信用风险的计量
信用风险计量模型
x1营运资本/总资产 x2留存盈余/总资产 x3税息前收益 /总资
产 x4股权的市值/总负
债的账面价值 x5销售额/总资产
破产组均值 -6.1% -62.6% -31.8%
40.1% 1.5次
非破产组均值 41.4% 35.5% 15.4%
KMV 没有使用S&P的评级数据,而是自己 建模估计.
9.3 KMV Model
Credit Metric shortcoming： first, all firms within the same rating class
Creditmetrics试图回答的问题： "如果下一年是个坏年份,那么,在我的贷款或贷款
组合上会损失掉多少？"
Creditmetrics基本假设
1. 信用评级有效.信用状况可由债务人的信 用等级表示；
2. 债务人的信用等级变化可能有不同的方 向和概率
3. 例如, 上一年AAA的贷款人有90％〔概率 的可能转变为AA级〔方向.
0 0.14 0.26 1.17 8.84 83.46 11.24
0 0.02 0.01 0.12 1.00 4.07 64.86
0 0 0.06 0.18 1.06 5.20 19.79
〔资料来源：标准普尔,2003
步骤2 估计违约回收率
由于A～CCC债券有违约的可能,故需要考 虑违约时,坏账〔残值回收率.
x83.64 98.10x 99.7%99% 99%98.53%
x92.2（ 9 美元）
说明：该面值为100元的BBB债券, 一年后以99％的概率确信其市值不 低于92.29美元.
由于该债券的均值为107.90美元,根 据相对VaR的定义,
07信用风险的计量精品PPT课件
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Z＝1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5
指标变量Z是借款人违约风险等级的整体计算
值，它取决于借款人的多种财务比率的数值
（Xj）与这些比率的权重。
X1＝营运资本/总资产
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三、表分析 2.财务比率分析
四大类：盈利能力比率；效率比率（运营能力 比率）；杠杆比率；流动比率。主要指标：销 售毛（净）利率、存货周转率、应收账款周转 率、资产负债率、流动比率、速动比率等
3.现金流量分析
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X2＝留存收益/总资产
X3＝息税前收益/总资产
X4＝股本市值/总负债的账面价值
X5＝销售收入/总资产
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模型的分类规则：若Z≥2.99，表明借款人财 务状况良好，发生破产的可能性较小，Z值越 高借款人违约风险的等级越低；当Z值≤1.81 的借款人应被归入高违约风险类别，即企业存 在着很大的破产风险；介于上限2.99及下限 1.81之间的Z值无法直接判别，需要使用其他 手段来测度企业的信用风险。
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正常贷款指借款人能够履行合同，没有足够理 由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。
关注贷款指尽管借款人目前有能力偿还贷款本 息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因 素。
次级贷款指借款人的还款能力出现明显问题， 完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本 息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。
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第三节 创新的信用风险计量模型
1994年KMV开发的信用监测模型；
信用风险的计量方法
信用风险的计量方法为了确定信用风险的资本要求，需要计算信用风险加权资产总额。
巴塞尔委员会认为旧协议中计算信用风险资本要求的方法不够精确，而且金融创新与金融交易的复杂性降低了原方法的适用性。
为此，巴塞尔委员会提出多种方法以使协议对于信用风险的度量更加精确，其中提出对信用风险进行度量的主要方法有三个：标准化方法，银行内部评级法（IRB法），资产组合信用风险模型。
1．标准法是对1988年协议中处理信用风险方法的修改。
首先是风险权重确定标准的变化。
银行资产按其是否有外部评级以及外部评级机构对资产的评级结果给予一定的风险加权比。
新协议规定，银行对国家及央行的债权风险不再按是否属0ECD成员国划分，而采用出口信贷机构对外公开的信用等级；对银行、金融机构的债权风险，既可以按实际外部评级结果而定，又可按国家信用风险权重提高一档的简便方法处理；对非金融企业债权风险权重，按外部评级结果确定。
在标准法下，长期信用评级适用于长期债权和短期债权，而短期信用评级只能用于短期债权；如果一家机构同时拥有多个外部机构评定的信用等级，则选出两个最高者，若两个基本点最高者级次相同，则使用这一级次的信用等级作参考，若不同，则取次级作参考[20]。
巴塞尔委员会对外部评级提出了操作规定，建议各国监管当局不要允许银行机械地套用外部评级机构的结果。
正确的做法是，只有当银行及其监管部门对评级机构的评估资料的质量和方法感到满意时才去使用，并且银行在评估机制的选择上应保持方法的一致性，而不能拼凑不同机构的评估方法，这是因为不同的外部评级机构所使用的信用分析方法与等级术语不尽相同。
同时要注意所用评级机构的评估体系应与确定法定资本充足率的要求保持一致。
对外部信用评级机构的选择还要注意其评估的客观性、独立性、透明性、可靠性、通用性和信息资源的充分性，而且监管当局要注意对上述标准的识别。
其次，风险权重具有了较高的弹性。
银行对其他银行的短期债权享受优惠风险权重，但条件是债权是以本币计值并以本币作为资金来源。
2021银行业初级资格考试《信用风险管理》章节详解第二章(2)
2021银行业初级资格考试《信用风险管理》章节详解第二章(2)第二节信用风险计量信用风险计量是现代信用风险管理的基础和关键环节。
信用风险计量经历了从专家判断法、信用评分模型到违约概率模型分析三个主要发展阶段。
巴塞尔新资本协议鼓励有条件的商业银行使用基于内部评级体系的方法来计量违约概率、违约损失并据此计算信用风险监管资本，有力地推动了商业银行信用风险内部评级体系和计量技术的发展。
商业银行对信用风险的计量依赖于对借款人和交易风险的评估。
巴塞尔新资本协议明确要求，商业银行的内部评级应基于二维评级体系：一维是客户评级(针对客户的违约风险)，另一维是债项评级(反映交易本身特定的风险要素)。
借款人评级发行人或客户风险相关的借款人排名∕客户偿还水平拒绝付款或违约的风险清晰的违约概率债项评级问题风险(债券、贷款、项目财务)资历架构一金融或非金融契约安全—抵质押品—保证书、证明书国家和行业风险一、客户信用评级概念：商业银行对客户偿债水平和偿债意愿的计量和评价，反映客户违约风险的大小。
客户评级的评价主体是商业银行，评价目标是客户违约风险，评价结果是信用等级和违约概率(PD)。
符合巴塞尔新资本协议要求的客户评级必须具有两大功能：一是能够有效区分违约客户，即不同信用等级的客户违约风险随信用等级的下降而呈加速上升的趋势;二是能够准确量化客户违约风险，即能够估计各信用等级的违约概率，并将估计的违约概率与实际违约频率的误差控制在一定范围内。
(1)违约：定义：根据巴塞尔新资本协议的定义，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约：债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期 90 天以上。
若债务超过了规定的透支限额或新核定的限额小于当前余额，各项透支将被视为逾期。
商业银行认定，除非采取变现抵质押品等追索措施，债务人可能无法全额偿还对商业银行的债务。
如果某债务人被认定为违约，银行应对债务人所相关联债务人的评级实行检查，评估其偿还债务的水平。
二、信用风险计量
债项 评级
仅 考 虑 影响债项损失 的 特 定 风险因素，客 户 信 用 风险因素由客 户 评 级 完成
2、客户信用评级的发展(了解)
（1）专家判断法（专家系统） A、依赖高级信贷人员和信贷专家的经验、知识和技能，运用专业性 分析工具，在分析评价各种关键要素基础上依据主观判断来综合评定 信用风险的分析系统。 B、主要考虑的因素： a.与借款人有关的因素 声誉 杠杆（资本负债比率）——杠杆比率高，违约概率高，风险也高 收益波动性——收益波动性高则违约率高，风险也高 b.与市场有关的因素 经济周期——经济萧条时期，耐用消费品行业的企业容易出现违约， 风险也高 宏观经济政策——若政府对某些行业（如高耗能行业）采取限制发展 的措施，那么这些行业的企业信用风险就会比较高 利率水平——高利率不仅造成潜在借款人的整体违约风险提高，而且 2021/7/会18 促使借款人承担更高的风险
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3.2 信用风险计量
3.2.2 债项评级
2、债项评级的方法
（1）影响违约损失率的因素
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3.2 信用风险计量
3.2.2 债项评级
2、债项评级的方法
（2）计量违约损失率方法 A、市场价值法 通过市场上类似资产的信用价差和违约概率推算违约损失率 假设前提是市场能够及时有效反映债券发行企业的信用风险变化 主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大企业、政府、银行债 券 进一步细分为市场法和隐含市场法 B、回收现金流法 LGD（违约损失率）=1—回收率=1—（回收金额—回收成本）/ 违约风险暴露
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3.2 信用风险计量
3.2.1客户信用评级
5、客户评级/评分的验证（理解）
主要内容 检验内部评级体系对客户违约风险的区分能力 检验内部评级体系对违约概率等风险参数预测的准确性 检验评级/评分结果及风险参数在商业银行信贷流程中的使用情况 （1）客户违约风险区分能力的验证 A、基本原理：运用多种数理分析方法检验评级系统对客户是否违 约的判断准确性 B、常用方法： CAP曲线与AR值
商业银行信贷配置与信用风险计量
02
信贷配置的决策因素
经济环境因素
宏观经济状况
信贷配置应考虑宏观经济状况 ，包括经济增长率、失业率、 通胀率等指标，以及财政政策 和货币政策等宏观经济政策的
影响。
行业发展趋势
不同行业的发展趋势和前景存在差 异，信贷配置应结合行业发展趋势 ，对不同行业进行风险评估和信贷 策略制定。
国际贸易环境
国际贸易环境的变化对信贷配置产 生重要影响，包括贸易保护主义、 汇率波动、贸易摩擦等。
行业因素
01
行业生命周期
不同行业处于不同的生命周期阶段， 信贷配置应考虑行业的生命周期阶段 ，对处于成长期和成熟期的行业可适 当增加信贷配置。
02
行业竞争格局
行业的竞争格局影响企业的还款能力 ，信贷配置应考虑行业的竞争格局， 对竞争激烈的行业需谨慎对待。
基于人工智能的信用风险计量方法
决策树模型
通过决策树的构建，对 信贷风险进行分类和预 测。
神经网络模型
通过构建神经网络，对 信贷风险进行预测和分 类。
支持向量机模型
通过构建超平面，将信 贷风险进行分类和预测 。
基于内部评级的信用风险计量方法
IRB（Internal Ratings Based）模型：根据银 行内部评级系统，对信贷风险进行计量和分类 。
LGD（Loss Given Default）模型：通过计算 违约损失率，进一步估算信贷风险。
EAD（Exposure at Default）模型：通过计算 违约时的暴露金额，进一步估算信贷风险。
06
信贷配置与信用风险计量 的实践应用
信用风险标准计量法简述
陈小玲 2014年11月21
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
资本充足率-定义
资本充足率定义
资本充足率是商业银行的资本与风险加权资产的比率，包括核
心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率。资本为承受损失提 供缓冲资金、便于银行参与金融市场交易、资本约束增长降低风险。
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
信用风险标准法-定义
标准法定义
标准法计量风险资产是指银行根据风险暴露（exposures）可观 察的特点（即，公司贷款或住房抵押贷款），将信用风险暴露划分到监 管当局规定的几个类档次上，每一监管当局规定的档次对应一个固定的 风险权重，风险资产等于风险暴漏与对应风险权重的乘积。其中对于表 外业务需要乘以对应的转换系数。具体中国监管部门对各等级风险暴露 对应的风险权重规定可见《资本充足率管理办法》附件2. 合格质物质押或合格保证主体提供保证可以对风险暴漏起到缓释 作用，可用风险缓释工具的风险权重替代其覆盖部分风险暴露的风险权 重。 由于考虑市场价格和外汇波动因素应该对债项和风险缓释工具一 定的折扣系数。折扣系数可根据监管规定，也可以银行自己估算。
提纲
• • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
单笔债权处理-债权分类
• • • • • • • • • • • • • 对主权国家的债权 对非中央政府公共部门实体的债权 对多边开发银行债权 对银行债权 对证券公司债权 对公司债权 零售资产债权 以居民房产抵押的债权 以商业房地产抵押的债权 逾期贷款 高风险债权 其他资产 表外项目
信用风险的度量方法
一、信用风险度量方法与模型１．传统的信用风险评价方法（１）要素分析法。
要素分析法是通过定性分析有关指标来评价客户信用风险时所采用的专家分析法。
常用的要素分析法是５Ｃ要素分析法，它主要集中在借款人的道德品质（Ｃｈａｒａｃｔｅｒ）、还款能力（Ｃａｐａｃｉｔｙ）、资本实力（Ｃａｐｉｔａｌ）、担保（Ｃｏｌｌａｔｅｒａｌ）和经营环境条件（Ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ）五个方面进行全面的定性分析，以判别借款人的还款意愿和还款能力。
根据不同的角度，有的将分析要素归纳为“５Ｗ”因素，即借款人（Ｗｈｏ）、借款用途（Ｗｈｙ）、还款期限（Ｗｈｅｎ）、担保物（Ｗｈａｔ）及如何还款（Ｈｏｗ）。
还有的归纳为“５Ｐ”因素，即个人因素（Ｐｅｒｓｏｎａｌ）、借款目的（Ｐｕｒｐｏｓｅ）、偿还（Ｐａｙｍｅｎｔ）、保障（Ｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ）和前景（Ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ）。
无论是“５Ｃ”、“５Ｗ”还是“５Ｐ”，其共同之处都是先选取一定特征目标要素，然后对每一要素评分，使信用数量化，从而确定其信用等级，以其作为其销售、贷款等行为的标准和随后跟踪监测期间的政策调整依据。
（２）特征分析法。
特征分析法是目前在国外企业信用管理工作中应用较为普遍的一种信用分析工具。
它是从客户的种种特征中选择出对信用分析意义最大、直接与客户信用状况相联系的若干因素，将其编为几组，分别对这些因素评分并综合分析，最后得到一个较为全面的分析结果。
一般所分析的特征包括客户自身特征、客户优先性特征、信用及财务特征等。
特征分析法的主要用途是对客户的资信状况做出综合性的评价，它涵盖了反映客户经营实力和发展潜力的所有重要指标，这种信用风险分析方法主要由信用调查机构和企业内部信用管理部门使用。
（３）财务比率分析法。
信用风险往往是由财务危机导致的，因此，可以通过及早发现和找出一些特征财务指标，判断评价对象的财务状况和确定其信用等级，从而为信贷和投资提供决策依据。
财务比率综合分析法就是将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价。
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三、财务状况和现金流量分析 1.财务报表分析 资产负债表、损益表分析 2.财务比率分析
四大类：盈利能力比率；效率比率（运营能力 比率）；杠杆比率；流动比率。主要指标：销 售毛（）利率、存货周转率、应收账款周转 率、资产负债率、流动比率、速动比率等
3.现金流量分析
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第七章 信用风险的计量
、
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第一节 信用分析
信用风险（credit risks ）是指债务人或交易 对手不能正常履行合约所规定的义务或信用质 量发生变化，影响金融工具价值，从而给债权 人或金融工具持有者造成损失的可能性，通常 也称为违约风险。
信用风险是银行业面对的最普遍的风险之一。 信息不对称及道德风险是形成信用风险的重要
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第二节 信用评分模型
信用评分模型的基本原理：以会计数据作为分 析基础，试图在财务指标和违约概率之间建立 回归关系。模型根据经验或相关性分析，确定 体现借款人信用风险特征或影响借款人信用状 况的若干关键的财务变量，模拟出特定形式的 函数关系式，并依据历史数据分析，对各个变 量赋予一定的权数，运用统计方法计算出借款 人信用综合分值或违约的概率，并将其与函数 关系式所规定的基准值比较，据以确定借款人 的违约风险的等级。
模型的优点：方法应用简便、标准明确；预见 性较好（在企业违约前一年有95%的预测正确 率，违约前二年有82%的预测正确率）。
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Altman与Haldeman和Narayanan提出第二 代Z计分模型—— ZETA信用风险分析模型， 它主要适用于公共的或私有的非金融类公司。
模型将考察的指标增加到七个：资产收益率指 标（息税前利润/总资产）；资产收益率的稳定 性（其在5～10年的变动趋势的标准差）；偿 债能力（息税前利润/总利息支出）；盈利积累 能力（留存收益/总资产）；流动比率；资本化 程度指标（普通股/总资本）；规模指标（总资 产的对数表示）。
Z值模型分析法忽略了会计指标之外的其他风 险因素。Z值的大小与企业信用风险负相关。
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Z＝1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5
指标变量Z是借款人违约风险等级的整体计算
值，它取决于借款人的多种财务比率的数值
（Xj）与这些比率的权重。
X1＝营运资本/总资产
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可疑贷款指借款人无法足额偿还贷款本息，即 使执行担保，也肯定要造成较大损失。
损失贷款指在采取所有可能的措施或一切必要 的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能 收回极少部分。后三类贷款合称为不良贷款。
五级分类模型仅限于授信后的分类，没有实现 风险的量化前置。同时仅停留在对单笔贷款风 险的测量评价上，没有解决贷款组合整体信用 风险的度量问题。
2020/4/10
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正常贷款指借款人能够履行合同，没有足够理 由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。
关注贷款指尽管借款人目前有能力偿还贷款本 息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因 素。
次级贷款指借款人的还款能力出现明显问题， 完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本 息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。
X2＝留存收益/总资产
X3＝息税前收益/总资产
X4＝股本市值/总负债的账面价值
X5＝销售收入/总资产
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模型的分类规则：若Z≥2.99，表明借款人财 务状况良好，发生破产的可能性较小，Z值越 高借款人违约风险的等级越低；当Z值≤1.81 的借款人应被归入高违约风险类别，即企业存 在着很大的破产风险；介于上限2.99及下限 1.81之间的Z值无法直接判别，需要使用其他 手段来测度企业的信用风险。
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二、贷款五级分类模型
源于美国货币监理署（OCC）开发的信用评级系 统。这种管制模型的目的主要在于评估贷款损失 准备金的充分性。它由管理者根据对违约风险的 感知程度，用很难量化的主观程序将贷款分为正 常、关注、次级、可疑和损失五类。
这种方法以对借款人的现金流量、财务状况及影 响还款能力的非财务因素的综合分析为分类基础， 同时考虑借款人的还款意愿、贷款担保、贷款偿 还的法律责任和银行信贷管理状况等因素。
关系）
Control（管制）
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5Ps： Personal（借款人因素）； Purpose（借款用途）； Payment（还款来源/偿还方式）； Protection（保障因素）； Perspective（发展前景） 5Ws： Who；Why；When；What；How
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一、Z值模型（Z－score model）
这是一种线性辨别式模型。线性辨别模型是一 种多变量线性分析模型。它利用数理统计中的 辨别分析技术，选择一组最能反映借款人财务 状况、对贷款质量影响最大、最具预测和分析 价值的财务比率，通过回归分析等手段得出每 一个比率对分析贷款质量的重要性（权重）， 从而对贷款申请人的信用风险作出评估。
因素。信用风险具有明显的非系统性风险的特 征，同时与借款人外部经济状况密切相关。
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一、5C信用分析法（专家分析法） Character（品德）； Capacity（能力）； Capital（资本）/Cash（现金）； Collateral（担保）； Condition（经济条件/环境） 银行特殊性：Customer relationships（客户
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二、消费者信用评分模型
模型的变量主要包括：个人收入、年龄、职业、 资产状况、债务状况、与银行关系、扶养/赡养 人口等。对各个变量规定相应的权数，它反映 每个变量对借款人信用水平的相对重要程度。
各家银行的具体变量选择及其权重的确定都有 不同，但都是利用经验数据，运用统计分析方 法建立起来的，其要求都是可以在统计意义上 将良好信用与不良信用风险区分开来。
2020/4/10
14
第三节 创新的信用风险计量模型
1994年KMV开发的信用监测模型；