公司理财资料

公司理财（财务治理）
第一章、公司理财概述
《财务与成本治理》教材一书共十五章、632页、44万字。

其中前十章是讲财务治理，后四章是讲成本治理。

财务治理与成本治理本是两门学科，没有内在的必定联系，实际上它是两门完全独立的学科。

《财务治理》的特点是公式专门多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。

第一章是总论，这章的内容是财务治理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。

因此，学习这一章重点是掌握财务治理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有专门大关心。

第一节财务治理的目标
一、企业的财务目标
有四个问题：企业目标决定了财务治理目标；财务治理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；什么缘故要以利
润大小作为财务目标。

这四个问题是财务治理中的差不多问题，是组织财务治理工作的动身点。

公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。

公司理财确实是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。

1、企业治理的目标
包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业
还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是进展，企业是在进展中求得生存的。

筹集企业进展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。

通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。

总之，企业的目标（企业治理的目标）确实是生存、进展和获利。

2、公司理财的目标
三种观点
①、利润最大化
缺点：没有考虑利润的取得时刻，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑猎取利润与所承担风险的大小。

②、每股盈余最大化
缺点：没有考虑每股盈余取得的时刻性，没有考虑每股盈余的风险。

这是公司理财的目标。

(一)、企业目标决定了财务治理的目标
企业的三个目标要求财务治理完成筹措资金、并有效投放资金和使用资金的任务。

(二)财务治理目标的三种主张及其理由和问题
(三)什么缘故要讨论财务目标
财务目标是决定财务治理工作全局的。

一切财务治理，差不多上为了扩大企业价值。

企业价值大小，取决于企业的酬劳和风险。

在风险相同又可忽略时刻因素时，财务目标是扩大每股盈余。

在风险相同、可忽略时刻因素且投入相同时，目标是利润。

(四) 什么缘故以利润大小作为财务目标
既然企业的财务目标是企业价值而非利润，什么缘故企业经常以利润大小作为评价方案优劣的标准?
企业价值是对财务目标的最好概括，并不否认利润是企业的目标之
一。

缘故是在风险相同、收益相同同时时刻分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。

以利润作为目标，在特定环境下是正确的。

追求利润不是"错误"，而是一种片面性。

二、阻碍财务目标实现的因素
重点是理解酬劳、风险；投资、筹资和股利分配之间的关系。

股东财宝的大小能够用股票价格来反映。

股价的高低取决于企业的酬劳率和风险，而酬劳率和风险又是由企业投资项目、资本结构和股利政策决定的，公司理财正是通过投资决策、筹资决策和股利分配决策来提高酬劳率，降低风险，实现其目标。

阻碍公司理财目标的因素有五个，分不是投资酬劳率、风险、投资项目、资本结构、股利政策。

下面通过图示和数学模型揭示阻碍财务目标实现的因素
(一)图示
企业价值取决于环境和企业决策
图示讲明：
(1)企业的价值取决于现金流量和风险；
(2 ) 现金流量取决于企业决策，包括投资、筹资和分配；
(3)企业决策受环境的阻碍，要与环境相适应，包括法律环境、金融环境和经济环境;
(4)风险取决于企业决策和环境变化，企业能够改变决策从而操纵风险，但环境变化总是存在的。

(二)数学模型
财务治理的数学模型尽管专门多，但差不多的模型有限，其中股价模型是统帅全局的，居于核心地位。

阻碍股价的因素
三、股东、经营者和债权人的冲突与协调
企业的利益关系人有股东、经营者、债权人、职员、政府和社会公众等。

股东的目标能够概括为扩大企业价值，而其他利益人的目标则与之不同。

因此，他们之间的矛盾是不可幸免的。

本章要紧分析
了股东与经营者、债权人和社会公众的矛盾及其协调方法。

要记住并理解，企业股东与其它利益人的目标冲突和协调。

第二节财务治理的内容
一、财务治理的对象，是现金及其流转。

（一）现金流转的概念
定义：在生产经营过程中，现金变为非现金，非现金又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。

特点：这种流转无始无终，不断循环，称为现金循环。

分类：不到一年称为短期循环，超过一年称为长期循环。

（二）现金的短期循环
分为三块：来源：股东投资，银行借入；
耗费：支付人工成本和其他费用等；
收回：现销、赊销出售产成品等收回现金。

（三）现金的长期循环
关键是折旧。

折旧不是本期的现金支出，但却是本期的费用。

每期的现金是利润加折旧之和。

折旧一方面使企业增加现金，一方面减少固定资产价值。

因此，在企业不增加固定资产的情况下，亏损不超过折旧额，企业的现金余额就可不能减少。

折旧加入产品成本中通过销售收回现金，可用于短期、长期循环。

（四）现金流转的不平衡
有内部因素和外部因素，重点要掌握内部因素。

内部因素的关键也是折旧。

亏损小于折旧，在固定资产重置往常能够维持；亏损大于折旧，不从外部补充现金将专门快破产。

会计核算的对象是资金运动（企业生产经营活动），即会计要素，公司理财（财务治理）的对象也是资金的运动，筹资决策涉及到负债和所有者权益，投资决策涉及资金的具体形态即资产，利润分配决。