技术经济分析的基本原理

3
4
12
P=40万
A=6万
32
四、资金等值
1、资金等值的概念 资金等值是指在考虑资金时间价值因素后，不
同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具 有相等的价值。 2、影响因素 资金额大小，资金发生的时间和利率， 称为现金流量的三要素。
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例如，在年利率6%情况下，现在的300元等值 于8年末的300 × (1+0.06)8 =478.20元。这两个 等值的现金流量如下图所示。
处理方法： ① 平均计算法：用各技术方案的单位产品消耗指标进行比
较。 ② 增量计算法：用各技术方案的增量消耗指标进行比较。 ③
4
案例：某企业生产产品有两种方案可供选择，方案1和方案2的 年产品产量和总消耗费用如下表。据外贸销售合同，某公 司年包销1000件，每件价格12000元，超过部分由外商 代销，每件价格8000元，问如何进行方案选择？
按复利计算时：
i 1
r
m
1
m
当m1时 ，i r; 当m1时 ，ir;
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例：某银行同时贷给两个工厂各1000万元，年利率均为12%。甲 厂每年结算一次，乙厂每月结算一次。问一年后，该银行从两 个工厂各提出了多少资金？
已知：r=12%,m甲=1， m乙=12，p=1000,n=1
i甲
1
13
资金
劳动创造
流通
生产资金 产品 资金
时间
‘
资金+资金
存款
资金+利息
证券
资金+利息（股利）
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期初 状
态
效果
1万元
置于家中
1万元
1万元
进一批货，1个月内售出，获 利10%
1.1万元
0.85万元
进一批货，10天内售出，获利 10%；1个月周转3次
1.13万元
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一、资金时间价值的含义 Implications of Time Value of Money
7
3.2 资金报酬原理
一、资金时间价值的含义 二、资金时间价值的计算规律 三、资金时间价值的计算
8
一、资金时间价值的含义 Implications of Time Value of Money
❖ 例题3-1 ❖ 某企业拟进行一项目投资。目前有两个方案可
供选择，具体数据见表3-1。如果其他条件都相同， 该企业应选择哪个方案呢？
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相关概念
❖ 时值与时点
在 某 个时 间 节点 上 资金 的 数值称为时值。
在 现 金流 量 图上 ， 时间 轴 上的某一点称为时点。
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相关概念
❖现值（P，Present value） 指资金“现在”的价值。 是一个相对的概念。 一般来讲，将t+k个时点上发生的资金折现到第 t个时点，所得的等值资金额就是第t+k个时点上 资金金额在t时点的现值。
技术经济分析的基本原理
3.1 技术经济比较原理 3.2 资金报酬原理
1
3.1 技术经济比较原理
一 方案可比原则
满足需要上的可比性 消耗费用上的可比 价格指标的可比性 时间上的可比性
2
3.1 技术经济比较原理
一 方案可比原则
满足需要上的可比性 数量的可比性 质量的可比性 品种可比性
3
满足需要上的可比性 数量的可比性 含义：当相比较的各个技术方案实际产量 相等时，可以直接比较各技术方案的消耗费 用指标，消耗费用越少的方案越好。
100
60
52.8
33
19.8
107.2
67
40.2
147.2
87
60.2
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❖现金流量的内容
▪ 现金流入量：Cash Flow in, CFI ▪ 现金流出量: Cash Flow out, CFO ▪ 现金净流量: Net Cash Flow, NCF
NCFt=CFIt-CFOt
27
现金流量图
150 250 250
300
0 12 3 4 5
100 200
30
❖ 标注法
（200）（100） 150 250
0
1
2
3
250 300
4
5
31
练习：有一项目，投资40万元，年收益10万元，年经 营费用6万元，12年末该项目结束并预计有残值10万 元，其现金流量图如下图：
A=10万
D=10万
01
2
(一)单利计算 单利计算方法：仅以本金为基数计算利息；
n年末本利和的单利计算公式： FP(1in)
式中：
F---本利和、终值、未来值；
P---本金、现值； i---折现率、贴现率； n---计息周期数。
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(二)复利计算 复利计算方法：以本金与累计利息之和为基数计算利息
公式的推导如下：
F=P(1+i)n I=F-P=P[(1+i)n-1]
年份 年初本金P
1
P
2
P(1+i)
当年利息I
P·i P(1+i) ·i
年末本利和F
P(1+i) P(1+i)2
… … … …
n－1 P(1+i)n-2 P(1+i)n-2 ·i P(1+i)n-1
n
P(1+i)n-1 P(1+i)n-1 ·i P(1+i)n
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例题：假如以年利率6%借入资金1000元,共 借4年,其偿还的情况如下表
贴现率：贴现时所采用的利率称 贴现率或折现率。
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货币等值是考虑了货币的时间价值。 即使金额相等，由于发生的时间不同，其价 值并不一定相等； 反之，不同时间上发生的金额不等，其货币 的价值却可能相等。
在经济活动中，等值是一个非常重要的概念， 在方案评价、比较中广泛应用。
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五、资金等值的计算
资金时间价值的几个基本概念 （1）现值（P，Present value） （2）终值或将来值、未来值（F，Future value） （3）等额序列值或等额年金（A，Annuity） （4）折现率（i，interest）：也叫利率。 （5）期数（n）
12%
1
1
1
12%
i乙
1
12% 12
12
1
12.7%
F甲=1000*（1+12%）=1120（万元）
F乙=1000*（1+12.7%）=1127（万元）
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三、现金流量图
❖现金流量的概念
▪ 是指一个投资项目引起的企业现金收入和支出
的增加量
相对于投资项目实施前
货币资金 指广义现金 非货币资源
年初 年 欠款
年
末
应付利息
年末 欠款
年末 偿还
1 1000 1000 × 0.06=60
1060
0
2 1060 1060 × 0.06=63.60 1123.60
0
3 1123.60 1123.60 × 0.06=67.42 1191.02
0
4 1191.02 1191.02 × 0.06=71.46 1262.48 1262.48
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表3-2 方案丙与丁的投例资和题收益3-数2据表 单位：元
年份
0
1
2
3
4
方案丙
投资总额 年收益
1000
500 700 800
方案丁
投资总额 年收益
600 400 500 700 800
12
例题2-1，方案乙优于方案甲。 例题2-2，方案丁优于方案丙。 这两个例题很好地反映了“时间就是金钱”的 观念。这就是说，方案的优劣不仅与资金的支出和收 入的大小有关，而且与发生的时间也密切相关。
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第二节 基本术语
❖终值或将来值、未来值（F，Future value） 是指资金经过一定时间的增值后的资金数值，
是现值在未来时点上的等值资金。
❖ 等额序列值或等额年金（A，Annuity） 是指分期等额收付的资金值，如折旧、租金、
利息、保险金、养老金等。
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❖ 贴现与贴现率
贴现：把将来某一时点的资金额 换算成现在时点的等值金额称为贴 现或折现。
资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循 环周转过程中随着时间的变化而产生的资金增值或 经济效益。
不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资 金的时间价值。 对投资者：资金的增值特性； 对消费者：对放弃现期消费的损失所应给予的必要 补偿。
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二、 衡量尺度
1. 绝对尺度： (1)利息： 是指占用资金所付的代价(或放弃使用资金所得的补偿)。如果将
❖ 采用增量计算法 方案2增产部分的单位产品消耗费用实际值为 50*10000/100=5000元/件 < 代销价格8000元/件
所以，采用方案2增产的100件会给企业带来利润， （8000-5000）*100=300000元
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时间的可比性
重点提示： 时间可比对于技术方案的经济比较具有重要意
义，应符合以下两个可比条件： （1） 应采用相同的计算期作为比较的基础； （2） 应考虑资源投入及效益发挥的时间先后，对 整个国民经济的影响。
一笔资金存入银行，这笔资金就称为本金。经过一段时间之后，储户 可在本金之外再得到一笔利息，这一过程可表示为：
Fn =P +In Fn 本利和； P 本金； In 利息；n 计息周期
利息通常根据利率计算。即：I =I1/P×100% ， I1 是一个计息周期的的利息
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2. 相对尺度：利率、收益率 利率是单位本金经过一个计息周期后的增值额。
序号