投资风险分析

我国建筑工程项目投资风险分析

关键词：项目投资风险问题风险的特点产生的原因应对措施投资

摘要：

我国受美国次贷经济危机的影响，资金短缺问题十分突出。改革投资项目决策机制，增强投资项目评估工作的科学性，对于充分用好有限的资金，促进经济发展具有重要意义。论文就我国项目评估的发展现状及存在问题作了系统研究，并从制度和技术因素入手，提出相应的政策。

前言：

改革开放以来，一方面，我国建设经济市场参加国际竞争，项目投资开发发展迅猛，在许多层面都取得了骄人的成绩；另一方面，由于具有高投入性、不可逆转性、投资经营的长期性、环境的多变性以及条件特殊性等特点,项目投资在运作过程中面临着一系列的未知的风险。尤其是对于建筑工程来讲，因为影响它的风险因素很多，关系错综复杂（有直接的，也有间接的；有明显的，也有隐含难以预料的），且各个风险因素所引起的风险程度也不一样，项目得到的经济效益也会千差万别。针对当前我国项目投资存在的投资决策风险、项目可行性研究风险、决策体制风险、投资成本控制风险、投资体制风险、项目法人责任制风险等风险以及投资风险特点，我们应当建立健全工程建设项目投资风险体制，不断完善投资风险管理制度，降低投资风险，以实现项目投资效益。正文：

1.项目投资存在的风险问题

1.1投资决策风险

决策风险主要是指项目立项前的决策正确与否直接关系到项目例如行业风险。而项目投资可行性研究报告是关键。在目前，相当多的可行性报告是先定性可行再去论证它的正确与否，这就给项目投资带来了未知的风险。

1.2投资成本控制风险

项目可行性在很大程度上取决于投资成本控制。因为成本（主要是投资成本和经营成本）对投资的影响可能使投资企业资产严重亏损，入不敷出，以至倒闭。

1.3投资体制风险。

当前的投资体制有待完善，项目投资主体股权缺少多样化，不同利益主体、不同的资源没有得到优化配置。另外，企业项目投资过程中往往只注重短期利益，而忽视技术、管理、人才、品牌、资金等决定性因素，这是项目投资风险进一步加大。

1.4投资市场环境风险

投资市场环境风险主要表现在信用、技术、资源、金融和政治几个方面。因为项目投资是一个持续的过程，它受投资市场中诸多因素直接或间接的影响，项目投资存在风险成为必然。

2.项目投资风险的特点

2.1. 投资风险的普遍性

当前，在我国建设投资市场中，风险从投资研究、风险分析、投资方案、投资决策、风险控制到资金管理几乎存在于项目投资的各个环节，可以说具有广泛性。

2.2. 投资风险存在的客观性

投资风险的客观性不会因为投资者的主观意愿而消逝。因为投资风险是由许多不确定的因素作用而形成的，而这些不确定因素是客观存在的，单独投资者不能每一时刻都有效控制所有投资活动，更无法预期到未来影响投资效益因素的变化，因此投资风险是客观存在的。

2.3. 投资风险的影响性

在投资市场之中，收益和风险是始终是并存的。投资者进入投资市场一定要有投资风险的意识。事实上，多数人都认为存在风险就会发生亏损。正是这种消极、负面的情绪，导致投资者无法客观的看待和面对投资市场，丧失许多宝贵的机会。相反，少数成功的投资者看到了风险后面带来的巨大利益，他们通过采取一定的措施规避投资风险，有效地实现了投资创效。

2.4. 投资风险的相对性

项目投资的风险具有一定的相对性，不可以一概而论。投资者投资决策时往往会遇到这样的现象：A决策风险小，但收益低；B决策风险大，但收益很高；而C决策风险适度，收益可观。这就是投资的相对性。

2.5投资风险的可变性

投资风险的可变性也是很强的。由于造成风险的因素在不断地发生变化，不同的时刻会对投资造成不同的影响：盈利或亏损，甚至有可能出现盈利和亏损的反复变化。

2.5.投资风险具有不可预见性

一般而言，投资风险的产生是不确定的。因为投资活动牵涉到众多相关因素，如：信用、技术、资源、经营管理、市场、金融、政治和环境等，都将影响投资活动，而实际上，对这些因素的分析控制很难实施。所以项目投资风险是不可预见性的。

2.6.投资风险的动态性

项目投资处在不断变化当中，项目内外部条件变化也可能是渐进的，也可能是突变的，投资风险的性质和后果都是随之发生变化的。故项目投资风险具有动态性。

2.7.项目投资风险的阶段性

一方面，项目投资风险的发展是分阶段进行的，而且这些阶段都有明显的界限，一般分为：风险潜在阶段、风险发生阶段和后果造成阶段；另一方面，项目的不同阶段也存在不同的风险。

3.投资风险产生的原因

3.1目评估技术上的不完善，表现为项目评估中存在短视行为，缺少资源优势、经济效益和生态效益三位一体的思考。以西部开发为例。西部地区由于深受贫穷的煎熬，急于向东部发达地区看齐，在项目规划中往往只注重项目的经济性要求，而不顾其社会效益和生态效益。某地区到东部引进43个项目，其中竟然有39个是极易带来污染的小造纸厂、小化肥厂等。目前，西部地区的生态环境危机已经形成，表现为生态系统严重失调，环境污染日趋严重，水土流失面积有增无减。脆弱的生态环境已是西部地区发展的限制性因素，从而使项目开发难以维继。

3.2项目评估中，缺乏对经营者素质的评估。对于技术项目而言，其成败的关键在项目的经营者。经营者的低素质，将使项目最终失败。而目前，我国在进行项目评估中，常常只盯在项目本身的预期经济效益上。但是，仅从项目自身要素出发，以单纯的效益标准来衡量投资

是否可行，其条件并不十分充分。项目预期效益好，仅能说明项目是可行的，而其投资就不一定可行。因为投资最终总是要落实到一定区域的某个特定行业的企业。当被投资企业的素质低下，没有足够的能力实现其预期的经济效益时，经济效益标准也就失去了存在的前提和基础。在我国，和尚把好经念歪的例子屡见不鲜。

3.3目缺少投资环境评估，导致项目“只开花不结果”

一些地方政府，在“政绩意识”的驱动下，缺乏对项目的投资环境进行评估，盲目引进项目，导致项目“只开花不结果”。投资环境制约着投资者的投资活动。优越的投资环境是投资顺利进行和发展的保证，有利于项目经济效益的实现；而恶劣的投资环境会阻碍投资活动的顺利进行，影响项目的经济效益，致使他山之玉，也会变成了本地之石。投资环境包括硬环境和软环境，其中软环境恶化对项目的成败影响更大。这也是不少东部企业在西部开发失败的重要原因之一。

3.4业的投资评估机构和中介组织我国目前虽拥有3,000多家评估机构，但大多数

挂靠在政府部门或会计事务所等，缺乏行业眼光和专业经验，加上评估方法单一，评估手段落后，使得对投资项目或企业的价值估计误差太大，评估结果可信度较差。

二来自投资决策的体制问题。

投资项目决策体制的不合理，在我国由于投资项目决策体制的不科学，在投资决策时往往置项目的经济性要求不顾，从而造成错误的投资决策。在投资项目的决策上，我国采用的是中央集中统一的决策体制，这种决策机制呈现以下两个矛盾：

（1）决策的经济性要求与决策的非经济性考虑的矛盾。

决策者非经济考虑主要体现在三个方面：一是中央决策时往往受到政治因素的制约和政府部门之间的相互制肘。二是地方政府决策时的业绩追求。地方政府面对上级要完成或超额完成对地方下达的经济总量、发展速度上的指标，以期获得升迁的机会；面对地方经济，诸如就业压力和人民生活水平提高的压力；面对财政收入增加的要求。地方政府的这些目标都与经济规模有关，而与经济效益不太密切，致使地方决策时的非经济性考虑。三是由于国企中的委托代理问题，致使企业决策时的行政化倾向。

（2）决策权限与决策风险不对称的矛盾。

由于决策主体与投资主体不统一，投资决策权限被分割于政府综合经济管理部门、企业行政主管和企业之间。投资决策的风险约束制度严重缺位。在我国，政府综合经济管理部门是投资项目的主要决策者，而投资项目的风险一般不由他们承担。因此，在投资评估中，政府综合经济管理部门的随意性较大，有时候甚至不按规程办事。尤其是由政府出资的项目，更易出现所谓的“条子”项目、“人情”项目、及“领导”项目。还易导致严重的出租行为和腐败行为。在企业的投资中，决策人权限与决策风险也不对称。项目成功是决策人的功劳，项目失败往往由企业承担。决策权限与决策风险的不对称，严重损坏了投资项目评估的实际价值。

4.投资风险应对措施

通常，项目投资风险管理可以从如下几方面着手：

4.1 基于市场需求决策和基于产品要求决策。

根据市场需求进行投资决策。在市场需求决策的基础上，增加产品功能和技术要求的竞争性比较决策。把需求转化成服务产品的功能要求和技术要求，形成具有竞争能力产品。

4.2采用系统的项目投资风险管理方法。

对项目投资而言，把事做正确与做正确的事几乎同等重要。项目投资的成功不仅取决于决策的质量和速度，还取决于执行的质量和速度。实践证明，系统的项目投资风险管理方法往往

能够带动企业在激烈市场竞争中取胜。

4.3持续改善建立的新系统和不断应对条件的新变化。

项目投资很容易忽视项目条件变化风险。由于社会环境、经济环境、技术环境、市场环境的变化，项目投资决策时的约束条件和假设条件可能发生根本的变化。如果投资者能及时察觉到这些变化而采取适当的应对措施，项目投资的风险就有可能得以较好的规避、控制。

4.4树立风险意识，构建风险体系

一方面，企业必须牢固树立投资风险管理意识，把投资风险管理作为项目管理的重要内容之一，全面排查项目投资在全过程中的各种风险因素，及时确认可能存在的风险事件，做到防范于未然。另一方面，项目投资应当构建不同层面的投资风险管理体系。因为相关因素变化无常，使风险无处不在，无时不有，企业项目投资必须构建全面、全过程的投资风险管理体系、主动监控机制和防范应急机制，对可能发生的投资风险做出准确把握，快速反映，及时处理，不断提高项目投资抗风险能力。

4.5建立高效的项目投资风险信息网络管理

项目投资应拥有完备的信息状态，以便及时、准确地获得与风险有关的信息，综合考虑信息成本及信息收益，实现信息效益最大化。在项目投资的各个阶段要针对项目具体情况，采用经验数据分析、风险调查、专家咨询以及实验论证等方式，按照时间维（投标阶段和施工管理阶段）、目标维（效益、质量、工期、安全和信誉）和因素维（设计风险、标价风险、合同风险、施工技术风险、自然环境风险、政治法律和经济风险、组织协调和人员风险、材料设备风险以及工程验收结算风险等）识别和确定项目投资过程中潜在的风险源、以及可能带来的后果，及时进行风险控制管理。

4.6完善投资项目评估体系，在技术上实现与发达国家接轨。

要构建全面的投资项目评估体系，系统全面地总结已有项目评估论证经验，建立国内项目评估的案例库、数据库，积极开展投资项目咨询，建立客户网络。我国要从投资环境、被投资企业素质、投资项目的技术、市场、风险、经济效益、风险企业和项目的价值等方面对投资项目进行综合全面评估，尤其要将生态效益纳入评估模型，以便投资者正确分析投资环境、自身企业和相关目标企业的价值和发展前景，作出正确投资决策。构建开放的投资项目评估体系，与国际接轨。与国际上同类评估机构建立合作交流关系，借鉴国外先进的评估论证方法和管理经验尽快掌握国际通用的项目评估方法。要在成熟的评估标准和规范在开放经济条件下，尤其是我国在大量引进外资的情况，投资项目评估理应按照国际标准进行，引进、消化发达国家的先进评估技术，构建适合于社会主义市场经济的投资项目评估体系。

5结束语：

改革开放以来，项目评估作为我国基本建设程序前期工作当中的一个环节，不仅在宏观上着眼于行业、地区甚至整个国民经济的发展战略，而且在微观上还要集中当前技术、产品的最新研究成果和把握技术、产品的发展方向，因而对项目选择、决策和项目实施起着非常重要的作用。在入世以后，国家的经济活动虽然将逐步由政府转向社会和企业，但作为一项投资咨询智力活动的项目评估工作不仅不会消失，而且将会进一步发展、壮大，它在投资决策的科学化、民主化，以及投资管理的现代化方面将发挥更大的作用。探讨建立适合中国特色的风险投资评估理论体系对确保我国项目评估决策的成功就显得十分重要。它可以帮助投资者从行业专业的角度出发，从投资环境、被投资企业素质、风险投资项目的技术、市场、风险、经济效益、风险企业和项目的价值等方面进行综合评估，从而对投资者正确分析投资环境、自身企业和相关目标企业的价值和发展前景，作出投资决策(包括购并企业)等有关资本运营

的重大战略决策具有十分重要的意义。总之,随着中国经济与世界经济的日益紧密结合,项目投资也越来越显著地发挥出对中国经济增长的贡献作用。我国企业应借鉴发达国家先进经验,不断完善、加强项目投资风险管理机制建设, 使投资风险最低，促进我国经济的快速发展。

参考文献：

建设项目投资风险管理

中国论文网

杨书剑，《中国投资制度创新研究》，中国经济出版社，1998年11月。

李淑梅，《浅析公共项目评估中的风险分析》，太原科技，2008年11期。

王少豪，《投资项目价值评估特点的分析》，中国资产评估，2008年03期。