资金的时间价值概述
《资金的时间价值 》课件
资金的时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，本节课程将介绍资金时 间价值的概念、计算方法以及在投资决策中的应用。
什么是资金的时间价值
资金的时间价值是指随着时间的推移，同样数量的资金在不同时间点具有不 同的价值。了解资金时间价值的概念对作出理性的财务决策至关重要。
为什么资金具有时间价值
现金流量的概念
现金流量是指通过某项投资或项目所产生的现金流入和流出的金额。了解现 金流量对于评估投资的可行性和确定项目的价值至关重要。
净现值的含义及计算方法
净现值是用于评估一个投资项目是否可行和值得的指标。它是将项目的现金流量折现后减去项目的初始投资， 以确定项目的盈利能力。
内部收益率的概ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ及计算方法
资金具有时间价值是因为它可以被投资和获得回报。而这些回报将随着时间的推移而存在，从而使得同样数量 的资金在不同时间点具有不同的价值。
未来价值与现值的概念
未来价值是指资金经过一定期限的投资后所能获得的价值，而现值是指在当 前时间点上具有同等价值的资金。
折现率的概念及计算方法
折现率是用于计算未来现金流量在当前时间点的价值的利率。它的计算方法 取决于多个因素，包括风险、预期回报以及市场利率等。
内部收益率是指使得项目的净现值等于零时所需的贴现率。它是评估投资项目的潜在回报和可行性的重要指标。
收益与风险的权衡
在进行投资决策时，我们需要权衡投资的预期收益与风险。高收益往往伴随 着更高的风险，而低收益可能意味着较低的风险。
财务管理基础知识
1． 不等额现金流量的终值 为求得不等额系列收付款终值之和，可先计算每次
收付款的复利终值，然后加总。
F= A0（1+i）n+A1（1+i）n-1+……+ An-1（1+I）1 +An （1+i）0
n
=ΣAt (1+i)t
t=0
20
2 不等额现金流量的现值 为求不等额系列收付款现值之和，可先计算每次收付
13
0
1
2
3 ．．．
n-1 n
A
A
A ...
A
A
普通年金的收付示意图
0
1
2
3
…
A
A
A
A
...
n-1 n A
预付年金的收付示意图
预付年金与普通年金相比，收付款次数是一样的，只是收付款的时
点不一样，预付年金的终值比普通年金的终值多计一年的利息，而预
付年金的现值比普通年金的现值少折现一年，因此，在普通年金终值
第二章 财务管理基础知识
第一节 资金时间价值
1
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概述 1、资金时间价值的含义
是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而 产生的差额。
2
2、现值与终值
(1)现值的含义 现值又称本金，未
来某一时点上的一定 量资金折算到现在的 价值，用P表示。
(2)终值的含义
终值又称未来值， 现在一定量的资金在 未来某一时用点上的 价值，俗称本利和， 用 F表示。
4
4、复利现值和终值的计算
（1）复利终值 F=P×(1+i)n =P(F/P,i,n)
（2） 复利现值 P=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n =F（P/F，i，n）
资金的时间价值名词解释
资金的时间价值名词解释所谓资金的时间价值，就是指在不考虑货币购买力的条件下，通过资金的运动表现出来的货币所具有的增殖能力。
1、资金时间价值的概念资金时间价值是指在不考虑货币购买力因素的条件下，通过资金的运动表现出来的货币所具有的增殖能力。
它是由货币作为一般等价物的职能决定的。
货币是从商品中分离出来固定地充当一般等价物的特殊商品。
在现实生活中，流通中的货币只是一种观念上的货币，它并不代表任何东西，既不能买到任何东西，也不能兑换成任何东西，但人们却愿意用自己手中的货币去购买他们所需要的一切东西，这就表明了货币具有价值尺度、流通手段和贮藏手段三种职能。
货币执行这三种职能，必然会发生两种社会现象：第一，货币作为支付手段，可以通过买卖关系转化为价值形态存在于商品之中，或者以价值形式贮存在银行或其他金融机构中；第二，作为流通手段，可以通过买卖关系而创造价值，即用创造出来的货币去购买商品和服务。
这两种社会现象都是货币时间价值的体现。
因此，货币的这两种职能又称为货币的时间职能和价值职能。
2、如何计算资金时间价值为了反映社会资金在不同用途上的差异性，体现资金使用的不同效果，资金时间价值有两种表现形式：即静态和动态两种表现形式。
前者是指用现期收入除以现期支出得到的数字，用以说明社会资金的平均利息率；后者是指现期收入减去现期支出所得的余额，用以说明社会资金的机会成本。
3、计算时应注意的问题（ 1）计算对象是资金时间价值。
（ 2）计算时间与用途要一致。
否则将不能准确反映资金时间价值的真实内涵。
（ 3）货币时间价值要按全社会资金平均占用额来计算。
计算资金时间价值是反映资金使用情况的重要方法。
资金的时间价值的形成主要取决于资金的时间价值的实质。
因此，在计算资金时间价值时，首先要弄清楚什么是资金的时间价值，这就要求在对资金进行时间价值分析的时候，必须把握住资金的时间价值的实质，即从理论上掌握资金时间价值的含义，弄清资金时间价值产生的原因和过程。
名词解释 资金的时间价值
名词解释资金的时间价值资金的时间价值一、引言资金的时间价值是金融学中的重要概念，指的是同一笔资金在不同时间点的价值不同。
随着时间的推移，金钱的价值会受到各种因素的影响，如通货膨胀、利率等。
本文将深入探讨资金的时间价值及其对经济决策的影响。
二、资金的时间价值的概念资金的时间价值是指在不同时间点，同一笔资金能够创造或获得的价值不同。
这是因为随着时间的流逝，资金会受到通货膨胀的影响，而且可以用于投资赚取利息或回报。
因此，较早获取资金的人可以利用时间来增加其价值。
三、资金的时间价值的核心原理资金的时间价值的核心原理是现值和未来值的概念。
现值是指在当前时间点，一定金额的资金的实际价值。
未来值是指在未来某个时间点，资金的实际价值。
这两个概念之间的关系是通过利率来计算的。
当利率较高时，资金在未来的价值较低，反之亦然。
四、影响资金时间价值的因素1. 通货膨胀：随着时间的推移，物价水平普遍上升，货币的购买力会下降，因此相同金额的资金在未来的实际购买力较低，从而影响资金的时间价值。
2. 利率：利率是衡量资金时间价值的重要指标。
利率较高时，资金的现值较高；利率较低时，资金的现值较低。
3. 风险：资金的时间价值还受到投资风险的影响。
风险较高的投资会降低资金的时间价值，因为投资回报可能不确定。
五、资金的时间价值在经济决策中的应用1. 投资决策：在进行投资决策时，需要考虑资金的时间价值。
较早投资的项目通常能够获得更高的回报，因为资金有更多时间增值。
2. 财务规划：在个人或企业进行财务规划时，需要考虑资金的时间价值。
合理安排资金的使用时间，可以最大化其价值，实现财务目标。
3. 贷款决策：在决定是否申请贷款时，需要考虑资金的时间价值。
借入资金可能会提前满足个人或企业的需求，但同时也需要承担一定的利息支出。
六、资金的时间价值的局限性与扩展尽管资金的时间价值是金融学中的重要概念，但其也存在一定的局限性。
首先，资金的时间价值基于一些假设，如稳定的利率和通货膨胀率。
第三章资金的时间价值
例6：如果某工程1年建成并投产，寿命10年，每年净收益为2万元， 按10%折现率计算，恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回，问 该工程期初所投入的资金为多少？ 解： n 10
(1 + i ) - 1 (1 + 0.1) - 1 ] = 2*[ ] n i (1 + i ) 0.1*(1 + 0.1) 2*6.1445 = 12.289 P = A[
2、等差支付现值公式
因：
P = F ( P / F , i, n) = F * 1 (1 + i ) n
G (1 + i ) n - 1 n *G F = G ( F / G , i, n) = [ ]i i i G (1 + i ) n - 1 n *G 1 P ={ [ ]}* i i i (1 + i ) n G (1 + i ) n - 1 n = [ ] n n i i (1 + i ) (1 + i ) G = [( P / A, i, n) - n( P / F , i, n)] i = G ( P / G , i, n)
第三章 资金的时间价值
第一节 资金的时间价值 一、概念：是指资金在扩大再生产及其循环周转过
程中，随着时间变化而产生的资金增值或经济效益的 现象。 资金运动是资金具有时间价值的前提
充分认识和正确运用资金的时间价值，对提高资金利用率和投资 经济效益，具有十分重要的意义： 1、资金的时间价值，是商品生产和商品交换条件下的一个经济 范畴。 2、重视资金的时间价值可以促使建设资金的合理利用，使有限 的资金发挥更大的作用。 3、对外开放的政策要求我们重视资金的时间价值。
资金的时间价值
资金的时间价值资金的时间价值：指资金经合理运用一段时间后，因赢利而增加的价值。
又称货币的时间价值,也就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
产生原因:第一、货币时间价值是资源稀缺性的体现。
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。
在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。
市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
第二、货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征。
在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。
市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。
第三、货币时间价值是人们认知心理的反映。
由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。
三个概念：现值（Present value）：指资金折算至基准年的数值，也称折现值、也称在用价值，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。
指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量折现的金额，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量折现的金额。
资金的时间价值
=(1+ m) m-1 (
[例] 例
每月计息一次,月利率为10‰,则实际年 每月计息一次,月利率为 , 利率 : =(1+ m) m-1 ( =(1+ 10‰)12-1=0.126 ( ) =12 .6%
3,名义年利率和实际年利率的关系 ,
m-1 =(1+r/m) ( )
当每年计息一次时, 当每年计息一次时, r= 当每年计息多次时, >r 当每年计息多次时, 年内计息次数越多, 的差距越大. 年内计息次数越多, 与 r 的差距越大.
[例] 某企业向银行借款,有两种计息方式: 例 某企业向银行借款,有两种计息方式: A:年利率 :年利率8%,按月计息; ,按月计息; B:年利率 :年利率9%,按半年计息. ,按半年计息. 问企业应该选择哪一种计息方式? 问企业应该选择哪一种计息方式? [解] 解 企业应该选择实际年利率较低的计息方式. 企业应该选择实际年利率较低的计息方式. 两种计息方式的实际年利率: 两种计息方式的实际年利率: A:=(1+8%/12)12-1=8.3% : ( / ) B: =(1+9%/2)2 -1=9.2% : ( / ) 应选A计息方式 计息方式. 应选 计息方式.
2,从流通的角度来讲,对于消费者 ,从流通的角度来讲, 或出资者,其拥有的资金一旦用于投资, 或出资者,其拥有的资金一旦用于投资, 就不能用于现期消费. 就不能用于现期消费.消费的推迟是一种 福利损失, 福利损失,资金的时间价值体现了对牺牲 现期消费的损失所应作出的必要补偿. 现期消费的损失所应作出的必要补偿.
式中: I——利息 式中: 利息 ——利率 利率
其本利和公式: F = P(1+ n) ( ) 式中: F——第 n期期末的本利和. 期期末的本利和. 第 期期末的本利和 [例] 有一笔50000元的借款,借期3年,按每 例 有一笔 元的借款,借期 年 元的借款 的单利率计息, 年8%的单利率计息,求到期时应归还的本利 的单利率计息 和. 解:用单利法计算: 用单利法计算: F = P(1+ n) ( )
资金的时间价值概述
资金的时间价值概述资金的时间价值是指相同金额的资金在不同时间点的价值不同。
这是由于存在风险和利息的因素导致的。
在金融领域，时间价值的概念被广泛应用于各种投资决策和资金管理中。
时间价值的基本原理是现在一美元的价值高于未来的一美元，原因如下：1. 通货膨胀：由于通货膨胀的存在，未来的一美元购买力可能会下降。
因此，持有现金可能会导致财富损失。
2. 机会成本：将资金投资到其他项目中可能会获得更高的回报。
因此，未来的一美元失去了投资的机会，这增加了现在一美元的价值。
3. 风险：在未来的一段时间内，市场条件可能会发生变化，投资可能会带来风险。
因此，未来的一美元具有更高的不确定性和风险。
由于时间价值的存在，资金的现值和未来值之间存在一种数量关系。
在金融计算中，通常使用一些估算方法来计算现值和未来值之间的关系。
其中最常用的方法是净现值（NPV）和内部收益率（IRR）。
净现值是将资金的未来现金流量折现到现在的价值，然后减去初始投资。
如果净现值为正，意味着投资是有益的，否则是不划算的。
内部收益率是使净现值等于零的折现率。
它代表了一笔投资的回报率，并且越高越好。
这个概念可以帮助投资者评估不同项目之间的回报潜力。
时间价值还与贷款和借款有关。
对于借款方来说，时间价值意味着未来要支付的利息和本金将增加。
因此，借款人在决定借款的时候需要考虑到这一点。
对于贷款方来说，时间价值意味着未来的借款金额会减少，因为未来的款项不如现在的款项有价值。
总之，资金的时间价值是金融领域中一个重要的概念，它帮助我们了解资金在不同时间点的价值差异。
通过考虑时间价值，我们可以更准确地评估投资项目的回报率，做出更明智的决策，并有效地管理资金。
资金的时间价值是金融学中非常重要的一个概念，对于投资决策、贷款和借贷等方面都有着重要的影响。
在金融领域，时间价值的概念是指同等数量的资金在不同时间点的价值是不同的，即在不同时期获得或支付的资金具有不同的效益或成本。
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1）现金流量 方案带来的货币支出为现金流出“-”（CO)，带来
的现金收入为现金流入“+”(CI)，现金流入与流出的 代数和为净现金流量(CI-CO)。
2）现金流量图
0 1 23
P
F
n-1 n
对现金流量图的几点说明
1、水平线是时间标度，每一格代表一个时间单位 （年、月、日），第n格的终点和第n+1格的起点是相 重合的。
固定资产的有形磨损是指机器设备在使用和长期保管 过程中由于发生物理变化而使其逐渐丧失使用价值，如 磨损、破坏、腐蚀、变形等；
无形磨损亦称精神磨损，是指虽然固定资产没有发 生任何物理变化或这种变化很小，但由于技术进步， 使同类机器设备的再生产费用降低或出现效率更高的 同类机器设备，从而使原有机器设备发生了“贬值”。
会计成本 指会计人员按照税法和会计准则的要求，把与企业已发
生的一切经济活动有关部门的实际支付、费用等计入成本， 如实地反映企业的财务状况。会计成本又称历史成本，是企 业所发生的过去情况的记录。 经济成本
用经济学原理来分析企业决策，采用的是机会成本概 念。在经济活动中，为获得一定的收益所付出的代价，不仅 包括经济活动本身的资源投入，还应该包括所放弃的收益。
同样设P代表本金，n代表计息期数，i代表利率，I 代表所付或所收的总利息，F代表本利和，则：
年 年初欠款 年末应付利息 年末欠款
1 1000
100
1100
2 1100
110
1210
3 1210
121
1331
4 1331
133.1
1464.1
年末偿还 0 0 0
1464.1
1.2 资金的等值原理
1.2.1 资金等值 在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的
机会成本的概念 因为将资源置于某种特而牺牲的利益。 在既定资源条件下，假定厂商可以生产两种产
品，当把资源用于生产某一种产品时，机会成本就 是所放弃生产的另一种产品数量。 产生机会成本的条件 资源本身有多种用途 资源可以自由流动而不受限制 资源具有稀缺性
一）利息的种类 1、单利计息
即每期均按原始本金计算利息，利息与时间呈线性关系， 不论计息期数为多大，只有本金计息，而利息本身不再计息。
假设以年利率10%借入资金1000元，共借4年，其偿还情况如
下表所示：
年 年初欠款 年末应付利息 年末欠款 年末偿还
1 1000
100
1100
0
2 1100
100
1 资金的时间价值
1.1 资金时间价值理论 1.2 资金的等值原理 1.3 资金时间价值的计算 1.4 名义利率与有效利率
几个会计名词：
1.成本（Cost） 成本指成本是企业为获得生产所需要的各种资源而付出
的代价。 在经济学中，成本分为短期成本和长期成本。在短期
内，厂商不能根据要达到的产量调整全部生产要素（如设 备、厂房、管理人员）。从长期看，厂商可以根据要达到 的产量调整全部生产要素。
1200
0
3 1200
100
1300
0
4 1300
100
1400 1400
单利计息公式：
设P代表本金，n代表计息期数，i 代表利率，I 代表所付
或所收的总利息，F代表本利和，则有：
I = P·n·i
F = P (1 + n·i )
2、复利计息
将本期的利息转为下期的本金，下期将按本利和的总
额计息F，这种P(计1息i方)n式称为I 复利P计{息(。1 i)n 1}
I=F-P （F：债务人应付总金额，P：借款本金）
2）利率（资金随时间变化的增值率） 单位时间内所得利息额与原借贷资金的比例 i=I/P
利率的影响因素： a、社会平均利润率的高低 b、金融市场上借贷资本的供求情况（平均利润不变时） c、贷出资本承担的风险大小 d、借款的时间
此外还有商品价格、银行费用开支、社会习惯、国家利率水 平、国家经济政策与货币政策
2、箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支 出（现金的减少），向上的箭头表示现金收入（现金 的增加），箭头的长短与收入或支出的大小成比例。
3、现金流量图与立脚点（着眼点）有关：如贷款 人的立脚点，或者借款人的立脚点。
折旧费用的计算方法很多，主要有： (1)平均年限法
亦称使用年限法，是按照固定资产的预计使用年限平 均分摊固定资产折旧额的方法。 (2)工作量法
这是一种按固定资产生产经营过程中所完成的工作量 计提折旧的方法，适用于各时期使用程度不同的专用大 型机械、设备。
有些企业经财政部批准，其机械设备的折旧还可以用： (3)双倍余额递减法、 (4)年数总和法 5．税金及附加
1.1 资金的时间价值理论
1.1.1 资金时间价值的含义 资金的价值随时间变化而变化，随时间的推移而增加。
资金时间价值的影响因素： 资金的使用时间、资金数量的大小、资金投入和回收的特
点、资金的周转速度。 1.1.2 利息与利率 1）利息（资金的机会成本）
货币资金借贷关系中借方（债务人）支付给贷方（债权 人）的报酬
税金是企业为国家提供积累的一部分。 根据现行会计制度规定，税金及附加主要有：进入产品 成本费用的税金有房产税、土地使用税、车船使用税、印 花税，以及进口原材料、备品备件的关税和产品税(增值 税)。从销售收入中直接扣除的销售税金及附加有产品税、 增值税、营业税、城市维护建设税、资源税和教育费附加。 从利润中扣除的有所得税。 各种税金及附加按现行税法规定的税目、税率、计税依 据进行计算。
4.折旧 固定资产由于长期使用，不断地损耗和磨损，逐渐丧
失了原来的使用价值，企业为了将来不断地更新固定资 产，将其磨损部分价值逐年转移到产品成本中去，从而 补偿固定资产价值的损耗。这种补偿固定资产价值损耗 的方法称为折旧。
从产品销售收入中提取折旧费的数额应根据固定资产 的有形磨损和无形磨损来确定。
2.收益（revenue） 收益指厂商出售产品所得的收入。收益中包括了成本
和利润。 3．利润 会计利润
企业的经营收益减去会计成本。 正常利润
企业所有自有资源的投入必须得到的最低报酬。正 常利润就是全部内含成本，或所有要素的机会成本超过 会计成本的部分。 经济利润
企业收益减去所有经济成本后的剩余，即超出正常利 润的部分。