货币的时间价值总结
货币的时间价值
货币的时间价值第二章货币的时间价值货币的时间价值是企业财务管理的一个重要概念，在企业筹资、投资、利润分配中都要考虑货币的时间价值。
本讲是以后各讲学习的基础，本章着重介绍了货币时间价值的概念、计算。
运用货币时间价值的基本原理可以解决不等额系列、分段年金、年金和不等额等复杂情况的现金流量；也可以解决货币时间价值的一些特殊问题，如复利计息频数、分数计息期、贴现率、利息率等。
一、货币时间价值的概念在商品经济中，货币的时间价值是客观存在的。
如将资金存入银行可以获得利息，将资金运用于公司的经营活动可以获得利润，将资金用于对外投资可以获得投资收益，这种由于资金运用实现的利息、利润或投资收益表现为货币的时间价值。
由此可见，货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。
由于货币的时间价值，今天的100元和一年后的100元是不等值的。
今天将100元存入银行，在银行利息率10%的情况下，一年以后会得到110元，多出的10元利息就是100元经过一年时间的投资所增加了的价值，即货币的时间价值。
显然，今天的100元与一年后的110元相等。
由于不同时间的资金价值不同，所以，在进行价值大小对比时，必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。
在公司的生产经营中，公司投入生产活动的资金，经过一定时间的运转，其数额会随着时间的持续不断增长。
公司将筹资的资金用于购建劳动资料和劳动对象，劳动者借以进行生产经营活动，从而实现价值转移和价值创造，带来货币的增值。
资金的这种循环与周转以及因此实现的货币增值，需要一定的时间。
随着时间的推移，资金不断周转使用，时间价值不断增加。
在公司财务活动中，公司经营者会充分利用闲置资金，购买股票、债券等投资活动以获得投资收益。
通常情况下，只有当所获得的投资收益大于或等于利息收入时，即投资利润率等于同期银行利息率时，公司才进行投资活动，否则宁愿把资金存在银行中，而不愿进行有一定风险的投资活动。
货币时间价值与财务计算器知识点总结
货币时间价值与财务计算器知识点总结[引言：货币时间价值在整个AFP学习和考试中占有很大比重，学习时间只有一天，考点很多，对于很多学员来讲在这么短时间内掌握这么多的重点和难点是件很困难的事情。
但是只要把课件上的知识点全部弄懂、例题全部做会，再把2008年3月份的试卷做透，再加上做一部分练习题，就可以在几天之内消化好，取得很好的学习效果。
]货币时间价值1．现值与终值现值就是未来的现金流在当前试点的价值。
比如：现在的贷款的本金是未来一系列还款额的现值；债券的价格是未来支付的利息和本金的现值；股票价格是未来一系列分红的现值；在退休时点应该准备好的退休金，退休后一系列退休金支出的现值；在上学时点上所要准备好的教育金，是未来一系列学费支出的现值。
终值是一组现金流在未来终点上的价值。
比如：买房首付款是买房之前储蓄的终值；在退休时点要准备好的退休金，是退休前一系列储蓄的终值；在上学时点上要准备好的教育金，是上学前一系列储蓄的终值。
2．复利和单利复利的意思是上期产生的利息要在下一期生息，也就是“利滚利”。
一旦时间拉长，复利增长的速度会越来越快，超乎想象。
单利是说上期产生的利息下一期不生息，每期产生利息的只是期初的本金。
不加特别说明，所有的计算都是按照复利来计算的。
3．终值系数和现值系数终值系数和现值系数互为倒数，要记住公式。
4．贴现率、期数与现值、终值的关系贴现率越高，未来同样的终值其现值越小，随着贴现率的提高，现值变小的速度是递减的；期数越长，未来同样的终值的现值越小，随着期数的增加，现值变小的速度是递减的。
5．七二法则这是个近似规律，可以用来粗略计算翻倍需要多少时间。
6．年金普通型年金和增长型年金的计算公式不需要记忆，需要记忆的是永续年金和增长型永续年金的计算公式。
永续年金通常用来计算股票的价格。
把股票未来的红利看成一个永续年金，可以计算当前的价格。
但要注意，所使用的贴现率一定是投资者投资于该股票所要求的报酬率，不是随随便便的利率。
货币的时间价值
货币的时间价值1. 引言在现代社会中，货币的时间价值是一个重要的概念。
货币的时间价值指的是通过时间的推移，同一金额的货币在不同时间点的价值不同。
这个概念对于个人和组织在进行财务决策时非常重要。
本文将介绍货币的时间价值的概念、原因和计算方法。
2. 时间价值的概念时间价值是指货币在时间上的变化所导致的价值差异。
换句话说，现在一定金额的货币比将来相同金额的货币更具有价值。
这主要是基于以下几个原因：•通货膨胀：货币的购买力通常会随着时间的推移而下降。
因此，现金在将来的购买力可能会降低。
•机会成本：将现金用于投资或利息可以获得收益。
因此，将来的现金可能比现在的现金更有价值。
•风险：持有现金可能面临风险，如货币贬值或金融市场波动。
因此，将来的现金可能比现在的现金更有价值。
3. 时间价值的原因3.1 通货膨胀通货膨胀是指货币的价值下降导致物价上涨的现象。
在通货膨胀的情况下，同样的金额在将来购买的商品和服务可能要多于现在。
因此，货币的时间价值可以通过考虑通货膨胀来计算。
3.2 机会成本机会成本是指一项决策所放弃的最佳替代选择的成本。
当我们选择将一笔现金用于投资或获取利息时，我们放弃了将来可能获得的其他投资机会。
因此，货币的时间价值可以通过考虑这些机会成本来计算。
持有现金可能面临风险，如货币贬值或金融市场波动。
因此，将来的现金可能比现在的现金更有价值。
这个风险需要在计算货币的时间价值时进行考虑。
4. 时间价值的计算方法货币的时间价值可以通过一些常用的计算方法进行估算。
以下是几种常见的计算方法：4.1 简单利息法简单利息法是最简单的计算货币的时间价值的方法。
根据这个方法，货币的未来价值等于现金金额加上利息。
这种方法没有考虑到复利、通货膨胀和其他因素。
复利法是一种更准确地计算货币时间价值的方法。
在复利法中，货币的未来价值等于本金加上利息，而利息是基于复利计算的。
复利法考虑到了持续的投资收益和通货膨胀的影响。
4.3 现值法现值法是另一种计算货币时间价值的方法。
货币时间价值的概念及其作用 -回复
货币时间价值的概念及其作用-回复货币时间价值（Time Value of Money）是指货币随着时间的推移价值发生变化的概念。
在金融领域，货币时间价值是一种理论，用来解释在不同时间点收到或支付的货币金额之间的价值差异。
它认为，由于货币能够产生利息或投资获得回报，因此在时间上更早获得的货币金额价值更高。
这个概念的核心观点是，一笔未来的货币收入或支出所带来的效应是随时间而变化的。
在货币时间价值的框架下，我们能够评估和比较不同时间点的款项，从而更好地做出决策。
货币时间价值是金融分析的基本原理之一，广泛应用于多个领域，包括投资、贷款、保险和退休规划等。
首先，货币时间价值的概念对于投资决策具有重要意义。
假设一个人有10,000元的资金，他可以选择立即将其投资于一项收益率为5的长期投资，或者选择将其存入银行账户以便未来使用。
在货币时间价值的框架下，该人可以计算出将资金投资于长期项目所能获得的未来价值，或者选择将其存入银行账户以获得利息收入。
通过比较不同情况下的货币价值，该人可以做出更明智的决策，使其资金最大化地增值。
其次，货币时间价值在贷款决策中也发挥着重要作用。
当一个人考虑申请贷款时，他需要考虑到贷款的利率以及还款的期限。
货币时间价值的概念使得借款人能够计算出在不同贷款条件下还款的总额，以及在不同期限下的每个还款的价值。
通过这种方式，借款人能够比较不同的贷款方案，并选择对自己最有利的那个。
如果一个贷款方案在货币时间价值的框架下显示出更低的总还款额或更具吸引力的每期还款金额，那么借款人就可以做出更明智的决策。
此外，货币时间价值的概念同样适用于保险领域。
当考虑购买保险时，一个人需要考虑到保险合同中的保费支付和赔付时间点之间的货币时间价值差异。
保险公司经常使用货币时间价值的原理来计算保费，并考虑到可能发生的灾难情况的风险。
购买者也可以使用货币时间价值的概念来评估不同保险产品之间的费用和益处，以选择适合自己的保险策略。
金融学中的时间价值概念
金融学中的时间价值概念时间价值是金融学中一个重要的概念，它指的是因为时间的推移而引起资金价值的变化。
在金融市场中，时间价值的理论对于投资、贷款、保险和金融衍生品等领域具有重要的指导意义。
本文将介绍时间价值的概念、主要原理以及在金融决策中的应用。
一、时间价值的概念时间价值是指资金的价值随时间的推移而发生变化。
简单来说，即未来一笔资金的价值必然低于同等金额的现金，原因在于存在一定的风险和不确定性。
人们更倾向于立即获得现金，而不愿意等待未来的资金。
因此，时间价值的概念涉及到资金的时间偏好和风险。
二、时间价值的主要原理1. 金钱的时间价值金钱拥有时间价值，这是因为资金可以被投资并赚取利息、股息或者其他回报。
同样的金额，未来的资金价值低于现金。
这一点体现了资金的时间价值。
2. 经济增长经济增长也对时间价值产生影响。
随着经济的增长，货币的购买力会下降，因此未来的资金价值会相对较低。
这意味着相同金额的资金在未来会比现金能购买的东西更少。
3. 风险和不确定性时间价值概念的另一个重要方面是风险和不确定性。
未来的事件和市场变动可能导致资金的价值上升或下降。
投资者必须考虑这些因素，并在决策中加以权衡。
三、时间价值在金融决策中的应用在金融决策中，人们经常使用时间价值概念来评估不同时间点的资金流量的价值。
以下是一些常见的应用：1. 净现值（NPV）净现值是一种衡量投资项目是否有利可图的方法。
它将未来的资金流量折现到现值，并减去初始投资。
如果净现值为正，则意味着项目具有潜在利润。
2. 内部收益率（IRR）内部收益率是项目的折现率，使得净现值等于零。
它标识出投资项目的收益率，可以用于评估不同项目之间的相对优劣。
3. 风险管理时间价值概念在风险管理中扮演着重要角色。
通过考虑时间价值，投资者可以决定是否接受某项投资并管理风险。
例如，保险公司使用时间价值概念来确定保险费率，并考虑未来的索赔概率与金额。
4. 贷款和借贷银行和其他金融机构根据时间价值概念制定贷款利率。
货币的时间价值对投资决策的影响分析
货币的时间价值对投资决策的影响分析时间价值是指货币随时间的变化而发生的利息或贬值。
通俗来讲，同样的一定量货币在不同的时间点具有不同的价值。
因此，投资者在进行投资决策时，必须考虑时间价值的影响。
一、时间价值的基本理论时间价值的概念最早可以追溯到17世纪，当时的哲学家约翰·洛克提出了这一概念，认为货币的价值随时间推移而发生改变，这是由货币的使用效用和时间共同决定的。
在经济学中，时间价值可以用利率来表示。
利率是指借款人为获得借款项而支付给出借人的报酬率，也可以理解为资金收益的一种度量方式。
通常来说，时间越长，货币的时间价值就越高，利率也就越高。
投资者在进行投资决策时，除了考虑资产本身的价值，还需要考虑到资产的未来收益以及资产获取收益的时间点。
因此，时间价值是投资决策中不可忽视的重要因素。
二、时间价值对投资决策的影响1. 对未来收益的影响当投资者在进行投资决策时，通常会考虑该投资项目未来能够产生的收益。
然而，由于时间价值的存在，未来的收益并不等同于现在的收益。
同样的一定量货币，如果现在投资，未来获得的收益可能会超过预期；而如果在未来某个时间点进行投资，则会错失之前的收益。
因此，投资者在进行投资决策时，必须考虑到时间价值对未来收益的影响。
举一个简单的例子，假设投资者现在手中有1000元，可以选择将其全部投资到A股市场或者B股市场。
如果投资A股市场，预计1年后可以获得15%的收益；如果投资B股市场，预计2年后可以获得30%的收益。
在这个情况下，哪个投资更优呢？答案并不是很简单，因为如果考虑时间价值的因素，实际上未来1年内B股市场的收益相当于现在的15%+未来15%的复利收益，也就是说B股市场的实际收益率要高于A股市场的实际收益率。
2. 对投资期限的选择的影响通常来说，长期投资的回报率高于短期投资。
这是因为长期投资能够获得更多的复利收益，而复利收益的效应在时间越长的情况下越为明显。
因此，当投资者在进行投资决策时，必须考虑到时间价值对投资期限的影响。
货币的时间价值与现金流贴现分析
2013-2014(2)
Financial Economics
2
本章主要内容
1. 复利 2. 复利的频率 3. 现值与折现 4. 其他折现现金流决策规则 5. 复合现金流 6. 年金 7. 永续年金 8. 贷款的分期偿还 9. 汇率与货币的时间价值 10.通货膨胀与折现现金流分析 11.税收与投资决策
总结出一点：当期限非常长时，非常小的利率差别将导
致很大的终值变化。
2013-2014(2)
Financial Economics
10
§3 按不同的利率进行再投资
1. 假定你正面临着一项投资决策：你拥有10000美元可用于两 年期的投资。通过分析，你决定投资于银行定期存款（ CDs）。 两年期存款单的年利率为7%，1年期的存款单的利率为6%， 你应该选择哪一种呢？ 2. 在做决定之前，你必须先判定下一年的1年期存单的利率可能 是多少，这称为再投资利率，是指在计划投资的期限内能再次 进行投资的资金获得的利息率。假设你判定在投资率将为每年 8%。 3. 这时你可以用计算终值的方法进行你的投资决策。首先，计算 出每一种投资方式的终值，然后选择两年后所获资金最多的方 案。两年期的存单的终值为： FV=10 000×1.072=11449（美元） 4. 连续两年投资于1年期存单的终值为： FV=10 000×1.06×1.08=11 448（美元） 5. 因此，投资两年期存单，你的获利将略多。
PV=现值，即你账户中的起始金额。这里是 1000美元。 i=利息率，通常以每年的百分比为单位表示。这里是 10%（用小数表示则为0.1）。 n=计算利息的年数。 FV=n年年末的终值。
2013-2014(2) Financial Economics
货币时间价值重点
四、货币时间价值涉及内容如下：〔一〕货币时间价值的概念〔二〕复利终值〔三〕复利现值〔四〕一般年金终值与现值〔五〕其他年金终值与现值回忆〔五〕其他年金终值与现值1.年金分类2.预付年金终值和现值〔1〕终值方法一：一般年金的终值：F=A×〔F/A，i，n〕预付年金的终值：F=A×〔F/A，i，n〕×〔1＋i〕方法二：一般年金的终值：F=A×〔F/A，i，n〕预付年金的终值：F=A×〔F/A，i，n+1〕-1]〔2〕现值方法一：一般年金的现值：P=A×〔P/A，i，n〕预付年金的现值：P=A×〔P/A，i，n〕×〔1＋i〕方法二：一般年金的现值：P=A×〔P/A，i，n〕预付年金的现值：P=A×〔P/A，i，n-1〕+1总结（例题）甲公司购置一台设备，付款方法为现在付 10 万元，以后每隔一年付 10 万元，共计付款 6 次。
假设年利率为 5，如果打算现在一次性付款应该付多少万元？已知：〔P/A，5，5〕=4.3295，〔P/A，5，6〕=5.0757，〔P/A，5，7〕=5.7864。
（答案）现在支付即年初支出，则此题为预付年金求现值。
由于付款 6 次，所以，n=6，因此：P=10×〔P/A，5，6〕×〔1+5〕=10×5.0757×1.05=53.29〔万元〕或=10×〔P/A，5，5〕+1]=10×〔4.3295+1〕=53.30〔万元〕提示：两种方法结果不同是系数导致的尾数差，可接受。
3.递延年金终值和现值递延年金：在第二期或第二期以后收付的系列款项，由一般年金递延形成。
〔1〕终值一般年金的终值：F=A×〔F/A，i，n〕递延年金的终值：F=A×〔F/A，i，n〕即终值不受递延期m 的影响〔2〕现值方法一〔两次折现〕：年金折完复利折P=A×〔P/A，i，n〕×〔P/F，i，m〕方法二〔先补后减〕：P=A×〔P/A，i，n+m〕-A×〔P/A，i，m〕=A×〔P/A，i，n+m〕-〔P/A，i，m〕]递延年金的计算：终值〔F〕F=A×〔F/A，i，n〕现值〔P〕P=A×〔P/A，i，n〕×〔P/F，i，m〕P=A×〔P/A，i，n+m〕-〔P/A，i，m〕]方法一：两次折现——年金折完复利折方法二：先补后减——〔n+m〕减 m（例题）某递延年金为从第 4 期开始，每期期末支付 10 万元，共计支付 6 次，假设利率为 4，相当于现在一次性支付的金额是多少局部货币时间价值系数表期数〔n〕369〔P/F，4，n〕0.88900.79030.7026〔P/A，4，n〕 2.7751 5.24217.4353（分析）（答案）本例中，由于第—次支付发生在第 4 期期末，所以递延期 m=3；由于连续支付 6 次，因此 n=6。
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f－－本金与利息之和，又称终值或本利和；
n－－计息期数；
第二节 终值和现值
第 二
例题1
章
某企业有一张带息期票，面额为2000元，
货 币
票面利率为6%，出票日期5月20日，8月
时 19日到期（共90天），则到期时利息和
间 价
终值为：
值
I＝2000×6%×90/360 =30元
F＝2000×（1＋6％×90/360）＝2030 元
2. 货币时间价值率 （扣除风险报酬和通货膨胀后的
平均资金利润率或平均报酬率）
第一节 基本概念
第
二
利率：是指利息与本金之比，通常指章源自每年利息与本金之比。货
币
单利： 是计算利息的一种方法。单利制
时 间
下，只对本金计算利息，所生利息不再
价
计入本金重复计算利息。
值
复利：是计算利息的另一种方法，是指 每经过一个计算期，将所生利息计入本 金重复计算利息，逐期累计，俗称“利
第 二 章
货
货币时间价值是指货币
币 时
经历一定时间的投资和再投
间 价
资后所增加的价值。
值
第一节 基本概念
第
二 首先，货币时间价值的真正来源是工人创 章 造的剩余价值;
货
币
其次，货币时间价值是在生产经营中产
时 间
生的;
价
值
最后，货币时间价值的表示形式有两种
1. 货币时间价值额 （资金在生产经营中带来的真实增值额）
注：一般给出的利率为年利率。
第二节 终值和现值
第 二
例题2
章 接上例，假设持票企业急需用款，凭该期票于 7
货 月20日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为 8
币 时
％，该期票贴现天数为 30天，银行应付给企业
间 的金额为：（票据贴现属单利现值计算）
价 值
解：
P=2030 ÷(1＋8％×30/360)=2016.56 元
％之间，用插入法进行测算 得： i=20.11 ％
2.500 ? 2.932 ?
2.488 2.488
?
i ? 20% 24% ? 20%
第二节 终值和现值
第 二
2．复利现值
章
复利现值是指未来一定时期的资金按
货
复利计算的现在价值，是复利终值的
币 时
逆运算，也叫贴现。
间 价
复利现值公式: P=F ×（1+i）-n
?
（哈佛商学院启示录）
第
二
章 货
倾天大厦屹立风 雨之中,依赖于其深
第 第 第第 四 三 二一 节 节 节节
币 时 间 价
厚的基础工程。货币
复 年 终基 利 金 值本
时间价值是财务管理 期
和概
值
的基本价值观念，是
间 和
现念 值
今后各章学习的前提
有 效
利
率
第 二 章
货 币
第一节 基本概念
时
间
价
值
第一节 基本概念
滚利”。
第 二 章
货 币
第二节 终值和现值
时
间
价
值
第二节 终值和现值
第 二
单利法
章
单利利息公式 :
I=p × n × i
货
币
单利终值公式 :
时
间
单利现值公式 :
价
f=p × （1+ i × n） f
p= 1 + i ·n
值
P－－现值，又称期初额或本金；
i－－利率（现值中称为贴现率）；
I－－利息；
F ＝P（1＋i）n 40000×2.5＝40000（1＋i）5＝40000（F/P,i,5 ）
（F/P,i,5 ）＝ 100000 ＝2.5
40000
从“1元的复利终值系数表”， n＝5，查得﹤ 2.5
的终值系数为 2.488，i＝20％，﹥2.5终值系数为
2.932，i＝24％。即确定所求的 i必处于20％～24
下寻找 2，最接近的值为：
（S/P,8%,9 ）＝1.999
所以，n＝9，即9年后可使现有货币增加 1倍。
n
第 二 章
货 币 时 间 价 值
第二节 终值和现值
例题2
假定公司决定用 40000元进行投资，希望 5年后能 得到两倍半的钱用来对原生产设备进行技术改造， 那么该公司在选择投资方案时，其可接受的投资 报酬率应为多少？
值
（1+i）-n 称为复利现值系数或1元
复利现值，用符号（p/f ，i，n）表示，
可通过查“复利现值系数表”得知其数
值.
第二节 终值和现值
第
二 章
例题
货 币
5年后拟得到本利和为50 000 元，年利率
时 为5％，现在应存本金多少？
第二章
货币时间价值
引导案例
? 把每1美元都看成是一粒会长成大树的种子
? 大家都知道“复利”，“复利”是银行计算利息的一种 方法，即把前一期的利息和本金加在一起算作本金，再计 算下一期的利息。换句话说，就是当你把钱存入银行，利 息和原来的本金一起留在了银行，随着时间的流逝，不止 你的本金会产生利息，你的利息也会产生的利息。这就像 一粒数种长成大树，而大树又结出新的种子，新的种子再 长成新的大树……这样不断地累加起来，一粒树种变成了 一片森林。这就是“累积”的力量。但是，由于风险低， 储蓄提供的利息是回报率很低的一种投资。那么这样的一 粒“种子”如果放到回报率较高的投资上，到底会具有多 大的价值呢？如果你以20%的年利率每天存入1美元，在32 年后你就可以回收你的第一个100万美元。而若以10%的年 利率每天存入10美元，也只要不到35年就可以得到100万美 元。这就是“累积”的力量！爱因斯坦曾说过：“复利” 是人类最具威力的发明。美国开国之父之一的本 .富兰克林 则把“复利”称作可以点石成金的魔杖。
值
复利的计算包括复利终值、复利现
值和复利利息。
第二节 终值和现值
第 二
1．复利终值
章
复利终值是按复利计息方式，经过
货
若干个计息期后包括本金和利息在
币 时
内的未来价值。
间
价
复利终值公式: F=P ×(1+i ）n
值
（1+i）n ——复利终值系数或1
元复利终值，用符号（F/P ，i，n）
表示，可通过“复利终值系数表”查
贴现：是一种票据转让方式，是指持票人在需 要资金时，将其持有的商业汇票，经过背书转 让给银行，银行从票面金额中扣除贴现利息后， 将余款支付给申请贴现人的票据行为。
第二节 终值和现值
第
二 复利法
章
货
根据国际惯例，若时间在两期或两
币
期以上，通常均按复利计算，即每
时 间
期期末结息一次，并随即把利息并
价
入本金，作为下期计息的基础。
得其数值。
第二节 终值和现值
第
例题1
二 章
某人有1200元，拟投入报酬率为 8％的投资机
会，经过多少年才可使现有货币增加 1倍？
货
F ＝1200 ×2＝2400 元
币 时
F ＝1200 ×（ 1＋ 8％） n
间
2400 ＝1200×（1＋8％）n
价 值
(F/P,8%,n) ＝2
从“复利终值系数表”查得，在 i＝8％项