国内被动基金投资者结构与案例分析
经典投融资案例分析.
三、成绩考核方法
平时成绩与考试成绩相结合，平时成绩 占总成绩30%—40%，考试成绩占总成 绩的70%—60%。
经典投融资案例分析概述
本章的教学目的与要求：证券投资是投资者通 过购买有价证券获取投资收益的过程。在这一 过程中，投资者首先面对的是树立投资理念、 选择投资对象、决定投资方法等问题。本章作 为全书之首，阐述了证券投资的概念与过程、 投资与投机、收益和风险、基本分析和技术分 析等内容，目的是使投资者掌握这些基本概念 和知识，为以后各章的学习打好基础。 本章的重点与难点：证券投资的概念 证券投资 与证券投机的区别
证券市场有助于我国资源配置的 优化。
1． 证券市场扩大了我国投资主体的范围。 投资主体由过去单一的国家，向社会各界转移。企业、 家庭、个人、外商都可以成为投资主体。 2． 证券市场加速了我国产业创新的步伐。 受投资体制限制，过去我国的一些高新技术企业往往 得不到资金的支援（尤其是外国的）。有了证券市场， 这些企业就可以不受政府限制在资本市场上获得融资 的机会，从而得到发展。
证券投资的收益和风险
收益和风险是证券投资的核心问题。投资者进 行证券投资实务的学习，首先应了解收益和风 险的内容及它们之间的相互关系。 一、证券投资的收益 （一）债券投资的收益 （二）股票投资的收益 1、股利收入 2、资本损益 3、资本增值收益 （三）证券投资收益率
案 例一
信用危机 一、引子 美安然公司、中银广厦等。 二、论辩的核心 直接金融market-based system 间接金融bank-based system
投资的过程
（一）筹集投资所需要的资金 （二）评估风险和收益，明确自己对 风险的态度 （三）进行证券分析 （四）选择具体的投资品种 （五）掌握证券交易的操作过程 （六）制定和调整投资策略
目前国内基金的风险与老虎基金的案例剖析
目前国内基金的风险与老虎基金的案例剖析standalone； self-contained； independent； self-governed；autocephalous； indie； absolute； unattached； substantive目前国内基金的风险与老虎基金的案例剖析日前公布的基金最新持仓状况表明，深沪各家新基金纷纷重仓持有科技股。
各基金都对网络、电子通讯行业的投资比重大幅提高，网络、电子通讯类比重提高10%的基金有8只。
除基金景博和基金普丰在电子通讯行业的投资占其净值的比例低于10%外，其余20只基金都大比例持有这一行业中的相关股票，其中19只基金该比例超过了20%。
基金兴华电子通讯类股比重更是达到净值的%。
另外，同一基金旗下的不同子基金持有同样的股票屡见不鲜。
比如华安和博时旗下的两基金前10名个股中有6支相同；南方、富国旗下两基金各有5支相同；华夏旗下两基金也各有4支相同。
对这种现象各媒体亦纷纷撰文赞誉，好象这是一件天大的幸事。
实际上，恰恰相反，这意味着基金非系统风险的增加。
而在投资组合理论中非系统风险是得不到收益补偿的。
构造投资组合，并不只是简单地多持有几支股票。
欲降低非系统风险，还要考虑所选择的股票间的相关性。
最极端的情形是都选择同一行业的股票，比如多家基金重点增仓的名单中出现的股票如东方明珠、海虹控股、清华同方、中关村、燃气股份、东方钽业等，由于这些股票间的相关性极强，尽管股票数量增多，却并不能有效地降低基金的非系统风险。
因为非系统风险降低的前提是投资组合中的股票间相关性小，甚至相关性为负（如选择高度竞争的两种股票）。
总之，大多数基金经理违反了一个基本的投资组合原则，即多元化原则。
系统风险方面，基金表现较为谨慎。
为了回避股指高位所面临的风险，基金经理大都减持股票，增加了现金及国债比例。
由于国内基金缺乏避险的金融衍生工具，持现和增加国债是回避系统风险的唯一途径。
基金市场投资者结构分析 (2)
基金市场投资者结构分析一、引言基金市场作为金融市场的重要组成部份，吸引了众多投资者的关注和参预。
了解基金市场投资者的结构分布和特征，对于制定有效的投资策略和风险控制具有重要意义。
本文将对基金市场投资者的结构进行详细分析，包括个人投资者、机构投资者和其他投资者。
二、个人投资者个人投资者是基金市场中最广泛的投资者群体，他们通常是普通投资者，包括个人投资者和家庭投资者。
个人投资者的特点如下：1. 投资目标多样化：个人投资者的投资目标各不相同，有的追求长期稳定的资本增值，有的追求高风险高回报的投资机会。
2. 投资知识有限：相对于机构投资者，个人投资者的投资知识普遍较为有限，对基金市场的了解和理解程度较低。
3. 投资行为相对冲动：个人投资者的投资决策往往受到市场情绪和短期波动的影响，容易受到市场噪音和炒作的干扰。
4. 投资金额较小：个人投资者的投资金额通常较小，相对于机构投资者的资金规模来说，对基金市场的整体影响较小。
三、机构投资者机构投资者是基金市场中的重要力量，包括保险公司、证券公司、银行、养老基金等机构。
机构投资者的特点如下：1. 资金实力雄厚：机构投资者通常拥有较大规模的资金，能够进行大额投资和长期持有，对基金市场的影响力较大。
2. 投资决策相对理性：相对于个人投资者，机构投资者的投资决策更加理性和稳健，注重长期价值和风险控制。
3. 投资专业知识丰富：机构投资者通常拥有专业的投资团队和研究机构，能够进行深入的市场分析和投资研究。
4. 投资策略多样化：机构投资者的投资策略多样化，包括价值投资、成长投资、指数投资等不同的投资风格和方法。
四、其他投资者除了个人投资者和机构投资者，基金市场还存在其他类型的投资者，包括外资机构投资者、私募基金投资者等。
这些投资者的特点如下：1. 外资机构投资者：外资机构投资者通常是来自其他国家或者地区的机构投资者，他们通过投资基金市场来获取中国资本市场的机会。
2. 私募基金投资者：私募基金投资者是指通过私募基金参预基金市场的投资者，他们通常是高净值人群，享有更多的投资自由度和灵便性。
国有背景基金的案例分析20191019
国有背景的产业基金案例总结吴冬寒2019年国有背景的产业基金可以为平层产业基金和结构化产业基金两类。
一、平层产业基金平层产业的基金特点是，基金投资标的不确定，退出渠道也不确定，相对基金周期较长，参与的机构多为PE或VC及政府的产业引导基金，可承担较大的风险。
案例一：大连重工产业并购基金1、基金架构：2. 基金基本要素：案例二：SSSS股份有限公司军民融合产业园基金1、基金构架基金定位于服务滨州市军民融合产业园区产业发展，围绕“军转民、民参军”产品及项目，投资范围包括但不限于智能制造、新材料、新能源、电子信息、节能环保、生物医药、医疗健康、现代服务业等领域的优质企业孵化、具有1至3年内上市潜力的高成长的细分行业领袖和潜在龙头企业进行上市前的股权投资、上市公司等优质产业资产并购等。
不少于基金规模50%的资金投资于滨州军民融合产业园落地、孵化的高新技术企业。
30%的资金可以投资于国内符合滨化股份、北京工研或滨州军民融合产业园产业链的企业。
剩余资金可投向其余相关企业。
2、合伙人情况（1）中国五洲工程设计集团有限公司企业性质：国有独资主要股东：兵器集团总公司（2）北京工研科技孵化器有限公司（以下简称“北京工研”）企业性质：国有企业主要股东：北京清华工业开发研究院、北京水木华研投资管理有限公司。
（3）滨州市财金投资集团有限公司（以下简称“财金集团”）企业性质：有限责任公司(国有独资)主要股东：滨州市政府投融资管理中心（4）滨州市滨城区国有资产经营有限公司（以下简称“国有资产经营公司”）企业性质：国有企业主要股东：滨州市滨城区经济开发投资服务中心、中国农发重点建设基金有限公司（5）北京泰中合投资管理有限公司（以下简称“泰中合”）企业性质：民营企业（6）SSSS股份有限公司企业性质：上市公司3、基金要素案例三：湖北骆驼新能源汽车产业并购基金1、基金构架并购基金如在设立过程中或设立后，申请湖北省省级股权投资引导基金并获批准，则汉江控股可有权优先将持有的基金出资份额转让给湖北省省级股权投资引导基金。
被动型投资组合管理策略解析
被动型投资组合管理策略解析被动型投资组合管理策略是投资者们在金融市场上运用的一种投资策略，其核心思想是追求市场指数的平均回报率，而不试图通过频繁操作来超越市场。
本文将对被动型投资组合管理策略进行详细解析，包括策略的背景、原理、特点以及应用情况等方面的内容。
一、背景被动型投资组合管理策略的兴起源于20世纪70年代，当时学术界开始对主动型投资的效果进行质疑。
研究表明，多数主动型基金在长期投资中的表现往往无法超越市场指数，同时高额的管理费用也限制了投资者的回报。
二、原理被动型投资组合管理策略的原理建立在市场有效性的假设之上。
市场有效性理论认为，在现代金融市场中，所有公开信息已被充分反映在证券价格中，投资者无法通过分析和预测获得额外利润。
基于这一假设，投资者可以通过追踪市场指数，获得与市场平均回报率相当的收益。
三、特点1. 低费用：被动型投资组合管理策略通常使用指数基金作为投资工具，指数基金以低廉的管理费用吸引投资者，降低了投资成本。
2. 低风险：相比于主动型投资，被动型投资策略减少了频繁交易的风险，避免了因为误判市场而带来的损失。
3. 稳定回报：通过追踪市场指数，被动型投资策略可以获得市场平均回报率，相对来说回报更加稳定。
四、应用情况1. 养老金基金：许多养老金基金采用被动型投资组合管理策略，以追踪特定市场指数的变化，降低投资风险。
2. ETF基金：交易所交易基金(ETF)是一种以追踪指数为目标的被动型投资产品，投资者可以通过购买ETF基金来实现对市场的投资。
3. 机构投资者：机构投资者在进行大规模投资时，通常采用被动型投资策略，以降低交易成本和操作风险。
综上所述，被动型投资组合管理策略是一种以市场指数为基准的投资策略，其核心思想是通过追踪市场来实现稳定回报。
与主动型投资相比，被动型策略具有低费用、低风险以及稳定回报的特点，并在养老金基金、ETF基金以及机构投资者中得到广泛应用。
投资者可以根据自身需求和风险承受能力来选择适合的投资策略，以实现长期理财目标。
投资者结构分析
投资者结构分析一部：概述：本文通过分析我国证券市场中投资基金持有者〔个人投资者与机构投资者〕在市场操作中可能涉及到的问题，进而对这些问题的缘故及计策作下较为合理的说明，为我们更好的了解基金市场投资者结构提供依据。
一样来说，基金的投资者包括个人投资者和机构投资者，证券市场参与者要紧是个人投资者，即以自然人身份从事买卖的投资者。
一样的确实是指以自然人身份从事买卖的投资者。
机构投资者要紧是指一些金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。
在证券市场进展初期，市场参与者要紧是个人投资者，即以自然人身份从事有价证券买卖的投资者。
本世纪70年代以来，西方各国证券市场显现了证券投资机构化的趋势。
有关统计数据说明，机构投资者市场份额70年代为30％，90年代初已进展到70％，机构投资者已成为证券市场的要紧力量。
在我国，机构投资者近年来有所进展，但与个人投资者相比，机构投资者所占比重仍旧偏小。
截至1997年底，中国证券市场机构投资者开户数占总开户数比例不到1％。
为了改变这种投资者结构失衡的状况，我国正采取措施，在完善立法的前提下，逐步培养和规范进展机构投资者，发挥证券投资基金支撑市场和稳固市场的作用，促进证券市场健康连续稳固的进展。
机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点：投资治理专业化机构投资者一样具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行治理。
1997年以来，国内的要紧证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。
个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分差不多上小户投资者，缺乏足够时刻去搜集信息、分析行情、判定走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情形。
因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳固进展。
投资结构组合化证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承担的风险就越大。
基金的投资者权益保护案例分析
基金的投资者权益保护案例分析在投资领域，基金作为一种常见的投资方式，很受投资者的青睐。
然而，基金投资也存在一些潜在的风险，可能会损害投资者的权益。
本文将通过分析某些基金的案例来探讨基金投资者权益保护的相关问题。
案例一：某基金公司的内幕交易行为在2018年，某基金公司X因涉嫌内幕交易而引起了广泛的关注。
该基金公司的高级管理人员在基金买卖过程中利用未公开信息进行了交易，获取了非法的利润。
这一行为损害了其他投资者的利益，严重违反了投资者权益保护的原则。
基金公司受到了监管机构的处罚，并被要求进行相关投资者赔偿。
监管机构对该基金的内部监管机制提出了更高的要求，包括严格内幕交易管理、完善的内部控制和制度建设等。
此案例揭示了基金公司对投资者权益保护的违规行为可能导致严重后果，也提醒了投资者要选择合规的、良好声誉的基金公司进行投资。
案例二：某指数基金的误导行为XXX指数基金是某知名基金公司推出的一只被动式指数基金，旨在追踪特定的市场指数表现。
然而，近期有投资者发现，该基金的追踪误差偏离预期，并且基金公司未能做出及时有效的解释。
这一行为引发了投资者的质疑，涉嫌误导投资者。
投资者的权益保护应包括及时准确地向投资者披露信息，特别是与基金业绩相关的信息。
基金公司应该向投资者提供完备和透明的信息，以帮助他们做出明智的投资决策。
此案例引起了监管部门的关注，监管部门要求该基金公司改进信息披露的机制，并加强对投资者的沟通与交流。
案例三：某货币市场基金的风控失控XXX货币市场基金是某基金公司旗下的一款风险较低的基金。
然而，在某次金融市场风险暴露期间，该基金出现了大量赎回申请，导致基金资产规模迅速缩减。
由于该基金未能妥善控制风险，投资者的权益受到了不小的损失。
该事件导致监管机构对该基金公司的风险管理进行了严厉批评，并要求该公司加强风险控制和流动性管理。
此案例揭示了货币市场基金等低风险基金在风险暴露时的可能挑战，也提醒投资者在选择基金时要对基金的风险管理能力进行充分考量。
我国证券市场投资者结构分析
我国证券市场投资者结构分析我国证券市场的投资者结构包括个人投资者、机构投资者和外资投资者。
个人投资者占据了我国证券市场投资者结构的主体地位。
个人投资者包括了散户投资者、高净值个人投资者和社保基金等。
散户投资者是指直接参与证券市场交易的普通个人投资者，他们通常以小额资金进行短线交易为主。
高净值个人投资者则是指具备一定财力和投资经验的个人投资者，他们通常会选择长线投资，并关注公司基本面和整体市场走势。
社保基金则是我国公务员、事业单位和军人等在职和退休人员的统一社会保障基金，其投资于股票市场旨在提高资产收益。
机构投资者在我国证券市场投资者结构中也起到了重要的作用。
机构投资者包括了基金公司、券商、保险公司、年金基金和企事业单位等。
基金公司是指专门管理公募基金的机构，其投资者基本上都是个人投资者。
券商则是指证券交易所或证券公司，其投资者在机构投资者中占据较大比重。
保险公司是指负责经营保险业务的机构，其投资者通常以长线投资为主。
年金基金是指基于养老金制度建设的机构投资者，其投资目标是为了满足养老金发放的需求。
企事业单位则是指我国国有企事业单位在证券市场进行投资的机构。
外资投资者在我国证券市场投资者结构中也发挥了重要的作用。
外资投资者包括了外资机构投资者和QFII、RQFII等合格境外机构投资者。
外资机构投资者是指外资企业在我国证券市场进行投资的机构，其投资者包括境外基金、养老基金和私募基金等。
QFII是指合格境外机构投资者，其是根据中国证监会的规定，具备一定规模和经验的境外投资机构。
RQFII则是人民币合格境外机构投资者，其是指具备符合审批条件的境外投资机构。
我国证券市场的投资者结构包括个人投资者、机构投资者和外资投资者。
这些投资者具有不同的特点和投资目标，在我国证券市场的发展中发挥了重要的作用。
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引言：被动产品或是未来机构主动变革的关键赛道 ..........................................................4
国内的被动投资产品有望迎来黄金发展期 ......................................................................... 5 指数型基金：国内发展较为成熟的被动产品 .............................................................6 分级基金：牛市时的明星产品终将谢幕 ..................................................................... 8 ETF：最具活力的被动产品新生力量 ....................................................................... 10
研究结论：国内资管机构或加速抢占 ETF 产品赛道.......................................................21
图表目录
图表 1： 被动投资型基金数量及其同比增速（截至 2020.04.30） ..................................5 图表 2： 被动投资型基金资产净值及其同比增速（截至 2020.04.30） ...........................5 图表 3： 主动基金与被动投资基金的数量占比（截至 2020.04.30）...............................6 图表 4： 主动基金与被动投资基金的份额占比（截至 2020.04.30）...............................6 图表 5： 指数基金产品的原理示意图...............................................................................6 图表 6： 指数型基金份额及其同比增速（截至 2020.04.30）..........................................7 图表 7： 指数型基金资产净值及其同比增速（截至 2020.04.30） ..................................7 图表 8： 国内被动指数型基金与增强指数型基金的数量变化（截至 2020.04.30） .........7 图表 9： 国内指数型基金数量占比情况的变化情况（截至 2020.04.30）........................8 图表 10： 市场中主要指数型基金及其规模（不完全统计，截至 2020 一季报）.............8 图表 11： 分级基金的配对转换机制.................................................................................9 图表 12： 分级基金数量及其同比增速（截至 2020.04.30） ...........................................9 图表 13： 分级基金资产净值及其同比增速（截至 2020.04.30） ....................................9 图表 14： 市场中代表性的分级基金及其规模（不完全统计，截至 2020 一季报） .......10 图表 15： ETF 的运行机制 ............................................................................................10 图表 16： ETF 和指数基金比较 ..................................................................................... 11 图表 17： ETF 数量、资产净值占股票型基金比重变化情况（截至 2020.04.30） ........ 11 图表 18： ETF 数量及其同比增速（截至 2020.04.30） ................................................12 图表 19： ETF 资产净值及其同比增速（截至 2020.04.30）.........................................12 图表 20： 2020 年以来科技 ETF 规模增长较快.............................................................12
国内被动型产品主要的投资者结构.................................................................................. 14 指数型基金：机构投资者逐渐成为认购主力 ...........................................................14 分级基金：机构投资者逐步撤出 .............................................................................15 ETF：个人投资者的影响权重加大 ..........................................................................16
案例研究：先锋基金的崛起 VS 贝莱德的逆袭 .........................18 顺应被动投资之势，先锋基金凭借指数基金快速崛起 .............................................18 借道 ETF，贝莱德在被动产品中后来居上 ..............................................................19 先锋集团和贝莱德被动产品发展启示 ......................................................................20