不同经济周期对板块轮动的影响
我国股市行业轮动现象及相应策略的探讨——从经济周期和货币周期角度出发
全 球 股 市 都 有 行业 轮 动 现 象 ， 行业 轮 动 在 国外 一直 被 作 价 的下 跌 以及 市 场 资 金 的 紧 缩 ， 这个 时 候 表 现 最 好 的 是 防 守
为 投 资策 略广 泛 应 用 于 投 资 实践 。 在我 国股 市 的几 轮 牛 市行 型 日用 消 费品； 在收 缩 期 第 二阶 段 ， 当经 济 转 向寻 找 谷底 的 时 情 中， 尤其 是 ２ ０ 年 的大牛 市行 情 ， ０７ 行业 轮 动现 象 非 常 明显 。 候 ， 率 会下 调 以刺 激 经 济 ， 时 候 利 率 敏 感 型行 业 包 括 公 利 这
考察Ｅ ｓ Ｐ 增速 和Ｒ Ｅ 估 值 ＿复 丰 要 考 察 相 对估 值 。 ０， 几 Ｊ 国泰 君 安
本 文 拟 选 择 经 济 周 期 、 币周期 作为 行 业 轮 动 分析 的 背 货
原 资 （ ０ ８ 从 通 缩 的角 度 ， 为 食 品饮 料 、 药 和 日常 消 费 在 景 和 基 础 ， 因 是 经 济 周 期 是所 有 周 期 的 基 础 ， 产 配 置 必 ２０ ） 认 医
资本支 出、 宏观 经济因素等方面出发， 出了许多模型和方 Ｖ ． 提 Ｓ能源 股 ： 当通 胀率 和 利率 下 降 时， 可选 消 费股 表现 优异 。 当
法， 进行 行 业轮 动 规律 与行 业 配 置 方法 的探 析。 ａｌＳ ０ ａ Ｓ Ｉ ｔｖ １ １ ． （９６ 研 究 Ｔ１７年 到 １９ 年 美 国经 济周 期 以及各 行 业 的 １９ ） ９ｏ ９５
个 行业 的Ｂ 及 基 本 面情 况 ， １个 行 、 划 分 为６ 剧 期 性 行 政 周 期在 相 当多 时 候 是 逆 向运 动 的 。 些 期 比其 他 周 期 要 值 把 Ｏ Ｉ 个 有 业 和４ 非 剧 期 性 行 业 。 过 统 计 计 量 分析 ， 个 经 发现 存 货 币扩 张 领 先 ， 比如 ， 动 性 刷期 领 先 股市 周期 ， 问差 在 ３ ｌ月之 问 流 时 一 ２
股市波动与经济周期的关系
股市波动与经济周期的关系股市波动与经济周期之间存在着紧密的关联，经济周期的演变对股市的表现产生着重要影响。
本文将探讨股市波动与经济周期之间的关系，并分析其中的原因和影响。
一、经济周期的概述经济周期是指经济运行在一定时间内所经历的繁荣、衰退、复苏和萧条等不同阶段的序列变化。
一般分为繁荣期、衰退期、复苏期和萧条期四个阶段。
1. 繁荣期: 经济活动蓬勃发展，国民生产总值增长较快，就业率高，企业盈利增加，投资氛围浓厚。
2. 衰退期: 经济活动放缓，国民生产总值增长率下降，企业利润减少，失业率上升，投资信心下降。
3. 复苏期: 经济开始恢复增长，国民生产总值增速逐渐恢复，企业利润回升，就业率回稳，投资环境好转。
4. 萧条期: 经济活动低迷，国民生产总值增长率负增长，企业利润大幅下降，失业率居高不下，投资寒意浓厚。
二、股市波动与经济周期密切相关，经济周期的不同阶段会反映在股市的走势上。
下面将具体分析各个阶段中股市波动的表现。
1. 繁荣期在经济繁荣期，企业盈利增长，市场信心充足，投资者普遍乐观，股市上涨通常是经济繁荣的一个显著特征。
由于市场需求强劲，公司利润增长，投资者纷纷购买股票，推动股市指数不断攀升。
2. 衰退期当经济进入衰退期，企业的盈利能力下降，市场信心受挫，投资者情绪悲观，股市通常迎来下跌行情。
经济下滑导致多个行业的营收下降，投资者纷纷抛售股票以保值，股市指数持续下挫。
3. 复苏期复苏期经济活动逐渐复苏，企业盈利增长，市场信心回暖，投资者情绪转好，股市开始走出低谷并呈现回升趋势。
经济复苏带来买方信心的增强，投资者看好未来，开始逐渐买入股票，推动股市指数重新回升。
4. 萧条期在经济陷入萧条时，企业利润大幅下降，市场信心丧失，投资者情绪低迷，股市通常会持续下行。
经济萧条让投资者陷入恐慌，他们纷纷抛售股票以避险，导致股市指数持续走低。
三、股市波动与经济周期关系的原因1. 利润驱动：经济周期的不同阶段，企业的盈利能力和增速都会发生变化，而企业的利润水平是股价的重要决定因素，进而影响股市波动。
热点板块轮动规律
热点板块轮动规律热点板块轮动规律之一：1. 板块的轮动都会按照最新的国家和行业发展情况，新的社会现象，新的国家政策，板块新题材，以及主力对市场和政策等预测上涨或下跌，不会出现排队轮动的现象。
如重大国家政策如4万亿投资会带动基建、通信等板块的活跃。
行业的重大政策或者明显复也会造成板块的活跃，如产业振兴规划或者行业拐点的确立。
2. 不同时间启动的板块，其持续能力不一。
一般来说，率先启动的板块，其持续时间比较长，反弹能力也会比较大，而后启动的板块持续时间和力度会比较弱，尤其到后期，某个突然启动的热点可能是盘中一现。
3. 行情启动初期，确定热点板块有一种简单方法，就是热点板块先于大盘见底，拉动大盘见底上涨。
4. 当行情处于涨升阶段，市场的热点会比较集中，增量资金也多汇集在几个重点板块，从而带动市场人气，吸引更多资金，推动行情进一步发展。
5. 行情涨升阶段捕捉龙头板块，可以通过盘面和成交量捕捉热点板块。
一般来说，一般来说在大盘涨幅榜前列，出现某一板块有三只以上股票或者当天三只以上股票底部放量上攻，可能成为热点板块。
6. 板块轮动的传导现象。
热点板块轮动尤其是在涨升阶段会出现明显的传导现象，带动其他板块活跃。
例如房地产板块的持续升温会带动建材、钢铁等板块的活跃。
7. 当各板块轮番活跃过后，会有一次再度轮回的过程，但是此时的持续力度和时间都会减弱，轮动的速度也会加快。
8. 在板块轮动的后期，轮动将加大投资者的操作难度，影响资金的参与热情，对大盘的反弹形成负面效应。
板块轮动规律之二：不同经济周期对板块轮动的影响在经济复阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。
科技类的电信服务和信息技术板块在复阶段并没有很好的表现，这和我国科技类板块代表性偏弱，电子类企业更多地集中在加工制造环节，依靠订单生产，而非设计研发环节有关。
在扩阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务。
股票板块轮动有周期吗为什么
股票板块轮动有周期吗为什么
股票板块轮动是指在不同的经济周期下，不同板块的股票表现出不同的走势和涨跌幅度。
股票板块轮动的周期性可以从以下几个方面进行解释。
首先，股票板块轮动与经济周期有关。
经济周期包括繁荣期、衰退期、复苏期和扩张期等，不同的经济周期下，不同行业的利润增长和盈利能力也会有所差异。
在繁荣期，消费、金融等板块通常表现较好，而在衰退期，防御性行业如医药、公用事业等通常较为稳健。
因此，在不同经济周期下，投资者会根据经济预期来调整自己的投资组合，从而引发股票板块的轮动。
其次，股票板块轮动与市场情绪有关。
市场情绪是投资者对市场未来走势和风险的预期和感受。
当市场情绪悲观时，投资者会更倾向于选择那些被低估或者防御性较强的板块，比如医药、消费等，这时候这些板块的股票价格可能会出现较好的表现。
反之，当市场情绪乐观时，投资者可能倾向于选择那些成长性较好的板块，比如科技、新能源等，这时候这些板块的股票可能会表现较好。
因此，市场情绪的变化也会引发股票板块的轮动。
最后，股票板块轮动与政策导向有关。
政府对于不同行业的政策支持力度也会影响到各个板块的表现。
比如，当政府出台鼓励创新政策时，科技行业可能会受益；当政府加大对环保产业的扶持力度时，新能源板块可能会受益。
因此，政策导向的变化也会引发股票板块的轮动。
总结起来，股票板块轮动的周期性来源于经济周期、市场情绪和政策导向的变化。
投资者需要密切关注经济形势、市场情绪和政策导向的变化，以适时调整自己的投资组合，从而获得更好的投资收益。
了解股票市场中的行业轮动与板块轮动
了解股票市场中的行业轮动与板块轮动在股票市场中，行业轮动和板块轮动是投资者需要了解和研究的重要概念。
不同行业和板块在市场中的表现常常会因为宏观经济政策、行业内外部因素以及市场情绪等原因而发生变化。
了解行业轮动和板块轮动的规律和特点，可以帮助投资者更好地把握投资机会，降低投资风险。
一、行业轮动行业轮动指的是股票市场中不同行业板块的相对轮动情况。
不同行业受到宏观经济因素和行业因素的影响，其盈利能力和成长性也会有所不同，从而导致不同行业板块在市场中的表现差异。
1.行业轮动的原因行业轮动的原因主要有以下几点：宏观经济周期：经济的周期性波动会影响到各个行业的盈利状况，例如繁荣期下消费类行业的需求较大，而衰退期下必需消费类行业的需求相对稳定。
行业政策：不同行业受到政府政策的影响程度也有所不同，政策的调整或者扶持对行业的发展产生着重要影响，如新能源、环保等行业近年来受到政府政策的大力支持。
市场情绪：市场情绪会影响投资者对不同行业的偏好程度，市场风险偏好较高时，更多资金涌入高成长行业，反之则偏好稳定、防御性行业。
2.行业轮动的特点行业轮动具有以下特点：周期性：行业轮动并非一成不变，而是随着经济周期和资金流动的变化而不断调整。
集群效应：行业内的个股往往会因为特定的行业因素而受到共同影响，因此行业轮动往往带动了行业板块内个股的整体表现。
板块引领：行业板块的走势也会对整个股市产生一定的引领作用，某个行业板块的上涨往往会带动其他相关行业板块的走势。
二、板块轮动板块轮动指的是股票市场中不同板块的相对轮动情况。
股票市场中的板块包括但不限于地产、银行、医药、科技、能源等。
1.板块轮动的原因板块轮动的原因主要有以下几点：市场情绪：市场情绪波动会导致投资者偏好某些板块，从而引发板块的轮动。
例如，市场对科技股的乐观情绪可以引发科技板块的轮动。
资金流向：投资者的资金流向也会影响板块的轮动。
大量资金涌入某个板块时，该板块往往会出现涨势，而其它板块则可能出现调整。
炒股板块轮动规律
炒股板块轮动规律炒股板块轮动规律是指不同板块在一定的时间内交替表现较好的现象。
根据市场的供需关系、资金流向等因素，不同板块的投资机会会发生变化，投资者可以根据板块轮动规律来优化投资策略。
以下是一些常见的炒股板块轮动规律：1. 大盘蓝筹与小盘成长轮动：在牛市或市场上扬期间，大盘蓝筹股经常表现较好，而在市场调整或熊市期间，小盘股往往表现较好。
这是因为在牛市时，投资者更倾向于选择具备稳定盈利能力的大盘蓝筹股，而在市场下跌时，投资者更倾向于选择增长空间大的小盘股。
2. 周期性行业板块轮动：不同业务领域的股票在不同的经济周期中表现不同。
例如，在经济增长时期，建筑、房地产、基础设施等相关行业板块通常表现较好；而在经济下行或衰退期间，消费品、医疗保健、公用事业等防御性行业板块通常表现较好。
投资者可以根据当前的经济情况来选择相应的板块进行投资。
3. 主题热点板块轮动：市场中会出现一些热点主题，如新能源、5G通信、互联网金融等，这些主题往往会带动相关板块的股票价格上涨。
投资者可以根据市场热点来选择相应的板块进行投资。
值得注意的是，热点主题的持续时间一般较短，投资者需要灵活把握时机。
4. 地域板块轮动：不同地域的经济发展水平和政策支持程度不同，相关板块的表现也会有所差异。
例如，在中国，一些经济发达地区的地产、金融、科技等板块往往表现较好；而一些欠发达地区的基础设施、资源开发等板块可能具备较好的投资机会。
需要注意的是，炒股板块轮动规律并不是完全确定的，受到多种因素的影响，板块表现会有一定的不确定性。
投资者在选择投资板块时，应该结合自己的投资目标、风险承受能力以及市场趋势等多方面的因素进行综合考虑，避免盲目跟风或频繁调整策略。
经济周期下的板块轮动
经济周期下中国资本市场行业板块轮动研究摘要:有关经济周期理论和资本市场板块轮动，西方有过比较多的研究，其中包括著名的美林投资时钟理论，Jeffrey Stangl的板块轮动理论等等。
西方的学界和金融业界都试图寻找到经济周期运行的规律原理，以及在经济周期理论的大框架下资本市场运行的规律。
在资本市场中，很多的投资者也尝试着依靠这种规律来打败市场，获得超额收益。
本文介绍了目前著名的几种经济周期和板块轮动的理论，并选取了美林投资时钟作为分析框架，以一种更具有实战性和操作性的方法，划分了中国过去自2000年以来的经济周期阶段，统计了各个经济周期阶段中资本市场的表现情况，找寻到一定的运行规律。
同时，本文通过这种规律来构建了一套行之有效的交易策略，在资本市场中取得了非常良好的超额收益。
关键词：经济周期，行业板块轮动，美林投资时钟，交易策略第1章文献综述：美国经济周期下的行业轮动研究1.1 行业轮动与经济周期美国标普公司分析师 Stoavll (1996)在其著作《Standard & Poor's Sector Investing: How to BuyThe Right Stock in The Right Industry at The Right Time》研究了 1970 年到1995 年 25 年期间美国的经济周期以及各行业板块的表现情况。
Stoavll 对周期的划分是“扩张”和“收缩”二分法，通过四个指标，消费预期、工业生产、通胀水平以及利率水平，又划分为 5 个小周期。
Stoavll 将这25 年的经济划分为 4 个扩张期和 5 个收缩期，其中扩张期里包含三个时段（前期、中期、后期），收缩期里包含两个时段，并对其中各个行业在周期的表现进行打分。
其研究的主要结论认为，当经济从扩张转向收缩时期，往往伴随着股票价格的下降以及市场资金的紧缩，这时候表现最好的是防守型稳定消费品；在收缩期的第二阶段，当经济转向寻找谷底的时候，利率会下调以刺激经济，这时候利率敏感型行业包括公用事业（高资产负债率）与金融行业表现最好；经济见底之前，可选消费需求开始复苏，而资源价格的下降同时降低了该行业的成本；经济在扩张的初期，交通运输、信息技术与服务行业表现相对较好；扩张中期与后期，资本品、基础原材料与能源等中上游行业开始表现优异。
行业板块轮动规律
行业板块轮动规律在经济复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。
科技类的电信服务和信息技术板块在复苏阶段并没有很好的表现，这和我国科技类板块代表性偏弱，电子类企业更多地集中在加工制造环节，依靠订单生产，而非设计研发环节有关。
在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务。
金融板块在扩张阶段仍表现较好，但在两次扩张期中金融板块的表现是矛盾的，2002年到2004年的第一次扩张期，金融类的表现排在最后一位，而2006年到2007年的第二次扩张，金融类表现最好，且涨幅巨大，对最后表现有很大的拉动作用。
金融板块的表现规律需要更多周期的检验。
在滞胀阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融。
而在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费；表现较差的是能源、金融、材料。
不同个股板块的轮动规律缩量震荡——小盘股大盘稳健但能量不足时是小盘股的活跃期，因大盘能量不能满足规模性热点的施展，所以个股行情“星星点火”，其中又以小能量下小盘股行情更为靓丽。
由于小能量难以满足行情的持续性，故小盘股行情往往涨势较迅捷，持续周期较短，适于短线操作。
突发利好——次新股无论大盘处于什么状态，若遇突发性重大利好公布，往往是价低次新股的活跃期。
因为老股中往往有老资金进驻或者受困，新资金即不愿为老资金抬轿，更不愿为老资金解套。
所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成为新资金“先入为主”的攻击对象。
调整时期——庄股大盘调整时是庄股的活跃周期。
由于市场热点早已湮灭，庄股则或因主力受困自救，或是潜在题材趁疲弱市道超前建仓……疲弱市道中的庄股犹如夜幕中的一盏盏“豆油灯”，虽不能照亮整个市场，也能使投资大众不至于绝望。
波段急跌——指标股大盘波段性急跌后是大盘指标股的活跃期。
调整尾声——超跌低价股大波段调整进入尾声后是超跌低价股的活跃期。
如何掌握板块轮动的规律
如何掌握板块轮动的规律要掌握板块轮动的规律，需要有一定的经验和洞察力，在市场中累积一定的观察和实践。
下面将从三个方面为你详细介绍。
一、了解市场和经济周期首先，了解市场和经济周期是掌握板块轮动规律的基础。
市场和经济存在周期性波动，这往往会影响不同板块的表现。
例如，经济复苏期通常会有一些基础产业板块的走强，如能源、原材料、金融等；而在经济下行的时期，消费、医疗、科技等新兴行业板块可能更具投资机会。
因此，要掌握板块轮动的规律，需要关注宏观经济形势和市场走势。
其次，对于不同板块的相关性和相互影响也需要有所了解。
例如，一些行业可能与宏观政策密切相关，如房地产、基建等；而一些行业则与国际形势有较强的关联，如IT、制造业等。
了解不同板块之间的相关性，可以帮助我们在板块轮动时及时调整投资策略。
二、研究板块轮动的历史数据研究板块轮动的历史数据是了解板块轮动规律的重要手段。
可以通过研究历史数据来分析不同板块的走势，并找出一些规律。
以下是几种常见的研究方法：1.相对强弱指标：比较不同板块或个股的表现，可以使用相对强弱指标如相对强弱指数（RSI）、相对强度指标（RSI）等，观察其走势是否呈现出轮动的特征。
2.资金流向分析：观察资金流入流出的方向和规模，可以反映市场对不同板块的态度。
比如，关注成交量和换手率的变化，观察资金的流入和流出情况。
3.历史数据分析：通过研究不同板块的历史数据，可以找到一些重复出现的模式。
可以使用技术分析方法来研究不同板块的走势和趋势，如趋势线、形态分析等。
通过研究历史数据，可以找出一些常见的板块轮动规律，并结合实时市场情况来判断板块的轮动方向。
三、时刻保持观察和灵活性了解市场和经济周期，研究历史数据是掌握板块轮动规律的重要方法，但不能仅仅依靠这些方法。
市场状况是不断变化的，板块轮动也不是一成不变的，所以时刻保持观察和灵活性是非常重要的。
保持观察，意味着要持续关注市场状况、经济数据和政策变化。
只有了解市场的最新动态，才能更准确地判断板块轮动的方向和时机。
股市牛市板块轮动的规律
股市牛市板块轮动的规律
随着股市的不断变化，投资者们经常会看到各种板块轮动。
在牛市中，板块轮动的现象尤为明显。
这种轮动也被称为“热点板块”，通常是以某些特定行业或主题为基础的。
那么股市牛市板块轮动的规律是什么呢？其实，这个问题并没有一个简单的答案。
不同的市场环境、政策变化以及经济形势都会对板块轮动产生不同的影响。
但是，我们可以从历史牛市中总结一些规律。
以下是一些可能会出现的牛市板块轮动规律：
1. 周期性轮动
随着股市的上涨，投资者通常会在某些板块中获得收益。
但是，在这些板块涨幅到达一定程度时，投资者会发现其他板块表现更好，于是他们会把资金转移到新的热点板块。
这种周期性轮动可能会持续数周甚至数月。
2. 行业轮动
在牛市中，有些行业表现出色，而另一些则相对疲软。
这种行业轮动通常与宏观经济形势和政策变化有关。
例如，在经济复苏时期，与消费相关的板块往往表现良好，而在通货膨胀时期，原材料板块则更具吸引力。
3. 主题轮动
除了行业轮动外，还有一些主题或事件可以引起市场的关注。
例如，疫情期间，医疗、生物制药等板块受到市场追捧。
而在太阳能、
新能源等领域出现了新技术时，相关板块也会出现轮动。
需要注意的是，以上规律并不能用于预测市场，而只是提供了一些参考信息。
在实际操作中，投资者需要根据自身的情况和市场变化进行判断，以便更好地把握投资机会。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
不同经济周期对板块轮动的影响
在经济复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。
科技类的电信服务和信息技术板块在复苏阶段并没有很好的表现，这和我国科技类板块代表性偏弱，电子类企业更多地集中在加工制造环节，依靠订单生产，而非设计研发环节有关。
在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务。
金融板块在扩张阶段仍表现较好，但在两次扩张期中金融板块的表现是矛盾的，2002年到2004年的第一次扩张期，金融类的表现排在最后一位，而2006年到2007年的第二次扩张，金融类表现最好，且涨幅巨大，对最后表现有很大的拉动作用。
金融板块的表现规律需要更多周期的检验。
在滞胀阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融。
而在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费；表现较差的是能源、金融、材料。
不同个股板块的轮动规律
缩量震荡——小盘股
大盘稳健但能量不足时是小盘股的活跃期，因大盘能量不能满足规模性热点的施展，所以个股行情“星星点火”，其中又以小能量下小盘股行情更为靓丽。
由于小能量难以满足行情的持续性，故小盘股行情往往涨势较迅捷，持续周期较短，适于短线操作。
突发利好——次新股
无论大盘处于什么状态，若遇突发性重大利好公布，往往是价低次新股的活跃期。
因为老股中往往有老资金进驻或者受困，新资金即不愿为老资金抬轿，更不愿为老资金解套。
所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成为新资金“先入为主”的攻击对象。
调整时期——庄股
大盘调整时是庄股的活跃周期。
由于市场热点早已湮灭，庄股则或因主力受困自救，或是潜在题材趁疲弱市道超前建仓……疲弱市道中的庄股犹如夜幕中的一盏盏“豆油灯”，虽不能照亮整个市场，也能使投资大众不至于绝望。
波段急跌——指标股
大盘波段性急跌后是大盘指标股的活跃期。
调整尾声——超跌低价股
大波段调整进入尾声后是超跌低价股的活跃期。
因为前期跌幅最大的超跌低价股风险释放最干净，技术性反弹要求最强烈。
由于大势进入调整的尾声，尚未反转，新的热点难以形成，便给了超跌低价股的表现机会。
牛市确立——高价股
牛市行情确立是高价股的活跃期。
高价股是市场的“贵族阶层”，位居市场最顶层，在大盘进入牛市阶段后，需要它们打开上档空间，为市场创造牛市空间，给中低价股起到“传、帮、带”的作用。
休整时期——题材股
大盘休整性整理是题材股的活跃期。
因为休整期市场热点分散，个股行情开始涨跌无序，增量资金望而却步，只能运用题材或概念来聚拢市场的视线，聚集有限的资金，吸引市场开始分散的动量。
报表时期——“双高”股
年(中)报公布期及前夕是高公积金、高净资产值股票的活跃周期。
因为这样的公司有股本扩张的需求和条件，有通过高分红来降低每股净资产值的需要。
在股市开始崇尚资本利得和低风险稳定收益后，高分红也已经成为市场保值性大资金的宠爱。
板块轮动的三大影响因素
1.国家政策因素与股市板块轮动的关联影响。
中国股票市场的供需矛盾, 结构矛盾以及
市场参与者的不成熟等原因, 使政府加强了对股票市场的监管和调控, 政策干预及调控成为市场波动的一个主要影响因素, 中国股市一直有所谓的“政策市”之称, 呈现出一种特殊的游戏规则。
股市政策较大程度地影响了中国股市的板块轮动, 股市运行受短期性政策事件的影响极大。
虽然近年来政策事件对股市的冲击作用正在逐步弱化, 股市政策调控逐渐趋于成熟, 但国家宏观经济政策对股市的影响仍然是股市波动当之无愧的第一影响因素。
2.公司自身运行状况对股市板块轮动的影响。
上市公司运营情况是投资者最为关注的
方面之一, 随着近年来价值投资理念的深入人心, 绩优板块的行情还会进一步看涨,
在股市运行过程中上扬的走势将更加明显。
事实上这一检验结果与我国股市的实际运行状况也是非常吻合的。
但在中国股市运行的实际情况中, 业绩不良的公司通过并购重组往往在一段时期内会走出较大的上涨行情。
3.科技进步与行业成长周期对股市板块轮动的影响。
科技革命是影响所有行业及其上
司公司命运的最重要因素, 各个行业在科技革命中的归属、地位和代表性最终决定了一个行业在股市运行中的收益率和地位。
在不同的科技水平下, 不同的行业处于其行
业成长周期的不同阶段,起着领涨与领跌的不同作用, 反映到股市波动上来, 就形成了行业板块间的交错轮动。
板块轮动特征内在分析
1.板块的构成和发展日渐融入国民经济的发展轨迹。
中国股市从无到有, 从蹒跚起步到茁壮成长, 发展到今天已经初具规模。
伴随着中国股市的起起落落、风风雨雨, 各种板块创新层出不穷, 交相辉映; 板块轮动此起彼伏，交错涨落。
中国股市将更深入、更广泛地扎根到国民经济发展的大背景中, 成为国家经济形势名副其实的“晴雨表”, 股市中各个板块的构成和发展也将日渐融入国民经济的发展轨迹之中。
2.板块轮动日趋成为中国股市运行的基本规律之一。
股市运行情况变化的本质原因虽然是由于国家经济形势的总体概况, 但市场走势也需要领涨板块的带领和推动。
以1996 年以来我国股市的走牛为例，根本原因虽然是因为通货膨胀受到抑制, 国民经济进入新一轮增长周期, 但也不能忽略以深发展为代表的金融板块飚升的引领作用。
另外, 每个板块都有独立表现的机会，都有其独特的行业、市场或区域背景，当板块投资背景发生变化时, 往往会成为市场投资的热点，受到投资者的热烈追捧。
同时，在各个板块内部的不同上市公司之间也存在着较为明显的联动效应, 板块行情通常由某些龙头企业率先发起, 进而引领板块内其他企业相继跟随, 最终演变成整个板块的集体走强形势。
因此, 可以说板块轮动已经成为股市运行的一个基本规律。
3.板块投资的理念日益鲜明且不断深入人心。
随着中国股市的发展和投资者投资心理的逐渐成熟, 受市场舆论导向及流言蜚语影响而导致股市齐涨齐跌、同升同落的现象已经有所减少, 代之而起的是板块间的交错轮动趋势。
随着中国股市市场容量的日益扩大和科技水平的不断提高, 板块的炒作将成为市场投资的主流, 板块投资理念将更加深入人心。
4.板块轮动的频率渐次加快使走势预测更具不确定性。
在早些年股市的每一轮行情中, 领涨板块持续时间较长、涨幅较大，一年中由哪几个板块领涨也相对比较稳定, 如绩优板块、科技板块、重组板块等都在相当长的一段时间内引领过股市的上涨势头。
而近年来, 每一轮行情中的板块切换明显加快, 持续时间很短, 甚至一两天便轮换, 且每次上涨或反弹行情的
领涨板块也均不同。
这一特点固然与监管部门打击庄家操纵炒作和基金不坐庄有关, 但也相应地加大了市场操作的难度, 助长了短线操作风气, 使板块的市场走势预测更加困难和具有不确定性。
5.板块龙头企业逐渐成为引导板块发展的原动力。
任何一个板块,无论其目前的形势如何高涨或是恶化, 都不足以衡量一个板块长期的市场趋势, 其最根本的核心还在于这一板块本身的发展前景以及板块中起龙头作用的上市公司的区域和行业地位及其发展前景。
市场对某一板块的一时炒作并不一定是理性行为，真正的投资行为必须针对该板块或板块内上市公司比较明朗而具有实质性意义的前景。
板块的发展前景是板块发展的原动力和生命力，如果某一板块内的各个上市公司前景普遍看跌，则该板块将难以在股市上有所表现，无法形成联动效应，最终将成为被投资者遗忘的角落。