注会财管题库27(后附答案)
一、单项选择题
1、下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是（）。
A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本
C、预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整
D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的
2、在企业价值评估中，下列表达式不正确的是（）。
A、实体现金流量＝税后经营利润－本年净负债增加－本年股东权益增加
B、股权现金流量＝净利润－股权本年净投资
C、股权现金流量＝股利分配－股东权益增加
D、债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加
3、下列关于价值评估的说法中，不正确的是（）。
A、价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定
B、在价值评估时，既要关注企业价值的最终评估结果，还要关注评估过程产生的其他信息
C、价值评估认为，股东价值的增加只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估就没有实际意义
D、对于相信基本分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益
4、关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法错误的是（）。
A、市销率的驱动因素有销售净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是销售净利率
B、不论本期市销率还是内在市销率都不可能出现负值
C、目标公司每股价值＝可比公司市销率×目标企业每股销售收入
D、该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
5、甲企业净利润和股利的增长率都是6%，贝塔值为0.90，股票市场的风险附加率为8%，无风险报酬率为4%，今年的每股收益为0.5元，分配股利0.2元；乙企业是与甲企业类似的企业，今年实际每股收益为3元，预期增长率是20%，则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为（）元。
A、81.5
B、23.07
C、24
D、25
6、某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为60、64.8、69.98、74.18、78.63万元，从第6
年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是（）。
A、实体价值＝60×（P/F，10%，1）＋64.8×（P/F，10%，2）＋69.98×（P/F，10%，3）＋74.18×（P/F，10%，4）＋78.63×（P/F，10%，5）＋[78.63×（1＋4%）/（10%－4%）] ×（P/F，10%，5）
B、实体价值＝60×（P/F，10%，1）＋64.8×（P/F，10%，2）＋69.98×（P/F，10%，3）＋74.18×（P/F，10%，4）＋[78.63/（10%－4%）] ×（P/F，10%，5）
C、实体价值＝60×（P/F，12%，1）＋64.8×（P/F，12%，2）＋69.98×（P/F，12%，3）＋74.18×（P/F，12%，4）＋78.63×（P/F，12%，5）＋[78.63×（1＋4%）/（12%－4%）] ×（P/F，12%，5）
D、实体价值＝60×（P/F，12%，1）＋64.8×（P/F，12%，2）＋69.98×（P/F，12%，3）＋74.18×（P/F，12%，4）＋[78.63/（12%－4%）] ×（P/F，12%，5）
7、某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2010年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的负债比例目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，无风险报酬率为3%，股票市场平均报酬率为6%。该公司的每股价值为（）元。
A、72.65
B、78.75
C、68.52
D、66.46
8、关于价值评估的现金流量折现模型，下列说法不正确的是（）。
A、实体现金流量＝股利现金流量+债务现金流量
B、股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现
C、企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段
D、在数据假设相同的情况下，三种现金流量折现模型的评估结果是相同的
9、在企业价值评估中，下列表达式不正确的是（）。
A、实体现金流量＝税后经营净利润－本年净负债增加－本年股东权益增加
B、股权现金流量＝净利润－股权本年净投资
C、股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加
D、债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加
10、A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股收益是2.6元，预期增长率是6%，为了评估A公
则使用修正市盈率的股价平均法计算出的A公司的每股价值是（）元。
A、41.6
B、43.8
C、44.85
D、37.05
11、某公司2010年税前经营利润为3480万元，所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，经营流动资产增加1000万元，经营流动负债增加300万元，经营长期资产增加1600万元，经营长期债务
增加400万元，利息费用80万元。该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。
A、1410
B、1790
C、1620
D、1260
二、多项选择题
1、关于企业价值评估的现金流量折现模型参数的估计，下列说法中正确的有（）。
A、以预测工作的上一年度实际数据作为预测基期数据
B、详细预测期通常为5~7年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10年
C、预计现金流量时，不需要考虑不具有可持续性的损益和偶然损益
D、根据竞争均衡理论，后续期的销售增长率大体上等于宏观经济的名义增长率，如果不考虑通货膨胀因素，宏观经济的增长率大多在2%~6%之间
2、关于公平市场价值的表述中，正确的有（）
A、“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额
B、根据谨慎原则，企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者
C、企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
D、在企业价值评估中，股权价值指的是所有者权益的账面价值
3、下列关于价值评估的说法中，正确的有（）。
A、价值评估可以用于投资分析、战略分析以及以价值为基础的管理
B、价值评估是一种经济“评估”方法
C、企业价值评估的一般对象是企业作为一个整体的公平市场价值
D、价值评估具有一定的主观估计性质
4、下列关于企业价值评估与投资项目评价的异同的表述中，不正确的有（）。
A、都可以给投资主体带来现金流量
B、现金流量都具有不确定性
C、寿命都是有限的
D、都具有稳定的或下降的现金流
5、下列说法错误的有（）。
A、净利为负值的企业不能用市净率模型进行估价
B、对于亏损企业和资不抵债的企业，无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数
C、对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率模型
D、对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率模型
6、应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（）。
A、收益增长率
B、销售净利率
C、未来风险
D、股利支付率
7、甲公司20×1年年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，20×1年的增长率为20%；经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元；经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。20×1年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元。20×1年金融负债增加300万元。则下列说法中正确的有（）。
A、20×1年的经营营运资本增加为300万元
B、20×1年的净经营资产净投资为830万元
C、20×1年的股权现金流量为－420万元
D、20×1年的金融资产增加为290万元
8、下列关于企业价值评估的说法中，不正确的有（）。
A、企业价值评估的一般对象是企业的整体价值
B、“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值
C、企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”
D、股权价值在这里是所有者权益的账面价值
9、在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有（）。
A、现金流量是一个常数
B、有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率
C、投资额为零
D、企业有稳定的净投资资本报酬率，它与资本成本接近
三、计算分析题
1、甲企业今年每股收益为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中有5家与该
要求：（计算过程和结果均保留两位小数）
<1> 、如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点；
<2> 、如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点；
<3> 、如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。
2、甲公司2012年12月31日的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下：
（1）2012年年末每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变；
（2）当前资本结构（净负债/净经营资产）为60%，为降低财务风险，公司拟调整资本结构，并已作出公告，目标资本结构为50%，未来长期保持目标资本结构；
（3）净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，利息费用以期初净负债余额为基础计算；（4）股权资本成本2013年为12%，2014年及其以后年度为10%；
（5）公司适用的所得税税率为25%。
<1> 、计算2013年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
<2> 、计算2014年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
<3> 、计算2012年12月31日每股股权价值，判断公司股价被高估还是被低估。
四、综合题
1、汽车行业的G公司打算收购物流行业的F公司，请你对F公司的实体价值和股权价值进行评估。有关资料如下：
（1）以
附注：经营性投资收益具有可持续性，随营业收入同比例变动；资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益（金融）、营业外收入和营业外支出均不具有可持续性，预测时可以忽略不计。平均所得税税率为20%。
（2）以2013年和2014年为详细预测期，2013年的预计销售增长率为10%，2014年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。
（3）假设F公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“经营营运资本/营业收入”、“经营固定资产/营业收入”可以维持预测基期的水平（修正后）。
（4）假设F公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债/净经营资产），并持续采用剩余股利政策。
（5）假设F公司未来的“净金融负债平均利息率（税后）”为5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。
（6）假设F公司税后债务成本为8%，β权益为1.5，当前市场的无风险报酬率为3%，权益市场的平均风险溢价为6%。
<1> 、编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表（计算结果填入下列给定的“预计利润表和资产负债表”中，不必列出计算过程）。
表1 预计利润表和资产负债表
<2> 、计算F公司2013年和2014年的实体现金流量。
<3> 、计算F公司的加权平均资本成本。
<4> 、编制实体现金流量法的企业价值评估表（结果填入下列给定的“实体现金流量法企业价值评估表”，不必列出计算过程）。
<5> 、目前有两个并购方案可供选择：①G公司以15000万元的价格买下F公司的全部股份，承担F公司的原有债务；②G公司以22000万元的价格买下F公司的全部资产，不承担F公司原有债务。假设该并购方案不产生并购溢价，请你为G公司做出经济上可行的并购决策并说明理由。
2、甲公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下：
利润表
甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。
甲公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的
为进行本年度财务预测，甲公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。甲公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。甲公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。
<1> 、计算甲公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用；
<2> 、计算甲公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因；
<3> 、填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程（单位：万元）：
<4> 、预计甲公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量；
<5> 、如果甲公司本年及以后年度每年的实体现金流量保持8%的稳定增长，净负债的市场价值按账面价值计算，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。
答案部分
一、单项选择题
1、
【正确答案】 C
【答案解析】在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基期有两种确定方法：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应当进行调整，使之适合未来的情况。
【该题针对“预测销售收入和确定预测期间”知识点进行考核】
【答疑编号11362197,点击提问】
2、
【正确答案】 C
【答案解析】股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加＝股利分配－股本增加－资本公积增加＝股利分配－（股东权益增加－留存收益增加）＝股利分配＋留存收益增加－股东权益增加＝股利分配＋本期利润留存－股东权益增加＝净利润－股东权益增加。
【该题针对“预计现金流量”知识点进行考核】
【答疑编号11362159,点击提问】
3、
【正确答案】 A
【答案解析】价值评估使用的方法一般是定量分析法，但它并不是完全客观和科学的，其结论必然会存在一定误差。选项A的说法不正确。
【该题针对“企业价值评估的目的,企业价值评估的目的和对象（新）”知识点进行考核】
【答疑编号11362126,点击提问】
4、
【正确答案】 D
【答案解析】市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。市净率估价模型主要适用于需要拥有大量资产、净现值为正值的企业。选项D的说法不正确。
【该题针对“市销率模型,相对价值评估方法基本思路”知识点进行考核】
【答疑编号11361966,点击提问】
5、
【正确答案】 A
【答案解析】甲股票的资本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企业本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目标企业的增长率与甲企业不同，应该按照修正市盈率计算，以排除增长率对市盈率的影响。甲企业修正市盈率＝甲企业本期市盈率/（预期增长率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根据甲企业的修正市盈率估计的乙企业股票价值＝1.3583×20%×100×3＝81.5（元/股）。
【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】
【答疑编号11361960,点击提问】
6、
【正确答案】 A
【答案解析】实体价值计算中使用加权平均资本成本作为折现率，实体价值＝60×（P/F，10%，1）＋64.8×（P/F，10%，2）＋69.98×（P/F，10%，3）＋74.18×（P/F，10%，4）＋78.63×（P/F，10%，5）＋[78.63×（1＋4%）/（10%－4%）] ×（P/F，10%，5）＝60×（P/F，10%，1）＋64.8×（P/F，10%，2）＋69.98×（P/F，10%，3）＋74.18×（P/F，10%，4）＋[78.63/（10%－4%）] ×（P/F，10%，4）。
【该题针对“现金流量折现模型的应用（中）,实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361904,点击提问】
7、
【正确答案】 B
【答案解析】每股本年净投资＝（每股资本支出－每股折旧与摊销＋每股经营营运资本增加）＝40－30＋5＝15（元）；每股股权现金流量＝每股收益－每股本年净投资×（1－负债比例）＝12－15×（1－40%）＝3（元）；股权资本成本＝3%＋2×（6%－3%）＝9%；每股价值＝3×（1＋5%）÷（9%－5%）＝78.75（元）。
【该题针对“股权现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361806,点击提问】
8、
【正确答案】 A
【答案解析】实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量，如果企业不保留多余的现金，而将股权现金全部作为股利发放，则股利现金流量等于股权现金流量。所以选项A中的公式不正确。
【该题针对“现金流量折现模型的参数和种类”知识点进行考核】
【答疑编号11362093,点击提问】
9、
【正确答案】 D
【答案解析】债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加＝税后利息费用－（金融负债增加－金融资产增加），所以选项D的表达式不正确。
【该题针对“现金流量折现模型的应用（中）,实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361905,点击提问】
10、
【正确答案】 C
【答案解析】根据可比企业甲企业，A公司的每股价值＝20/（7%×100）×6%×100×2.6＝44.57（元）
根据可比企业乙企业，A公司的每股价值＝18/（5%×100）×6%×100×2.6＝56.16（元）
根据可比企业丙企业，A公司的每股价值＝16/（6%×100）×6%×100×2.6＝41.6（元）
根据可比企业丁企业，A公司的每股价值＝19/（8%×100）×6%×100×2.6＝37.05（元）
A企业的每股价值＝（44.57＋56.16＋41.6＋37.05）/4＝44.85（元）。
【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】
【答疑编号11362006,点击提问】
11、
【答案解析】本年净投资＝净经营资产增加＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＝（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＋（经营长期资产增加－经营长期债务增加）＝（1000－300）＋（1600－400）＝1900（万元）；股权现金流量＝净利润－（1－负债比例）×本年净投资＝（税前经营利润－利息费用）×（1－所得税税率）－（1－负债比例）×本年净投资＝（3480－80）×（1－25%）－（1－60%）×1900＝1790（万元）。
【该题针对“股权现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361809,点击提问】
二、多项选择题
1、
【正确答案】 BCD
【答案解析】确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。选项A的说法不正确。
【该题针对“预测销售收入和确定预测期间,两阶段增长模型”知识点进行考核】
【答疑编号11362170,点击提问】
2、
【正确答案】 AC
【答案解析】“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，因此，选项A的说法正确；一个企业的公平市场价值，应该是持续经营价值与清算价值中的较高者，因此，选项B的说法不正确，选项C的说法正确；在企业价值评估中，股权价值指的是股权的公平市场价值，不是所有者权益的会计价值（账面价值），因此，选项D的说法不正确。
【该题针对“企业整体经济价值的类别”知识点进行考核】
【答疑编号11362137,点击提问】
3、
【正确答案】 ABCD
【答案解析】价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策，表现在价值评估可以用于投资分析、价值评估可以用于战略分析、价值评估可以用于以价值为基础的管理，所以选项A正确；价值评估是一种经济“评估”方法，所以选项B正确；企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值，所以选项C正确；价值评估使用许多主观估计的数据，带有一定的主观估计性质，所以选项D正确。
【该题针对“企业价值评估的目的”知识点进行考核】
【答疑编号11362122,点击提问】
4、
【正确答案】 CD
【答案解析】投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的；典型的项目投资具有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流。所以选项C、D的说法不正确。
【该题针对“现金流量折现模型的参数和种类”知识点进行考核】
【答疑编号11362091,点击提问】
5、
【答案解析】净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估价，但是由于市净率极少为负值，因此可以用市净率模型进行估价，所以，选项A的说法不正确；市销率估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，选项B 的说法不正确；市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此选项C的说法正确，选项D的说法不正确。
【该题针对“市净率模型”知识点进行考核】
【答疑编号11362001,点击提问】
6、
【正确答案】 ACD
【答案解析】应用市盈率模型评估企业的股权价值是基于不变股利增长模型。预测的市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－不变的股利增长率），如果两只股票具有相同的股利支付率和每股收益增长率（即本题中的收益增长率），并且具有同等系统风险（即本题中的未来风险），它们应该具有相同的市盈率。
【该题针对“市盈率模型,市盈率”知识点进行考核】
【答疑编号11361994,点击提问】
7、
【正确答案】 ABCD
【答案解析】△经营流动资产＝400/25%×75%－800＝400（万元）
△经营流动负债＝500×20%＝100（万元）
△经营营运资本＝400－100＝300（万元）
△经营长期资产＝600－20＝580（万元）
△净经营长期资产＝580－50＝530（万元）
股权现金流量＝80－500＝－420（万元）
实体现金流量＝400＋30×（1－20％）－830＝－406（万元）
债务现金流量＝－406＋420＝14（万元）
14＝30×（1－20％）－（300－△金融资产）
△金融资产＝290（万元）
【该题针对“股权现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361822,点击提问】
8、
【正确答案】 ACD
【答案解析】企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。包括两层意思：（1）企业的整体价值；（2）企业的经济价值，由此可知，选项A的说法不正确；“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，也就是资产的未来现金流入的现值，由此可知，选项B的说法正确；企业全部资产的总体价值，称之为“企业实体价值”，由此可知，选项C的说法不正确；股权价值不是指所有者权益的会计价值（账面价值），而是股权的公平市场价值，由此可知，选项D的说法不正确。
【该题针对“企业价值评估的对象,企业价值评估的目的和对象（新）”知识点进行考核】
【答疑编号11362118,点击提问】
9、
【答案解析】判断企业进入稳定状态的主要标志是：（1）具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率；（2）企业有稳定的净投资资本报酬率，它与资本成本接近。B、D选项正确。【该题针对“预测销售收入和确定预测期间,永续增长模型”知识点进行考核】
【答疑编号11362177,点击提问】
三、计算分析题
1、
【正确答案】应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值：
可比企业平均市盈率＝（10＋10.5＋12.5＋13＋14）/5＝12
可比企业平均预期增长率＝（5%＋6%＋8%＋8%＋9%）/5＝7.2%
修正平均市盈率＝12/（7.2%×100）＝1.67
甲企业每股价值＝1.67×7.8%×100×0.5＝6.51（元/股）
市盈率模型的优缺点如下：
优点：
①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；
②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；
③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
缺点：
如果收益是负值，市盈率就失去了意义；
【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】
【答疑编号11362042,点击提问】
【
市净率模型的优缺点如下：
优点：
①净利为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；
②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；
③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；
④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
缺点：
①账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；
②固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；
③少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】
【答疑编号11362043,点击提问】
【正确答案】应该采用修正平均市销率法评估甲企业每股价值：
可比企业平均市销率＝（2＋2.4＋3＋5＋6）/5＝3.68
可比企业平均预期销售净利率＝（3%＋3.2%＋3.5%＋4%＋4.5%）/5＝3.64%
修正平均市销率＝3.68/（3.64%×100）＝1.01
甲企业每股价值＝1.01×3.4%×100×2＝6.87（元/股）
市销率模型的优缺点如下：
优点：
①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
②它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
③市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。
【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】
【答疑编号11362044,点击提问】
2、
【正确答案】 2013年每股实体现金流量＝6（元）（1分）
2012年年末每股净负债＝30×60%＝18（元）
目标资本结构下每股净负债＝30×50%＝15（元）
2013年每股净负债减少额＝18－15＝3（元）
2013年每股债务现金流量
＝18×6%×（1－25%）＋3＝3.81（元）（1分）
2013年每股股权现金流量
＝6－3.81＝2.19（元）（1分）
【思路点拨】每股实体现金流量＝每股税后经营净利润－每股净经营资产增加，本题中，每股净经营资产未来保持不变，因此，每股净经营资产增加＝0，即每股实体现金流量＝每股税后经营净利润。【该题针对“股权现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361834,点击提问】
【正确答案】 2014年每股实体现金流量＝6（元）（1分）
每股债务现金流量＝15×6%×（1－25%）
＝0.675（元）（1分）
每股股权现金流量＝6－0.675＝5.325（元）（1分）
【思路点拨】由于每股净经营资产保持不变，从2014年开始资本结构也保持不变，所以，从2014年开始每股净负债保持不变（一直为15元），净负债增加＝0，每股债务现金流量＝每股税后利息费用。
【该题针对“股权现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361835,点击提问】
【正确答案】每股股权价值＝2.19/（1＋12%）＋（5.325/10%）/（1＋12%）＝49.5（元）（1分）每股市价60元大于每股股权价值49.5元，因此该公司股价被高估了。（1分）
【思路点拨】由于从2014年开始，每股实体现金流量不变，每股债务现金流量也不变，所以，每股股权现金流量不变，即2014年及以后年度的每股股权现金流量在2014年初的现值＝5.325/10%；进一步折现到2012年12月31日时，需要注意：由于2013年的折现率为12%，所以，应该除以（1＋12%）。
【该题针对“股权现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361836,点击提问】
四、综合题
1、
【正确答案】
表1 预计利润表和资产负债表
提示：2012年税后经营利润的计算过程：
（10000－6000－600－700－1000＋175）×（1－20%）=1500或：（1900－95＋20＋50）×（1－20%）＝1500（万元）
2013年股东权益增加＝6050－5500=550（万元），小于当年实现的净利润1375万元，因此企业不需要通过发行增发新股从外部筹资，股本不变。（4分）
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】
【答疑编号11362188,点击提问】
【正确答案】基本公式：实体现金流量＝税后经营利润－本期净投资
2013年：实体现金流量＝1650－（12100－11000）＝1650－1100＝550（万元）（1分）
2014年：实体现金流量＝1732.5－（12705－12100）＝1732.5－605＝1127.5（万元）（1分）【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】
【答疑编号11362189,点击提问】
【正确答案】股权资本成本＝3%＋1.5×6%＝12%（0.5分）
加权平均资本成本＝8%×50%＋12%×50%＝10%（1.5分）
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】
【答疑编号11362190,点击提问】
【正确答案】表2 实体现金流量法企业价值评估表
注：后续期现值＝1127.5×（1＋5%）/（10%－5%）×0.8264＝19567.09（万元）（5分）
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】
【答疑编号11362191,点击提问】
【正确答案】应该选择方案一，即以15000万元的价格买下F公司的全部股份，并承担F公司的原有债务。因为购买股份的价格15000万元小于股权价值15498.97万元。而购买资产价格22000万元大于F公司实体价值20998.87万元，所以购买资产不承担债务的方案在经济上不可行。（2分）【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】
【答疑编号11362192,点击提问】
2、
【正确答案】净负债＝金融负债－金融资产＝300＋15＋600－5－10＝900（万元）（0.5分）
净经营资产＝净负债＋股东权益＝900＋1100＝2000（万元）（0.5分）
税后经营净利润＝（363＋72＋5）×（1－25%）＝330（万元）（0.5分）
税后利息费用＝（72＋5）×（1－25%）＝57.75（万元）（0.5分）
【该题针对“实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361861,点击提问】
【正确答案】净经营资产净利率＝330/2000×100%＝16.5%（0.3分）
税后利息率＝57.75/900×100%＝6.42%（0.3分）
经营差异率＝16.5%－6.42%＝10.08%（0.3分）
净财务杠杆＝900/1100＝0.82（0.3分）
杠杆贡献率＝10.08%×0.82＝8.27%（0.3分）
权益净利率＝16.5%＋8.27%＝24.77%（0.3分）
权益净利率高于行业平均水平的主要原因是杠杆贡献率高于行业平均水平，杠杆贡献率高于行业平均水平的主要原因是净财务杠杆高于行业平均水平。（0.2分）
【该题针对“实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361862,点击提问】
【
（3分）
【该题针对“实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361863,点击提问】
【正确答案】实体现金流量＝337.5×（1＋8%）－2000×8%＝204.5（万元）（1分）
税后利息费用＝900×（1＋8%）×8%×（1－25%）＝58.32（万元）
【思路点拨】题中说到，今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。其中，根据“经营营运资本、净经营长期资产占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同”可知，经营营运资本增长率＝净经营长期资产增长率＝销售收入增长率＝8%，由于“净经营资产＝经营营运资本＋净经营长期资产”，并且经营营运资本增长率＝净经营长期资产增长率，所以，净经营资产增长率＝经营营运资本增长率＝净经营长期资产增长率＝8%。由于以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构，所以，净负债增长率＝净经营资产增长率＝8%，因此，今年年末的净负债＝900×（1＋8%）。
净负债增加＝900×8%＝72（万元）
债务现金流量＝58.32－72＝－13.68（万元）（1分）
股权现金流量＝204.5＋13.68＝218.18（万元）（1分）
【该题针对“实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361864,点击提问】
【正确答案】实体价值＝204.5/（10%－8%）＝10225（万元）
或：
实体价值
＝204.5×（P/F，10%，1）＋204.5×（1＋8%）/（10%－8%）×（P/F，10%，1）
＝204.5×0.9091＋204.5×（1＋8%）/（10%－8%）×0.9091
＝10225（万元）（2分）
股权价值＝10225－900＝9325（万元）
每股股权价值＝9325/500＝18.65（元/股）（2分）
由于股价为20元高于18.65元，所以，股价被高估了。（1分）
【思路点拨】本题和第二章相结合。第（1）问中计算的是上年实际的税后利息费用，所以应该考虑金融资产公允价值变动收益（－5），而第（3）问是修正的管理用财务报表，将不具有持续性的项目剔除，所以，计算税后利息费用时，不能考虑金融资产公允价值变动收益（－5）。在第（2）问的计算中使用的是实际的数据；在进行企业价值评估时，需要将不具有持续性的项目比如资产减值损失、公允价值变动损益、营业外收入和营业外支出剔除，也就是不考虑这些不具有持续性的项目。预计利润表中显示的是修正后的税后经营净利润、税后利息费用和净利润，第（4）问和（5）的计算需要使用修正后的数据。
【该题针对“实体现金流量模型”知识点进行考核】
【答疑编号11361865,点击提问】
注会财管考题精编版
2017注会专业阶段（财务成本管理）试题 一、单项选择题 1.甲公司2016年销售收入1000万元,变动成本率60%,固定成本200万元,利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是( )。 A.1.25 B. 2.5 C.2 D. 3.7 【答案】B 【解析】边际贡献=销售收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-200-40=160（万元），该企业联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。 2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是( )。 A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 【解析】T T C ?=??= 5000%4/1002原,T T C ?=??=1250%8/502新,最 佳现金持有量变动百分比=(T ?1250-T ?5000)/T ?5000=(1/2×T ?5000)- T ?5000)/T ?5000=-50%,选项B 正确。 3. 甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是( )。 A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 【解析】变动成本差异分析都是在实际产量下进行的，只有固定制造费用差异分析涉及到预算产量。选项D 正确。 4. 甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是( )元。 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52
注会财管题库61(后附答案)
一、单项选择题 1. 下列关于成本中心的说法中错误的是（）。 A.成本中心是不存在收入的 B.对于费用中心，唯一可以准确计量的是实际费用 C.任何发生成本的领域都可以确定为成本中心 D.成本中心的职责是用一定的成本去完成规定的具体任务 2. 某生产车间是一个标准成本中心，下列各项中可以由其决定的是（）。 A.每件产品的价格 B.产品的生产数量 C.生产的产品种类 D.工人的工作时间 3. 某企业以产品为成本计算的对象，主要是为了经营决策，则应该采用的成本计算方法是（）。 A.责任成本计算方法 B.制造成本计算方法 C.变动成本计算方法 D.局部吸收成本法 4. 某大型钢铁公司分成采矿、炼铁、炼钢、轧钢等几个部门，这些生产部门的产品主要在公司内部转移，它们只有少量对外销售，或者全部对外销售由专门的销售机构完成，这些生产部门可视为（）。 A.自然利润中心 B.人为利润中心 C.成本中心 D.投资中心 5. 某企业甲部门的A产品存在完全竞争市场，市场价格为20元，销售费用为1元，变动成本为2元，则乙部门购买A产品的理想转移价格为（）元。 A.20 B.17 C.19 D.两个部门自行协商 6. 某企业甲车间现急需一批本企业乙车间的一批产品，甲车间经理经调查得知，现无法判断该产品的外部市场环境，通过向乙车间咨询，得知该产品无法准确得出单位变动成本，只能确定一批产品的全部成本，采用的内部转移价格是（）。 A.市场价格 B.以市场为基础的协商价格 C.变动成本加固定费转移价格 D.全部成本转移价格 7.
下列有关可控成本表述不正确的是（）。 A.从整个公司的空间范围和很长的时间范围来看，所有成本都是可控的 B.变动成本大多是可控成本，固定成本都是不可控成本 C.不直接决定某项成本的人员，若对该项成本的支出施加了重要影响，也应对该项成本承担责任 D.某责任中心有权决定是否使用某种资产，该责任中心就应对这种资产的成本负责 8. 甲部门是一个利润中心。下列财务指标中，最适合用来评价该部门经理业绩的是（）。 A.边际贡献 B.可控边际贡献 C.部门税前经营利润 D.部门投资报酬率 9. 企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，则最能反映经理人经营业绩指标的数额为（）元。 A.2200 B.2700 C.3500 D.4000 10. 在中间产品存在完全竞争市场的情况下，理想的转移价格是（）。 A.变动成本加固定费转移价格 B.市场价格减去对外销售费用 C.以市场为基础的协商价格 D.全部成本转移价格 11. 以下考核指标中，既可以使投资中心业绩评价与公司目标协调一致，又可考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是（）。 A.部门剩余收益 B.部门边际贡献 C.部门投资报酬率 D.部门经济增加值 12. 某投资中心的平均净经营资产为200000元，该部门要求的最低税前报酬率为10%，剩余收益为20000元，则该中心的部门投资报酬率为（）。 A.10% B.20% C.30% D.60% 二、多项选择题 1.
注会财管题库32(后附答案)
一、单项选择题 1、公司制定股利分配政策时，需要考虑股东的要求。下列股东中往往希望公司采取低股利政策的是（）。 A、以股利为主要收入来源的股东 B、收入较低的股东 C、中小股东 D、控股权股东 2、公司的经营情况和经营能力，会影响其股利政策。下列说法不正确的是（）。 A、盈余相对稳定的公司具有较高的股利支付能力 B、为了保持一定资产的流动性，应较多地支付现金股利 C、举债能力弱的公司往往采取低股利政策 D、处于成长中的公司多采取低股利政策，处于经营收缩中的公司多采取高股利政策 3、某公司目前的普通股股数为1100万股，每股市价8元，每股收益2元。该公司准备按照目前的市价回购100万股并注销，如果回购前后净利润不变、市盈率不变，则下列表述不正确的是（）。 A、回购后每股收益为2.2元 B、回购后每股市价为8.8元 C、回购后股东权益减少800万元 D、回购后股东权益不变 4、下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是（）。 A、都不会对公司股东权益总额产生影响 B、都会导致股数增加 C、都会导致每股面额降低 D、都可以达到降低股价的目的 5、下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。 A、采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B、采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格 C、采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险 D、采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心 6、下列关于利润分配顺序的表述中，不正确的是（）。 A、可供分配的利润如果为负数，不能进行后续分配 B、年初不存在累计亏损：法定公积金＝本年净利润×10% C、提取法定公积金的基数是本年的税后利润 D、可供股东分配的利润＝可供分配的利润－从本年净利润中提取的公积金 7、下列各项中，不可以用于支付股利的是（）。 A、资本公积 B、盈余公积 C、未分配利润 D、净利润
注会财管题库38(后附答案)
一、单项选择题 1、甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（）。 A、经营租赁 B、售后回租租赁 C、杠杆租赁 D、直接租赁 2、ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第5年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为8%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（）。 A、8% B、10% C、6% D、7.5% 3、下列关于优先股的表述中，正确的是（）。 A、当企业面临破产时，优先股的求偿权高于债权人 B、优先股投资的风险比债券小 C、优先股的股利可以税前扣除 D、同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高 4、根据承租人的目的，租赁可以分为经营租赁和融资租赁。下列关于经营租赁和融资租赁的说法中，不正确的是（）。 A、典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的毛租赁 B、经营租赁最主要的外部特征是可撤销 C、典型的融资租赁是长期的、不可撤销的、完全补偿的净租赁 D、融资租赁的目的是取得拥有长期资产所需要的资本 5、下列关于租赁的税务处理的说法中，不正确的是（）。 A、以融资租赁方式租人固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租人固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除 B、以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，应按照租赁期均匀扣除 C、融资租赁的租赁费不能作为费用扣除 D、税法上只承认融资租赁是真正租赁 6、下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。 A、可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权 B、可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本 C、对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券 D、可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权 7、下列各项中，不属于发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是（）。 A、促使债券持有人转换股份
2019年CPA财务成本管理真题及答案解析
2012年度注册会计师全国统一考试(专业阶段考试) 《财务成本管理》试题及答案解析 一、单项选择题（本题型共25小题，每小题1分，共25分） 1.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是( )。 A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 【答案】C【考点】财务目标与债权人 【解析】债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入。选项A、B、D 都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标；选项C会增加债务资金的比重，提高偿还债务的风险，所以不符合债权人的目标。 2.假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是( )。 A.提高税后经营净利率 B.提高净经营资产周转次数 C.提高税后利息率 D.提高净财务杠杆 【答案】C【考点】管理用财务分析体系 【解析】杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆，可以看出，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。 3.甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为( )。 A.12 B.15 C.18 D.22.5 【答案】B【考点】市盈率指标计算 【解析】每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。 4.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是( )。 A.根据预计存货∕销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求 B.根据预计应付账款∕销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产∕销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润 【答案】C【考点】销售百分比法 【解析】销售百分比法下，经营资产和经营负债通常和销售收入成正比例关系，但是金融资产和销售收入之间不存在正比例变动的关系，因此不能根据金融资产与销售收入的百分比来预测可动用的金融资产，所以，选项C不正确。
注会财管题库52(后附答案)
一、单项选择题 1. 年度预算的编制起点是（）。 A.利润表预算 B.销售预算 C.生产预算 D.财务预算 2. 下列关于全面预算的作用的说法中，不正确的是（）。 A.企业预算运用货币度量来表述，具有高度的综合性 B.预算是控制经济活动的依据和衡量其合理性的标准 C.考核时看预算是否被完全执行了 D.为使预算发挥作用，还应制定合理的预算管理制定 3. 下列关于全面预算的编制程序的说法中，错误的是（）。 A.最基层成本控制人员自行草编预算，使预算能较为可靠，较为符合实际 B.各部门汇总部门预算，并初步协调本部门预算，编制出销售、生产、财务等预算 C.经过预算委员会审查批准，审议机构通过或者驳回修改预算 D.批准后的预算下达给各部门执行 4. 下列各项中，不用调整基期成本费用，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（）。 A.弹性预算法 B.零基预算法 C.滚动预算法 D.固定预算法 5. 某企业编制弹性利润总额预算，预算销售收入为1000万元，变动总成本为400万元，固定成本为500万元，利润总额为100万元；如果其他因素不变，提高销售量，预算销售收入达到1200万元，则预算利润总额为（）万元。 A.230 B.220 C.300 D.320 6. 下列各项中属于固定预算特点的是（）。 A.适应性差 B.可比性好 C.预算范围宽 D.便于预算执行的评价和考核 7. 弹性预算的业务量范围，应视企业或部门的业务量情况而定。一般来说，可定在正常生产能力的（）之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。
A.50%～100% B.60%～110% C.70%～110% D.80%～100% 8. 与定期预算法相比，下列不属于滚动预算法优点的是（）。 A.便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果 B.能够保持预算的持续性 C.有利于考虑未来业务活动 D.有利于充分发挥预算的指导和控制作用 9. 下面说法中不正确的是（）。 A.增量预算法以过去费用为基础编制 B.零基预算法是一切以零为出发点编制 C.滚动预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制 D.定期预算法使得预算期间与会计期间相对应 10. 下列预算中，不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.直接材料预算 D.制造费用预算 11. 甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是（）件。（2012年） A.145 B.150 C.155 D.170 12. 某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为500千克，本期生产消耗量为4000千克，期末存量为600千克；材料采购单价为每千克20元，企业每个季度的材料采购货款有40%当季付清，其余在下季付清，第3季度末的应付账款额为6000元，则第四季度材料采购现金支出为（）元。 A.27800 B.29800 C.34800 D.38800 13. 下列关于制造费用预算的说法中，不正确的是（）。 A.制造费用预算通常分为变动制造费用和固定制造费用两部分 B.变动制造费用以生产预算为基础来编制
2019年注册会计师财务成本管理考试真题(含答案)
2019年注册会计师财务成本管理考试试题 1.甲公司只生产销售一种产品，变动成本率 30%，盈亏临界点作业率 40%，甲公司销售息税前利润率是( )。 A.18% B.12% C.42% D.28% 解答：C 2.甲公司生产销售乙、丙、丁三种产品，固定成本 50000 元。除乙产品外，其余两种产品均盈利。乙产品销售量 2000 件，单价 105 元，单位成本 110 元(其中，单位直接材料成本20 元，单位直接人工成本 35 元，单位变动制造费用 45 元，单位固定制造费用 10 元)。假定生产水平无法转移，在短期经营决策时，决定继续生产乙产品的理由是( )。 A.乙产品单价大于 55 元 B.乙产品单价大于 20 元 C.乙产品单价大于 100 元 D.乙产品单价大于 80 元 解答：C 3.下列各项中属于质量预防成本的是( )。 A.顾客退货成本 B.废品返工成本 C.处理顾客投诉成本 D.质量标准制定费 解答：D 4.使用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是( )。 A.实际工时偏离生产能量而形成的差异 B.实际费用与预算费用之间的差异
C.实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异 D.实际产量标准工时偏离生产能量形成的差异 解答：A 5.在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是( )。 A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价 B.目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价 C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价 D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价 解答：D 6.在下列业绩评价指标中，最适合评价利润中心部门经理的是( )。 A.部门可控边际贡献 B.部门边际贡献 C.部门税后经营利润 D.部门税前经营利润 解答：A 7.假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时,下列关于拟发行平息债券价值的说法中, 错误的是( )。 A.市场利率上升，价值下降 B.期限延长，价值下降 C.票面利率上升，价值上升 D.计息频率增加，价值上升 解答：B 8.当前甲公司有累计未分配利润 1000 万元，其中上年实现的净利润 500 万元，公司正在确定上年利润的具体分配方案，按法律规定，净利润至少要提取 10%的盈余公积金，预计今年需增加长期资本 800 万元，公司的目标资本结构是债务资本占 40%，权益资本占 60%,公司采用剩余股利政策，应分配的股利是( )万元。
2017年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案解析
2017年注册会计师全国统一考试专业阶段 《财务成本管理》真题答案及解析 一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。） 1．当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中，正确的是（）。 A．最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B．最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 C．最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 D．最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 2．甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量时，导致的成本差异是（）。 A．直接材料数量差异 B．变动制造费用效率差异 C．直接人工效率差异 D．固定制造费用能量差异 3．与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。 A．持有成本和短缺成本均较低 B．持有成本较高，短缺成本较低 C．持有成本和短缺成本均较高 D．持有成本较低，短缺成本较高 4．甲部门是一个利润中心。下列各项指标中，考核该部门经理业绩最适合的指标是（）。A．部门边际贡献 B．部门税后利润 C．部门营业利润 D．部门可控边际贡献 5．实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（）。 A．降低股票每股面值 B．减少股东权益总额 C．降低股票每股价格 D．改变股东权益结构 6．甲公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1 200万元。公司计划 2017年新增资本支出1 000万元，目标资本结构（债务：权益）为3：7。法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利（）万元。A．31O B．400 C．380 D．500 7．在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说 法中，错误的是（）。 A．财务杠杆越大，企业价值越大 B．财务杠杆越大，企业权益资本成本越高 C．财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大 D．财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高 8．应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。 A．偿债能力 B．盈利能力 C．营运能力 D．发展能力 9．甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（）。 A．产品品种 B．产品数量 C．产品批次 D．每批产品数量 10．下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。 A．不同到期期限的债券无法相互替代 B．长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值 C．到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求 D．长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和 11．甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一 期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（）元。
2020注会财管第十四章标准成本法练习题
第十四章标准成本法 一、单项选择题（） 1、 以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时都有效的假设前提为依据而制定的标准成本是（）。（★） A、基本标准成本 B、理想标准成本 C、正常标准成本 D、现行标准成本 2、 下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是（）。（★★） A、直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本 B、直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停 工工时 C、直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的 工资率
D、固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工时作为变动制造费用的用量标准，同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准 3、 甲公司是一家模具制造企业，正在制定某模具的标准成本。加工一件该模具需要的必不可少的加工操作时间为90小时，设备调整时间为1小时，必要的工间休息为5小时。正常的废品率为4%。该模具的直接人工标准工时是（）小时。（★★） A、93.6 B、96 C、99.84 D、100 4、 下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是（）。（★★） A、由于设备意外故障产生的停工工时 B、由于更换产品产生的设备调整准备工时 C、由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 D、由于外部供电系统故障产生的停工工时 5、
甲公司采用标准成本法进行成本控制。某种产品的变动制造费用标准分配率为3元/小时，每件产品的标准工时为2小时。2019年9月，该产品的实际产量为100件，实际工时为250小时，实际发生变动制造费用1000元，变动制造费用耗费差异为（）元。（★★） A、150 B、200 C、250 D、400 6、 在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。（★） A、实际产量下实际成本-实际产量下标准成本 B、实际产量下标准成本-预算产量下实际成本 C、实际产量下实际成本-预算产量下标准成本 D、实际产量下标准成本-预算产量下标准成本 7、 本月生产甲产品8000件，实际耗用A材料32000千克，其实际价格为每千克40元。该产品A材料的用量标准为3千克/件，标准价格为45元/千克，其直接材料用量差异为（）元。（★）
2017注册会计师财管真题
2017 注会专业阶段（财务成本管理）试题 一、单项选择题 1. 甲公司2016 年销售收入1000 万元, 变动成本率60%,固定成本200 万元, 利息费用40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素, 该企业联合杠杆系数是( ) 。 A.1.25 B.2.5 C.2 D.3.7 【答案】B 【解析】边际贡献=销售收入×（1- 变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献- 固定成本- 利息费用=400-200-40=160 （万元），该企业联合杠杆系数=边际贡献/ 税前利润=400/160=2.5 。 2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量, 在现金需求量保持不变的情况下, 当有价证券转换为现金的交易费用从每次100 元下降至50 元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是( ) 。 A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 【解析】C原2 T 100/ 4% 5000 T , C新 2 T 50/ 8% 1250 T , 最 佳现金持有量变动百分比=( 1250 T - 5000 T )/ 5000 T =(1/2 ×5000 T )- 5000 T )/ 5000 T =-50%, 选项B 正确。 3.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是( ) 。 A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 【解析】变动成本差异分析都是在实际产量下进行的，只有固定制造费用差异分析涉及到预算产量。选项D正确。 4.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75 元，预计下一年的股票价格是( ) 元。 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52【答案】D 【解析】下一年的股票价格=0.75 ×（1+4%）2/ （10%-4%）=13.52 （元）。 5.应用“5C″系统评估顾客信用标准时, 客户“能力”是指( ) 。 A.偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.发展能力
2020注册会计师考试《财管》试题及答案【一】
2020注册会计师考试《财管》试题及答案【一】要参加注册会计师考试的同学们注意啦!注册会计师考试栏目为大家提供“2020注册会计师考试《财管》试题及答案【一】”,供大家参考学习，希望对大家有所帮助。更多注册会计师复习资料及考试经验请关注我们的更新! 一、单项选择题 1、下列有关投资性房地产后续计量会计处理的表述中，不正确的是()。 A.不同企业可以分别采用成本模式或公允价值模式 B.满足特定条件时可以采用公允价值模式 C.同一企业可以分别采用成本模式和公允价值模式 D.同一企业不得同时采用成本模式和公允价值模式 【答案】C 【解析】投资性房地产核算，同一企业不得同时采用成本模式和公允价值模式 2、甲公司20×1年至20×4年发生以下交易或事项： 20×1年12月31日购入一栋办公楼，实际取得成本为3 000万元。该办公楼预计使用年限为20年，预计净残值为零，采用年限平均法计提折旧。因公司迁址，20×4年6月30日甲公司与乙公司签订租赁协议。该协议约定：甲公司将上述办公楼租赁给乙公司，租赁期开始日为协议签订日，租赁期2年，年租金150万元，每半年支付一次。租赁协议签订日该办公楼的公允价值为2
800万元。甲公司对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。20×4年12月31日，该办公楼的公允价值为2 200万元。上述交易或事项对甲公司20×4年度营业利润的影响金额是()。 A.0 B.-75万元 C.-600万元 D.-675万元 【答案】C 【解析】转换前折旧金额=3 000/20×1/2=75(万元);转换后确认半年租金=150/2=75(万元);当期末投资性房地产确认的公允价值变动=2 200-2 800=-600(万元);综合考虑之后对营业利润的影响=-75+75-600=-600(万元)。 3、20×6年6月30日，甲公司与乙公司签订租赁合同，合同规定甲公司将一栋自用办公楼出租给乙公司，租赁期为1年，年租金为200万元。当日，出租办公楼的公允价值为8 000万元，大于其账面价值5 500万元。20×6年12月31日，该办公楼的公允价值为9 000万元。20×7年6月30日，甲公司收回租赁期届满的办公楼并对外出售，取得价款9 500万元。甲公司采用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量，不考虑其他因素。上述交易或事项对甲公司20×7年度损益的影响金
2019注册会计师财管真题及答案
2019注册会计师《财务成本管理》考试真题及答案（完整版） 一、单选题(每题分，共14题，共21分) 1.目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变,该资本结构也是( ) A.使每股收益最高的资本结构 B.使股东财富最大的资本结构 C.使股票价格最高的资本结构 D.使利润最大化的资本结构 2、某公司明销售收入为50万,边际贡献率为30%,该公司仅有K、W两部门,其中K部门变动成本为30万元,边际贡献率为25%，下列各项中错误的是()。 | 部门的变动成本率为70% 部门的边际贡献为10万元 部门]的边际贡献率为50% 部门的销售收入为10万元 3、甲公司股票每股市价10元,以配股价格每股8元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲80%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲1000股,未行使配股权,配股除权使乙的财富()。 A.增加220元 B.减少890元 C.减少1000元 … D,不发生变化 4、电信运营商推出“手机10元保号,可免费接听电话和接收短信,主叫国内通话每分钟元”套餐业务,若选用该套餐,则消费者每月手机费属于() A.半变动成本 B.固定成本
C阶梯式成本 D.延期变动成本 5、甲工厂生产联产品X和Y,9月产量分别为690与1000件,分离点前发生联合成本4万元,分离点后分别发生深加工成本1万元和万元，X、Y的最终销售总价分别为97万元和万元,根据可变现净值,X、Y总加工成本分别是()。 万和万 》 万和万 万和万 万和万 6、甲是一家汽车制造企业,每年需要M零部件20000个，可以自制或外购，自制时直接材料费用为400元/个，直接人工费用为100元/个,变动制造费用为200元/个，固定制造费用为150元/个,甲公司有足够的生产能力,如不自制,设备出租可获得年租金40万元,甲选择外购的条件是单价小于()元。 | 下列关于甲、乙股票投资的说法中,正确的是()。 A.甲、乙股票股利收益率相同 B.甲、乙股票股价增长率相同
2013年CPA注会《财管》真题答案
2013年度注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题 一、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，本题型共25分。一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码，答案写在试题卷上无效) 1.甲公司生产一产品，变动成本率为40%,盈亏临界点作业率70%,则息税前利润率是( )。 A. 18% B. 12% C. 28% D. 42% 2.债券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，则到期有效年利率为()。 A. 10% B. 9. 5% C. 10. 25% D. 10. 5% 3.实施股份分割与发放股票股利产生的影响有哪些不同?( )。 A.所有者权益 B.股本 C.股价 D.资本公积 4. 财务决策时不考虑沉没成本，体现财务管理( )。 A.比较优势原则 B.创意原则 C.期权原则 D.净增效益原则 5. 根据公开的财务数据计算经济增加值时不须纳入调整的有( )。 A.研发支出 B.品牌推广 C.当期商誉减值 D.表外长期经营租赁资产 6. 根据有税的MM原理，负债比例提高时( )。 A. 债务成本上升 B.股权成本上升 C. 加权平均成本上升 D.加权平均资本成本不变 7. 年现金流量比率，使用流动负债的( )。 A.年末余额
B.年初余额 C.年初和年末的平均值 D.各月期末余额的平均值 8.某只股票的现价为20元，以该股票为标的的欧式看涨看跌期权交割价格均为 24. 96元，都在6个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权价格为10元，则看跌期权价格为( )元。 A. 6. 89 B. 6 C.13.11 D. 14 9. 企业采用保守型流动资产投资政策时( )。 A.短缺成本高 B持有成本高 C.管理成本低 D.机会成本低 10. 甲企业的负债为800万元，平均权益1200万元，税后经营净利润340万元, 税后利息50万元，税后利息率为8%,股东要求的报酬率10%,则剩余权益收益为 ( )万元。 A. 156 B. 142 C. 170 D. 220 11.以下属于酌量性变动成本的为( )。 A. 直接材料 C. 产品销售税金及附加 B. 直接人工成本 D. 按销售收入一定比例的代购费 12.期权有效期内预计发放红利增加时( )。 A.美式看涨期权价格降低 B.美式看跌期权价格降低 C.欧式看涨期权价格上升 D.欧式看涨期权价格不变 13. 以下对于证券组合的机会曲线，表述正确的为( )。 A. 曲线上报酬率最低的组合是最小方差组合 B. 曲线上的点均为有效组合
2019注册会计师《财务成本管理》考试真题及答案(完整版)
2019注册会计师《财务成本管理》考试真 题及答案（完整版） 1.目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变,该资本结构也是() A.使每股收益最高的资本结构 B.使股东财富最大的资本结构 C.使股票价格最高的资本结构 D.使利润最大化的资本结构 【参考答案】B 【答案解析】公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在该资本结构下，公司的加权平均资本成本也是最低的。假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 2、某公司明销售收入为50万,边际贡献率为30%,该公司仅有K、W两部门,其中K部门变动成本为30万元,边际贡献率为25%，下列各项中错误的是()。 A.K部门的变动成本率为70% B.K部门的边际贡献为10万元 C.W部门]的边际贡献率为50% D.W部门的销售收入为10万元 【参考答案】A 【答案解析】变动成本率+边际贡献率=1,所以K部门的变动成本率=1-25%=75%,选项A不正确。K部门销售收入=30/75%=40(万元),则K部门边际贡献=40x25%=10(万元),选项B正确。W部门]销售收入=50-40=10(万元),选项D正确。该公司边际贡
献总额=50x30%=15(万元),W部门]边际贡献=15-10=5(万元),W部门边际贡献率=5/10=50%,选项C正确。 3、甲公司股票每股市价10元,以配股价格每股8元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲80%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲1000股,未行使配股权,配股除权使乙的财富()。 A.增加220元 B.减少890元 C.减少1000元 D,不发生变化 【参考答案】B 【答案解析】股份变动比例为0.8,配股后每股价格=(10+0.8x8)/(1+0.8)=9.11(元),股东配股后乙拥有的股票价值=9.11x1000=9110(元),股东财富损失=1000x10-9110=890(元)。 4、电信运营商推出“手机10元保号,可免费接听电话和接收短信,主叫国内通话每分钟0.2元”套餐业务,若选用该套餐,则消费者每月手机费属于() A.半变动成本 B.固定成本 C阶梯式成本 D.延期变动成本 【参考答案】A 【答案解析】半变动成本,是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本。这类成本通常有..一个初始成本，一般不随业务量变动而变动,相当于固定成本;在这个基础上;成本总额随业务星变化呈正比例变化，又相当于变动成本。这两部分混合在一起,构成半变动成本。 5、甲工厂生产联产品X和Y,9月产量分别为690与1000件,分离点前发生联合成本4万元,分离点后分别发生深加工成本1万元和1.8万元，X、Y的最终销售总价分别为97万元和145.8万元,根据可变现净值,X、Y总加工成本分别是()。
注会财管题库27(后附答案)
一、单项选择题 1、下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是（）。 A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本 C、预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整 D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的 2、在企业价值评估中，下列表达式不正确的是（）。 A、实体现金流量＝税后经营利润－本年净负债增加－本年股东权益增加 B、股权现金流量＝净利润－股权本年净投资 C、股权现金流量＝股利分配－股东权益增加 D、债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加 3、下列关于价值评估的说法中，不正确的是（）。 A、价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定 B、在价值评估时，既要关注企业价值的最终评估结果，还要关注评估过程产生的其他信息 C、价值评估认为，股东价值的增加只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估就没有实际意义 D、对于相信基本分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益 4、关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法错误的是（）。 A、市销率的驱动因素有销售净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是销售净利率 B、不论本期市销率还是内在市销率都不可能出现负值 C、目标公司每股价值＝可比公司市销率×目标企业每股销售收入 D、该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 5、甲企业净利润和股利的增长率都是6%，贝塔值为0.90，股票市场的风险附加率为8%，无风险报酬率为4%，今年的每股收益为0.5元，分配股利0.2元；乙企业是与甲企业类似的企业，今年实际每股收益为3元，预期增长率是20%，则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为（）元。 A、81.5 B、23.07 C、24 D、25 6、某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为60、64.8、69.98、74.18、78.63万元，从第6 年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是（）。 A、实体价值＝60×（P/F，10%，1）＋64.8×（P/F，10%，2）＋69.98×（P/F，10%，3）＋74.18×（P/F，10%，4）＋78.63×（P/F，10%，5）＋[78.63×（1＋4%）/（10%－4%）] ×（P/F，10%，5）
注会财管题库40(后附答案)
一、单项选择题 1. 某基本生产车间甲产品生产工时为280小时，乙产品生产工时为200小时，本月发生制造费用7200元。假设制造费用按照生产工时在甲乙产品之间进行分配，则本月应计入乙产品成本的制造费用是（）。 A.3200 B.4200 C.3000 D.4000 2. 某厂辅助生产的发电车间待分配费用10000元，提供给供水车间5000度，基本生产车间40000度，行政管理部门10000度，共计55000度，采用直接分配法，其费用分配率应是（）元/度。 A.0.18 B.0.2 C.0.22 D.0.25 3. 某企业甲产品由两道工序加工而成，原材料随加工进度在各个工序陆续投入，并在每道工序也是陆续投入。本月完工产品1200件，月末在产品900件，其中第一道工序400件，第二道工序500件。每件甲产品材料消耗定额是160千克，其中第一道工序材料消耗定额是120千克，第二道工序材料消耗定额是40千克，第一道工序在产品的完工程度是40%，第二道工序在产品的完工程度是60%。计算本月末在产品的约当产量为（）件。 A.400 B.450 C.570 D.425 4. 某企业甲产品由两道工序加工而成，原材料随加工进度在各个工序陆续投入，但在每道工序开始时一次投入。本月完工产品1200件，月末在产品900件，其中第一道工序400件，第二道工序500件。每件甲产品材料消耗定额是160千克，其中第一道工序材料消耗定额是120千克，第二道工序材料消耗定额是40千克，第一道工序在产品的完工程度是40%，第二道工序在产品的完工程度是60%。计算本月末在产品的约当产量为（）件。 A.400 B.450 C.800 D.570 5. 在产品成本记为零，适用于（）。 A.各月末在产品数量变化较大 B.各月末在产品数量较小 C.各月末在产品数量很大
注会财管题库65(后附答案)讲解学习
一、单项选择题 1、甲公司采用平衡计分卡进行业绩衡量，旨在解决“我们的优势是什么”的问题的是（）。 A、财务维度 B、顾客维度 C、内部业务流程维度 D、学习和成长维度 2、丽岛同城是一家处于起步期的餐饮企业，其业务主要为通过电话定购的方式销售日本特色食品，例如生鱼片和寿司。该公司决定采用平衡计分卡来计量来年的绩效。下列选项中，属于学习和成长维度计量的是（）。 A、餐厅营业额 B、客户关系维护 C、处理单个订单的时间 D、新产品类型的开发 3、下列关于市场增加值的说法中，错误的是（）。 A、从理论上看，市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，它胜过其他任何方法 B、市场价值和企业目标有极好的一致性，在实务中得到了广泛应用 C、市场增加值可以反映公司的风险 D、只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值 4、下列关于市场增加值的说法中，不正确的是（）。 A、市场增加值是总市值和总资本之间的差额 B、市场增加值可以反映公司的风险 C、上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计 D、非上市公司也可以计算市场增加值 5、下列说法中，不正确是（）。 A、公司的净现值与市场增加值的唯一区别在于净现值是公司自己估计的，而市场增加值是金融市场估计的 B、市场价值虽然和企业目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛 C、市场增加值是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法 D、股票价格仅受管理业绩的影响 6、下列关于经济增加值评价的优缺点的说法中，不正确的是（）。 A、在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司 B、在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议 C、经济增加值需要做一系列的调整，不能直接与股东财富的创造联系起来 D、经济增加值是股票分析家手中的一个强有力的工具 7、甲公司下属A部门今年部门税后经营净利润为480万元，平均净投资资本为2500万元。A部门要求的税前报酬率为9%，加权平均税后资本成本为12%，平均所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目。则该部门今年的经济增加值为（）万元。 A、180
2012CPA注会《财管》(机考)真题(A卷)
2012 财务成本管理真题（A卷） 一、单选题 1．企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）。 A．提高利润留存比率 B．降低财务杠杆比率 C．发行公司债券 D．非公开增发新股 2．假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（）。A．提高税后经营净利率 B．提高净经营资产周转次数 C．提高税后利息率 D．提高净财务杠杆 3．甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为（）。 A．12 B．15 C．18 D．22.5 4．销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。A．根据预计存货∕销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求 B．根据预计应付账款∕销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C．根据预计金融资产∕销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产 D．根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润 5．在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是（）。 A．当前股票价格上升 B．资本利得收益率上升 C．预期现金股利下降 D．预期持有该股票的时间延长 6．甲公司是一家上市公司，使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（）。A．政府发行的长期债券的票面利率 B．政府发行的长期债券的到期收益率 C．甲公司发行的长期债券的税前债务成本 D．甲公司发行的长期债券的税后债务成本 7．同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是（）。A．预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动 B．预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨 C．预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌