项目融资习题集

项目融资习题

一、名词解释

1.项目的资金结构

2.公司型合资结构

3.融资模式

4.项目债务承受比率

5.第三者责任险

6.合伙制结构

7.股本资金

8.投资环境

9.项目债务覆盖率

10.预期利润损失险

11.敏感性分析

12.信托基金结构

13.经济环境

14.信用增级

15.商业担保

二、填空题

1.项目融资的功能有( )、( )和( )。

2.项目融资的运作程序大致可分为五个阶段：（）、（）、（）、（）和（）。

3.项目融资环境评价主要是评价项目的（）和（）。

4.项目股本资金筹措的主要方式有：利用（）、（）和（）筹措股本资金。

5.根据项目担保在项目融资中承担的经济责任不同，项目担保可以划分为四种基本类型：（）、（）、（）和（）。

6.按照项目的建设进展阶段将风险划分为：（）、（）和（）。

7.项目融资的适用范围主要有三类：（）、（）和（）。

8.财务效益分析指标中静态指标的计算主要包括（）、（）、（）和（）。

9.信托基金结构的基本构成要素：（）、（）、（）和（）。

10.杠杆租赁项目的参与主体主要包括：（）、（）、（）和（）。

11.项目融资风险管理的程序：（）、（）、（）和（）。

12.项目融资结构中最主要和最常见的，是（）作为担保人。

13.不确定性分析的基本方法包括（）和（）。

14.公司型合资结构的优点主要表现在以下几个方面：（）、（）、（）和

（）。

15.项目投资结构文件的主要内容：（）、（）、（）、（）、（）

和（）。

16.融资结构最优化原则包括：（）、（）和（）。

17.项目的核心风险包括：（）、（）、（）、（）和（）。

三、简答题

1.项目融资的参与者有哪些？核心层包括哪些？

2.在财务评价中，静态指标和动态指标的区别是什么？二者包含哪些具体计算指标？

3.公司型合资结构的优点和弊端有哪些？

4.项目融资的资金结构由哪些部分组成？

5.ABS融资的当事人主要有哪些？

6.举出一些项目实例及投资结构类型。

7.确定项目资金结构时考虑因素有哪些？

8.杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？

9.简述 PPP项目融资模式的应用价值。

10.降低政治风险的主要方法有哪些？

11.如何进行项目融资的政治和商业环境的分析评价？

12.产业基金的主要参与人有哪些？

13.解释BOT的含义，它的特征是什么？

14.政府在经济方面如何支持BOT项目运作？

15.何为掉期？作为风险管理工具经常使用的掉期有哪些形式？

四、案例分析

1.波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，于1984年开始建设，1988年9月全面建成投产。1985年6月，美国铝业澳大利亚公司邀请中国国际信托投资公司投资波特兰铝厂。经过历时1年的紧张工作，中信公司在1986年8月成功地投资了波特兰铝厂，持有项目10%的资产。中信公

司成立了中信澳大利亚有限公司，代表总公司管理项目的投资、生产、融资、财务和销售，承担总公司在合资项目中的经济责任。波特兰铝厂的投资结构：波特兰铝厂采用的是非法人契约型投资结构。该投资结构是在中信公司决定参与之前就已经由其他投资者谈判建立起来的。因此，对于中信公司来说，在决定是否投资时，没有决策投资结构的可能。所能做的只是在已有的投资结构基础上尽量加以优化；

第一，确认参与该投资结构是否可以实现中信公司的投资战略目标；

第二，在许可的范围内，就合资协议的有关条款加以谈判以争取较为有利的参与条件。中信澳公司在波特兰铝厂中所采用的融资模式：中信公司所聘请的融资顾问在现有的非法人契约型投资结构下，基于中信澳公司成立初期为一“空壳公司”，不能充分利用投资初期每年可得到的减税优惠和税务亏损的考虑，建议中信澳公司在波特兰铝厂投资中采用有限追索的杠杆租赁项目融资模式，期限为12年。该建议为中信公司所采纳。

股本参与银团由5家澳大利亚主要银行组成的特殊合伙制结构，以及其所任命的波特兰项目代理公司—“项目代理公司”，是杠杆租赁中的股本参与者，是10%波特兰铝厂资产的法律持有人和杠杆租赁结构的出租人。股本参与银团直接享有项目结构中来自加速折旧以及贷款利息等方面的巨额税务好处；同时，股本参与银团在波特兰项目中不直接承担任何的项目风险或中信公司的信用风险。这些风险由项目债务参与银团以银行信用证担保的方式承担。

项目债务参与银团

项目债务资金结构由两个部分组成：比利时国民银行和项目债务参与银团。比利时国民银行提供全部的债务资金贷款，但不承担任何的项目信用风险；杠杆租赁中真正的“债务参加者”是由澳大利亚、日本、美国、欧洲等9家银行组成的贷款银团，其以银行信用证的方式为股本参与银团和比利时国民银行提供信用担保，承担全部的项目风险。

项目资产承租人

中信澳公司全资拥有的中信澳（波特兰）公司是杠杆租赁结构中的资产承租人。中信澳（波特兰）公司通过一个12年期的租赁协议，从项目代理公司手中获得10%波特兰铝厂项目资产的使用权。项目融资经理人美国信孚银行澳大利亚分行在有限追索的杠杆租赁融资结构中扮演了四个方面的重要角色：第一，作为中信公司的融资顾问，负责组织了这个难度极高的项目融资结构；第二，在融资结构中承担了杠杆租赁经理人的角色；第三，担任了项目债务参与银团的主要经理人；第四，分别参与了股本参与银团和债务参与银团，承担了贷款银行的角色。

“提货与付款”形式的市场安排

中信澳公司通过与中信澳（波特兰）公司签署一项与融资期限相同的“提货与付款”形式的长期产品购买协议，保证按照国际市场价格购买中信澳（波特兰）公司生产的全部项目产品，降低了项目贷款银团的市场风险。“项目完工担保”和“项目资金缺额担保”中信公司在海外的一家国际一流银行中存入一笔固定金额（为项目融资总额的10%）的美元担保存款，作为项目完工担保和资金缺额担保的准备金。在项目建设费用超支和项目现金流量出现缺额时，根据一定的程序项目融资经理人可以动用担保存款。但是这个担保是有限的，其限额为担保存款的本金和利息。

中信公司在项目中的股本资金投入

中信公司以大约为项目建设总金额4%的资金购买了特殊合伙制结构发行的与融资期限相同的无担保零息债券，成为中信公司在项目中的实际股本资金投入。虽然资金额很少，但作为项目投资的一种实际投入，可以对贷款银团起到一种良好的心理作用。

通过国际投行的精心设计，中信公司既确定了一个合理的投资结构，又安排了一个可行的融资模式，这为后续项目的成功打下了良好的基础。

请问：（1）波特兰铝厂采用怎样的项目融资模式？(7分)

（2）该模式中的信用保证结构是怎样的？(8分)