筹资决策综合分析报告
珠宝行业企业筹资决策与案例分析报告
书山有路勤为径， 学海无涯苦作舟
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模型设计的基本要素
年金、年金中的本金、年金中
• 年金函数PMT()
的利息函数
语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type)
功能：在已知期数、利率及现值或终值的条件下，返回年金，即投资
（或贷款）的每期付款额(包括本金和利息)。PMT是年金函数名。
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年金中的利息函数IPMT()
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• 租赁筹资
租赁是指出租人在承租人给予 一定报酬的条件下，在契约或合同 规定的期限内，将财产租让给承租 人使用。出租人主要是租赁公司， 承租人主要是企事业单位。
PPMT是计算年金中本金的函数名。
•三个函数之间存在着以下关系：
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PMT() = PPMT()＋IPMT()
•EXCEL
书山有路勤为径， 学海无涯苦作舟
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•案例：贷款购买固定资产动态决策模型设计
•海尔拟进行固定资产的更新改造 • 购买什么固定资产？ • 需不需要用新设备改造老设备？ • 决策的依据？
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筹资来源与筹资渠道
•吸收直 •发行 接投资 股票
•国家财政资金
•银行 •商业 借款 •信用
•发行 •发行 •租赁 债券 融资券 筹资
•银行信贷资金
•非银行金融机 构资金
•其他企业资金
•民间资金
•企业自留资金
•外商资金
书山有路勤为径， 学海无涯苦作舟
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• 股票筹资是企业通过发行股票筹集
• 筹资自决有策资与本的案一例种分筹资析方式
书山有路勤为径， 学海无涯苦作舟
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年金
• 年金（annuities）：一定时期内每期相 等金额的收付款项/现金流量。
筹资项目决策实训总结报告
一、引言随着我国经济的快速发展，企业对资金的需求日益增长，筹资项目决策成为企业财务管理的重要组成部分。
为了提高学生对筹资决策的认识和实践能力，我们开展了筹资项目决策实训。
通过本次实训，学生深入了解了筹资决策的理论知识，锻炼了实际操作能力，以下是本次实训的总结报告。
二、实训目的1. 帮助学生掌握筹资决策的基本理论和方法；2. 培养学生运用筹资决策理论解决实际问题的能力；3. 提高学生团队合作意识，培养良好的沟通协调能力；4. 增强学生对企业筹资决策的认识，为将来从事相关工作奠定基础。
三、实训内容1. 筹资决策概述：介绍了筹资决策的定义、重要性、影响因素等基本概念；2. 筹资渠道与工具：讲解了常见的筹资渠道和筹资工具，如银行贷款、股票、债券、融资租赁等；3. 筹资决策方法：介绍了财务分析、投资组合、风险评估等筹资决策方法；4. 案例分析：选取实际企业筹资项目，引导学生分析筹资决策过程，提出改进建议；5. 团队合作：学生分组讨论，针对案例提出筹资方案，并进行汇报。
四、实训过程1. 准备阶段：学生查阅相关资料，了解筹资决策的基本理论和方法；2. 案例分析阶段：学生分组讨论，针对案例进行分析，提出筹资方案；3. 汇报阶段：各小组展示筹资方案，其他小组进行点评和提问；4. 总结阶段：教师对实训过程进行总结，点评学生表现，提出改进建议。
五、实训成果1. 学生掌握了筹资决策的基本理论和方法，提高了实际操作能力；2. 学生培养了团队合作意识，沟通协调能力得到提升；3. 学生对企业筹资决策有了更深入的认识，为将来从事相关工作奠定了基础。
六、实训反思1. 实训过程中，部分学生对筹资决策的理论知识掌握不够扎实，需要加强理论学习；2. 案例分析阶段，部分学生分析问题不够深入，需要提高分析问题的能力；3. 团队合作过程中，部分学生沟通协调能力不足，需要加强团队合作训练。
七、改进措施1. 加强理论学习，要求学生深入学习筹资决策的基本理论和方法；2. 提高案例分析能力，通过实际案例分析，帮助学生掌握分析问题的方法；3. 加强团队合作训练，提高学生的沟通协调能力。
财务报告筹资分析(3篇)
第1篇一、前言财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量等方面信息的重要工具。
筹资分析是财务报告中的一项重要内容，它主要分析了企业筹集资金的渠道、方式以及资金的使用效果等。
本文将从以下几个方面对财务报告筹资进行分析。
二、筹资渠道分析1. 内部筹资内部筹资是企业利用自身积累的资金进行投资和经营活动的行为。
内部筹资主要包括留存收益和折旧等。
（1）留存收益：留存收益是企业从净利润中提取的一部分，用于扩大再生产、弥补亏损等。
留存收益的多少取决于企业的盈利水平和股利政策。
（2）折旧：折旧是指企业在固定资产使用寿命内，按照一定的方法将固定资产的价值分摊到各个会计期间。
折旧可以减少企业的税负，从而提高企业的盈利能力。
2. 外部筹资外部筹资是企业通过向外部获取资金来满足投资和经营活动的需求。
外部筹资主要包括股权筹资、债权筹资和混合筹资。
（1）股权筹资：股权筹资是企业通过发行股票等方式向投资者筹集资金。
股权筹资的优点是可以扩大企业的资本规模，提高企业的信誉。
但缺点是会增加企业的股权分散度，降低原有股东的权益。
（2）债权筹资：债权筹资是企业通过发行债券、银行贷款等方式向债权人筹集资金。
债权筹资的优点是可以降低企业的融资成本，但缺点是会增加企业的财务风险。
（3）混合筹资：混合筹资是企业同时采用股权筹资和债权筹资的方式。
混合筹资可以兼顾股权筹资和债权筹资的优点，降低企业的融资成本和财务风险。
三、筹资方式分析1. 直接筹资直接筹资是企业直接与投资者进行资金交易的行为。
直接筹资主要包括发行股票、债券等。
（1）发行股票：发行股票是企业向投资者筹集资金的重要方式。
通过发行股票，企业可以扩大资本规模，提高企业的知名度。
（2）发行债券：发行债券是企业向投资者筹集资金的一种方式。
通过发行债券，企业可以降低融资成本，提高资金使用效率。
2. 间接筹资间接筹资是企业通过金融机构等中介机构向投资者筹集资金的行为。
间接筹资主要包括银行贷款、融资租赁等。
筹资管理案例分析报告
筹资管理案例分析报告摘要：本篇文章旨在通过对某公司筹资管理案例的分析，探讨筹资管理的重要性以及如何有效应对挑战。
通过对该公司的筹资决策、融资方式、风险管理等方面的分析，可以得出一些建议和启示，帮助其他企业在筹资管理方面取得更好的效果。
1. 筹资决策的重要性筹资决策是企业经营中的重要环节。
通过合理的筹资决策，企业可以获得足够的资金支持，实现业务扩展、技术创新等目标。
同时，筹资决策也涉及到企业的长期发展规划和战略布局，需要综合考虑市场状况、行业竞争、风险管理等因素。
2. 融资方式的选择在筹资管理中，选择适合企业需求和发展阶段的融资方式非常重要。
例如，初创企业可能更适合选择风险投资，而成熟企业可以考虑债务融资或股权融资。
同时，还需要考虑融资成本、融资期限、融资规模等因素，以及与投资方的合作关系。
3. 风险管理的重要性筹资管理过程中存在一定的风险，如融资失败、利率风险、市场风险等。
因此，风险管理是筹资管理中不可忽视的一环。
企业应制定风险管理策略，建立风险评估和监控机制，及时应对风险事件，以保证筹资管理的顺利进行。
4. 案例分析以某公司为例，该公司是一家初创企业，希望通过筹资来支持其业务扩展。
经过市场调研和分析，该公司选择了风险投资作为融资方式，与一家风险投资公司达成合作协议。
然而，在合作过程中，该公司遇到了一些挑战，如融资金额不足、投资方要求过高等。
为了解决这些问题，该公司与投资方进行了深入沟通，并重新协商了合作条款，最终达成了更加合理的协议。
5. 启示和建议通过对该案例的分析，我们可以得出一些启示和建议。
首先，企业在筹资决策时应充分了解市场情况和投资方需求，选择适合自身的融资方式。
其次，建立良好的合作关系和沟通机制，以便在合作过程中及时解决问题。
最后，风险管理是筹资管理中的重要环节，企业应建立风险评估和监控机制，及时应对风险事件。
结论：筹资管理是企业经营中的重要环节，对企业的发展起着关键作用。
通过合理的筹资决策、选择适合的融资方式和有效的风险管理，企业可以获得足够的资金支持，并实现业务扩展和长期发展目标。
筹资决策的实验报告
一、实验背景随着我国市场经济的发展，企业筹资活动日益频繁，筹资决策的正确与否直接影响到企业的生存和发展。
为了提高企业筹资决策的科学性和有效性，本实验通过模拟企业筹资决策过程，探讨不同筹资方式对企业财务状况的影响，为企业筹资决策提供参考。
二、实验目的1. 了解企业筹资决策的基本原理和方法；2. 分析不同筹资方式对企业财务状况的影响；3. 掌握筹资决策的优化策略。
三、实验内容1. 实验对象：某虚构企业，现有资产总额为1000万元，负债总额为500万元，所有者权益总额为500万元。
2. 实验方法：模拟企业筹资决策过程，采用比较分析法、因素分析法等。
3. 实验步骤：（1）确定企业筹资需求。
根据企业发展战略，预计未来三年内需要筹资500万元。
（2）选择筹资方式。
根据企业实际情况，选择以下三种筹资方式：a. 银行贷款：利率为6%，期限为3年，需支付利息30万元；b. 发行债券：利率为5%，期限为5年，需支付利息25万元；c. 发行股票：发行价格为每股10元，共需筹资500万元。
（3）计算不同筹资方式对企业财务状况的影响。
（4）分析不同筹资方式对企业财务状况的影响。
（5）提出筹资决策优化策略。
四、实验结果与分析1. 银行贷款（1）财务状况：企业负债总额为530万元，所有者权益总额为470万元。
（2）分析：银行贷款筹资方式风险较低，但利率较高，企业需支付较多利息。
2. 发行债券（1）财务状况：企业负债总额为525万元，所有者权益总额为475万元。
（2）分析：发行债券筹资方式利率低于银行贷款，但期限较长，企业需承担一定风险。
3. 发行股票（1）财务状况：企业负债总额为500万元，所有者权益总额为1000万元。
（2）分析：发行股票筹资方式无需支付利息，但会稀释原有股东股权，降低企业控制权。
五、筹资决策优化策略1. 综合考虑筹资成本和风险。
在保证企业财务安全的前提下，选择筹资成本较低的筹资方式。
2. 优化资本结构。
通过发行股票、债券等方式，调整企业负债和所有者权益比例，降低财务风险。
企业资金筹资决策实验报告
企业资金筹资决策实验报告1. 引言资金筹集是企业发展的重要环节，对企业的发展和运营具有至关重要的影响。
在本次实验中，我们通过模拟一个企业的资金筹集环节，探索了不同筹资方式对企业的影响，并对比了其优劣势。
本报告将详细介绍实验的设计、过程和结果，并从中总结出一些有价值的经验和教训。
2. 实验设计本次实验设计了三种常见的资金筹集方式：股权融资、债权融资和内部融资。
为了模拟真实情况，我们设置了不同的参数和假设，包括筹资金额、利率、股份比例等。
参与实验的学生将分别扮演投资者、借款人和企业内部人员的角色，根据给定的条件进行筹资决策。
3. 实验过程实验开始后，每个学生根据自己扮演的角色，进行相应的决策。
投资者需要决定投资金额和股份比例，借款人需要决定借款金额和利率，企业内部人员需要决定是否使用内部资金，以及使用的比例。
所有决策都在实验平台上进行，确保了实验的客观性和一致性。
在实验过程中，我们记录了每个学生的决策和结果，并分析了各种筹资方式对企业的影响。
同时，我们还进行了多次实验，以充分考虑各种情况和可能的变化。
4. 实验结果通过数据分析和对比，我们得出了以下实验结果：4.1 股权融资股权融资是一种通过发行股票来筹集资金的方式。
在我们的实验中，股权融资的优势在于可以快速获得大量的资金，并且不需要偿还利息。
然而，股权融资也意味着部分股份的流失，从而对企业的控制权和利润分配产生影响。
4.2 债权融资债权融资是一种通过向银行或其他金融机构贷款的方式筹集资金。
债权融资的优势在于可以获得相对较低的利率，并且不需要让出股份。
然而，债权融资也意味着需要按时偿还本息，否则会面临严重的财务风险。
4.3 内部融资内部融资是一种通过利用企业内部的闲置资金来筹集资金的方式。
内部融资的优势在于可以避免外部融资所带来的利息负担和股份流失。
然而，内部融资也意味着需要从已有的项目中调动资金，可能会影响其他项目的发展。
5. 结论根据我们的实验结果和分析，我们得出了以下结论：- 不同的资金筹集方式对企业有不同的影响和优劣势，企业在选择筹资方式时应综合考虑各种因素。
财务报告筹资能力分析(3篇)
第1篇一、引言筹资能力是企业生存和发展的关键因素之一，它直接关系到企业的资金链是否稳定、资金成本是否合理以及企业的盈利能力。
通过对企业财务报告的分析，我们可以了解企业的筹资能力，从而为企业的经营决策提供依据。
本文将从以下几个方面对财务报告中的筹资能力进行分析。
二、财务报告筹资能力分析指标1. 资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，它反映了企业的负债水平。
一般来说，资产负债率越低，企业的财务风险越小，筹资能力越强。
2. 流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，它反映了企业的短期偿债能力。
一般来说，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强，筹资能力越强。
3. 速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，它反映了企业的短期偿债能力。
一般来说，速动比率越高，企业的短期偿债能力越强，筹资能力越强。
4. 利息保障倍数利息保障倍数是企业息税前利润与利息支出的比率，它反映了企业的盈利能力。
一般来说，利息保障倍数越高，企业的盈利能力越强，筹资能力越强。
5. 资本结构资本结构是企业各种资本的比例关系，包括股权资本和债务资本。
合理的资本结构有助于提高企业的筹资能力。
三、财务报告筹资能力分析1. 资产负债率分析通过对财务报告中的资产负债率进行分析，我们可以了解企业的负债水平。
假设某企业的资产负债率为60%，说明该企业的负债水平较高，财务风险较大。
在这种情况下，企业应采取以下措施：（1）优化资产结构，提高资产质量，降低负债水平；（2）拓宽融资渠道，降低融资成本，优化资本结构；（3）加强内部控制，提高资金使用效率，降低财务风险。
2. 流动比率分析通过对财务报告中的流动比率进行分析，我们可以了解企业的短期偿债能力。
假设某企业的流动比率为2，说明该企业的短期偿债能力较强。
在这种情况下，企业可以：（1）适当增加投资，扩大业务规模；（2）优化存货管理，降低存货成本；（3）加强应收账款管理，提高资金回笼速度。
3. 速动比率分析通过对财务报告中的速动比率进行分析，我们可以了解企业的短期偿债能力。
筹资分析模型实验报告
筹资分析模型实验报告引言筹资是企业运作中重要的一环，筹资分析模型是用来分析企业筹资决策的工具。
本次实验旨在运用筹资分析模型，对某企业的筹资需求和筹资方案进行分析，为企业提供相应的决策依据。
实验方法本次实验采用了流动资金比率法和财务杠杆分析法来分析某企业的筹资需求和筹资方案。
流动资金比率法流动资金比率法是一种常用的分析企业短期偿债能力的方法。
根据企业的流动资产与流动负债的比率，可以判断企业的流动资金是否充足。
财务杠杆分析法财务杠杆分析法用来评估企业的财务风险和利润变动幅度。
通过计算企业的财务杠杆比率，可以判断企业的财务风险程度，并确定合适的筹资方案。
实验结果根据对某企业的财务数据进行分析，得出以下结论：流动资金比率该企业的流动资产为X万元，流动负债为Y万元，流动资金比率为X/Y。
通过比较流动资金比率与行业平均水平，可以判断企业的流动资金是否充足。
财务杠杆比率该企业的财务杠杆比率为Z，表示企业的财务风险程度。
通过对比财务杠杆比率与行业平均水平，可以确定企业的财务风险。
筹资方案根据对某企业的筹资需求和财务状况的分析，提出以下筹资方案：1. 增加股本企业可以通过发行新股来筹资，以增加流动资金。
这样可以降低财务风险，提高企业的偿债能力。
2. 贷款企业可以向银行贷款来满足流动资金需求。
但需要谨慎评估贷款利率和偿还能力，以避免财务风险。
3. 减少存货企业可以通过减少存货来释放流动资金，以满足短期的筹资需求。
但需要注意平衡存货水平和生产经营的需要。
结论通过对某企业的筹资需求和财务状况的分析，我们得出了相应的筹资方案。
通过增加股本、贷款和减少存货等方式，企业可以满足短期筹资需求，并降低财务风险。
参考文献- 张立. 财务报表分析[M]. 北京：中国财政经济出版社，2005.- 财务管理参考资料. 筹资分析模型[D]. 杭州：浙江工商大学，2019.以上是本次实验的简要报告，详细分析及具体数据请参考附录中的实验数据和计算过程。
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综合实验一筹资决策综合分析
综合实验——实验一
一、实验名称：南方家具公司筹资决策
二、实验目的：熟悉和掌握资本成本计算、各种筹资方式的优缺点，财务风险分析以及筹资决策的方法。
三、实验数据：
2001年8月，南方家具公司管理层正在研究公司资金筹措问题，其有关情况如下：
（一）基本情况
南方家具公司成立于1990年，经过10年的发展，到2000年资产达到794万元，销售收入达到1620万元，净利达到74万元。
尽管2000年是家具行业的萧条年，但该公司销售收入和净利仍比上年分别增长了8.7%和27.6%。
该公司规模偏小，生产线较少，不能在每年向市场推出大量新产品。
在今后5年中，预计销售收入将成倍增长，而利润的增长幅度相对降低。
为了达到这一目标，公司必须扩大生产规模，计划新建一家分厂，到2003年末，使生产能力翻一翻。
分厂直接投资需要800万元，其中2002年投资500万元，2003年投资300万元。
这将是同行业中规模最大，现代化程度最高的工厂。
此外，需要50万元资金整修和装备现有的厂房和设备，还需要300万元的流动资金以弥补生产规模扩大而引起的流动资金的不足。
这三项合计共需资金1150万元。
在未来几年中，通过公司内部留用利润和提高流动资金利用效果，可解决350万元资金，另外800万元资金必须从外部筹措。
2001年9月2日的董事会上将正式讨论筹资问题。
（二）行业情况
家具业是高度分散的行业，在1000多家家具企业中，销售收入超过1500万元的不到30家。
在过去几年中，家具行业一直经历着兼并和收购的风险，而且其趋势愈演愈烈。
但该行业的发展前景是可观的，经济不景气时期已经过去，该行业也会随着经济复苏而发展起来。
南方家具公司和同行业三家公司2000年的财务资料如下表3.1.1
表3.1.1 单位：万元
（三）南方公司财务状况
南方公司现有长期借款85万元，其中10万元在一年内到期，年利率为5.5%。
每年末偿还本金10万元。
借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。
南方公司于1996年以每股5元公开发行普通股170000股，目前公司发行在外的普通股共计600000股，其股利政策保持不变，年股利支付率为35%。
此外，该公司2001年固定资产投资30万元。
该公司近几年的资产负债表及损益表如下：
（四）南方公司预计财务资料
（五）筹资方式
公司管理部门最初倾向于发行股票筹资，该公司股价达21.06元，扣除预计5%的发行费用，每股可筹资20元；发行股票400000股，可筹集资金800万元。
这种方案必须在董事会讨论决定后于2002年初实施。
但投资银行建议通过借款方式筹资，他们认为借款筹资可以降低资本成本。
其有关条件为：
（1）年利率7%，期限10年；
（2）从2004年末开始还款，每年末偿还本金80万元；
（3）借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的50%，以后每年递增10%，直到达到未偿还借款的80%；
（4）股东权益总额至少为600万元；
（5）借款利息在每年末支付。
四、实验要求
1、计算两种筹资方式的资本成本。
2、分析不同筹资方式对公司财务状况的影响。
3、为该公司做出筹资决策并说明理由。
五、实验原理
筹资方式的选择是筹资决策的基本内容。
决策时要从财务风险、资本成本、股东利益以及有关限制条件等诸多方面进行综合考虑、权衡利弊得失，最后做出决策。
本实验涉及偿债能力、获利能力、资本成本等相关财务指标的计算和不同筹资方式的优缺点等财务管理知识。
六、实验流程
实验数据
资本成本和公司价值分析偿债能力分析及风险分析盈利能力分析限制条件分析
结论
图3.1.1 实验流程图
七、实验步骤
1. 编制南方公司2001-2005年利息计算表（借款筹资）
（1）计算2001年初长期借款余额。
（2）计算2001年本年借款。
（3）计算2001年本年还款。
（4）计算2001年本年利息。
本年利息=现有借款年初余额*5.5%+新借款年初余额*7%
2002-2005年操作步骤同上。
2. 编制南方公司2001-2005年利息计算表（股票筹资）
（1）计算2001-2005年年初借款余额。
（2）计算2001-2005年本年借款。
（3）计算2001-2005年本年还款。
（4）计算2001-2005年利息。
当年利息=年初借款余额*5.5%
3. 编制南方公司2001-2005年预计损益表部分项目（借款筹资）
（1）输入2001-2005年销售净额和息税前利润。
（2）输入2001-2005年利息。
（3）计算2001-2005年税前利润。
（4）计算2001-2005年税后利润。
（5）输入2001-2005年分配股利。
（6）计算2001-2005年留用利润。
（7）输入2001-2005年成本费用中的折旧额。
4. 编制南方公司2001-2005年预计损益表部分项目（股票筹资）
操作步骤同上。
5. 编制南方公司2001-2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资）
（1）计算2001-2005年固定资产净值。
固定资产净值=上年末固定资产净值+本年固定资产投资-本年折旧（2）计算2001-2005年流动负债。
流动负债=销售净额×138/1620
（注：用2000年流动负债占销售收入比率计算）
（3）计算2001-2005年长期负债。
（4）计算2001-2005年股东权益。
股东权益=上年末股东权益+本年留用利润
（5）计算2001-2005年负债及股东权益总计。
（7）计算2001-2005年流动资产。
流动资产=资产总计-固定资产净值
6. 编制南方公司2001-2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）
操作步骤同上。
7. 编制南方公司2001-2005年有关财务指标表（借款筹资）
（1）计算2001-2005年流动比率。
流动比率=流动资产/流动负债
（2）计算2001-2005年流动资本。
流动资本=流动资产-流动负债
（3）计算2001-2005年资产负债率。
资产负债率=负债总额/资产总额
（4）计算2001-2005年流动资本占股东权益的比。
流动资本占股东权益的比=流动资本/股东权益
（5）计算2001-2005年营业现金净流量。
营业现金净流量=税后利润+折旧
（6）计算2001-2005年债务偿还保证倍数。
债务偿还保证倍数=营业现金净流量/（偿还借款+利息）×100% （7）计算2001-2005年财务杠杆系数。
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）
（8）计算2001-2005年销售净利率。
销售净利率=净利润/销售收入净额
（9）计算2001-2005年股东权益报酬率。
股东权益报酬率=净利润/（（期初股东权益+期末股东权益）/2）（10）计算2001-2005年每股收益。
每股收益=净利润/流通在外的普通股股数
（11）计算2001-2005年每股股利。
每股股利=分配的股利总额/流通在外的普通股股数
（12）计算2001-2005年流动资金最低限额。
（见第三页）
8. 编制南方公司2001-2005年有关财务指标表（股票筹资）
操作步骤同上。
9. 编制南方公司2001-2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资）
（1）输入2001-2005年借款数。
（2）计算2001-2005年股票市价。
股票市价=每股收益×10
（注：股票市价根据当前大致10倍的市盈率计算：市价=21.06/1.42*8/12）
（3）计算2001-2005年股票市值。
股票市值=股本数×股票市价
（4）计算2001-2005年公司价值。
公司价值=借款+股票市值
（6）计算2001-2005年股票比重。
（7）计算2001-2005年借款成本。
借款成本=当年利息/年初借款数×（1-所得税税率）×100%
年初借款数=上年借款余额+本年借款
（8）计算2001-2005年股票成本。
股票成本=当年每股股利/（上年股票市价×（1-5%））
2000年股票的市价=每股收益1.23×市盈率9.6
（9）计算2001-2005年综合资本成本。
综合资本成本=借款成本*借款比重+股票成本*股票比重
10. 编制南方公司2001-2005年资本成本及公司价值计算表（股票筹资）
操作步骤同上。
八、实验结果
表3.1.15南方公司2001－2005年利息计算表（借款筹资）
表3.1.18南方公司2001－2005年预计损益表部分项目（股票筹资）
表3.1.21南方公司2001－2005年有关财务指标表（借款筹资）
根据上述计算结果可以看出：借款筹资与股票筹资相比较，其综合资本成本更低，公司
价值更大，获利能力更强，每股股利更多；尽管偿债能力相对较弱，财务风险相对较大，但其财务风险仍在可接受的范围，借款本息偿还的保障程度较高，借款的限制条件对公司基本没有影响。
因此，应选择借款筹资。