决策管理-第六七讲投资决策分析模型设计 精品

在已知未来连续期间的现金流量( value1 , value2 , …)及贴现率( rate )的条件下，返回某项投 资的净现值
湖南科技职业技术学院--杨学廉
2021年2月28日星期日12时 43分53秒
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NPV ( rate , value1 , value2 ,… )
参数：
Rate ——是各期现金流量折为现值的利率，即 为投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”。
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6.1 投资决策指标
3、内含报酬率（IRR）——是使投资方案的净现值为
零的报酬率。是指一个投资方案在其寿命期内，按现值 计算的现实投资报酬率对各年现金流量进行贴现，未来 报酬的总现值正好等于方案初始投资之现值。是一种基 于净现值理论，寻找投资方案在计算分析期内实际收益 率的指标。它是反映投资方案获利能力的一项最常用的， 综合性的动态指标。
value1 , value2 , …——代表流入或流出的现 金流量，最少1个，最多29个参数
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NPV ( rate , value1 , value2 ,… )
说明：
❖ Valuei 所属各期长度必须相等，而且现金流入和 流出的时间均发生在期末；
6.2.1 净现值函数NPV( ) 6.2.2 内涵报酬率函数IRR( )
6.2.3 修正内含报酬率函数MIRR( )
6.2.4 现值指数的计算PVI
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6.2.1 净现值函数NPV( )
语法：
NPV ( rate , value1 , value2 ,… ) 功能：
计划，以获取所期望的报酬，所以对一个投资项目必须要考虑它的经济效 果。所谓“经济效果”是指人们对各种实践活动（如投资活动）所给予的 经济上合理性程度的评价。投资决策方案选优，主要是评价各投资方案的 投资收益，即分析现金流入量与流出量的比较关系。如何进行经济效果评 价？一般具体的方法分为：
1、静态评价方法——不考虑资金时间价值的方法。所用指标为非贴现现金 流量指标。（如：投资回收期、投资利润率）
❖ NPV函数根据value1 , value2 , …顺序来解释现
金流量的顺序。所以一定要保证支出和收入的数额
按正确的顺序输入。
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NPV ( rate , value1 , value2 ,… )
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6.1 投资决策指标
6.1 投资决策指标
以期获取收益的出资。一般指长期投资（1年以上）， 即固定资产方面的投资。其特点投资额大，期限长，风 险大，重要性大。
Hale Waihona Puke 投资是指人们一种有目的的经济行为。即以一定的经济资源投入某项
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6.1 投资决策指标
1.投资回收期：也叫投资偿还期，还本年限。对一 个项目偿还全部投资所需要的时间进行估算。 指某一投资项目从建成投入使用之日起到收回 全部原始投资金额所经历的时间。确定投资回 收期时以现金净流量（净收益+折旧）作为年偿 还金额。一般时间越短越好。
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6.1 投资决策指标
6.1.2 贴现现金流量指标
1、净现值（NPV）指方案投产后，按资金成本或企业要求 的报酬率折算的总现值超过初始投资的差额。
判别标准： NPV＝0，表示方案投资贴现率等于事先确定的 贴现率，方案可以接受。若NPV>0,表示方案投资贴现率 大于目标贴现率,还有富余,方案可行,若NPV<0,表示方 案投资贴现率小于目标贴现率,达不到期望值,方案应予 拒绝.
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6.1 投资决策指标
2 、投资利润率(r)＝年平均利润额/原始投资总额 反映项目投资支出的获利能力。
判别标准：设定一个基准投资收益率R,若r ≥ R ,则 项目可以考虑，若r ≤ R，则项目不可取。
以上指标通俗易理解，但没有考虑资金时间价值， 只能作为决策辅助方法。
求解内含报酬率是个一元高次方程。不易直接求解。手工 方式下用“内插法”——线性插值法求IRR近似值，逐 步测试完成。EXCEL中用专门的指标函数来实现。
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6.2 Excel投资决策指标函数分析
为方便财务管理人员进行投资决策， EXCEL提供了诸多 用于财务管理的函数，帮助财务管理人员建立投资决策 模型和加速完成指标的计算。
2、动态评价方法——考虑资金时间价值的方法。所用指标为贴现现金流量 指标。（如：净现值、净现值指数、内含报酬率）
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6.1 投资决策指标
6.1.1 非贴现现金流量指标 1、投资回收期 2、投资收益率
6.1.2 贴现现金流量指标(重点) 1、净现值 2、净现值指数 3、内含报酬率
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第5章 投资决策模型设计
本章学习目标
本章主要讲解有关投资决策的相关知识，介绍利用 Excel建立相应投资分析模型，以帮助财务管理人员提 高决策效率。通过本章学习，应掌握如下内容： ➢ 投资决策指标分析（Excel提供的有关投资决策分析函 数的使用） ➢ 投资决策相关指标分析（Excel提供的折旧函数的使用） ➢ 固定资产更新决策模型的建立 ➢ 投资风险分析模型的建立
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6.1 投资决策指标
2、净现值指数（PVI）——投资方案未来现金
流量，按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总 现值与初始投资额现值之比。
判别标准：对单一方案， PVI≥1，方案可取； 多方案比较时用净现值指数最大的
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