国际投资学任淮秀重点整理电子教案
国际投资学教案
二、国际直接投资与国际间接投资
（一）概念 2、国际间接投资：又称对外间接投资 （ Foreign Indirect Investment ） , 有的 书 籍 把 它 称 作 Foreign Portfolio Investment，即指以取得利息或股息等形式的 资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的 投资。
International Investment
金融学院国际金融教研室
“国际投资现在已成为世界经济中 的主导因素，是国际投资而不是国 际贸易将日益推动世界经济前进。”
——彼得· 德鲁克：《从国际贸易到 国际投资》
2006年1-12月全国吸收外商直接投资情况 新设立外商投资企业41485家，同比下降5.76%； 实际使用外资金额694.68亿美元， 同比下降4.06%。
1、与国际金融学的关系
首先，资本的表现形式不同。国际金融学： 以货币资本的形式表现的；国际投资学： 以生产资本的形式表现的，货币资本处 于从属的地位。 其次，行为的主体不同。 国际金融学：行 为主体是指各国的中央政府、国际金融 机构、各国大银行和其他资金供求者； 国际投资学：行为主体是跨国公司。
三、国际投资学与相关学科的关系
二、国际直接投资与国际间接投资
（二）国际直接投资与国际间接投资的区别 国际直接投资与国际间接投资的划分是国 际投资最重要、最基本的划分方式。 两者都是国际间的一种投资现象，都是以 营利为目的，都要承担比在国内投资更大的风 险，都属于国际间资本流动的范围。
二、国际直接投资与国际间接投资
（二）国际直接投资与国际间接投资的区别 （1）区别国际直接投资与国际间接投资的基本 标志是投资者是否能控制作为投资对象的 外国企业。（第5页，“有效控制”或“持久 利益”原则，杨） 由于“有效控制”的标准难以统一，因此 相比之下，以“持久利益”这一终极目标来界 定国际直接投资应该比“有效控制”更为贴切。
国际投资学(任淮秀)
三、世界各国国际投资的实证研究
实证考察和研究各个发达国家及发展中国家参与国际投资活动 的背景、形式、条件以及各国的国际投资对本国经济、区域经 济或世界经济的整体影响。借鉴其他国家利用国外投资和对外 国投资的经验教训，促进我国经济建设的发展。
第三节 国际投资学与其他金融学科的 区别与联系
国际投资学与投资学 国际投资学与国际金融学 国际投资学与国际贸易学
一、国际投资学与投资学
从本义上讲，西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如 证券组合理论、金融资产定价模型、市场有效性理论。因此， 它与国际投资学的区别是较为明显的：首先，国际投资学的研 究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域；其次， 贯穿于国际投资学的核心问题在于“跨国性”的研究，即为什 么不在国内而要去国外投资，而西方投资学的核心却没有体现 这一点。另一方面，两者也存在一定的联系，表现在国际间接 投资理论是在西方国内证券投资理论基础上发展起来的，是证 券组合理论向国际领域的延伸与发展。
国际投资学主讲教师：任ຫໍສະໝຸດ 秀 教授第一章 第一节
第二节 第三节
导 言
国际投资的基本概念
国际投资学的研究对象 国际投资学与其他金融学科 的区别与联系 学习国际投资学的意义
第四节
第一节 国际投资的基本概念
投资的含义 国际投资的定义 直接投资与间接投资
一、投资的含义
在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获取利润而投放资 本于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公 司债券来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要 介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风 险定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。 而在我国，投资概念既包括直接间接的股票、债券投资，也指 购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时 也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有 价证券）的经济活动，必须运用资金，而运用上述资金的过程 是一种经济活动。因此，投资一词具有双重含义，既用来指特 定的经济活动，又用来指特种资金。 简而言之，可以把投资定义为：经济主体为获得经济效益而垫 付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。 从定义中看出，一项投资活动中至少包括投资主体和货币或其 他经济资源等投资客体两个方面。
国际投资学任淮秀重点整理电子教案
国际投资学任淮秀重点整理电子教案国际投资学任淮秀重点整理精品文档第一章国际投资定义P2 根本目的实现资本增值国际直接投资定义P3 国际间接投资 P4 投资主体 P2投资客体P2 有效控制P4 超过企业10%股权的外资即被认为是国际直接投资持久利益 P4 直接投资者和企业之间存在一种长期的关系，直接投资者对企业有重大影响第二章国际资本 P12 发展历程P13-18 五个阶段全球化趋势 P22 证券化趋势 P27第三章国际证券投资P32以获取利息、股息、红利为目的，而购买外国股票和债券等有价证券的活动古典国际证券投资理论P33 各国利率差是国际证券投资发生的原因资本从富裕国家流向贫穷国家新古典理论P34决定国际资本流动的因素是各国资本边际生产力差异和利率差异；资本在国际间自由流动，将使资本的边际生产力国际平均化，从而提高总体资本的利用效率；资本总是流向边际生产力高的国家垄断优势论P36 分两类：知识资产优势和国模经济优势比较优势论P38 对外投资应该从边际产业（处于劣势的产业）开始内部化理论P43回答了为什么和在怎样的情况下，到国外投资比出口产品和转让许可证更为有利国际生产折中论P45产业内双向投资理论P44发达国际之间的相互投资很大一部分发生在同一产业内部产品生命周期理论P39 产生、成熟、下降投资周期论P42国际投资地位与经济发展水平有关，人均GDP越高，对外投资净额越大第五章跨国公司定义P77 分类P78特点P80 作用P81 经营战略P89 市场选择P90转移定价P82跨国公司内部、母公司和子公司、各个子公司之间出售或采购商品劳务和技术时相互约定的价格股权参与P93跨国公司在其子公司中占有股权的份额全部占有100；多数50以上；对等50；少数50以下独资企业和合资企业P94非股权参与P95通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道，为东道国提供各种服务；许可证合同、管理合同、交钥匙合同、产品分成合同、技术协作合同、经济合作风险管理P101 经营风险管理；汇率风险管理；政治风险管理；利率风险管理；汇率风险P98 会计折算风险（一次性影响）；交易风险（一次性影响）；经济风险（长期影响）利率风险P98 在资本筹集和运用过程中经营风险P99 政治和经济风险（宏观加微观）经营风险管理P101风险适应策略；风险控制策略；风险分散策略；风险回避策略；风险对抗策略第六章国际直接投资P105概念以控制企业经营管理权为核心横向型国际直接投资P109 母子公司生产经营方向一致垂直型国际直接投资P109 子公司的生产经营与母公司有关联：1.同一行业不同工序2.不同行业，相互衔接关联混合型国际直接投资P109母子公司生产经营方向完全不同绿地投资P109 新建投资：开办新厂矿或设立分支机构、附属机构、子公司；创办合资企业；收买外国现有企业跨国并购P110 只要拥有25%的股权，即可视为直接投资国际直接投资的股权参与P116 独资经营；合资经营；合作经营；合作开发；许可证合同P95 技术特许国际直接投资的非股权参与P120 国际工程承包；国际租赁；补偿贸易；国际加工装配贸易；许可证合同；管理合同；技术援助或技术咨询协议；销售协议；特许经营销售协议P122 分销；商业代理；寄售收集于网络，如有侵权请联系管理员删除。
国际投资学重点知识点PPT整理
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第二节 国际工程承包
一、国际工程承包的含义
国际工程承包是指国际经济技术合作公司或一 国的承包公司，以自己的资金、技术、劳务、设备、 材料、管理、许可证等，在国际承包市场上通过投 标、议标或其他协商途径，按国际工程业主的要求， 为其营造工程项目或从事其他有关经济活动，并按 事先商定的合同条件收取费用的一种国际经济合作 形式。
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二、国际直接投资的三大方式比 较
合资企业 合营企业 独资企业
定义
特点 经 营 管 理 1 2 3 4 5 6 7 股权型 投资比例 50% 投资期限 10-20 <30 投资方式，含货币、实物、 无形资产等。 劳动工资管理 2条原则 产品销售管理 3条渠道 利润汇出管理 名不副实 争端解决管理 ——协商、调解、诉讼、仲 契约型 1 组织形式 （1）法人式 ——董事会管 理制 （2）非法人式 ——联合管理 制 （3）委托管理 制 1 利益保 护 监督管 理
国际投资学课件
缩量整理阶段（2001年以来）
图1-7 2000—2003年全球和部分地区国际直接投资规模变化
1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2000 2001 2002 2003
全球 发达国家 美国 欧盟 日本 发展中国家
（a）直接投资流入量
1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2000 2001 2002 2003
资（Foreign Indirect Investment）, 是指以 取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以 被投资国的证券为对象的投资。
3．两者区别： 主要表现在投资者是否对投资对象拥有 实际控制权。 IMF《国际收支手册》：拥有25％以上 的投票权； 美国：个人拥有某公司10％以上的投票 权。 中国：25%
迅猛发展阶段（20世纪70年代 至2000年）
图1-4
1984—1998年国际直接投资、国际贸易和世界 产出的增长
1200 1000 800 600 400 200 0
19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98
国际直接投资 国际贸易 世界产出
的挑战》UNCTAD
第二章 国际投资理论
国际直接投资理论
• • • • • • 垄断优势理论 产品生命周期理论 内部化理论 边际产业扩张论 国际生产折衷理论 发展中国家对外直接投资理论
– 威尔斯的小规模技术理论 – 拉奥的技术地方化理论
• 波特的战略管理理论
垄断优势理论
垄断优势理论(Monopolistic Advantage) 奠基人是美国经济学家海默(S．Hymer)。 1960年，“垄断优势”最初是在其博士论 文《国内公司的国际经营：对外直接投资 研究》中首先提出，以垄断优势来解释国 际直接投资行为，后经其导师金德尔伯格 (C.Kindleberger)及其凯夫斯(R Z．Caves) 等学者补充和发展，成为研究国际直接投 资最早的、最有影响的独立理论。
国际投资学第五版课程设计
国际投资学第五版课程设计一、课程概述《国际投资学》是国际金融与国际贸易专业的核心课程之一。
本课程主要介绍投资的概念、特点和类型，阐述几乎所有性质的金融资产的投资组合方法，讲解国际资本流动，国际投资与经济增长的关系，以及国际投资风险管理等内容。
本次课程设计力求贴近实际案例，通过案例演练和模拟学习，帮助学生掌握实践方法，提高对国际投资领域的理解和应用能力。
二、教学内容1. 投资•投资的基本概念•投资的特点和类型•投资组合与资产定价•投资分散和风险控制2. 国际资本流动•我国的国际资本流动形势•国际资本流动的机会与挑战•国际投资的现状和发展趋势3. 国际投资与经济增长•国际资本流动对经济增长的影响•国际投资对国民经济的促进作用•国际直接投资的经济效应4. 国际投资风险管理•投资风险的种类和原因•国际投资风险的管理和对策•投资风险评估方法三、教学方法1. 讲授结合实际案例，讲解投资概念、特点和类型，以及投资组合和资产定价的方法。
同时，探讨国际资本流动的现状和趋势，分析其影响和挑战。
2. 讨论通过小组讨论的形式，探讨国际投资与经济增长的关系，以及国际直接投资的经济效应等议题。
提高学生思辨和分析问题的能力。
3. 模拟通过模拟投资案例的方式，让学生了解投资风险的种类和原因，掌握国际投资风险的管理和对策，以及投资风险评估方法。
4. 实践安排实地考察和实践课程，让学生运用所学知识方法，实践解决问题的能力。
四、教学评价1. 考试采用闭卷形式，考查学生对投资概念、方法和风险管理等内容的掌握情况。
2. 成绩分配平时成绩占40%，考试成绩占60%。
3. 教学效果评估通过学生反馈、同行评估、教学督导和自我评估等多种方式，对教学效果进行评估和反馈，及时修正和完善教学计划。
五、参考教材•林毅夫、郑俊英等. 国际投资学[M]. 中国经济出版社, 2013.•Maurice D. Levi. International Finance[M]. Taylor & Francis, 2018.•Eiteman, David K., Arthur I. Stonehill, and Michael H.Moffett. Multinational Business Finance[M]. Pearson EducationLimited, 2016.六、总结《国际投资学》作为国际金融与国际贸易专业的必修课程，对于学生的职业发展和学术研究具有重要意义。
《国际投资》教学大纲教学文案
《国际投资》教学大纲一、课程的性质和目的1、课程性质：《国际投资》是高等教育经济管理类开设的专业基础课，它着重阐述国际投资的基本理论，基本知识和基本技能，它概括了国际投资的内涵、方法、形式和手段，是国际经济与贸易专业必修的专业基础课。
通过本课程学习，使学生了解国际投资的基本概念和理论，掌握国际投资的基本理论、国际投资的主要经营业务的操作，培养学生具备基本的分析问题和解决国际投资领域实际问题的能力，使学生能够对现实社会经济中资本运作的方式运用，能使用一些基本的投资技术分析工具。
2、目的与任务：通过本课程的讲授与学习，掌握国际投资的概念、基本理论、目的和作用，学科发展现状，深入了解在经济全球化的背景下，国际投资的特点和方式；了解发达国家对华投资的发展及特点，以及投资的政策，掌握国际投资环境分析、经济分析和适度规模分析的一般方法；通过案例分析，学习进行国际投资的方法，培养和提高在开放经济下分析与解决国际投融资问题的能力和技术。
二、课程基本要求：通过本课程的教学活动，学生充分掌握金融学方面的理论知识与实际业务。
学生通过课程学习应达到以下基本要求：1、学生对国际投资的基本概念、基本理论有较全面的理解与深刻的认识，对国际直接投资、国际证券投资、国际投资环境、跨国公司、跨国并购、国际融资、国际风险投资、国际投资管理等基本范畴、内在关系及其运动规律有较系统的掌握。
2、通过课堂教学和课外学习，使学生了解国际投资问题的现状，学会观察与分析国际投资问题的，培养解决国际投资实际问题的能力。
3、提高学生在国际投资方面的实践素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。
4、在教学中要注意的要点：教学中要理论联系实际，运用启发式引导学生积极主动地学习。
要有计划地组织一些课堂讨论；课后常留有思考题、题目尽量联系实际，供学生思考。
三、本门课程与其他课程关系《国际投资》课程是经济与管理类专业的基础课，又是投资学专业的专业基础课。
通过该门课程的学习，为《国际金融》等国际经济核心课程打下基础。
完整word版国际投资学重点归纳
国际投资学复习重点羁一、概论羈国际投资的概念、特点；与国内投资的区别1、肅概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动，以求实现价值增羆值的经济行为。
特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境葿呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性: 对比羀、2 国际直接投资、间接投资的概念，区别3、膅概念：肂）：投资者以拥直接投资：国际直接投资（International Direct Investment FDI膁以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有或控制国外企业经营管理权为核心，有股权和非股权等方式。
）：通过国际信贷和Investment间接投资：国际间接投资（International Indirect 蝿购买外国有价证券所进行的投资。
包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别：芅国际直接投资是一种经营性投资，无论投资者在哪一行业进行投资，都以取得企业的蒃经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为，一般不存在对袃企业经营管理权的取得。
、4 国际投资的类型以及相关的概念5、薈①按投资期限划分芄）：投资期限在一年以上的投资长期投资（Long-term Investment袄）：期限在一年以内的投资Short-term Investment短期投资（莁．②按投资的来源和用途划分芇公共投资（Public Investment）：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的莄投资，一般不以盈利为主要目的，以友好关系为前提且带有援助性）：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的私人投资（Private Investment芅经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式肃）：投资者以拥有或控制国International Direct Investment FDI国际直接投资（莀以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非外企业经营管理权为核心，股权等方式。
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国际投资学任淮秀重
点整理
第一章
国际投资定义P2 根本目的实现资本增值国际直接投资定义P3 国际间接投资 P4 投资主体 P2
投资客体P2 有效控制P4 超过企业10%股权的外资即被认为是国际直接投资
持久利益 P4 直接投资者和企业之间存在一种长期的关系，直接投资者对企业有重大影响
第二章
国际资本 P12 发展历程P13-18 五个阶段全球化趋势 P22 证券化趋势 P27
第三章
国际证券投资P32以获取利息、股息、红利为目的，而购买外国股票和债券等有价证券的活动
古典国际证券投资理论P33 各国利率差是国际证券投资发生的原因资本从富裕国家流向贫穷国家
新古典理论P34决定国际资本流动的因素是各国资本边际生产力差异和利率差异；资本在国际间自由流动，将使资本的边际生产力国际平均化，从而提高总体资本的利用效率；资本总是流向边际生产力高的国家
垄断优势论P36 分两类：知识资产优势和国模经济优势
比较优势论P38 对外投资应该从边际产业（处于劣势的产业）开始
内部化理论 P43回答了为什么和在怎样的情况下，到国外投资比出口产品和转让许可证更为有利国际生产折中论P45
产业内双向投资理论P44发达国际之间的相互投资很大一部分发生在同一产业内部
产品生命周期理论P39 产生、成熟、下降
投资周期论P42国际投资地位与经济发展水平有关，人均GDP越高，对外投资净额越大
第五章
跨国公司定义P77 分类P78特点P80 作用P81 经营战略P89 市场选择P90
转移定价P82跨国公司内部、母公司和子公司、各个子公司之间出售或采购商品劳务和技术时相互约定的价格
股权参与P93跨国公司在其子公司中占有股权的份额全部占有100；多数50以上；对等50；少数50以下
独资企业和合资企业P94
非股权参与P95通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道，为东道国提供各种服务；许可证合同、管理合同、交钥匙合同、产品分成合同、技术协作合同、经济合作
风险管理P101 经营风险管理；汇率风险管理；政治风险管理；利率风险管理；
汇率风险P98 会计折算风险（一次性影响）；交易风险（一次性影响）；经济风险（长期影响）
利率风险P98 在资本筹集和运用过程中
经营风险P99 政治和经济风险（宏观加微观）经营风险管理P101风险适应策略；风险控制策略；风险分散策略；风险回避策略；风险对抗策略
第六章
国际直接投资P105概念以控制企业经营管理权为核心
横向型国际直接投资P109 母子公司生产经营方向一致
垂直型国际直接投资P109 子公司的生产经营与母公司有关联：1.同一行业不同工序2.不同行业，相互衔接关联
混合型国际直接投资P109母子公司生产经营方向完全不同
绿地投资P109 新建投资：开办新厂矿或设立分支机构、附属机构、子公司；创办合资企业；收买外国现有企业
跨国并购P110 只要拥有25%的股权，即可视为直接投资
国际直接投资的股权参与P116 独资经营；合资经营；合作经营；合作开发；
许可证合同P95 技术特许
国际直接投资的非股权参与P120 国际工程承包；国际租赁；补偿贸易；国际加工装配贸易；许可证合同；管理合同；技术援助或技术咨询协议；销售协议；特许经营
销售协议P122 分销；商业代理；寄售
补偿贸易P121 直接产品偿付；非直接产品偿付；收入偿付；混合偿付
国际加工装配贸易P121 进料加工；来料加工；来件装配；来样加工
管理合同P95 技术管理；全面经营管理
特许营销P123 商业服务业中比较流行的一种跨国公司参与方式
第七章
国际股票P134-135 所有权凭证 A股B股H股N股S股
零增长股利贴现模型P137 股利增长率为0 多元股利贴现模型P138
存托凭证P147 DR达不到发行条件或避免复杂手续，委托银行发行的有价证券
欧洲股权P149在面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上发行并流通的股票
外国债券P150某一国发行人在另一国债券市场上发行的、以市场所在国的货币标明面值的债券（只涉及两个国家）欧洲债券P151外国借款人在欧洲金融市场上发行的，不是以发行所在国货币而是以第三国货币计价并还本付息的债券债券评级P152穆迪投资者服务公司；标准普尔公司
息票利率P154 债券息票利率越低，价格的易变性越大
到期收益 P157一次还本付息债券现值债券价格P158估价公式票面价值P155定价原理
利率期限结构P160是指债券到期收益率和到期期限之间的关系
市场预期理论P160 利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期，预期利率上升，利率期限结构会呈上升趋势
流动性偏好理论P160投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代品；预期利率上升较大，利率期限结构向上倾斜市场分割理论P161市场分为短期资金市场和长期资金市场；利率期限结构取决于短期和长期资金市场供求状况的比较利率互换P171 货币的时间价值、未来值、现值 P156
金融期货P164 外汇期货；利率期货；股票指数期货
金融股权P166以期权为基础的金融衍生产品以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易
金融互换P168 货币互换利率互换
第八章
开放式基金
封闭式基金
契约型基金
公司型基金
股票基金资产
债券基金资产
私募基金
公募基金
成长型基金
收入型基金
平衡型基金
QFII基金
QDII基金P186
第十一章
外汇P277 国际投资得以实现的基本手段
外汇汇率 P278直接标价法1美元=6人民币间接标价法1人民币=0.2美元
影响汇率变动因素P278 国际收支平衡情况；利率差异；物价和通货膨胀差异；一国经济实力；人们的心理预期外汇风险P279 三要素本币外币时间
外汇风险的类型P283 交易风险折算风险经济风险
外汇风险的防范与管理P295选择货币制定保值条款提前或延期结汇调整价格进出口贸易结合多边净额结算法货币市场交易保值配对管理法货币风险保险法运用金融衍生工具
第十二章
国际投资环境P302 由东道国的政治、经济、法律、自然和社会等各种因素共同决定
国际投资环境特点P303 客观性综合性整体性差异性动态性可塑性
自然环境因素P305 地理位置自然资源气候人口
政治因素P309 政治风险P312
冷热比较法P315 等级尺度法P316 多因素评价法 P317 关键因素评价法P317 道氏评估法P319。