第七章项目的国民经济评价
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《项目评估》第七章 课堂笔记
福师《项目管理》第七章国民经济效益评价课堂笔记主要知识点：1、国民经济效益评估的含义及其与财务效益评估的关系。
2、国民经济效益评估中费用与效益的识别。
3、国民经济效益评估中选用的国家参数。
4、影子价格的计算范围主要内容：第一节国民经济效益评估概述一、国民经济效益评估的含义与作用国民经济效益评估在我国投资项目的评估中虽然已有近20年的应用，但是人们对其适用性和意义的认识仍然有较大的差别，可以说是褒贬不一。
因此，从宏观调控的角度对国民经济评估的意义作进一步的分析就显得很有必要。
在此，需要首先了解什么是国民经济评估。
项目的国民经济效益评估又称项目的国民经济分析，它与项目的财务分析一起共同组成了完整的项目经济分析。
项目的国民经济评估旨在把国家有限的各种投资资源用于国家最需要的投资项目上，使全社会可用于投资的有限资源能够合理配置和有效利用，使国民经济能够持续稳定地增长。
具体地说，国民经济评估是采用费用与效益的分析方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等参数，计算分析项目需要国家付出的代价和对国家的贡献，以此来考查投资行为的经济合理性和宏观可行性。
一般而言，以下项目通常需要进行国民经济效益评估：（1）具有一定垄断特征的项目；（2）涉及国家经济安全的项目；（3）产出具有公共产品特征的项目，（5）外部效果显著的项目；（6）受过度行政干预的项目。
二、国民经济效益评估与财务效益评估的关系（一）区别国民经济评估与企业财务评估相比较有许多不同之处，这从上面国民经济评估的含义中也可以看出来。
下面从分析国民经济评估和企业财务评估的区别来阐述国民经济评估的内容。
1．两种评估的出发点不同企业财务评估是站在企业自身的角度上，衡量和计算一个投资项目为企业带来的利益，评价项目财务是否有利可图；而国民经济评估是站在国家整体的角度上，计算和分析投资项目为国民经济所创造的效益和所做出的贡献，评价项目经济上的合理性。
在某种程度上，前者主要为企业的投资决策提供依据，后者则是为政府宏观上对投资的决策提供依据。
工程项目的国民经济评价
节汇成本等指标计算时使用的折现率。
3. 作用
(1)社会折现率可以用于间接调控宏观投资规模
(2)取值高低会影响项目的选优和方案的比较
4. 取值
取决于国内一定时期投资收益水平、资金供求、机会成
本、合理投资规模及实际的项目评价经营。根据《建设项目
经济评价方法与参数》（第三版）社会折现率测定值为8%， 对于收益期较长的项目可适当降低，但不应低于6%。
的，应采用影子汇率换算系数计算影子汇率。目前我国的影子汇率换算系数
取值为1.08。 [例9-1] 已知国家外汇牌价中人民币对美元的比值688.55/100，试求人民币 对美元的影子汇率。 解：影子汇率：影子汇率换算系数×688.55/100=7.4363
三、影子工资
１.概念： 影子工资是指项目增加一名劳动力，社会为此付出的代价。 与财务上工资有一定区别：财务工资是项目的财务成本，并非劳动力的 真实价值，工资由劳动力得到用于其消费及储蓄，财务工资要根据项目 所处地区、行业、劳动力的种类等确定真实工资。影子工资则要按劳动
的有效机制。
◆市场正常运作的条件包括：
（1）所有资源的产权一般来说是清晰的；（2）所有稀缺资源 必须进入市场，由供求来决定其价格；（3）完全竞争；（4） 人类行为无明显的外部效应，公共物品数量不多；（5）短期 行为不存在。
◆市场失灵：不满足以上条件，市场就不能有效配置资源。 （1）资源产权不完全或不存在。产权是有效利用、交换、管
真实变动。凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济效益，
凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济费用 注意：这里的资源指的是稀缺资源而不是闲置或不付出代价就 可自由使用的物。
二、国民经济效益与费用
1. 直接效益与直接费用——内部效果 （1）直接效益是项目产出物直接生成，并在项目范围内计算的 经济效益。一般表现为： 增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需求的效益；替代效 益较低的相同或类似企业的产出物或者服务，使被替代企业减产 （停产）从而减少国家有用资源耗费或者损失的效益；增加出口 或者减少进口从而增加或者节支的外汇等。 （2）直接费用是项目使用投入物所形成，并在项目范围内计算 的费用。一般表现为： 其他部门为本项目提供投入物，需要扩大生产规模所耗费的资源 费用；减少对其他项目或者最终消费投入物的供应而放弃的效益； 增加进口或者减少出口从而耗用或者减少的外汇等。
工程项目的财务评价及国民经济评价—国民经济评价
国民经济评价--国民经济评价基本参数
国民经济评价--国民经济评价基本参数
（3）减少出口投入物的影子价格 指项目投入物是国内生产的，但由于项目的使用而使国家 减少了该种产品的出口。
SP FOB SER (T2 TR2 ) (T6 TR6 )
式中 FOB——离岸价，以外汇计价； T2，TR2——投入物原来出口由生产厂到口岸的运费及贸易费用； T6，TR6——投入物由生产厂到项目地点的运费及贸易费用。
根据意愿调查评估法，按照“陈述偏好”的原则进行间接评估。一般通 过对被评估值的直接调查，直接评价调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿 ，从中推断出项目造成的有关外部影响的影子价格。
国民经济评价--国民经济评价基本参数
特殊投入物是指项目在建设和生产经营中所使用的特殊资源。在社会资 源方面主要是人力资源；在自然资源方面主要是土地、森林、矿产、水等资 源。 ※影子工资
--国民经济评价
国民经济评价--国民经济评价概述
国民经济评价的概念
本
节
知
国民经济评价的作用
识
点
国民经济评价与财务评价的关系
国民经济评价--国民经济评价概述
一、国民经济评价的概念
国民经济评价是从国家整体角度考察和确定项目的效益和费用，用影子 价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，计算和分析项目给国 民经济带来的净增量效益，以此来评价项目的经济合理性和宏观可行性，实 现资源的最优利用和合理配置。
国民经济评价与财务评价是从两个不同的角度对项目的投资效益进行分 析和评价。对投资项目而言，不仅要进行财务分析，还需要站在国家的立场 上进行国民经济分析。财务评价是国民经济评价的基础，国民经济评价是财 务评价的深化，二者既有共同之处，又有区别。
华工经典教材技术经济学学生第七章国民经济评价与社会评价项目
2）工业项目的特点（与非工业项目比较） （1）产品品种复杂，生产工艺差异，项目对建设条件 和生产条件的要求以及对外部环境的影响，具有 明显的行业特点。 （2）生产有形产品，生产资料或生活资料，表现为有 形效益。直接或间接用以满足人们日益增长的物 资和文化生活的需要。 （3）根据工业项目的不同，有不同重要程度的无形效 益。项目对社会贡献的正效益，社会为项目付出 代价的负效益。 （4）要建设配套的基础设施和相应的服务性设施。
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2）财务评价与国民经济评价的区别:
6. 国民经济评价的步骤
可在财务评价的基础上进行国民经济评价。 步骤： 1）剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以 实价表示的财务现金流量； 2）用影子价格、影子汇率调整财务效益和费用中的 价格； 3）剔除已计入财务效益和费用中的转移支付项目； 4）识别项目的间接效益和间接费用，对能定量的应 定量计算，不可定量的应定性分析。
2. 国民经济评价的目的 1）全面识别整个社会为项目付出的代价,以及项目为社会 福利所做出的贡献,评价项目投资的经济合理性。 2）分析项目的经济费用效益流量与财务现金流量存在的 差别，以及造成这种差别的原因，提出相关政策调整建议。 3）对于市场化运作的基础设施等项目，通过国民经济评价 来论证项目的真实经济价值，为制定财务方案提供依据。 4）分析各利益相关者为项目付出的代价及获得的收益，为 社会评价提供依据。
2）对合理利用自然资源的影响 国土开发利用效益 节约自然资源 （能源、水资源、耕地、 生物资源……） 自然资源综合利用
3）对自然与生态环境的影响 自然环境污染 （包括废气、废渣、废水、 噪声、放射物等） 影响自然景观 传播有害细菌 破坏森林植被 造成水土流失 诱发地震及其他灾害 危害野生动植物生存
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2）财务评价与国民经济评价的区别:
6. 国民经济评价的步骤
可在财务评价的基础上进行国民经济评价。 步骤： 1）剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以 实价表示的财务现金流量； 2）用影子价格、影子汇率调整财务效益和费用中的 价格； 3）剔除已计入财务效益和费用中的转移支付项目； 4）识别项目的间接效益和间接费用，对能定量的应 定量计算，不可定量的应定性分析。
2. 国民经济评价的目的 1）全面识别整个社会为项目付出的代价,以及项目为社会 福利所做出的贡献,评价项目投资的经济合理性。 2）分析项目的经济费用效益流量与财务现金流量存在的 差别，以及造成这种差别的原因，提出相关政策调整建议。 3）对于市场化运作的基础设施等项目，通过国民经济评价 来论证项目的真实经济价值，为制定财务方案提供依据。 4）分析各利益相关者为项目付出的代价及获得的收益，为 社会评价提供依据。
2）对合理利用自然资源的影响 国土开发利用效益 节约自然资源 （能源、水资源、耕地、 生物资源……） 自然资源综合利用
3）对自然与生态环境的影响 自然环境污染 （包括废气、废渣、废水、 噪声、放射物等） 影响自然景观 传播有害细菌 破坏森林植被 造成水土流失 诱发地震及其他灾害 危害野生动植物生存
第7章工程项目国民经济评价
四、国民经济评价的意义 1. 能够客观地估算出投资项目为社会做出的
贡献和社会为其付出的代价。 2. 国民经济评价采用统一标准，能够对资源
和投资的合理流动起到导向的作用。
五、费用和效益的识别 1. 直接效益与直接费用（内部效果） 2. 间接效益与间接费用（外部效果） ① 产业关联效果 ② 环境和生态效果 ③ 技术扩散效果
较的方法，采用IRR、NPV等指标评价项目的 经济效果。 ② 评价基础工作相同：市场需求预测、方案设 计、投资估算等。 ③ 评价的计算期相同。 ④ 评价目的相同：项目经济合理性。
2.财务评价和国民经济评价的区别
① 评价所站的角度不同：财务评价从企业或项目的角 度出发，国民经济评价则从整个国家的角度来评 价。
六、转移支付 1. 税金 2. 补贴 3. 国内贷款还本付息
七、评价参数 1. 社会折现率 2. 影子汇率 3. 影子工资 4. 影子价格
① 影子价格的概念：指依据一定原则确定 的，能够反映投入物和产出物真实经济 价值，反映市场供求状况，反映资源稀 缺程度，使资源得到合理配置的价格。
② 影子价格的确定 市场定价货物 政府调控价格货物 特殊投入物
国民经济评价是按合理配置稀缺资源和社 会经济可持续发展的原则，采用影子价格、社 会折现率等费用效益分析参数，从国民经济全 局的角度出发，考察工程项目的经济合理性。
第1节 费用效益分析概述
二、国民经济评价与财务评价的异同 1.财务评价和国民经济评价的相同点 ① 评价的基本方法相同：都用采用效益费用比
第2节 费用效益分析评价指标及报表 一、费用效益分析评价指标
国国民民经经济济 评评价价指指标标
动态指标
经济净现值 经济内部收益率
效益费用比
项目的国民经济评价
第七章 项目的国民经济评价
在市场经济条件下，大部分工程项目财务评价结 论可以满足投资决策要求，但由于存在市场失灵， 项目还需要进行国民经济评价，以站在全社会的 角度判别项目配置经济资源的合理性。
需要进行国民经济评价的项目主要是铁路、公路 等交通运输项目，较大的水利水电项目，国家控 制的战略性资源开发项目，动用社会资源和自然 资源较多的中外合资项目以及主要产出物和投人 物的市场价格不能反映其真实价值的项目。
国民经济评价的步骤
① ② ③
效益和费用范围的调整 效益和费用数值的调整 进行项目国民经济盈利能力分析
工程经济学
武汉大学 张清
9
国民经济评价的项目类型
财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力。在 市场经济条件下，大部分项目财务评价结论可以满足投资决 策的要求，但有些项目需要进行国民经济评价，从国民经济 角度评价项目是否可行。需要进行国民经济评价的项目主要 有：
工程经济学
武汉大学 张清
23
影子价格
影子价格是指经过调整后的市场价格，是真 正的社会价格，反映了社会成本的大小。
使用影子价格的原因
市场失灵导致价格无法 充分反映社会成本
有些公共项目不存在 相应的市场价格
垄断的存在导致 产品的价格和帕 累托效率均衡价 格不一致
工程经济学
资源利用不充分 导致市场价格与 社会成本不一致
带税商品价格 一般不反映社 会成本
当经济处于发展阶 段时，往往会出现 劳动力过剩、劳动 价格紊乱的现象
24
武汉大学 张清
影子价格
概念
指当社会经济处于某种最优状态时，能够 反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对 最终产品需求情况的价格。 即某一种资源（商品或生产要素可用量） 处于最优配置时，任一边际变化对国民经 济增长（国家基本目标）的贡献值。
在市场经济条件下，大部分工程项目财务评价结 论可以满足投资决策要求，但由于存在市场失灵， 项目还需要进行国民经济评价，以站在全社会的 角度判别项目配置经济资源的合理性。
需要进行国民经济评价的项目主要是铁路、公路 等交通运输项目，较大的水利水电项目，国家控 制的战略性资源开发项目，动用社会资源和自然 资源较多的中外合资项目以及主要产出物和投人 物的市场价格不能反映其真实价值的项目。
国民经济评价的步骤
① ② ③
效益和费用范围的调整 效益和费用数值的调整 进行项目国民经济盈利能力分析
工程经济学
武汉大学 张清
9
国民经济评价的项目类型
财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力。在 市场经济条件下，大部分项目财务评价结论可以满足投资决 策的要求，但有些项目需要进行国民经济评价，从国民经济 角度评价项目是否可行。需要进行国民经济评价的项目主要 有：
工程经济学
武汉大学 张清
23
影子价格
影子价格是指经过调整后的市场价格，是真 正的社会价格，反映了社会成本的大小。
使用影子价格的原因
市场失灵导致价格无法 充分反映社会成本
有些公共项目不存在 相应的市场价格
垄断的存在导致 产品的价格和帕 累托效率均衡价 格不一致
工程经济学
资源利用不充分 导致市场价格与 社会成本不一致
带税商品价格 一般不反映社 会成本
当经济处于发展阶 段时，往往会出现 劳动力过剩、劳动 价格紊乱的现象
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影子价格
概念
指当社会经济处于某种最优状态时，能够 反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对 最终产品需求情况的价格。 即某一种资源（商品或生产要素可用量） 处于最优配置时，任一边际变化对国民经 济增长（国家基本目标）的贡献值。
国民经济评价-国民经济评价的费用与效益识别
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二、国民经济评价的费用和效益识别
➢基本原则 ➢直接效益与直接费用 ➢间接效益与间接费用 ➢转移支付
2020/12/23
11
（二） 国民经济评价的费用和 效益识别（续1）
一、基本原则
国民经济分析以社会资源的最优配置、使 国民收入最大化为目标，因此，
凡是增加国民收入的科目就是国民经济效益；
凡是减少国民收入的科目就是国民经济费用。
国民经济评价
国民经济评价概述 国民经济评价的费用与效益识别 国民经济评价的经济参数 国民经济评价报表 国民经济评价指标
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1
第七章 结束
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2
一、国民经济评价概述
（一）国民经济评价的目的与作用
➢国民经济评价是宏观上合理配置国家有限
资源的需要；
➢国民经济评价是真实反映项目对国民经济
> 节能水泵： 如果 能源费用 的节约
研制费和制造 成本的增加
——有利于国民经济，鼓励使用。，政策扶持。
限价
< 新水泵价格 的增加
新水泵成本 的增加
——新水泵的效益不能全部反映到项目的财务效益上
2020/12/23
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（三）间接效益与间接费用（续1）
2）由于价格的合理升降造成的外部效果
例：新建某大型化纤厂项目。项目前总供给量为Q1 ， 价格 项目计划产量为（Q2 -Q1）。
Q1Ap10： 原有市场总收入
p
A
p1 2
B C
0
Q1 Q2
需求价格曲线
2020/12/23
需求量
Q2Bp20： 将来市场总收入
p1ACp2： 利益转移量 Q1CBQ2：项目营业收入
工程项目的国民经济评价(2)
在西方一些国家，费用效益分析主要应用于 公共项目的经济评价。
7.2.1费用与效益的分类
7 第 7页
一、工程项目国民经济费用
1.直接费用 是指项目使用投入物所产生并在项目范围 内计算的经济费用。可分为两种情况：
(1)若项目的投入物来自国内生产量的增加，其费用就是增 加国内生产所消耗资源的经济价值。
有的货物是天然的非外贸货物，如大部分电力项 目以及国内电信项目等基础设施所提供的产品或 服务。
出于政治的、经济的或国际的种种原因而禁止进 出口的货物，也都属于非外贸货物。
16第 16页
把投入物、产出物区分为外贸货物和非外贸货 物，在确定它们的影子价格时有意义：
外贸货物可用本国口岸的价格来计算它的经济价值。
3 第 3页
（2）费用和效益的含义和范围划分不同
财务评价以项目为界，以项目给企业带来的直接 收入和企业为该项目的支出确定项目的财务效益 和费用。
国民经济评价以整个国家的经济为边界，以项目 给国家带来的效益和项目消耗国家资源的多少来 考察项目的效益和费用。
4 第 4页
（3）使用价格不同
财务评价中采用现实预测的市场价格； 国民经济评价采用的是影子价格；
2.间接效益 是指项目对社会作出的贡献而项目本身 未得到的那部分效益
9 第 9页
9.3.2费用与效益的识别方法
1.有无分析法
是将项目的实施和运行对国民经济造成的影响 （包括正面影响和负面影响）与无项目条件下的 情况进行对比。凡是项目对国民经济所作的贡献 均计为项目的国民经济效益，凡是国民经济为项 目所付出的代价均计为项目的国民经济费用。
影子汇率由政府有关部门统一制定并定期调整。政府有关部 门可以利用影子汇率作为杠杆，影响项目投资决策，影响项 目方案的选择和项目的取舍。
7.2.1费用与效益的分类
7 第 7页
一、工程项目国民经济费用
1.直接费用 是指项目使用投入物所产生并在项目范围 内计算的经济费用。可分为两种情况：
(1)若项目的投入物来自国内生产量的增加，其费用就是增 加国内生产所消耗资源的经济价值。
有的货物是天然的非外贸货物，如大部分电力项 目以及国内电信项目等基础设施所提供的产品或 服务。
出于政治的、经济的或国际的种种原因而禁止进 出口的货物，也都属于非外贸货物。
16第 16页
把投入物、产出物区分为外贸货物和非外贸货 物，在确定它们的影子价格时有意义：
外贸货物可用本国口岸的价格来计算它的经济价值。
3 第 3页
（2）费用和效益的含义和范围划分不同
财务评价以项目为界，以项目给企业带来的直接 收入和企业为该项目的支出确定项目的财务效益 和费用。
国民经济评价以整个国家的经济为边界，以项目 给国家带来的效益和项目消耗国家资源的多少来 考察项目的效益和费用。
4 第 4页
（3）使用价格不同
财务评价中采用现实预测的市场价格； 国民经济评价采用的是影子价格；
2.间接效益 是指项目对社会作出的贡献而项目本身 未得到的那部分效益
9 第 9页
9.3.2费用与效益的识别方法
1.有无分析法
是将项目的实施和运行对国民经济造成的影响 （包括正面影响和负面影响）与无项目条件下的 情况进行对比。凡是项目对国民经济所作的贡献 均计为项目的国民经济效益，凡是国民经济为项 目所付出的代价均计为项目的国民经济费用。
影子汇率由政府有关部门统一制定并定期调整。政府有关部 门可以利用影子汇率作为杠杆，影响项目投资决策，影响项 目方案的选择和项目的取舍。
建设项目评估 第七章 项目的国民经济效益评估
国民经济效益评估：对社会、国家发展的贡献、资源的有效利用 和合理分配为目标
3、 费用和效益的含义和范围划分不同 财务效益评估：考察项目直接费用和直接效益
国民经济效益评估：考察项目直接费用和直接效益及间接费用 和间接效益
4、 计算的基础不同 财务效益评估：现行市价、行业基准收益率、官方利率等。
五、项目国民经济评价的作用（P197-198）
第二节 国民经济效益与费用识别
项目的国民经济效益是指项目对国民经济所作的贡献，分为直 接效益和间接效益
项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价，分为直 接费用和间接费用。
一、直接效益与直接费用 （一）直接效益
直接效益是指由项目产出物直接产生，并用影子价格计算的产出物的 经济效益。 1、 增加项目产出物(或服务)的数量以增加国内市场的供应量，其效益 就是所满足的国内需求；
这些项目往往具有较大的外部性或者市场价格不能反映真实 的资源稀缺程度，仅进行财务评价往往不能真实的反映资源消耗 和收益，或者从财务上看是不可行，但从整个国民经济看是必要 的，因此必须从全社会角度出发评价该类项目到底是否可行。
四、国民经济评价的研究内容 1、识别国民经济效益与费用； 2、计算和选取影子价格； 3、编制国民经济评价报表； 4、计算国民经济评价指标进行方案比选。
国家提供优惠、改变财务参数。 2、 财务可行，国家不行，则予以否决。
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三、 国民经济评价范围
财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力。在市场 经济条件下，大部分项目财务评价结论可以满足投资决策要求。 但有些项目还应进行国民经济评价，从国民经济角度决定项目的 取舍。
1、铁路、公路等交通运输项目； 2、较大的水利水电项目； 3、国家控制保护资源的项目； 4、较大的中外合资项目； 5、主要产出物和投人物的价格严重扭曲的项目。
3、 费用和效益的含义和范围划分不同 财务效益评估：考察项目直接费用和直接效益
国民经济效益评估：考察项目直接费用和直接效益及间接费用 和间接效益
4、 计算的基础不同 财务效益评估：现行市价、行业基准收益率、官方利率等。
五、项目国民经济评价的作用（P197-198）
第二节 国民经济效益与费用识别
项目的国民经济效益是指项目对国民经济所作的贡献，分为直 接效益和间接效益
项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价，分为直 接费用和间接费用。
一、直接效益与直接费用 （一）直接效益
直接效益是指由项目产出物直接产生，并用影子价格计算的产出物的 经济效益。 1、 增加项目产出物(或服务)的数量以增加国内市场的供应量，其效益 就是所满足的国内需求；
这些项目往往具有较大的外部性或者市场价格不能反映真实 的资源稀缺程度，仅进行财务评价往往不能真实的反映资源消耗 和收益，或者从财务上看是不可行，但从整个国民经济看是必要 的，因此必须从全社会角度出发评价该类项目到底是否可行。
四、国民经济评价的研究内容 1、识别国民经济效益与费用； 2、计算和选取影子价格； 3、编制国民经济评价报表； 4、计算国民经济评价指标进行方案比选。
国家提供优惠、改变财务参数。 2、 财务可行，国家不行，则予以否决。
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三、 国民经济评价范围
财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力。在市场 经济条件下，大部分项目财务评价结论可以满足投资决策要求。 但有些项目还应进行国民经济评价，从国民经济角度决定项目的 取舍。
1、铁路、公路等交通运输项目； 2、较大的水利水电项目； 3、国家控制保护资源的项目； 4、较大的中外合资项目； 5、主要产出物和投人物的价格严重扭曲的项目。
【2024版】工程的项目经济评价教学课件PPT
项目收益－贷款利息＝自有资金收益
0 12345
A19.875
2024/1借1/8款还本付息流量图
IR自 R2.95% 6
显然，借款比不借款得到的经济 效果好。
28
讨论：为什么借款比不借款得到的经济效果好
？
因为借款利率10％比项目的收益率小，资本金收益率 中的一部分来自项目的借款，借款越多资本金收益率越高。
一般地，设项目投资为Ｋ，资本金为Ｋ0，贷款为ＫL， 项目收益率为Ｒ，资本金收益率为Ｒ0，贷款利率为ＲL， 由投资收益率的公式可得
K RK 0R 0KLRL
由于 KK0KL：
R0
KRKLRL K0
(K0
KL)RKLRL K0
R0
RKL K0
(RRL)
2024/11/8
29
讨论（续1）
R0
RKL K0
4）建设规模与产品方案
16）国民经济评价
5）厂址选择
17）社会评价
6）技术方案、设备方案和工程方案 18）风险分析
7）原材料燃料供应
19）研究结论与建议
8）总图运输与公用辅助工程
9）环境影响评价
10）劳动安全卫生与消防
11）组织机构与人力资源配置
12）项目实施进度
2024/11/8
2
概述： 投资项目可行性研究的主要内容（续1）
偿债能力分析：预测计算期内可能存在较严重的通 胀时，应采用包括通胀影响的变动价格，反映通 胀因素对偿债能力的影响。
销售（营业）收入和生产成本所采用的价格可以 含增值税，也可以不含。
2024/11/8
23
财务评价基础数据与参数选取（续2）
2）税费
合理计算各种税费是正确计算项目效益与费用 的重要基础。增值税、营业税、消费税、所得税、 城市维护建设税和教育费附加等。评价时应说明： 税种、税基、税率、计税额、减免税费方式、金额 和政策依据。
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A19.875
2024/1借1/8款还本付息流量图
IR自 R2.95% 6
显然，借款比不借款得到的经济 效果好。
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讨论：为什么借款比不借款得到的经济效果好
？
因为借款利率10％比项目的收益率小，资本金收益率 中的一部分来自项目的借款，借款越多资本金收益率越高。
一般地，设项目投资为Ｋ，资本金为Ｋ0，贷款为ＫL， 项目收益率为Ｒ，资本金收益率为Ｒ0，贷款利率为ＲL， 由投资收益率的公式可得
K RK 0R 0KLRL
由于 KK0KL：
R0
KRKLRL K0
(K0
KL)RKLRL K0
R0
RKL K0
(RRL)
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讨论（续1）
R0
RKL K0
4）建设规模与产品方案
16）国民经济评价
5）厂址选择
17）社会评价
6）技术方案、设备方案和工程方案 18）风险分析
7）原材料燃料供应
19）研究结论与建议
8）总图运输与公用辅助工程
9）环境影响评价
10）劳动安全卫生与消防
11）组织机构与人力资源配置
12）项目实施进度
2024/11/8
2
概述： 投资项目可行性研究的主要内容（续1）
偿债能力分析：预测计算期内可能存在较严重的通 胀时，应采用包括通胀影响的变动价格，反映通 胀因素对偿债能力的影响。
销售（营业）收入和生产成本所采用的价格可以 含增值税，也可以不含。
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财务评价基础数据与参数选取（续2）
2）税费
合理计算各种税费是正确计算项目效益与费用 的重要基础。增值税、营业税、消费税、所得税、 城市维护建设税和教育费附加等。评价时应说明： 税种、税基、税率、计税额、减免税费方式、金额 和政策依据。
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① ② ③
国民经济评价的步骤
效益和费用范围的调整 效益和费用数值的调整 进行项目国民经济盈利能力分析
五、国民经济评价的项目类型
1. 2. 3.
需要进行国民经济评价的项目主要有：
国家及地方政府参与投资的项目； 国家给予财政补贴或者减免税费的项目； 主要的基础设施项目，包括铁路、公路、航道整治疏 浚等交通 基础设施建设项目； 较大的水利水电项目； 国家控制的战略性资源开发项目；
中既不能把税金列为收益，也不能把税金列为费用
转移支付——补贴
补贴是一种货币流动方向与税金相反的转移支付。 政府如果对某些产品实行价格补贴，可能会降低项 目投入的支付费用，或者会增加项目的收入，从而
增加项目的净收益。
但是这种收益的增加仍然是国民收入从政府向企业 的一种转移，它使资源的支配权发生变动，但是既 未增加社会资源，也未减少社会资源，因而补贴不 被视作国民经济评价中的费用和收益化为目标
凡是增加企业（项目）收入的就是财务收益； 凡是减少企业（项目）收入的就是财务费用。
国民经济分析以社会资源的最优配置从而使国民 收入最大化为目标
凡是增加国民收入的就是国民经济收益；
凡是减少国民收入的就是国民经济费用。
一、费用和效益的识别原则
2.
2. 能够对资源和投资的合理流动起到导向的
作用；
3. 可以达到统一标准的目的（评价参数）。
项目国民经济评价的必要性
1.
由于企业和国家是两个不同的评价角度，企业利益并不总 是与国家利益完全一致，因此一个项目对国家和企业的费 用和效益的范围不完全一致。财务盈利效果仅是项目内部 的直接经济效果，不包括对外部的影响。
评价依据 评价内容 考察对象
跟踪对象 费 用 数 据
税收和补贴 沉没费用 固定资产折旧 贷款及偿还
货币流动
考虑 考虑 考虑 考虑
资源流动
不考虑 不考虑 不考虑 不考虑
四、国民经济评价的内容和步骤
国民经济评价的内容
国民经济效益和费用的识别与处理（计量和比 较）——转移支付、外部效果
影子价格的确定与基础数据的调整 国民经济效果分析——盈利性分析、不确定性分析
不作为收益也不作费用，属于转移支付。
项目的国民经济评价是以项目所在国的经济
利益为出发点，进行国内投资的国民经济评
价，必须考虑国外贷款及其还本付息对项目
举办的实际影响，国外贷款及其还本付息分
别作为收益和费用。
第三节 国民经济评价的影子价格
影子价格的概念及特点 国民经济评价中采用影子价格的必要性 确定影子价格的基本方法 一般货物的影子价格
• 增加该产出物数量，以满足国内需求的效益； • 替代其他相同或类似企业的产出物，使被替代企业减产以减少国家 有用资源耗费（或损失）的效益； • 增加出口（或减少出口）所增收（或节支）国家外汇的效益。
三、间接费用和间接效益
间接费用
指由项目引起的、而在直接费用中指由项目引起的、 而在直接效益中未得到反映的那部分费用。 例如：生态破坏和环境污染等。
有些公共项目不存在 相应的市场价格
垄断的存在导致 产品的价格和帕 累托效率均衡价 格不一致
资源利用不充分 导致市场价格与 社会成本不一致
带税商品价格 一般不反映社 会成本
当经济处于发展阶 段时，往往会出现 劳动力过剩、劳动 价格紊乱的现象
（二）影子价格的特点
反映各种生产资源的稀缺程度 与市场自由竞争的均衡价格一致
按照市场的竞争理论，在完全自由竞争条件下，供求因 素的自发调节可使生产资源得到合理配置，从而形成均 衡价格。在此条件下，各种资源的市场价格就是其影子 价格。
资源的影子价格反映该资源的边际生产力 影子价格与机会成本含义一致
项目投入物的影子价格就是其机会成本，即该资源用于 该项目而不能用于其他用途时所放弃的边际收益。
税金 补贴 国内贷款及还本付息
国外贷款及还本付息
转移支付 ——税金
在财务分析中，税金包括销售税和所得税，对企业
来说，这些税金都是财务支出。
对国民经济整体而言，企业纳税并未减少国民收入，
只不过是将企业的这笔货币收入转移到政府手中而
已，是收入的再分配。
考察项目的国民经济评价系统，是从资源增减的角 度区别收益和费用的，税金既然是国民收入的再分 配，并不伴随资源的变动，所以，在国民经济评价
系统边界 国民经济评价从国民经济的整体出发，其系
统分析的边界是整个国家
3.
追踪的对象
考察国民经济费用和效益的过程中，其追踪
的对象不是货币，而是由项目投入和产出所 产生的社会资源的变动。凡是减少社会资源 的项目投入都产生国民经济费用；凡是增加 社会资源的项目产出都产生国民经济效益。
二、直接费用和直接效益
国民经济评价的内容和步骤
一、国民经济评价的含义
国民经济评价是 从全社会和国民经济的角度出发，运用
国家规定的影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等 经济参数，计算分析项目所投入的费用、可获得的效益及经 济指标，以此判别项目的经济合理性和宏观可行性。
国民经济评价的代表性计算方法
联合国工业发展组织（UNIDO）出版的《项目评价手 册》——UNIDO法；
三、确定影子价格的基本方法
市场均衡价格法
在完善的市场条件下，任何货物的市场价格等于影子价
格，此时消费者多购买一个单位的某种货物所付的价格— —货物的边际产品价格，恰好等于生产者多生产这一个单 位的该种货物的生产成本——货物的边际生产成本，达到 均衡状态。
价 格 边际社 会成本 社会平 均成本 边际社 会效益 理想的完全竞争状态
间接效益
指由项目引起的、而在直接效益中未得到反映的那部 分效益。
例如：技术扩散和示范效果等。
项目的间接费用和间接效益统称外部效果
项目的外部效果一般只计算一次相关效果，不计算连 续扩展的乘数效果。
四、转移支付
项目财务评价中的税金、补贴、国内贷款利息等 一般并不发生资源的实际耗费或增加，称为国民 经济内部的“转移支付”。 转移支付指在项目与社会实体之间发生的不伴随 有资源变动的纯粹货币性质的转移。 常见的转移支付
评价采用的核心指标不同
国民经济评价和财务评价的区别
内 容 财务评价 国民经济评价
评价角度
效益和费用的划分
企业
直接效益和费用 市场价格 财务基准收益率 盈利能力、清偿能力、外 汇平衡 自身财务生存能力
国家和社会
直接和间接效益与费用 影子价格 社会折现率 盈利能力、外汇效果 对国民经济净贡献
价格体系
第七章 项目的国民经济评价 本章主要内容：
第一节 项目国民经济评价的含义及特点 第二节 国民经济评价费用和效益的识别
第三节 国民经济评价的影子价格
第四节 国民经济评价参数
第五节 国民经济效果评价
第一节 项目国民经济评价的含义及特点
国民经济评价的含义 项目国民经济评价的意义 项目国民经济评价与财务评价的关系
2.
财务分析是预测价格。由于种种原因，项目的投入品和产 出品财务价格失真，不能正确反映其对国民经济的真实价 值。
3.
不同项目的财务分析包括了不尽相同的税收、补贴和贷款 条件，使不同项目的财务盈利失去了公正的效果。
基于三方面内容，项目的财务评价不能说明项目对国民经
济的真实贡献。
三、项目国民经济评价与财务评价的关系
共同点
评价的目的相同，都是寻求以最小的投入获得 最大的产出；
评价的基础相同，都是在完成市场需求预测、
工程技术方案、资金筹备基础上进行的；
评价的计算期相同，包括项目的建设期、生产
期全过程。
三、项目国民经济评价与财务评价的关系
区别
评价的角度和立场不同（企业、国家） 费用和效益的含义及范围划分不同 采用的价格体系不同（市场价格、影子价格） 评价的参数不同
三、确定影子价格的基本方法
线性规划模型确定影子价格
假定第i种资源的价格为Yi，则出售资源的最优化 函数为： max Z CX min W Yb
YA C s.t. Y 0
对偶
AX b s.t. X 0
W * y *i (i 1, 2m) bi
数 量
三、确定影子价格的基本方法
理想的完全竞争状态，满足的条件
（1）所有企业生产的同种货物具有相同的质量； （2）有大量的卖着和买着，任何一个卖着和买着都不能影响这种商品 的价格； （3）各种生产资源可以完全自由流动； （4）生产者和消耗者对市场情况有充分的认识。 边际社 会成本 社会平 均成本 边际社 会效益 理想的完全竞争状态
国民经济评价中采用影子价格的必要性
国民经济评价目的是考察项目对国民经济的贡献及国民经 济为项目付出的代价。
如果价格是合理的，则项目经济评价结果就能够指导投资
决策，指导有限资源的合理配置，从而使国民经济获得高 效益。
如果价格扭曲，就导致错误投资，浪费国家有限资源，延
误国民经济发展。 由于通货膨胀、产业结构不合理等因素，市场价格不是一 个真实的价格，影子价格是一个真实的价格。
价 格
数 量
三、确定影子价格的基本方法
总体均衡分析法
线性规划模型确定影子价格
假定国家能生产n种产品，其中第j种单位产品可 提供Cj数量的收益，则国民经济的最优化函数为：