2010年-2011年cpa考试财务成本管理必用教材课件
2011年注会《财务成本管理》第一章 财务管理概述(3-4)
第三节财务管理的原则（续）二、有关创造价值的原则（对增加企业财富的基本规律的认识）（1）原则之间的关系（2）原则应用涉及到的概念【例·多选题】关于财务管理原则，下列说法正确的是（）。
A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目备考2011注会珍藏资料汇总/thread-58219-1-1.htmlB.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用『正确答案』BC『答案解析』有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用。
【例·单选题】下列表述中，错误的是（）。
A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力『正确答案』C『答案解析』新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的，A的表述正确；由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降或者变得没有意义，因此，B的表述正确；“有价值的创意原则”的主要应用于直接投资项目，而金融资产投资是间接投资，所以C的表述错误；根据资本市场有效原则可知，不要企图通过筹资获取正的净现值，而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以D的表述正确。
【例·单选题】（）的应用领域之一是差额分析法。
A.双方交易原则B.引导原则C.信号传递原则D.净增效益原则『正确答案』D『答案解析』本题的主要考核点是净增效益原则的应用。
净增效益原则应用领域之一是差额分析法。
第四节金融市场一、金融资产（一）金融资产的概念（二）金融资产的特点金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报，二是风险性，即预期回报具有不确定性。
金融资产与实物资产相比，具有以下特点：（三）金融资产的种类金融资产按其收益的特征分为以下三类：二、金融市场的类型按照不同的标准，金融市场有不同的分类，我们这里只介绍与企业筹资关系密切几种类型。
2011CPA 财务成本管理 教材精讲 第6章 资本成本 第二段
资本成本
本章是有关资本成本的估算， 后面各章中很多计算都要用到资本成本， 因此本章除了客观题 以外，一般都有计算分析题，还可能与第七章、第八章内容结合出综合题。本章要求理解资 本成本的概念。能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本。 本章重要考点 1.普通股成本的估计方法； 2.债务成本的估计方法； 2.加权资本成本的计算。 第一节 资本成本概述 一、资本成本的概念 （一）资本成本的含义 一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失 去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。 资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。 （二）资本成本的概念包括两个方面 资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和 使用资金的成本，即筹资的成本； ；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资 所要求的最低报酬率。前者称为公司的资本成本，后者称为投资项目的资本成本。 1.公司的资本成本 含义 公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也 是各种资本要素成本的加权平均数。 一个公司资本成本的高低，取决于三个因素： （1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率，如政府债券投资。 （2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资 报酬率增加的部分。 （3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司负债率越高，普通 股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。 由于公司所经营的业务不同（经营风险不同） 、资本结构不同（财务风险不 同） ，因此各公司的资本成本不同。
（2）实务中的处理方法 一般情况下 使用实际利率计算 资本成本情况 使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同 时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。 （1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀已经达到两位数）时，最好使 用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率； （2）预测周期特别长，通货膨胀的累计影响巨大。
CPA财务成本管理课件第二章--财务报表分析PPT(2010.4.4)
流动资产周转率
三种表示形式 流动资产周转次数＝销售收入/ 流动资产 流动资产周转天数＝365/流动资产周转次数 流动资产与收入比＝流动资产/销售收入
净营运资本周转率
净营运资本次数=销售收入÷净营运资本 净营运资本天数=365÷（销售收入÷净营运资 本）=365÷净营运资本周转次数 净营运资本与收入比=净营运资本÷销售收入
的数值如下表所示。
项目
单位
产品产量 件 材料单耗 千克/件 材料单价 元/千克 材料费用 元
计划数 120 9 5 5 400
实际数 140 8 6 6 720
差异 20 -1 1 1 320
要求：运用连环替代法和差额分析法，计算各因素变动对材
料费用总额的影响程度：
1.连环替代法
计划指标：120×9×5=5 400（元）
【例7•多项选择题】权益乘数为4，则（）。
A.产权比率为5
B. 资产负债率为1/4
C. 产权比率为3
D. 资产负债率为75％
【答案】CD
【解析】权益乘数=产权比率+1=4，产权比率=3。 权益乘数=1/资产权益率=1/（1-资产负债率） ＝4，资产负债率为75％。
资产负债率分析应重点注意问题：
财务报表分析的原则
全面性原则； 客观性原则； 相关性原则。 可比性原则； 灵活性原则。
1.2 财务报表分析方法
趋势分析法
1.重要财务指标的比较 定基动态比率=（分析期数额÷固定基期数额） ×100% 环比动态比率=（分析期数额÷前期数额） ×100% 2.财务报表的比较 3.会计报表项目构成的比较
①
CPA财务成本管理第二章财务报表分析简化108页PPT
4.付息能力分析指标 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用
+所得税费用）÷利息费用 分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金
(zījīn)越多。
现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用
分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息 的是现金，而不是收益。
集资金已于年初全部用于生产线的建设，据此算出的该公司去年已
获利息倍数比率为13。 解：已获利息倍数比率=（3+0.2）/（0.2+0.03）=13.91
第三十五页，共一百零八页。
分析：
⑴反映了公司盈利支付债务利息的能力，对债权人来说，越高越好，
太低易引起债权人不安，甚至(shènzhì)采取行动，迫使公司生产经 营中断。
第三十四页，共一百零八页。
息税前利润（EBIT)=税前利润+利息（财务费用） 利息=财务费用中利息+资本化利息=实际应支付(zhīfù)利息
从ABC公司去年的资产负债表、利润表和利润分配表及相关的表 后附注可知，该公司税前利润总额3亿元，财务费用2000万元。为 购置一条新的生产线专门发行1亿元公司债券，该债券平价发行，债 券的发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行债券的募
函数(hánshù)关系模型； （3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序； （4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
第七页，共一百零八页。
教材【例2-1】某企业2×10年3月某种材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。 （1）确定需要分析的财务指标 ：材料费用 （2）、 （3）确定该财务指标的驱动因素以及替代顺序：
《财务成本管理》PPT课件
当前利益和长远利益的矛盾，影响报酬率与风险
投资项目
资本结构
股利政策
是否采纳投资项目 是否有报酬、风险
借债利息小于报酬率 ，通过借债提高每股 盈余，增加风险。
增加保留盈余，提高 预期报酬率，增大风 险。
矛盾与冲突
股东
经营者
债权人
目标
股东价值最大化
目标
在职消费
目标
安全收回本金，并获 得利息
经营者的目标
财务管理总论
财务管理的对象和知识体系
▪一
财务管理的目标
▪二
资金时间价值的理念
▪三
财务管理的原则
▪四
财务管理的环境
▪五
财务管理的内容
❖ 财务管理目标如何来理解？财务管理目标解决的问题是 什么？
▪ 财务管理的最终目标寻求的是企业价值最大化,其需要解 决的基本问题是完成筹措资金并有效地投放和使用资金 的任务。
B
数额，方式
限制发行新债
协调措施
C
提前收回借款
D
不再提供新的借款
现金流量概念
计算期 ❖ 计算期的长短取决于项目的性质，或根据产品的寿命周期，或根据主
要生产设备的经济寿命，或根据合资合作年限，一般取上述考虑中较 短者，最长不超过20年。为了分析的方便，我们人为地将整个计算期 分为若干期，并假定现金的流入流出是在期末发生的。通常以一年为 一期，即把所有一年间产生的流入和流出累积到那年的年末。
利息的计算
❖ 利息：指通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多的那部分增 值额；
❖ 利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本金） 的比值
存款利率
贷款利率
1年
1.98
第十章CPA财务成本管理精品PPT课件
期权是这些标的物衍生的，因此称为“衍生金融工具”。
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第十章:期权估价---第一节 期权的基本概念
一、期权的基本概念 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前 的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 要点2：期权的标的资产 注意：期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买方也不一定真的 想购买标的资产。 因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价 差补足价款即可。
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第十章:期权估价---第一节 期权的基本概念
一、期权的基本概念---（一）含义： 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前
的任何时间以 固定价格 购进或售出一种资产的权利。
要点3：到期日 双方约定期权到期的那一天为“到期日”。在那一天之后，期权失效
注意：按照期权执行时间，分为欧式期权和美式期权。 如果期权只能在到期日执行，称为欧式期权； 如果期权可以在到期日或到期日之前的任何时候执行，则为“美式期 权”。
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第十章:期权估价---第一节 期权的基本概念
一、期权的基本概念 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前 的任何时间以 固定价格 购进或售出一种资产的权利。
要点4：期权的执行 双方依照合约规定，购进或出售标的资产的行为称为“执行”。 合约中规定的购进或出售标的资产的固定价格，称为“执行价格”。
要点1：期权是一种权利 期权赋予持有人做某件事情的权利，但他不承担必须履行的义务。 可以选择执行或不执行。
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第十章:期权估价---第一节 期权的基本概念
一、期权的基本概念 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前 的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 要点2：期权的标的资产
2011CPA 财务成本管理 教材精讲 第2章 财务报表分析 第一段
3.速动比率 指标及计算公式
速动比率=速动资产÷流动负债
4.现金比率 指标及计算公式 现金比率= （货币资金+交易性金融资 产）÷流动负债 指标分析 现金比率假设现金资产是可偿债资产， 表明 1 元流动 负债有多少现金资产作为偿还保障。
（二）经营活动现金流量净额与短期债务的比较 指标及计算公式 现金流量比率 = 经营活动现金流量净额÷流 动负债 指标分析 现金流量比率表明每 1 元流动负债的经营现 金流量保障程度。该比率越高，偿债能力越 强。
第二节 基本的财务比率分析 一、短期偿债能力分析 （一）可偿债资产与短期债务的存量比较 1.营运资本 指标及计算公式 营运资本 =流动资产 - 流动负债 =长期 资本-长期资产 2. 流动比率 指标及计算公式 流动比率=流动资产÷流动负债 指标分析 （1）不存在统一、标准的流动比率数值。 （2）营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。 为了考察流动资产的变现能力， 有时还需要分析其周 转率。 指标分析 （1）速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各 种应收、预付款项等。 （2）不同行业的速动比率也有很大差别。 （3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的 变现能力。 指标分析 （1）营运资本为正数，表明长期资本大于长期资产， 超出部分被用于流动资产。 （2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。
（三）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） （1）可动用的银行贷款指标。 增强短期偿债能力的表外因 （2）准备很快变现的非流动资产。 素 （3）偿债能力的声誉。 （1）与担保有关的或有负债。 降低短期偿债能力的表外因 （2）经营租赁合同中承诺的付款。 素 （3）建造合同、长期资产购置合同中的分期付款，也是一种承 诺付款，应视同需用偿还的债务。
2.连环替代法 设 F=A×B×C（关系式） 基数（上年、计划、同行业平均）
财务成本管理-ppt课件全文
（二）非贴现的分析评价方法 1.回收期法 2.会计收益率法
包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及 长期的资本支出预算和长期资金筹措预算。
二、现金预算的编制
（一）销售预算（现金流入的计算）
销售现金流入=本期销售本期收现+以前期销售本期收现 （二）生产预算 （三）直接材料预算（采购支出的计算）
本期采购量=本期销售量+期末存货量-期初存货量 本期采购支出=本期采购本期支付的货款+以前期采购本 期支付的货款
第四节 风险和报酬
一、风险的含义
风险是预期结果的不确定性。风险不仅包括负面效应的不
确定性，还包括正面效应的不确定性。危险专指负面效应，是
损失发生及其程度的不确定性。风险的另一部分即正面效应，
可以称为“机会”。与收益相关的风险才是财务管理中所说的
风险。
二、单项资产的风险和报酬
1.风险衡量指标
衡量风险的指标是方差、标准差和变化系数。方差和标准
加的资产-负债的自然增加-留存收益增加。
二、财务预测的其他方法 （一）使用回归分析技术 （二）通过编制现金预算预测财务需求 （三）使用计算机进行财务预测
第二节 增长率与资金需求
一、外部融资销售增长比（注意存在通货膨胀
时的处理）
二、外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，
在风险相同的情况下，提高投资报酬可以增加 股东财富。
2010年-2011年cpa考试财务成本管理必用教材课件
2010年财务成本管理模拟试卷二第一大题：单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）1、股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。
A.监督B.激励C.经营者偏离股东目标的损失最小的方法D.监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法2、下列说法不正确的是（）。
A.一年内到期的长期负债属于金融负债B.应付利息属于金融负债C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债D.短期权益性投资属于经营资产3、下列关于投资组合的说法不正确的是（）。
A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线B.多种证券组合的有效集是一个平面C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格4、某公司股票预计本年要发放的股利为每股2元，股利按10％的比例固定增长，股票的期望收益率为15％，假设资本市场完全有效，则该股票目前的市价为（）元。
A.40B.44C.30D.355、与权益筹资相比，债务筹资的特征不包括（）。
A.债务筹资产生合同义务B.归还债权人本息的请求权优于优先股股东的股利C.提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益D.债务筹资的成本比权益筹资的成本高6、某公司2010年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，则2010年股权现金流量为（）万元。
A.986B.978C.950D.6487、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。
A.获利指数B.动态投资回收期C.静态投资回收期D.投资利润率8、甲公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。
2011CPA 财务成本管理 教材精讲 第6章 资本成本 第一段
K=9.61%
(4) 保留盈余数额： 由于：股利支付率=
每股股利 每股收益
25% = 0.35/每股收益 明年每股收益=(0.35÷25%)×(1+7%) = 1.4×1.07 = 1.498（元/股） 保留盈余数额= 1.498×4OO×(1- 25%)+420 = 449.4+420 = 869．4(万元) 计算加权平均成本： 项 目 金 额 150 650 400 869.4 2069.4 占百分比 7.25% 31.41% 19.33% 42.01% 100% 单项成本 5.36% 9.61% 14.06% 14.06% — 加权平均 0.39% 3.02% 2.72% 5.91% 12.04% 银行借款长 期 债 券 普 通 股保留 盈余 合 计
n
（3）计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无风险利率） （4）计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率； （5）计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。 （四）财务比率法 按照该方法， 需要知道目标公司的关键财务比率， 根据这些比率可以大体上判断该公司的信 用级别，有了信用级别可以使用风险调整法确定其债务成本。 （五）税后债务成本 税后债务成本=税前债务成本×（1-所得税税率） 【例 3】某公司发行总面额 1000 万元的债券，票面利率为 7.5%，偿还期限为 4 年，公司适 用的所得税税率为 25%，该债券发行价为 951.38 万元，则该债券的税后资本成本为（ ） 。 A.6.75% B.8.74% C.9% D.9.97% 【答案】A 【解析】951.38=1000×7.5%×（P/A,K,4）+1000× （P/F,K.4） 采用试误法： 当 K=9% 75×（P/A,9%，4）+1000×（P/F,9%，4） =75×3.2397+1000×0.7084=951.38（万元） 税前债务成本=9% 税后债务成本=9%×（1-25%）=6.75% 第四节 加权平均资本成本 一、加权平均资本成本 （一）计算公式
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2010年财务成本管理模拟试卷二第一大题：单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）1、股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。
A.监督B.激励C.经营者偏离股东目标的损失最小的方法D.监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法2、下列说法不正确的是（）。
A.一年内到期的长期负债属于金融负债B.应付利息属于金融负债C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债D.短期权益性投资属于经营资产3、下列关于投资组合的说法不正确的是（）。
A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线B.多种证券组合的有效集是一个平面C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格4、某公司股票预计本年要发放的股利为每股2元，股利按10％的比例固定增长，股票的期望收益率为15％，假设资本市场完全有效，则该股票目前的市价为（）元。
A.40B.44C.30D.355、与权益筹资相比，债务筹资的特征不包括（）。
A.债务筹资产生合同义务B.归还债权人本息的请求权优于优先股股东的股利C.提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益D.债务筹资的成本比权益筹资的成本高6、某公司2010年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，则2010年股权现金流量为（）万元。
A.986B.978C.950D.6487、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。
A.获利指数B.动态投资回收期C.静态投资回收期D.投资利润率8、甲公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。
A上市公司的所得税税率为20%，甲公司的所得税税率为25%。
则本项目不含财务风险的β值是（）。
A.1.31B.1.26C.0.55D.0.829、如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。
则该期权属于（）。
A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权10、某公司息税前利润为500万元，其中债务资金200万元，优先股股息50万元，债务资本成本为5%，所得税税率为25%。
普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A.2450B.2100C.2116.67D.2433.3311、下列股利理论中，认为少发股利较好的是（）。
A.税差理论B.“一鸟在手”理论C.客户效应理论D.股利无关论（MM理论）12、贾某拟投资A公司的可转换债券，该债券期限为10年，面值1000元，票面利率为5％，规定的转换比率为20，预计10年后A公司的每股市价为60元，贾某到期后将转换为股票，那么他可获得的年报酬率为（）。
A.6％B.5％C.6.5％D.20％13、研究存货合理保险储备的目的是（）。
A.在过量使用存货时保证供应B.在进货延迟时保证供应C.降低存货的储备成本D.使存货的缺货成本与储备成本之和最小14、下列借款利息支付方式中，企业负担的实际利率高于名义利率大约一倍的是（）。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.补偿性余额法15、下列适用于分步法核算的是（）。
A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业16、某项作业本期实际发生成本120000元，按照预算作业成本分配率分配成本130000元，则调整率为（）。
A.7.69 %B.－7.69%C.8.33%D.－8.33 %17、下列说法不正确的是（）。
A.标准成本可以指实际产量下的标准成本B.正常标准成本大于理想标准成本，但小于历史平均水平，实施以后实际成本更大的可能是逆差而不是顺差C.正常标准成本可以作为评价业绩的尺度，成为督促职工去努力争取的目标D.理想标准成本是指在效率良好的条件下，制定出来的标准成本18、在不改变企业生产经营能力的前提下，采取降低固定成本总额的措施通常是指降低（）。
A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.半固定成本D.单位固定成本19、下列计算等式中，不正确的是（）。
A.预计生产量＝（预计销售量＋预计期末产成品存货）－预计期初产成品存货B.本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分C.预计采购量＝（生产需用量＋期末材料存量）－期初材料存量D.本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款20、下列说法不正确的有（）。
A.经济成本不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本B.市场增加值=总市值-总资本C.经济利润=期初投资资本×（加权平均资本成本-期初投资资本回报率）D.从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的第二大题：多项选择题（本题型共20小题，每小题1.5分，共30分）1、以下属于金融资产特点的有（）。
A.流动性B.人为的可分性C.实际价值不变性D.人为的期限性2、下列等式中正确的有（ ）。
A.净经营资产＝净负债＋股东权益B.净经营资产＝经营资产－经营负债C.净负债＝金融资产－金融负债D.净负债＝长期资本－长期资产3、在销售百分比法中，外部融资额大于0，企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该（）。
A.提高销售净利率B.提高股利支付率C.降低股利支付率D.提高经营资产销售百分比4、如果（F/P，12%，5）＝1.7623，则下述系数正确的有（）。
A.（P/F，12%，5）＝0.5674B.（F/A，12%，5）＝6.3525C.（P/A，12%，5）＝3.6050D.（A/P，12%，5）＝0.27745、下列关于债券概念的相关说法正确的有（）。
A.债券面值代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额B.债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占发行价格的比率C.债券的计息和付息方式有多种，使得票面利率可能不等于有效年利率D.有效年利率通常是指按单利计算的一年期的利率6、根据资本资产定价模型计算普通股的成本，必须估计（）。
A.无风险利率B.权益的贝塔系数C.权益市场风险溢价D.股利增长率7、下列说法正确的有（）。
A.收入乘数估价模型不能反映成本的变化B.修正平均市盈率＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）C.在股价平均法下，直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值D.利用相对价值法评估时，对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用，以反映控股权的价值8、在投资项目的主要类型中，通常不会增加企业的经营现金流入的项目是（）。
A.扩张性项目B.重置性项目C.强制性项目D.其他项目9、在实体现金流量法下，计算现金流出量时，不需要考虑的有（）。
A.归还的借款B.利息支出C.付现的营业成本D.所得税10、下列说法正确的有（）。
A.扩张期权属于看涨期权B.在扩张期权中，计算第二期项目的净现值时，对于经营现金流量应该使用有风险的折现率折现，而对于投资额，应该使用无风险的折现率折现C.放弃期权中的清算价值指的是残值的变现收入D.时机选择期权也是看涨期权11、在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（）。
A.企业的资本结构与企业价值有关B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变C.有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险12、以下属于普通股股东权利的是（）。
A.依公司章程规定行使表决权B.定期获得股利的权利C.对公司账面的审查权D.股份转让权13、有关经营租赁和融资租赁的说法正确的有（）。
A.典型的经营租赁是指短期的，不完全补偿的，可撤销的毛租赁B.典型的经营租赁是指短期的，不完全补偿的，不可撤销的毛租赁C.典型的融资租赁是指长期的，完全补偿的，不可撤销的净租赁D.典型的融资租赁是指长期的，完全补偿的，可撤销的净租赁14、延长信用期限对企业的影响可能有（）。
A.扩大销售量B.增加应收账款C.坏账损失增加D.收账费用增加15、下列关于营运资本筹集政策的说法正确的有（）。
A.筹资的匹配原则，不仅适用于流动资金筹集，也适用于长期资本筹资，具有普遍适用性B.激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要C.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹集政策D.在保守型筹资政策下，（长期负债＋自发性负债＋权益资本）的金额大于永久性资产16、在完工产品与在产品的成本分配方法中，具备“本月发生的产品生产费用就是完工产品的成本”这个特征的有（）。
A.不计算在产品成本B.在产品成本按年初数固定计算C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算D.约当产量法17、下列关于作业动因的说法，不正确的有（）。
A.业务动因精确度最高B.强度动因精确度最差C.业务动因执行成本最低D.强度动因执行成本最昂贵18、在标准成本的账务处理中，关于会计期末对成本差异的处理的说法正确的有（）。
A.采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能够体现本期工作成绩的好坏B.在成本差异数额较大时采用结转本期损益法为宜C.采用调整销货成本与存货法的依据是税法和会计制度均要求以实际成本反映存货成本和销货成本D.可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法19、下列有关利润的等式正确的有（）。
A.利润＝销售收入－变动成本－固定成本B.利润＝销售收入－单位边际贡献×业务量－固定成本C.利润＝销量×单位边际贡献－固定成本D.利润＝销售收入×边际贡献率－固定成本20、产品成本预算是（）的汇总。
A.直接材料预算B.直接人工预算C.制造费用预算D.生产预算第三大题：计算分析题（本题型共4小题，每小题6分，共24分）1、A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2008年和2009年的有关财务数据（单位：万元）要求：（1）计算该企业2009年的可持续增长率；（2）计算该企业2009年超常增长的销售额、超常增长所需资金、超常增长所需的额外资金来源及数额。