普华永道中国并购服务合伙人王晓刚：2010年中国海外投资仍将延续2009年的强劲增长

大 ，比 如 在 并 购 后 的 人 员 管 理 方 面 。
《中国 对外 贸易 》 您谈的 预计 ２ １ ： ００
年 海 外投 资 将 有 ４ ％ 的 涨 幅 是 指 数 量 还 Ｏ 是指金 额？ ２１年 海外并购在行 业分布 ０ ０
较 小 的 投 资 并 购 行 为 有 所 增 加 。 此 与
同 时 ， 内无 论 是 国营 还 是 民 营企 业 ，． 国 一 些 非 能 源 行 业 的 企 业 也 在 参 与能 源
中国 企 业 拥 有 雄 厚 的 资 金 ， 望 通 过 希 并 购 实 现 业务 扩 张 ， 自政 府 的 支 持 来 也 推 动 了海 外 并 购 交 易 。从 某 种 程 度 上讲 ，金 融 危机 促 进 了中 国 海 外 投 资 并购 的 迅 猛 增 长 。
《中 国 对 外 贸 易 》 ２ ０ 年 海 外 并 ： ０９
４ ％的 涨 幅 ，无 论在 数 量 上 还 是在 金 ０ 额 上 都 有 可 能 实 现 。中投 公 司 成 立 以 来 ，其 金 额 较 大 的 交 易 主要 集 中 在 能
遇 ，同时也存在 着前 所未有的风 险和挑 战 。企业 海外 并 购 涉及 的环 境 更 复杂 ， 内外部 条件更苛 刻 ，因而风 险更 高。您
年 中国经 济 在 一 定 程 度 上 避 开 了金 融
危 机 余 波 的 影 响 ，加 上 历 年 的 积 累 令
源 、金 融 行 业 。目前 中投 的 投 资 团 队
可 以 说 越 来 越 健 全 ，因 而 不 排 除 其 尝
对 中国企业 海外 并购所 面临的风 险问题
有何建 议？
王 晓 刚 ： ０ ９年 初 ，国 际 原 材 料 ２０ 价格 大 幅 回 落 ，刺 激了 中 国企 业 在 能
源 、矿 产 等 传 统 领 域 的 海 外 收 购 。中
上会有什 么变化？另外，中投 公 司２ １ 年 ００ 的并购行 为将侧 重于哪 些行业 ？
王 晓 刚 ： ０ ０年 海 外 投 资 将 有 ２１
购主要 集 中在哪 些行 业领 域？您对 ２ １ ００
年 的 海 外 投 资并 购 市 场 有 何 预 测 ？ 王 晓 刚 ：与 ２ ０ ０ ８年 基 本 一 样 ，
２ １ 将 仍 然 以该 行 业 为 主 。同时 随 ０ ０年
着 中 国 大 型 民 营 企 业 谋 求 获 取 技 术 专 利 和 进 入 国 外 市 场 ，其 他 行 业 的 并
大 收卡司砂 资拿 中萨 澳农中 投加 石巴 新油资 以及中 阿 购公； 油 化斯 石 产
；
１ ５ ０
７ ０
投 公 司 收 购 美 国 ＡＥＳ电 力 公 司 １ ％ ５ 股权 。
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《 国 外 易：数 显 ， 中 对 贸 》 据 示境 有
外 资 动 长 猛 ２９下 年 投 活 增 迅 ，０ 半 ０年
投 资 交 易 并 购 数 量 较 前 几 个 半 年 期 均
５ ０
。／ 。 。 。
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外资并 购 ， 为跨 国并 购 交易 的 主 流 。 成 ２ ０ 年 下 半 年 ，共 有 四 宗 投 资 额 在 １ ０９ ５ 近五 年中国 海外并购金 亿美元） 企业 额（
亿 美 元 以 上 的 交 易。它 们 是 ： 州 煤 兖
业收购澳大利亚 费利克斯资源公司；
…
Ｉ８ ２ １
更 关 注 商 业 条 款 ，而 忽 略 财 务、法 律
风 险 。而 且 ，它 们 基 本 是 依 靠 当 地 企 业 开 展 运 营 ，所 以 如 何 留 住 原 有 管 理
２ ０ 年 中 国 企 业 海 外 并 购 仍 主 要 集 ０９
购 交 易 预 计 也 将 迅 猛 增 长 。但 总 体 而
层 ，让 其 帮 助 中 国企 业 管 理 好 被 收 购
中在 能 源 和 资 源 领域 。从 某 种意 义上
说 ， 外 投 资并 购 仍 存 在 很 大 的 发 展 海
空间。
言 ，中 国 海 外 投 资 目前 仍 处 于 初 级 阶
段 。中国 公 司 控 制 海 外 公 司的 难 度 很
数 来 ：森 透 一 。 据源 路 。 。
增 长 ５ ％。 ０ ９ 全 年 境 外 ｕｕ ｕ Ｊ 夭 ０ ／Ｌ 一 ，Ｊ ， ｌ
高，比 ２ ０ 年 水平 高出 ５ 。您认 为是 ０８ 倍
什 么原 Ｉ 使 ２ ０ 习促 ０ ９年 的 海 外 并 购 出现 大 幅 增 长？
王 晓 刚 ： 外 并 购 将 有 利 于 我 海 国 企 业 绕 开 贸 易 壁 垒 、获 取 紧 缺 资 源 、拓 展境 外市 场 、提 升 管 理 水平。从 ２０ ０ ９年 的 表现 看，国 内投 资 人 对 海 外 投 资 抱 有 很 高 的 热 情 ， 些 中 国非 能 一
源 企 业 在 并 购 海 外 资 源 企 业 时 ，往 往
的 海 外 投 资并 购 。 《中国对 外贸 易 》 海外投 资并购 可 ：
以 为 中国公 司提 供 巨大的 历史 发展 机
国海 外 并 购 交 易 数 量 自 ２ ０ ０ ９年 上 半 年 后 迅 速 恢 复 ， 体 而 言 全 球 经 济 萧 总 条对 中 国并 购 市 场 的 影 响 较 短 。 ０ ９ ２０
试 其他 新 的领 域 。 在 海 外并 购 集 中出现的 ２０ ０ ９年 下半 年， ４宗 投 资额 在 １ ５亿 美 元 以 上 的 交 易 全 部 发 生在 能 源行 业 。近 几 年 来 ，能 源 及 资源 行 业 的 并 购 一直 占主
导 地 位 。根 据 目 前 国 家 的 战 略 需 求 ，