蒙牛融资案例分析
案例8蒙牛引入PE融资
02
融资过程
PE融资方式
01
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03
私募股权融资
通过私募方式向特定投资 者出售股权，以获得企业 发展所需的资金。
风险投资
投资者对高成长性企业进 行投资，以换取企业的部 分股权，并期望在未来通 过退出实现高额回报。
杠杆收购
利用债务融资和股权融资 的组合，以较低的初始投 资实现企业控制权的购买。
融资规模与投资方
对未来PE融资趋势的展望
随着中国经济的持续发展和资本市场不 断完善，预计未来PE融资将更加活跃，
成为企业发展的重要资金来源之一。
随着监管政策的逐步完善和市场环境的 不断变化，PE融资将更加规范化和专 业化，为企业提供更加稳定和可靠的融
资服务。
同时，随着科技和创新成为企业发展的 核心动力，未来PE融资将更加注重对 创新型企业和科技产业的投资，推动产
促进战略转型
在PE融资的支持下，蒙牛可以更加灵活地应对市场变化，加快战略转型 和升级，提高企业的适应性和创新能力。
对PE投资方的影响
投资回报
PE投资方通过投资蒙牛获得了丰 厚的投资回报。在蒙牛上市后， PE投资方获得了股票流通的权利， 可以通过二级市场退出获得资本 增值。
行业资源整合
PE投资方在投资蒙牛的过程中， 也获得了更多的行业资源和人脉 资源，可以在更广泛的范围内进 行资本运作和产业整合。
融资规模
蒙牛此次PE融资规模为10亿元人民币。
投资方
此次融资吸引了多家知名PE机构参与， 包括高瓴资本、KKR和鼎晖投资等。
融资过程的关键事件
尽职调查
01
在引入PE融资之前，蒙牛进行了详尽的尽职调查，以确保投资
方的合规性和资金实力。
案例分析一
案例分析一：1999 年，牛根生遭到伊利董事会免职，从此选择了自己创业的历程，同年8 月成立“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”。
最初的启动资金仅仅900 万元，通过整合内蒙古8 家濒临破产的奶企，成功盘活7.8 亿元资产，当年实现销售收入3 730 万元。
2001 年开始，他们开始考虑一些上市渠道。
首先他们研究当时盛传要建立的深圳创业板，但是后来创业板没做成，这个想法也就搁下了。
同时他们也在寻求A 股上市的可能，但是对于蒙牛当时那样一家没有什么背景的民营企业来说，上A 股恐怕需要好几年的时间，蒙牛根本等不起。
他们也尝试过民间融资。
不过国内一家知名公司来考察后，对蒙牛团队说他们一定要求51％的控股权，对此蒙牛不答应；另一家大企业本来准备要投资，但被蒙牛的竞争对手给劝住了；还有一家上市公司对蒙牛本来有投资意向，结果又因为该公司的第一把手突然被调走当某市市长而把这事又搁下了。
2002 年初，蒙牛股东会、董事会均同意，在法国巴黎百富勤的辅导下上中国香港二板。
为什么不能上主板?因为当时蒙牛历史较短、规模小，不符合上主板的条件。
这时，摩根士丹利与鼎晖(私募基金)通过相关关系找到蒙牛，要求与蒙牛团队见面。
见面之后摩根士丹利等提出来，劝其不要去中国香港二板上市。
众所周知，中国香港二板除了极少数公司以外，流通性都不好，机构投资者一般都不感兴趣，企业再融资非常困难。
摩根士丹利与鼎晖劝蒙牛团队应该引入私募投资者，资金到位，帮助企业成长与规范化，大到一定程度了就直接上中国香港主板。
牛根生是个相当精明的企业家，对摩根士丹利与鼎晖提出的私募建议，他曾经征询过很多专家意见，包括正准备为其做中国香港二板上市的百富勤朱东(现任其执行董事)。
眼看到手的肥肉要被私募抢走，朱东还是非常职业化地给牛根生提供了客观的建议，他认为先私募后上主板是一条可行之路(事实上，在这之前，朱东已向蒙牛提到过中国香港主板的优势)。
这对私募投资者是一个很大的支持。
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本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==公司融资历程案例篇一：蒙牛集团融资案例分析蒙牛集团融资案例分析目录：背景一、董事长简介：二、蒙牛中小企业融资历程：三、蒙牛中小企业融资策略：四、蒙牛中小企业融资意义：五、案例分析点评背景：蒙牛集团是中国知名的乳制品企业，拥有液态奶、冰淇淋、奶品等产品。
蒙牛集团成立于1999年1月，集团总部位于内蒙古呼和浩特市和林格尔县。
1999年-201X年间，总资产从1000多万增长到近10亿元，在全国乳制品企业排名中排名第四位。
截至201X年底，蒙牛总资产76亿元，员工规模达3万人，市值超过250亿港币。
一、董事长简介牛根生，蒙牛集团创始人、董事长，中共党员，生于1954年1月。
牛根生从事乳业近30年，曾担任伊利副总裁，1999年被迫离开伊利后创立蒙牛。
牛根生带领蒙牛在“一无工厂，二无奶源，三无市场”的困境下，开拓进取，并成功借力资本市场，创造了中国企业成长第一速度--“蒙牛速度”。
二、蒙牛中小企业融资历程201X年，蒙牛集团销售收入约7.3亿元。
为了寻求更快发展，蒙牛集团需要更多资金，牛根生开始与国内外投资者接触，欲借力资本市场解决资金短缺问题。
201X年初股东会董事会同意在法国巴黎百富勤的辅导下到香港二板上市。
然而由于流动性比较差，机构投资者不敢兴趣，造成融资困难。
201X年6月蒙牛集团上市前，牛根生先后引入两轮投资。
三、蒙牛中小企业融资策略3.1 投资者选择企业中小企业融资，既可以选择战略投资者，也可以选择财务投资者。
二者的不同点在于，战略投资者往往是相关产业内的知名公司，其对目标企业的投资出发点，更多在于自身产业的战略布局而非单纯的金融利益，比如法国达能对杭州娃哈哈的投资即属于战略投资。
而财务投资者更多考虑的是资金投资回报率，所以它们一般不会参与企业的具体经营决策。
中粮集团融资并购蒙牛乳业案例分析
中粮集团融资并购蒙牛乳业案例分析一、引言近年来，中国乳业市场呈现出快速进步的趋势，消费需求不息增长，市场潜力巨大。
作为中国乳品德业的龙头企业之一，蒙牛乳业一直以来在市场中占据一席之地。
然而，随着乳业竞争的日益激烈，企业亟需进一步优化经营战略，以适应市场进步的需求。
于是，中粮集团作为中国最大的粮食食品生产销售企业之一，看到了与蒙牛乳业合作的机会，通过融资并购的方式实现了两家企业的强强联合，为乳业市场带来了新的变革。
二、中粮集团的背景和动机中粮集团，成立于1952年，是中国最大的粮油企业之一，旗下涵盖了农产品生产、保税贸易、物流、金融等多个领域。
该集团一直以来在食品加工业领域处于优势地位，是中国乳品加工业中的领导者。
然而，面对乳业市场的快速进步和激烈竞争，中粮集团意识到自身的规模和资源已无法满足市场需求，需要通过外部资源整合来推动企业的进步。
同时，中粮集团也看到了蒙牛乳业在中国乳业市场中的领导地位和强大的品牌影响力，认为与蒙牛乳业合作是一个可行的战略选择。
三、蒙牛乳业的背景和优势蒙牛乳业成立于1999年，是中国最早进入乳业市场的企业之一，其进步迅速，已成为中国乳业市场的领导者。
蒙牛乳业以高品质的产品和强大的品牌认知度在市场中占据了一席之地，一直以来以“科技，质量，服务”作为核心竞争力。
然而，蒙牛乳业也面临一些挑战，比如生产成本的增加、市场份额的争夺等，需要寻求新的进步机会。
四、中粮集团融资并购蒙牛乳业的过程中粮集团融资并购蒙牛乳业的过程中，主要经历了以下几个阶段：1. 谈判和洽谈阶段：中粮集团与蒙牛乳业进行了一系列的商务洽谈和谈判，包括确定合作意愿、商讨合作条件等。
2. 尽职调查阶段：中粮集团对蒙牛乳业进行了详尽的尽职调查，了解其财务状况、市场竞争力、管理团队等状况，以评估并购的风险和潜力。
3. 融资和并购阶段：中粮集团通过各种方式，如发行股份、借款等，筹集资金用于并购蒙牛乳业。
同时，中粮集团与蒙牛乳业签署合约，完成并购来往。
蒙牛PE融资案例分析
准，抓住机会劝说蒙牛办理者；并且外国PE机构有和方式
2002年6月5日，摩根士丹利在开曼注册了两家壳公司：China Dairy Holdings和其全资 子公司 MS Dairy Holdings，第一家作为未来收自己对“蒙牛”投资资金的帐户公司， 第二家作为对“蒙牛”进行投资的股东公司。 2002年9月23日，“蒙牛”在英属维京群岛（BVI）注册了两家新公司：Jinniu Milk Industry Ltd.（金牛公司）和 Yinniu Milk Industry Ltd.（银牛公司），两家公司注册股本 5万股，注册资金5万美元，每股面值1美元。 2002年9月24日，China Dairy Holdings扩大法定股本1亿倍，并开始对外发售股份，股 份从1000股扩大为1000亿股，分为一股十票投票权的A类股5200股和一股一票投票权的 B类股99999994800股，并规定原来的1000股旧股算作A类股份，包含于5200股A类股 份之内。
价格预订了3.67亿股上市公司股票（IPO半年后可转30%，一年后可全部转股）。
2003年10月20日，毛里求斯公司以3.038元/股的价格增持了9600万股“蒙牛股份”（其 于“蒙牛股份”的持股比例上升至81.1%），以人民币兑美元的汇率为1：8.27计算，这 笔款项的资金数量恰好等于二次增资资金
90.6% （即5102：48680）。
2003年9月30日，开曼公司重新分类股票类别，将已发行的A类、B类股票赎回，并新 发行900亿股普通股，加100亿股可换股债券，每股面值均为0.001美元。“金牛”、 “银牛”、摩根士丹利、鼎晖和英联投资原持有的B类股票一起转换成普通股，转换后 的普通股持有量为：“金牛”16340股（16.34%）、“银牛”34680股（34.68%）、摩 根士丹利32685股（32.69%）、鼎晖10372股（10.37%）、英联投资5923股（5.92%）。
蒙牛筹资案例分析
蒙牛案例中的主要干系者
原始股东 得到高额收益 外资系 得到高额收益
国内奶业市场 得到快速和稳步的 发展，为消费者带 来好奶，为养殖户 带来效益，为国家 GDP做出贡献，
普通股民 得到一直具有良 好期望收益率的 蓝筹股
1999年900万元注册资金，到2011年总资产超200亿元
（一）财务战略的定位
2、资本 信贷市场 不完全
3、经济 体制对 民营企 业的不 支持
第二阶段：“中国牛”
战略目标： 蒙牛乳业 与伊利站 在同一条 竞争线上
成就： 2003年 成为中国 乳业领导 品牌
成功之道： 大胆向前， 灵活筹资
筹资模式：半正式制度筹资
点击添加标题 点击添加标题 第一阶段：引入外国私募基金
作为战略投资者
（二）财务战略的选择
一般来说，财务战略有三种路径选择： 扩张型、稳健型、防御收缩型。蒙牛 选择扩张型财务战略不是偶然的，这 与其企业生命周期所处阶段、高成长 的企业发展战略息息相关。一般来说， 在企业的初创期和成长期企业宜采取 扩张型财务战略，在成熟期则一般采 取稳健型财务战略，而在衰退期企业 应采取防御收缩型财务战略。一直身 处初创期、成长期正是蒙牛选择扩张 型财务战略的现实基础。
蒙牛融资案例分析
- --蒙牛融资案例分析目录蒙牛乳业简介3(一)创立3(二)开展历程3(三)技术投入4(四)价格策略4(五)营销渠道5乳品产业分析5(一)开展道路5(二)规模5(三)开展潜力6(四)进出口情况6与国内主要竞争者比较6(一)市场占有比较6(二)竞争者竞争力比照9(三)营销创新11蒙牛融资案例分析--企业融资报告GROUP ONE蒙牛乳业财务状况分析12(一)赢利能力指标分析12(二)资产周转能力分析13(三)负债和偿债能力分析13(四)资产流动性指标分析13(五)风险分解分析14(六)蒙牛乳业资产负债表构造分析14融资方案14(一)第一次融资方案14(二)第二轮融资方案15独特的鼓励机制17(一)蒙牛乳业控制权转移的股权鼓励机制设计17(二)与业绩相关的奖惩机制设计17(三)鼓励性股权构造设计18(四)公司权益方案设计18蒙牛股份资本运作成功启示19前景展望20(一)未来3至5年的规划20(二)未来新产品的分布图20(三)潜在的客户群体潜在的市场前景20蒙牛乳业简介(一)创立蒙牛集团是一家经营以乳制品为主的民营上市企业，创立于1999年8月，其前身是蒙牛乳业XX公司。
董事长牛根生是集团主要创始人之一，也是伊利集团前副总裁．蒙牛集团总部设在呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，前后四期工程占地面积55万平方米，建筑面积14万平方米，员工万余人。
(二)开展历程●"先建市场，后建工厂〞1999年蒙牛创立之时，面临的是"三无状态"：一无奶源，二无工厂，三无市场。
公司成立之初董事会确定了"先建市场，后建工厂"的战略。
通过虚拟联合，蒙牛投入品牌、管理、技术、配方，与区内外8家乳品企业合作。
当时，比照"哑铃型企业"的说法，蒙牛把这种"两头在内，中间在外"(研发与销售在内，生产加工在外)的企业组织形式，称作"杠铃型"。
蒙牛融资案例分析
2004年6月10日，蒙牛股票在香港挂牌上市，可以说蒙牛引入风险投资的选择是成功的。此后一直有关于摩根等投资方赚得太“狠”的争议，但我觉得这是一个共赢的过程。
首先，蒙牛迫切需要资金来抓住发展的机遇。蒙牛在私募之前基本上没有大规模的融资，如果要抓住乳业的快速发展机会，在全国铺建生产和销售网络，蒙牛对资金有极大的需求。 对于蒙牛那样一家尚不知名的民营企业，又是重品牌轻资产的商业模式，银行贷款当然是有限的。所以蒙牛引进战略投资者的举措是非常正确的，可以说没有雄厚的资金支持蒙牛不会有如此神速的进步。
蒙牛融资案例分析
D
收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。
蒙牛2001年税后净利润3344万元，2002年为7786万元。3家投资机构投入资金约合人民币2.1亿元，间接获得大陆蒙牛60.4%的股权，对蒙牛的估值为3.5亿元。其测算方法可能是根据2001年的税后净利润3344万元，预测2002年的净利润超过4000万元，将未来收入折现，折现率为0.1，推算出蒙牛当时的价值为4个亿。
第三，投资机构促成了蒙牛激励管理水平的提升
摩根在两次投资时都采取了有效的激励机制，强化牛根的权力来控制“蒙牛”的管理团队，从而确保原发起人和溢价股东的投资收益。
首先，首轮投资的一部分，三家私募机构投资者为了激励管理层股东改善蒙牛集团的表现，设定了表现目标，若管理层股东能够达到有关表现目标，便有权转换其所持A类股份成为B类股份，实现控股权和收益权的一致；若蒙牛没有完成目标，外资系将以极大的股权比例获得收益权。
三是治理结构要求专业化的技巧，这些技巧必须通过董事会各层次的委员会得到最佳地执行。在摩根等金融机构进入蒙牛后，立刻成立了或完善了企业的薪酬委员会(5名)、审核委员会(3人)、提名委员会，这些委员会的成员主要由非执行董事和独立董事组成，把国际上对企业的风险管理机制、财务监控机制、对人力资源的激励机制引进蒙牛内部，帮助蒙牛建立领先的企业治理机制。
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蒙牛融资案例分析蒙牛融资案例分析--企业融资报告GROUP ONE蒙牛融资案例分析目录蒙牛乳业简介...................................................................... ............................................ 4 (一) 创建 ..................................................................... ............................................. 4 (二) 发展历程 ..................................................................... ...................................... 4 (三) 技术投入 ..................................................................... ...................................... 5 (四) 价格策略 ..................................................................... ...................................... 5 (五) 营销渠道 ..................................................................... ...................................... 6 乳品产业分析...................................................................... ............................................ 7 (一) 发展道路 ........................................................................................................... 7 (二) 规模 ..................................................................... ............................................. 7 (三) 发展潜力 ..................................................................... ...................................... 7 (四) 进出口情况 ..................................................................... .................................. 7 与国内主要竞争者比较 ..................................................................... .............................. 8 (一) 市场占有比较...................................................................... .............................. 8 (二) 竞争者竞争力对比 ..................................................................... ..................... 12 (三) 营销创新 ..................................................................... .................................... 13 蒙牛乳业财务状况分析 ..................................................................... ............................ 14 (一) 赢利能力指标分析 ..................................................................... ..................... 14 (二) 资产周转能力分析 ..................................................................... ..................... 15 (三) 负债和偿债能力分析...................................................................... ................. 15 (四) 资产流动性指标分析....................................................................................... 16 (五) 风险分解分析...................................................................... ............................ 16 (六) 蒙牛乳业资产负债表结构分析 ..................................................................... ... 17 融资计划 ..................................................................... .................................................. 18 (一) 第一次融资计划 ..................................................................... . (18)(二) 第二轮融资计划 ..................................................................... ......................... 19 独特的激励机制 ..................................................................... ....................................... 20 (一) 蒙牛乳业控制权转移的股权激励机制设计 (20)(二) 与业绩相关的奖惩机制设计...................................................................... ...... 20 (三) 激励性股权结构设计...................................................................... ................. 20 (四) 公司权益计划设计 ..................................................................... ..................... 21 蒙牛股份资本运作成功启示...................................................................... .................... 21 前景展望 ..................................................................... .................................................. 22 (一)未来3至5年的规划 ..................................................................... ...................... 22 (二)未来新产品的分布图 ..................................................................... ...................... 22 (三)潜在的客户群体潜在的市场前景 ..................................................................... .. 23蒙牛乳业简介(一)创建蒙牛集团是一家经营以乳制品为主的民营上市企业，创建于1999年8月，其前身是蒙牛乳业有限责任公司。
董事长牛根生是集团主要创始人之一，也是伊利集团前副总裁(蒙牛集团总部设在呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，前后四期工程占地面积55万平方米，建筑面积14万平方米，员工万余人。
(二)发展历程, “先建市场，后建工厂”1999年蒙牛创立之时，面临的是"三无状态":一无奶源，二无工厂，三无市场。
公司成立之初董事会确定了"先建市场，后建工厂"的战略。
通过虚拟联合，蒙牛投入品牌、管理、技术、配方，与区内外8家乳品企业合作。
当时，比照"哑铃型企业"的说法，蒙牛把这种"两头在内，中间在外"(研发与销售在内，生产加工在外)的企业组织形式，称作"杠铃型"。
1999年底，蒙牛建起了自己的工厂，自此由"虚"转"实"。
, 建立“全球样板工厂”1999年底，蒙牛总部一期工程竣工投入使用;2000年底，二期工程投入使用;2002年底，三期工程投入使用。