金融衍生工具练习题
金融衍生工具练习试卷3(题后含答案及解析)
金融衍生工具练习试卷3(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
1．当交易者连续亏损,保证金余额不足以维持最低水平时,结算所会通过经纪人发出追加保证金的通知,要求交易者在规定时间内追缴保证金达至( )水平。
A．初始保证金B．维持保证金C．最低保证金D．结算保证金正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具2．期货交易实行无负债的每日结算制度,又称逐日盯市制度,以( )个交易日为最长的结算周期,从而控制市场风险。
A．1B．3C．5D．7正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具3．通常,交易所规定的大户报告限额( )限仓限额。
A．大于B．大于或等于C．等于D．小于正确答案：D 涉及知识点：金融衍生工具4．期货交易所通常对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定,一旦达到涨(跌)幅限制,则高于(低于)该价格的多头(空头)委托无效的规定是( )。
A．无负债结算制度B．每日价格波动限制C．断路器规则D．限仓制度正确答案：C 涉及知识点：金融衍生工具5．外汇期货是以外汇为基础工具的期货合约,主要作用是( )。
A．增加投资品种B．规避外汇风险C．增加金融衍生工具品种D．进行外汇投资正确答案：B 涉及知识点：金融衍生工具6．( )主要是指人们在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性,是外汇风险中最常见且最重要的风险。
A．商业性汇率风险B．债权债务风险C．储备风险D．结算风险正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具7．利率期货的基础资产主要是( )。
A．即期利率B．远期利率C．固定收益金融工具D．利率指数正确答案：C 涉及知识点：金融衍生工具8．1975年10月,利率期货产生于( )。
A．美国证券交易所B．堪萨斯农产品交易所C．纽约证券交易所D．芝加哥期货交易所正确答案：D 涉及知识点：金融衍生工具多项选择题本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。
金融衍生工具练习题
一、单项选择题1、率先推出外汇期货交易，标志着外汇期货正式产生交易所是B。
A 纽约证券交易所B 芝加哥期货交易所C 国际货币市场D 美国证券交易所2、美国国库券期货是采用指数报价，该指数是----------C。
A 100及国库券年收益率差B 100及和约最后交易日3个月期伦敦银行同业拆借利率差C 100及国库券年贴现率差D 100及国库券年收益率和3、美国长期国债期货可交割债券剩余期限不少于---------D。
A 15年B 10年C 30年D 20年4、看涨期权买方具有在约定期限内按----D------价格买入一定数量金融资产权利。
A 市场价格B 买入价格C 卖出价格D 约定价格5、看跌期权买方对标金融资产具有--B------权利。
A 买入B 卖出C 持有D 以上都是6、可在期权到期日或到期日之前任一个营业日执行期权是-----A----。
A 美式期权B 欧式期权C 看涨期权 D看跌期权7、认股权认购期限一般为----B----。
A 2~10年B 3~10年C 两周到30天 D3个月到1年8、金融期货交易对象是------A----。
A 金融商品B 金融商品合约C 金融期货合约D 金融期权9、可转换证券实际上是一种普通股票------A----。
A 长期看涨期权B 长期看跌期权C 短期看涨期权 D短期看跌期权10、优先认股权实际上是一种普通股票-----C-----。
A 长期看涨期权B 长期看跌期权C 短期看涨期权 D短期看跌期权11、某公司发行优先认股权，公司股票市价为每股15.4元，新股发行优惠认购价为13元，其中每认购1股新股需要7个优先认股权，该股票附有优先认股权。
这该公司优先认股权理论价格为-B-----A 0.40元B 0.30元C 24/70 元D 0二、多选题1、金融期货一经产生便得到迅速发展。
这种发展具体表现在---BCD-----。
A 期货投资者急速增加B 金融期货种类发展C 金融期货市场发展D 金融期货交易规模发展2、可转换证券主要分为—BD------。
衍生金融工具 习题及答案 期末必看资料
111第三章衍生金融工具会计第一局部衍生金融工具练习题局部一、单项选择题1.下面不属于独立衍生工具的是( )。
A.可转换公司债券B.远期合同C.期货合同D.互换和期权【正确答案】：A2.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的( )特性。
A.跨期性B.联动性C.杠杆性D.不确定性或高风险性【正确答案】：C3.股权类产品的衍生工具是指以( )为根底工具的金融衍生工具。
A.各种货币B.股票或股票指数C.利率或利率的载体D.以根底产品所蕴含的信用风险或违约风险【正确答案】：B4.金融衍生工具依照( )可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
A.根底工具分类B.金融衍生工具自身交易的方法及特点C.交易场所D.产品形态【正确答案】：A5.关于金融衍生工具的根本特征表达错误的选项是( )。
A.无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出B.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具C.金融衍生工具的价值与根底产品或根底变量严密联系、规那么变动D.金融衍生工具的交易后果取决于交易者对衍生工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度【正确答案】：D6．金融衍生工具产生的直接动因是( )。
A．躲避风险和套期保值 B．金融创新C．投机者投机的需要 D．金融衍生工具的高风险高收益刺激【答案】A7. 套期保值是指通过在现货市场和期货市场之间建立〔〕的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。
A、方向一样，数量不同B、方向相反，数量不同C、方向相反，数量一样D、方向一样，数量一样【正确答案】：C8. 20世纪80年代以来的金融自由化内容不包括( )。
A.取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化B.打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务穿插、互相自由渗透，鼓励银行综合化开展C.放松存款准备金率的控制D.开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制【正确答案】：C9. 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是( )。
衍生金融工具练习题
1.1请解释远期多头与远期空头的区别。
答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。
1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。
答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。
1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。
答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。
1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。
请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900;(b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$6501.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM的股票，有效期为3个月。
IBM股票的当前价格为$121。
你是怎么考虑的？你的收益或损失如何？答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。
当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100(st-x)。
1.6你认为某种股票的价格将要上升。
现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$2.90.你有$5,800资金可以投资。
现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为$5,800$29×(29-p),后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买股票收益为$5,800$29×(p-29),购买期权损失为$5,800;当股票价格高于$30时，购买股票收益为$5,800$29×(p-29)，购买期权收益为$$5,800$29×(p-30)-5,800。
(完整版)金融衍生工具全套试题
极铜的市场价格为14200元/吨，公司担心铜价6个月后会跌破13000元/吨，那么公司将无法实现预定的最低目标利润，公司应（）才能保证公司完成最低利润目标。
(正确答案：A,答题答案：)A、卖出6个月后到期的金属铜期货合约2000手（1手5吨）B、买入出6个月后到期的金属铜期货合约2000手（1手5吨）C、卖出铜10000吨D、买入铜10000吨3、中国某贸易公司于3月10日跟德国公司签订了丝绸出口合同共值625万德国马克，约定在当年的12月10日德国公司以德国马克支付货款，贸易公司准备收取这笔货款后换成美元支付给另一家公司作为购买纺织设备的资金，3月10日期货市场汇率是1美元=2.5德国马克，因担心这九个月中德国马克贬值，美元升值，公司可以在3月10日（）(正确答案：A,答题答案：)A、在外汇期货市场上卖出10月份德国马克期货合约，交割日期为12月10日B、在外汇期货市场上买入10月份德国马克期货合约，交割日期为12月10日C、卖出625万德国马克D、买入625万德国马克4、标的物为标准化的期限为20年、息票利率为8%的美国长期国债的期货合约，若期货市场爆出的价格为98-22，则若以小数点来表示，为（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、98.2215美元B、98.6675美元C、98.6875美元D、98.7875美元5、某投资者在8月1日时持有的啊G股票收益率为10%，由于下跌的可能性很大，决定利用沪深300股指期货进行套期保值，沪深300每点价值为300元人民币，假定其持有的G股票现值为500万元，G股票与沪深300指数的贝塔系数为1.6,8月1日现货指数为2882点，12月份到期的期指为2922点，那么该投资者卖出期货合约数量为（）(正确答案：B,答题答案：)A、8B、9C、10D、116、下列关于期货合约最小变动价位的说法，不正确的是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、每次报价的最小变动数值必须是其最小变动价位的整数倍B、商品期货合约最小变动价位的确定取决于标的物的种类、性质、市价波动情况C、较大的最小变动价位有利于市场流动性的增加D、最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值7、一个投资者在8月1日以8000点的价格购买了一份9月份到期的香港恒生指数期货合约，到交割日，香港恒生指数收在8100点，则收益等于（）。
金融衍生工具练习试卷1(题后含答案及解析)
金融衍生工具练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
1．金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测,约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
这是金融衍生工具的( )特征。
A．跨期性B．杠杆性C．联动性D．高风险性正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具2．金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度。
这是金融衍生工具的( )特征。
A．跨期性B．杠杆性C．联动性D．不确定性或高风险性正确答案：D 涉及知识点：金融衍生工具3．一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具是金融衍生工具的( )特征。
A．跨期性B．杠杆性C．联动性D．不确定性正确答案：B 涉及知识点：金融衍生工具4．金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动是金融衍生工具的( )特征。
A．跨期性B．杠杆性C．联动性D．高风险性正确答案：C 涉及知识点：金融衍生工具5．利用基础金融衍生工具的结构化特性,通过相互结合或者与基础金融工具相结合,所开发设计的具有复杂特性的金融衍生产品称为( )。
A．金融远期合约B．金融期权C．金融期货D．结构化金融衍生工具正确答案：D 涉及知识点：金融衍生工具6．金融衍生工具产生的最基本原因是( )。
A．逃避金融管制B．金融机构的利润驱动C．避险D．存在套利机会正确答案：C 涉及知识点：金融衍生工具7．下列金融衍生工具中,不属于股权类产品的衍生工具的是( )。
A．股票期货B．股票期权C．股票指数期货D．货币期权正确答案：D 涉及知识点：金融衍生工具8．( )是指合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约。
A．金融远期合约B．金融期货C．金融期权D．结构化金融衍生工具正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具9．( )是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
衍生金融工具 习题及答案 期末必看资料
第三章衍生金融工具会计第一部分衍生金融工具练习题部分一、单项选择题.下面不属于独立衍生工具的是( )。
.可转换公司债券 .远期合同 .期货合同 .互换和期权【正确答案】：.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的( )特性。
.跨期性 .联动性 .杠杆性 .不确定性或高风险性【正确答案】：.股权类产品的衍生工具是指以( )为基础工具的金融衍生工具。
.各种货币 .股票或股票指数 .利率或利率的载体.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险【正确答案】：.金融衍生工具依照( )可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
.基础工具分类 .金融衍生工具自身交易的方法及特点 .交易场所 .产品形态【正确答案】：.关于金融衍生工具的基本特征叙述错误的是( )。
.无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具.金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动.金融衍生工具的交易后果取决于交易者对衍生工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度【正确答案】：．金融衍生工具产生的直接动因是( )。
．规避风险和套期保值．金融创新．投机者投机的需要．金融衍生工具的高风险高收益刺激【答案】. 套期保值是指通过在现货市场和期货市场之间建立（）的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。
、方向相同，数量不同、方向相反，数量不同、方向相反，数量相同、方向相同，数量相同【正确答案】：. 世纪年代以来的金融自由化内容不包括( )。
.取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化.打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化发展.放松存款准备金率的控制.开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制【正确答案】：. 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是( )。
金融衍生工具考试题
金融衍生工具考试题一、单选题（每题1分，共10题）1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（）A、利率B、汇率C、基础资产价格D、商品价格2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。
A、场外市场B、场内市场C、中间市场D、银行间市场3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（）A、远期B、期货C、期权D、互换4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（）A、11%B、10.5%C、12%D、10%5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。
A、期货公司B、期货交易所C、客户D、以上三者按一定比例分担6、下列公式正确的是（）A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差7、以下属于利率互换的特点是（）A、交换利息差额，不交换本金B、既交换利息差额，又交换本金C、既不交换利息差额，又不交换本金D、以上都不是8、按买卖的方向，权证可以分为（）A、认购权证和认沽权证B、欧式权证和美式权证C、股本型权证和备兑型权证D、实值权证和虚值权证9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（）A、欧式期权B、看跌期权C、看涨期权D、美式期权10、利率低实际上可以看作是一系列（）的组合A、浮动利率欧式看涨期权B、浮动利率欧式看跌期权C、浮动利率美式看涨期权D、浮动利率美式看跌期权11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具。
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• 11、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关 系的说法中，不正确的是： • （ BD ） • A．期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小， 取决于标的资产的系统性风险 • B．如果标的资产的系统性风险为正，那么期货 价格大于预期的未来现货价格 • C．如果标的资产的系统性风险为零，那么期货 价格等于预期的未来现货价格 • D．如果标的资产的系统性风险为负，那么期货 价格小于预期的未来现货价格
– A。期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。 – B。期货合约是标准化的，远期合约则是非标 准化的。 – C。无论在什么情况下，期货价格都不会等于 远期的价格。 – D.当标的资产价格与利率正
1、在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息 的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向 则是相同的。 2、如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低 时，看跌期权的价格就越高。 3、期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资 产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。 4、当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种 期权称为实值期权。 5、有收益资产美式看跌期权价格可以通过布莱克－舒 尔斯期权定价公式直接求得。
• 17、当投资者相信股票将有巨大的变动但 是方向不确定时，投资者能采用以下哪些 策略是合理的？ • （ BD ） • A．正向差期组合 • B．反向差期组合 • C．正向蝶式组合 • D．反向蝶式组合
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18、以下哪些说法是正确的： （B ） A。在货币互换中，本金通常没有交换。 B.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是 和利息的流动方向相反的，而在互换结束时， 两者的流动方向则是相同的。 C.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是 和利息的流动方向相同的，而在互换结束时， 两者的流动方向则是相反的。 D.在货币互换中，本金通常是不确定的。
• 15、当标的资产价格与利率呈负相关性时，远期 价格就会高于期货价格。 • 16、只能通过数值方法求得有收益资产美式看跌 期权的价格。 • 17、如果股票价格的变化遵循伊藤过程，那么基 于该股票的期权价格的变化遵循维纳过程。 • 18、看跌期权的反向差期组合是由一份看跌期权 多头与一份期限较短的看跌期权多头所组成。 • 19、从持有成本的观点来看，在远期和期货的定 价中，标的资产保存成本越高，远期或期货价格越 低。（ ） • 20、一个计划在6个月后进行国债投资的基金经理 可以通过卖空国债期货进行套期保值。（ ）
计算题
• 1、某无红利支付股票的欧式期权执行价格 为29美元，股票现价为30美元，无风险年 利率为5%，股票年波动率为25%，期权到 期日为4个月。（1）如果该期权为欧式看 涨期权，计算其价格；（2）如果该期权为 欧式看跌期权，计算其价格；（3）验证看 涨看跌期权平价关系是否成立。(20分)
不定项选择
• 1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确 的有： • （ BC） • A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割 日相同的远期价格和期货价格应相等。 • B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈 正相关，那么远期价格高于期货价格。 • C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈 负相关，那么期货价格高于远期价格。 • D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的 长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
• 9、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的 是： • （ AB ） • A．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议 价格的看涨期权空头 • B．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议 价格的看跌期权空头 • C．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议 价格的看涨期权空头 • D．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议 价格的看跌期权空头
• 7、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有 可能采取下列行动中的哪些？ • （CD ） • A．一旦有钱可赚就立即执行期权 • B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性 的看跌期权 • C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即 出售期权 • D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不 明智的
• 25、相对而言，条式（Strip）组合更有利于价格 大幅上升的情形而带式组合（Strap）有利于价格 大幅下跌的情形。（ ） • 26平价期权的时间价值最大，深度实值和深度虚 值期权的时间价值最小。（ ） • ，就是在构建期权的套期保值组合时标的资产的 投资数量。（ ） • 27、风险中性定价原理只是我们进行证券定价时 提出的一个假设条件，但是基于这一思想计算得 到的所有证券的价格都符合现实世界。（ ）
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21、股票价格服从几何布朗运动意味着服从正 态分布。（ ） 22、利率平价关系表明，若外汇的利率大于本 国利率，则该外汇的远期和期货汇率应小于现 货汇率；若外汇的利率小于本国的利率，则该 外汇的远期和期货汇率应大于现货汇率。（ ） 23、在风险中性世界中，期货的漂移率为零。 （ ） 24、在货币互换中，支付高利率货币的投资者 所面临的可能损失较小。（ ）
• 15、当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的 说法中，不正确的是： • （ BCD ） • A．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负， 后期现金流为正，后期面临的信用风险较大 • B．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正， 后期现金流为负，后期面临的信用风险较大 • C．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正， 后期现金流为负，后期面临的信用风险较大 • D．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负， 后期现金流为正，后期面临的信用风险较大
• 16、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元， 连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式 看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25， 请问套利者应该采取以下哪些策略？ • （A ） • A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进 行无风险投资 • B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进 行无风险投资 • C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进 行无风险投资 • D．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进 行无风险投资
• 12、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不 正确的是： • （ ABCD ） • A．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们 将其称为实值期权 • B．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们 将其称为虚值期权 • C．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们 将其称为实值期权 • D．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们 将其称为虚值期权
• 6、假定证券价格服从几何布朗运动，那么意味着 证券价格的对数收益率遵循普通布朗运动。 • 7、标准布朗运动定义为随机扰动项与根号时间长 度的乘积，而非随机扰动项与时间长度本身的乘 积，这是因为期望值和方差具有可加性，而标准 差不具有可加性。 • 8、宽跨式组合（Strangle）由相同到期日但协议 价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权构成， 其中看涨期权的协议价格低于看跌期权的协议价 格
• 2、期货合约的空头有权选择具体的交割品 种、交割地点、交割时间等，这些权利将 对期货价格产生怎样的影响？ • （B） • A．提高期货价格 • B．降低期货价格 • C．可能提高也可能降低期货价格 • D．对期货价格没有影响
• 3、下列说法中，不正确的有： • （ ACD ） • A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合 约时存入经纪人帐户的一定数量的资金 • B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期 货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知 • C．期货交易中的保证金只能用现金支付 • D．所有的期货合约都要求同样多的保证金
• 4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15% （1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格 为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一 次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远 期合约价格应该等于： • （B ） • A．115元 • B．105元 • C．109.52元 • D．以上答案都不正确
• 5、下列因素中，与股票欧式看涨期权价格 呈负相关的是： • （ BD） • A．标的股票市场价格 • B．期权执行价格 • C．标的股票价格波动率 • D．期权有效期内标的股票发放的红利
• 6、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执 行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目 前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后 派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为 10%，那么该看跌期权的内在价值为： • （ C） • A．0.24美元 • B．0.25美元 • C．0.26美元 • D．0.27美元
• 10、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不 正确的是： • （ B） • A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价 格 • B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的 交割价格 • C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共 同决定 • D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远 期价值是指远期合约本身的价值
• 14、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法 中，不正确的是： • （AC ） • A.对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期 权意味着放弃收益权，因此不应提前执行 • B．对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资 产收益很小时，可以提前执行期权 • C．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行 期权可以获得利息收入，应该提前执行 • D．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行 期权可能是合理的
• 8、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知 道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如 果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格 为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是： • （ AC） • A．该看涨期权的价值为0.31元 • B．该看涨期权的价值为0.32元 • C．该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66% • D．该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%