2011第七章 证券价格的基本分析
证券投资学课件--第七章 证券投资技术分析
4. 葛兰维的移动平均线八大法则
卖出时机的四项法则： （5）股价在移动平均线之上运行，连续数日大 涨离移动平均线愈来愈远，表示近期内购买股票者， 皆获利颇丰，随时会产生获利回吐的卖压，暂时卖出 股票较妥。 （6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从上 向下跌破移动平均线时，卖压渐重，是卖出时机。 （7）股价在移动平均线下方运行，回升时未突 破移动平均线，且移动平均线有从跌势减缓趋于水平 又转而下跌的趋势时，是卖出时机。 （8）股价在移动平均线上徘徊，而移动平均线 却继续下跌，宜卖出股票。
二、支撑线和压力线
1. 支撑线和压力线的定义 支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价 位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回 升，这是因为多方在此买进造成的。支撑线起 阻止股价继续下跌的作用。 压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价 位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是 因为空方在此价位抛出造成的。压力线起阻止 股价继续上升的作用。
3. T形与倒T字形
T字形、倒T字形和十字星（见图例7-5）。
图例7-5 T字形、倒T字形和十字星
4. 大阳线和大阴线
大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线 一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合 形态分析。
图例7-6 大阳线和大阴线
4. 小阳线和小阴线
小阳线和小阴线：都表明了行情的无奈， 一般出现在行情难以确定的态势中。
二、技术分析的应用方法
1. 形态分析是技术分析的核心 从表面上看，技术分析是我们在利用技术 分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在 分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明 确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模 式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式 又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同 市道同步就显得十分重要。
证券投资学 第 7 章 答案
第7 章证券投资的基本分析一、判断题1.投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。
答案:是2.一国国民经济的发展速度越快越好。
答案:非3.对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。
答案:非4.从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。
答案:是5.经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。
答案:非6.增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。
答案:非7.中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。
答案:是8.对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。
答案:非9.任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。
答案:非10.我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。
答案:非11.增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又会表现出更快的衰退。
答案:非12.行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。
答案:是13.政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。
答案:非14.对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。
答案:是15.行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。
答案:非16.对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。
答案:非17.对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。
论述证劵投资学基本分析的主要内容与方法
论述证劵投资学基本分析的主要内容与方法基本分析的定义，基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。
宏观经济分析、行业分析、公司分析构成证券投资基本分析基本内容。
证券投资的宏观经济分析具有战略层次上的意义，看大势者赚大钱。
只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。
通过宏观经济分析，还可以判断整个证券市场的投资价值，证券市场投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。
当证券市场达到相当大的规模，市场参与者的人数占全国人口的比例达到一定的数值时，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，证券市场就是经济的晴雨表。
宏观经济活动是行业经济活动的总和。
行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。
行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种；通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。
任何谨慎的投资者，在决定投资于某公司股票之前必然要有一个系统的收集资料、分析资料的过程。
通过对拟投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分析，从整体上，多角度地了解企业，才能恰当地确定股票的合理定价，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资。
对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。
基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。
证劵分析 第7章练习题及部分解答
第六章证券发行市场(证券交易部分)一、单选题１、不得进入证券交易所交易的证券商是（）。
非会员证券商会员证券商Ｂ. Ａ. 会员证券自营商Ｃ.会员证券承销商Ｄ.２、以样本股的发行量或成交量作为权数计算的股价平均数是（。
）Ｂ .加权股价平均数Ａ.简单算术股价平均数ＤＣ.修正股价平均数 .综合股价平均数）。
３、在期货交易中，套期保值者的目的是（Ａ. 在期货市场上赚取盈利Ｂ. 转移价格风险Ｃ. 增加资产流动性Ｄ. 避税４、期权交易是对（）的买卖。
Ａ. 期货Ｂ. 股票指数Ｃ. 某现实金融资产Ｄ. 一定期限内的选择权５、世界上最早、最享盛誉和最有影响的股价指数是（）。
Ｄ.恒生指数Ａ.道·琼斯股价指数Ｂ.金融时报指数Ｃ.日经股价指数６、以货币形式支付的股息，称之为（）。
Ａ.现金股息Ｂ.股票股息Ｃ.财产股息Ｄ.负债股息７、投资者在提出委托时，既限定买卖数量又限定买卖价格的指令是（。
）Ａ. 市价委托Ｂ. 限价委托Ｃ. 停止损失委托指令Ｄ. 停止损失限价委托指令）８、（是指证券公司以其自有或租用的业务设施为非上市公司提供股份转让服务的市场。
Ｂ.二板市场Ｃ.三板市场Ｄ.第三市场Ａ.主板市场９、投资者买卖上海或深圳证券交易所上市证券应当（）。
Ａ. 只需开设上海证券账户Ｂ. 只需开设深圳证券账户Ｄ. . 分别开设上海和深圳证券账户不需开设账户Ｃ）。
１０、证券买卖成交的基本原则是（Ｂ. 价格优先原则和时间优先原则Ａ. 客户优先原则和数量优先原则Ｃ. 数量优先原则和时间优先原则Ｄ. 价格优先原则和数量优先原则二、多选题１、场外交易市场具有以下几个特征（）。
Ｂ.采取经纪商制Ａ.是分散的无形市场Ｄ.管理比较宽松Ｃ.拥有众多的证券种类和经营机构）。
２、证券交易市场的特点主要有（Ａ.参与者的广泛性Ｂ.价格的不确定性Ｃ.交易的连续性Ｄ.交易含有投机性３、场外交易市场主要有（。
）Ａ.店头市场Ｂ.第三市场Ｃ.第四市场Ｄ.交易所市场４、证券交易方式主要有（）。
《证券投资实务》项目7 证券投资基本面分析
1．如果公司某项主营业务收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务 对应的行业。
2．如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润 均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该 业务对应的行业。
3．如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研 究确定其行业归属。
目前投资者常用的还有申银万国证券研究所行业分类，一级行业28个，二 级行业104个，三级行业227个。
一、行业的分类
（三）上海证券交易所上市公司行业分类调整
2003年经证券交易所专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按 一定标准划分为十大行业。这十大行业有：能源、原材料、工业、可选消费、主要消 费、、健康护理、金融、信息技术、电信、公用事业。划分标准遵循以下原则。
（一）基本面分析的特点
0
以价值分析为基础，综合经济
1
学多门学科。
0
是主流分析方法，适用于中长 期投资。
2
二、基本面分析的理论基础和内 容
1、理论基础
商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下 波动。公司发行的证券也是一种商品，具有 价值，它们在证券市场上的价格则以价值为 依据上下波动。
二、基本面分析的理论基础和内 容
证券投资中的基本分析方法与技巧
证券投资中的基本分析方法与技巧投资证券是一种常见且广泛的投资方式，而在进行证券投资时，了解和掌握一些基本的分析方法和技巧将会对投资者起到积极的指导作用。
本文将介绍证券投资中的基本分析方法与技巧，帮助读者在投资中更加明智地做出决策。
一、基本面分析基本面分析是一种以公司的基本财务状况、经营状况和行业环境等因素为基础的分析方法。
通过分析公司的盈利能力、偿债能力、成长潜力等指标，以及了解公司所处的行业状态，从而预测证券的未来发展趋势。
1. 财务分析：通过查阅公司的财务报表，如资产负债表、利润表和现金流量表，分析公司的盈利能力和偿债能力。
比如，通过计算利润率、资产利润率和净资产收益率等指标，评估公司的盈利状况。
2. 行业分析：了解所投资证券所处的行业发展状况，包括市场竞争、行业发展前景等。
可以通过研究行业报告、行业统计数据、专业机构的研究等手段来获取相关信息，并结合公司财务状况进行综合分析。
二、技术分析技术分析是一种以证券价格和交易量为研究对象，通过研究市场历史价格和交易量的图表、指标等信息，以预测价格未来走势的方法。
1. 图表分析：通过绘制股票价格的K线图、折线图等形式，观察价格的走势和交易量的波动。
通过分析图表形态、趋势线、支撑位和阻力位等，判断价格的走势和可能的反转点。
2. 技术指标：技术指标是根据市场价格和交易量的统计计算结果，反映市场的价格走势和交易活跃程度的指标。
常见的技术指标有移动平均线、相对强弱指标（RSI）和随机指标（KDJ）等。
通过应用技术指标，判断证券价格即将发生的变化。
三、投资策略在进行证券投资时，除了分析方法与技巧外，选择适合的投资策略也是至关重要的。
以下是几种常见的投资策略：1. 价值投资：价值投资是一种基于基本面分析的策略，寻找被低估的、有潜力的证券进行投资。
投资者通过对公司的财务数据和估值情况进行分析，选择在市场上被低估的股票进行投资，预期未来股票价格的提升。
2. 成长投资：成长投资关注的是寻找增长速度快、具有较高增长潜力的证券进行投资。
证券投资基本分析和技术分析
证券投资的基本分析和技术分析因为我对证券投资很感兴趣;所以这学期我选修了投资与理财这门课;虽然课数不多内容又有些难;但我还是学会了不少以前不懂的东西..在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析;缺一不可..宏观是一个大的前提;主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观;我感觉最重要;是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况;必须要仔细分析..而技术分析;是在基本分析的基础上;通过对市场过去和现在的行为;应用数学和逻辑上的方法;归纳总结出典型的行为;从而预测证券市场的未来的变化趋势..证券投资的基本分析包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面..证券分析的宏观分析一、宏观经济环境分析1.国内生产总值变动对证券市场的影响国内生产总值GDP的变动是一国经济成就的根本反映..GDP的持续上升表明国民经济良性发展;制约经济的各种矛盾趋于或达到协调;人们有理由对未来经济产生好的预期；相反;如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态;暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势;不均衡的发展可能激发各种矛盾..2.经济周期与证券市场的关系经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段..在经济衰退期;股票价格会逐渐下跌；到危机时期;股价跌至最低点；而经济复苏开始时;股价又会逐步上升；到繁荣时期;股价则上涨至最高点..3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂;既有刺激股票价格上涨的作用;也有抑制股票价格的作用..当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时;股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时;股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反..4、利率变动对证券的影响证券市场对利率水平的变动最为敏感..一般来说;利率下降时;证券的价格就会上涨；利率上升时;证券的价格就会下跌..5、汇率变动对证券市场的影响一般而言;汇率上浮;即本币升值;不利于出口而有利于进口；汇率下浮;即本币贬值;不利于进口而有利于出口..汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定;若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利;股价会上升;反之股价会下跌..6、政治因素对证券市场的影响政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等..政治形势尤其是国际政治关系的变化;对证券市场越来越产生敏感的影响;主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度..二、宏观经济政策分析1.货币政策中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控;即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作..货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的..2.财政政策财政政策是通过财政收入和财政支出来影响宏观经济活动水平的经济政策..财政政策的主要手段有三个：一是改变政府购买水平；二是改变政府转移支付水平；三是改变税率..实行扩张性财政政策;增加财政支出;减少财政收入;可增加总需求;使公司业绩上升;经营风险下降;从而使证券市场价格上涨；反之;实行紧缩性财政政策;证券市场价格就会下跌..3、产业政策三、其它宏观经济变动因素分析在社会经济发展中;有些因素如能源因素、人口因素、新技术革命因素等变动性强;对经济的影响大;这也是证券投资者在进行宏观分析时必须注意到的证券投资的中观分析一、行业的市场结构分析依据不同行业中厂商的数量、产品差异程度、厂商对价格的控制程度以及厂商进入市场的难易程度等因素;各种行业基本上可以分为四种市场类型;即完全竞争、不完全竞争或垄断竞争、寡头竞争和完全竞争二、行业生命周期分析任何行业都要经历一个由成长到衰退大发展演变过程;这个过程被称为行业的生命周期;行业的生命周期可分为初创期、成长期、稳定期和衰退期四个阶段三、经济周期分析经济周期变化一般会对行业的发展产生影响;但影响的程度不尽相同;根据经济周期与行业发展的相互关系;可将行业分为三种类型：增长型行业；周期型行业；防守型行业四、行业竞争性分析行业竞争决定了行业的盈利能力;归纳起来;可以总结为以下五种竞争的影响..新进入者的威胁、现有企业之间的竞争、替代品的压力、买方的议价能力、供方的议价能力..此外还有行业变动性分析和相关行业变动性分析等..证券投资的微观分析包括有公司财务经营状况分析、公司经营管理分析和公司竞争地位分析..财务分析的对象是上市公司定期公布的财务报表;如资产负债表、利润表、现金流量表等;可以通过单位化法、结构分析法、趋势分析法、横向分析法和标准比较法等来分析..另外还有财务比率分析;财务比率分析是将企业的有关财务报表数据及百分率与本行业的平均水平或行业标准进行比较;分析公司在本行业中所处地位;包括偿债能力分析、资本结构分析、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析..证券投资技术分析技术分析法是根据证券市场的历史交易资料;以证券价格的动态和变动规律为分析对象;运用统计技术和图形分析的技巧;通过对证券市场行为的分析;判断证券价格变动方向和变动程度的分析方法..技术分析不仅用于证券市场;还广泛应用于外汇市场、期货市场和其他金融市场..技术分析的主要理论—道氏理论道氏理论的主要内容包括以下方面：1、可以用股票价格平均数的波动来研究整个股票市场的变动趋势2、股票价格的周期性变动可以分解成三种运动：主要趋势、次要趋势、短期波动3、在主要趋势中;牛市和熊市又可以分为三个阶段4、成交量在确定趋势中起很重要的作用5、收盘价是很重要的价格6、只有出现了明确的反转信号时;才意味着一轮趋势的结束技术分析方法的分类包括K线类、切线类、形态类、指标类、波浪类、周期类..其中我认为K线类这种分析方法是十分重要的;很值得我们学习掌握..K线图包括：1.大阳线、2.大阴线、3.光脚阴线、4.光头阴线、5光脚阴线、6.光头阴线、7.有上下影线的阳线、8.有上下影线的阴线、9.十字星、10.T字形、11.倒T字形、12.一字形..对这些线的图形和代表的含义我们都必须理解;这样才能有利于我们分析..另外还有缺口;缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图上表现一个空的现象..它包括普通缺、突破缺、持续缺、终止缺、岛形缺等几种..对于图线的形态分析;有头肩顶和头肩底形、复合头肩顶和复合头肩底形、双重顶和双重底形、三重顶与三重底形、圆形顶和圆形底形等;对每一种形态都要结合实际具体情况具体分析..技术分析方法应用时应注意的问题：一技术分析必须与基本分析结合起来使用二多种技术分析方法综合研判三理论与实践相结合;技术分析只是一项工具;具体实施还在于人当然;不管是基础分析还是技术分析;必须结合实际情况;要在多方面综合分析的情况下冷静理智的下决断;这样才能更好的利用这些方法;做好证券投资..。
第七章 公司价值分析(《证券投资学》PPT课件)
四个主要特征： ➢ （1）股价经历了较长时间段的下跌过
程； ➢ （2）股价经历了止跌企稳的确认； ➢ （3）股价处于低位状态； ➢ （4）放量过程具有突发性特点。
多头低位放量 长期下跌 低位确认
止跌企稳确认 放量性质确认
➢ 当反向认同程度减小，成交量呈缩量状态，多空能 量也趋于平衡，此时市场反转随时可能发生。
➢ 由于市场心理的复杂性及庄家的骗线骗量行为，在 股票走势中所表现出来的量价关系决不可简单而论。
三、技术分析的要素
（三）量价分析的重要概念
放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了 整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻的影响。
当一个公司的资本成本由资本市场决定时，公司 的获利能力取决于两个方面：公司选择开展主业 的行业，即行业选择；公司在既定行业中所采取 的保持竞争优势地位的竞争战略，即竞争定位。 1.公司获利能力分析：行业选择的影响 决定行业竞争激烈程度的三个因素：现有企业之 间的竞争程度；新入企业的威胁；企业的谈判地 位。 2.公司竞争地位分析 两种基本的竞争定位战略：成本主导型；差异营 销型。
三、技术分析的要素
（四）成交量与价格趋势的关系 1、先有量，后有价； 2、高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加； 3、价创新高，而量萎缩，潜在反转； 4、上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转； 5、下跌已久，巨量暴跌创新低，潜在反转； 6、下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创
新低，潜在反转； 7、趋势反转，形态突破时，量决定可靠性。
五、技术分析中应注意的问题
➢ （一）技术分析必须与基本分析结合使用， 单纯的技术分析是不全面的。
➢ （二）注意采用多种技术分析方法综合研 判，切记不能用某一种方法得出结论。
证券投资学习题第7章 证券价格的基本分析
第7章证券价格的基本分析1.财政政策和货币政策分别起什么作用？在经济深陷衰退的时候，应采用什么样的货币和财政政策？降低利率的扩张性货币政策有助于刺激投资和对耐用消费品的支出。
降低税收、增加政府支出和福利转移支付的扩张性财政政策将直接刺激总需求。
2.⑴假定实际利率每年3%，预期通胀率为8%，名义利率是多少？⑵假定预期通胀率升至10%，实际利率不变，名义利率为多少？实际利率是从表面的利率减去通货膨胀率的数字，即公式为：1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率），也可以将公式简化为名义利率－通胀率（可用CPI增长率来代替）。
8%+3%=11%；10%+3%=13%；或者11.24%；13.3%3.假定政府想刺激经济但并不提高利率。
什么样的财政，货币政策组合可实现这个目标。
松的财政政策与紧的货币政策的组合。
在保持经济适度增长的同时尽可能地避免通货膨胀。
但长期使用这种政策组合，可能会积累大量的财政赤字。
4.对固定成本为200万元和变动成本为每单位1.5元的C公司来说，在三种不同的经济环境下利润将是多少？你对经营杠杆和经营风险的结论是什么？题目条件缺失，略5.这里有4个行业和对宏观经济的四种预测，对于每一种宏观经济预测，请选择一种你认为表现最好的行业。
（）行业：⑴住房建设；⑵保健；⑶采矿；⑷钢铁生产；经济预测：⑴深度衰退：通张率下降、利率下降、GDP下降；⑵过热经济：急剧上升的GDP、急剧上升的通胀率和利率；⑶正常扩张：上升的GDP、温和通胀、低失业率；⑷恶性膨胀：下降的GDP、高通胀。
极度衰退：保险业（非周期性行业），过热经济，钢铁产业（周期性行业），健康的扩张，住房建筑（周期性行业但对利率敏感）滞涨（反周期）6.在行业生命周期的哪一阶段你选择下面的行业？（提示：答案并不是唯一的。
）a、油井设备b、电脑硬件c、电脑软件d、基因工程e、铁路7.为什么你认为消费品价格指数是宏观经济的先行指标？因为如果消费者对未来很乐观，他们就更愿意进行消费，尤其是耐用消费品，从而增加总需求，刺激经济。
证券投资的基本面分析
二、宏观经济运行对证券市场 的影响
（一）宏观经济运行对证券市场的影响
1、企业经济效益 2、居民收入水平 3、投资者对股价的预期 4、资金成本
（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系
1、GDP变动 （1）持续、稳定、高速的GDP增长 （2）高通货膨胀下的GDP增长 （3）宏观调控下的GDP减速增长 （4）转折性的GDP变动
二、基本分析的理论基础及内容
基本分析的理论基础是商品的价值决定价 格，价格围绕着价值波动的原理。
（1）、任何一种投资对象都有其本身的“内在价值 ”作为价格的基准，并且这种“内在价值”可以通 过该种投资对象的现状和未来前景的分析和获得。
（2）、市场和“内在价值”之间的差距最终会被市 场纠正，因此市场价格低于（或高于）内在价值的 时候，买（卖）机会就到来了。
三、行业生命周期分析
行业的生命周期是指在行业存续期 内所经历的由成长到衰退的发展演变过 程，行业的生命周期可分为四个阶段： （一）幼稚期 （二）成长期 （三）成熟期 （四）衰退期
四、板块分析
板块分析与行业分析类似，除关注板块所处的 市场结构类型和板块所处的生命周期外，还要特别注 意板块分析与行业分析的不同点，即板块特点：
（二）行业与板块的划分
1、行业划分的方法 （1）道-琼斯分类法 （2）标准行业分类法 （3）我国国民经济的行业分类 （4）我国上市公司的行业分类
2、板块划分的方法
二、行业市场结构分析
市场结构是市场竞争或垄断的程度。 根据该行业中企业数量的多少、进入的 限制程度和产品差别，行业客分为四种 市场结构： （一）完全竞争 （二）垄断竞争 （三）寡头垄断 （四）完全垄断
第三节 行业和板块分析
一、证券投资的行业与板块的划分
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4、盈利能力分析
销售毛利率＝[(销售收入－销售成本)÷销售收 入]×100%
销售净利率＝(净利润÷销售收入)×100% 资产收益率＝(净利润÷平均资产总额)×100% 股东权益收益率＝(净利润÷平均股东权
益)×100% 主营业务利润率＝(主营业务利润÷主营业务收
入)×100%
5、投资收益分析
2012-4-16
第二节 宏观经济环境分析
一、国际政治、经济对股票价格的影响。 二、国内政治形势的影响。 三、.经济周期对股市的影响 四、通货膨胀对股市的双重作用 五、利率、汇率、财税、货币等因素的影
响 六、财政政策和货币政策。 七、证券市场监管机制的直接影响。 案例导读：三类港股受益QDII新政
普通股每股净收益=(税后利润-优先股股利)÷发 行在外的加权平均普通股股数
红利派发率＝(每股红利÷每股净收益)×100% 市盈率 （PE或P/E） 投资收益率＝投资收益/(期初长、短期投资＋期
末长、短期投资)÷2 市净率＝每股市价/每股净资产 （PB） 资本保值增值率 = 期末所有者权益总额/期初所
二、经济周期与行业分析
经济周期的影响因素 1、销售敏感度；(弹性) 2、经营杠杆； 3、财务杠杆；
经济周期与行业分析（续）
根据与国民经济总体的周期变动关系的密切程度， 可以将行业分为三类。
（一）增长型行业。增长型行业的运动状态与经 济活动总水平的周期及其振幅无关。经常呈现出 增长形态。
（一）分析公司经营战略；
（二）分析公司规模及其扩张潜力。
彼得林奇投资的六类公司
缓慢增长型 稳健增长型 快速增长型 周期波动型 转危为安型 隐弊资产型 成长的行业不一定全是成长公司，非成长
行业中也有优秀公司；
二、公司财务分析
1、公司主要的财务报表（资产负债表、利 润表 、现金流量表 ）
第三节 行业分析
一、行业及分类： 美国道琼斯----工业、运输业和公用事业 国内股市：标准行业分类（分类指数） 上海证券交易所指数分类：工业、商业、地产、
公用、综合 深圳交易所：农林、采掘、制造、食品、纺织、
木材、造纸、石化、电子、金属、机械、医药、 水电、建筑、运输、IT、批零、金融、地产、服 务、传播、综企 股票行情网站里的“行业板块”
四、行业的市场结构分析
行业的市场结构随该行业中企业的数量、产 品的性质、价格的制定和其他一些因素的变 化而变化。由于市场结构的不同、行业基本 上可分为四种市场类型：完全竞争、垄断竞 争、寡头垄断、完全垄断。
四、行业的市场结构分析（续一）
（一）完全竞争行业是指许多企业生产同 质产品的市场情形，介入竞争容易,竞争要 素：价格，优势：管理。
× 100% 应收财款周转天数＝360÷应收账款周转率
2、资本结构分析
股东权益比率＝(股东权益总额÷资产总 额)×100%
资产负债率＝(负债总额÷资产总 额)×100%
长期负债比率＝(长期负债÷资产总 额)×100%
股东权益与固定资产比率＝(股东权益总额 /固定资产总额)*100%
3、经营效率分析
基本分析在于应用。
金融0901\02,混合09课外练习：
找一家上市公司2010年度的财务报告通读，写 出财务报表的概况，并根据公司财务分析的原理， 对其进行分析。（可以参考已有的分析报告。）
（二）周期型行业。周期型行业的运动状态直接 与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行 业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相 应跌落。
（三）防御型行业。防御型行业产品需求相对稳 定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。
三、行业的生命ห้องสมุดไป่ตู้期
销售额 迅速增长 稳定增长 慢速增长 低速或负增长 启动阶段 巩固阶段 成熟阶段 相对下降阶段
（二）垄断竞争行业是指许多生产者生产 同种但不同质产品的市场情形，介入竞争 较容易，有价格以外的竞争因素，如品牌、 区域等。
四、行业的市场结构分析（续二）
（三）寡头垄断行业是指相对少量的生产 者在某种产品的生产中占据很大市场份额 的情形，介入竞争不容易，如钢铁、汽车、 化工等行业。蓝筹股大多出于此类行业。
2、财务报表分析的意义与方法（财务比率
分析、不同时期的财务报表进行比较分析 、与
同行业其他公司进行比较分析）
3、财务比率分析 财务报表分析的原则主要有：坚持全面原
则、坚持考虑个性原则。
公司财务报表(内容见书）
三、公司财务比率分析
1、偿债能力分析
流动比率＝流动资产÷流动负债 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债 利息支付倍数＝税息前利润÷利息费用 应收账款周转率 = 赊销净额/平均应收账款余额
（四）完全垄断行业是指独家企业生产某 种特质产品的情形，特质产品是指那些没 有或缺少相近的替代品的产品，如茅台酒、 云南白药、片仔癀等。或者在政策支持下 具备垄断经营的行业，如自来水、电力、 烟草等。
第四节 公司分析
一、公司基本分析
行业地位分析 区位分析 产品分析：分析产品的竞争能力（1.技术水
平；2.管理水平；3.市场开拓能力和市场占有率；4.资
本与规模效益；5.项目储备及新产品开发能力。）， 分析产品的市场占有率， 分析产品的品牌
一、公司基本分析（续）
公司经营管理能力分析 （一）分析公司管理人员的素质和能力；
（二）分析公司管理风格及经营理念；
（三）分析公司业务人员素质和创新能力。 成长性分析
有者权益总额 × 100% 红利报酬率=每股现金红利/每股市价
本章要点回顾
证券基本分析主要是普通股的基本分析，有三种 常见的，适合不同投资者的分析路径。掌握定义。
基本分析围绕宏观经济分析、行业分析和公司分 析三块内容展开。掌握三类分析的主要内容。
公司财务分析中的报表分析是重点，掌握如何利 用报表计算相关分析指标。
存货周转率和存货周转天数 存货周转率 = 产品销售成本/平均存货成本 ×
100% 存货周转天数＝360÷存货周转率 固定资产周转率＝销售收入÷平均固定资产 总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 股东权益周转率＝销售收入÷平均股东权益 主营业务收入增长率＝(本期主营业务收入－上
期主营业务收入)/上期主营业务收入