4 中央银行的负债业务

1、货币发行的含义
1) 中央银行发行货币(银行券化的纸币或纸币化的银行 券)，主要是通过对商业银行及其他金融机构提供贷 款、接受商业票据再贴现、在金融市场上购买有价 证券、收兑黄金、白银、外汇等方式投入流通的。

第一层含义：货币从中央银行的发行库通过各家商业银行
的业务库流向社会。

第二层含义：流通中货币流出量大于回笼量。
需要支付整理和运输成本，还有安全风险。
2) 现金在货币发行中的地位


购物 个人 ② ⑤ ④ 回笼 中央银行 ③ 工资 ② 企业 ③ ⑤ ① 发行
商业银行
现金投放：工资、提取存款、采购农产品、企业管理支出等 现金回笼：商品销售收入、服务收入、税收、存款等。
货币发行
货币回笼
4.1.2 货币发行的原则
3、中央银行存款业务的特点

吸收存款的原则具有特殊性


吸收存款的目的具有特殊性
吸收存款的对象具有特殊性 存款当事人之间的关系具有特殊性
4.2.2 准备金存款业务
1、存款准备金制度：（产生）
中央银行集中商业银行存款准备金的做法起始 于18世纪的英国。 存款准备金制度在货币政策操作中的特殊作用（三 个方面）； 准备金制度对于经济活动的作用（四个方面）。

确定计算准备金存款的数量

日平均余额法、旬末余额法、月末余额法 当期准备金账户制 前期准备金账户制

确定缴存存款准备金的基期

补充：中国人民银行存款准备金业务
第四节 中央银行的负债业务
1.货币发行 2.存款业务
3.其他负债业务
4.中国人民银行的主要负债业务
学习目标与要求
中央银行的负债种类较多，有些负债业务是 其行使各项职能的基础。
中央银行的货币发行与存款准备金业务尤其 特殊作用和含义，但是也受到金融创新的影 响。
本章重点
中央银行主要负债业务
人行银行 发行库 入库 印钞造币厂
入库 出库
商业 银行
单 位
4.1.5 人民币发行及管理
3. 发行基金计划

含义：是一定时期内，中央银行发行或回笼货
币的计划。
货币净投放＝货币发行－货币回笼 含义：是指人民币从发行库进入业务库的过程。 发行库（人行） 发行库：为国家保管待发行的货币的金库。 业务库：商业银行为了办理日常现金收付业务 出库 入库
各国经济货币化、金融证券化和金融市场发 展程度各不相同，证券准备发行的控制和管 理比较困难。 如果金融市场比较落后，通过公开市场发行 货币就会受到限制。 一般来说证券数量与经济景气是顺周期的， 货币发行可能导致顺周期的货币政策。
4.1.3 货币发行的准备制度
3. 发行准备的比率
1) 两层含义
•情况一：有的国家财政部可以直接发行货币。
•情况二：赤字货币化，财政部向中央银行举债或发行、货币发行的渠道和程序
1) 货币发行和回笼的渠道：

贷款、购买证券、购买金银和外汇等中央银 行的业务活动。 现金仍然是最普遍最重要的支付手段和结算 工具。具有普遍性、最终性、匿名性。
防止货币发行过量，但缺乏弹性。
2) 证券准备发行制：货币发行完全以流动性强、安 全性高的证券作准备。
可以充当货币政策工具调节经济，但需要发达的金融市 场背景以及较高的控制技术。
3) 现金准备弹性比例发行制：如果货币发行数量超 过规定的现金准备比例，则征收超额发行税。
兼顾信用保证原则和弹性原则 对于货币发行控制的效果取决于央行超额发行税的制约 作用和央行独立性。
4.2.2 准备金存款业务
1、存款准备金制度：（2）演变
逐步降低 存款准备 金率
通货膨胀目 标制国家均 已放弃存款 准备金制度 存款准备 金资产结 构多元化
4.2.2 准备金存款业务
2、存款准备金业务的基本内容
1) 规定存款准备金比率和调整频幅

规定依据：按照存款类别规定准备率、按照金融
机构的类型、规模和经营环境规定准备率。
2. 发行准备
1) 金属货币制度下：贵金属 2) 现代信用货币制度下：

现金准备：包括黄金、外汇等极具流动性的资产。 证券准备：短期商业票据、短期国库券、政府公债等，流动
性强。
4.1.3 货币发行的准备制度
3) 现金准备和证券准备的区别
A. 前者相对缺乏弹性，而后者具有弹性优势。 B. 前者可控性强，后者可控性相对较差。
1. 美国的货币发行制度
1) 发行制度

1980年以前：以黄金或黄金证券作准备，准备率为40％，
低于此标准交纳“超额发行累进税”。 1980年以后：随着黄金非货币化，改为证券准备限额发 行制，货币发行必须有100％的合格证券作保证。

2) 发行程序
联邦 储备 银行
申报发行数额，递交发行保证
审核批准，用现钞交割

1983年实行与美元挂钩的联系汇率制，百分之百以 美元作为发行保证。 联系汇率制的主要内容： 港元与美元之间的汇率固定保持固定联系（维持 在1：7.7-7.8之间），但在外汇市场上则由市场 规律来调节其汇率。发行银行以100％美元作为 发行保证。
4.1.4 主要国家和地区的货币发行制度
4.1.5 人民币发行及管理
萎缩
4.1.1 货币发行的含义和种类
2、货币发行的种类
经济发行：指中央银行在政府既定的经济增长目标 约束下，根据现金投放与回笼计划、货币流通规律， 通过信贷程序，有计划的发行、投放货币，增加流通 中的货币量。
•注意现代货币制度下货币与现金的关系。
•货币发行制度包括发行程序、最高限额和发行准备。
财政发行：为弥补国家财政赤字而进行的货币发行。
含义1：是指用作货币发行的准备与货币发行量 之间的比率。 含义2：发行准备中现金准备与证券准备的比率。
2) 实践情况：大多数国家都采取两种发行准备 结合的发行。在规定现金准备比率的同时， 又留有变通的余地。
4.1.3 货币发行的准备制度
4. 主要发行准备制度
1) 现金准备发行制：货币发行完全以黄金和外汇等 现金作为准备。
1. 垄断发行原则：
发行权集中于中央银行，或者能够为货币当局所 控制。 建立发行准备制度。
2. 信用保证原则：

3. 弹性原则：
发行要具有一定的伸缩性和灵活性。
4.1.3 货币发行的准备制度
1. 货币发行准备制度的含义
中央银行在发行货币时，必须以某种贵金属或某几种 形式的资产作为其发行货币的准备的规定，从而使货 币的发行与这些资产建立起联系和制约的关系。

3. 日本的货币发行制度

4.1.4 主要国家和地区的货币发行制度
4. 香港的货币发行制度：香港金融管理局资料


实行准中央银行制度，货币发行银行有三家，即香 港汇丰银行、标准渣打银行、中国银行。
货币局制度

货币局制度是指在法律中明确规定本国货币与某一外国货 币可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行 作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。
2) 作用：

满足社会商品流通扩大的和商品经济发展的需要。 筹集资金，满足履行中央银行各项职能的需要。
4.1.1 货币发行的含义和种类
1、货币发行的含义
3）电子货币的发行与流通对中央银行货币发行的影响
主要表现为：
对中央银行货币发行收入及独立性的影响； 对中央银行负债及能力的影响，使其负债规模大幅度
4.2.1 存款业务的目的和意义
1. 目的：通过资金的运用创造资金来源。 2. 意义：


为政府的经济分析与决策提供重要的金融信息；
调节信用和调节货币供应量； 调节负债结构比率，降低社会交易成本； 执行资金清算功能，及时把握货币供求关系变动，了解资金 流向。
4.2.1 存款业务的目的和意义
2) 规定可充当法定准备金的内容

一线准备：库存现金、存放在央行的准备金存款，
又称为“现金准备”或“主要准备”。

二线准备：银行流动性强的资产，如国库券及其
他流动性资产，也成为“保证准备”。

法定准备金只能是存放在中央银行的存款。
4.2.2 准备金存款业务
2、存款准备金业务的基本内容
3) 确定存款准备金计提的基础
4.1.3 货币发行的准备制度
4) 证券准备限额发行制：在规定的发行限额内， 可以全部用证券作为发行准备，但超过则以十 足现金作为发行准备。 有利于限制货币的财政发行，但弹性低。 5) 比例准备制度：法律规定货币发行准备中，现 金与有价证券各占的比例。 优势结合，扬长避短。
4.1.4 主要国家和地区的货币发行制度
货币发行 代理人 （联储银 行行长）
注：上图是货币发行过程，箭头颠倒既可以表示为货币回笼过程。
4.1.4 主要国家和地区的货币发行制度
2. 英国的货币发行制度
1844年《银行法》规定：英格兰银行的信用货币发 行额度为1400万英镑，用政府债券作准备，超过此 限须用黄金或白银作保证，白银不得超过25％。 1954年的法律规定，英格兰银行的信用发行总额为 15.75亿英镑，限额内100％以政府债券或其他证券 作为发行准备，变化须经同意。 实行现金准备弹性比例发行制度，规定发行最高限 额，超过则征收发行税。 以金银、外汇及其他抵押品为保证。比率由大藏省 决定。
票样的分发、保管、检查、流失的处理等。反假 币及反破坏人民币，参照《人民币管理条例》。
货币发行收入：铸币税（Seigniorage）
所谓“铸币税”并不是一种真正的税种，而是理论上对货币发行收入 的界定。在金属货币时代，基本上不存在货币的发行收入（也有例外， 如在铸造铜币时，由于成色不足，一单位货币可能价值只有0.5个单 位，但是由于背后有国家的承认，货币就可以流通。国家在发行货币 时，就赚了0.5个单位，这就叫“铸币税”。）。 简单地讲就是发行货币的收益。一张100美元的钞票印刷成本也许只 有一美元，但是却能购买100美元的商品，其中的99美元差价就是铸 币税，是政府财政的重要来源。使用别国的货币，就是主动放弃了大 量的财富。 但当货币形式发展到信用货币时代，货币发行从技术上脱离了实体经 济的束缚，成为一种能为发行者带来发行收入的特权。西方政府曾以 “铸币税”的形式对私人银行发行现钞课税，作为允许他们拥有货币 发行特权的交换。在国家货币体系中，名义货币的使用给中央货币局 带来了铸币收益税，可被中央政府挪用作为收入来源。正如凯恩斯所 说，“在别无他法时，一个政府可以通过这种方式生存下去”。