浮动汇率制度
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点
固定汇率制度和浮动汇率制度优缺点固定汇率制度是货币当局把本国货币对其它货币汇率加以基础固定，波动幅度限制在一定、很小范围之内。
这种制度下汇率是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，所以含有相对稳定性。
浮动汇率制度通常指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言，是指一个国家不要求本国货币和外国货币汇率上下波动幅度，也不负担维持汇率波动界限义务，而听任汇率随外汇市场供求改变自由浮动。
在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一个特殊商品，汇率成为买卖这种商品价格。
不一样汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响时候表现不一样。
通常而言，选择浮动汇率，关键由市场力量来控制资本跨国流动；而选择固定汇率，则需要政府来控制资本跨国流动。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达成，只能同时达成两个。
实际上各国也只能选择其中对自己有利两个目标。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达成，只能同时达成两个。
实际上各国也只能选择其中对自己有利两个目标。
在布雷顿森林体系时代，大多数国家实施是固定汇率制，同时对资本流动实施管制。
布雷顿森林体系瓦解后，20世纪70年代早期有两种显著趋势，大多数发达国家实施了浮动汇率制，开放资本账户；而大多数发展中国家仍采取固定汇率制，实施资本管制。
但80年代中期以后实施后一个制度国家越来越少。
在70年代中期，大约有85%发展中国家实施固定汇率，而现在，这个百分比下降至35%。
实施浮动汇率制度能够确保货币政策独立性；能够帮助减缓外部冲击。
因为干预降低，汇率将由市场决定，更含有透明性。
另外，不需要维持巨额外汇贮备。
不过大家对浮动汇率也有部分顾虑。
比如：在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过分波动，可能不利于贸易和投资；因为汇率自由浮动，大家就可能进行投机活动；同时，浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场发展等方面提出了更高要求，而现实中，并不是每一个国家全部能满足这些要求。
浮动汇率制度的优点
三：汇率具有自动稳定器功能
• 在世界总需求不断扩大的情况下，即使没有 一个有效的货币政策，由市场决定汇率的迅 速调整也能够帮助各国保持内部和外部的均 衡。在布雷顿森林体系下，汇率重新调整之 前那段长时间令人痛苦的投机过程，在浮动 汇率制度下不会再出现了。
•自动稳定器：
• 亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的 一种减少各种干扰对国民收入冲击的机制， 能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济 衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取任何 行动。
•通货膨胀：
• 在信用货币制度下，流通中的货币数量超过 经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平 全面而持续的上涨--用更通俗的语言来说就是： 在一段给定的时间内，给定经济体中的物价 水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的 持续下降。
•通货紧缩：
• 当市场上流通货币减少，人民的货币所得减 少，购买力下降，影响物价至下跌，造成通 货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产， 导致失业率升高及经济衰退。
二：对称性
• 在浮动汇率制度下，布雷顿森林体系所固有 的不对称性消失了，美国不再能够独自决定 世界货币状况。同时，美国也有与其他国家 一样的机会来影响本国货币对外国货币的汇 率。
• 国际货币体系不对称性概念界定国际货币体系在形态更 替以及某种形态国际货币体系在从建立、发展、完善直 至最终崩溃的过程中，体系内主要国家在经济实力、经 济周期、经济政策独立性、政治权力等方面都存在差异， 这种差异是左右国际货币体系演进的主要力量。而且， 这种差异使得国际货币体系的运行规则和运行机制相对 于体系内不同国家而言是不均衡的。换言之，对不同国 家来说，遵守规则的成本－收益关系不同，运行机制所 带来的成本－收益关系也不同。
•投机：
指利用市场出现的价差进行买卖从中 获得利润的交易行为。
浮动汇率制
浮动汇率制(floating exchange rate system)目录∙1浮动汇率制的概述∙2浮动汇率制度的类型∙3浮动汇率制度的利弊分析∙4浮动汇率制的主要特点∙5浮动汇率制度对国际经济的影响浮动汇率制的概述浮动汇率制(Floating Exchange Rates)是指一国货币的汇率并非固定，而是由自由市场的供求关系决定的制度。
浮动汇率制的正式采用和普遍实行，是20世纪70年代后期美元危机进一步激化后开始的。
浮动汇率制按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动汇率制（又称“清洁浮动汇率制”）和管理浮动汇率制（又称“肮脏浮动汇率制”）。
实际上，今天没有哪个国际实行完全的自由浮动，而主要发达国家都对外汇市场进行不同程度的干预。
当前管理浮动汇率制的形式多种多样，可分为单独浮动和联合浮动，也有的实行钉住政策的浮动汇率制。
一种货币的强弱，乃基于其经济实力及与贸易伙伴的关系。
汇价太强会使出口商品对外国消费者来说过于昂贵，可能会因而损及出口业。
汇价较弱则有助于提高出口商品的价格竞争力，但进口商品会变得较为昂贵。
货币突然贬值可能意味着经济不稳。
浮动汇率制的主要长处是防止国际游资冲击，避免爆发货币危机；有利于促进国际贸易的增长和生产的发展；有利于促进资本流动等等。
缺点是经常导致外汇市场波动，不利于长期国际贸易和国际投资的进行；不利于金融市场的稳定；基金组织对汇率的监督难以奏效，国际收支不平衡状况依然得不到解决；对发展中国家更为不利。
在浮动汇率制下，影响汇率的主要因素有：货币本身代表的价值、一国国际收支、利息率、各国政府和中央银行对外汇市场的干预、政治、心理、投机等因素。
浮动汇率制度的类型1、按照政府对汇率是否干预，分为自由浮动汇率和管理浮动汇率自由浮动汇率是指政府对外汇市场不加任何干预 , 完全听任外汇市场供求力量的对比自发地决定本国货币对外国货币的汇率。
这种浮动也称清洁浮动。
管理浮动汇率是指政府对外汇市场进行公开或不公开的干预以影响外汇供求关系 , 使汇率向有利于自己的方向变动。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点固定汇率制度是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以根本固定，波动幅度限制在一定的、很小的范围之内。
这种制度下的汇率是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，因而具有相对稳定性。
浮动汇率制度一般指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言的，是指一个国家不规定本国货币与外国货币的汇率的上下波动幅度，也不承当维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动。
在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品，汇率成为买卖这种商品的价格。
不同的汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响的时候表现不同。
一般而言，选择浮动汇率，主要由市场力量来控制资本的跨国流动；而选择固定汇率，那么需要政府来控制资本的跨国流动。
“三元悖论〞理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时到达，只能同时到达两个。
事实上各国也只能选择其中对自己有利的两个目标。
“三元悖论〞理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时到达，只能同时到达两个。
事实上各国也只能选择其中对自己有利的两个目标。
在布雷顿森林体系时代，大多数国家实行的是固定汇率制，同时对资本流动实行管制。
布雷顿森林体系崩溃后，20世纪70年代早期有两种明显的趋势，大多数兴旺国家实行了浮动汇率制，开放资本账户；而大多数开展中国家仍采用固定汇率制，实行资本管制。
但80年代中期以后实行后一种制度的国家越来越少。
在70年代中期，大约有85%的开展中国家实行固定汇率，而目前，这个比例下降至35%。
实行浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；可以帮助减缓外部的冲击。
由于干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性。
另外，不需要维持巨额的外汇储藏。
但是人们对浮动汇率也有一些顾虑。
比方：在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；同时，浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的开展等方面提出了更高的要求，而现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。
浮动汇率制度
按政府是否干预来划分
浮动汇率制度1．自由浮动或清洁浮动:指汇率完全由外汇市场上的供求状况决定，自由涨落、自由调节，政 府不加干预。
2．管理浮动或肮脏浮动:指一国货币当局为使本国货币对外的汇率不致波动过大、或使汇率向着有利于本国 经济发展的方向变动，通过各种方式，或明或暗地对外汇市场进行干预。
3.联合浮动汇率：是指当一些经济关系密切的国家组成集团，在成员国货币之间进行固定汇率制的同时，对 非成员国货币实行共升共降的浮动汇率。比较典型的例子是欧元区。
其二是“超调效应理论”。超调一般指对于一个给定的扰乱，一个变量的短期反应超过了它的长期反应，随 后会发生相反的调整过程。产生超调的机制是由于单调性变化而产生的振荡效应，产生这一现象的基本原因在于 存量的持续变化需要流量的暂时变化。超调是资产价格的一般特征，但它在外汇市场上引起了超调的注意。卡塞 尔在20年代就注意到了外汇市场上的超调现象，但他没有系统地分析这一现象。第一系统的汇率超调模型由多恩 布施于1976年提出，对汇率超调现象的证明基本上是借用了化学中的拉查理瑞定理。
简介
浮动汇率制度(Floating Exchange Rates System)是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动 幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。鉴于各国对浮动汇率的管理 方式和宽松程度不一样，该制度又有诸多分类。
按政府是否干预，可以分为自由浮动及管理浮动。自由浮动：政府任作凭外汇市场供求状况决定本国货币同 外国货币的兑换比率，不采取任何措施。
浮动汇率制度包括三个方面的内容：一是以市场供求为基础的汇率浮动，发挥汇率的价格信号作用；二是根 据经常项目主要是贸易平衡状况动态调节汇率浮动幅度，发挥“有管理”的优势；三是参考一篮子货币，即从一 篮子货币的角度看汇率，不片面地人民币与某个单一货币的双边汇率。
浮动汇率制度
• 1990年11月17日：由1美元换4.7221元人民币调 到1美元换5.2221元人民币，贬值对宏观经济运行 的冲击相当大。 • 1989年12月26日：由1美元3.7036元人民币调到1 美元换4.7221元人民币。 • 1986年7月5日：由1美元换3.1983元人民币调到1 美元换3.7036元人民币。 • 1985年1月1日起：取消贸易内部结算价，重新实 行单一汇率，l美元合2.7963元人民币。 • 1981-1984年：官方牌价与贸易内部结算价并 存。 • 1981年起：人民币实行复汇率，牌价按一篮子货币 加权平均的方法计算。 改革开放前：人民币长期 实行固定汇率制度，长期高估。
助长了各国汇率政策上的利己主义在浮动汇率制度条件下的货币财政政策两种政策的有效性都比在固定汇率制度下有绝对的提高而且在浮动汇率制下从政策对产量的影响看货Байду номын сангаас政策比财政政策更为有效浮动汇率制度下的宏观经济政策知识补充人民币汇率制度的改革进展
• 1、什么是浮动汇率制度？ • 2、浮动汇率制度的诞生背 景及发展历程是怎样的？ • 3、浮动汇率制度的类型有 哪些? • 4、浮动汇率制度的优缺点 有哪些？ • 5、浮动汇率制度下的宏观 经济政策是如何作用的?
浮动汇率制度的优缺点 优点：
1.增强各国实行本国货币政策的自主性。 2. 避免或减弱国际性通货膨胀的传播。 3.节约外汇储备，促进经济的发展。 4.无需以牺牲国内经济为代价实现国际收支平 衡。
浮动汇率制度的优缺点
缺点：
1. 由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险， 加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了 国际贸易的正常发展。 2. 导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。 3. 助长了国际金融市场上的投机活动。 4. 助长了各国汇率政策上的利己主义。
固定汇率制度和浮动汇率制度
浮动汇率制度下的自动调节机制
固定汇率
固定汇率（fixed exchange rate）是在金本位制度下和布 雷顿森林体系下通行的汇率制 度，这种制度规定本国货币与 其他国家货币之间维持一个固 定比率，汇率波动只能限制在 一定范围内 收 支 自 动 调 节
固 定 汇 率 制 度 下 的
浮动汇率是固定汇率 固定汇率的对称，是指国家货币主 固定汇率 管部门不规定本国货币与另一国货币的官方汇率， 只根据市场供求关系来决定的汇率
浮动汇率是相对于固定汇率制而言的，是 指一个国家不规定本国货币与外国货币的 黄金平价和汇率上下波动幅度，各国官方 也不承担维持汇率波动界限的义务，而听 任汇率随外汇市场供求的变化而自由浮动。 浮动汇率按政府是否干预，分为"自 由浮动汇率"和"管理浮动汇率"两种。 在现实生活中，政府对本国货币的汇 率不采取任何干预措施，完全采取自由浮 动汇率的国家几乎没有。由于汇率对国家 的国际收支和经济的均衡有重大影响，各 国政府大多通过调整利率、在外汇市场上 买卖外汇以及控制资本移动等形式来控制 汇率的走向。
汇 率 制 度 的 类 型
我国现在名义上实行的是“有 管理的浮动汇率制度” （Managedfloat），但实际上实行 的是“管理着的固定汇率制度” （Managedfix），这1美元兑8.28 元人民币的汇率一定，已经差不多 十年没变了。 固定汇率制度为进出口和外资 投资活动规避了汇率风险，大大简 化了这其中要考虑的各种不确定性， 是进出口商和外资投资者梦寐以求 的一种安排。
固定汇率制度和浮动汇率制度
08级会计七班 黄娜 郭芮宁 于沈潼 王洋
浮动汇率
浮动汇率(floating exchange rate)是指本国货币与其他国家 货币之间的汇率不由官方制定， 而由外汇市场供求关系决定， 可自由浮动，官方在汇率出现 过度波动时才干预市场，这是 布雷顿森林体系解体后西方国 家普遍实行的汇率制度。
英国汇率制度演变
英国汇率制度演变
英国的汇率制度演变经历了多个阶段。
以下是主要的演变过程：
1. 金本位制度（1816-1914年）：英国在1816年采用了金本位制度，以英镑为基础货币，并将其与黄金固定汇率制度相结合。
在这个制度下，英镑的价值与一定数量的黄金相等。
2. 浮动汇率制度（1914-1944年）：第一次世界大战后，英国
放弃了金本位制度，开始实行浮动汇率制度。
在这个制度下，英镑的外汇汇率由市场供求决定，而不再是由政府固定。
3. 布雷顿森林体系（1944-1971年）：在第二次世界大战结束后，英国参与了布雷顿森林会议，并成为签署《布雷顿森林协议》的创始成员之一。
协议规定，英镑与美元的汇率固定为1
英镑等于2.8美元。
4. 浮动汇率制度的回归（1971年至今）：1971年，由于布雷
顿森林体系的崩溃，英国再次放弃了固定汇率制度，并回到了浮动汇率制度。
英镑的外汇汇率由市场供求决定，汇率波动幅度较大。
此外，2008年金融危机后，英国央行采取了一系列货币政策
措施，包括降低基准利率和进行量化宽松政策，以稳定经济和汇率。
汇率制度的分类
汇率制度的分类
汇率制度根据固定汇率与浮动汇率的不同，可分为以下几类：
1. 固定汇率制度：指货币汇率与一种或多种外币的汇率被政府或央行以法律或官方政策方式固定，不允许自由浮动。
固定汇率制度通常分为三种：金本位制、可兑换的固定汇率制度和固定汇率对篮子货币。
- 金本位制：货币的价值与一定数量的黄金挂钩，例如金币或金条。
货币的供应量与黄金储备相关，只有黄金储备充足时，才能向市场发行更多货币。
- 可兑换的固定汇率制度：货币与外汇市场上的某种特定外币（如美元）的汇率固定。
政府或央行通过外汇市场的干预来维持汇率稳定，通常以购买或销售外汇来实现。
- 固定汇率对篮子货币：货币与一组主要货币的汇率被固定，该货币篮子通常包括国际贸易伙伴的货币，如美元、欧元、日元等。
政府或央行通过购买或销售篮子中的货币来维持汇率稳定。
2. 浮动汇率制度：货币汇率在外汇市场上自由浮动，由市场供求决定。
政府或央行不会干预汇率的浮动，汇率受市场因素影响，如贸易平衡、利率差异、投资流动等。
- 自由浮动汇率制度：货币汇率完全由市场供求决定，政府或央行不干预。
- 管理浮动汇率制度：货币汇率在一定范围内浮动，政府或央行会干预以防止汇率过度波动。
- 受限浮动汇率制度：货币汇率在一定范围内浮动，但受到政府或央行的更严格的干预和监管。
此外，还有一些其他的汇率制度，如货币联盟（如欧元区）、固定汇率区、干预浮动汇率制度等，这些制度在不同国家和地区有不同的形式和实施方式。
国际金融第三讲浮动汇率制度下的汇率理论
扩展：B-S model(巴拉萨-萨缪尔森效应）
1.制成品技术进步Байду номын сангаас 2.可贸易品大多为制成品，通过一价定律，
经济增长快，技术进步快的国家货币实际升值。 3.非贸易品的价格差异很大
思考：中美之间的价格结构？
第二节 利率平价说
购买力平价说揭示了汇率与物价之间的密切关系， 利率平价说则说明了汇率与利率之间的关系。
e=pa/pb
可贸易商品：可通过套利来消除价格差异； 不可贸易商品：不存在竞争，例如房地产，服务业。
可进口品：本国生产的竞争力比外国弱的产品，需要进口 可出口品：本国生产的竞争力比国外强的产品，既用于内
销，也可外销出口
开放经济下的一价定律
前提： ⑴ 商品同质；
⑵ 商品价格能灵活调整，无价格粘性； ⑶ 不包括运输成本，不存在贸易壁垒；
抛补利率平价被广泛用于说明远期差价。做市商基本上 是根据各国间利率差异来确定远期汇率的升贴水额。
在实证检验中，除了外汇市场激烈动荡时期，抛补的利 率平价基本能较好成立。
利率高的国家由于国外资金的流入，本币有升值趋势
利率低的国家由于资金流出，本币有贬值趋势
直到不存在套利：
(1+i f ) F =1 (1+id ) S
购买力平价说
（theory of purchasing power parity，简称PPP）
货币价值在于其购买力，不同货币之间的兑换比率取 决于他们各自具有的购买力之比。
一、一价定律
前提：位于不同地区的该商品同质； 该商品的价格能够灵活调整，不存在价格 粘性。
如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易 商品在各地的价格都是一致的。可贸易商品 在不同地区的价格之间存在的这种关系称为 “一价定律”。
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浮动汇率制度
浮动汇率制度指的是一种国家在国际汇率市场上采取自由浮动的方式来确定本国货币汇率的制度。
与之相对的是固定汇率制度，即国家通过政府干预来维持本国货币汇率的稳定。
下面将对浮动汇率制度进行详细的介绍。
浮动汇率制度的核心特点是汇率的自由浮动。
在浮动汇率制度下，参与国际汇率市场的各主体可以自由买卖货币，并根据市场供求关系决定货币的汇率。
这种自由浮动的机制可以反映市场对不同国家货币的需求和供给状况，因此能够更加准确地反映真实的市场价值。
浮动汇率制度的主要优势在于，它能够自发地进行外汇供求平衡，避免了因政府干预导致的汇率失真。
通过自由浮动，汇率能够灵活地对外部经济环境的变化作出反应，从而有利于外贸平衡和国际支付的顺利进行。
此外，浮动汇率制度还能够为经济体提供更大的灵活性，使其能够通过货币汇率的调整来应对外部冲击，提高经济的适应性和抗风险能力。
然而，浮动汇率制度也存在一些不足之处。
首先，随着汇率的波动，企业和个人在跨国交易中会面临风险。
汇率波动可能导致企业的进出口成本发生变化，进而影响价格和利润。
其次，在浮动汇率制度下，政府往往失去了对汇率的直接控制权。
尽管政府可以通过干预市场来影响汇率走势，但这种干预往往需要消耗大量的外汇储备，并且效果不一定稳定。
此外，汇率波动可能会引发市场的不确定性和不稳定性，给经济体带来额外的风险。
总而言之，浮动汇率制度作为一种自由市场机制，具有其独特的优势和不足之处。
在全球化的背景下，越来越多的国家选择采取浮动汇率制度，以适应经济发展和国际金融市场的变化。
然而，对于每个国家来说，选择合适的汇率制度需要综合考虑国内外经济情况、政策目标和市场需求等因素，以平衡各方面的利益。