企业投资决策的评价方法
投资决策中常用的分析方法有哪些
投资决策中常⽤的分析⽅法有哪些投资决策是指投资主体在调查、分析、论证的基础上，对投资活动所做出的最后决断。
投资决策中常⽤的分析⽅法有哪些？下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。
长期投资是⼀种影响超过⼀年的投资，例如购买设备、建造⼚房等。
由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现，真正难以改变的是⽣产经营性的固定资产投资，所以这⾥所讨论的长期投资只限于固定资产投资，⼜称为项⽬投资。
项⽬投资的决策分析，并不是企业，尤其是中⼩企业⽇常财务活动最经常的部分，也许在⼀个会计年度都难得碰上⼀两次。
但是，它却是企业财务活动中最重要的部分。
因为项⽬投资的⾦额⼤，影响时间长，风险⼤，⼀旦投资就难以改变或补救。
研究中⼩企业项⽬投资的决策分析，必须针对中⼩企业的特点，对两个问题进⾏重新观察和思考：中⼩企业的投资决策采⽤“现⾦流量观”好还是“会计利润观”好?中⼩企业的投资决策采⽤贴现分析技术好还是⾮贴现分析技术好?⼀、中⼩企业投资决策中的现⾦流量观和会计利润观的⽐较有⼀个直接的⽭盾：⼀⽅⾯现⾦净流量⽐会计利润对企业经营决策更有⽤的观点已基本获得公认，并且成为当代财务管理学和管理会计学的⽴论基础;但另⼀⽅⾯，⼴⼤中⼩企业经营者的头脑中却没有现⾦流量的概念，他们追求利润最⼤化，在进⾏项⽬投资的决策时，如果采⽤数学⽅法进⾏定量计算分析，主要是运⽤财务会计数据。
从理论上讲，现⾦净流量⽐会计利润更能客观反映投资的收益，⽽且在运⽤贴现分析技术时，⼏乎不得不采⽤现⾦流量的观念。
但是现实中，中⼩企业更习惯于使⽤会计利润，之所以如此，⾄少可以归结⼀个原因--经营者在现代经营和理财知识⽅⾯的缺陷。
笔者认为，如果中⼩企业经营者的素质能够进⼀步提⾼，他们能够掌握更多⼀点现代的财务管理知识的话，那么他们是可以接受这个概念的。
向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间⽭盾的有效⽅法，但引起作者更深⼀层的思考是：在中⼩企业的投资决策中，会计利润是不是现⾦净流量的⼀个好的替代变量?或者说在中⼩企业决策者看来，不采⽤现⾦净流量导致的损失可以由采⽤会计利润产⽣的收益弥补吗?笔者初步分析认为这种猜测可以找到⼀些实际依据：1.项⽬投资未来现⾦净流量数据的获取必需在占有⽐较充分的资料基础上才能预测，这对中⼩企业决策者来说显得困难⽽且成本太⾼，但对会计利润的预测只需要根据企业账簿数据加上个⼈经验即可估算，这不仅成本低，⽽且使决策者觉得可靠。
建筑企业安全投资决策方法：LEC评价法
据 影 响评 价 和 决 策 的 因 素 重 要性 ， 以及 反 业环境 Ｅ。 危险性作业是指人员暴露于危 映其 综合评价指标 的模型， 设计 出对各参 险条件下 的出现频率，分值如表 ２ 示。 所 数 的 定分 规 则 ， 后 依 照 给 定 的 评价 模 型 （ ２ 然 表 ）
或“ 效益 一 本 ” 评价 。 成 比 非经常性 （ 一周一次到一月一次） ３ 分 有时出现 （ 月一次到一年一次） ２分 一 偶然 （ 偶然出现过一次） 能是很久 以前 的事情 了） １ 分
５ 纠正程度分值 Ｄ 、 ．纠正程度是指所 提 出的安 全措施 能把 险情 消除或 缓和 的
１ 分
２ 分 ３ 分 ４分
事故发生的可能大小及产生的后果 ， 其程 三个 因素 ，反映 了系统的综合危险性 ； 而 度的分值如表 ３所示 。（ ３ 表 ）
表 １ 事故后果严重度 Ｒ取值 后果的严重程度 分值
险情仅有稍微的缓和（ 少于 ２％ ６分 ５） 使用这个公式时 ， 先将对应情 况分值
一
１０分 ，轻微的割破擦伤则定 为 １分， ０ 根 见表 ４ 表 ４ 。（ ）
、
基 本 理 论 和 思 想
据严重程度往下类推。（ １ 表 ）
２ 、确定人 员暴露 于危 险的危险性作 费用
表 ４ 经费指标 Ｃ 表
这 种 方 法 是 基 于 加 权 评 分 的理 论 ， 根
额定值
１ ０分 ６分
较小事故： 零死亡人数： 人以下事故： 零死亡人数； 无重伤有一定轻伤； 直接经济损失 １ 百万元以下
５ 分
１ 分
“ 资合理性 ” 投 评价模型计算公式：
Ｄ Ｄ
投资合理度＝ 乙 Ｌ， 兰
二级市场投资评价方法
二级市场投资评价方法随着金融市场的发展，二级市场投资成为了投资者的重要选择之一。
二级市场投资评价方法对投资者来说至关重要，可以帮助他们判断投资价值和风险。
本文将介绍几种常见的二级市场投资评价方法，帮助投资者更好地进行投资决策。
一、基本面分析法基本面分析法是一种通过分析企业的财务状况、经营业绩、行业竞争力等因素来评估企业价值的方法。
这种方法注重对企业内部的各项指标进行综合分析，从而判断企业的投资价值。
投资者可以通过研究公司的财务报表、行业研究报告等来获取相关信息，然后进行分析和评估。
基本面分析法可以帮助投资者了解企业的盈利能力、成长潜力、财务风险等，从而做出合理的投资决策。
二、技术分析法技术分析法是一种通过研究市场价格和成交量的变化趋势，来预测未来价格走势的方法。
投资者可以通过分析图表、研究技术指标等方法来判断市场的买卖力量和趋势，从而确定买入和卖出的时机。
技术分析法注重通过图表和指标来判断市场的供需关系和市场情绪，从而进行投资决策。
这种方法适用于短期投资和交易，对于那些短期波动较大的股票和市场有较好的适应性。
三、资产定价模型资产定价模型是一种通过计算资产的内在价值来评估投资价值的方法。
常见的资产定价模型有股票定价模型和债券定价模型等。
股票定价模型可以通过预测未来现金流量和风险溢价来计算股票的内在价值，从而判断股票的投资价值。
债券定价模型则可以通过计算债券的现金流量和市场利率来计算债券的内在价值，从而判断债券的投资价值。
资产定价模型可以帮助投资者根据市场价格来判断资产的投资价值和风险水平。
四、市场情绪分析法市场情绪分析法是一种通过研究市场参与者的情绪和预期来进行投资评价的方法。
市场情绪分析法认为市场参与者的情绪和预期会影响市场价格的波动和走势，从而影响投资价值。
投资者可以通过研究市场的舆论、投资者情绪指标等来了解市场的情绪和预期，从而判断市场的投资机会和风险。
市场情绪分析法注重对市场情绪和预期的研究和分析，可以帮助投资者把握市场的短期波动和长期趋势，从而做出合理的投资决策。
投资项目的经济效益评价方法
投资项目的经济效益评价方法
投资项目是政府和企业都要面对的亟待解决的问题。
投资项目的经济
效益评价是投资项目决策的重要依据，它是通过分析投资项目的经济效益，衡量和确定投资项目的经济效益，从而为经济决策的制定提供依据。
根据
投资项目的不同性质，经济效益评价方法也有所不同，它们可以分为定量
评价法和定性评价法两种。
一、定量评价法
定量评价法是根据投资项目的实际情况，以定量的数据为依据，从经
济效益的角度来对投资项目进行评估。
定量评价的内容主要包括下列几个
方面：
1、投资回报率法：主要是指通过计算投资回报率来评估投资项目的
经济效益。
投资回报率定义为投资收回期所获得的现金流量与投资成本之比，即：投资回报率=（现金流量/投资成本）×100％。
2、内部收益率法：即指通过计算内部收益率来衡量投资项目的经济
效益。
内部收益率定义为投资收回期所获得的现金流量与投资成本之比，即：内部收益率=（现金流量/投资成本）×100％。
项目投资评价的基本方法
项目投资评价的基本方法项目投资评价是指对一个潜在的投资项目进行全面综合的经济、技术、市场等方面的评估和分析，以确定是否值得进行投资。
项目投资评价的结果对于投资决策的制定和项目的实施具有重要的参考价值。
本文将介绍项目投资评价的基本方法，以帮助投资者更好地进行决策。
一、成本法成本法是项目投资评价的一种基本方法，该方法主要侧重于评估项目的成本与收益。
在成本法中，首先需要确定项目的投资额，包括设备购置费用、建筑工程费用、土地使用费用等。
然后，计算项目的收益，包括销售收入、利润、税收等。
最后，将项目的净收益与投资额进行比较，判断项目是否具有投资价值。
二、收益法收益法是另一种常用的项目投资评价方法，该方法主要侧重于评估项目的收益与投资回报率。
在收益法中，首先需要确定项目的预期收益，包括预计的销售收入、利润、税收等。
然后，根据项目的收益情况计算投资回报率，即项目的净收益除以投资额。
最后，根据投资回报率的指标，判断项目是否具有投资价值。
三、风险分析法风险分析法是项目投资评价中考虑风险因素的一种方法。
在风险分析法中，需要对项目的不确定性进行评估和分析，以了解风险对项目的影响。
例如，可以进行市场风险分析、技术风险分析、政策风险分析等。
通过风险分析的结果，可以更准确地评估项目的投资风险，并据此进行决策。
四、比较法比较法是一种常用的项目投资评价方法，该方法主要通过将潜在的多个投资项目进行比较，选择最具有投资价值的项目。
在比较法中，首先需要确定评价标准，例如投资回报率、成本效益比等。
然后，根据评价标准对项目进行评估和排名，以确定最优的投资项目。
总结：项目投资评价的基本方法包括成本法、收益法、风险分析法和比较法。
这些方法可以相互结合使用，以获得更准确和全面的评价结果。
在实际应用中，投资者应根据具体情况选择合适的方法，并综合考虑项目的成本、收益和风险等因素，以做出明智的投资决策。
投资决策方法(2)
二、 平均会计收益率法
（一）概念（AARR）
平均会计收益率是指投资项目经济寿命期内的 平均 每年获得的税后利润与投资额的之比，是一项反映投 资获利能力的相对数指标。在计算时使用会计报表上 的数据，以及普通会计的收益和成本观念。平均会计 收益率法则是以平均会计收益率为标准评价和分析投 资方案的方法。
3
（一）静态投资回收期的含义
静态投资回收期是指在不考虑时间价值的情况下
，收回全部原始投资额所需要的时间，即投资项目在
经营期间内预计净现金流量的累加数恰巧抵偿其在建
设期内预计现金流出量所需要的时间，也就是使投资
项目累计净现金流量恰巧等于零所对应的期间。它通
常以年为单位，包括两种形式：包括建设期（记作S）
（二）应用平均会计收益率进行决策的原则
企业在进行投资决策时，首先需要确定一个企业要 求达到的平均会计收益率的最低标准，然后将有关投 资项目所能达到的平均会计收益率与该标准比较，如 果超出该标准，则该投资项目是可取的；如果达不到 该标准，则应该放弃该投资项目。在有多个投资项目 的互斥选择中，则选择平均会计收益率最高的项1目6 。
不包括建设期的投资回收期PP′=PP—S
（2）如果“累计净现金流量”均不等于零，但总可以找到两个相临
的年度，使得
，
,而
,因而，
包括建设期的投资回收期一定介于第m年和第m+1年之间，即 m〈PP〈m+1，根据插值法，可得出其计算公式：
8
或PP
式中，
为累计到第m年末为止的净现金流
量，其绝对值表示尚未收回的投资额；
CIt——经营期第t年正的净现金流量，为净现金流入量； COt——建设期第t年的净现金流出量； k――贴现率（折现率） NCFt――项目整个期间第t年的净现金流量。
投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价1. 引言投资方案经济效果评价是指对一个特定的投资方案进行经济效果的评估和分析，以确定该投资方案是否具备可行性和可持续性，供决策者作出相关决策。
本文将从投资方案的目标、投资成本、投资回报、风险评估等方面对投资方案经济效果进行详细分析。
2. 投资方案目标在评估投资方案经济效果之前，首先需要明确该投资方案的目标。
投资方案的目标可以是盈利最大化、降低成本、提高效率、扩大市场份额等等。
根据不同的目标设置，可以采用不同的指标对经济效果进行评价。
3. 投资成本评估投资成本评估是评价一个投资方案经济效果的重要步骤。
投资成本包括直接投资成本和间接投资成本。
直接投资成本主要包括资产购置成本、劳动力成本、技术设备成本等。
间接投资成本主要包括管理费用、市场推广费用、研发费用等。
通过对这些成本进行详细评估，可以确定投资方案的总投资额。
4. 投资回报评估投资回报评估是评价投资方案经济效果的核心内容之一。
投资回报一般衡量投资方案带来的经济效益。
常用的投资回报指标有净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期、盈利能力指标等。
通过计算这些指标，可以综合评估投资方案的回报情况，并与其他投资方案进行比较。
5. 风险评估风险评估是评价投资方案经济效果的另一个重要方面。
任何一个投资方案都存在风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
通过对投资方案可能面临的风险进行定性和定量分析，可以估计投资方案的风险水平，并对投资方案做风险控制和风险防范。
6. 效果评估方法评价投资方案经济效果的方法有很多种，常见的有净现值法、投资回收期法、盈利能力指标法、敏感性分析法等。
每种方法都有其优缺点和适用范围，选择合适的评估方法需要根据具体的情况来确定。
7. 实施案例分析为了更具体地说明投资方案经济效果评价的过程和方法，本文将以某公司投资开发新产品为例进行分析。
首先，明确投资方案的目标是提高市场份额。
接下来，根据市场调研数据，估算直接投资成本和间接投资成本，并计算出总投资额。
投资价值分析在企业决策中的应用与评价
投资价值分析在企业决策中的应用与评价目录一、内容综述 (1)二、投资价值分析在企业决策中的重要性 (2)三、投资价值分析在企业决策中的应用流程 (3)3.1 确定投资目标及项目范围 (4)3.2 收集与分析数据资料 (5)3.3 制定投资策略与方案 (6)3.4 风险管理与评估 (7)四、投资价值分析的方法和工具 (9)4.1 财务分析基础方法 (10)4.2 市场调研方法与技术 (11)4.3 风险评估与管理工具的应用 (13)五、投资价值分析在企业决策中的效果评价 (14)5.1 对企业经济效益的影响分析 (16)5.2 对企业风险管理能力的提升评价 (17)5.3 对企业未来发展战略的影响评价 (19)六、投资价值分析在实际应用中存在的挑战与对策建议 (20)一、内容综述随着全球经济的快速发展，企业面临着日益激烈的市场竞争。
在这种背景下，企业如何做出明智的投资决策，以实现可持续发展和盈利增长，成为企业成功的关键因素之一。
投资价值分析作为一种评估投资项目或资产价值的方法，已经成为企业管理者和投资者在决策过程中的重要工具。
本文将对投资价值分析在企业决策中的应用与评价进行探讨，以期为企业管理者提供有关如何运用投资价值分析指导企业投资决策的建议和启示。
本文将介绍投资价值分析的基本概念、原理和方法，包括现金流折现法、净现值法、内部收益率法等。
这些方法可以帮助企业从不同角度评估投资项目的收益能力和风险水平，为决策者提供全面的信息支持。
本文将分析投资价值分析在企业战略规划、并购重组、新项目开发等方面的应用。
通过具体的案例分析，揭示投资价值分析在实际操作中的优势和局限性，以及如何克服这些局限性，提高投资价值分析的效果。
本文将对投资价值分析的评价体系进行探讨，包括成本效益分析、风险评估等方面。
通过对这些评价指标的分析，有助于企业更好地理解投资项目的价值和风险，从而做出更加合理和有效的投资决策。
二、投资价值分析在企业决策中的重要性在企业决策过程中，投资价值分析能够帮助决策者准确评估不同投资项目的潜在价值和风险，从而引导资源的合理配置。
投资项目的评价方法
投资项目的评价方法在进行投资决策时，评价投资项目的价值和风险是非常重要的。
本文将介绍几种常见的投资项目评价方法。
一、财务分析法财务分析法是一种基于财务数据的评价方法，主要包括财务比率分析和财务预测分析。
1. 财务比率分析财务比率分析是通过计算财务指标来评价投资项目的财务状况。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率等。
通过比较不同投资项目的财务比率，可以评价它们的财务状况和风险。
2. 财务预测分析财务预测分析是通过对投资项目未来的财务状况进行预测，来评价投资项目的价值。
常用的财务预测方法包括趋势分析、比率分析、回归分析等。
通过预测投资项目未来的财务状况，可以评价它们的投资价值和风险。
二、市场分析法市场分析法是一种基于市场数据的评价方法，主要包括市场调查和市场预测。
1. 市场调查市场调查是通过对市场需求、竞争、价格等因素进行调查，来评价投资项目的市场潜力和风险。
常用的市场调查方法包括问卷调查、访谈调查、竞争分析等。
通过市场调查，可以了解投资项目所处市场的情况，评价它们的市场潜力和风险。
2. 市场预测市场预测是通过对市场趋势、竞争格局、价格变化等因素进行预测，来评价投资项目的市场价值和风险。
常用的市场预测方法包括趋势分析、市场模型、专家预测等。
通过市场预测，可以预测投资项目所处市场的未来发展趋势，评价它们的市场价值和风险。
三、风险分析法风险分析法是一种基于风险评估的评价方法，主要包括风险识别、风险评估和风险管理。
1. 风险识别风险识别是通过对投资项目可能面临的风险进行识别，来评价投资项目的风险。
常用的风险识别方法包括SWOT分析、PEST分析、风险矩阵等。
通过风险识别，可以了解投资项目可能面临的风险，评价它们的风险程度。
2. 风险评估风险评估是通过对投资项目可能面临的风险进行评估，来评价投资项目的风险。
常用的风险评估方法包括风险概率分析、风险影响分析、风险评分等。
通过风险评估，可以评价投资项目面临的风险程度和影响程度。
公司对外投资绩效评价办法
公司对外投资绩效评价办法1. 引言公司对外投资是企业进行资本运作的重要方式之一。
然而，在投资决策及投资管理过程中，如何对对外投资进行绩效评价成为了管理者们面临的重要问题。
本文旨在探讨公司对外投资绩效评价办法，为企业管理者提供参考和指导。
2. 衡量指标2.1 投资回报率（ROI）投资回报率是衡量对外投资绩效的关键指标之一。
该指标可以通过计算投资总收益与投资总成本之间的比率来确定。
投资回报率越高，代表公司对外投资获得的收益越大，绩效越好。
投资回报率的计算公式如下：ROI = (投资总收益 - 投资总成本) / 投资总成本2.2 市场份额增长率（MSGR）市场份额增长率是另一个重要的衡量指标。
它可以衡量公司在目标市场中的市场份额变化情况。
如果公司的市场份额在投资后取得了显著的增长，说明公司对外投资取得了积极的成果。
市场份额增长率的计算公式如下：MSGR = (现有市场份额 - 初始市场份额) / 初始市场份额2.3 商业价值创造能力商业价值创造能力是衡量对外投资绩效的另一个重要因素。
公司对外投资应该能够创造商业价值，包括增加市场份额、提高公司品牌价值、推动业务拓展等。
评估公司的商业价值创造能力可以从多个角度考量，如市场调研、用户反馈等。
3. 评价方法3.1 综合权衡法综合权衡法是常用的评价方法之一，它综合考虑了投资回报率、市场份额增长率和商业价值创造能力等指标，通过对每个指标进行权重分配，得出综合评价结果。
该方法的步骤如下：1.确定各指标的权重，权重的分配应根据具体情况进行合理调整，可以通过专家访谈、统计分析等多种方法得出。
2.计算每个指标的得分，得分的计算方式根据各自指标的计算公式确定。
3.按照权重分配，对每个指标的得分进行加权求和，得出综合评价得分。
3.2 对比分析法对比分析法是另一种常用的评价方法。
该方法通过对不同投资项目进行对比分析，找出绩效较好的投资项目。
该方法的步骤如下：1.选择具有代表性的投资项目作为对比对象。
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5.2 现金流量测算
在项目投资决策的各个步骤中，估计投资项目 的预期现金流量是项目投资评价的首要环节，也是 最重要、最困难的步骤之一。 5.2.1 现金流量的概念
1.现金流入量 2.现金流出量 3.现金净流量
第五章项目投资管理
7
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5.2.2 现金流量的估计 为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要
不需安装，立即投入使用，期满无净残值
不需安装，立即投入使用，期满有净残值5万元
需安装，1年后投入使用，期满有净残值5万元
【解答】 MB（A财1）务年管折理旧课程额=50÷5=10万元 每年的净利润=（150-120-10）×（1-25%）=15万元 NCF0=-50万元 NCF1--5=15+10=25万元 （2）年折旧额=（50-5）÷5=9万元 每年的净利润=（150-120-9）×（1-25%）=15.75万元 NCF0=-50万元 NCF1--4=15.75+9=24.75万元 NCF5=-24.75+5=29.75万元 （3）年折旧额=（50-5）÷5=9万元 每年的净利润=（150-120-9）×（1-25%）=15.75万元 NCF0=-50万元
NCF1=-0 NCF2--4=15.75+9=24.75万元 NCF5=-24.75+5=29.75万元
MBXAY财公务司管理拟课新程建一条生产线，需要在建设起点一次投 入固定资产投资100万元（此资金系银行借款而来 ，单利计息，利率5%），无形资产投资20 万元， 开办费投资15万元。第2年末建成投产，该生产线 预计使用10年，期满有净残值10万元，直线法折旧 ，投入生产时需垫付流动资产30万元，流动资金投
MBA财务管理课程
第五章 项目投资管理
【学习目标】通过本章的学习，要求掌握项目 投资的含义、特点与程序，掌握项目投资的现 金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、 现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的 贴现评价法及其应用；熟悉静态投资回收期法 和会计收益率法等非贴现评价法。
第五章项目投资管理
1
（3）根据所得税对收入和折旧的影响计算
营业现金流量=税后收入－税后付现成本＋折 旧抵税
第五章项目投资管理
111
MBX，AY财预公务计司管使理20课用0程59年年，初直购线置法一折固旧定，资投产入，使价用值5后0每万年元 可为企业增加营业收入150万元，同时每年增加 营业成本120万元，公司适应的所得税率25%， 计算各年的净现金流量。要求：计算下列不相关 情形下各年的净现金流量：
要求：计算该项目的下列指标：
(1)项目的建设期、经营期、计算期 （2）固定资产原值、年折旧额 (3)流动资金投资额 (4)建设投资 (5)原始总投资 (6)投资总额 （7）终结点回收额 (8)指出项目投资的投资方式
【解答】(1) 项目的建设期为2年；经营期为10年；计算期 MB为A财12务年管。理课程
每年的营业收入=10000×100=1000000元=100万元
投产后第一年的总成本=10000×50+35000+15000+100000+20000+150000+50000
=870000元=87万元
投产后第2—5年的总成本=10000×50+35000+15000+100000+20000+0+50000
正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动， 哪些支出不会引起企业总现金流量的变动。在进行 这种判断时，要注意以下四个问题：
1. 区分相关成本和非相关成本 2. 不要忽视机会成本 3. 要考虑投资方案对企业其他部门的影响 4. 对净营运资金的影响
第五章项目投资管理
8
MBA财务管理课程
5.2.3 利润与现金流量
2.折旧的抵税作用 折旧可以起到减少税负的作用，这种作用称之 为“折旧抵税”或“税收挡板”。
第五章项目投资管理
110
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3.税后现金流量
考虑所得税因素以后，现金流量的计算有三种 方法：
（1）根据现金流量的定义计算
营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税
（2）根据年末营业结果来计算
营业现金流量=税后净利润＋折旧
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5.1 项目投资概述
5.1.1 项目投资的特点
从性质上看，项目投资是企业直接的、生产性的 对内实物投资，通常包括固定资产投资、无形资产 投资和流动资金投资等内容。与其他形式的投资相 比，项目投资具有以下主要特点：
1. 投资金额大 2. 影响时间长 3. 变现能力差 4. 投资风险大
【解答】
MB固固A定定财资资务产产资原管本值理化=1利课00息+程1=01=0101×0万2×元5%）=10万元
固定资产原年折旧额=（110-10）÷10=10万元
无形资产年摊销额=20÷10=2万元
投产后第一年的开办费摊销额=15万元
投产后第一年至第5年的年利息费用=100×5%=5万元
ΔNCF2--7=（60000-20000-21750）×（1-25%） +21750=35437.5元
ΔNCF8=35437.5+6000=41437.5元
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5.3 投资决策评价方法
5.3.1 贴现评价法
这是考虑货币时间价值的分析评价方法，亦称 为贴现现金流量分析技术。
1.净现值法
和建设内容进行的投资
第五章项目投资管理
3
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5.1.4 项目投资资金的投入方式 从时间特征上看，投资主体将原始投资注入具
体项目的投入方式包括一次投入和分次投入两种形 式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项 目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为 涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度 但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入 方式。
要求（1）债券发行价格及发行总额；
（2）债券资本成本、股票资本成本及加权平均资本 成本
（3）项目计算期各年的现金流量
要求：计算该公司在计算期内各年的新旧设备差额 净现金流量 (ΔNCF)。
【解答】 MB新A财旧务设管备理原课始程投资差额=360000-180000=180000元
新旧设备期末净残值差额=18000-12000=6000元
新旧设备年折旧差额=（180000-6000）÷8=21750元
新旧设备年营业收入差额=180000-120000=60000元
新旧设备年经营成本差额=（10000-80000）=20000元
原旧设备的年折旧额=（240000-12000）÷10=22800元
旧设备提前报废净损失抵减所得税额=（240000-22800×2180000）×25%=3600元
ΔNCF0= -180000= -180000元
ΔNCF1=（60000-20000-21750）×（1-25%） +21750+3600=39037.5元
第五章项目投资管理
2
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5.1.2 项目投资的程序 1. 项目提出 4. 项目执行 2. 项目评价 5. 项目再评价 3. 项目决策
5.1.3 项目计算期的构成和项目投资的内容 1.项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最
终清理结束整个过程的全部时间。 2.项目投资的内容 建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模
（2）固定资产原值=100 + 10=110 (万元)
年折旧额=（110-10）÷10=10(万元)
（3）投产后第一年流动资金需用额=50-30=20(万元)
第一次流动资金投资额=20-0=20(万元)
投产后第二年流动资金需用额=60-30=30(万元)
第二次流动资金投资额=30-20=10(万元)
NCF0= -(100+20+15)= -135万元
NCF1= -30万元
NCF2= -0
NCF3= 9.75+10+2+15+5=41.75
NCF4--7=21+10+2+0+5=38万元
NCF8--11=24.75+10+2+0+0=36.75万元
NCF12=36.75+10+30=76.75万元
流动资金投资额合计=30(万元)
(4)建设投资=100+20+15=135(万元)
(5)原始总投资=135+30=165(万元)
(6)投资总额=165+10=175(万元)
（7）终结点回收额=10+30=40(万元)
（8）项目投资的投资方式：分次人投入。其中：固定资产 投资、无形资产投资、开办费投资于计算期第0年投入；第 一次流动资金投资于计算期第2年投入；第二次流动资金投 资于计算期第3年投入。
在投资决策中，研究的重点是现金流量，而把 利润的研究放在次要地位，理由是：
（1）整个投资有效年限内，利润总计与现金净 流量总计是相等的。
（2）利润在各年的分布受折旧方法、摊销方法、 资产减值损失提取等人为因素的影响，而现金流量 的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的 客观性。
（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况 更重要。
MBAX财Y务公管司理于课程两年前购入一台设备，价值240 000 元 。该设备的使用年限为10年，期末残值为12 000 元，目前在市场上的售价为180000元。如果企业 继续使用旧设备，每年的营业收入为120 000元， 经营成本为80 000元，为了提高生产效率，增加利 润，企业打算购置一台新备替代旧设备。新设备目 前的市价为360 000 元，使用寿命为8年，预计期 末设备残值为18000元，使用新设备后，企业每年 的营业收入为180 000元，经营成本为100000元。 新、旧设备均采用直线法折旧，公司所得税税率为 25% 。