储蓄与投资转化的障碍
国际金融学习题答案(人大陈雨露主编)第五章
三、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。
1.证券化趋势是指在国际资本市场中，国际债券市场和国际股票市场的相对重要性超过了中长期国际信贷市场。
答案与解析：选对。
相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升，国际资本市场上的融资渠道逐渐由银行贷款为主转向各类有价证券为主，逐渐形成了证券化趋势。
2.与回购市场相比，同业拆借市场一个重要特征就是不需要抵押品。
答案与解析：选对。
回购市场，是以回购方式进行的证券交易，其实是一种有抵押的贷款：同业拆借市场是一种信用拆借，不需要抵押品。
3.非抛补利率平价要求国家风险溢价和汇率风险溢价都为零，因为条件过于苛刻，因此不大实用。
答案与解析：选错。
非抛补利率平价要求国家风险溢价和汇率风险溢价都为零，但非抛补利率平价考虑了预期的因素，能在一定程度反映汇率的变动，因而并不能说非抛补利率不实用。
4.抛补利率平价、非抛补利率平价和实际利率平价的共同特征是通过各国之间资产价格的关系来判断金融市场一体化的程度，因此属于价格型评价方法，而储蓄与投资模型则属于数量型评价方法。
答案与解析：选对。
5.机构投资者所带动的巨额资金在国家间的迅速转移，加剧了各国金融市场价格的波动，无法起到丝毫的稳定作用。
答案与解析：选错。
不同的国际投资机构对金融风险有不同的影响，比如国际间的保险业对金融市场的稳定具有积极作用。
6.如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。
答案与解析：选对。
因为如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，一国的金融危机就会传染到其他各国。
因此，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。
7.国际组合投资与国内投资相比，绝对风险水平降低了。
答案与解析：选错。
一国国内证券组合投资，一般只能分散本国市场上的非系统性风险，而国际证券组合投资，不仅可以降低非系统性风险，还可以起到降低相对于一国而言的系统性风险的作用。
《当代中国经济》试题
《当代中国经济》简答题1简述市场经济的一般规定性。
答:作为一种资源配置方式和体制类型,市场经济就是由市场决定资源配置的经济。
市场经济作为一种体制类型,有其自己的规定性,这主要包括:(1)从市场经济的决策结构看,它是以分散决策为基础的。
(2)从市场经济的信息结构来看,具有横向传递为主的信息结构。
它通过价格体系传递信息,指导决策,引导资源流动。
(3)从市场经济的动力结构看,市场经济具有双重动力结构。
(4)从利益结构看,市场经济存在多元化利益主体,不同利益主体之间尽管存在利益上的差异和目标函数上的差异,但不同利益主体之间的利益关系能够相互制衡。
(5)从市场经济的分配方式看,市场经济中收入或产品的分配是同生产要素的分配紧密联系在一起的。
2中国渐进式改革与苏东激进式改革的区别何在？答:中国经济改革的特殊性质在于,它是以社会主义宪法制度为基础并与这种宪法制度的逐步改革结合在一起的,改革的目标是建立社会主义市场经济体制,改革的指导思想是“一个中心,两个基本点”。
中国的经济改革具有的这种特殊性质,决定了它在改革道路的选择上必然强调连续性、稳定性和渐进性。
而苏东激进式改革是对社会主义宪法制度的根本否定,是在彻底推倒原有的宪法制度的基础上引人西方资本主义的宪法制度,因而,它的方式必然是激进的、全面的、整体性的。
在传统的计划经济体制与新的私人资本主义市场经济之间必然会出现制度的断层,从而也就无法避免经济和政治秩序的混乱和生产的停滞与下降。
这是中国渐进式改革与苏东激进式改革的根本区别所在。
3简述我国现阶段所有制结构的特点。
答:我国现阶段的所有制结构具有以下基本特征:第一,以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的格局已经形成。
第二,出现了不同产权交融的混合所有制形式。
第三,各种所有制内部经营模式多样化。
第四,公有制实现形式多样化。
4简述现代企业制度的主要内容。
答:现代企业制度包括以下基本内容:第一,现代企业的法人财产制度。
储蓄投资转换机制
胡永平、张宗益和祝接金（2004）利用我国1979-2002年的经济数据，运用单位根、协整理论研究我 国国内储蓄和国内投资的动态关系，进一步分析我国国内资本在不同区域间流动态势。其研究结果 表明，在我国的东部和中部地区、国内储蓄和国内投资长期中存在稳定的均衡关系，而西部地区储 蓄和投资的相关性较弱。进一步，从资本流动的总体态势来看，我国的东部地区是资本净流入地区， 而西部地区是资本净流出地区。 赵岩、赵留彦（2005）从各省内部储蓄和投资相关性角度考察改革以来资本的地区间流动能力，从 而认识改革以来我国金融市场的一体化程度，并检验金融市场效率的改进。他们的研究结果表明， 在改革之初各省投资与储蓄的变化并不一致，到了八十年代末期二者才明显呈现出共同的变化趋势。 不过最近几年里这种共同趋势又趋于变弱。使用国有银行存款率和贷款率数据也可以得到相似的结 论。控制了可能同时影响储蓄和投资的外生变量之后，各省内部储蓄和投资的相关程度有所降低， 然而在八十年代后期至九十年代前期的几年中，二者的共同变化趋势仍然非常显著。结合我国金融 体系和银行体系改革的历程，最后他们分析了出现上述结果的原因。
3、凯恩斯主义
凯恩斯主义的开山鼻祖凯恩斯认为，经济危机发生是因为有效需求不足， 而有效需求不足时因为人们存在着消费倾向递减规律、流动性偏好规律和资 本边际效率递减规律；前者导致消费不足，后者导致投资不足。 在对储蓄向投资转换的认识问题上，凯恩斯主义认为，储蓄并不会自动的 转化为投资，因为储蓄和投资分别受不同因素的影响。根据凯恩斯在《就业、 利息和货币通论》中的表述，个人储蓄数量主要取决于收入水平，还受一些 主观因素的影响，包括谨慎、远虑、筹划、改善、独立、进取、骄傲和贪婪。 政府、社会组织和企业的储蓄动机有：进取动机、流动性动机、改善动机和 财务上的谨慎动机。简言之，储蓄是收入的函数而投资则取决于资本边际效 率和利率。资本边际效率又取决于预期收益和资本资产的供给价格，而利率 由货币供应量和流动性偏好决定。简言之，投资时利率的函数。所以，凯恩 斯主义认为，储蓄和投资分别受多种因素的影响，并不能实现自动转化，利 率难以承担转化重任。
21世纪初中国经济增长问题
21世纪初中国经济增长问题中国社会科学院刘国光摘要：21世纪初，中国经济发展将步入一个新的阶段。
新阶段我国经济将面临重大转折，但仍可以在较长时间内保持较快的增长速度。
消费市场容量大、投资需求旺盛、储蓄率较高、劳动力资源丰富、工业基础产品供给充裕、第三产业发展空间巨大、社会主义市场经济体制日渐成熟是增长的有利条件。
发展的制约因素是人口和就业压力；资源和环境压力；技术落后和国际竞争的压力以及消除体制性障碍的难度越来越大。
为完成这一时期的主要战略任务，在经济发展中需要把握的重点问题主要有：1.立足于扩大国内需求应是我国经济发展的长久之计；2.调整产业结构总的方向是改善第一产业，提高第二产业，加快发展第三产业；3.西部大开发和促进地区经济协调发展只能先从缓解地区差距继续扩大的趋势做起，逐步缩小差距；4.不能也不必提出全国同一的城市化道路，要因地制宜，分类指导；5.国有经济的改革主要围绕产业结构调整进行，全面推进体制创新；6.正确处理稳定、改革与发展的关系。
关键词：21世纪；中国；经济增长一、中国经济发展将进入一个新阶段自1978年以来，中国从计划经济走向市场经济，取得了长足的进步。
我们已经提前实现GNP比1980年翻两番的增长目标，而且还在人口不断增加的情况下，实现了人均GNP翻两番。
1999年国内生产总值按不变价格计算为1978年的6.8倍，每年平均增长9.8%。
今年中国将全面实现第9个5年计划预定的目标，年均增长速度将超过原预计的8%，并将初步建立起社会主义市场经济体制。
人民生活在80年代末基本解决温饱后，20世纪末总体上达到小康水平。
尽管中国经济发展取得了历史性的进步，但中国仍是一个发展中国家。
人均GDP只有800美元左右，处于低收入国家与下中收入国家的边缘，在世界200多个国家中名列150名之后。
中国进一步的发展，面临着多方面的挑战和艰巨的任务。
按照邓小平提出的中国经济三步发展战略，在实现了前两个战略目标，即人民生活先后达到温饱和低水平的小康目标后，将开始实施第三步发展战略。
国际收支双顺差对我国经济的影响
国际收支双顺差对我国经济的影响近两年来，对外经济不平衡的主要表现是对外贸易顺差不断攀升、国外资本流入速度加快，反映在国际收支平衡表中就是经常项目、资本和金融项目持续出现高额双顺差，外汇储备迅速增加。
国际收支的持续双顺差是我国经济发展成功的反映。
但是，近年来我国持续高额、甚至是巨额的双顺差也给我国经济带来了风险，尤其是给我国经济持续稳定的发展埋下了隐患。
下面分别就我国国际收支持续双顺差对我国经济的正负影响面加以分析：（一）双顺差的正面影响1.国际收支双顺差的持续扩大，有利于刺激国内需求，扩大贸易出口和资本净流入规模，促进经济增长。
首先，由于我国长期实行奖出限入的政策，边际进口倾向比较低，外贸乘数是边际储蓄倾向与边际进口倾向之和的倒数，所以外贸乘数比较大，从而使得经济增长的规模大于经常项目顺差额。
其次，外商直接投资的资本净流入和乘数效应扩大了经济增长规模。
由于投资乘数是边际储蓄倾向的倒数，边际储蓄倾向总是小于1，因而投资乘数总是大于1，在FDI投资乘数作用下，经济增长规模大于资本项目顺差额。
2.双顺差可增加外汇储备，有利于提升综合国力，使我国在经济全球化中处于有利地位；同时双顺差有利于维护国际信誉，提高对外融资能力和引进外资能力，增强了我国经济的稳定性；稳定的人民币汇率有利于增强国际清偿能力;有利于防范和化解国际金融风险,维护国家经济安全;此外,外汇储备是优质的国际金融资产,可以带来一定的投资收益。
3.双顺差增强了积极的财政政策的效应。
虽然我国资本项目还没有完全开放，但是由于各级地方政府都努力地招商引资，使得我国资本流动性比较大，双顺差加强了积极财政政策刺激总需求效应，加快了国民经济的发展。
并且双顺差有利于弥补财政赤字，平衡经济总量。
（二）双顺差的负面影响1. 给人民币带来升值压力自 2005 年 7 月 21 日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
由于贸易顺差持续扩大，增加了人民币的升值压力，从而加大了人民币汇率机制改革的成本和难度。
农村信用社存在的问题及相对应的方法与对策
农村信用社存在的问题及相对应的方法与对策关键词：农村信用社问题方法对策摘要:党的十六届五中全会提出构建社会主义新农村的宏伟蓝图，农村信用社虽然在改革中不断发展壮大，却仍然存在一些不足，使其服务三农的效果并不明显，在促进三农问题的进程中仍存在诸多问题，本文在探讨中摸索，前进，能更好的为农村，农业，农民服务。
一、存在的问题1、农村信用社规模小，力量薄弱。
目前，作为农村金融主力的农村信用社只能满足农村资金需求的20%，农村大部分借贷都是在内部解决的，广大乡镇企业和农民贷款难的问题长期得不到解决。
2、农村信用社运行效率低。
农村信用社并未形成真正的商场利率，低效、无效融资较多，储蓄—投资的转化过程不畅。
3、适应性差。
表现为农村信用社不能提供多样化的金融产品和业务；贷款投向在产业结构和所有制结构方面，已经不适应发展农村经济的需要；贷款期限、利率、方式缺乏灵活性。
4、经营状况差。
农村信用社普遍存在着严重亏损、较大的不良贷款、资不抵债等问题。
据有关调查表明，农村信用社良贷款占贷款余额的37%，50%以上农村信用社存在资不抵债5、借新还旧掩盖了贷款形态的真实性。
经抽查县联社营业部当年12月份的贷款业务，发现借新还贷业务35笔，占当月发放贷款总额的50.80%，其中30.84%用于归还逾期贷款，60.56%用于归还呆滞贷款，8.6%用于归还逾期的正常贷款。
县联社下辖的某乡分社也存在同类问题，且在同时间段同口径收回贷款中以借新还旧方式收回的贷款占93.3%，收回货币资金仅占6.7%。
通过这种方式县联社正常贷款和不良贷款一增一减，表面上看既完成了放贷指标又“优化”了贷款形态真可谓是一举两得。
6、信贷资金涉足于财政性支出。
该联社向一行政执法部门发放两年期贷款用于建造办公大楼，使之成为当年十大贷款户之一。
该部门的一个内设机构也曾贷款购车，至今分文未还，已形成呆滞贷款。
7、大额贷款和不良资产比例超标。
年末县联社最大十户贷款余额占全社贷款总额的17.1%，占资本总额的169.22%，其中最大一户贷款余额占全社贷款总额的3.98%，占资本总额的39.39%。
我国储蓄—投资转化机制的发展轨迹与现实选择
第 １ ７卷 总 第 ∞ 期
２０ ０２年 ５月
统 计 与 信 息 论 坛
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主 体 的 投 资 需 要 量 与 其 储 蓄 量 往 往 是 不 一 致 的 ， 国 民经 济 各 大 部 门 （ 民 、 业 、 府 ） 储 从 居 企 政 的 蓄 和 投 资 来 看 ， 有 一 些 部 门 是 资 金 的 缺 １ 门 ， 另 一 些 则 是 资 金 的 盈 余 部 门 ， 就 需 要 通 总 ３部 而 这 过 一 定 的 中 介 来 “ 剂 ” 金 的 余 缺 。 现 代 经 济 中 ， 种 “ 剂 ” 要 是 通 过 金 融 部 门 的 金 融 活 调 资 在 这 调 主 动 来 进 行 的 ， 融 机 制 已 经 成 为 现 代 社 会 储 蓄 一 投 资 转 化 的 必 然 选 择 及 核 心 机 制 然 而 ， 际 金 实
和 抑制 ， 种金 融体 系模式 的实质就是计 划抑制金 融 。 这
在 这 种 金 融 体 系模 式 下 ， 蓄 向 投 资 的转 化 可 描 述 成 如 下 一 种 初 级 形 态 ： 济 体 中 只存 在 储 经
居 民 企 业 和 政 府 三 个 部 门 ， 及 劳 动 力 、 品 和 货 币 发 行 三 个 市 场 。 其 特 征 是 ， 民 部 门 通 过 以 商 居
［ 究 生 论坛 ］ 研
周 银 香 ； 国 储 蓄一 投 贷 转 化 机 毒 的 发 展 轨 迹 与 现 实 选 择 我 Ｉ
劳 动 力 市 场 向企 业 部 门提 供 劳 务 ， 获 得 劳 务 收 入 。 其 收 入 的 一 部 分 通过 商 品 市 场 消 费 产 品 ， 并 剩 余 部 分 即 为 当期 储 蓄 ； 业 部 门 是 最 终 经 济 实 体 ， 拥 有 有 形 财 富 ， 把 这 些 实 物 资 产 与 居 企 它 并
我国储蓄—投资转化机制及其问题-
大家好
15
资本供给与货币供给的高度关联
▪ 从技术上讲, 银行体系可以在社会没有实际资 本积累的情况下, 实现借贷资本的积累, 增加储蓄 作为投资的来源。因为现代银行体系具有创造信 用的能力, 在满足投资者资本需求, 增加货币资本 的同时, 通过信用创造和贷款扩大了货币供应量, 包括流通中通货和储蓄存款等。如果国民经济中 实际资本积累量没有变化, 那么, 这种凭借贷款的 增加而导致的储蓄的增加, 并不代表国民经济中 实际储蓄的增加, 因而不代表真正的可借贷资金。
大家好
17
利率形成与传导机制的局限
▪
从利率形成机制看, 在市场经济条件
下, 利率决定于储蓄与投资相等、货币需
求与货币供给相等的均衡状态。利率作为
借贷资本的价格, 主要由储蓄与投资的相
互作用决定。在我国, 利率基本上是一个
外生变量, 即不是由经济体系内部变量, 而
主要由货币政策偏好决定, 缺少市场供求
流动性、促进投资增长的货币政策的传导机制出现障碍,
影响了货币政策效果。
大家好
19
金融结构及其与经济结构的不对称
▪ 我国目前的金融结构, 在融资方式上主要表现为间接 融资偏大、直接融资偏小的不对称格局。直接融资与间接 融资是市场经济中企业融资的两种基本方式。由于我国长 期实行计划经济体制, 直接融资一直受到抑制。改革以来, 我国直接融资的工具和渠道获得了很大发展 , 但仍显不足。 直接融资规模偏小, 这是社会储蓄(如手持现金、各种存款 等)较多而企业普遍感到资金紧张、间接融资比率较大的 一个主要原因。在取消贷款规模控制后商业银行由于风险 防范意识的增强和自律机制的强化而产生“惜贷”行为, 使 企业间接融资渠道正在缩小, 而直接融资渠道又未能相应 拓展, 导致储蓄转化为投资的流程发生了梗阻。
城乡居民家庭储蓄率的差异及影响因素分析
城乡居民家庭储蓄率的差异及影响因素分析城乡居民家庭储蓄率的差异及影响因素分析随着中国经济持续增长和城乡发展不平衡现象逐渐凸显，城乡居民家庭储蓄率的差异也越来越明显。
家庭储蓄率是一个国家居民财富积累的重要指标，对经济稳定和社会发展具有重要意义。
因此，分析城乡居民家庭储蓄率的差异及影响因素，有助于提出相关政策建议，促进经济平衡发展和社会稳定。
首先，城乡居民家庭储蓄率的差异来源于两个方面。
一方面，城市居民收入水平相对较高，家庭储蓄率相对较高。
城市经济发展较快，城市居民的收入也普遍增加，因此他们有更多的资金可以用于储蓄。
另一方面，农村居民收入水平相对较低，家庭储蓄率相对较低。
农村经济相对滞后，农民的收入增长相对缓慢，因此他们往往没有太多的闲置资金用于储蓄。
其次，城乡居民家庭储蓄率的差异还与以下几个方面的影响因素密切相关。
首先，收入水平是决定家庭储蓄率的重要因素。
相对较高的收入水平使城市居民有更多的剩余资金进行储蓄，而相对较低的收入水平则限制了农村居民储蓄率的提高。
其次，家庭支出水平也是影响储蓄率的重要因素。
随着城市化进程的加速，城市居民的消费水平普遍提高，相应地，他们的储蓄水平也受到一定程度的影响。
而农村居民的消费水平相对较低，可以留更多的资金用于储蓄。
再次，金融机构的发展与金融服务的覆盖程度也会影响储蓄率。
城市地区由于金融机构更加发达，金融服务相对更完善，因此城市居民更容易选择储蓄和投资的方式，进一步提高了他们的家庭储蓄率。
而农村地区由于金融服务相对滞后，农民在储蓄和投资方面面临更多的障碍，导致农村居民家庭储蓄率相对较低。
最后，为了提高城乡居民家庭储蓄率的差异，政府和有关部门可以考虑以下几点政策建议。
一方面，应该加大对农村经济的支持力度，致力于农村地区的经济发展，提高农民的收入水平，从而增加农村居民的储蓄能力。
另一方面，应该推进金融服务的均衡发展，提高农村地区的金融覆盖率，为农村居民提供更便利的储蓄和投资渠道。
我国现行货币政策的有效性分析
我国现行货币政策的有效性分析［摘要］现行货币政策在对付通货紧缩、刺激有效需求中取得了一定效果，但效果相对弱化。
究其原因有三：货币政策操作空间有限；货币供应量的内生性增强；货币政策传导机制的障碍。
2006年,我国仍将处于新一轮经济周期的上升阶段,将继续以稳健的货币政策为主。
［关键词］货币政策稳健有效性一.对我国货币政策的回顾十六届三中全会关于货币政策的重新定位，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出“完善国家宏观调控体系…货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用，健全货币政策传导机制”。
表明今后货币政策基本目标是“稳定”而不再是“增长”。
从早期的“发展经济、稳定货币”过渡到“保持货币稳定，并以此促进经济增长”直到今天的“保持币值稳定和总量平衡”，鲜明地体现了货币政策日益“中性化”的轨迹。
也就是说，货币政策不再承担“刺激”或“抑制”经济的任务，而只负责经济运行营造一个稳定的宏观环境，“规则导向”的货币政策。
二.充分认识实行稳健货币政策的必要性近几年，在实施扩大内需的宏观政策过程中，货币政策作为其中的一个重要组成部分，虽然具体提法在不同年份有所不同，但基本思想却始终是配合扩大内需的宏观政策，适当增加货币供应量，防范金融风险，以金融的稳定来确保经济的稳定。
可将其概括为稳健的货币政策。
近年来为什么不比照积极的财政政策，明确提出实施积极的货币政策呢？这是因为：（1）单靠增加货币总量解决不了近年来出现的物价负增长问题。
1997年后出现的物价负增长，根本原因是由于多年来严重重复建设，造成工业部门严重供过于求所酿成的；它是长期来经济结构失调的结果，而不是货币总量不足。
（2）当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题，解决总量问题，货币政策具有优势，而解决结构问题；单纯依靠货币政策总量扩张无济于事。
（3）当前货币存量大量增加，而引起货币失控的一些潜在的因素还未完全消除。
长期以来，我国企业的生产建设资金主要依靠争先贷款，目前企业长期大量负债经营已经给金融业造成了很大的负担和风险，企业和银行自我约束力还比较差。
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２０ ０ ６年
《 ｕ师范专科学校学报》（ 和 １ 汉文综合版 ）
Ｊ１ ０６第 ２ ｕ． ０ ２ ６卷第六期
总第 ４ ４期
形成的制度层面的原因。 私人部门投资增 乏力的原因是不难分析的。私人部门投资的 热情和规模是以投资的成本 收益分析为基础的， 利息率 ｉ 的高低奉 认为是投资的成本， 预期利收益率 Ｙ的高低是投资收益的衡量指标。 邢军平 投资的报酬 Ｐ 用公式表示就是：Ｐ＝ Ｉ Ｙ— 只有当ｐ 时，投资才 ＞Ｏ 是值得的。尽管央行 ８次降低了利率，但投资者的预期收益并不乐 （ 和田市］商银行 新疆和田 ８８０） ４００ 观 另外，我们知道，作为私人部门重要组成部分的中小企业群体 其通过银行和在证券市场上融资的渠道并不足畅通的。从这个角度 储蓄与经济增长的关系 后起的发展中围家为了经济的增长在全球范围内进行若不同的 来讲，制度的制约大大阻碍了储蓄向投资转化的力度。 三、政府支出的 “ 挤入效应”与 “ 挤出效应 ” 实验，有些实验获得了成功并成为其他国家的经验而得到效仿。人 居民储蓄的高速增 意味着经济体中的漏出在逐渐扩大，漏出 们很容易的把日本和其他东 经济实体的高绎济增长率归结为这些 地区较高的储蓄率，认为高的储蒂牢促使这些国家和地区实现了高 的存在表明经济体本身效率的下降，经济体中存存的过剩资源没有
债 市同流 的资金
毫无疑问， 正是政府积极财政政策的实 施才有效保证 路的生产性资金。其三，城乡居民的节余购买力。其四，从股市、 经济的同升。 ＿我国处于一个较高的增长区间内，而且。这一轮的政府投资，从 ｒ 乏 健康的经济体运行的一个重要的特征足：绎济增Ｋ导致的收入 ｝远米看，为私人经济部门的投资构建了一个比较扎实的幕础，从
储蓄与投资转化的障碍
一
、
利用。因 此，各国政府都在采取各种政策措施以 便使从 速的经济增长。而且， 根据哈罗德一 多马增长模型， 增Ｋ率等于储蓄 得到有效的 使经济重新恢复有效率的运行。 率除以资本～ 产量比率， 高储蓄率 自 然意味着商增长率 这个结论看 经济体中漏山的储蓄能转化为投资， 通过全球范围内的比较，我们可以发现实现储蓄投资有效转化 起来似乎非常合理，但 目前的现实情况是日本、东亚经济实体的储 的策略主要＿ 口 』 分为两 种：一种足利用市场的力量， 通过金融 机构和 蓄率仍然很高，其高速的经济增 跃却已风光不 。 看得 问题的关键足投资如何能够等于储莆。只有满足了这一条件， 资奉市场来达到对货币资金的再配置；一种是通过政府这只 “ ， 前一种 经济增长才能得到保证。这样，问题集中到投资的决定因素上。凯 见的手” 借助于政府的财政政策米实现储莆向投资的转化。 恩斯主义认为有效需求决定投资，储莆只是决定投资有没有保障。 策略土要通过市场上的利率进行调节，利率调节的对象主要是作为 只有当投资的需求大于储莆的供给， 经济中存在额外的投资机会时， 独立市场主体的私人经济部门，它们通过利率这一资金使用的成本 决定投资进而增长的才是储蒂。换句话说，储蓄只是一种约束，并 来考虑对资金的需求，从而形成对实际经济的投资。在实行市场经 不是动力，当经济中的投资机会变成一种稀缺性资源时，动力只能 济的国家，这是主要的也足基础性的储蓄投资转化渠道。 借助十政府来实现储蓄向投资的转化，在新古典经济学家眼中 是有效需求。 ｛ 】 挤出 过去，ｎ本、东 经济实体的储蓄率高。增长率也高。然１， 是不可取的，原冈就在于政府支ｌ对私人经济部门所产生的 “ ｆ ｉ ｊ 。 挤ｆ效应 ” ５ 的产生使得政府通过扩大财政支：来刺激 Ｉ ｛ 首要的不是高储蒂率，而足尚储蓄可以转化为投资，储蓄转化为投 效应” 这种 “ ｛ 资的渠道足畅通的。 今天，同本、东亚经济实体的储莆率仍然很高， 经济的努力大打折扣，而且，由于政府在参与资源配置中不可避免 寻租”行为，更使得经济学家对通过政府来实现储蒂 为什么没有了高增长？原凼可以归结到很多方面，但有一点是不容 的低效率和 “ 忽视的，即：储蓄转化为投资的渠道已经阻断，高额的储蒂不能转 向投资的有效转化这一渠道持相当大的保守态度 实际上，政府支出的扩张不仅存在对私人经济部门的 “ 挤…” ， 化为有效的投资。 挤入” 特别是在经济中存在比较 ， 在经济在起飞过程中，市场多表现为短缺经济、卖方市场，增 它也存在着一定的对实体经济的 “ 这种 “ 挤入效 应”会更加叫显。经济体中存在 长更多的是受资本积累的约束，这时，高储蓄率必然对应着高增长 庞大的过剩资源时， 于种种原因没有得到充 分的利用，这时， 借 率。当经济进入成熟期后，市场通常表现为过剩经济、买方市场， 许多过剩的闲置资源由 增 Ｋ更多的足受有效需求不足的约束，这时，高储蓄牢只会阻碍经 助于政府的力量把这些暂时不用的资源进行配置，有其一定的合理 济的增长。这也是为什么在经济的起飞阶段，政府的经济政策常常 性。但是，通常来讲，这种对资源的配置一定不能直接进入私人部 看得见的于”就会把市场搅乱而使 是鼓励储莆， 而当经济进入成熟期， 政府的经济政策常足鼓励消费。 门所经营的领域，台则，这只 “ 其变得低效。把政府支出的对象定位于私人部门不愿意、没有能力 二、我国 储蓄高速增长的根源 根据中国人民银行发布的消息， ２０ 年 １ 到 ０３ 月末， 我国城乡居 介入的领域及影响国计民生的领域，通过政府支出为私人经济部门 民储莆存款余额达到 ９ ８ 亿元，同比增长 ２％ ．１ ０ ，增幅足 １９ 年以 下一个经济周期的投资培植良好的市场环境，这应该是有效发挥政 ９８ 挤入效应”的前提。 来最高的。居民储莆快速增加，居民储蓄和居民可支配收入的差距 府支出 “ 面临居民消费不振和私人部门投资增长乏力的现实，中国政府 加大，超储蓄现象日趋严重。 储蓄 速增长主要源于以下四个方面： 岛 其一，众所周知的公款私存。其二，个体私营业主闲置尚未找到ｆ 高层选择实施了积极的财政政策。希望通过政府支出的拉动来促使 ｎ