财务杠杆效应的表现
财务管理：杠杆效应
杠杆效应杠杆效应：由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。
（1）杠杆效应产生的根源：固定支出或费用的存在。
固定经营成本——经营杠杆效应固定资本成本——财务杠杆效应固定经营成本、固定资本成本——总杠杆效应（2）杠杆效应的表现：某一变量的变动会“放大”另一变量的变动。
知识点：经营杠杆效应1.息税前利润（EBIT），亦称资产收益依据本量利分析式：息税前利润＝销售收入－变动经营成本－固定经营成本【固定成本通常是指固定经营成本，不含利息费用（属于固定资本成本）】＝销量×（单价－单位变动成本）－固定经营成本＝销量×单位边际贡献－固定经营成本＝销售收入×边际贡献率－固定经营成本＝边际贡献－固定经营成本【提示】息税前利润只在销售收入中扣除了经营性成本费用，未扣除利息、股利等筹资活动产生的资本成本，因此，息税前利润的大小完全由经营活动（供产销）决定，与筹资方式及资本结构无关。
筹资方式及资本结构只影响息税前利润在债权人和股东之间的分配，而不影响息税前利润的大小。
利润总额、净利润以及每股收益等是在息税前利润基础上减除债务利息费用及优先股股利等固定性资本成本的结果，其数额既受经营活动影响，也受筹资方式及资本结构的影响。
【示例】甲、乙两人从事完全相同的服装生意（经营活动）——用10000元购进一批服装，以12000元的价格售出。
假设不考虑固定经营成本以及其他经营费用，则甲、乙两人获取的息税前利润相同，均为2000元。
甲、乙两人的筹资方式不同：甲做服装生意的10000元全部是自有资金；乙做服装生意的10000元中，6000元为自有资金，4000元为借款，生意结束后，需要支付500元利息。
在不考虑其他因素的情况下，甲、乙两人所获利润总额不同：甲的利润总额＝2000－0＝2000（元）乙的利润总额＝2000－500＝1500（元）2.经营杠杆效应（1）含义由于固定性经营成本的存在，使得企业的息税前利润（资产收益）变动率大于业务量（产销量或销售额）变动率的现象。
财务杠杆分析实训报告(3篇)
第1篇一、引言财务杠杆是企业在财务管理中常用的一种手段，它通过增加债务融资比例，降低权益融资比例，从而提高财务杠杆系数，实现财务杠杆效应。
财务杠杆分析是财务管理工作的重要组成部分，通过对企业财务杠杆的合理运用，可以有效降低财务风险，提高企业盈利能力。
本实训报告以某企业为例，对其财务杠杆进行分析，旨在探讨财务杠杆对企业财务状况的影响。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已成为行业内的领军企业，拥有较强的市场竞争力。
近年来，企业为实现快速发展，加大了债务融资力度，财务杠杆水平不断提高。
三、财务杠杆分析1. 财务杠杆系数分析财务杠杆系数是指企业负债总额与所有者权益总额的比值，反映了企业负债融资比例。
根据某企业财务报表，计算得出以下财务杠杆系数：2009年：财务杠杆系数 = 2.52010年：财务杠杆系数 = 3.02011年：财务杠杆系数 = 3.52012年：财务杠杆系数 = 4.0从上述数据可以看出，某企业财务杠杆系数逐年上升，表明企业负债融资比例不断提高，财务风险逐渐加大。
2. 利润变动对每股收益的影响财务杠杆效应是指企业通过增加债务融资，提高财务杠杆系数，进而使利润变动对每股收益的影响放大。
以下为某企业2009年至2012年的财务数据：年份利润总额（万元）每股收益（元）2009年 5000 0.52010年 6000 0.62011年 7000 0.72012年 8000 0.8从上述数据可以看出，随着财务杠杆系数的提高，利润总额的变动对每股收益的影响越来越大。
当财务杠杆系数为2.5时，利润总额每增长1%，每股收益增长0.5%；当财务杠杆系数为4.0时，利润总额每增长1%，每股收益增长1.6%。
这表明财务杠杆效应在发挥积极作用。
3. 财务风险分析财务杠杆的运用虽然可以提高企业盈利能力，但同时也增加了财务风险。
以下为某企业财务风险分析：（1）偿债风险：随着财务杠杆系数的提高，企业负债总额不断增加，偿债压力加大。
论企业融资中的财务杠杆效应
。
Ｖ
ｓ 为企业权益资本市场价值 ， 企业无负债时 ， ： ） ｖ ｓ 企业有负债 的情 况下 ，企业 的资本 由权 益资本和负债资 本组成 。这 时 ， 企业及其所有者 的收益 由两部分构成 ： 一部分 是 企业使用权益 资本 所获得的收益 ，另 一部 分是企业使用负 债 资本所获得 的收益 。企 业的权益资本 利润 率与负债权益 比 ５在 内部监督 方面。 ． 基本ห้องสมุดไป่ตู้规范 中的“ 内部监督 ” 是对整个 内 部 控制体 系的建立和实施 进行监督 ； Ｒ 而Ｅ Ｍ中的“ 控” 监 主要 是对风险进行监控 ， 突出的是 风险监控的重要性 。笔者认 为 ， Ｅ Ｍ框架理念更有利于引导企业从成本 和收益的角度对 内部 Ｒ 控制监督 的范 围进行权衡。
控制和应用控 制确保 “ 险反 应” 风 的有效进行 ， 而基本规 范 中
的“ 控制活动 ” 主要是 通过实施风 险预警机 制 ， 突发事件 应急 处理机制等控制措施 ， 将风 险控 制在可承受 的范 围内， 以说 可 是更为全 面的控制活动 ， 当中涵盖 了为 实施有效 “ 风险反应 ”
财务杠杆效应是在企 业融资过程 中产生 的 ，只要企业 的 融 资方式 中有银 行借款 、 发行债券 、 融资租赁 和优先股 ， 就会 发生债务利息 、 租金和优先股股利等 固定 财务 费用 ， 这些 固定
财务 费用 的支出将会 影响企业税后利润 ，使普通股 的每 股利
润发生变化 。一般地讲 ， 举债经营 的企业在资本结构一定的前 提下 ，不论 利润 多少 ，债务利息和优先股股利都是 固定 不变 的。当息税前利润增 大时 ， １ 每 元利润所负担 的固定财务 费用
财务杠杆正效应 体现在两个方面 ：一是通过 负债使 企业 Ｅ Ｍ中明确区分“ Ｒ 目标设定 ” “ 、事项识别 ” “ 、风险评估 ” “ 、风险 应对”这也 反映出基 本规范对风险组合意识 和风险策略的运
财务管理中的财务杠杆效应
财务管理中的财务杠杆效应在财务管理中，财务杠杆效应是一个重要的概念，指的是企业利用借款来融资以提高投资回报率的能力。
通过财务杠杆，企业可以利用借款来扩大其业务规模，增加利润，并提高股东权益的回报率。
然而，财务杠杆效应也可能带来一定的风险和挑战。
本文将探讨财务杠杆效应的定义、作用、风险以及管理方法。
一、财务杠杆效应的定义财务杠杆效应是指公司通过借款增加资本结构中债务的比例，以增加股东权益回报率的一种财务手段。
其基本原理是，通过借款来融资，可以将企业的自有资本与借来的资本相结合，使企业能够以较低的成本获取更多的资金，并利用这些资金进行投资或经营活动，从而获得更高的利润。
二、财务杠杆效应的作用1. 提高投资回报率：通过借款融资，企业可以利用更少的自有资本来扩大业务规模，提高利润水平。
当投资回报率高于借款利息率时，财务杠杆效应能够提高股东权益回报率。
2. 扩大企业规模：借款融资使企业能够获取更多的资金，从而扩大生产规模、增加市场份额，提高企业的竞争力。
3. 分散风险：通过杠杆融资，企业可以将风险分担给债权人，减少股东的风险承担，提高企业的抗风险能力。
三、财务杠杆效应的风险1. 增加债务风险：借款融资将增加企业的负债水平，一旦企业无法按时偿还债务，可能会导致债权人采取法律措施，甚至导致企业破产。
2. 利息负担加重：财务杠杆效应会使企业承担更多的利息负担，特别是在利率上升的情况下，企业的偿债压力将增加，可能对企业的现金流造成压力。
3. 经营风险加大：借款融资会使企业的负债水平上升，企业需要通过增加收入或降低成本来抵消利息支出，如果企业面临销售下滑或成本上升等经营风险，可能会导致财务困境。
四、财务杠杆效应的管理方法1. 控制债务比例：企业应根据自身的经营状况和风险承受能力合理控制债务比例，避免负债过高造成不必要的风险。
2. 选择合适的融资方式：企业可以根据不同的需求选择适合自己的融资方式，如银行贷款、发行债券等，要综合考虑利率、期限、还款压力等因素。
财务管理中的杠杆效应
财务管理中的杠杆效应财务管理是企业经营的重要组成部分，它可以对企业的财务状况进行有效的监控和控制。
在这个过程中，杠杆效应是一个非常重要的概念，可以对企业的财务决策产生深远的影响。
本文将对财务管理中的杠杆效应进行详细的解释和讨论。
一、杠杆效应的概念杠杆效应是指企业运用借款、股权融资等金融手段获取资金，并将这些资金投入到企业中，从而使企业的盈利能力和价值增加的现象。
简单来说，杠杆效应就是借钱或者发行股票来增加企业的投资，以挣取更多的利润。
在财务管理中，杠杆效应通常是用利润杠杆比率和财务杠杆比率来表示。
利润杠杆比率是指企业营业收入的变化对企业净利润的影响，它可以反映出企业经营效益的变化。
而财务杠杆比率是指企业总资产中债务占比的大小，也就是企业通过借贷等方式进行融资的情况。
这两个指标的变化都可以对企业的财务状况产生影响，从而影响企业的财务决策。
二、杠杆效应的类型杠杆效应有两种类型，分别是负债杠杆效应和资产杠杆效应。
1. 负债杠杆效应负债杠杆效应是指企业融资成本的变化对企业财务状况的影响。
企业借贷所需支付的利息是负债杠杆效应的表现。
当企业的借贷成本低时，企业通过借贷获得的收益会更多，从而会增强杠杆效应。
但是，当企业的借贷成本过高时，企业的净收益将会减少，这会降低杠杆效应。
2. 资产杠杆效应资产杠杆效应是指企业运用借款、股权融资等资金投入到企业中，从而使企业的盈利能力和价值增加。
资产杠杆效应和负债杠杆效应不同，它并不受到资金成本的影响，而是受到企业的盈利能力和价值增加的情况影响。
如果企业的投资能够带来更多的收益，那么杠杆效应就会更强大，反之就会更弱。
三、杠杆效应的利弊杠杆效应在财务管理中可以带来利益，也可以带来风险。
下面分别介绍它们的利弊。
1. 利益（1）提高企业盈利能力杠杆效应可以增加企业的投资，这意味着企业可以投资更多的资金到高收益的项目中，从而提高企业的盈利能力。
（2）提高企业价值杠杆效应可以通过融资来增加企业的负债和股权融资，从而增加企业的总资产和市值。
房地产上市公司财务杠杆效应分析
房地产上市公司财务杠杆效应分析房地产是一个重要的经济产业，而房地产上市公司是房地产行业中的重要组成部分。
作为上市公司，它们的财务状况和运营状况对整个市场和经济具有重要影响。
财务杠杆效应是上市公司经济活动的重要特征之一，它是指企业在利用债务资本进行经营活动时，由于债务资本的使用而导致企业的资本结构产生的变化，进而影响企业的盈利水平和风险水平。
本文将从财务杠杆效应的角度来分析房地产上市公司的财务状况，并探讨其对公司盈利能力和风险承受能力的影响。
房地产上市公司通常会通过发行公司债、发行股票等方式筹集资金，其中债务资本的使用对企业的盈利能力具有重要影响。
债务资本的使用可以带来财务杠杆效应，即在企业盈利水平相对恒定的情况下，当企业的债务资本比例增加时，企业的资本结构会发生变化，进而影响企业的盈利水平和风险水平。
财务杠杆效应一般分为正向杠杆效应和反向杠杆效应两种，当企业经营盈利水平相对恒定时，债务资本的使用会放大企业的盈利水平，此时表现为正向杠杆效应；反之，当企业盈利水平下降时，债务资本的使用会放大企业的亏损水平，此时表现为反向杠杆效应。
对于房地产上市公司来说，债务资本的使用对其盈利能力和风险承受能力具有重要影响，需要通过综合分析来评估其财务杠杆效应。
1. 盈利能力分析房地产上市公司作为房地产行业的重要参与者，其盈利能力直接受到市场供求关系、土地政策、购房需求等因素的影响。
在债务资本的使用下，房地产上市公司的盈利能力会受到财务杠杆效应的影响，具体表现为正向杠杆效应或反向杠杆效应。
房地产上市公司在利用债务资本进行经营活动时，需要充分评估财务杠杆效应对盈利能力的影响，避免过度依赖债务资本带来的财务风险。
2. 风险承受能力分析房地产上市公司的风险承受能力受到企业规模、经营范围、资本结构等因素的影响。
而债务资本的使用对企业的风险承受能力具有重要影响，这与财务杠杆效应密切相关。
在正向杠杆效应下，债务资本的使用可以在一定程度上提升企业的风险承受能力。
财务管理学复习要点 第6章 杠杆原理与资本结构
第六章杠杆原理与资本结构1. 财务管理的杠杆效应：表现为在存在特定费用的情况下，一个财务变量以某一比例变化时，引起另一个相关的财务变量以一个较大的比例变化。
合理运用杠杆可以有助于公司合理规避风险，提高资本运营效率。
财务管理中的杠杆效应有三种：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
2. 经营风险和经营杠杆（1）经营风险：指由生产经营活动而产生的未来经营收益或者息税前利润的不确定性。
任何公司只要从事经营活动，就必然承受不同程度的经营风险。
在控制经营风险的各种方法中，合理地调整经营杠杆是非常有效的方法。
2015.4多2015.10多在市场经济中，经营风险的发生及大小取决于多方面：①市场需求变化的敏感性。
②销售价格的稳定性。
③投入生产要素价格的稳定性。
④产品更新周期以及公司研发能力。
⑤固定成本占总成本的比重。
（2）经营杠杆：指在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动对息税前利润产生的作用。
由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为经营杠杆2017.10单。
公司只要存在固定成本，就存在经营杠杆作用2015.4单。
经营杠杆是把“双刃剑”，不仅可以放大公司的息税前利润，也可以放大公司的亏损。
经营杠杆系数（DOL）：指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。
EBIT为基期息税前利润，△EBIT为息税前利润变动额；Q为基期销售量，△Q为销售量的变动。
注意：经营杠杆系数的定义公式和简化计算公式均是建立在假设产量等于销量的前提下。
2017.4单如果某公司经营杠杆系数为2，则息税前利润变动百分比与销售量变动百分比的比值为2。
简化计算公式：经营杠杆系数=（销售额-变动成本总额）÷（销售额-变动成本总额-固定成本总额）2015.4计经营杠杆系数=1+固定成本总额÷息税前利润（3）经营杠杆和经营风险的关系引起公司经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身不是利润不稳定的根源。
房地产上市公司财务杠杆效应分析
房地产上市公司财务杠杆效应分析财务杠杆效应是指企业通过借资金的方式，使其利润对股东的回报率产生放大作用的一种现象。
房地产上市公司是财务杠杆效应的主要受益者之一。
本文将通过分析房地产上市公司的财务杠杆效应，探究财务杠杆对房地产企业的影响。
一、财务杠杆特点财务杠杆是企业通过借债或发行股票来提高自有资本回报率的一种财务工具。
财务杠杆效应的特点有：1. 放大企业风险和收益：由于财务杠杆可以放大企业的收益和风险，企业的利润率和股价波动幅度也变得更大。
2. 提高企业财务稳健性：适当使用财务杠杆可以使企业更加稳健，通过债务融资获得的稳定的利息来源，可以降低股东的风险承担。
3. 影响企业财务结构：财务杠杆会影响企业负债水平和股权比例，进而影响资产负债表和企业信用等财务结构。
二、影响因素1. 资产负债率：资产负债率越高，财务杠杆效应就越明显，因为债务资金对总股本的杠杆率会更高。
2. 利息率：利息率越低，企业的债务成本就越低，从而强化财务杠杆的作用。
3. 盈利水平：盈利水平越高，盈利能力越强，就越有能力承担更多的财务杠杆。
房地产行业是财务杠杆效应比较明显的行业之一。
房地产企业的主营业务是通过房地产销售、出租和物业管理等手段获取收益。
由于房地产行业需要巨额的资金，需要大量的资本支出和贷款，因此财务杠杆效应在房地产上市公司中具有明显的体现。
在房地产行业，资产负债率是影响财务杠杆效应的最重要因素之一。
对于房地产上市公司来说，资产负债率相对较高，财务杠杆效应也比较明显。
但是，过高的资产负债率也会增加财务风险，一旦房地产市场出现问题，企业债务压力将增加，甚至会面临破产风险。
此外，利息率也是影响房地产上市公司财务杠杆效应的重要因素。
随着国内银行贷款利率的不断下调，房地产上市公司的借款成本和付款能力也不断提高。
低利率环境下企业贷款成本降低，有助于提高财务杠杆效应，对企业收益起到促进作用。
在盈利水平方面，房地产市场的周期性波动较为明显，企业收益水平也存在波动。
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财务杠杆效应的表现
(一)财务杠杆的正面效应
1.利息抵税效应
一方面，负债相对于权益资本最主要的特点是它可以给企业带来减少上缴税金的优惠。
即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值的增加。
世界上大多数国家都规定负债免征所得税。
我国《企业所得税暂行条例》中也明确规定:”在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。
”负债利息抵税效用可以量化，用公式表示为:利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率。
所以在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多，那么利息抵税效用也就越大。
另一方面，由于负债利息可以从税前利润中扣除，减少了企业上缴所得税，也就相对降低了企业的综合资金成本。
2.高额收益效应
债务资本和和权益资本一样获取相应的投资利润，虽然债权人对企业的资产求偿权在先，但只能获得固定的利息收人和到期的本金，而所创造的剩余高额利润全部归权益资本所有，提高了权益资本利润率，这就是负债的财务杠杆效用。
需要注意的是，财务杠杆是一种税后效用，因为无论是债务资本产生的利润还是权益资本产生的利润都要征收企业所得税。
所以，财务杠杆的最终效用可以用公式来表示:财务杠杆效用=负债额×(资本利润率-负债利率)×(l-所得税税率)。
在负债比率、负债利率、所得税税率既定的情况下，资本利润率越高，财务杠杆效用就越大;资本利润率等于负债利率时，财务杠杆效用为零;小于负债利率时，财务杠杆效用为负。
所以，财务杠杆也可能给企业带来负效用，企业能否获益于财务杠杆效用、收益程度如何，取决于资本利润率与负债利率的对比关系。
(二)财务杠杆的负面效应
1.财务危机效应
负债一方面会增加企业固定的成本费用，给企业增加了定期支付的压力。
首先本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务，如果企业无法偿还，还会面临财务危机，而财务危机又会增加企业额外的成本，减少企业所创造的现金流量。
财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。
直接成本是企业依法破产时所支付的费用，企业破产后，其资产所有权将让渡给债权人，在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。
直接成本是显而易见的，但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。
例如，由于企业负债过多，不得不放弃有价值的投资机会，失去期望的收益;消费者可能因此会对企业的生产能力和服务质量提出质疑，最终放弃使用该企业的产品或服务;供应商可能会拒绝向企业提供商业信用;企业可能会流失大量优秀的员工。
所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出，但给企业带来的负面影响是巨大的。
并且随着企业负债额的增加，这种影响会越来越显著。
另一方面会导致企业资不抵债甚至破产。
企业的负债总额过大，资不抵债，或者是无力归还到期的流动负债，都会引起债权人催要债务，甚至向法院起诉，最终导致企业的破产。
2.利益冲突效应
即过度的负债有可能会引起所有者和债权人之间的利益冲突。
一方面，债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内，而在现实的经济生活中，所有者往往喜欢投资于高风险的项目。
因为如果项目成功，债权人只能获得固定的利息和本金，剩余的高额利润均归所有者，于是就实现了财富由债权人向所有者的转移;如果高风险项目失败，则损失由所有者和债权人共同承担，有的债权人的损失要远远大于所有者的损失，这就是所谓的“赌输债权人的钱”。
另一方面，企业为了获得新的债务资本，往往会给新债权人更优先的索偿权，也会损害原债权人的利益，使原债权人承担的风险加大。
而债权人为保护自己的利益，把风险限制在一定的程度内，往往会要求在借款协议中写人保证条款来限制企业增加高风险的投资机会;为了防止发行新债，债权人也会在契约中加人回售条款，即如果发行新债，允许原债券持有者按面值将证券售还给公司。
这样就限制了企业的正常投资和融资，给企业带来一种无形的损失。