第6章 货币市场-----流动性管理
金融市场中的资金流动与流动性管理
金融市场中的资金流动与流动性管理在金融市场中，资金流动是一个重要的概念，它涉及到资金在各种金融工具和交易中的流动和调动。
而流动性管理则是为了维护市场的稳定和防范金融风险而采取的措施和手段。
本文将就金融市场中的资金流动以及流动性管理进行一些讨论。
首先，资金流动是金融市场的生命线。
资金能够自由地在金融市场中流动和调动，是市场经济运行的基础。
金融市场上的各种交易，如股票交易、债券交易和外汇交易等，都需要一定的资金流入和流出。
这种资金的流动不仅仅影响到市场的价格和规模，还对市场的运行效率和公平性产生重要影响。
然而，金融市场中的资金流动也存在着一些问题。
首先，资金的流动具有不确定性和波动性。
市场参与者的信心和预期会对资金流动产生较大影响，而金融市场自身的风险也可能引发投资者的恐慌和资金撤离。
其次，资金流动也可能出现流动性不足的情况。
当市场出现大量的卖单而买方有限时，市场的流动性就会受到影响，可能出现成交困难和价格的剧烈波动。
为了维护金融市场的稳定和流动性，流动性管理成为一项重要任务。
流动性管理的目标是确保市场内外资金的充足和合理分配，以维持市场的正常运行。
其中，央行是流动性管理的重要角色。
央行通过货币政策的制定和实施，调控市场的流动性水平。
当市场流动性过低时，央行可以采取降息或通过公开市场操作增加市场的资金供应；相反，当市场流动性过高时，央行可以采取升息或通过公开市场操作减少市场的资金供应。
除央行外，金融机构也扮演着重要的角色。
金融机构通过提供各种金融产品和服务，促进市场中的资金流动。
同时，金融机构也要管理和控制自身的流动性风险。
在流动性管理中，金融机构需要合理评估和管理自身的资产负债表，以确保足够的资金流入和灵活的流动性调度。
此外，金融机构还可以通过与其他金融机构的合作和互助，共同应对市场流动性的挑战。
除了央行和金融机构，监管机构也在流动性管理中发挥着重要的作用。
监管机构通过设定和实施监管规则和限制，规范市场中的资金流动行为，防范金融风险的发生。
货币流动性管理制度
货币流动性管理制度简介货币流动性管理制度是指通过一系列的政策措施，对国家货币供应与需求进行有效的管理和调控，以维护金融市场的稳定运行和经济的平稳发展。
货币流动性管理制度主要包括对货币政策的制定和执行、资金市场的监测和调控、银行体系的监管和评估等方面。
货币政策的制定与执行货币政策是国家中央银行通过调整货币供应量和利率水平等手段，以影响货币市场的流动性，以达到维护物价稳定和经济增长的目标。
货币政策的制定与执行是货币流动性管理制度的核心内容。
中央银行根据国家的经济状况和发展目标，制定各类货币政策工具，如存款准备金率、利率、汇率、公开市场操作、逆回购等。
这些政策工具的调整将直接影响资金市场的流动性。
执行货币政策的过程中，中央银行会根据经济运行情况和市场需求，及时调整政策工具的参数，并通过公开市场操作等方式，调节银行体系的流动性。
中央银行还与其他金融监管机构密切合作，对金融机构进行监管和评估，确保货币政策的顺利执行。
资金市场的监测和调控资金市场是金融机构短期融资和流动性调整的重要场所，也是货币政策的重要传导机制。
为了保持资金市场的流动性和稳定，货币流动性管理制度对其进行严密监测和调控。
中央银行会通过监测货币市场的信贷条件、流动性和利率水平等指标，预判市场的走势和风险，并根据需要采取相应的政策措施。
这些措施包括开展公开市场操作、进行逆回购和存款准备金率的调整等。
货币流动性管理制度还通过设立基准利率、参考利率和贷款基准利率等，对金融机构和市场进行引导和规范，以实现货币政策的有效传导。
银行体系的监管和评估作为金融体系的重要组成部分，银行体系的监管和评估是货币流动性管理制度的重要内容。
中央银行通过制定监管规定、进行现场检查和评估等方式，对商业银行的资金运作、风险管理和流动性状况进行监管和评估。
中央银行还会定期公布银行体系的监管指标和评级结果，提供市场参与者和投资者的参考信息。
货币流动性管理制度还对非银行金融机构的监管和评估提供了框架和方法。
流动性管理和货币市场
流动性管理和货币市场随着金融市场的不断发展和全球化，流动性管理成为金融机构、企业和个人经济活动中不可或缺的一部分。
流动性管理指的是为保证资产能够及时变现或者为满足资金需求而进行的资产转换和现金管理的一系列活动。
而货币市场则是指短期的资金融通和短期的融资市场，其中的金融工具主要是以短期为主的债券和票据。
流动性管理在商业银行中的应用商业银行作为进行贷款和融资活动的机构，流动性管理成为其资产和负债管理的关键之一。
当客户需要贷款或者存款时，银行会根据自身的经营情况和监管要求来决定是否进行贷款或者接收存款。
一般情况下，在资产和负债的结构上，银行会将短期和中期的资产与负债进行匹配，确保在特定时间内能够保证足够的流动性和资金供应。
一些商业银行会使用拆借市场，即通过在货币市场中买卖短期债券和票据来解决流动性问题。
例如，在央行的公开市场操作中，商业银行可以以低息率获取资金，从而增加银行的流动性。
当银行有较多的流动性时，它们也可以通过在货币市场中购买更高风险的金融工具来获取更高的收益。
货币市场中的金融工具货币市场中的短期金融工具通常是指期限在一年以下的债券和票据，这些金融工具通常被投资者视为风险较低的资产。
货币市场中流通的金融工具包括政府发行的短期债券、商业银行发行的短期纸币、发送票据等。
针对不同的投资者，货币市场中的金融工具通常被划分为以下几种类型：1.财务公司发行的商业票据财务公司发行的商业票据通常是期限在180天以下，并且具有较高的收益率。
它们是一种非常流动的货币市场金融工具，通常可以在再市场上以票面金额进行买卖。
2.短期银行债券短期银行债券是由商业银行发行的期限不超过一年的债券。
它们通常享有较高的信用等级，且收益率较低。
3.美国政府短期债券美国政府的短期债券由美国财政部发行，期限通常不超过一年。
这些债券享有美国政府的信用背书，通常被视为风险极低的货币市场金融工具。
4.债务抵押证券债务抵押证券通常是由房地产贷款和抵押贷款组成的一种资产。
金融市场的流动性管理与风险
金融市场的流动性管理与风险一、引言金融市场的流动性管理与风险是当前金融领域的关注焦点之一。
流动性是指在金融市场中，资产能够被迅速便捷地买卖的程度。
流动性管理旨在确保市场的正常运转，以及避免金融系统的因流动性问题而产生的风险。
本文将探讨金融市场的流动性管理与风险，并分析其重要性和挑战。
二、金融市场的流动性管理1. 流动性管理的概念流动性管理是指金融机构通过制定和执行策略，以确保市场的正常运作并防范可能的流动性风险。
它包括监测市场流动性状况、提供流动性支持和执行风险管理策略等方面的工作。
2. 流动性管理的重要性金融市场的流动性是市场运作的基石，对于经济增长和金融稳定至关重要。
良好的流动性管理可以提高市场的效率和公平性，增强市场参与者的信心，促进经济发展。
3. 流动性管理的工具与措施流动性管理的工具和措施多种多样，包括但不限于：开展货币政策操作、提供流动性支持、建立流动性风险监测与评估机制、设立流动性缓冲工具等。
这些工具和措施帮助金融机构在市场出现流动性紧张时，能够灵活应对并维持市场的正常运转。
三、金融市场的流动性风险1. 流动性风险的定义流动性风险是指金融机构面临的，由于市场流动性的缺乏或不确定性而导致的无法便捷地买卖资产的风险。
当市场参与者遭遇流动性紧缩时，无法及时卖出资产或获得资金，从而可能导致严重的财务损失。
2. 流动性风险的来源流动性风险的来源多种多样，包括但不限于：市场需求变化、不确定性因素、金融机构的资金管理不当等。
这些因素的变化可能导致市场流动性的紧缩，从而增加金融机构面临的流动性风险。
3. 流动性风险管理的挑战流动性风险管理面临着一系列的挑战，包括但不限于：流动性风险的评估与度量、流动性风险的管理与监控、流动性风险的应对与处置等。
这些挑战需要金融机构具备良好的流动性管理能力，并采取相应措施应对。
四、金融市场的流动性管理与风险对策1. 政府的角色政府在金融市场的流动性管理与风险对策中发挥着重要作用。
货币流动管理制度
货币流动管理制度一、引言货币流动管理制度是指国家或地区对货币的流动进行调控和管理的一套制度安排。
它是经济金融体系中重要的组成部分，对于维护经济金融秩序、促进经济发展具有重要意义。
本文将分析货币流动管理制度的背景、目的、原则以及对经济的影响，并提出一些建议。
二、背景货币流动管理制度的产生与发展是因为货币的本质属性和经济社会的发展需要。
货币具有流动性和可替代性的特点，它在经济中的流动性导致了货币供应过多或过少时都对经济产生不利影响。
因此，各国纷纷制定货币流动管理制度以调节货币供应量和流动速度，保持货币的稳定。
三、目的货币流动管理制度的目的是实现经济和金融系统的稳定发展。
具体而言，其目标包括但不限于以下几方面：1. 维护货币的稳定购买力：货币流动管理制度通过控制货币供应量，保持货币的稳定购买力，避免通胀或通缩的发生。
稳定的货币购买力是经济正常运行的基础。
2. 促进经济增长：货币流动管理制度可以通过调控货币供应量和利率水平，引导资金流向实体经济，促进投资和消费，推动经济增长。
3. 维持金融稳定：货币流动管理制度可以规范金融机构的行为，控制金融风险，防止金融危机的发生，维护金融系统的稳定。
四、原则货币流动管理制度的制定应当遵循以下原则：1. 独立性原则：货币流动管理机构应独立于政府和金融机构，以便能够自主地决策和执行调控货币的措施，确保决策的专业性和公平性。
2. 稳定性原则：货币流动管理制度的目标是维持货币的稳定购买力和金融系统的稳定，应当以稳定为导向，避免产生过度波动和冲击。
3. 透明度原则：货币流动管理制度的决策和执行过程应当透明公开，向社会公众提供相关信息和数据，以增加市场预期的稳定性。
4. 协调性原则：货币流动管理制度应与财政政策、产业政策等其他政策相协调，形成政策一致性，避免出现相互冲突和干扰。
五、对经济的影响货币流动管理制度对经济产生着重要的影响：1. 影响货币供应量：货币流动管理制度通过货币政策工具调控货币供应量，影响市场上的货币流动。
金融理论与实务-第6章-
1
主体限制
2
融资期短
3
手续简便、成交便捷
4
交易量大、信用交易
5
利率由供求双方决定
二、同业拆借市场的形成与功能
中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成 和发展的直接原因。
按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联 邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦 储备银行缴纳法定存款准备金。
回购协议与逆回购协之间的关系：
❖ 实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物 的两个方面，同一项交易，从证券提供者 （资金需求者）的角度看是回购，从资金提 供者的角度看，是逆回购。
❖ 二、回购协议市场的参与者及其目的 ❖ 回购协议市场的参与者十分广泛，中央银行、商业银行等
金融机构、非金融性企业都是这个市场的重要参与者。 ❖ 我们借助下面的表格来说这个问题。
而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现 有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。 存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收 入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准 备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济 处罚。在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客 观所。
❖ 基准利率是一种市场化的无风险利率，被广 泛用作各种利率型金融工具的定价标准，是 名副其实的市场利率的风向标，货币市场交 易的高安全性决定了其利率水平作为市场基 准利率的地位，发挥基准利率特有的功能。
第二节 同业拆借市场
❖ 一、同业拆借市场的含义
❖ 同业拆借市场
于是，1921 年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行 会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。
❖二、同业拆借市场的形成与功能 ❖1.同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银 行法定存款准备金的要求。准备金不足的银行 开始从准备金盈余的银行拆入资金以达到中央 银行对法定存款准备金的要求，准备金盈余的 银行也因资金的拆出而获得收益。
现金管理和流动性管理课件
现金是企业运营和发展的基础，它不 仅影响企业的流动性，还与企业的盈 利能力、风险控制和财务结构等方面 密切相关。
现金管理的目的和原则
现金管理的目的
主要是为了提高企业的流动性，确保企业能够及时、充足地获得所需的现金， 以应对各种经营和财务风险。
现金管理的原则
企业应遵循安全性、流动性和盈利性三原则，确保现金管理既能够保证企业的 正常运营和发展，又能够在不损失资金安全的情况下获取最大的收益。
1 2
总结词 企业A通过实施有效的现金管理实践，提高了资 金使用效率，降低了财务成本，实现了可持续发 展。
详细描述 企业A在现金管理方面，采取了以下措施
3
1. 制定明确的资金使用计划 企业A根据自身经营情况和市场环境，制定了详 细的资金使用计划，并对执行情况进行严格监督。
企业A的现金管理实践
2. 与银行建立紧密合作关 系
企业B与主要供应商建立了长 期合作关系，通过提前支付部 分款项或签订延期付款协议等 方式，实现了现金流的优化配 置。
4. 严格控制资本支出
企业B在投资决策中注重实际 效益和资金回报率，严格控制 资本支出，避免过度扩张导致 的财务风险。
企业B的流动性管理实践 效果
通过以上措施的实施，企业B 的现金流得到了有效管理，财 务风险得到了有效控制，为企 业稳健发展提供了有力保障。
未来现金管理和流动性管理的挑战与展望
投资与融资渠道的多样化
随着金融市场的不断发展和创新，企业将有更多的投资和融资渠道可以选择。这些渠道包括银行贷款、债券发行、 股票发行、基金、信托等等。这些渠道不仅提供了更多的选择，也带来了更多的风险和不确定性。因此，企业需 要更加注重对投资和融资渠道的评估和管理。
第6章 货币市场和资本市场 《金融学概论》PPT课件
6.3 债券市场 :6.3.2 债券流通市场
6.3.2.2 债券的收益率
名义收益率
持有期收益率
即期收益率
到期收益率
6.4 投资基金市场
6.4.1 投资基金的含义和特点
6.4.1.1 投资基金的含义 投资基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。 投资基金的发起人通过向投资者出售基金单位(或基金份额)的
6.2 股票市场 6.2.1 股票发行市场
6.2.1.2 股票发行程序
6.2 股票市场
6.2.1 股票发行市场
6.2.1.3 股票发行价格 根据发行价格与票面金额
的关系,股票的发行可以 分为平价发行、溢价发行 和折价发行,因而形成三 种发行价格。
6.2 股票市场 6.2.2 股票流通市场
6.2.1 股票发行市场
6.2 股票市场 6.2.1 股票发行市场
6.2.1.1 股票发行方式 (1)按照募集对象不同,可分为私募和公募
私募是指股票只向少数特
01
定的投资者发行,也称非公
开发行。
公募是指面向整个社
会公开发行股票,也
02
称公开发行。一般情
况下,股票的发行对
象是市场上大量的非
特定的投资者。
的各项条款和规定。
发行额
期限
票面利 率
发行价格
6.3 债券市场
6.3.1 债券发行市场
6.3.1.3 债券信用评级 信用评级是指对有价证券的质量进行评价和分类。债券在发行
前,尤其是对公开发行的公司债券,都需要通过权威的信用评级 机构进行信用评级。
6.3 债券市场 6.3.1 债券发行市场
6.3.1.3 债券信用评级
6.2 股票市场
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三、同业拆借市场的拆借利率 拆借利率确定的两种方式：协议利率和市场利率 同业拆借利息的计算：
I P*r*
t D
I为同业拆借利息；P为拆借金额；r为拆借利率；D为 一年的基础天数 。 大陆法规定D=360
2．假定某票据面额10000元，30天后到期，贴现率6%， 贴现行现在应付给持票人（） A．9500元 B．9600元 C．9750元 D．9950元
不通过中介机构的同城拆借
第一节 同业拆借市场(运作程序)
不通过中介机构的异地拆借
第一节 同业拆借市场(拆借期限与利率 )
拆借期限： 1—2天、隔夜、1—2周、1个月、接近或达 到一年。 拆息率：按日计息。 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、 SHIBOR
发行者 面额及期限 销售 信用评估 发行价格和发行成本 发行商业票据的非利息成本 投资者
第三节 商业票据市场 (新发展)
其他国家开始发行自己的商业票据 出现了外国公司在美国发行的商业票据、由储 蓄贷款协会及互助储蓄银行发行的商业票据、 信用证支持的商业票据及免税的商业票据等新 品种，使商业票据市场能够吸引更多的资金供 求者。 我国商业票据市场的发展
货币市场基金发展及现状
国际市场（欧美发达地区）
1994年后货币基金每年平均收益比储蓄高2％左右 2003年美国共同基金资产中，货币基金占27.7% 美国家庭资产的22％、企业流动性资产21.8%投向 货币市场基金
货币市场基金发展及现状（续）
中国货币市场不断发展
仅以央行票据为例，目前规模已超过8000亿元 央行一年期品种参考收益率达到3.3%左右 货币市场进入门槛高，委托专业机构进行操作 是进入货币市场投资的良好渠道
（三）中介机构 专业性中介机构：融资公司、拆借经纪商 非专业性中介机构：大的商业银行
（四）交易中心：固定的交易场所
（五）中央银行与金融监管机构
1．在同业拆借市场上，最活跃、交易量最大的参与者是（ ） A．商业银行 B．证券公司 C．保险公司 D．基金
二、同业拆借市场的主要交易工具 本票 支票 承兑汇票 同业债券 同业债券 转贴现
（四）同业债券 拆入单位向拆出单位发行的一种债券 用于期限超过4个月或资金数额较大的拆借。
（五）转贴现 贴现指银行承兑汇票的持票人在汇票到期日前，为了 取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票 据行为。 转贴现指商业银行在资金临时不足时，将已经贴现但 仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构给予 贴现,以取得资金融通。
中国同业拆借市场
全国统一的同业拆借网络包括： 全国银行间同业拆借中心的电子交易系统 中国人民银行分支机构的拆借备案系统 中国人民银行认可的其他交易系统 同业拆借利率 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai interbank offered rate） 由信用等级较高的16家银行组成报价团自主报出的人 民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率
一、中国同业拆借市场的发展历程 （一）初始阶段：1984-1995年 （二）规范阶段：1996-1998年 （三）发展阶段：1998年至今
二、中国同业拆借市场现状 （一）交易平台 交易平台：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借 中心 总部在上海，备份中心在北京 在18个城市设有分中心
第六节 短期政府债券市场 (概念)
短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担 到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭 证。 一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库 券市场。
第六节
短期政府债券市场 (发行)
以贴现方式发行 发行目的
满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具
同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施， 伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而 发展。 拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行 与其它金融机构之间。 我国的同业拆借市场
第一节 同业拆借市场(参与者)
一、同业拆借市场的参与者 （一）资金需求者：大的商业银行 为了减少使用超额储备，提高资金利用率 为了及时足额弥补资金头寸不足 中央银行金融宏观调控主要对象 实力强，信誉高，易得到融资 （二）资金供给者：有超额储备的金融机构 资本金及资产规模比较小且结构相对单一 管理审慎，保持有较多超额储备 为了最大限度减少闲置资金，提高资产盈利能力 增加资产流动性，降低风险
信用风险
第二节 回购市场 (回购利率的决定 )
回购证券的质地 回购期限的长短 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平
第三节 商业票据市场（概念）
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式 出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发 行的商业票据交易的市场。
（一）本票： 是一个人向另一个人签发的，保证即期或定期或在可 以确定的将来的时间，对某人或其指定人或持票人支 付一定金额的无条件书面承诺。
（二）支票：明日货币 是出票人签发，委托办理支票存款业务的银行或者其 他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人 或持票人的票据。
（三）承兑汇票 是付款人在汇票上签章表示承诺将来在汇票到期时承 担付款义务的一种行为。
第五节 大额可转让定期存单市场 (种类)
按照发行者的不同分为： 国内存单 欧洲美元存单 扬基存单 储蓄机构存单
第五节 大额可转让定期存单市场（市场特 征）
利率和期限
风险和收益
信用风险、市场风险 收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、 存单的期限及存单的供求量
（三）同业拆借交易品种 包括：隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9 个月及1年 （四）交易与清算方式 我国的同业拆借交易是在全国统一的同业拆借网络中 进行的。 任何同业拆借清算不得使用现金支付。
第二节 回购市场 (概念)
回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通 交易的市场。 所谓回购协议 (Repurchase Agreement)，指的是在 出售证券的同时，和证券的购买商签定协议， 约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回 所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易 行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款， 其抵押品为证券。
第七节 货币市场共同基金市场 (市场运作)
货币市场共同基金的发行及交易：
基金的发行可采取发行人直接向社会公众招募、由投资 银行或证券公司承销或通过银行及保险公司等金融机构 进行分销等办法。 基金的初次认购按面额进行，一般不收或收取很少的手 续费。其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的， 一般是每个基金单位1元。衡量该类基金表现好坏的标 准就是其投资收益率。 货币市场共同基金的特征： 投资于货币市场中高质量的证券组合。 提供一种有限制的存款账户。 所受到的法规限制相对较少。
投资范围
现金 银行存款（一年以内，含一年）
大额存单
短期债券（剩余期限在397天以内，含397天）
央行票据（一年以内，含一年）
回购协议（一年以内，含一年）
中国证监会、中国人民银行认可的其它具有良好 流动性的货币市场工具
第七节 货币市场共同基金市场 (发展历史)
货币市场共同基金最早出现在1972年。当时， 由于美国政府出台了限制银行存款利率的Q项 条例，银行存款对许多投资者的吸引力下降， 他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货 币市场现行利率水平的收益途径。货币市场共 同基金正是在这种情况下应运而生。它能将许 多投资者的小额资金集合起来，由专家操作。 货币市场共同基金出现后，其发展速度是很快 的。目前，在发达的市场经济国家，货币市场 共同基金在全部基金中所占比重最大。
第六章
货币市场投资
本章框架
1.
2.
3. 4.
5.
6. 7.
同业拆借市场 回购市场 商业票据市场 银行承兑票据市场 大额可转让定期存单市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金
同业拆借市场(概念)
同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场， 是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期 资金融通活动的市场。
同业拆借市场(形成和发展 )
二级市场
背书 贴现 转贴现 再贴现
第四节 银行承兑票据市场 (价值分析)
从借款人角度看
比较银行贷款 比较发行商业票据
从银行角度看
增加经营效益 增加其信用能力 银行出售银行承兑汇票不要求缴纳准备金
从投资者角度看
收益性、安全性和流动性
第五节 大额可转让定期存单市场 (概述)
不记名、可以流通转让 金额较大 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同 期限的定期存款利率高 不能提前支取，但可在二级市场流通转让
3．某面额为60000元的票据三个月以后到期，假设贴现 率为6%，则贴现银行应付给持票人的金额为（） A．59000元 B．59100元 C．59200元 D．59300元
第一节 同业拆借市场 (运作程序)
通过中介机构进行的同城拆借
第一节 同业拆借市场(运作程序)
通过中介结构进行的异地拆借