最新8国际资本流动汇总
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国际资本流动概述
国际资本流动概述简介国际资本流动是指资本在国家之间的跨境流动，涉及资金、股票、债券、外包、外圆、借贷等各种金融工具和交易方式。
随着全球化的不断发展，国际资本流动日益频繁，成为全球经济的重要组成部分。
国际资本流动的类型国际资本流动可以分为直接投资和间接投资两种类型。
直接投资直接投资是指投资者在他国建立或参股于该国企业，成为该企业的股东或合伙人，以获取股息、红利和利润等回报。
直接投资一般持有长期目标，涉及实体经济领域，例如投资于制造业、服务业和基础设施建设等。
直接投资对于投资者来说是具有风险的，但同时也可能带来更高的回报。
间接投资间接投资是指通过金融市场的工具和渠道进行的投资活动，比如购买股票、债券和外汇等金融产品。
间接投资的特点是流动性较高，可以在短期内进行买卖。
然而，间接投资也存在着市场风险和波动风险。
国际资本流动的原因国际资本流动的原因有多种，主要包括以下几点：1.投资回报率差异：不同国家的经济发展水平和市场规模不同，导致不同国家的投资回报率也存在差异。
资本会在追求更高回报的国家之间流动。
2.利率差异：不同国家的货币政策和利率水平不同，资本会在追求更高利率的国家之间流动。
3.投资机会：一些国家具有优势产业和潜力市场，吸引了大量资本的流入。
4.外汇市场：外汇市场的波动导致资本在国际市场中追逐汇率差异，实现利润最大化。
5.资本市场的自由化：许多国家逐渐开放资本市场，降低了投资的限制和限制，促进了资本的自由流动。
国际资本流动的影响国际资本流动对于全球经济有着重要的影响，主要体现在以下几个方面：1.经济增长：国际资本流动可以促进经济增长，特别是对于发展中国家来说，吸引外国直接投资可以带来外国资本、技术和管理经验，推动国内经济的发展。
2.资金供给：国际资本流动可以提供海外投资机会，扩大企业和个人的投资选择。
3.跨国公司的发展：国际资本流动促使跨国公司在全球范围内建立和扩大经营业务，增加市场份额和竞争能力。
经济学第六章国际资本流动
R (i1 i2 ) z y
第六章 国际资本流动
7
一、国际资本流动的原因
对于单个的资本所有者来说，风险的预测 和控制困难。因此，降低和分散风险就成 为国际资本流动的又一个原因。
投资风险
σH
一国范围的资产分散化
σw
国际范围的资产分散化
K
资产分散化程度
图7-1 资产分散化程度与风险大小
第六章 国际资本流动
按资本流动划分：资本流出和资本流出
第六章 国际资本流动
12
一 、按资本流动的期限划分
长期资本流动 直接投资：是指投资者在国外创办企业或与
当地资本合营企业等方式进行的投资。 国际直接投资的途径主要有：
▪ 一是在国外创办新企业 ▪ 二是购买国外企业的股权并达一定的比例 ▪ 三是利润再投资
第六章 国际资本流动
对资本输出国的消极影响：
▪ 会面临较大的投资风险 ▪ 政府税收减少 ▪ 在一定程度上影响到国内经济发展 ▪ 增加潜在的竞争对手
第六章 国际资本流动
11
第二节、国际资本流动的形态
按照资本流动的期限划分： 1 .长期资本流动
▪ 直接投资 ▪ 证券投资 ▪ 国际贷款
2 .短期资本流动
▪ 贸易资本流动 ▪ 银行资本流动 ▪ 安全性资本流动 ▪ 投机性资本流动
这类交易又称套期保值(hedging)。
第六章 国际资本流动
21
一 、按资本流动的期限划分
投机性资本流动：是指投资者(speculators) 利用自己对国际市场上汇率、利率、金融 资产价格或实物商品价格的变动方向及变 动幅度所作出的，自认为比反映在市场有 关价格(如有关货币的利差、远期外汇交易 的升水或贴水、期货价格等）上的信息更 为准确的预期，冒险去故意敞开某种头寸， 以期在市场价格真地发生预料中的变动时 赚取风险利润而进行的交易。
第六章 国际资本流动
7
一、国际资本流动的原因
对于单个的资本所有者来说，风险的预测 和控制困难。因此，降低和分散风险就成 为国际资本流动的又一个原因。
投资风险
σH
一国范围的资产分散化
σw
国际范围的资产分散化
K
资产分散化程度
图7-1 资产分散化程度与风险大小
第六章 国际资本流动
按资本流动划分：资本流出和资本流出
第六章 国际资本流动
12
一 、按资本流动的期限划分
长期资本流动 直接投资：是指投资者在国外创办企业或与
当地资本合营企业等方式进行的投资。 国际直接投资的途径主要有：
▪ 一是在国外创办新企业 ▪ 二是购买国外企业的股权并达一定的比例 ▪ 三是利润再投资
第六章 国际资本流动
对资本输出国的消极影响：
▪ 会面临较大的投资风险 ▪ 政府税收减少 ▪ 在一定程度上影响到国内经济发展 ▪ 增加潜在的竞争对手
第六章 国际资本流动
11
第二节、国际资本流动的形态
按照资本流动的期限划分： 1 .长期资本流动
▪ 直接投资 ▪ 证券投资 ▪ 国际贷款
2 .短期资本流动
▪ 贸易资本流动 ▪ 银行资本流动 ▪ 安全性资本流动 ▪ 投机性资本流动
这类交易又称套期保值(hedging)。
第六章 国际资本流动
21
一 、按资本流动的期限划分
投机性资本流动：是指投资者(speculators) 利用自己对国际市场上汇率、利率、金融 资产价格或实物商品价格的变动方向及变 动幅度所作出的，自认为比反映在市场有 关价格(如有关货币的利差、远期外汇交易 的升水或贴水、期货价格等）上的信息更 为准确的预期，冒险去故意敞开某种头寸， 以期在市场价格真地发生预料中的变动时 赚取风险利润而进行的交易。
《国际资本流动》课件
3
全球化因素
贸易自由化、国际合作和全球市场的连通性。
国际资本流动的利与弊
利
促进经济增长、创造就业机会、技术转让和资本积累。
弊
引发金融危机、不稳定的汇率、财富和收入不平等。
国际资本流动的案例分析
案例一
案例二 案例三
发展中国家吸引外国直接投资的政策与经济增长 率之间的关系。
全球股市的波动对国际证券投资的影响。
《国际资本流动》PPT课 件
本课程将深入探讨国际资本流动的重要性和影响因素，通过案例分析展示不 同类型资本流动的利弊。让我们一起了解这一全球经济现象。
国际资本流动的定义和重要性
1 定义
国际资本流动是指跨国边界的资金投资和资本转移。这种流动可以包括股票、债券、外 汇和直接投资。
2 重要性
国际资本流动促进了全球经济增长和贸易发展，增加了投资机会，提高了金融市场的效 率。
国际资本流动的类型
直接投资
在外国企业或资产中进行实际 投资，如设立子公司或购买股 权。
证券投资
通过购买外国的股票、债券或 其他证券进行投资。
外汇交易
通过买卖外汇来进行投机或风 险管理。
国际资本流动的影响因素
1
经济因素
利率、通货膨胀、汇率和金融市场的稳定性。
2
政治因素
政策稳定性、法律环境和政府的干预。
大规模外汇交易引发的金融危机对国际资本流动 的影响。
结论和总结
1பைடு நூலகம்结论
国际资本流动在全球经济中发挥着至关重要 的作用，但也面临着许多挑战和风险。
2 总结
了解国际资本流动的定义、类型、影响因素、 利与弊以及案例分析，有助于我们更好地理 解全球经济的脉络。
国际金融课件：国际资本流动
一、国际信贷融资
（一）国际贸易信贷融资 国际贸易信贷融资是指与贸易有直接关系的信贷融资。 根据融资期限的长短，可以将国际贸易信贷融资分为短期融资、中期融资和长期融资。 根据银行的融资对象，可以将国际贸易信贷融资分为进口融资和出口融资。 根据融资主体，国际贸易信贷融资可以分为商业融资和银行融资。
银行给出口商提供的融资品种
“建设—经营—移交”
三、国际证券融资
（一）国际债券融资 国际债券融资是指一国政府当局、金融机构、工商企业、地方社会团体以及国际组织机构 等单位，通过在国外市场发行以某种货币作为面值的债券而进行的融资活动。 （二）国际股票融资 国际股票融资是指符合发行条件的公司以筹集资金为目的，向境外投资者出售代表一定股 东权利的股票的国际融资方式。境内公司赴境外上市有以下几种途径： 1．境外直接上市（IPO） 2．涉及境内权益的境外公司在境外直接上市（IPO、红筹股形式） 3．境外买壳上市或反向兼并 4．国内A股上市公司的境外分拆上市。 5．境外存托凭证（DR）
二、外债的衡量指标
指标
定义
偿债率
负债率
债务率
短期债 务比例
阈值 一般国家：控制在20％以内为宜；发展中国家： 应控制在25％以内，危险线为30％
国际公认的外债负债率标准是控制在20％以下
国际公认的债务率标准是小于100％，即外债余额 增长速度不超过外汇收入增长速度
受市场波动影响大，短期债务比例不宜超过25%
借
用
还
三、外债管理的主要内容
（四）外债风险管理 在外债的管理和运营过程中，风险管理主要是通过使用工具和制定制度，对外债风险进行 化解、分散、补偿等。外债风险管理的内容包括：
1．控制期限错配风险 2．衍生工具锁定风险 3．建立偿债风险基金
08国际资本流动.pptx
第二节 国际资本流动的类型（续）
（二）证券投资(Portfolio Investment)
证券投资是投资者在国际金融市场上购买外币有价证券（股票、 债券等）而进行投资的方式。 证券投资又称间接投资，具有三个特点： 1.涉及金融资本的国际性转移，目的是获取股息、红利，不以
直接控制企业的经营管理权为目的。 2.具有灵活性，但需依赖发达的国际证券市场。 3.证券投资涉及到债权债务关系，构成有价证券发行国的外债。
INTERNATIONAL FINANCE
国际金融
第九章 国际资本流动
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述 第二节 国际资本流动的类型 第三节 国际资本流动的原因及影响 第四节 货币危机理论
总目录
2
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念 二、国际资本流动与国际收支 三、国际资本流动的条件
作用的有资本的供求、利率与汇率水平，各国的经济政 策、防范风险的考虑因素等。
返回
7
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述（续）
三、国际资本流动的条件
注意：这里指的是国际资本自由、顺利流动的条件。 国际资本在国与国之间自由、顺利流动的条件是： ❖取消外汇管制或外汇管制较松。 ❖存在完善、健全的国际金融市场。
返回
3
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述（续）
一、国际资本流动的概念
定义：国际资本流动（International Capital Movement）是指资本 从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，即资本在国际间的单向、 双向或多向流动。 具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得， 利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。 注意：资本可以是货币形态，也可以是实物形态（包括设备、技术、原 材料和劳动力等）。 国际资本流动与国际收支之间的直接关系反映在各国国际收支平衡表中 的资本和金融账户。
（二）证券投资(Portfolio Investment)
证券投资是投资者在国际金融市场上购买外币有价证券（股票、 债券等）而进行投资的方式。 证券投资又称间接投资，具有三个特点： 1.涉及金融资本的国际性转移，目的是获取股息、红利，不以
直接控制企业的经营管理权为目的。 2.具有灵活性，但需依赖发达的国际证券市场。 3.证券投资涉及到债权债务关系，构成有价证券发行国的外债。
INTERNATIONAL FINANCE
国际金融
第九章 国际资本流动
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述 第二节 国际资本流动的类型 第三节 国际资本流动的原因及影响 第四节 货币危机理论
总目录
2
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念 二、国际资本流动与国际收支 三、国际资本流动的条件
作用的有资本的供求、利率与汇率水平，各国的经济政 策、防范风险的考虑因素等。
返回
7
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述（续）
三、国际资本流动的条件
注意：这里指的是国际资本自由、顺利流动的条件。 国际资本在国与国之间自由、顺利流动的条件是： ❖取消外汇管制或外汇管制较松。 ❖存在完善、健全的国际金融市场。
返回
3
第九章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述（续）
一、国际资本流动的概念
定义：国际资本流动（International Capital Movement）是指资本 从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，即资本在国际间的单向、 双向或多向流动。 具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得， 利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。 注意：资本可以是货币形态，也可以是实物形态（包括设备、技术、原 材料和劳动力等）。 国际资本流动与国际收支之间的直接关系反映在各国国际收支平衡表中 的资本和金融账户。
8国际资本流动
对外借款 直接投资 其它投资
2020年10月24日星期六
18
行业
外商直接投资的行业结构 （单位：万美元）
1999
2000
2001 2002 (1-9) 2003(1-9)
2020年10月24日星期六
19
外商直接投资的地区结构 （单位：万美元）
地区 广东 江苏 上海 福建 山东 辽宁 浙江 天津 北京 湖北 十省市合计
第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。
2020年10月24日星期六
2
二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动
◆ 银行结算资金流动等
2020年10月24日星期六
4
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动增长速度远远快于经济与国际贸易 的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
2020年10月24日星期六
8
4. 短期债务比率
短期债务比率
当年年末外债余额中短 期债务余额
当年年末外债余额
100 %
短期债务比率的警戒线为：25%
2020年10月24日星期六
最新8国际资本流动
风险的差异
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
2020/10/14
3
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长； ◆国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
(at end 1981) Due in one year ortotal % of Exports
Mexico
$56.9
49
85
Brazil
52.7
35
67
Venezuela 26.2
61
79
Argentina 24.8
47
100
South Korea 19.9
8国际资本流动
二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
长期资本 流动
贸易资本流动 银行资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
创办新企业
直接投资
收购国外企业股权 达一定比例以上
证券投资
利润在投资
国际借贷
2020/10/14
2
三、国际资本流动的原因
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异
2020/10/14
16
债务危机的解决方案
◆贝克计划（1985－88） 通过安排延长原有债务期限、新增贷款来促进债 务国的经济增长，同时要求其调整国内政策。在贝 克计划执行中，产生了一系列创新手段，如债务资 本化、债权交换、债务回购等。
2020/10/14
第八讲 国际资本流动
特点：a.指定用途：购买贷款国的出口商品 b.利率低(政府补贴) c.有偿还担保
2020/3/23
9
类型：买方信贷 卖方信贷
A（买方）
资金缺乏 提供贷款
买方信贷
B（卖方）
想卖
延期支付
卖方信贷
出口方银行
2020/3/23
10
二、短期资本流动
(1)短期证券投资与贷款（政府债券、商业票据，银行承兑汇票等）
1.实行浮动汇率制
市场自动完成汇率适应资本流入的变化
缺陷：可能带来本币急剧升值 打击出口
造成外汇市场的不稳定性，加大外汇风险
不利国民经济
2.让本币法定升值（固定汇率制国家）
迫不得已的政策选择，发展中国家不多见
2020/3/23
25
3.采取较灵活的汇率制度 资本流入增加的阶段:设定更宽的汇率变动区：
(4)有利于解决国际收支不平衡
国际金融市场的发展 利用国内盈余或弥补国际收支赤字
2020/3/23
20
二、风险和危害
什么是汇 率风险？
1.汇率风险
（由于汇率的变化而蒙受的损失以及将丧失可期待的利益的可能性。将 承受汇率风险的外币金称为受险部分，或“敞口”）
(交易风险，折算风险)
2.利率风险
国际商业银行贷款
金融压抑：是指市场机制作用没有得到充分发挥的发展中国家所 存在的金融管制过多，利率限制、信贷配额以及金融资产单调等 现象。
金融市场发展不够，金融商品较少，居民储蓄高等。
2020/3/23
13
特点:
(1)大量流入发展中国家，主要是亚洲、拉美。（新兴市场国家）
(2)资本构成或形式变化很大，证券投资比例迅速上升，总量已
国际资本流动
2
增加就业机会：国 际资本流动可以增 加投资，创造就业
机会。
3
提高国际竞争力： 国际资本流动可以 引进先进技术和管 理经验，提高国际
竞争力。
4
增加金融风险：国 际资本流动可能带 来金融风险，影响
国家经济稳定。
对国际金融市场的影响
01
资本流动影响汇率波动
02
资本流动影响国际金融 市场的稳定性
03
资本流动影响国际金融 市场的投资机会
流动
3
资本流动可以促 进国际经济合作 和全球资源优化
配置
2
资本流动包括直 接投资、证券投 资、贷款和其他 形式的资本转移
4
资本流动也可能 导致金融风险和
经济波动
国际资本流动的分类
01 直接投资：跨国公司在其他国 家设立子公司或分支机构
02 证券投资：购买其他国家的股 票、债券等金融资产
03 贷款：国际银行或其他金融机 构提供的贷款
04 其他投资：包括国际援助、国 际租赁等
国际资本流动的影响
促进经济增长： 国际资本流动 可以促进投资 和消费，从而 推动经济增长。
提高资源配置 效率：国际资 本流动可以优 化资源配置， 提高生产效率。
增加金融风险： 国际资本流动 可能引发金融 风险，如汇率 波动、债务危
机等。
影响国家政策： 国际资本流动 可能影响国家 政策，如货币 政策、财政政
04
资本流动影响国际金融 市场的监管和政策制定
对全球经济格局的影响
02
推动全球产业升 级和结构调整
01
促进全球资源优 化配置
04
加剧全球贫富差距 和地区发展不平衡
03
影响全球金融市 场的稳定
国际金融学资本流动知识点总结
国际金融学资本流动知识点总结一、资本流动的定义与分类资本流动，简单来说，就是资本在不同国家或地区之间的转移和配置。
它可以是长期的，也可以是短期的；可以是直接的，也可以是间接的。
长期资本流动通常包括国际直接投资、国际证券投资和国际中长期贷款等。
国际直接投资是指一个国家的企业或个人在另一个国家直接建立新企业、收购现有企业或与当地企业合作等形式的投资。
这种投资往往伴随着对企业的经营管理控制权。
国际证券投资则是指投资者在国际证券市场上购买外国政府或企业发行的债券、股票等有价证券，以获取利息、股息或资本增值。
国际中长期贷款主要是指期限在一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款以及国际银行贷款等。
短期资本流动包括贸易资金融通、保值性资本流动、投机性资本流动等。
贸易资金融通是为了满足国际贸易中资金周转的需要。
保值性资本流动是出于保值目的，比如担心本国货币贬值而将资金转移到相对稳定的货币资产上。
投机性资本流动则是利用汇率、利率等市场波动谋取高额利润。
二、资本流动的原因（一）经济原因1、寻求更高的投资回报率不同国家和地区的经济发展水平、产业结构、市场环境等存在差异，导致投资回报率不同。
资本总是流向那些能够提供更高回报的地方。
2、分散风险通过在多个国家和地区进行投资，可以降低单一市场的风险，实现风险的分散化。
3、开拓市场企业为了扩大市场份额，会将资本投向具有潜力的新兴市场。
（二）金融原因1、汇率变动汇率的升值或贬值会影响资本的流动方向。
当一国货币升值时，外国资本流入增加；反之，货币贬值时，资本流出增加。
2、利率差异各国利率水平的不同会引导资本流向利率较高的国家，以获取更高的利息收入。
（三）政策原因1、财政政策政府的财政支出、税收政策等会影响经济的增长和投资环境，从而吸引或排斥资本的流入。
2、货币政策宽松的货币政策会增加货币供应量，降低利率，刺激资本流出；紧缩的货币政策则相反。
（四）其他原因1、政治稳定性政治稳定的国家更能吸引资本流入，而政治动荡的地区则可能导致资本外逃。
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短期债务 当 比年 率 当 年年 末年 外末 债 期外 余 债债 额 务余 中 1余 0额 % 短 0额
短期债务比率的警戒线为：25%
2020/8/13
12
5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
2020/8/13
13
三、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中 ◆ 债务结构恶化
利率结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
2020/8/13
14
发展中国家债务危机的原因
发展中国家 债务危机的原因
内因 外因
2020/8/13
盲目举借大量外债 国内经济政策失误 外债使用效率低下
当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 两次石油提价恶化发展中国家 国际收支 国际商业银行贷款政策的失误
15
债务危机的解决方案
◆最初的援助措施（1982－84） 在IMF的协调下，一方面，各国政府、银行和国际 机构向债务国提供贷款以缓解资金困难，另一方面， 重新安排债务，IMF要求债务国国内紧缩，债权银行 延长债务本金的偿还期限，但是并不减免债务总额。
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁
2020/8/13
4
五、国际资本流动的影响
对资本输出 国的影响
积极 消极
提高资本边际效益 促进商品和劳务出口 提高国际地位 绕过关税壁垒
鉴于许多银行对不良债务失去了信心，因此，提出 在自愿的、市场导向的基础上，对原有债务采取各种 形式的减免。
◆1990年后，美国利率显著下降，债务国的政策调 整也初见成效。1992年，债务危机基本宣告结束。
2020/8/13
18
LEADING THIRD WORLD DEBTORS:
DEBT OWED TO COMMERCIAL BANKS
8国际资本流动
二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
长期资本 流动
贸易资本流动 银行资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
创办新企业
直接投资
收购国外企业股权 达一定比例以上
证券投资
利润在投资
国际借贷
2020/8/13
2
三、国际资本流动的原因
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异
积极
促进国际贸易的发展 调整各国国际收支不平衡 加速经济全球化
消极
造成金融形势的动荡 易于引发货币金融危机
2020/8/13
7
第二节 国际债务与发展中国家的债务危机
一、国际债务的概念
★国际债务即外债，一国的国际债务可定义为 “对非居民用外国货币或本国货币承担的具有契 约性偿还义务的全部债务”。
2020/8/13
偿债率的警戒线为：20%
2020/8/13
10
2. 负债率
负债率 当年 当商 年品 年与 末劳 外务 债入 出 余1口 额00% 收
负债率的警戒线为：100%
3. 外债依赖率
外债依赖 当 率年 当年 年 G末 DP外债 10余 % 0额
外债依赖率的警戒线为：8%
2020/8/13
11
4. 短期债务比率
58
37
Chile
10.5
40
77
Philippines 10.2
56
63
Indonesia 7.2
41
14
Taiwan
6.6
62
14
Nigeria
6.0
34
12
2020/8/13
19
NON-OIL THIRD WORLD COUNTRIES CURRENT ACCOUNT BALANCES 1973-1982
(U.S. $ BILLIONS)
1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982
-11.6 -37 .-46.5 -32 .-28. 3 -39.2 -58.9 -86.2 -99.0 -97
2020/8/13
20
债务危机的启示
◆发展中国家举借外债应根据国情选择适度的借债 规模
风险的差异
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
Hale Waihona Puke 实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
2020/8/13
3
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长； ◆国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
◆发展中国家应根据具体情况合理安排外债结构 ◆扶植和发展出口产业，提高偿还能力，稳定协调地 发展国民经济 ◆建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理
(at end 1981) Due in one year or less
$ billions % of total % of Exports
Mexico
$56.9
49
85
Brazil
52.7
35
67
Venezuela 26.2
61
79
Argentina 24.8
47
100
South Korea 19.9
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债务危机的解决方案
◆贝克计划（1985－88） 通过安排延长原有债务期限、新增贷款来促进债 务国的经济增长，同时要求其调整国内政策。在贝 克计划执行中，产生了一系列创新手段，如债务资 本化、债权交换、债务回购等。
2020/8/13
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债务危机的解决方案
◆布雷迪计划（1989年后）
妨碍国内经济发展 面临较大投资风险 培养潜在竞争对手
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5
五、国际资本流动的影响
对资本输入 国的影响
积极 消极
缓解资金短缺 提高工业化水平 创造就业机会
损害经济发展的自主性 沉重的债务负担 引发金融震荡 挤占国内商品市场份额
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五、国际资本流动的影响
对世界经济 的影响
8
对国际债务的两个基本判断
◆一是债权方必须是非居民，对本国居民的负 债，包括外币负债均在国际债务之列；
◆二是债务必须具有契约性偿还义务，按此定 义国际债务不包括外国直接投资，因为它不是 “具有契约性偿还义务”的债务。
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9
二、国际债务的衡量指标
1. 偿债率
偿债率 当当年年商应品偿与还劳本务金入 出与 1口利 00% 收息
短期债务比率的警戒线为：25%
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5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
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三、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中 ◆ 债务结构恶化
利率结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
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发展中国家债务危机的原因
发展中国家 债务危机的原因
内因 外因
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盲目举借大量外债 国内经济政策失误 外债使用效率低下
当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 两次石油提价恶化发展中国家 国际收支 国际商业银行贷款政策的失误
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债务危机的解决方案
◆最初的援助措施（1982－84） 在IMF的协调下，一方面，各国政府、银行和国际 机构向债务国提供贷款以缓解资金困难，另一方面， 重新安排债务，IMF要求债务国国内紧缩，债权银行 延长债务本金的偿还期限，但是并不减免债务总额。
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁
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五、国际资本流动的影响
对资本输出 国的影响
积极 消极
提高资本边际效益 促进商品和劳务出口 提高国际地位 绕过关税壁垒
鉴于许多银行对不良债务失去了信心，因此，提出 在自愿的、市场导向的基础上，对原有债务采取各种 形式的减免。
◆1990年后，美国利率显著下降，债务国的政策调 整也初见成效。1992年，债务危机基本宣告结束。
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LEADING THIRD WORLD DEBTORS:
DEBT OWED TO COMMERCIAL BANKS
8国际资本流动
二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
长期资本 流动
贸易资本流动 银行资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
创办新企业
直接投资
收购国外企业股权 达一定比例以上
证券投资
利润在投资
国际借贷
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三、国际资本流动的原因
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异
积极
促进国际贸易的发展 调整各国国际收支不平衡 加速经济全球化
消极
造成金融形势的动荡 易于引发货币金融危机
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第二节 国际债务与发展中国家的债务危机
一、国际债务的概念
★国际债务即外债，一国的国际债务可定义为 “对非居民用外国货币或本国货币承担的具有契 约性偿还义务的全部债务”。
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偿债率的警戒线为：20%
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2. 负债率
负债率 当年 当商 年品 年与 末劳 外务 债入 出 余1口 额00% 收
负债率的警戒线为：100%
3. 外债依赖率
外债依赖 当 率年 当年 年 G末 DP外债 10余 % 0额
外债依赖率的警戒线为：8%
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4. 短期债务比率
58
37
Chile
10.5
40
77
Philippines 10.2
56
63
Indonesia 7.2
41
14
Taiwan
6.6
62
14
Nigeria
6.0
34
12
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NON-OIL THIRD WORLD COUNTRIES CURRENT ACCOUNT BALANCES 1973-1982
(U.S. $ BILLIONS)
1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982
-11.6 -37 .-46.5 -32 .-28. 3 -39.2 -58.9 -86.2 -99.0 -97
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债务危机的启示
◆发展中国家举借外债应根据国情选择适度的借债 规模
风险的差异
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
Hale Waihona Puke 实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
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四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长； ◆国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
◆发展中国家应根据具体情况合理安排外债结构 ◆扶植和发展出口产业，提高偿还能力，稳定协调地 发展国民经济 ◆建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理
(at end 1981) Due in one year or less
$ billions % of total % of Exports
Mexico
$56.9
49
85
Brazil
52.7
35
67
Venezuela 26.2
61
79
Argentina 24.8
47
100
South Korea 19.9
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债务危机的解决方案
◆贝克计划（1985－88） 通过安排延长原有债务期限、新增贷款来促进债 务国的经济增长，同时要求其调整国内政策。在贝 克计划执行中，产生了一系列创新手段，如债务资 本化、债权交换、债务回购等。
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债务危机的解决方案
◆布雷迪计划（1989年后）
妨碍国内经济发展 面临较大投资风险 培养潜在竞争对手
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五、国际资本流动的影响
对资本输入 国的影响
积极 消极
缓解资金短缺 提高工业化水平 创造就业机会
损害经济发展的自主性 沉重的债务负担 引发金融震荡 挤占国内商品市场份额
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五、国际资本流动的影响
对世界经济 的影响
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对国际债务的两个基本判断
◆一是债权方必须是非居民，对本国居民的负 债，包括外币负债均在国际债务之列；
◆二是债务必须具有契约性偿还义务，按此定 义国际债务不包括外国直接投资，因为它不是 “具有契约性偿还义务”的债务。
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二、国际债务的衡量指标
1. 偿债率
偿债率 当当年年商应品偿与还劳本务金入 出与 1口利 00% 收息