经营杠杆与财务杠杆对企业收益的影响
经营杠杆与财务杠杆
经营杠杆与财务杠杆引言经营杠杆和财务杠杆是财务管理中的两个重要概念。
它们分别指的是企业利用借债来增加经营活动的风险和利用债务融资来增加企业财务风险的能力。
本文将深入探讨经营杠杆和财务杠杆的概念、计算方法以及对企业经营和财务状况的影响。
经营杠杆经营杠杆是指企业在生产经营过程中，通过增加固定成本比例，使得企业获得更大的利润增长幅度。
经营杠杆可以通过以下公式计算：经营杠杆 = (销售收入 - 可变成本) / 利润经营杠杆的数值越大，则企业利润对销售收入的变动更为敏感。
当经营杠杆超过1时，就称为经营杠杆效应，表示企业利润增长速度高于销售收入的增长速度。
这意味着企业可以通过增加销售收入来获得更大的利润增长。
经营杠杆的大小与企业的业务模式密切相关。
一些行业，如制造业，往往具有较高的固定成本，因此具备较高的经营杠杆。
而一些服务业，如咨询行业，具有较低的固定成本，因此经营杠杆较低。
财务杠杆财务杠杆是指企业利用债务融资来扩大业务规模，从而提高资产收益率。
财务杠杆可以通过以下公式计算：财务杠杆 = 总资产 / 净资产财务杠杆的数值越大，表示企业利用债务融资的比例越高。
当财务杠杆超过1时，就称为财务杠杆效应，表示企业资产收益率高于净资产收益率。
这意味着企业可以通过债务融资来提高资产收益率，从而获得更高的利润。
财务杠杆的决策需要考虑到债务承担能力、融资成本以及市场环境等因素。
适度的财务杠杆可以帮助企业获得更高的资产收益率，但过高的财务杠杆可能导致风险增加，企业难以偿还债务。
经营杠杆与财务杠杆的关系经营杠杆和财务杠杆在企业运营中起到不同的作用，但它们之间存在着密切的关系。
经营杠杆和财务杠杆共同作用于企业利润，影响企业经营和财务状况。
当企业同时具有较高的经营杠杆和财务杠杆时，可能会形成杠杆效应的叠加效果。
即企业在销售收入增长的情况下，由于经营杠杆和财务杠杆的作用，利润增长幅度更大。
这对企业的盈利能力具有促进作用，但同时也增加了企业的统筹风险。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆和财务杠杆都是分析企业财务结构和利润能力的工具，它们之间有着密切的关系。
本文将从经营杠杆和财务杠杆的定义、影响因素和关系等方面对其进行详细分析。
1. 经营杠杆：经营杠杆是指企业通过提高销售收入增长率，从而带动成本、费用和利润的变化，获得更高的利润增长幅度的能力。
在经营杠杆的作用下，企业能够通过扩大销售规模或提高销售价格，在相同的成本和费用下获得更高的利润。
2. 财务杠杆：财务杠杆是指企业通过借债或使用其他财务工具来增加资本结构中的负债比重，以期在保持利润不变的情况下提高股东的回报率。
财务杠杆的作用是通过借入资金来扩大资本投入，从而提高企业的盈利能力。
1. 经营杠杆的影响因素：(1) 销售价格：销售价格的提高会导致销售收入的增加，从而带动利润的增长。
(2) 销售成本：销售成本的降低会提高企业的利润率，实现经营杠杆效应。
(3) 固定成本比例：固定成本比例越高，经营杠杆效应越明显，利润的变动对销售收入的变动的敏感度也越高。
2. 财务杠杆的影响因素：(1) 负债比例：负债比例的提高会增加财务杠杆效应，从而提高股东的回报率。
(2) 借款利率：借款利率的高低直接影响到财务杠杆的效果，高利率会增加负债的负担，降低股东回报率。
(3) 资本回报率：资本回报率的提高可以通过财务杠杆效应使股东的回报率进一步增加。
经营杠杆和财务杠杆是相互关联的，它们通过不同的路径影响到企业的利润能力和股东回报率。
1. 经营杠杆对财务杠杆的影响：经营杠杆通过增加销售收入和利润增长率，间接影响到财务杠杆效应。
当企业利润增长率大于销售收入增长率时，经营杠杆起到加强效果，可以进一步提高财务杠杆效应，增加股东回报率。
经营杠杆和财务杠杆在企业财务分析中都起到重要的作用，它们相互关联，共同影响着企业的盈利能力和股东回报率。
只有在合理运用和协调经营杠杆和财务杠杆的情况下，企业才能实现更好的财务效果。
财务管理制度的经营杠杆与财务杠杆
财务管理制度的经营杠杆与财务杠杆财务管理制度是企业内部建立起来的一套完整的财务管理规范和程序，它是企业财务工作的指导性文件，旨在确保企业财务活动的规范性和合规性，提高财务管理的效率和质量。
财务管理制度的经营杠杆和财务杠杆是衡量企业财务状况和经营绩效的关键指标。
在本文中，我们将探讨财务管理制度中的经营杠杆和财务杠杆，并深入分析它们在企业财务管理中的作用和重要性。
首先，经营杠杆是指企业通过提高销售额、降低成本、优化生产过程等手段，使经营收入与经营成本之间的差额扩大，从而提高企业利润和经营绩效的能力。
经营杠杆通过改善企业的盈利能力，提高企业内部资源的利用效率，实现企业价值的最大化。
财务管理制度中的经营杠杆包括但不限于以下几个方面。
首先，企业应该建立有效的成本控制和管理制度，通过降低产品和服务的生产成本，提高生产效率，从而实现成本的降低和利润的增加。
其次，企业应该注重提高销售额和市场份额，通过市场营销和销售促进等策略，扩大销售规模，增加销售收入。
此外，企业还应该构建科学合理的生产管理体系，提高生产过程的效率和质量，减少资源浪费和成本损失。
最后，企业应该加强研发和创新能力，不断推出具有竞争优势的新产品和服务，满足市场需求，增加销售收入。
其次，财务杠杆是指企业通过借债和资本结构调整等方式，改变资本结构，从而提高企业盈利能力和价值。
财务杠杆通过杠杆作用，实现利润的最大化，提高企业的财务风险承受能力。
财务管理制度中的财务杠杆包括但不限于以下几个方面。
首先，企业应该合理运用债务融资，通过借款扩大投资规模，增加盈利机会，提高企业的财务杠杆效应。
其次，企业应该注意资本结构的优化，合理配置内部和外部资本，降低财务风险，提高企业价值。
此外，企业还应该加强资产负债管理，通过调整资产和负债之间的比例关系，优化企业融资结构，降低融资成本，提高企业盈利能力。
最后，企业应该积极开展财务杠杆的风险管理，建立风险控制制度，预测和监测财务风险，防范和化解潜在的风险。
经营杠杆与财务杠杆
经营杠杆与财务杠杆经营杠杆和财务杠杆是财务管理中常用的两个概念。
经营杠杆是指企业运营活动的可变成本与固定成本的比例关系，而财务杠杆则是指企业使用债务融资的程度。
它们可以分别影响企业的盈利能力和财务风险。
本文将重点分析和比较经营杠杆和财务杠杆对企业的影响，并探讨如何合理运用它们来最大化企业的价值。
一、经营杠杆经营杠杆是指企业通过改变销售规模或者销售价格来影响利润率和利润总额的能力。
它反映的是企业的经营效率和规模经济的程度。
经营杠杆可以分为销售杠杆和成本杠杆两个方面。
1. 销售杠杆销售杠杆是指企业在固定成本不变的情况下，通过调整销售规模来改变利润规模的能力。
当企业规模扩大时，固定成本可以分摊到更多的销售额上，从而降低平均固定成本，进而提高利润率和利润总额。
这种情况下，企业能够充分利用规模经济的优势，提高经营效率，增加利润。
2. 成本杠杆成本杠杆是指企业在销售规模不变的情况下，通过调整成本结构来改变利润规模的能力。
当企业能够有效地控制和降低可变成本，提高利润率，同样可以增加利润总额。
通过降低可变成本的比例，企业可以在相同的销售额下获得更高的利润。
这需要企业精细的成本管理和优化生产过程。
二、财务杠杆财务杠杆是指企业使用债务融资的程度。
债务资金相对于股权资金来说，具有较低的成本，因此可以提高企业的盈利能力。
然而，财务杠杆也带来了财务风险的增加，一旦企业经营出现问题，偿债能力可能会受到压力。
1. 杠杆倍数杠杆倍数是衡量财务杠杆水平的指标。
它可以通过计算企业的负债比率来得到，表明了企业使用债务融资相对于股权融资的程度。
当负债比率较高时，杠杆倍数也会增加，企业可以通过债务融资来降低融资成本，提高盈利能力。
2. 财务风险财务杠杆的提高也会增加企业的财务风险。
债务融资带来的偿债压力可能会影响企业的经营活动，并且在经济下行周期中，可能会导致资金链断裂问题。
因此，企业在运用财务杠杆时必须要谨慎，避免过度依赖债务融资。
三、经营杠杆与财务杠杆的比较经营杠杆和财务杠杆都可以通过提高利润来增加企业价值，但它们的作用机制不同。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆和财务杠杆是企业经营中常用的两个重要概念。
经营杠杆是指企业经营利润的变化率与销售收入的变化率之比，而财务杠杆则是指企业利润的变化率与净资产的变化率之比。
两者的公式分别为：经营杠杆=经营利润变化率/销售收入变化率两个杠杆的含义不同，但二者之间存在着紧密的联系。
在企业财务管理中，经营杠杆和财务杠杆之间相互作用，会对企业的经营活动和财务状况产生巨大影响。
下面从两个方面来分析经营杠杆和财务杠杆的关系。
经营杠杆高的企业，其经营活动的变化将会对企业利润产生更大的影响，进而会对企业的财务杠杆产生直接的影响。
例如，当企业经营杠杆高时，如果产生一些经营风险或经营状况发生变化，那么企业的经营利润可能会显著下降，财务杠杆就会发挥作用，企业的净利润下降的幅度会更大，甚至会影响企业的经营状况和财务稳定性。
实际上，财务杠杆也会对企业的经营杠杆产生影响。
当企业的财务杠杆比较高时，企业在融资和借款方面存在一定的困难和风险，这将会对企业的经营活动产生不利影响。
因此，企业在经营活动中也需要注意维护财务杠杆的平衡，避免因过度借贷而影响经营。
1、市场竞争程度市场竞争程度对经营杠杆和财务杠杆的影响非常大。
市场竞争程度越大，企业的定价能力越弱，利润率相对较低，经营杠杆和财务杠杆相对较低，反之则相反。
2、产业周期不同产业的周期性不同，经营杠杆和财务杠杆也有所不同。
例如，地产业处于高景气周期时，经营杠杆和财务杠杆的增长会比较快；而在经济下滑时，消费类企业的财务杠杆会下降。
3、资本结构企业的资本结构对经营杠杆和财务杠杆的影响也比较大。
如果企业的资本结构倾向于债务，那么财务杠杆相对较高，而经营杠杆则不会太高；如果企业的资本结构倾向于股权，那么经营杠杆相对较高，财务杠杆相对较低。
4、价格波动企业所处的市场价格波动大与否，也会对经营杠杆和财务杠杆的变化造成一定的影响。
当企业所在的市场价格波动较大时，经营杠杆和财务杠杆会进一步放大，企业的经营和财务风险将会加大。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆指的是企业通过降低固定成本比例和提高可变成本比例，以达到产量规模扩大而使单位成本降低的目标。
而财务杠杆指的是企业通过借入资金，以降低自己的资本成本，从而提高股东的收益。
在企业经营中，经营杠杆和财务杠杆之间存在着密切的关系。
通过使用经营杠杆，企业能够在单位成本降低的情况下，提高产量规模，从而扩大市场份额，提高销售额，增加收入。
这为企业借入更多的贷款提供了条件，使得企业能够利用财务杠杆进一步扩大经营规模。
经营杠杆的运用也可以帮助企业降低财务杠杆所带来的风险，因为增加产量规模使得企业更容易分摊固定成本，减少经营风险，从而降低财务风险。
经营杠杆和财务杠杆还有利于降低企业的成本。
经营杠杆通过降低固定成本比例和提高可变成本比例，使得企业在每个单位的产量下，平均成本降低。
而财务杠杆则通过借入资金，降低企业的资本成本，从而使得企业的平均成本进一步降低。
经营杠杆和财务杠杆的相互作用可以帮助企业实现资源的优化配置，进而提高企业的盈利能力和竞争力。
经营杠杆和财务杠杆也存在一定的风险。
过度依赖经营杠杆和财务杠杆可能会增加企业的固定成本和财务风险。
如果企业无法保持较大的产量规模，经营杠杆可能会导致固定成本比例的提高，从而增加成本压力。
而如果财务杠杆过高，企业债务压力可能会超过企业的偿还能力，导致财务困境。
经营杠杆和财务杠杆的使用也需要注意各自的适用范围。
经营杠杆适用于大规模生产企业，如制造业等，因为这些企业可以通过规模扩大实现较低的单位成本。
而对于服务业等相对规模较小的企业，经营杠杆的效应可能不如制造业明显。
同样地，财务杠杆对于具有稳定现金流的企业更为适用，因为这些企业能够通过稳定的现金流偿还债务并降低债务风险。
而对于现金流不稳定的企业，财务杠杆可能会增加风险。
经营杠杆和财务杠杆在企业经营中相辅相成，可以互相促进，帮助企业降低成本，扩大规模，提高盈利能力。
它们的使用也需要根据企业的情况和市场环境进行合理选择和风险控制。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆是公司财务分析中的两个重要指标，它们分别从不同的角度反映
了企业运营和财务情况。
经营杠杆是指企业利用经营活动的变动对净利润造成的变化，即
企业经营收入的变化对净利润的变化的敏感程度；财务杠杆则是指企业通过财务活动（如
债务融资）对资本结构进行调整，以实现股东资产和净利润的最大化。
经营杠杆与财务杠杆之间存在密切的关系。
首先，经营杠杆与财务杠杆同样可以影响
公司的盈利能力和收益率。
企业通过经营杠杆进行扩张和收缩，进而影响公司的业绩，而
通过财务杠杆进行资本结构的调整可以进一步提高公司的回报率。
其次，经营杠杆和财务
杠杆的水平和稳定性，也直接影响着企业的偿债能力和可持续性。
如果经营杠杆和财务杠
杆过高，将会使企业的资产负债结构不够稳健，导致偿债能力下降，甚至会威胁到企业的
生存。
在实际的企业管理和投资决策中，经营杠杆和财务杠杆的综合分析非常重要。
一方面，通过分析经营杠杆和财务杠杆的变化趋势，可以更好地了解企业运营和资本结构变化的影响，从而合理规划企业的经营策略和财务决策。
另一方面，经营杠杆和财务杠杆的分析结
论也可以直接应用于企业的融资决策、股权投资和资产管理等方面，对企业的长期发展具
有重要的指导意义。
综上所述，经营杠杆和财务杠杆是企业管理和投资决策中必须要关注的两个指标，通
过深入分析和综合运用，可以更好地把握企业的盈利能力、偿债能力以及长期价值，从而
实现稳健发展和投资价值最大化的目标。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆和财务杠杆都是企业经营管理中常常涉及到的概念，它们在一定程度上会影响企业的盈利能力和风险承担能力。
本文将围绕经营杠杆和财务杠杆的关系展开探讨，分析两者之间的联系以及对企业经营的影响。
一、经营杠杆和财务杠杆的概念1. 经营杠杆经营杠杆指的是企业在利润增长的情况下，相对于成本和支出的增长幅度更大，从而带来了盈利能力的提升。
通俗地说，经营杠杆就是企业在运营过程中，通过控制各项费用和成本，实现利润的放大。
通过提高生产效率、节约成本、优化产品结构等方式来增加企业盈利能力，就是经营杠杆的具体体现。
2. 财务杠杆财务杠杆是指企业在融资过程中所运用的资本结构，即债务资本与所有权资本的比例。
通过财务杠杆，企业可以以较低的成本吸收更多资金，从而扩大盈利空间。
财务杠杆也会增加企业的财务风险，一旦经营出现问题，债务资本的利息和偿还压力会对企业造成较大的影响。
二、经营杠杆和财务杠杆的联系1. 利润增长带动资产收益率提高经营杠杆和财务杠杆都可以通过利润增长来影响企业的盈利能力。
利润增长可以使企业的资产收益率提高，从而改善企业的经营状况。
在这个过程中，经营杠杆通过提高盈利能力来增加资产收益率，而财务杠杆则通过融资扩大资产规模来实现资产收益率的提高。
2. 成本控制和资金利用效率经营杠杆和财务杠杆都需要企业进行成本控制和资金利用效率的提高。
通过精细化管理和技术创新，企业可以降低生产成本，从而提高盈利能力。
通过优化融资结构和资金运作，企业可以降低融资成本，提高资金利用率，实现财务杠杆效应。
3. 盈利能力与风险承担经营杠杆和财务杠杆都会对企业的盈利能力和风险承担能力产生影响。
在盈利增长的情况下，经营杠杆可以带来更高的收益，但同时也增加了经营风险和市场波动对企业的影响。
而财务杠杆通过债务融资来扩大资产规模和收益空间，但也增加了企业的财务风险和偿债压力。
2. 加大风险承担随着盈利能力的提升，也伴随着风险的增加。
财务杠杆与经营杠杆的结合分析
财务杠杆与经营杠杆的结合分析财务杠杆和经营杠杆是企业经营管理中常用的两种杠杆手段，它们对企业的经营状况和风险承受能力有着重要影响。
本文将从财务杠杆和经营杠杆的概念入手，深入探讨它们的特点、作用以及如何结合运用，进而分析其对企业经营的影响及风险。
财务杠杆与经营杠杆的简介财务杠杆是企业利用债务融资手段来提高投资回报率的一种财务策略。
通过借入资金进行投资可以放大利润，但同时也带来了财务风险，如利息负担增加、偿债压力加大等。
经营杠杆则是指企业通过提高生产效率和降低成本来达到收入增长和利润提升的手段。
有效的经营杠杆可以帮助企业提高盈利能力，加强市场竞争力，但也要注意可能带来的生产风险和管理风险。
财务杠杆与经营杠杆的结合运用1.利用财务杠杆扩大规模企业可以通过借贷扩大规模，进而提高生产效率，实现经营杠杆效应。
但要注意控制好债务水平，避免过度负债导致财务风险。
2.融合经营杠杆优化资本结构合理运用经营杠杆改善生产流程、降低成本，从而释放现金流用于偿还债务，优化资本结构，减少财务杠杆带来的风险。
3.多角度监控风险结合财务杠杆和经营杠杆，企业需要综合考量市场风险、经营风险、财务风险等多方面因素，建立完善的风险管理体系，保持企业稳健经营。
财务杠杆与经营杠杆的影响及风险1.影响财务杠杆和经营杠杆的结合运用可以帮助企业实现利润最大化，提高竞争力，推动企业健康发展。
2.风险然而，财务杠杆带来的偿债风险、利息负担压力以及经营杠杆可能带来的生产风险、管理风险等也需要引起重视，需谨慎把握。
企业在运用财务杠杆和经营杠杆时应充分考虑其特点和风险，并灵活运用于企业实际经营中，做好风险防范和管控，实现经营持续稳健发展。
财务杠杆和经营杠杆是企业管理中的关键概念，正确运用结合两者可以帮助企业实现利润最大化和风险控制的平衡，是企业管理决策中的重要策略之一。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆和财务杠杆是企业财务分析中常用的两个指标，它们分别代表了企业在运作过程中的经营风险和财务风险。
本文将对经营杠杆和财务杠杆的概念、计算方法以及它们之间的关系进行分析与解释，并探讨它们对企业经营决策的影响。
经营杠杆是指企业利用固定成本和变动成本的不同比例来加大利润和增加股东回报的一种策略。
它反映了企业在销售量波动时盈利能力的变化。
经营杠杆的计算方法是利润变动率除以销售量变动率。
当经营杠杆大于1时，企业利用固定成本的优势，一旦销售量增加，利润也会相应增加；当经营杠杆小于1时，企业利用固定成本的劣势，一旦销售量减少，利润也会相应减少。
财务杠杆是指企业使用借款资金来增加投资收益的能力。
它反映了企业利用借款资金增加股东回报的能力。
财务杠杆的计算方法是总资产净收益率除以净资产收益率。
当财务杠杆大于1时，企业利用借款资金的优势，能够获得更高的投资收益；当财务杠杆小于1时，企业利用借款资金的劣势，投资收益较低。
经营杠杆和财务杠杆之间存在一定的关系。
经营杠杆和财务杠杆都可以带来高额的回报。
当两者同时存在并且都大于1时，企业可以通过同时提高销售量和利用借款资金来实现利润的最大化。
经营杠杆和财务杠杆都存在一定的风险。
当销售量下降或者利润率下降时，企业利润的下降幅度会加大，导致经营风险和财务风险增加。
经营杠杆和财务杠杆的利用程度应该根据企业自身的情况来确定。
对于盈利稳定、销售量波动较小的企业，适当提高财务杠杆可以增加股东回报；对于销售量波动较大的企业，适当提高经营杠杆可以实现利润的增长。
经营杠杆和财务杠杆也存在一些限制和风险。
过度依赖固定成本和借款资金可能会增加企业的财务风险。
当销售量下降或者利润率下降时，企业会面临无法偿还借款和支付固定成本的风险。
经营杠杆和财务杠杆的利用程度需要谨慎选择。
过高的经营杠杆和财务杠杆可能会导致利润的下降甚至亏损。
企业在制定经营决策时应综合考虑经营杠杆和财务杠杆的影响，避免盲目追求利润的增长而忽视风险。
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谈经营杠杆与财务杠杆对企业收益的影响
企业一定时期成本支出的多少，会直接影响到收益的实现。
同时，企业成本结构的变动，也会对其收益产生一定影响。
因此，在市场经济条件下，企业要想取得良好的效益，必须重视分析成本变动对收益的影响。
笔者试从企业经营杠杆与财务杠杆的角度，谈谈对企业收益的影响。
一、经营杠杆对企业收益的影响
企业的成本按其特征可分为变动成本与固定成本两部分。
在相关范围内，企业产销量的变动不会改变其固定成本总额，但它会使企业单位产品所分摊的固定成本发生升降，从而提高或降低企业收益的实现。
假设甲、乙两企业有关数据如下（表一）：
项目甲企业乙企业
产品销量 10000件10000件
单位售价50元50元
单位变动成本30元20元
固定成本总额 100000元200000元
税前收益 100000元100000元
由表一可知，尽管甲、乙两企业成本结构不同，但是其实现的税前收益是相同的。
由此看来，似乎成本结构对企业收益没有影响，然而，若甲、乙两企业的销量变动，对收益的影响却大不一样。
如甲、乙两企业销量分别增长10％，其他条件不变，其销量变动对收益的影响结果如下（表二）：
项目甲企业乙企业
产品销量11000件 11000件
单位售价 50元50元
单位变动成本 30元20元
固定成本总额 100000元200000元
税前收益 120000元 130000元
显然，销售量增加的幅度一样，而企业收益增加的幅度不一样，这种效益变动幅度大于销售变动幅度的现象，正是经营杠杆作用的结果。
一般情况下，高固定成本、低变动成本结构的企业，相对于低固定成本、高变动成本结构的企业，其经营杠杆功能强（如上例乙企业），经营风险也较大。
反之，其经营杠杆功能弱，经营风险也较小。
企业的经营杠杆可用经营杠杆率表示。
经营杠杆率（DOL）＝收益变动率÷销售变动率
或＝边际贡献总额÷税前收益
根据表一资料，甲乙两企业经营杠杆率分别为：
甲企业：DOL＝（50－30）×10000÷100000＝2（倍）
乙企业：DOL＝（50－20）×10000÷100000＝3（倍）
甲企业收益增长是其产品销量增长的2倍，也就是说，销量若增长10％，其收益将增长20％（10％×2）；同理，乙企业的收益增长为其产品销量的3倍（即收益增长30％）。
一般而言，企业经营杠杆率，随着销量的增加和收益的增加而逐渐降低，越接近于损益均衡点，经营杠杆率越高，当企业收益趋于零时，经营杠杆率表现为无穷大。
必须指出的是，经营杠杆的影响是双向的，若企业的销量下降时，其收益也是以销量下降的若干倍数降低的。
因此，根据经营杠杆的特点，企业可以充分利用它来控制、调节其经营活动。
由经营杠杆率的上述公式可进一步推导得：
经营杠杆率＝（税前收益＋固定成本总额）÷税前收益＝1＋固定成本总额÷税前收益从该公式计算的结果可知，企业只要存在固定成本，经营杠杆率总是大于1，并且经营杠杆率随着固定成本总额的变动呈同方向变动。
即在企业收益一定的情况下，固定成本的比重愈大，经营杠杆愈高；反之，经营杠杆率则愈低。
所以，若企业在生产经营过程中，能对固定成本支出加以合理控制，不仅能提供等额的收益，而且还可以降低企业的经营风险。
另一方面，还可将经营杠杆率公式作如下调整：
经营杠杆率＝边际贡献总额÷税前收益＝单位边际贡献×销量÷（单位边际贡献×销量—固定成本总额）
可见，经营杠杆率随着产品销量的变动而呈反方向变动，即销量上升，经营杠杆率会降低，企业经营风险也降低；反之，销量下降，会导致经营杠杆率上升，从而增大企业经营风险。
所以，企业应充分利用其现有生产能力扩大销售，这样，既可以增加企业收益，又可以降低企业经营风险。
二、财务杠杆对企业收益的影响
企业在生产经营过程中举债是不可避免的，若企业大量举债，不能到期还本付息的可能性会较大，将导致企业所面临的财务风险急剧上升，对企业收益的实现产生不利影响。
而企业财务风险的大小，主要来自于财务杠杆的高低。
所谓财务杠杆，是企业每股收益对营业净利的敏感程度，或者说是企业负债对普通股股东收益的影响程度。
财务杠杆的功能可以用财务杠杆率表示。
财务杠杆率＝纳税付息前收益÷（纳税付息前收益—利息费用—优行先股股利）
财务杠杆率反映了企业纳税付息前收益与普通股股东分配利润的关系。
在收益不变的情况下，企业举债比例愈大，负债利息愈多，其财务杠杆率愈高。
因此，财务杠杆率又反映了企业的资本结构和财务风险。
假定甲、乙两企业有关财务资料如下（表三）：
项目甲企业乙企业
资本结构股本100万元（5万股）股本50万元（2万股）
负债50万元（年利率8％）
纳税付息前收益 10万元10万元
利息（年利率8％）- 4万元
税前收益 10万元6万元
所得税（33％） 3.3万元 1.98万元
税后利润 6.7万元 4.02万元
每股收益 1.34元 2.01元
财务杠杆率 1 1.67
注：甲、乙两企业股本均为普通股。
从表三可知，由于甲、乙两企业的资本结构不同，财务杠杆对股东收益的影响也不同。
乙企业的财务杠杆率高于甲企业，所以，导致乙企业普通股股东的每股收益大于甲企业（即2.01元＞1.34元）。
从股东的角度讲，只要投资报酬率大于负债利率，企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益，举债是有利的。
因此，企业管理人员没有理由拒绝运用财务杠杆。
另一方面，财务杠杆率越高，对普通股每股收益的影响越大，表明企业财务风险越高。
所以，企业运用财务杠杆时，必须把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行权衡、比较，尽量减少财务杠杆给企业收益带来的不利影响。
三、复合杠杆对企业收益的影响
复合杠杆，是经营杠杆作用与财务杠杆作用对企业收益的综合影响。
如前所述，经营杠杆是指固定成本对企业收益（EBIT）变动的影响，财务杠杆是指企业负债对普通股每股收益（EPS）变动的影响。
经营杠杆决定着企业的收益，而财务杠杆决定着企业收益如何以每股收益的形式分配给股东。
从时间上看，经营杠杆的作用在前，财务杠杆的作用在后。
企业复合杠杆的作用可用复合杠杆率表示，其计算方式有两种：
1、复合杠杆率（DCL）＝经营杠杆率（DOL）×财务杠杆率（DFL）
2、复合杠杆率＝（销售收入－变动成本总额）÷〔销售收入—变动成本总额—固定成本总额—利息—优先股股利÷（1—所得税率）〕
假定将甲、乙两企业有关资料整理如下（表四）：
项目甲企业乙企业
1.销售收入 500000元500000元
2.减：变动成本总额 300000元 200000元
3.固定成本总额 100000元200000元
4.纳税付息前利润 100000元 100000元
5.减：利息 - 40000元
6.税前利润 100000元 60000元
7.减：所得税（33％）33000元 19800元
8.税后利润 67000元 40200元
9.每股收益 1.34元 2.01元
10.经营杠杆率〔（1－2）÷4〕 2 3
11.财务杠杆率（4／6） 1 1.67
12.复合杠杆率〔10×11或 2 5（1－2）／6〕
根据表四资料，甲企业的复合杠杆率为2；乙企业的复合杠杆率为5.若甲、乙两企业价格与成本水平不变，销售收入均增加10％，则对企业收益的影响为：
甲企业的税前净利、税后净利将增加20％（10％×2），分别为120000元和80400元；
乙企业的税前净利、税后净利将增加50％（10％×5），分别为90000元和60300元。
反之，若甲、乙两企业的销售收入均降低20％，则对企业收益的影响为：
甲企业的税前净利将降低40％（20％×2），为60000元；税后净利也降低40％，为40200元。
乙企业的税前净利将下降100％（20％×5）而为零。
企业为了向股东提供理想的收益，必须合理地匹配经营杠杆与财务杠杆，寻求适当的复合杠杆，以降低企业生产经营中的经营风险和财务风险，实现企业收益最优化。
一般情况下，高经营杠杆率与高财务杠杆率的配置是不明智的，因为它们会对企业收益产生剧烈影响，从而导致企业经营活动风险增大。
所以，企业应将高经营杠杆率与低财务杠杆率配合，即企业
进行大规模固定资产投资时，其资金筹集来源可主要采取增发普通股股票方式，并视情况少量举债；或将低经营杠杆率与高财务杠杆率配合，即在企业较少地扩大投资的条件下，可适当增加负债筹资规模。
这样，通过调整投资规模、改变筹资结构等来选择适合企业的复合杠杆，尽量减少经营风险与财务风险对企业收益的影响。