10分钟全面瞭解当前世界金融危机

感到一絲遺 絲遺憾 錢賺不著 不到那裡 此時 A 感到一絲遺憾，大錢賺不著 了，不過也虧不到那裡， 做保險 反正 有 B 做保險。 也不擔心，反正保險已經賣給了C 麼現在 B 也不擔心，反正保險已經賣給了C。那麼現在這份 CDS 保 險在哪儿呢，在 G 手裡。 哪儿呢
G 剛從 F 手裡花了 300 億買下了 100 個 CDS，還沒來得 ， 及轉手， 及轉手，突然接到 消息， 消息，這批 CDS 被 降級， 降級，其中有 20 個 違約， 違約，大大超出原 先估計的 1％ 到 2 ％ 的違約率。 ％ 的違約率。
பைடு நூலகம்
CDS市場 : B 做了這筆保險生意 市場 之後， 在旁邊眼紅了。 之後，C 在旁邊眼紅了。C 就跑到 B 那邊說， 那邊說，你把這 100 個 CDS 賣給我 怎麼樣， 怎麼樣，每個合同給你 2 億，總共 200 億。 B 想，我的 400億要 10 年才能拿 億要 到，現在一轉手就有 200 億，而且沒 有風險，何樂而不為， 有風險，何樂而不為，因此 B 和 C 馬上就成交了。 馬上就成交了。
的保險 共支出達 每個違約要支付 50 億的保險金，總共支出達 1,000 億。加 個違約要支付 上 300 億 CDS 收購費，G 的虧損總計達 1300 億。 收購費， 是全美排行前 名的大機構 機構， 不起如此巨大 雖然 G 是全美排行前 10 名的大機構，也經不起如此巨大 的虧損。 瀕臨倒 的虧損。因此 G 瀕臨倒閉。
從根本上說， 相仿的投資人的盈利。 從根本上說，這些錢來自 A 以及同 A 相仿的投資人的盈利。 而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。 而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。 人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。 人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。很多人對這個說法 不以為然。反而認為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。 主要是給了普通的美國房產投資人 不以為然。反而認為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。
有文章指出危 機的根源是金 融機構採用 槓桿」交易； 「槓桿」交易； 另一些專家指 出金融危機的 背後是 62萬億 萬億 信用違約 違約掉 的信用違約掉 期(Credit Default Swap, CDS)。 。
那麼，次貸， 那麼，次貸， 槓桿和 CDS 之間究竟是什 麼關係？ 麼關係？ 它們之間通 它們之間通 過什麼樣的相 互作用產生了 互作用產生了 今天的金融危 機？ 眾多的金 在眾多的金 融危機分析文 章中， 章中，始終沒 有看到對這些 有看到對這些 問題的簡單明 問題的簡單明 瞭的解釋。 瞭的解釋。
美元危機: 美元危機:上面講到的 100 個 CDS 的市場價是 300 億。 萬億，假設其中有 ％的違約， 而 CDS 市場總值是 62 萬億，假設其中有 10％的違約，那麼 萬億的違約 億的200 倍。 就有 6 萬億的違約 CDS。這個數字是 300 億的 。這個數字是
政府收購價值 政府收購價值 300 億的 CDS 之後要賠出 1,000 億。那麼對於剩下的那些違約 CDS，美國政府就要賠出 20 萬億。 萬億。 ， 如果不賠， 等等一個接一個倒閉。 如果不賠，就要看著 A20 , A21 , A22 等等一個接一個倒閉。無論採取什麼措 美元大貶值已經不可避免。 施，美元大貶值已經不可避免。 以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入， 以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性 無法低估。 無法低估。
CDS合同 合同: 合同 由於槓桿操作高 風險， 風險，所以按照 正常的規定， 正常的規定，銀 行不運行進行這 樣的冒險操作。 樣的冒險操作。 所以就有人想 出一個辦法， 出一個辦法，把 槓桿投 槓桿投資拿去做 「保險」。 這種保 這種保險就叫 CDS--信用违约 信用违约 掉期(Credit 掉期 Default Swap, CDS)。
金融危機 : 如果 G 倒閉，那麼 A 花 億美元買的保險就泡了湯， 費 5 億美元買的保險就泡了湯，更糟糕 的是， 採用了槓桿原理投資 槓桿原理投資， 的是，由於 A 採用了槓桿原理投資，根 光全部資產也不夠 資產也不 據前面的分析， 據前面的分析，A 賠光全部資產也不夠 還債。因此A 立即面 的危險。 還債。因此 立即面臨破產的危險。
很高興， 此時 A 很高興， 他的投資在為他 賺錢； 賺錢；B 也很高 興，市場違約率 很低， 很低，保險生意 可以繼續做； 可以繼續做；後 面的 C , D , E , F 等等都跟著賺 錢。
次貸危機——房價漲到一定的程度就 不上去了，後面沒 次貸危機——房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人 ——房價漲到一定的程度 接盤。 此時房產投 急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去， 此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去，高額利 息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給 息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。 此時違約 違約就 生了。 此時違約就發生了。
目前， 槓桿 :目前，許多投資銀行為了 目前 賺取暴利，採用20－ 倍槓桿操作 操作， 賺取暴利，採用 －30倍槓桿操作， 假設一個銀 自身資產為 假設一個銀行A自身資產為 億， 自身資產為30億 30倍槓桿就是 億。 就是900億 倍槓桿就是 也就是說，這個銀行A以 億資 也就是說，這個銀行 以30億資 產為抵押 抵押去 產為抵押去借900億的資金用於投資， 億的資金用於投資， 假如投資盈利 ％，那麼 就 盈利5％， 假如投資盈利 ％，那麼 A就獲得45 的盈利，相對於A自身資產而言 自身資產而言， 億的盈利，相對於 自身資產而言， 這是150％的暴利 ％的暴利(45/30=150%)。 。 反過來，假如投資虧損 ％，那 資虧損5％， 反過來，假如投資虧損 ％，那麼 資產還 銀行A賠光了自己的全部資產還欠 賠光了自己的全部資產 15 億(30-45= -15)。 。
end
除了A 之外，還有A2， 除了 之外，還有 ，A3 , .... , A20，統統要準備倒閉。 ，統統要準備倒閉。 一起來到美國財政部長面前， 因此 G , A , A2 , ... , A20 一起來到美國財政部長面前，一把鼻 涕一把眼淚地遊說， 萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。 涕一把眼淚地遊說，G 萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。 財政部長心一軟，就把 G 給國有化了，此後 A , ... , A20 的保 財政部長心一軟， 給國有化了， 全部由美國納稅人支付。 億美元全部由美國納稅人支付 險金總計 1,000 億美元全部由美國納稅人支付。
A 想，如果不違約，我可以賺 45 億，這裡 如果不違約 我可以賺 違約， 做保險 億 面拿出 5 億用來做保險，我還能淨賺 40億。 如果有違約 反正有保險來賠 所以對 違約， 險來賠。 如果有違約，反正有保險來賠。所以對 A 而言這是一筆只賺不賠的生意。 而言這 的生意。
B 是一個精明的人，沒有立即答應 A 的邀請，而是回去做了一 是一個精明的人， 的邀請，而是回去做了一 個統計分析， 個統計分析，發現違約的情況不到 1％。 ％。 如果做一百家的生意， 億的保險金， 如果做一百家的生意，總計可以拿到 500 億的保險金，如果 其中一家違約， 即使兩家違約， 其中一家違約，賠償額最多不過 50 億，即使兩家違約，還能賺 400 億。 A , B 雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交， 雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交， 皆大歡喜。 皆大歡喜。
這些人的經濟實 些人的經濟實 力本來 夠買自己 力本來只夠買自己 的一套住房， 的一套住房，但是 看到房價快速上漲， 看到房價快速上漲， 動起了房產投 動起了房產投機的 主意。 主意。他們把自己 房子抵押出去， 的房子抵押出去， 貸款買投資房。 這類貸款利息要 以上， 在 8 ％-9 ％以上， 憑他們自己的收入 很難對付， 很難對付，不過他 可以繼續 繼續把房子 們可以繼續把房子 抵押給銀 給銀行 抵押給銀行，借錢 付利息， 付利息，空手套白 狼。
比如， 比如，銀行 A 為了逃避槓桿風險就找到了機構 B。機構 B 可 。 能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。 能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。 A 對 B 說，你幫我的貸款做違約保險怎麼樣，我每年付你保 你幫我的貸款做違約保險怎麼樣， 千萬， 假如我的投資沒 違約， 資沒有 險費 5 千萬，連續 10年，總共 5 億，假如我的投資沒有違約，那 年 麼這筆保險費你就白拿了 假如違約 你要為 賠償。 你就白拿了， 違約， 麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。
10分鐘全面瞭解當前世界金融危機 分鐘全面瞭 當前世界金融危機 分鐘全面 金融危
對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共 對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共 過幾千 而美國政府救市資金早已到了萬億以上， 萬億以上 不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什麼 危機還是看不到頭？ 危機還是看不到頭？
從此以後， 就在市場上反覆的炒， 從此以後，這些 CDS 就在市場上反覆的炒，現在 CDS 的市 場總值已經炒到了 萬億美元。 場總值已經炒到了 62 萬億美元。
次貸: 次貸: 上面 A , B , C , ....都在賺大錢 都在賺大錢， D , E , F ....都在賺大錢， 那麼這些錢到底從那裡冒出 來的呢？ 來的呢？
這樣一 這樣一來，CDS 就像 股票一樣 股票一樣流到了金融市 之上，可以交易和買 場之上，可以交易和買 賣。 實際上 拿到這 實際上 C 拿到這批 CDS 之後，並不想等上 之後， 10 年再收取 200 億，而 是把它掛牌出售， 是把它掛牌出售，標價 220 億； D 看到這個產品，算 看到這個產 這個產品 了一下， 億減去 了一下，400 億減去 220 億，還有 180 億可賺， 原始股」， 」，不算 這是「原始股」，不算 立即買了下來 貴，立即買了下來。一 轉手，C 賺了 20 億。