期货套期保值业务管理制度

第一章总则

第一条为了规范公司套期保值业务的经营行为和业务流程，加强公司对期货套保业务的内部控制，防范交易风险，确保公司套期保值资金的安全，根据国家有关法律法规和《公司章程》，特制定本管

理制度。

第二条公司期货业务以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。公司的套期保值业务只限于在大连商品交易所交易的PVC品种，目的是为公司控股子公司唐山氯碱有限责任公司所生产的PVC 产

品进行套期保值。

第三条公司设立期货领导小组，期货领导小组是公司从事套

期保值业务的最高决策机构。

第四条公司董事会审计委员会及内部审计部门，应加强对公司套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的内部控制缺陷并采取补救措施。

第五条董事会应定期或不定期对公司现行的套期保值风险管理

政策和程序进行评价，确保其与公司的资本实力和管理水平相一

致。

第二章运营模式

第六条套期保值交易使用大连商品交易所的PVC合约，起始方式为卖开仓，终止合约方式为买平仓、实物交割或期货转现货等。

第七条公司套期保值的数量以实际现货生产数量为依据，以公司PVC年产量的20%为限。

第八条从事套期保值业务的资金来源于公司生产经营过程中积累的自有资金。公司期货专用帐户资金不得超过2000万元人民币。

第三章组织结构

第九条公司期货领导小组由以下人员组成：董事长或副董事长为组长；成员包括总经理、分管副总经理、总会计师、氯碱公司分管销售副总经理、氯碱公司销售部、氯碱公司财务部、证劵部、审计部等。

期货领导小组负责制订期货套期保值业务工作思路；审批公司期货套期保值业务方案，核准交易决策；协调处理公司期货套期保值业务重大事项；定期向公司报告公司期货套期保值业务交易及相关业务情况等。

第十条公司每月召开一次期货领导小组会议，制定下个月期货套期保值操作思路，包括套保头寸与最低操作点位的确定。交易员根据期货领导小组会议决定，负责在权限范围内的具体业务操作。

第十一条公司期货办公室为公司期货套期保值业务的交易部

门，其职责：

（一）承担公司期货领导小组日常管理职能；（二）会同氯碱公

司销售、财务部等部门制订公司期货套期保值

业务方案；（三）负责公司期货套期保值业务的交易管理和交易风险控制；

（四）根据公司期货领导小组的决定，组织落实公司期货套期保

值业务方案；

（五）负责公司期货套期保值业务和现货销售业务事项的日常衔接；

（六）负责期货市场、现货市场信息的收集和趋势分析，及时提

出套期保值业务和现货销售业务建议；

（七）负责向公司期货领导小组以及公司有关部门报告公司期货

套期保值业务交易情况；

（八）根据期货市场变化情况，及时提出公司期货套期保值业务

方案调整建议；

（九）接受公司期货业务合规管理员的监督检查；

（十）完成公司期货领导小组布置的其他工作事项。

第十二条氯碱公司销售部负责现货市场运行分析等工作，为期货交易决策提供依据，氯碱公司财务部负责套期保值业务的资金划拨和会计结算；公司审计部负责套期保值业务监督，证券部负责期货业务信息披露工作。

第十三条公司设置套期保值相关业务管理岗位，具体如下：

1、交易员：由具备相关专业资格的专职人员担任。负责与期货经纪公司的联络；期货市场信息的收集和分析，及时提出有关套期保值业务和现货销售业务建议；编制交易报告；交易账户的管理。

2、结算员：由专职人员担任。负责公司套期保值业务交易情况

的确认和交易后的结算；负责公司套期保值业务交易凭证的管理。

3、资金调拨员：由公司总会计师和氯碱公司财务部部长兼任。

负责公司套期保值业务的资金调拨、使用监督和资金账户的管理。

4、风险监督员：由专职人员担任。

5、交易确认员：由结算员兼任。

6、会计核算员：由氯碱公司财务部会计核算员兼任。负责公司

套期保值业务的会计处理。

7、档案管理员：由专职人员担任。负责公司套期保值业务形成

的档案的收集、整理。

第四章授权制度

第十四条公司与经纪公司订立的开户合同应按公司签订合同

的有关规定及程序审核后，由公司法定代表人或经法定代表人授权的

人员签署。

第十五条公司对套期保值交易操作实行授权管理。交易授权书应列明有权交易的人员名单、可从事交易的具体种类和交易限额、交易的程序和报告。

第十六条授权书签发后，须及时在相关部门如期货办公室、财

务部等备案。

第十七条被授权人员只有在取得书面授权后方可进行授权范

围内的操作。

第十八条当出现由于保证金不足将被强行平仓的情况时，启动快速决策机制，授权公司总会计师直接调拨资金追加保证金。

第十九条如因各种原因造成被授权人的变动，应立即由授权人

通知业务相关各方并备案。原被授权人自通知之时起，不再享有被授权的一切权利。

第五章业务流程

第二十条公司的期货开户及经纪合同签订程序如下：

1、期货办公室选择具有良好资信和业务实力的期货经纪公司，

推荐给公司期货领导小组，作为公司套期保值交易的备选经纪公司；

2、公司期货领导小组从中选择确定公司的期货经纪公司；

3、公司法定代表人或经法定代表人书面授权的人员代表公司与

期货经纪公司签订套期保值业务经纪合同，并办理开户工作。

4、期货办公室应随时跟踪了解期货经纪公司的发展变化和资信

情况，并将有关发展变化情况报告公司期货领导小组，以便公司根据实际情况来选择或更换经纪公司。

第二十一条交易员将与经纪公司初步确认的成交单传给结算员，结算员进行预结算处理，并将预结算结果传递给期货办公室和交易

员。

第二十二条在收到经纪公司发来的账单后，结算员核查经纪公司发来的交易结算报表是否与交易员提供的成交单一致。若核查无误，则由交易确认员（结算员兼任）在账单上签字并向经纪公司确认；若不一致，则需核查原因。若发生错单情况，则按交易错单处理程序进行处理。

结算员需将最终结算情况传递给期货办公室、风险监督员和交易员。

第二十三条结算员将成交情况及结算情况信息传递给资金调拨

员和会计核算员，资金调拨员依据公司相关制度进行相应的资金收

付，会计核算员对开设在交易代理商的账户进行严格管理和账务处

理，每个交易日后对持有头寸的价值进行分析，并对资金往来进行核对。

第二十四条风险监督员核查交易是否符合套期保值方案，若不符合，须立即报告公司相应领导。

第二十五条期货办公室应按公司会计核算的相关规定及时将套期保值业务的相关汇总单证传递到氯碱公司财务部。

第二十六条期货合约到期进行交割时，期货办公室应提前与氯碱销售部、交易员及资金调拨员等相关各方进行妥善协调，以确保交割按期完成。期货办公室向氯碱销售部下达交割通知单，由氯碱销售部具体负责将货物送到指定交割库进行交割。

第六章风险管理

第二十七条公司在开展套期保值业务前须明确的工作：

1、严格遵守国家法律法规，充分关注套期保值业务的风险点，

制定切合实际的业务计划；严格按规定程序进行保证金及清算资金的

收支，防止交易过程中由于资金收支核算和套期保值盈亏计算错误而

导致财务报告信息的不真实；防止因重大差错、舞弊、欺诈而导致损失；确保交易指令的准确、及时、有序记录和传递；

2、合理设置套期保值业务组织机构，建立岗位责任制，明确各

期货套期保值业务运行管理办法

期货套期保值业务运行管理办法 1 目的、范围 1.1 为了进一步引导和规范公司期货套期保值业务，锁定公司产品销售价格和产品成本，有效地防范和化解由于原材料价格变动带来的市场风险，特制订本办法。 1.2 本办法规定了公司期货套期保值业务运行管理办法的术语和定义、组织结构、职责、授权范围、订单保值、库存保值、信息隔离措施、风险管理等。本办法适用于浙江三花股份有限公司及其控股子公司期货套期保值业务的运行管理。 2 术语和定义下列术语和定义适用于本办法。 2.1 期货套期保值期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 2.2 指令人指令人是开平仓指令下达人。除公司CEO授权给公司总裁或采购总监下达指令外，公司CEO为指令人。 2.3 订单保值 2.3.1 客户点价指公司在接到客户的订单后，相应的在期货市场上买入开仓与客户订单标的一致、时间一致、数量一致的期货合约，达到保值的目的。 2.3.2 固定价格指公司在接到以固定价格结算客户的订单后，相应的在期货市场上买入开仓与以固定价格结算客户订单标的一致、时间一致、数量一致的期货合约，达到保值的目的。 2.4

库存保值指公司对生产活动中的原材料库存和产品库存在期货市场上卖出开仓与库存标的一致、时间一致、数量一致的期货合约达到保值的目的。 3 组织机构组织机构图见图1。图1 组织机构图 4 职责 4.1 CEO及其授权人是期货套期保值业务开平仓的指令人。期货管理员是具体指令的执行人。 4.2 营业部门负责订单保值客户订单的接收、客户锁定铜产量的销售跟踪、按已锁铜的价格结算、公司备库计划以及库存及周转产品保值计划的提出，营销系统办公室是具体订单的跟踪反馈部门。 4.3制造部门是公司备库、库存及周转产品保值计划的制订部门，并负责实际库存及周转产品的生产和消化监控。同时统计实际减少的在制品库存数量，并折算成相应的电解铜和锌数量。 4.4采购部门供应处是订单保值计划的制订部门，同时也是期货交易的具体经办部门。 4.5财务部门负责资金调拨、账号的盈亏核算、账面资金的风险监控及销售价格的核定。 4.6物流部门负责统计实际减少的成品和原材料库存数量，并折算成相应的电解铜和锌数量。 4.7 内审部门负责对期货操作进行审计，内容包括对标准化交易账单及套保订单统计表报的审计。 5 授权范围 5.1公司董事会授权三花股份CEO组织建立公司期货领导小组，作为管理公司期货的最高决策机构。

公司期货套期保值内部控制制度

期货套期保值部控制制度第一章总则第一条为加强公司对期货套期保值业务的部控制，有效防和化解风险，根据《企业部控制基本规》及国家有关法律法规制定本管理制度。第二条公司在期货市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。公司的期货套期保值业务只限于在期货交易所交易的PVC 期货品种，主要目的是用来回避现货交易中价格波动所带来的风险。第三条公司在销售分公司部设立期货部门，负责制订公司期货套期保值业务等相关的风险管理政策和程序，核准交易决策。第四条公司审计监察部负责对公司期货套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的部控制缺陷并采取补救措施。第五条公司建立向董事会提供关于期货套期保值业务的报告制度，明确报告类型及容，报告时间及频率，明确从事此业务的每一岗位和相关人员在组织

中的报告关系，理解并严格贯彻执行本管理制度。公司期货部门和审计部门及时向董事会报告交易及相关业务情况。第六条公司董事会根据期货部门和审计部门的报告，定期或不定期对现行的期货套期保值风险管理政策和程序进行评价，确保其与公司的资本实力和管理水平相一致。第七条公司根据实际需要对管理制度进行审查和修订，确保制度能够适应实际运作和规部控制的需要。第二章组织机构第八条公司的期货套期保值业务组织机构设臵如下图所示：总经理合规管理员（审计部设）期货部期货业务结算部门期货业务监督部门（销售分公司下设）（财务部、企管部）（审计监察部）交易员档案管资金调会计核结算员兼交风险监理员拨员算员易确认员督员第九条公司的期货部经理由销售分公司经理兼任，向总经理负责。第十条公司按以上组织机构设臵相应岗位，具体如下：

股指期货的套期保值策略研究

股指期货的套期保值策略研究摘要：引文：股指期货：由于布雷顿森林体系的崩溃，导致了当时的市场对一种规避风险的新的金融产品的需求非常迫切，金融衍生工具就在这时应运而生了。中国也在2010 年首次推出了第一只股指期货——沪深300 指数合约，标志着中国期货市场的发展将步入正轨，这对中国金融市场经济的发展和创新有着重要的影响。股指期货是以股票的价格的指数为交易标的物的标准化的期货合约，它是在二十世纪八十年代金融创新过程中孕育出来的，它是目前最成功、最重要的金融衍生工具之一，成为当今世界金融市场上最受投资者喜爱的金融产品之一。股指期货具有如下几个特点有： 1.股指期货是以现金进行交割的，不进行实物交割。 2.股指期货的报价单位是指数。因此合约的价格是以股指点数乘以人为规定的每点的价格。沪深300 指数每点的价格为300 元人民币。 3.股指期货提供了做空机制。股指期货是双向交易，可以先卖后买。因此当投资者对整个股票大盘看跌的时候，可以卖空沪深300指数期货，从而实现投机盈利或对持有的股票组合进行风险管理。 4.交易成本较低。股指期货的功能主要包括:套期保值和管理风险功能、价格发现功能和替代股票买卖实现资产配置的功能和提供投资和套利交易机会功能。股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。另一类是与宏观因素相关的系统性风险，无法通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数（β值）来表示。例如贝塔值等于1，说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值等于1.2 说明该股或该股票组合波动比大盘大20%，如贝塔值等于0.8,则说明该股或该组合的波动比大盘小20%。通过买卖股指期货，调节股票组合的贝塔系数计算出比例，可以降低甚至消除组合的系统性风险。股指期货的套期保值策略股指期货的出现为资产管理者提供了管理系统风险的工具,这是股指期货最重要的作用之一。如何更好的利用股指期货来进行套期保值一直是股指期货市场乃至整个期货市场研究的重点,针对各种投资组合如何给出合理的套期保值方法也是套期保值中比较重要的问题。套期保值是以转移现货价格风险为目的的期货交易行为。简单地说，套期保值意味着构建一个可以对冲风险的头寸。其实套期保值也称为套头交易或者对冲，是指在期货市场上建立与现货市场交易方向相反的，但品种和数量相当的标准化合约，以将来某个日期买入或卖出相同数量的期货合约用来弥补现货市场价格价格波动带来的风险损失。现代套期保值理论认为套期保值交易是一个资产组合。

国债期货套利策略应用案例分析题库

国债期货套利策略应用案例分析题库 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

我国国债期货套利策略应用案例分析 ——基于TF1412国债期货合约一、选题背景与意义（一）选题背景提及国债期货，我们并不陌生。国债期货是以国债为合约标的的期货产品，属于利率期货的一个品种。世界上最早的国债期货于1976年由美国的芝加哥商品交易所（CME）推出，当时推出的期货合约标的是90天期的短期国库券。2011年，芝加哥期货交易所的10年期国债期货交易量达到亿手，成为全球国债期货市场中最为活跃的交易品种之一。在短短的30多年里，国债期货市场得到了快速发展，现已成为一个比较成熟的期货产品。我国曾在1992-1995年进行过国债期货的试点，成交非常活跃，仅上交所全年的成交量就达到了近2万亿。但由于我国的期货市场在那个时候还处于起步阶段，与之相配套的市场监督以及管理还没有构建起来，因此在这个阶段虽然进行了多方面的努力，但是最终国债期货试点交易仍是失败了。随后这些年里，我国经济一直保持着快速发展的势头，社会主义市场经济体系在慢慢的健全和完善，同时利率市场化的推进也取得了一定的成效。经过18年的发展和酝酿，我国开展国债期货试点交易的条件已经初步构建了起来，与当年比较起来已经有了天壤之别。 2012年2月13日，我国开始尝试国债期货仿真交易，与股指期货同一交易所的中金所开始了国债期货仿真交易联网测试，2012年4月23日，国债期货仿真交易开始向全市场推广。经过一年多的仿真交易以及股指期货的成功上市的经验积累，国债期货重启的条件已经日渐成熟。2013年9月6日，阔别18年之

(上市公司)期货套期保值内部控制制度

期货套保内部控制制度（草案）第一节总则第一条为规范公司期货套期保值业务，有效防范和化解风险，特制定本管理制度。第二条公司在期货市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。公司的期货套期保值业务只限于在期货交易所交易的聚氯乙烯期货（天胶）品种，目的是为公司所生产的聚氯乙烯（天胶）和公司生产所需原料进行套期保值。第三条公司期货领导小组是管理公司期货的最高决策机构。第四条公司根据实际需要对管理制度进行审查和修订，确保制度能够适应实际运作和新的风险控制需要。第五条公司的期货套期保值业务管理制度应传达到每位相关人员，每位相关人员应理解并严格贯彻执行本管理制度。第二节组织机构第六条公司的期货套期保值业务组织机构设置如下：

第七条公司期货业务由公司期货领导小组主管。第八条公司期货业务由营销部具体负责，营销部经理就公司期货业务向期货业务主管负责。公司设置期货业务合规管理经理岗位，合规管理经理直接对公司期货业务主管负责。第九条公司按以上组织机构在营销部及财务部设置期货交易业务的相应岗位，具体如下： 1.交易员：由专职人员担任； 2.结算员：由专职人员担任； 3.风险管理员：由专职人员担任； 4.资金调拨员：由财务部经理兼任； 5.交易确认员：由结算员兼任； 6.会计核算员：由财务部会计核算员兼任； 7.档案管理员：由营销部档案管理员兼任；第三节授权制度第十条与经纪公司订立的开户合同应按公司签订合同的有关规定及程序审核后，由公司法定代表人或经法定代表人授权的人员签署。第十一条公司对期货交易操作实行授权管理。交易授权书应列明有权交易的人员名单、可从事交易的具体种类和交易限额；期货交易授权书由公司期货领导小组负责人签署。第十二条被授权人员只有在取得书面授权后方可进行授权范围内的操作。第十三条如因各种原因造成被授权人的变动，应立即由授权人通知业务相关各方。被授权人自通知之时起，不再享有被授权的一切权利。第四节业务流程第十四条公司的期货业务流程如下：

期货交易策略分析

一．套期保值交易策略分析（1）定位不明确套期保值者的目标：在管理价格风险后专心致力于经营，获取正常的经营利润（2）认为套期保值没有风险套期保值的风险a基差风险 b保证金追加风险 c操作风险d流动性风险 e交割风险企业在套期保值中 (3)认为套期保值不需要分析行情常见的问题 (4)管理运作不规范 (5)教条式套期保值 1. 管理与经营风险：a.资金管理风险 b.决策风险 c.价格预测风险套期保值风险分析 a.交割商品是否符合交易所规定的质量标准 b.交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证 2. 交割风险 c.在交货环节中成本的控制是不是到位套期保值风险 d.交割库是否会因库容问题导致无法入库 e.替代品升贴水问题

f.交割中存在的增值税问题 3.操作风险 a.员工风险 b.流程风险 c.系统风险 d.外部风险 4.基差风险 5.流动性风险基差逐利型套期保值核心：不在于能否消除风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利润传统套期保值理论的发展 a.最佳套期保值比率取决于套期保值的交易目的以及现货晒场和期货市场的价格的相关性 b.最佳套期保值比率等于套保期限内现货价格变动的标准差与期货价格变动的标准差的商乘以两者的相关系数组合投资型套期保值推导：套保期限内，保值者头寸价格变化为X R Q -V V ，头寸价格变动方差为2222X Q X Q V R R ρσσσ σ=+- 222Q X Q dV R dR ρσσσ=-,0dV dR →得到最佳套保比率X Q R ρσσ= (其中 X σ为现货价格变动标准差，Q σ为期货价格变动标准差) c.期货价格的波动性往往要远大

国债期货套保损益分析

国债期货套保损益分析套期保值是国债期货最基本、最重要的市场功能之一，是指国债现券持有者利用期货市场来对冲利率波动。套期保值过程中的损益和相关不利因素直接影响套保效果。套期保值的原理在国债期货套期保值操作中，投资者会根据现货头寸反向建立期货头寸，其目的是使得期货和现货的组合头寸风险尽量呈现中性。这样操作的原因主要在于：一，期货和标的现货价格之间会存在较强的相关关系；二，随着期货合约到期日的临近，现货市场与期货市场价格趋向一致。需要说明的是，投资者在套期保值中也失去了价格朝有利方向变动而获利的机会，这是因为一个市场上获得的利润将被另一个市场上的损失所抵消。因此，套期保值在锁定风险的同时，也锁定了未来交易的损益。套期保值的操作原则套期保值应大致遵循标的品种相同或相近、交易方向相反、数量相当、月份相同或相近等原则。标的品种相同或相近原则。在做套期保值交易时，选择的期货品种应尽量和所需套保的现货品种相同。若没有完全相同的期货品种时，应选择最相近的期货品种来保值。只有期货标的和所需套保的现货品种相同或相近时，期货价格和所需套保的现货价格之间才有可能形成紧密的关系，在两个市场上采取反向操作才能有效规避风险。交易方向相反原则。套期保值者在做套保交易时，应在现货和期货市场上采取相反的买卖行动，即在两个市场上处于相反的买卖头寸位置。由于期货和相应现货价格变动趋势相同，只有遵循交易方向相反原则，交易者才能在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利，从而达到风险中性的目的。数量相当原则。这里的数量相当并不是指期货数量与现货数量一致，而是指为达到套期保值目的所需的期货合约数量与现货数量有一定关系，必须依据现货数量合理确定期货合约数量。月份相同或相近原则。月份相同或相近原则是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货的时间相同或相近。因为

某公司期货套期保值业务管理制度

某化工期货套期保值业务经管制度某化工股份有限公司期货套期保值业务经管制度第一章总则第一条为了规范公司套期保值业务的经营行为和业务流程，加强公司对期货套保业务的内部控制，防范交易风险，确保公司套期保值资金的安全，根据国家有关法律法规和《公司章程》，特制定本经管制度。第二条公司期货业务以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。公司的套期保值业务只限于在大连商品交易所交易的PVC 品种，目的是为公司控股子公司氯碱有限责任公司所生产的PVC 产品进行套期保值。第三条公司设立期货领导小组，期货领导小组是公司从事套期保值业务的最高决策机构。第四条公司董事会审计委员会及内部审计部门，应加强对公司套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的内部控制缺陷并采取补救措施。

第五条董事会应定期或不定期对公司现行的套期保值风险经管政策和程序进行评价，确保其与公司的资本实力和经管水平相一致。第二章运营模式第六条套期保值交易使用大连商品交易所的PVC合约，起始方式为卖开仓，终止合约方式为买平仓、实物交割或期货转现货等。第七条公司套期保值的数量以实际现货生产数量为依据，以公司PVC年产量的20%为限。第八条从事套期保值业务的资金来源于公司生产经营过程中积累的自有资金。公司期货专用帐户资金不得超过2000万元人民币。第三章组织结构第九条公司期货领导小组由以下人员组成：董事长或副董事长为组长；成员包括总经理、分管副总经理、总会计师、氯碱公司分管销售副总经理、氯碱公司销售部、氯碱公司财务部、证劵部、审计部等。期货领导小组负责制订期货套期保值业务工作思路；审批公司期货套期保值业务技术方案，核准交易决策；协调处理公司期货套期保值业务重大事项；定期向公司报告公司期货套期保值业务交易及相关业务情况等。第十条公司每月召开一次期货领导小组会议，制定下个月期

期货内部控制制度

期货套期保值内部控制制度第一章总则第一条为加强公司对期货套期保值业务的内部控制，有效防范和化解风险，根据《企业内部控制基本规范》及国家有关法律法规制定本管理制度。第二条公司在期货市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。公司的期货套期保值业务只限于在期货交易所交易的PVC 期货品种，主要目的是用来回避现货交易中价格波动所带来的风险。第三条公司在销售分公司内部设立期货部门，负责制订公司期货套期保值业务等相关的风险管理政策和程序，核准交易决策。第四条公司审计监察部负责对公司期货套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的内部控制缺陷并采取补救措施。第五条公司建立向董事会提供关于期货套期保值业务的报告制度，明确报告类型及内容，报告时间及频率，明确从事此业务的每一岗位和相关人员在组织中的报告关系，理解并严格贯彻执行本管理制度。公司期货部门和审计部门及时向董事会报告交易及相关业务情况。第六条公司董事会根据期货部门和审计部门的报告，定期或不定期对现行的期货套期保值风险管理政策和程序进行评价，确保其与公司的资本实力和管理水平相一致。第七条公司根据实际需要对管理制度进行审查和修订，确保制度能够适应实际运作和规范内部控制的需要。第二章组织机构第八条公司的期货套期保值业务组织机构设臵如下图所示：总经理合规管理员（审计部设）期货部期货业务结算部门期货业务监督部门（销售分公司下设）（财务部、企管部）（审计监察部）交易员档案管资金调会计核结算员兼交风险监理员拨员算员易确认员督员

第九条公司的期货部经理由销售分公司经理兼任，向总经理负责。第十条公司按以上组织机构设臵相应岗位，具体如下：（一）交易员：由专职人员担任；（二）结算员：由企管部核算员担任；（三）风险监督员：由专职人员担任；（四）资金调拨员：由财务部部长兼任；（五）交易确认员：由结算员兼任；（六）会计核算员：由财务部会计核算员兼任；（七）合规管理员：由审计监察部部长兼任；（八）档案管理员：由销售分公司档案管理员兼任；第三章授权制度第十一条与经纪公司订立的开户合同应按公司签订合同的有关规定及程序审核后，由公司法定代表人或经法定代表人授权的人员签署。第十二条公司对期货交易操作实行授权管理。交易授权书列明有权交易的人员名单、可从事交易的具体种类和交易限额、交易的程序和报告；期货交易授权书由董事长授权专职人员签署。第十三条被授权人员只有在取得书面授权后方可进行授权范围内的操作。第十四条如因各种原因造成被授权人的变动，应立即由授权人通知业务相关各方。被授权人自通知之时起，不再享有被授权的一切权利。第四章套保投资业务的申请和审批制度第十五条公司开展套期保值业务须将具体运行方案提前报董事会或董事长制定人员，确定套期保值额度、止损限额、业务权限、操作策略、资金调拨、效果评估等进行审核批准后执行。第十六条经批准后的期货套保业务，如遇国家政策、市场发生重大变化等原因，导致继续进行该业务风险有显著增加并可能引发重大损失时，应按权限及时主动报告，并启动应急预案，采取应对措施。第五章业务流程第十七条期货部提出的保值操作思路，结合现货销售的具体情况和市场价格

国债期货交易策略入门

国债期货交易策略入门目录 1、国债期货套期保值的基本原理是什么？ (2) 2、如何利用国债期货进行多头套期保值？ (2) 3、如何利用国债期货进行空头套期保值？ (3) 4、什么是债券的修正久期、基点价值？ (4) 5、国债期货套期保值比率如何计算？ (5) 6、如何计算国债期货合约的久期及基点价值？ (6) 7、如何利用国债期货对国债现货组合套期保值？ (6) 8、国债期货套利的基本原理是什么？ (7) 9、如何利用国债期货进行跨期套利交易？ (7) 10、如何利用国债期货进行跨品种套利交易？ (8) 11、如何利用国债期货做基差交易？ (9) 12、如何利用国债期货进行收益率曲线套利？ (9)

1、国债期货套期保值的基本原理是什么？在国债期货套期保值操作中，投资者会根据现货头寸反向建立期货头寸，其目的是使得期货和现货的组合头寸风险尽量呈现中性。如此操作的原因主要在于：一是期货和标的现货价格之间会存在较强的相关关系；二是随着期货合约到期日的临近，现货市场与期货市场价格趋向一致。 2、如何利用国债期货进行多头套期保值？多头套期保值，又称买入套期保值，是指准备将来某一时期投资于国债的投资者担心因价格上涨而使购买国债的成本增加，而先在国债期货市场上买入一笔期货合约，以便对冲未来价格的不确定性。例如，某机构投资者4月份预计在6月份将购买800万元面值的某5年期A国债，假设该债券是最便宜可交割债券，相对于5年期国债期货合约，该国债的转换因子为1.25，当时A国债价格为每百元面值118.50元，为防止到6月份国债价格上涨，锁住成本，该投资者在国债期货市场上进行买入套期保值，具体操作策略参见表1。

(整理)大豆期货套期保值策略研究

大豆期货套期保值策略研究前言随着我国经济发展和人民群众生活水平的不断提高，对大豆的消费需求呈现快速增长态势。过去十多年，我国大豆消费需求快速增长，从1990年的不到1000万吨，增长到2003的3500万吨左右，其中榨油用大豆增长更为快速，从1993那边占大豆总消费量的约一半，增长到目前的74%。但我国大豆生产量基本保持稳定，年产量维持在1300~1600万吨之间（其中黑龙江占三分之一）。2003年全国产量达到1651万吨，达到历史最高水平。巨大的供求缺口主要依靠进口来解决。自1996年我国从大豆净出口国转为大豆净进口国后，大豆进口数量快速增长，2001年进口大豆接近1400万吨，2003年进口大豆首次突破了2000万吨。近几年来，随着对植物油脂产品需求的快速增长和国际油脂产业生产力布局的调整，我国以大豆压榨为核心的油脂产业迅速发展，已经成为全球最重要的大豆压榨中心。在压榨能力快速增长过程中，油脂企业大型化的进程明显加快，特别是新建油厂在规模、装备和技术上，多数已经达到世界先进水平。但是，我国油脂企业在实现规模扩张的同时，对进口大豆价格波动导致的经营风险，没有较好地利用套期保值工具，特别是过去一年来，国际大豆市场价格波动较大，导致许多大豆压榨企业的正常经营受到很大影响。 2004年，国际、国内大豆现货和期货市场风云变幻，国内榨油企业经历了严峻考验，相关产业的可持续发展也受到了空前的挑战。4月份以后的大豆及其相关产品价格的暴跌，直接导致榨油行业数十亿元人民币的损失，许多企业因此元气大伤，经营陷入困境。面对痛苦的现实，我们不能不对我国相关行业的现状进行深刻反思：当国内企业面对国内和国际两种资源、需要同时驾驭期货和现货两个市场的时候，成败的关键将不是盈利的多少，而是控制风险和价格管理是否成功，正如有关专家所说，第一是保本，第二是保本，第三才是盈利。作为现货企业，管理生产、流通和销售，参与市场竞争，是企业管理者们可以直接控制的。但是，原料和产成品价格的变化，作为单个企业是无法决定的。很多企业希望准确预测原料和成品价格的变化，并调整产销以帮助企业增加盈利。但是，要完全做到准确预测市场价格的变化，在市场经济条件下几乎是不可能的。而通过利用期货市场做到管理原料和产成品的价格，则可以保证企业在价格变动频繁的情况下不受到大的冲击。期货市场是价格发现和套期保值的市场平台，只要运用得当，套期保值、套利、期货现货互相转换等期货交易手段和现货经营紧密结合，都可以成为企业管理经营风险和控制原料、成品价格的有效方式。贸易、压榨与饲料等涉及大豆企业参与期货套期保值的数理统计根据一、大豆与豆油、豆粕的比较关系对中国现货市场豆油、大豆和豆粕的月价格数据进行统计，样本数量为67，数据来源与国家粮油信息中心，统计软件为Eviewsl.l。

2019年公司沥青期货套期保值业务管理制度

2019年公司沥青期货套期保值业务管理制度第一章总则 (2) 第二章组织机构及职能分工 (3) 第三章审批权限 (4) 第四章授权制度 (4) 第五章业务流程 (5) 第六章风险控制 (6) 第七章报告制度 (7) 第八章保密制度 (7) 第九章法律责任 (8) 第十章附则 (8)

第一章总则第一条沥青作为公司生产经营的主要原材料之一，单位价值较高，其价格波动对公司经营业绩影响较大。为借助期货市场的价格发现、风险对冲功能，规避和防范沥青价格波动给公司带来的经营风险，降低沥青价格波动对公司的影响，公司拟开展沥青期货套期保值业务。为规范公司的沥青商品套期保值业务，根据商品交易所有关期货交易规则、《深圳证券交易所股票上市规则》、及《公司章程》的规定，制定本制度。第二条公司开展沥青期货交易的主体为其全资子公司及其下属子公司。本制度适用于公司、下属子公司，未经公司同意，各子公司不得擅自进行商品期货套期保值业务。第三条在订立远期产品销售合同、参与投标且中标数量可以预计、远期产品销售数量可以预计时，预先以合适的价格通过买入相应期货合约或订立远期采购合同进行套保；实际采购原材料时通过卖出相应期货合约或执行远期采购合同实现套保。通过对冲，以锁定利润，达到规避价格波动的目的。套期保值操作应坚持“品种相同、不超数量、月份相同”的原则，不得进行投机和套利交易。在基差不合适、资金紧张的情况下，也可以用期权套期保值，达到同样的效果。第四条公司套期保值业务应遵守以下基本原则：（一）进行期货业务只能进行场内市场交易，不得进行场外市场交易；

（二）进行套期保值业务的品种限于公司沥青；（三）公司进行套期保值的数量与远期订单所需原材料数量相匹配；（四）期货、期权持仓时间应与保值所需的计价期相匹配或大致相符；（五）公司应以公司名义设立套期保值交易账户，不得使用他人账户进行套期保值业务；（六）套期保值交易账户仅限于开展套期保值业务，不得从事其他期货交易活动；（七）公司应具有与期货交易保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行期货交易。公司应严格控制期货交易的资金规模，不得影响公司正常生产经营。第二章组织机构及职能分工第五条公司设立期货业务领导小组，为公司期货业务的决策机构。第六条期货业务领导小组由公司财务总监、审计总监和子公司董事长、总裁、分管副总裁、分管财务副总裁、财务部经理组成，子公司董事长担任期货业务领导小组组长。第七条期货业务领导小组以会议形式进行期货业务讨论，并根据第三章审批权限所规定内容进行决策。期货业务领导小组会议由组长负责召集。

套期保值业务管理制度

套期保值业务管理制度第一章总则第一条公司进行的套期保值业务包括为规避生产经营活动中涉及材料价格波动风险而进行的期货操作，以及为规避国际贸易业务中涉及汇率波动风险而进行的外汇衍生工具操作。上述业务只能以规避风险为目的而进行，不得进行投机和套利交易。第二章套期保值业务操作规定第二条公司进行套期保值业务须遵守以下规定：（一）公司进行期货套期保值业务只允许进行场内市场交易，不得进行场外市场交易；外汇套期保值业务亦只允许与具有合法经营资格的金融机构进行交易，不得与非正规的机构进行交易。（二）公司进行的期货套期保值数量原则上不得超过实际现货交易的数量，期货持仓量不超过套期保值的现货量；外汇套期保值额度亦不得超过实际进出口业务外汇收支总额。（三）期货持仓时间与现货保值所需的计价期相匹配，签订现货合同后，相应的套期保值头寸持有时间原则上不得超出现货合同规定的时间或该合同实际执行的时间；外汇套期保值业务的存续期间亦需与进出口业务的实际执行期间相匹配。第三条公司以公司或子公司名义设立套期保值交易账户，不得使用他人账户进行套期保值业务。第四条公司须具有与套期保值保证金相匹配的自有资金，不得使用

募集资金直接或间接进行套期保值，且严格按照董事会审议批准的套期保值额度，控制资金规模，不得影响公司正常经营。第三章审批权限及信息披露第五条公司进行套期保值业务，须提交公司董事会审议批准。第六条公司董事会做出相关决议后两个交易日内按照深圳证券交易所的相关规定履行信息披露义务。第七条当公司套期保值业务出现重大风险或可能出现重大风险，套期保值业务亏损或者潜亏占公司前一年度经审计净利润10％以上，且亏损金额超过100 万元人民币的，公司须在2 个交易日内向深圳证券交易所报告并公告。第四章内部操作流程第八条公司套期保值业务须经公司经营层审批后实施。期货套期保值业务由子公司或业务部门、营运管理部、期货部、财务中心负责；外汇套期保值业务由子公司或业务部门、财务中心负责；内控部负责对所有套期保值业务进行监督。第九条部门职责及责任人： 1、子公司或业务部门：子公司或业务部门负责向营运管理部提供原材料、产品相关资料及期货保值申请；对已开仓的期货交易与现货业务进行跟踪并及时提出平仓意见；向财务中心提出外汇收支预测相关资料及外汇套期保值申请，并提供实际外汇收支情况；子公司总经理或业务部门主管为责任人。 2、营运管理部：负责监督业务部门与客户签订相关协议并按协议执

股指期货套期保值策略的操作方案与实例详解

股指期货套期保值策略的操作方案与实例详解概括地说，套期保值是一种规避风险的行为，是指为暂时替代未来现金头寸或抵消当前现金头寸所带来的风险而采取的头寸状态。在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值品种。对于股指期货而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。如果没有股指期货，投资者无法利用股指期货建立空头头寸，对冲风险，因而通常会在市场下调时遭受巨大的损失。尤其是对于机构投资者，如证券投资基金，如果缺乏做空机制，即使基金管理者事先预见到市场的下跌，也无法及时地规避市场风险，而只能通过减少股票持仓量来减少损失。同时，由于基金仓位大，在大盘下挫时不能及时完全退出，特别对于开放式基金，一旦市场下跌的趋势短期内没有改变，基金管理者就会面临越来越大的兑现压力，为保证支付赎回，就必须将部分资产变现，从而致使基金所持有股票的股价进一步下跌，影响到基金的资产净值，甚至会使基金被迫面临大面积赎回和清算的困境。而在我国推出了股指期货之后，机构投资者将可以利用股指期货进行套期保值，以规避系统性风险，避免上述情况的发生。本文试图对利用股指期货进行套期保值的全操作过程进行详细介绍，并以实例来对其可操作性加以分析。具体操作步骤可参照文末流程图：第一步，对市场走势进行分析和判断。该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。与股指期货的投机交易相似，对股票市场走势的预判是基于宏观经济研究、行业研究等方面的综合性分析，股票市场走势预判越准确，套期保值成功率越高，所需付出的机会成本也会越低。第二步，进行系统性风险测量并确定是否进行套保。套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。若某个股票或组合的系统性风险很小，对这种股票或组合进行套期保值操作，往得不到好的套保效果。通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度，投资者可以区分所拥有的头寸组合是否适合进行套期保值交易。若组合的系统性风险比例很小，则采用套期保值策略无效，投资者应该选择采取传统的卖出方式或其他更好的方法来规避风险。第三步，选择套保方向。

国债期货基础知识及套利策略

一、国债期货的基本介绍国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于利率期货的一种。利率期货 ?短期利率期货：短期国债期货、欧洲美元期货、90天存单期货?中期国债期货：10年、5年、2年 ?长期国债期货：大于15年 ?市政债券期货 2008年全球场内期货及期权结构分布二、我国国债及衍生品情况我国国债期货的发展 1992年12月28日，上海证券交易所率先推出向机构投资者开放的标准国债期货合约； 1993 年10 月开始向个人投资者开放，其后国债期货交易在多个交易所推出； 1994年2季度后，国债期货成交趋活跃，仅上交所全年成交量就近2 万亿； 1995/2/23 日，“327 事件”爆发； 1995/5/11 日，“319 事件”爆发； 1995/5/31 日，全国14个国债期货交易所全部被平仓，国债期货至此消失。

我国早期国债期货的缺陷没有市场化利率；没有完善的监管体制；没有发达的国债现货市场恢复和发展我国国债期货市场的必要性国债期货交易可以有效地管理利率风险，为我国国民经济体系提供利率风险防范机制和工具；国债期货交易能提升国债市场功能，促进国债市场发展，完善我国金融市场体系；开展国债期货交易能为我国利率市场化的最终实现创造条件；恢复和发展国债期货交易是完善期货市场，发展金融衍生产品市场和参与国际金融竞争的现实需要。重新推出国债期货可行性分析利率市场化取得阶段性进展，为国债期货的恢复提供了现实依据；快速发展的现货市场为恢复和发展国债期货市场提供了坚实的基础；商品期货（特别是股指期货）的推出和交易为我国恢复国债期货提供了宝贵的经验。我国国债的发展现状国债期货的目标群体 2011年各机构共交割债券285万亿左右，是GDP的6倍，其中

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：国债期货套期保值

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：国债期货套期保值利用国债期货进行套期保值的主要目的是对冲利率风险。（一）买入套期保值 1.国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：（1）计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升；（2）按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加；（3）资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。（二）卖出套期保值策略 1.国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。其适用的情形主要有：（1）持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；（2）利用债券融资的筹资人担心利率上升，导致融资成本上升；（3）资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。（三）套期保值（对冲）合约数量的确定在国债期货套期保值方案设计中，确定合适的套期保值合约数量，即确定对冲的标的物数量是有效对冲现货债券或债券组合利率风险，达到最佳套期保值效果的关键。常见的确定合约数量的方法有面值法、修正久期法和基点价值法。 1.面值法根据债券组合的面值与对冲期货合约的面值之间的关系确定对冲所需的期货合约数量。国债期货合约数量＝债券组合面值÷国债期货合约面值该计算方法最为简单，但因没有考虑国债期货和债券组合对利率变动的敏感性差异，故不太精确。 2.修正久期法（1）麦考利久期（Macaulay Duration）是指投资的加权平均回收时间，也称麦考利久期。一笔期限为n 年的投资，如果在投资期限内有现金流流入，则投资加权平均回收时间将短于n年，即久期小于n年。债券的久期是债券在未来时期产生现金流时间的加权平均，其权重是各期现金流现值占债券现值的比重，通常以年为单位，其计算公式为：

套期保值业务管理制度

期货套期保值业务管理制度二○一二年十一月

目录第一章总则 (3) 第二章组织机构 (4) 第三章授权制度 (6) 第四章套保投资业务的申请和审批制度 (6) 第五章业务流程 (7) 第六章相关财务处理制度 (8) 第七章风险管理制度 (10) 第八章应急修正方案控制制度 (14) 第九章报告制度 (15) 第十章档案管理制度 (15) 第十一章制度 (15)

期货套期保值业务管理制度第一章总则第一条为加强公司对期货套期保值业务的部控制，有效防和化解风险，根据国资委《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》、《企业部控制基本规》、《中央关于推进国企三重一大决策制度意见》及国家有关法律法规制定本管理制度。第二条公司所开展的套期保值业务，必须通过公司董事会审查同意，并出具董事会决议。第三条公司在期货市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。公司的期货套期保值业务只限于在期货交易所交易的螺纹钢、线材、焦炭、铁矿粉四种期货品种，主要目的是用来回避现货交易中价格波动所带来的风险。第四条公司在销售部设立期货办负责制订公司期货套期保值业务等相关的风险管理政策和程序，执行具体的操作。第五条公司企业管理部负责对公司期货套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的部控制缺陷并采取补救措施。第六条公司成立期货套期保值业务决策小组，负责期货套期保值方案的审核，小组成员须经公司法定代表人授权，并明确从事此业务的具体职责，理解并严格贯彻执行本管理制度。公司期货办负责套期保值方案的制定并及时向期货业务决策小组报告交易及相关业务情况。第七条公司根据实际需要对管理制度进行审查和修订，确保制度能够适应实际运作和规部控制的需要。

国债期货交易策略概述

国债期货交易策略概述国债期货是债券市场投资者用于规避利率风险的一种常用的金融衍生工具。自1976年美国芝加哥商业交易所（CME）推出第一个国债期货合约以来，国债期货产品一直蓬勃发展，如今已成为全世界成交量最大的金融期货产品之一。国际经验表明，国债期货的出现和发展，不但丰富了债券市场的交易方式，提高了债券市场的安全性和流动性，同时对进一步完善一国金融市场体系也有重要的推动作用。与其他期货产品一样，国债期货的交易策略也主要包括套期保值策略、套利策略和投机策略。以下将重点讨论国债期货套保和套利交易策略的原理和操作。一、套期保值套期保值是国债期货最基本、最重要的市场功能之一。所谓套期保值是指现货持有者利用期货市场来对冲现货价格波动的风险。（一）套期保值的原理在期货套期保值操作中，投资者会根据现货头寸反向建立期货头寸，其目的是使得期货和现货的组合头寸风险尽量呈现中性。如此操作的原因主要在于，期货和标的现货价格之间会存在较强的相关关系。 1．期货与标的现货价格走势基本一致

虽然现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，但由于期货价格最主要的影响因素就是标的现货的价格，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势是基本一致的。如果期货与标的现货价格的走势出现偏离，有无风险套利机会存在，则市场套利者会进行操作，最终使得期货与标的现货价格回复到无套利的市场均衡价格上。 2．随着期货合约到期日的临近，现货市场与期货市场价格趋向一致期货合约的交割制度，保证了标的现货与期货价格随期货合约到期日的临近而趋于收敛。如果在交割日，期货价格与现货价格不同，例如期货价格高于现货价格，那么套利交易者就会卖出高价的期货合约，同时买入低价的现货，在无风险的情况下交割获利。这种套利交易最终使国债期货价格和现货价格趋向一致。正是上述经济原理的作用，一旦投资者建立了与现货市场相反的期货头寸，则无论市场价格朝哪一方向变动，构建的现货与期货组合均可避免风险，实现保值。需要说明的是，投资者在套期保值中，也失去了价格朝有利方向变动而获利的机会，这是因为一个市场上获得的利润将被另一个市场上的损失所抵消。因此，套期保值在锁定风险的同时，也锁定了未来交易的损益。（二）套期保值的操作原则

鞍钢股份商品期货套期保值管理办法

鞍钢股份有限公司商品期货套期保值业务管理办法第一章总则第一条为规范鞍钢股份有限公司（以下简称公司）境内商品期货套期保值业务，有效防范和控制风险，根据国资委《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监督管理办法》（国资发评价[2009]19号）、《关于建立中央企业金融衍生业务临时监管机制的通知》（国资发评价[2010]187号），结合公司实际，制定本办法。第二条本办法所称“商品期货套期保值业务”(以下简称套期保值业务)是指为锁定采购成本和销售利润，结合公司采购、生产、销售情况，在期货交易所开展期货交易,通过买/卖期货合约对原料和钢材价格进行锁定,规避市场风险，确保公司生产经营稳健发展。公司套期保值业务采用对冲和实物交割方式进行交易。第三条从事套期保值业务，应遵循以下原则：（一）在期货市场，仅限于从事钢铁产业链相关产品（螺纹

钢、线材、热轧卷板、焦煤、焦炭、铁矿石等）套期保值业务，不得进行投机交易；（二）只限于在境内期货交易所进行场内市场交易；（三）进行套期保值数量必须符合公司生产计划量，不得超出国资委要求范围，原则上套期保值头寸与现货数量配比不超过0.5；（四）套期保值持仓时间应与公司生产经营计划期相匹配，相应的套期保值寸头原则上不得超出公司的原材料和钢材现货量；持仓时间一般不得超过12个月或现货合同规定的时间；（五）不得使用他人帐户进行套期保值业务；（六）应具有与套期保值保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。公司应严格控制套期保值的资金规模，不得影响公司正常经营。公司要保证配套资金及时到位，防范资金不足造成的强制平仓风险。第四条公司套期保值业务实行统一管理，各单位不得自行或委托外部单位独立操作套期保值业务。第二章组织机构及其职责第五条公司董事会授权公司管理层组织建立套期保值业务

2019年交通公司沥青期货套期保值业务管理制度

2019年交通公司沥青期货套期保值业务管理制度第一章总则 (2) 第二章组织机构及职能分工 (3) 第三章审批权限 (4) 第四章授权制度 (4) 第五章业务流程 (5) 第六章风险控制 (6) 第七章报告制度 (7) 第八章保密制度 (7) 第九章法律责任 (8) 第十章附则 (8)

第一章总则第一条沥青作为公司生产经营的主要原材料之一，单位价值较高，其价格波动对公司经营业绩影响较大。为借助期货市场的价格发现、风险对冲功能，规避和防范沥青价格波动给公司带来的经营风险，降低沥青价格波动对公司的影响，公司拟开展沥青期货套期保值业务。为规范公司的沥青商品套期保值业务，根据商品交易所有关期货交易规则、《深圳证券交易所股票上市规则》、及《公司章程》的规定，制定本制度。第二条公司开展沥青期货交易的主体为其全资子公司其下属子公司。本制度适用于公司、子公司及其下属子公司，未经公司同意，各子公司不得擅自进行商品期货套期保值业务。第三条在订立远期产品销售合同、参与投标且中标数量可以预计、远期产品销售数量可以预计时，预先以合适的价格通过买入相应期货合约或订立远期采购合同进行套保；实际采购原材料时通过卖出相应期货合约或执行远期采购合同实现套保。通过对冲，以锁定利润，达到规避价格波动的目的。套期保值操作应坚持“品种相同、不超数量、月份相同”的原则，不得进行投机和套利交易。在基差不合适、资金紧张的情况下，也可以用期权套期保值，达到同样的效果。第四条公司套期保值业务应遵守以下基本原则：（一）进行期货业务只能进行场内市场交易，不得进行场外市场交易；