经营杠杆效应基本理论适用性分析
企业财务风险和财务杠杆度分析
企业财务风险和财务杠杆度分析在当今商业环境的不确定性和竞争激烈时代，企业财务风险的评估和财务杠杆度的分析，是企业管理者必须积极掌握和应用的一项重要工作。
本文将从理论和实践两个角度，探讨企业财务风险和财务杠杆度的分析方法和应用。
一、企业财务风险分析财务风险是指企业在经营活动中所面临的、会对企业财务状况和经济效益产生不利影响的各种不确定因素。
常见的财务风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、汇率风险、利率风险等。
企业必须对这些风险进行评估和控制，以保障企业的经济利益。
1.评估财务风险评估财务风险的方法主要分为两类：定量分析和定性分析。
定量分析是通过数学模型、财务指标等定量数据来评估财务风险，它可以提供精确的数值结果，但是要求分析人员精通相关数学和财务知识，且数据的准确性和完整性对结果影响较大。
而定性分析是通过非数值的方法，比如专家访谈、问卷调查等方式来评估财务风险。
这种方法的优势在于可以考虑到更多的因素，更适用于对于新兴产业、新型风险的评估。
2.控制财务风险财务风险是否发生和幅度大小取决于管理者对于风险的控制力度。
对于某些无法避免的风险，企业应通过保险、风险转移等方式进行控制，最大限度减少风险的大小。
而对于可以预测和控制的风险，企业应通过完善的内部控制制度、风险管理机制、灵敏反应的监测和预警机制，及时发现和及时解决风险问题。
二、企业财务杠杆度分析财务杠杆度是指企业利用债务融资来增加资产收益率的能力。
虽然财务杠杆度可以提高企业盈利，但是也增加了企业财务风险，因此，正确评估和正确使用财务杠杆度是企业管理者的重要任务。
1.评估财务杠杆度企业通过财务杠杆度可以提高资产收益率，从而提高企业盈利。
但是财务杠杆度过高，会使企业利润大幅度减少，甚至导致财务危机。
因此，企业必须正确评估财务杠杆度，控制在合理范围内。
评估财务杠杆度的指标主要有：负债比率、利息保障倍数、负债总额和净资产利润率等。
这些指标需要进行统计分析，才能得到正确的结果。
理论的适用性分析怎么写
理论的适用性分析怎么写
根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。
所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。
但这种情况在现实中是不存在的。
由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，这一现象称为经营杠杆效应。
经营杠杆是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于经营成本中固定成本相对降低，所带来增长程度更快的经营利润。
在一定产销规模内，由于固定成本并不随销售量（营业量）的增加而增加；反之，随着销售量（营业量）的增加，单位产品所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。
营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
影响营业风险的因素主要有：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、经营杠杆变动等。
经营杠杆对营业风险的影响最为综合，企业欲取得经营杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要在经营杠杆利益与风险之间作出权衡。
杠杆总结知识点
杠杆总结知识点一、杠杆的概念和作用杠杆的概念是指在资本结构中，利用债务资本或偏股权资本进行融资以扩大投资规模的行为。
杠杆的作用是通过债务资本或偏股权资本融资，可以以较小的成本获得比较多的资本，从而加大投资规模，提高企业的盈利能力。
二、杠杆的种类杠杆有金融杠杆和运营杠杆两种。
金融杠杆是指企业通过借款融资来扩大投资规模，运营杠杆是指企业通过提高生产效率来提高利润率。
三、杠杆的优点和缺点优点：杠杆融资可以加大企业的投资规模，提高企业的盈利能力。
此外，杠杆可提高股东收益率，降低股东的投资风险，提高企业的市场竞争力。
缺点：杠杆融资也会增加企业的财务风险，如果市场发生变化，企业可能因为无法承担负担而倒闭。
此外，杠杆还会增加企业的财务成本，如果企业的盈利能力不足以弥补财务成本，杠杆就会成为负担。
四、杠杆的影响因素企业杠杆水平的大小取决于企业的资产结构、财务结构、收益能力、盈利水平等。
此外，市场和行业特征也会对企业的杠杆水平产生影响。
五、如何选择杠杆选择杠杆需要结合企业自身的特点以及市场和行业环境来综合考虑。
一般来说，应该从债务资本成本、财务风险和财务灵活性等方面来考虑。
六、杠杆管理企业需要通过合理的杠杆管理来降低财务风险、提高企业的融资效率、提高企业的盈利能力和市场竞争力。
七、杠杆在不同行业的应用不同行业的企业在选择和运用杠杆的时候需要考虑到行业特点，通过分析行业的特点和规律，来选择合适的杠杆水平和融资结构。
八、杠杆融资的风险管理企业在选择和应用杠杆融资的时候需要做好风险管理，包括财务风险和市场风险的管理，以及提高财务灵活性等。
九、杠杆的国际比较不同国家、不同地区的企业在选择和应用杠杆的时候需要考虑到国际差异，比如国家的金融政策、金融市场的特点、货币政策等。
十、杠杆的未来趋势随着金融市场的发展和全球化进程的加快，杠杆融资在未来会有更多的应用和创新。
总之，杠杆融资是企业融资的一种重要方式，对企业的经营和发展有着重要的影响。
杠杆定理的原理
杠杆定理的原理杠杆定理，也被称为杠杆效应，是指在金融市场中，借助杠杆工具进行投资的一种现象和策略。
它的原理是通过借入资金进行投资，以扩大投资规模和收益，从而提高整体投资回报率。
杠杆定理适用于各种金融市场，如股票市场、期货市场、外汇市场等。
杠杆定理的关键在于利用借入的资金进行投资，通过融资而非自有资金的使用，来增强投资者的购买力。
这样一来，投资者可以通过借入资金进行更大规模的投资交易，从而可以获得更高的投资回报。
杠杆的本质是在同样的市场波动下，使用更多的资金来获取更大的收益。
杠杆定理的实施是通过贷款来实现的。
投资者向金融机构贷款，在贷款的基础上，以较低的自有资金比例来进行投资。
杠杆比率是投资者自有资金与借入资金之间的比例。
一般来说，杠杆比率越高，投资者承担的风险就越大，但投资收益也有可能越高。
杠杆定理最核心的概念是资金的杠杆作用。
当市场价格上涨时，借入资金购买的资产价值也会上涨，带来更高的收益。
而当市场价格下跌时，亏损也会相应增加。
因此，在使用杠杆进行投资时，投资者需要时刻关注市场的风险和行情，以便合理控制杠杆比率和风险水平。
除了提高投资收益，杠杆定理还可以产生其他效应。
首先，杠杆定理可以增加市场的流动性。
投资者通过借入资金进行交易，为市场注入了更多的资金，从而增加了市场的交易量和流动性。
其次，杠杆定理还可以提高市场的价格发现效应。
更多的交易量和交易规模可以更准确地反映市场供需关系，从而提高了市场价格的有效性。
然而，杠杆定理也存在一些风险和限制。
首先，杠杆交易本身具有高风险。
当市场价格下跌时，投资者需要承担更大的亏损，甚至可能超过自身的本金。
其次，杠杆定理对投资者的资金管理能力要求较高。
投资者需要时刻监控市场变化，合理控制杠杆比率和风险水平，避免因杠杆过度导致的损失。
再次，在市场操纵和非理性投机的情况下，杠杆定理容易加剧市场的波动和风险。
因此，合理使用杠杆是关键。
为了正确应用杠杆定理，投资者需要了解和掌握一些关键的概念和技术。
知识点总结财务杠杆
知识点总结财务杠杆一、财务杠杆的种类及特点1. 财务杠杆的种类（1）经营杠杆：指企业利用固定成本比例较高的生产活动的杠杆效应。
（2）债务杠杆：指企业通过增加债务资本比率来影响经营利润率的变化。
（3）财务杠杆：指企业在股本资本和债务资本之间的投资结构调整，从而影响企业盈利能力的变化。
2. 财务杠杆的特点（1）财务杠杆可以增加企业盈利能力。
通过借款来扩大经营规模，把利润提高到一个比较高的水平。
（2）财务杠杆会增加企业的经营风险。
债务资本的经营风险是由于借款的方式而造成的，对企业的经营活动产生了不确定性。
（3）财务杠杆不适用于任何行业和企业。
企业应根据自身情况，谨慎使用财务杠杆。
二、财务杠杆的影响因素1. 利息税前收入比率：利息税前收入比率的变化将会影响债务杠杆和税收杠杆。
利息税前收入比率越高，债务杠杆效应越明显。
2. 盈利水平：企业的盈利水平越高，财务杠杆效应越明显。
3. 风险承担能力：企业资产负债表或利润表健康情况决定了企业在经营过程中的风险承受能力，这将直接影响到债务杠杆的杠杆效应。
三、财务杠杆的运用1. 提高资金使用效率：通过借款来扩大企业投资规模，提高资金使用效率。
2. 控制成本：通过借款来支付利息，在税收政策支持的情况下，可以降低企业的综合融资成本。
3. 优化资本结构：通过债务和股权的结构调整，优化企业的资本结构，提高企业的盈利能力。
四、财务杠杆的风险及应对策略财务杠杆虽然可以提高企业的盈利能力，但也会增加企业的经营风险。
所以企业在使用财务杠杆的过程中需要注意一些风险，并制定相应的应对策略。
1. 增加资产负债表风险：企业过分依赖债务资本，资产负债表可能会出现一系列的问题，所以企业需要注意控制债务资本比例，稳固资产负债表。
2. 产生偿债压力：如果企业盈利能力出现问题，债务杠杆可能会导致偿债压力，企业需要谨慎管理债务。
3. 风险控制策略：企业应该合理分配债务和股权资本，控制债务比例，合理安排债务到期时间，并且审慎选择融资方式和融资成本。
企业杠杆知识点总结
企业杠杆知识点总结一、财务杠杆效应财务杠杆效应是指企业为了获取更高的收益，通过增加债务融资的方式，来提高自有资本的收益率，减少股东权益的使用成本。
财务杠杆效应是企业杠杆效应的核心，通过财务杠杆，企业可以使用较少的自有资本，获取更多的融资，以达到扩大规模和提高盈利的目的。
财务杠杆效应的存在使得企业的盈利和资产回报率在一定程度上受到债务资本的影响。
财务杠杆效应的实现需要借助债务资本来提高投资的收益率。
通常情况下，债务融资的成本会低于自有资本的成本，因此通过增加债务融资，企业可以提高总资本的收益率。
但需要注意的是，债务融资带来的债务风险也同时增加，企业需要有足够的偿债能力来承担债务带来的风险。
财务杠杆效应还会影响企业的税收盈利。
由于利息支出是可以在企业所得税前扣除的成本，所以高负债的企业可以减少所得税的纳税基数，从而减少税收负担，提高税后盈利。
但是需要注意的是，高负债带来的债务风险也会增加企业在经营中的不确定性，这需要企业在选择融资结构时要进行充分的考虑。
二、经营杠杆效应经营杠杆效应是指企业通过提高资产周转率，达到提高企业盈利水平的效应。
在这种情况下，企业通过减少固定成本和提高资产周转率，来实现减少成本和增加收入的目的。
经营杠杆效应的实现需要企业具备较高的资产周转率和良好的成本控制能力，以实现通过扩大规模和提高盈利的目的。
在实际运营中，企业需要充分利用资产，降低固定成本，提高资产利用效率，从而实现经营杠杆效应的目标。
经营杠杆效应的实现需要企业在生产经营中充分发挥资产的效益。
通常情况下，企业可以通过提高生产效率和优化资产配置来降低成本，以此来增加主营业务的盈利。
但是需要注意的是，经营杠杆效应并不是适用于所有企业，对于一些行业来说，由于市场需求的不确定性和行业竞争的激烈程度，企业要实现经营杠杆效应并不是易事。
所以企业在选择经营杠杆效应时，需要谨慎选择，进行充分的分析和评估。
三、税收杠杆效应税收杠杆效应是指企业通过合理的税收筹划和税收优惠政策，来减少企业的税收负担，从而提高企业盈利水平的效应。
杠杆原理在数学证明中的应用
杠杆原理在数学证明中的应用1. 介绍杠杆原理是物理学中的一个基本原理，它描述了平衡状态下杠杆的力和力臂之间的关系。
然而，这个原理不仅仅适用于物理学，它在数学证明中也有广泛的应用。
本文将介绍杠杆原理在数学证明中的应用，以及一些具体的例子。
2. 杠杆原理的定义杠杆原理又称为力矩平衡原理，描述了一个杠杆在平衡状态下的力和力臂之间的关系。
根据杠杆原理，一个杠杆在平衡状态下，两个力的乘积与它们分别作用在杠杆两边的力臂的乘积相等。
这可以表示为以下公式：F1 * d1 = F2 * d2其中，F1和F2分别表示作用在杠杆两边的力，d1和d2分别表示与两个力作用点之间的距离，乘积表示力矩。
当以上条件满足时，杠杆处于平衡状态。
3. 杠杆原理在数学证明中的应用杠杆原理在数学证明中的应用非常广泛，以下列举了一些常见的应用：3.1. 平衡条件证明在一些几何证明中，需要证明某个点或线段处于平衡状态。
这时，可以利用杠杆原理来证明平衡条件。
通过构建一个合适的杠杆模型，将要证明的点或线段看作是杠杆的支点，利用杠杆原理可以推导出平衡条件。
3.2. 不等式证明杠杆原理在不等式证明中也有重要的应用。
对于一些不等式，可以将其转化为一个等式，然后利用杠杆原理来证明等式成立，从而推导出不等式的成立。
3.3. 放大效应证明杠杆原理不仅可以用于力的平衡，还可以用于证明放大效应。
在一些数学证明中，我们需要证明某个变量的改变会导致另一个变量的放大或减小。
这时可以通过构建一个杠杆模型，利用杠杆原理来证明这种放大效应。
4. 示例现在我们来看几个具体的例子，展示杠杆原理在数学证明中的应用。
4.1. 平衡条件证明的例子假设有一个三角形ABC，其中AD是平衡条件所在的线段。
我们需要证明点D处于平衡状态。
我们可以将三角形ABC看作一个杠杆，A和B分别作为杠杆的两个支点。
通过利用杠杆原理，我们可以证明平衡条件成立，即AD * BD = CD * AD，从而推导出点D处于平衡状态。
经营杠杆原理及其应用分析
经营杠杆原理及其应用分析1. 引言1.1 经营杠杆原理的重要性经营杠杆原理是指企业通过适当的资产结构和负债比例来实现资金的最大化利用，从而提高企业的盈利能力和效益。
在当今竞争激烈、市场变化快速的商业环境中，经营杠杆原理的重要性被越来越多的企业所重视和应用。
经营杠杆可以帮助企业实现财务管理的灵活性。
通过适度的负债比例，企业可以灵活调整债务和资本成本的结构，从而更好地应对市场变化和经济波动，提高企业的风险抵御能力。
经营杠杆原理可以帮助企业降低融资成本。
通过适度借款融资，企业可以利用外部资金来扩大规模和提高效益，降低资金成本，提高企业的盈利能力。
经营杠杆原理的重要性在于帮助企业提高财务管理的灵活性、降低融资成本，实现资金最大化利用，最终提升企业的竞争力和盈利能力。
在企业经营管理中，合理应用经营杠杆原理至关重要。
1.2 经营杠杆应用的背景经营杠杆应用的背景是指企业在经营过程中，通过借款和资本结构的调整来影响企业的盈利能力和财务状况，从而实现财务杠杆效应。
经营杠杆应用的背景主要包括以下几个方面：1. 资金需求增加：随着企业规模的扩大和业务的拓展，企业需要更多的资金支持，以满足日常运营和发展的资金需求。
经营杠杆可以帮助企业通过借款等方式获得所需的资金。
2. 提高盈利能力：通过调整资本结构，企业可以提高其盈利能力和资本回报率，实现更高的利润增长。
3. 降低成本：借款可以帮助企业利用杠杆效应降低资本成本，从而提高企业的竞争力和盈利能力。
4. 扩大企业规模：借款可以帮助企业融资扩大规模，进一步提高市场份额和竞争力。
5. 降低经营风险：适度借款可以帮助企业降低经营风险，提高企业的抗风险能力，实现稳健的发展。
2. 正文2.1 杠杆原理解析杠杆原理是指企业通过借债进行投资和经营活动，从而实现资金的最大化利用和企业价值的最大化增长的一种运作方式。
在经营过程中，杠杆原理可以分为财务杠杆和经营杠杆两种类型。
财务杠杆是指企业通过借债来进行投资，从而增加企业的资产规模和盈利水平，进而提高股东权益的一种方式。
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经营杠杆效应基本理论适用性分析【摘要】经营杠杆效应基本理论只说明了企业息税前利润大于零的情况，也就是说当企业息税前利润大于零时，其理论能解释息税前利润与销售同方向变动及息税前利润变动率大于销售额变动率，进而说明销售变动给企业经营所带来的经营风险。
然而企业息税前利润等于零、小于零的情况也存在，甚至企业经营也会出现一些极端情况。
那么当企业处于后面几种情况时该理论如何运用？该理论没有给出解释，从而使该理论在学习和实践运用中有了一定的局限性。
文章就这一问题做粗略探索，以说明这一理论在企业处于不同情况下的运用。
【关键词】经营杠杆效应；实证分析；杠杆效应存在状态；适用分析一、经营杠杆效应基本理论综述根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。
所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。
但这种情况在现实中是不存在的。
由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，这一现象称为经营杠杆效应。
经营杠杆是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于经营成本中固定成本相对降低，所带来增长程度更快的经营利润。
在一定产销规模内，由于固定成本并不随销售量（营业量）的增加而增加；反之，随着销售量（营业量）的增加，单位产品所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。
营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
影响营业风险的因素主要有：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、经营杠杆变动等。
经营杠杆对营业风险的影响最为综合，企业欲取得经营杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要在经营杠杆利益与风险之间作出权衡。
为了对经营杠杆效应进行量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”、“经营杠杆率”，并用公式加以表示。
经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率DOL= （△EBIT/ EBIT）÷（△S/S）公式1报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润DOL=（EBIT+F）/EBIT 或者DOL=Tcm/（Tcm-F）公式2DOL为经营杠杆系数；EBIT为息税前收益；△EBIT为息税前收益变化量；S为销售额；△S为销售额变化量；F即固定成本；Tcm 为边际贡献。
由于固定成本的存在，按公式2 经营杠杆系数DOL大于1。
企业经营风险的大小常常使用经营杠杆来衡量，经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余变动率与销售额变动率之间的比率。
第一，它体现了利润变动和销量变动之间的变化关系。
第二，经营杠杆系数越大，经营杠杆作用和经营风险越大。
第三，固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反。
第四，当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。
第五，在其他条件不变时，产品售价越高，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反。
第六，在其他条件不变时，产品单位变动成本越低，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反。
以上基本理论只说明了企业息税前利润大于零的情况。
然而企业息税前利润大于零、等于零、小于零的情况都存在，甚至企业经营也会出现一些极端情况。
那么当企业处于后面几种情况时该理论如何运用？该理论没有给出或无法解释，从而使该理论在学习理解和实践运用中有了一定的局限性。
本文将对此问题做一些粗略探索，以说明这一理论在企业处于不同情况下的运用。
二、经营杠杆效应的实证分析（一）销售额变化与息税前利润变动及经营杠杆系数计算分析若某企业只生产销售一种产品，固定成本为60万元，单位产品售价为10元，单位变动成本为4元。
取表1中的销售额S与杠杆系数（公式2）等相关资料绘制二者之间的关系曲线如图1所示。
根据表1计算结果和图1曲线可知：1.在其他条件不变时，销售额变动与息税前利润变动同方向。
2.在其他条件不变时，随销售额的增加，杠杆系数DOL由负值到无穷大再到正值不断减少最终收敛于1。
这说明杠杆系数DOL不总是大于1。
具体来讲，销售额＜100万元时，息税前利润小于零时，DOL＜0；销售额=100万元时，息税前利润等于零时，DOL为无穷大；销售额＞100万元时，息税前利润大于零时，DOL＞1。
3.在其他条件不变时，息税前利润小于零时（亏损状态）：当50万元＜销售额＜100万元时，|DOL|＞1；当销售额=50万元时，|DOL|=1；当销售额=50万元时，|DOL|<1。
4.杠杆系数DOL不总是大于1，进而说明息税前利润变动率不一定大于销售额变动率。
只有在一定条件下息税前利润变动率才大于销售额变动率。
（二）固定成本与杠杆系数DOL关系计算分析取上例资料，且边际贡献=120万元时分析固定成本F变化对杠杆系数DOL的影响，DOL=120/（120-F）。
根据表2绘固定成本与杠杆系数DOL的关系曲线如图2所示。
根据表2计算结果和图2曲线所示发现：1.在其他条件不变时，杠杆系数DOL值与固定成本有关。
2.在其他条件不变时，随固定成本递增，杠杆系数DOL由大于1不断递增到无穷大再小于零的变化过程。
具体来讲，当固定成本＜120万元时，杠杆系数DOL＞1，随固定成本递减，杠杆系数DOL收敛于1；当固定成本=120万元时，杠杆系数DOL为无穷大；当固定成本＞120万元时，杠杆系数DOL＜0，随固定成本递增杠杆系数DOL 收敛于0。
3.当120万元＜固定成本＜240万元时，杠杆系数|DOL|＞1；当固定成本=240万元时，杠杆系数|DOL|=1；当固定成本＞240万元时，杠杆系数|DOL|＜1。
4.当固定成本≠0时，杠杆系数DOL不总是大于1，进而说明息税前利润变动率不一定大于销售额变动率。
只有固定成本在一定范围内息税前利润变动率才大于销售额变动率。
三、经营杠杆效应存在状态及强度分析通过以上经营杠杆效应的实证分析，经营杠杆效应存在状态及强度应分以下几种情况说明。
（一）当企业的息税前利润大于零时（盈利状态）设企业盈亏平衡时的销售额为S0。
当销售额S＞S0时，企业的息税前利润大于零，此时杠杆系数DOL＞1，存在经营杠杆效应。
通过表1、表2、图1、图2发现销售额S在临近盈亏平衡时的销售额S0，杠杆系数DOL值极大且变化也大，说明在这一区域经营杠杆效应明显，息税前利润对销售变化非常敏感；此后随销售额的增加杠杆系数DOL值仍大于1但其值小且变化逐渐减弱，说明在销售额远离这一区域增加时，经营杠杆效应将由强变弱，息税前利润对销售变化敏感但不强烈；当销售额增加到很大时，杠杆系数DOL值收敛于1，在这一过程中经营杠杆效应将由弱变为不存在，息税前利润对销售变化敏感性大为降低。
（二）当企业的息税前利润等于零时（盈亏平衡状态）当销售额S=S0时，息税前利润等于零。
此时，销售额从小于S0左边趋近于S0，杠杆系数DOL趋近于负无穷大，销售额从大于S0右边趋近于S0，杠杆系数DOL趋近于正无穷大。
说明在这一点上经营杠杆效应无穷大，息税前利润对销售变化敏感程度无穷大。
（三）当企业的息税前利润小于零时（亏损状态）当销售额S＜S0时，息税前利润小于零。
根据表1及图1，此时杠杆系数DOL＜0。
为说明问题，取表1中销售额S小于盈亏平衡点S0=100的资料编制表3及绘制图3，如下所示。
根据表3及图3可以证明在其他条件不变时，存在某一销售额S1（本例S1=50万元）。
当销售额S＜S1时，杠杆系数|DOL|＜1，经营杠杆效应不存在，息税前利润对销售变化不敏感，即销售增长速度超过减亏速度；当销售额S=S1时，杠杆系数|DOL|=1，经营杠杆效应不存在，息税前利润率与销售变化率的绝对值相同，即销售增长速度等于减亏速度；当销售额S＞S1时，杠杆系数|DOL|＞1，经营杠杆效应存在，息税前利润对销售变化非常敏感，即销售增长速度小于减亏速度。
（四）关于固定成本与经营杠杆效应存在状态及强度分析同（三），此处不再赘述，如图2、图4所示（五）当企业经营处于极端情况时1.企业经营处于停业状态，即当销售额S=0时，按公式2 杠杆系数DOL=0。
2.企业经营处于停止营业点时，即产品售价等于单位变动成本。
此时企业营业或不营业亏损相同。
按公式2 杠杆系数DOL=0，说明销售与利润无关。
3.企业经营处于极度亏损，即产品售价小于单位变动成本。
此时销售量越多亏损越大。
按公式2 杠杆系数0＜DOL＜1，杠杆系数DOL 不能说明销售与利润之间的关系。
四、结论综上所述，笔者认为对于经营杠杆效应理论应区分不同情况进行理解和运用。
首先，当企业的息税前利润大于零时（盈利状态），杠杆系数DOL 大于1，经营杠杆效应存在。
可以用杠杆系数DOL的实际计算值，分析说明息税前利润变化率大于销售变化率和衡量经营风险大小。
基本理论有关杠杆系数DOL影响因素分析正确，符合实际。
其次，当企业的息税前利润等于零时（盈亏平衡状态），杠杆系数DOL无穷大，息税前利润变化对于销售变化反应最强烈。
如果企业处于盈利状态，则企业面临的亏损风险最大；如果企业处于亏损状态，则企业面临的扭亏为盈的可能性最大。
再次，当企业的息税前利润小于零时（亏损状态），杠杆系数DOL 小于零，无法用杠杆系数DOL的实际计算值说明问题。
此时应该用杠杆系数DOL的实际计算值的绝对值|DOL|分|DOL|<1、|DOL|=1、|DOL|>1三种情况来分析说明销售增长与企业减亏的关系，而且|DOL|的大小与企业面临的经营风险是反向关系。
最后，当企业经营处于以上几种极端情况时经营杠杆效应理论不适用。
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