势尽失， 市场开始陷于停滞状态。
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Chapter 3
中国NCDs发展现状及经验教训
大额可转让定期存单简称NCDS，指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一定期 限的银行存款凭证。商业银行为吸收资金而开出的一种收据。即具有转让性质的定期 存款凭证，注明存款期限、利率，到期持有人可向银行提取本息。
1)大额可转让定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。大 额可转让定期存单的期限一般为14天到一年，金额较大，美国为10万美元。
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Chapter 2
定义、种类、特点、交易机制
大额可转让定期存单的种类
按照发行者的不同，美国大额可转让定期存单可以分为四类：国内存单，欧洲美元存单， 扬基存单和储蓄机构存单。
国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的一种。它由美国国内银行发行。存单上注 明存单的金额，到期日，利率及期限。国内存单的期限由银行和客户协商确定，常常根据客 户的流动性要求灵活安排，期限一般为30天或者12个月，也有超过12个月的。流通中未到期 的国内存单的平均年限为3个月。 欧洲美元存单是美国境外银行发行的，以美元为面值的一种可转让定期存单。欧洲美元存单 由美国境外银行（外国银行和美国银行在外的分支机构）发行。欧洲美元存单的中心在伦敦， 但欧洲美元存单的发行范围不仅仅限于欧洲。
什么是大额可转让定期存单
金斧子财富：基本概念大额可转让定期存单亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。
大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。
大额可转让存单的产生：为规避利率管制，花旗银行前身First National City Bank于上世纪60年代初开始发行可转让定期存单，使商业银行的资金配置策略重心转向“负债管理”。
起源于20世纪初，首先由美国花旗银行的发行。
对居民个人发行的，不分段计息，存单到期后一次还本付息，逾期部分不计付利息。
采用记名方式发行，可以转让。
在我国，根据《中国人民银行关于大额可转让定期存单管理办法》的规定，大额可转让定期存单的发行单位限于各类银行。
非银行金融机构不得发行大额可转让定期存单。
大额可转让定期存单的发行对象为城乡个人和企业、事业单位。
购买大额可转让定期存单的资金应为个人资金和企业、事业单位的自有资金。
金斧子财富：特点大额可转让定期存单，是银行发行的到期之前可转让的定期存款凭证。
①通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让；②大额存单按标准单位发行，面额较大；③发行者多是大银行；④期限多在1年以内。
大额存单是银行存款的证券化。
种类金斧子财富： 按照发行者的不同，美国大额可转让定期存单可以分为四类：国内存单，欧洲美元存单，扬基存单和储蓄机构存单。
国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的一种。
它由美国国内银行发行。
存单上注明存单的金额，到期日，利率及期限。
国内存单的期限由银行和客户协商确定，常常根据客户的流动性要求灵活安排，期限一般为30天或者12个月，也有超过12个月的。
流通中未到期的国内存单的平均年限为3个月。
欧洲美元存单是美国境外银行发行的，以美元为面值的一种可转让定期存单。
欧洲美元存单由美国境外银行（外国银行和美国银行在外的分支机构）发行。
欧洲美元存单的中心在伦敦，但欧洲美元存单的发行范围不仅仅限于欧洲。
大额可转让定期存单概述
大额可转让定期存单概述大额可转让定期存单是指面值在10万元以上的定期存单，并且可以在到期前转让给其他投资者的一种金融工具。
它的发行主体可以是银行、信托公司、证券公司等金融机构，一般由这些机构作为承销商进行发行。
大额可转让定期存单是市场化定价的，其价格取决于市场供需情况。
首先，面值较大。
相比于普通的定期存单，大额可转让定期存单的面值要求较高，一般在10万元以上。
这意味着只有相对富裕的投资者才能进行购买。
其次，具有可转让性。
这是大额可转让定期存单与普通定期存单最为显著的区别。
投资者可以在存单到期前将其转让给其他投资者，从而实现资金的灵活运用。
第三，收益稳定。
大额可转让定期存单的利率一般较为稳定，并且会有较高的收益率。
这是由于存单的面值较大，投资者在购买时有一定的谨慎性和风险承受能力，因此机构会给予相对较高的利率回报。
第四，流动性较强。
大额可转让定期存单的转让便利程度相对较高。
投资者可以通过银行柜台、交易所等途径进行转让，从而实现资金的灵活运作。
最后，购买门槛相对较高。
由于大额可转让定期存单面向的是一些富裕投资者，因此购买门槛一般较高。
投资者需要具备一定的财务实力，并且需要满足金融机构的开户条件。
首先，存在市场波动风险。
大额可转让定期存单的价格是市场决定的，投资者需要时刻关注市场的供求情况，并根据市场波动做出相应的投资决策。
其次，存在债务违约风险。
即发行机构可能无力偿还本金和利息。
投资者需要对发行机构的信用状况进行评估，选择信誉较好的机构进行投资。
第三，存在流动性风险。
虽然大额可转让定期存单具有转让性，但是在市场需求低迷时，投资者可能无法顺利转让存单，从而造成资金的卡顿。
最后，存在政策风险。
政府可能对大额可转让定期存单进行监管限制，投资者需要关注政策的变化，及时调整投资策略。
总之，大额可转让定期存单是一种面向高净值投资者的金融工具，具有一定的收益稳定性和流动性。
然而，投资者需要认识到其中的风险，并根据自身的实际情况进行投资决策。
大额存单转让利息计算公式是什么
大额存单转让利息计算公式是什么大额存单可以转让什么意思大额存单可以转让就是指大额存单是可以转让给别人的。
在买入大额存单之后，用户急需用钱的情况下，如果提前部分支取或者全部支取的话，是会造成利息的损失的，一般只会计算活期利息。
将大额存单转让给别人，往往只需要让利一部分，即可帮助用户减少损失，又能获得资金周转。
大额存单转让时需要注意什么1、大额存单转让并不代表一定安全且能保证确保依照原利率计算出来的利息，因为其存在利益损失风险、利率风险和交易风险，因此存款人很有可能没法得到足额的盈利，也可能因为市场利率较低而造成亏损，甚至是发生转让失败的情况，因此存款人在进行转让时也要做好产生损失的准备;2、银行一般都只支持一次性还本付息的大额存单转让，不可以像部分提早支取一样可以实现部分转让，也不能实现分批还息存单的转让;3、大额存单的转让价格是通过存款和个人确定的，转让过程中银行也不会扣除手续费;4、大额存单转让后就不属于持有者个人了，存单上方标明的所有人会发生变化，但本钱、利率就不可能产生变化了。
大额存单可转让怎么转大额存单在进行转让的时候一般都是通过银行专门的大额存单线上转让平台来进行操作的。
储户将自己的大额存单挂到个人网银转让平台，在银行规定的最高限额范围内进行自由定价;买入想要购买转让的大额存单的时候，一般就会登录银行的转让平台，选择自己看着的大额存单进行购买。
一般买方购买后对应的交易金额会转到出售人的账户中，转账成功即代表转让成功。
对于大额存单的转让，不同银行的规定是有所差别的，具体要以银行的规定为准。
有的银行是不允许线上交易的，这种情况下就只能前往银行网点办理大额存单的转让业务了。
一般情况下，大额存单往往都是因为用户急需用钱的情况下才会进行转让的，因此往往售出方是会以低于实际利率的价格来进行转让的，买入方就可以获得一定额外的利息收益空间。
需要注意的是，在进行大额存单转让的时候，定期付息的大额存单是不支持转让的，只有到期付息的大额存单才可以转让。
大额可转让定期存单
大额可转让定期存单大额可转让定期存单（简称CDs）是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。
大额可转让定期存单的期限一般为14天到一年，金额较大，美国为10万美元。
大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款定期储蓄。
发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。
大额可转让定期存单无论单位或个人购买均使用相同式样的存单，分为记名和不记名两种。
两类存单的面额均有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单位是50000元。
存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率，并且可以转让的金融工具。
这种金融工具的发行和流通所形成的市场称为可转让定期存单市场。
可转让大额定期存单市场的主要参与者是货币市场基金、商业银行、政府和其他非金融机构投资者，市场收益率高于国库券。
主要特点CDs主要特点是流通性和投资性，具体表现在：CDs具有自由流通的能力，可以自由转让流通，有活跃的二级市场；CDs存款面额固定且一般金额较大；存单不记名，便于流通；可自由转让；存款期限为3～12个月不等，以3个月居多，最短的14天。
历史追溯第一张大额可转让定期存单是由美国花旗银行于1961年创造的。
其目的是为了稳定存款、扩大资金来源。
由于当时市场利率上涨，活期存款无利或利率极低，现行定期储蓄存款亦受联邦条例制约，利率上限受限制，存款纷纷从银行流出，转入收益高的金融工具。
大额可转让定期存单利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处，于是，这种新的金融工具诞生了。
大额可转让定期存款存单除对银行起稳定存款的作用、变银行存款被动等待顾客上门为主动发行存单以吸收资金、更主动地进行负债管理和资产管理外，存单购买者还可以根据资金状况买进或卖出，调节自己的资金组合。
大额可转让定期存单市场重建及相关问题分析
大额可转让定期存单市场重建及相关问题分析[ 摘要]大额可转让定期存单作为最早的金融创新，在国际上对金融市场的发展曾经发生了非常重要影响。
中国大额可转让定期存单市场的发展走过了曲折历程，随着各项条件的日益成熟，当前重建大额可转让定期存单市场加快对中国利率市场化进程将发挥积极的促进作用。
[ 关键词]大额可转让定期存单;金融创新;流动性;利率市场化一、国外大额可转让定期存单的发展历史回顾大额可转让定期存单(以下简称大额存单)首创于美国，是最早的金融创新，其出现对银行的影响被认为“不亚于莱克星顿打响的美国独立战争第一枪”对世界的影响。
1961年之前，美国所有的存单(Certificate of Deposit)都是不可转让的，同时受到利率管制的“Q西部地区金融改革的路径选择与制度创新条例”利率上限的限制。
为了避开利率管制并使存单更具流动性，花旗银行于1961年发行了第一张10万美元以上、可在二级市场上转卖的大额可转让存单。
当时为了保证市场的流动性，花旗银行还特地请专门办理政府债券的贴现公司为大额存单的二级市场提供交易服务。
大额存单一问世即受到市场的追捧，其他银行相继效仿。
截至1967年，在短短几年时间内大额存单的市场规模就超过了大宗商业票据。
大额存单利率比同档定期存款高，是银行出于规避利率管制而进行的金融创新产品，其推出迎合了利率市场化的趋势，因此不少国家在不同阶段都曾经选择大额存单作为利率市场化的突破口。
例如，美联储1973年准许金融机构发行的大额存单可以不受“Q条例”利率上限的限制;再如，日本在货币市场发育程度较低、交易品种少的情况下，允许大额存单的利率不受临时利率调整法的限制，使其迅速成为货币市场的主要交易工具，为利率市场化找到了最佳途径。
大额存单另一重要特点是可转让性，存单的持有人可于存单到期日之前在市场上将其转让，银行在到期日对最后持有人付款。
大额存单的流动性对其市场发展至关重要。
如前所述，花旗银行在推出大额存单的同时也解决了其流动性问题。
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NCDs 优点
2021/3/9
大额存单是一种标准化产品，它有规定的面额， 而且面额一般很大。而普通的定期存款金额由 存款人决定，金额并不确定。
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NCDs 优点
NCDs 对于个人的影响
对于个人投资者来说，当大额存单广泛使用时，将 对现有银行理财产品产生替代。在于大额存单为商 业银行提供了一条融资的新渠道，且有利于锁定成 本。在目前的市场环境下，这一任务很大部分是由 银行理财产品来承担的。因此，未来银行理财产品 的发行数量及收益率有可能出现“双降”。
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2021/3/9
金融市场发育程度较低
大额存单推出前，日本整个金融市场发展程度较低；随着 利率市场化推进，大额存单和国债、拆借、商业票据交易 工具逐渐丰富，其他金融机构和企业逐步进入，货币市场 得到一定发展，但发展程度仍低于美国。存单交易主要通 过多短资公司代理完成，短资公司是政府主导代理交易商。
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2021/3/9
推出NCDs面临的问题
宏观经济及调控方面的风险
根据拉美、东南亚等地区的经验，推出NCDs融资工具，极 易导致经济过热。
对银行产生不利影响
加大部分银行经营压力和可能导致商业银行冒进中小企业 贷款。
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2021/3/9
发展NCDs建议
客观说来，美国NCDs和我国当前拟推的NCDs在产 生背景方面既有相似点,也有不同处。
2021/3/9
大额存单具有较高的流动性，它可以在二级市 场上转让，而普通定期存款只能在到期后提款， 提前支取的化利息收益会受到很大的影响。但 对于大额存单的发行方银行来说，大额存单虽 可转让，但不得提前支取，是一笔稳定的存款。
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NCDs 优点
2021/3/9
在保持流动性的同时，大额存单的利率较高， 在目前的试点方案中拟采用“SHIBOR加点”的 方式确定大额存单的利率；在二级市场的转让 中，转让的利率将由当时的资金市场供求来决 定，因此也被视为利率市场化进程中的过渡。
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2021/3/9
NCDs 对于我国的影响
引入NCDs是实现利率市场化的重要途径
NCDs的产生源于对利率管制突破的产品创新，借鉴美国、 日韩的经验，引入NCDs将是我国金融改革的关键一步。同 时我们也要看到我国在上世纪八九十年代即引入了NCDs， 但1997年因各种原因被叫停；而阿根廷、泰国等国，试图 通过快速放开利率实现市场化，结果导致利率飙升，企业 倒闭，尤其是低成本外债激增，出现金融危机。
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发展NCDs建议
2021/3/9
与此同时,美国NCDs的发展与“存款”法律认定的历史渊源 密切相关,特别是与存款保险制度密切相关,而在我国,目 前尚无明确的制度性存款保险,我们可以从一开始就将其 视为一种短期金融市场工具的角度,在汲取美国经验的基 础上,结合中国金融市场发展需要来拓展中国版NCDs的设 计和发展空间。
流动性 利率
一般是不记名，可在到期限前在二 记名，但不可以流动转让，可以用于
级市场上转让
融资质押
一般利率高于同期普通定期存款， 固定不变 既有浮动的，又有固定的
支取兑换 收益性
一次性到期还本付息，在到期限前 可以提前支取，但要损失一部分利息 不可随意支取
一般来说相对较高
相对较低
性质
存款业务的创新，属于主动性负债，普通的存款业务 将普通定期存单证券化
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2021/3/9
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2021/3/9
日本NCDs发展历程
1979年-1984年，初期高速发展阶段。1979年，日本正式 推出自由利率的大额定期存单，不受《临时利率调整法》 的限制，发行利率可以市场化，但对面额和期限有严格 规定。大额可转让存单推出后发展迅速，85年余额达到 8.7万亿日元，占存款比例3.5%。
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2021/3/9
我国初步具备发展NCDs的必要条件
宏观经济环境为NCDs推出创造了较好条件
通胀预期、较低的存款利率及金融脱媒之间形成均衡，不 会对金融稳定造成大的冲击；投资环境和投资者更加成熟， 投资者选择趋向多样化、投资更为理性。
皮肌炎图片——皮肌炎的症状表现
皮肌炎是一种引起皮肤、肌肉 、心、肺、肾等多脏器严重损害 的，全身性疾病，而且不少患者 同时伴有恶性肿瘤。它的1症状表 现如下：
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2021/3/9
我国初步具备发展NCDs的必要条件
发行NCDs的其他基础性条件也已具备
之前，NCDs运行失败的重要原因是二级市场不发达，比如 县域基本没有交易所，更没有电子交易系统，且发生的交 易中伪造凭证与背书、欺诈等案件多发，NCDs最终基本完 全沦为定期存款。现在，以上这些问题基本已经杜绝。
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2021/3/9
大额可转让定期存单（NCDs）
大额可转让定期存单是银行为吸收资金发行的， 可以在金融市场上流通转让的银行存款凭证， 一般为固定利息。简单地理解，CD就是可流通 的大额协议存款。
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2021/3/9
可转让大额定期存单最早产生于美国
20世纪60年代，美国市场利率上涨，而美国商 业银行受Q条例的存款利率上限的限制，不能 支付较高的市场利率，企业存款急剧下降。
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2021/3/9
发展NCDs建议
对寄予定价期望的中国NCDs来说,一个活跃的二 级市场极为重要
尽管当前我国证券二级交易市场发展比较成熟，但并不发 达，为了保证大额存单的足够的流行性提供便利的交易场 所。
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2021/3/9
发展NCDs建议ห้องสมุดไป่ตู้
制定相关法律法规，加强对发行和交易市场的 监管力度
1、早期皮肌炎患者，还往往伴 有全身不适症状，如-全身肌肉酸 痛，软弱无力，上楼梯时感觉两 腿费力；举手梳理头发时，举高 手臂很吃力；抬头转头缓慢而费 力。
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我国初步具备发展NCDs的必要条件
2021/3/9
商业银行已经具备发行NCDs的条件
商业银行的财务约束已经很强，公司治理比较完善，政策 性已经很弱；已经初步具备承担风险定价的能力和责任， 风险管理能力已经有很大提升；商业银行的监管环境更加 完善，监管指标体系更加完善，技术水平也明显提高。
2021/3/9
大额可转让 定期存单
金融1111 曾小强 1102110248 陈桂俊 1103110233 牛冰 1102110148
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2021/3/9
随着上海自贸区的挂牌，区域内利率市场化的 改革将逐步开展试点。而在自贸区以外，作为 利率市场化进程中的过渡产品——大额可转让 存单（CD）试点也呼之欲出，一些大型银行已 经提交了大额存单的试点方案。据分析，最快 年内大额存单就可推出。
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NCDs 对于我国的影响
2021/3/9
NCDs对宏观经济和调控政策反应敏感
NCDs对利率波动非常敏感，并具有明显的顺经济周期性。 由于NCDs大多是固定利率，所以，当银行预计利率上升时， 就热衷于发行NCDs以降低未来的负债成本；反之，预期利 率下降时，NCDs的占比也下降。
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2021/3/9
存款结构：高速发展期间79-85年，大额存单占比提升， 活期存款占比小幅下降，85-94年其他定期存款占比迅速 提升，活期占比加速下降；
利率：推出初期利率上行明显。79年-80年，3个月-6个 月产品利率大幅上行，超过同期银行贷款利率水平。同 期通胀高企，市场利率上行明显。85年和89-90年明显上 行；
应提高发行效率，简化审批手续，保持大额存单的灵活性， 吸引更多的投资者和银行的参与
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2021/3/9
发展NCDs建议
针对大额可转让定期存单本身的缺点，提出以 下几点改进建议
存单由记名变为无记名； 发展保单业务； 确定合理针对持有者的存单转让计价方式
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补充案例：NCDs在日本的发展
2021/3/9
1989年以后，大额可转让定期存单增速放缓，成为常规 业务。
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2021/3/9
NCDs增速、利率变化、及对银行业绩影响
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2021/3/9
增速：推出初期增长迅速，大额可转让存单占仍比较小； 高速发展期间79-89年，79年占比存款1%，85年达到3.5%， 79-85年平均每年占比提升0.6个百分点，94年利率市场化 完成时占比存款3.8%。后期大爆炸中，高点存款占比也 仅仅6-8%水平；
应当在参考其它比较成熟的证券融资工具的法规上，制定 适合大额存单的发行、交易法规；其次，应成立专门的监 管部门，不断发展新的技术、不断加强银行内部控制管理， 监管大额存单的发行、交易的每一步骤，避免存单欺骗的 犯罪事件发生。
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2021/3/9
发展NCDs建议
提高投资者和银行的认知度，调动它们参与的 积极性
我国发展NCDs
2021/3/9
从以上对于NCDs的介绍，我们看到发展NCDs是 当下利率改革的当务之急，那么我国是否做好 相应准备及对策呢？
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2021/3/9
我国初步具备发展NCDs的必要条件
利率市场化已经达到一定程度
目前，我国利率市场化已有相当的基础。一是大额存款在 一定程度上已经实现了市场化，如同业拆借、协议存款、 金融债等。二是市场基准利率体系已经基本建立。
从相似点来说,二者都产生于利率市场化的过程中,都发生 于存款利率依然受到上限管制的背景下,都是由存款类金 融机构发行的。
从不同点来说,美国的NCDs是市场为突破“Q条例”的利率 管制而自发产生的规避监管政策、最终为监管政策所许 可的金融创新。而我国的NCDs则是由监管层主动推动的、 意在为利率市场化提供定价参照的金融改革措施之一。
存单规模：利率市场化以后，存单业务发展高点占比也 不到9%，并且同期推出其他利率市场化举措，但难以独 立分析其对利差和业绩影响。