不良资产经营的历史和现状
2024年不良资产管理市场分析现状
2024年不良资产管理市场分析现状简介不良资产是指银行和金融机构因各种原因导致的无法收回本金和利息的资产。
不良资产对于金融机构的健康发展和金融市场的稳定性具有重要影响。
因此，不良资产管理市场的分析对于了解金融市场的现状以及未来趋势至关重要。
不良资产管理市场的规模不良资产管理市场是一个庞大的市场，其规模在不断增长。
据数据显示，全球不良资产规模在过去几年里呈现上升趋势。
截至2020年底，全球不良资产规模超过1.5万亿美元。
不良资产管理市场的主要参与方不良资产管理市场的主要参与方包括金融机构、不良资产管理公司和投资者。
金融机构是最主要的不良资产来源，他们需要通过将不良资产转让给不良资产管理公司来降低风险和恢复信用。
不良资产管理公司是专门从金融机构处购买和管理不良资产的机构。
投资者则通过购买不良资产来获取回报。
不良资产管理市场的挑战不良资产管理市场面临着一些挑战。
首先，不良资产的评估和定价是一个复杂的过程，需要专业的知识和技能。
其次，不良资产的处置和清收也存在一定的难度，特别是在法律环境复杂的地区。
此外，不良资产管理市场的竞争也日益激烈，各个参与方需要在效率和风险控制之间找到平衡。
不良资产管理市场的趋势未来不良资产管理市场有几个明显的趋势。
第一，随着金融机构面临更多的风险和不良资产问题，不良资产管理市场的规模将继续增长。
第二，不良资产管理市场将更加国际化，不良资产将跨越国界进行买卖和管理。
第三，技术的应用将推动不良资产管理市场的创新和效率提升。
不良资产管理市场的影响不良资产管理市场的发展直接影响金融市场的稳定和经济的健康发展。
通过及时清理不良资产，金融机构能够降低风险，增强资本实力，促进金融市场的稳定性。
同时，不良资产管理市场也为投资者提供了投资机会，提高了市场的流动性。
结论不良资产管理市场是一个重要的金融市场，其规模在不断增长。
不良资产管理市场的发展对于金融市场和经济的健康发展至关重要。
随着金融机构面临更多的风险和不良资产问题，不良资产管理市场的重要性将愈发凸显。
我国不良资产处置的进展、问题和发展趋势
我国不良资产处置的进展、问题和发展趋势张明一、我国不良资产处置的背景和取得的进展在金融全球化进程中，如何处置商业银行的不良资产和防范金融风险已成为全球性问题。
中国的国有商业银行由于长期以来对国有企业发放政策性贷款，以及自身经营效率低下等原因，造成不良资产比率居高不下。
这一问题在东南亚金融危机之后受到了更加广泛的关注。
为解决这一问题，我国依照国际通行的不良资产处置程序，在1999年成立了华融、长城、东方、信达四家国有独资金融资产管理公司，通过资产管理公司收购不良资产来剥离商业银行帐面上的不良资产，以降低其不良资产比率。
资产管理公司依据不良资产的具体情况，或者继续持有并盘活这些资产、或者通过将不良资产打包拍卖的方式进行变现。
我国不良资产处置模式基本上借鉴了美国模式1。
四大国有资产管理公司自成立以来，总共以账面价格向四大商业银行收购了总额达14000亿元的不良资产2。
而且为了防止道德风险，国务院随即公布，不再对国有独资商业银行追加剥离不良贷款，现有不良贷款由商业银行依法处理。
也就是说，四大国有资产管理公司的不良资产存量被固定在14000亿元人民币左右。
此外的不良资产应该由商业银行自行消化处置。
迄今为止，我国商业银行不良资产的处置工作取得了阶段性进展。
中国银监会的数据显示，截至到2003年6月底，中国境内主要金融机构各项贷款余额为12.95万亿元，以五级分类法确定的不良贷款合计达2.54万亿元，占全部贷款的比例为19.6%，比年初下降3.51%。
其中，国有独资商业银行不良贷款余额2.007万亿元，不良贷款率为22.19%，比年初下降4.02%。
而四大资产管理公司截至到2003年6月底，处置了47.2％的不良资产，资产回收率是31％，现金回收率是22％。
但是这一数据受到了国际权威投资服务机构的质疑。
穆迪投资者服务公司2002年的一份报告估计，中国银行业的不良贷款率高达40～45%，因为绝大多数剥离给国有资产管理公司的不良贷款未能清收，这些贷款依然存在于中国脆弱的金融体系内，仍然需要国家注资来1美国是通过建立重组信托公司（Restructuring Trust Corporation，RTC）来完成不良资产的处置工作。
不良资产证券化在我国的发展状况与对策研究
不良资产证券化在我国的发展状况与对策研究随着中国经济的快速发展，不良资产问题成为了中国金融体系中的一大隐患。
为了解决这一问题，不良资产证券化成为了一种常见的解决途径。
不良资产证券化是指金融机构将不良资产捆绑打包，转化为具有流动性、市场性的证券品种，并通过证券市场进行交易和流通，从而实现对不良资产的处置。
本文将对不良资产证券化在中国的发展状况进行分析，并提出应对策略。
一、不良资产证券化的发展状况不良资产证券化在中国并非新兴事物，早在上世纪90年代初，中国就开始探索不良资产证券化的途径。
1999年，中国首个不良资产证券化项目在国内成功发行。
此后，中国政府出台了一系列政策文件，推动不良资产证券化的发展，逐步建立了不良资产证券化的市场体系和法律法规体系。
不良资产证券化市场迅速崛起，成为中国金融市场的一大亮点。
2.发展现状根据中国不良资产交易中心发布的数据显示，截至2020年底，中国不良资产证券化项目数量达到了500余个，累计发行规模超过1万亿元。
不良资产证券化市场的交易量和规模呈现出逐年增长的态势，成为中国金融市场中不可忽视的一部分。
在当前金融市场高度发达的环境下，不良资产证券化在中国市场上有了广泛的应用，为解决不良资产问题提供了一种新的解决途径。
1.市场缺乏活跃度尽管不良资产证券化市场规模逐年增长，但整体市场交易活跃度仍不高。
一方面是由于市场主体参与度不够高，大型金融机构对不良资产证券化的投资兴趣不大；另一方面是由于市场机制不够完善，交易流程繁琐、风险较大等因素造成市场交易活跃度不高。
2.市场监管不到位不良资产证券化涉及到的法律法规体系相对薄弱，监管措施不够完善。
市场中存在一些不法交易、信息不对称等问题。
不良资产证券化市场的透明度和规范性也亟需加强。
3.风险控制困难不良资产证券化过程中，由于资产质量的不确定性和市场流动性风险，金融机构在进行不良资产证券化时难以做好风险控制。
不良资产证券化过程中的不确定性和不稳定性也给金融机构带来了较大的风险。
不良资产证券化在我国的发展状况与对策研究
不良资产证券化在我国的发展状况与对策研究随着我国金融市场的不断发展壮大，不良资产成为银行业的重大困扰。
为了解决这一问题，不良资产证券化逐渐成为了一种被广泛运用的方式。
本文旨在探讨我国不良资产证券化的发展状况，并提出相应的对策。
一、不良资产证券化的发展历程不良资产证券化最早起源于1980年代的美国，此后逐渐在日本、欧洲等国家得到了广泛应用。
而我国不良资产证券化的历程，可大致分为如下阶段：（一）首个试点计划（2001-2005）我国首个试点计划始于2001年，此时当中间贷款机构拖欠借款人贷款不良率已经超过20%。
为此，国家出台了《关于试点不良资产证券化工作的实施意见》，首个不良资产证券化计划得以推出。
然而，随着时间的推移，该计划存在的问题渐渐凸显，包括法律制度不完善、参与主体单一等。
此阶段，不良资产证券化逐渐发展成为了我国不良资产处理的主要方式。
截至2011年，全国已推出了30多个不良资产证券化项目，其中华融证券涉及了其中大部分的案例。
然而，该阶段也依旧存在法律制度不完善、市场参与主体较单一、信用评级不规范等问题，仍需持续改进。
（三）各金融机构推出的商业化计划（2012-至今）此阶段，各大银行、券商等金融机构也逐渐意识到不良资产证券化的重要性，开始自行推出商业化计划。
比如，2012年，招商银行首次发布不良资产证券化计划，以及中信证券、平安证券等的类似举措。
此外，2016年，国务院也发布了《关于积极推动不良资产证券化的若干意见》，对此类计划进行进一步规范和推广。
虽然我国不良资产证券化在发展历程中取得了一定的成果，但仍存在如下问题：（一）法律制度不完善我国的不良资产证券化市场缺乏良好的法律制度支持。
虽然国务院已经发布了一定的相关规定，但还是存在许多细节问题需要完善。
（二）市场参与主体单一我国不良资产证券化的参与主体还是以华融证券等少数机构为主，其他机构和个人参与的比例还不够高。
由此，不良资产证券化市场缺乏真正的活力。
不良资产年度总结
不良资产年度总结在过去的一年里，不良资产领域经历了诸多变化和挑战。
随着经济环境的波动和市场的调整，不良资产的规模和处置方式也在不断演变。
以下是对本年度不良资产相关情况的详细总结。
一、不良资产的规模与分布本年度不良资产规模呈现出一定的增长态势。
在银行业，不良贷款余额有所上升，尤其是在某些特定行业，如制造业和房地产业。
企业债务违约的情况也时有发生，导致不良债券的数量增加。
此外，非银行金融机构也面临着不良资产的压力，如信托公司的不良信托资产。
从地区分布来看，经济发展较为滞后的地区不良资产规模相对较大，而经济活跃的地区虽然总体规模较大，但处置效率和回收率相对较高。
二、不良资产的成因分析宏观经济环境的不稳定是导致不良资产增加的重要因素之一。
经济增速放缓、产业结构调整以及市场需求的变化，使得部分企业经营困难，偿债能力下降。
行业竞争的加剧也对不良资产的产生起到了推动作用。
一些传统行业面临着产能过剩和市场份额的重新分配，企业在竞争中处于劣势，财务状况恶化。
企业自身的经营管理不善也是不可忽视的原因。
盲目扩张、风险管理薄弱以及资金链断裂等问题，使得企业无法按时偿还债务。
三、不良资产的处置方式与效果在处置方式上，传统的手段如债务重组、拍卖抵押物等仍然发挥着重要作用。
同时，资产证券化等创新方式也逐渐被更多地运用。
债务重组通过调整债务条款，减轻企业负担，为企业恢复经营创造条件。
然而，在实际操作中，重组方案的制定和执行往往面临诸多困难，需要各方的充分协商和配合。
拍卖抵押物能够快速实现资产变现，但可能存在资产价值低估的风险，影响处置收益。
资产证券化将不良资产打包成证券产品出售，拓宽了处置渠道，但对资产的评估和定价要求较高。
总体来看，本年度不良资产处置取得了一定的成效，但仍面临着一些挑战。
处置速度有待提高，处置成本较高，以及部分处置方式的效果不够理想等问题仍需进一步解决。
四、不良资产市场的参与者金融资产管理公司在不良资产处置中依然扮演着重要角色。
不良资产行业发展现状及未来展望
不良资产行业发展现状及未来展望随着经济发展和市场化进程的加快，不良资产成为了金融市场发展的重要领域之一。
不良资产行业主要包括不良贷款交易、资产证券化等业务。
这些业务的主要目的是通过良性循环来改善信贷环境，促进金融市场的健康发展和经济的可持续发展。
1.领域扩大。
不良资产行业的发展已经不仅局限于非银行金融机构，也包括银行、保险公司和证券公司等金融机构，这些机构纷纷成立不良资产管理公司、不良资产证券化公司等，以便更好地处理不良资产。
2.创新发展。
在不良资产处理方案中，传统的不良贷款销售模式已经逐渐被改变，不良资产证券化等新模式正在逐步被接受。
此外，不良资产证券化的种类也逐步增多，比如，在不良贷款证券化中，分为证券化和池化两种模式。
3.投资活跃。
不良资产行业吸引了众多机构和个人投资者的热情，尤其是在2015年以来，不良贷款证券化引起市场的广泛关注，吸引了大量资金加入。
不过，市场目前还不够成熟，不良资产交易平台、资产评估等业务仍需完善，难以引起较大的投资热情。
未来展望：1.行业转型。
未来，不良资产行业将朝着更加规范、透明的方向转型。
政府对不良资产行业的规范逐步加强，银行、保险公司等金融机构通过整合、重组等方式，加速不良资产的处置。
2.新业务模式的出现。
随着市场的逐步成熟和金融创新的加快，不良资产新业务模式将不断涌现。
目前不良资产证券化、不良贷款证券化等模式已经得到广泛认可，未来无论是在分类、处置、融资等方面都将出现新的业务模式。
3.资本市场支持。
随着不良资产行业的发展，越来越多的不良资产交易平台将会涌现。
资本市场的发展也将为其提供更多的支持力度。
在未来，不良资产行业将更多地依托于资本市场，从而实现更好、更稳定的发展。
总体来说，未来不良资产行业将面临机遇和挑战。
只有在规范、创新、资本市场等多方面持续加强和进步，才能助其行业在未来的发展中赢得更大的发展机会。
2024年商业银行不良资产处置市场发展现状
2024年商业银行不良资产处置市场发展现状引言在市场经济条件下，商业银行不良资产的处置对于维护金融市场稳定和银行业健康发展具有重要意义。
本文将对2024年商业银行不良资产处置市场发展现状进行分析，并探讨其中存在的问题和挑战。
不良资产处置的背景与意义不良资产是指商业银行在贷款、信用卡等业务中发生的违约或违约风险较高的资产。
这些不良资产如果不能及时、有效地处置，将对商业银行的资产质量、盈利能力和经营稳定性造成严重影响。
因此，商业银行积极开展不良资产处置，能够降低风险暴露、维护良好的资产质量，提高盈利能力，增强市场竞争力。
商业银行不良资产处置市场的现状处置方式多样化目前，商业银行不良资产处置市场的发展趋势是多样化的处置方式。
除了传统的内部处置和委外处置之外，还出现了资产证券化、股权转让、债权转让等多种不良资产处置方式。
这些方式的出现，拓宽了商业银行不良资产处置的渠道，提高了处置效率和市场流动性。
处置市场逐渐规范化商业银行不良资产处置市场逐渐规范化的现象也日益明显。
政府和监管机构出台了一系列相关政策和措施，明确不良资产处置的监管标准和要求。
同时，处置市场也建立了一套相对完善的交易机制和信息披露制度，提高了市场的透明度和公平性。
处置市场仍然存在一些问题尽管商业银行不良资产处置市场发展取得了一定的成绩，但还存在一些问题和挑战。
首先，处置市场尚未形成完善的定价机制，导致价格不透明和价格波动较大；其次，部分商业银行在不良资产处置中存在信息不对称和激励问题，需要加强风险管控和监督机制；此外，处置市场的参与主体相对集中，市场竞争程度不高，需要进一步拓宽市场的参与主体和加强市场竞争。
商业银行不良资产处置市场的展望未来，商业银行不良资产处置市场将面临更大的机遇和挑战。
首先，随着金融科技的发展和应用，商业银行不良资产处置市场将更加数字化和智能化，提高处置效率和精准度。
其次，中国不良资产处置市场仍处于起步阶段，有巨大的市场潜力和发展空间。
2024年不良资产处置市场分析现状
不良资产处置市场分析现状1. 引言不良资产是指无法按照原来约定的方式兑付利息和本金的资产。
随着经济发展和金融市场的波动，不良资产的规模逐年增加，如何有效地处置不良资产成为了金融机构和政府的重要课题。
本文将就不良资产处置市场的现状进行分析，为相关机构和决策者提供参考。
2. 不良资产处置的意义和目标不良资产处置的意义在于清理金融机构的坏账，解决信贷风险问题，为金融机构重新恢复健康经营创造条件。
不良资产处置的目标是追求最大化的回收价值，减少处置过程中的亏损，最终实现资产的处置和变现。
3. 不良资产处置市场的特点3.1 多元化的市场主体不良资产处置市场的主体包括金融机构、资产管理公司、拍卖公司等多个参与者。
各主体之间的协作与竞争关系对市场的运行起到重要影响。
3.2 复杂的处置方式不良资产处置涉及到多种方式，包括转让、出租、拍卖、资产重组等。
不同的方式适用于不同类型和规模的不良资产，需要根据具体情况选择合适的处置方式。
3.3 市场价格的不确定性不良资产处置市场的价格受到市场供需关系、市场信心等多种因素的影响，价格的不确定性较高。
这也带来了很大的风险和挑战，需要合理的风险控制和预测手段。
4. 不良资产处置市场的现状分析4.1 市场规模和增长趋势不良资产处置市场的规模逐年扩大，并呈现出持续增长的趋势。
不良资产处置市场的规模不仅受到国内经济形势的影响，还受到发展中国家和全球经济的波动影响。
4.2 主要市场参与者不良资产处置市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司和拍卖公司等。
金融机构是不良资产处置市场最主要的参与者，通过出售或转让不良资产来减少风险。
4.3 处置方式和策略不良资产处置方式多样化，包括拍卖、转让、出租等。
金融机构和资产管理公司根据不同的资产特点和市场需求选择合适的处置策略，以最大限度地实现资产的价值。
4.4 市场风险和挑战不良资产处置市场面临着一定的市场风险和挑战，包括市场价格的不确定性、处置成本的高昂以及法律和监管环境的不完善等。
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不良资产经营的历史和现状第一轮1999-2000年：国有银行首轮注资+不良剥离我国第一轮大规模不良资产经营始于1999年；1997年底，四大国有银行资本充足率仅3.5%，远低于巴塞尔协议8%的最低要求。
1999年，财政部注资、央行再贷款、成立了四大资产管理公司——东方、华融、长城、信达，也就是我们常说的四大AMC；到2000年8月底，四大AMC先后完成1.4万亿不良贷款的剥离与收购工作，使得四大行不良贷款率下降了超过10个百分点。
当时，我国的市场经济还未形成，相当部分的不良贷款来自于地方政府干预、对国有企业的信贷支持。
第二轮2004-2008年：国有银行股改、二次注资+不良剥离截止2002年末，四大行的不良贷款余额仍高达2万亿元，不良率达到23.11%。
为了配合四大行的改制上市，四大AMC于2004-2005年、以及2008年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离。
四大行的不良贷款余额从2003年的2.54万亿下降至2008年的0.56万亿，不良贷款率从19.6%下降到2.42%，资本充足率从3%上升至11.3%。
四大行均成功实行了股份制改造，获得后续长远发展的基础。
现在：第三轮？可以说，前两轮不良处置很大程度上是补交经济转轨和改革的成本；而这一次，经济持续下行、产能过剩、杠杆高企带来的新一轮不良处置已拉开序幕。
截止2015 年末，中国银行业不良贷款余额达到1.96万亿元，不良率达到1.94%。
2016上半年，上市银行不良率达到1.69%，较年初提升4个BP；不良贷款同比增长29%，逾期贷款同比增长16%，关注类贷款同比增长23%。
2016年不良资产的政策和动向梳理二、不良资产经营模式初探（一）不良资产经营模式的历史沿革前两轮的不良资产处置主要是政策性的，不良资产经营业务主要由四大资产管理公司（华融、信达、东方、长城，后文简称“四大AMC”）经营；因此，四大AMC的发展历史也是不良资产行业的发展历史。
从四大AMC的发展历史可以看出，经过十几年的发展，不良资产经营已经从原来的政策指示，演变成为有商业逻辑、经济价值的商业化业务。
（二）不良资产经营的本质不良资产经营的本质，就是对问题资产的收购、管理和处置。
首先，AMC从银行、非银行金融机构或者企业那里获得不良资产，然后通过对资产的分拆、打包、重组、经营等对资产进行管理，转换为相对正常的资产，最后再通过各种各样的处置手段，将资产进行处置、回收。
具体来说，目前市场上主流、AMC常做的几种业务模式为：1、收购处置类不良资产经营；2、债转股；3、重组类不良资产经营；4、不良资产证券化；5、各类通道代持业务；下文将以案例分析的方式，探讨前4种AMC做主动管理的业务模式。
（三）不良资产经营模式的探讨1.收购处置类不良资产经营收购处置类不良资产经营，即是我们通常理解的传统意义的不良资产处置。
在中国信达（1359.HK）的招股说明书中，非常完整清楚的讲述了这种业务模式。
(1) 业务模式首先，AMC通常通过公开竞标或者协议收购的方式，以相对于账面原值一定的折扣，从金融机构（主要是银行）收购不良资产。
然后根据每项不良资产特点（例如债务人情况、抵质押物情况等主客观因素），灵活采用不同的管理和处置方式，从而实现债权的现金回收、获得收益。
对于有较大价值提升空间的不良资产，AMC通过帮助债务人进行财务重组、资产重组、完善公司治理等方法，为其提供一系列综合服务，从而提升资产的长期价值，并且从中主动挖掘债转股或追加投资的机会，最终寻找合适的时机，实现较高的处置价值；对于提升价值较小、质量较差的资产，AMC通常会各类资产重新组合，形成适合市场需求的资产包，通过拍卖、招投标等方式打包出售，以最快的速度完成处置、最小化处置成本。
（2）案例：超日太阳----“壳”价值的经典案例l 背景业务模式：长城资产采用“破产重整+资产重组”的方案组合面对公司近60亿元的债务窟窿，长城资产“挺身而出”，成为了此次超日太阳不良资产处置的牵头人。
在当时的情况下，如果采用破产清算的方式，经测算大部分的债权清偿率仅为3.95%；因此，长城资产决定采用“破产重整+资产重组”的方案组合——①破产重整一次性解决债务问题；②引入重组方和财务投资者帮助其恢复经营，保证2014年净资产为正、利润为正，满足2015年恢复上市的基本要求；③向上市公司注入优质资产，实现可持续盈利模式。
Ø 第一步：寻找合适的重组方式要完成一个如此大型的债务重组方案，必须要有一个有强大实力的牵头人；最后，长城资产找到了江苏协鑫。
江苏协鑫为协鑫集团境内投资平台；而协鑫集团为中国最大非国有电力控股企业、全球最大的光伏材料制造商、多晶硅材料供应商，是光伏行业全产业链布局的龙头；资产体量超过千亿，具有雄厚的资金实力，更有光伏行业的经验与资源积累，对于超日太阳来说是很理想的投资人，能够帮助超日太阳尽快摆脱财务困境、恢复正常运营。
能够找到一个看起来这么完美、理想的投资人，是离不开长城资产多次的斡旋和谈判的。
最终，此次不良资产的重组方由江苏协鑫、嘉兴长元、上海久阳等9方组成；其中江苏协鑫将成为未来上市公司的控股股东，负责生产经营并提供部分资金，并承诺①使超日太阳2015年恢复上市；②2015年、2016年实现净利润分别不低于6亿、8亿元，并将以现金就未达到承诺部分进行补偿；而其他9方则为财务投资者，主要提供资金支持。
Ø 第二步：破产重整一次性解决债务问题破产重整解决债务问题，是整个重组方案中最难啃的骨头。
重组方拿出了如下债务重整方案：参考《破产法》中的破产清偿顺序和相关规定，债务重整方案对于职工债权组、税款债权组全额受偿；有财产担保债权按照担保物评估价值优先并全额受偿，未能就担保物评估价值受偿的部分作为普通债权受偿；而普通债权20万元以下部分（含20万元）全额受偿，超过20万元部分按照20%的比例受偿。
归还债权的资金则来自于两部分：超日太阳以资本公积-股本溢价转增股本16.8亿股，由超日太阳的现有全体股东无偿转让、并由协鑫等9家投资人有条件受让，9家投资人受让上述转增股份应支付14.6亿元；再加上超日太阳通过处置境内外资产和借款等方式筹集的不低于5亿元，合计不低于19.6亿元将用于支付重整费用、清偿债务、提存初步确认债权和预计债权以及作为超日太阳后续经营的流动资金（实际操作时，则是9家投资人先将资金作为免息借款借给超日太阳，破产重整完成后，再用于认购公司资本公积转增股本的对价，而超日全体原股东，则将自己资本公积转增股本的对应权益，无偿让渡给9家投资人、即被稀释）。
破产重整的实施首先需要方案通过债权人大会通过；通过的条件为4个债权组分组对重整计划进行表决；必须每一组的过半数债权人同意且其代表的债权额占2/3以上。
在这种情况下，普通债权组成为了关键，如何说服普通债权的大额债权人接受受偿方案呢？在债权人大会召开前，长城资产、协鑫集团都和债权人、地方政府和监管部门都经历了很多次的沟通和商谈。
因为如果重整方案无法通过，那么根据《破产法》的规定，超日太阳就必须强制进入破产清算。
为了能让重整方案通过，根据事后长城资产在一篇新闻报道中所述，其及协鑫分头与债权人沟通，十数次与地方政府和监管部门商谈“拉票”；在普通债权组中，有相当大一部分是11超日债对应的债权，因此长城资产、久阳投资最终决定出具保函，承诺如果方案能在债权人会议通过，将提供不超过8.8亿元的连带责任担保，即保证“超日债”的持有者能够收回全部本息。
最终，普通债权组通过的人数占比98.84%，通过的债权金额为31.65亿元，占普通债权总额的69.89%，刚刚超过2/3，最终让重整计划草案得以通过。
至此，破产重整获得了“胜利”的重要基础。
Ø 第三步：恢复上市——保壳“大作战”经过多方努力，2014年12月24日，*ST超日重整计划执行完毕，更名为“*ST 集成”。
另一方面，公司必须达到2014年营业收入不低于1000万元、净利润净资产均为正数的条件，否则*ST集成很可能会退市，如果失去了这个资本市场的“壳”，那么各方的努力都将前功尽弃；这时，协鑫集团的功能就得到了最大的发挥。
14年下半年，*ST超日主要资产均已被冻结，大部分生产线停产，开工率低；为了快速达到财务方面的要求，公司采取“自产+代工”模式，主要向协鑫集团旗下的保利协鑫能源采购硅料等原材料，委托外部工厂加工成电池组件，再向协鑫集团旗下的协鑫新能源销售。
就这样靠着与协鑫集团相关公司签订的约32.8亿的采购与销售的关联交易，2015年4月29日发布的14年年报显示，*ST集成14年营业收入为26.99亿元，扣非后净利润为1.46亿元，总资产为31.08亿元，净资产为3.24亿元。
公司实现扭亏为盈，解除了退市风险。
8月3日，交易所核准公司股票恢复上市。
8月12日，公司复牌(同时股票简称改为“协鑫集成”)，收盘价为13.25元/股，当天涨了10倍。
Ø 第四步：资产重组——协鑫集团正式入主2015年6月4日，协鑫集诚发行股份购买江苏东昇和张家港其辰100%的股权，这两家企业的实际控制人均为协鑫集团；发行股份购买资产价格为1元/股，配套募集资金1.26元/股；同时，此次资产重组附有业绩承诺，作为破产重整时江苏协鑫业绩承诺的有力支撑；2015年10月22日，此次资产重组方案得到证监会核准。
l 总结：盘活资产、化解风险、多方共赢可以说，超日太阳这单不良资产问题的顺利化解，是最典型的通过盘活企业存量资产、行业整合提升产能、提高企业经营效率，并最终通过在资本市场转股获取回报的方式。
这样的不良资产处置方式，基本实现了多方共赢：超日太阳的债权人获得了相对较高的受偿率；并且很多债权人表示，债务有倪开禄的股票或者个人担保，那么随着股票的上涨，他们也有了“定心丸”；对于当地政府来说，超日的产能盘活、行业整合，避免了巨大的失业问题；对于协鑫集团来说，作为国内光伏企业的龙头，以略高于1元/股的价格拿到了一个A股的“壳”，还获得了行业的资产，再加上长城资产的一路协助，可谓低成本高回报非常划算；对于其他8家投资人来说，股价的上涨都将带来不菲的回报。
截至2016/12/12，002506.SZ协鑫集成的收盘价为5.49元）。
2.债转股（1）业务模式严格意义上，债转股是传统类不良资产处置的一种，即通过将收购的不良债权资产转化为股权的方式。
但是由于债转股有政策的渊源，已经演变成为专有名词，再加上2016年是新一轮“市场化债转股”的元年，因此单独列出。
（2）案例：科迪集团——将债权转化为上市企业股权的典型背景科迪食品集团，是河南商丘当地一家食品龙头企业，是2015年6月上市的科迪乳业（002770.SZ）的大股东；旗下还拥有很多其他公司。