(行业分析)水泥制品制造行业供应链分析及金融服务方案最全版

（行业分析）水泥制品制造 行业供应链分析及金融服
务方案

水泥制品制造行业供应链分析及金融服务方案
我国是水泥及水泥制品的生产大国，2011 年，我国水泥制品制造行业的销 售额依旧呈现上涨的趋势。根据国家统计局有关数据显示：2011 年我国的水泥 及石膏制品制造行业实现销售收入共计 46640 亿元。
在见到巨大的销售收入的同时，我们也应该注意，我国水泥制品制造企业尽 管呈现出较强的区域分布特征，可是截至 2011 年末，在 4591 个企业中，仅仅 存在 4 家大型企业，其他企业均为中小型企业，行业集中度较低。相对于其上下 游的大型水泥生产企业、大型建筑企业的交易地位较低。又加之 2011 年的从紧 的货币政策的实施，从而使得企业的运营遇到较大的困难。
基于之上情况，本期《行业供应链融资方案》，将会详细介绍水泥制品制造 行业的产业发展概况以及发展趋势，同时结合水泥制品制造行业产业链，对水泥 制品制造行业的金融服务需求进行深入分析，且给出参考性的授信方案，使银行 从业人员全面把握水泥制品制造行业中的授信机遇和防范风险，针对相关开展水 泥制品制造业融资服务提供支持和帮助。
在针对水泥制品制造行业供应链融资内容进行介绍的同时，本期《行业供应 链融资方案》将为您详细介绍供应链融资服务中的应收账款池融资业务的业务概 念、业务流程等内容，让您更加深入的了解供应链融资的相应内容，以便更加灵 活的运用供应链融资产品对接客户融资需求，实现银企双赢。

本期目录
第壹章水泥制品制造行业运营分析 1
壹、我国水泥制品销售额持续上涨 1 二、水泥制品制造行业特征 3 三、水泥制品制造行业政策简述 6
第二章水泥制品制造行业金融服务需求 8
壹、水泥制品制造行业产业链概述 8 二、上游材料供应企业金融服务需求 8 三、水泥制品制造企业金融服务需求 11 四、下游建筑施工企业金融服务需求 12
第三章水泥制品制造行业供应链金融服务方案 13
壹、上游材料供应商供应链金融服务方案 13 二、水泥制品制造企业供应链金融服务方案 16 三、下游建筑施工企业供应链金融服务方案 21
第四章水泥制品制造行业商业机会挖掘 23
壹、我国水泥制品发展概况 23 二、纤维水泥板的发展前景最为广阔 25
第五章供应链融资产品介绍 27

应收账款池融资 27

第壹章水泥制品制造行业运营分析
壹、我国水泥制品销售额持续上涨 （壹）我国水泥制品销售额持续上涨 2011 年，我国水泥制品制造行业的销售额依旧呈现上涨的趋势。根据国家统计
局有关数据显示：2011 年我国的水泥及石膏制品制造行业实现销售收入共计 46640 亿元。
图表 1：2004 年至 2011 年我国水泥及石膏制品制造行业销售收入 资料来源：国家统计局银联信
（二）全国固定资产投资带动行业发展 我国的水泥及石膏制品及制造行业呈现出连续的上涨态势，主要是受到我国的 固定资产投资的上涨态势的影响。

图表 2：2004 至 2011 年我国固定资产投资额和水泥及石膏制品制造行业销售收入关系 资料来源：国家统计局银联信
从我国的固定资产投资和水泥及石膏制品制造行业销售收入的线性关系方面来 见，俩者具有极强的正相关性，其拟合优度 R2=0.9846。
而从我国固定资产投资方面来见，其发展趋势如下：
图表 3：1989 年至 2011 年我国固定资产投资额及同比增长 资料来源：国家统计局银联信
我国的名义固定资产投资额具有明显的时间序列回归特性。其回归方程为：
Ln（固定资产投资额）=393.03*Ln（年份）-2977.1 同时，该方程的拟合优度 R2=0.9827。不考虑其他情况，仅根据方程进行数学 运算，则在 2012 年，我国的固定资产的投资额为：306761.9 亿元。
由于之前受经济危机影响，我国实施了积极的财政政策用以推动经济发展，从 而使得近几年我国的固定资产投资增加速度加快，进而使得回归方程在近几年的固 定资产回归分析中，出现较大误差。考虑到政策影响，以及我国经济增速受紧缩的 货币政策以及经济增速放缓影响，估计 2012 年，我国的固定资产投资总额将会在 360000 亿元左右。
而根据固定资产投资额度进行相应的推测，我国在 2012 年的水泥及石膏制品制 造行业的销售收入将会达到 57000 万元之上。

二、水泥制品制造行业特征
（壹）行业整体产能相对集中
我国的水泥制品制造行业有鲜明的地域特点。以我国的 31 个省、直辖市、自治 区为区域划分进行测算，我国的水泥制品制造行业的销售总额的基尼系数（按地区 划分）为 0.5297，数值较大，表明我国的水泥制品制造行业的产能相对集中。但就 其本身的产业属性和产业发展阶段来见，其产能集中度有进壹步提升的空间。
图表 4：我国水泥制品制造行业区域销售总额累计生产情况1 资料来源：国家统计局银联信
在产量方面，江苏省、山东省、浙江省、河南省和四川省五省的水泥制品销售 额分别为：15.06%、10.40%、9.07%、7.93%、6.44%，共计占到全国总销售额的 48.90%。
同时，我国的水泥制品制造行业的行业集中度，受到我国水泥产能分布的影响 也较大。
图表 5：我国水泥产能分布示意图 资料来源：国家统计局银联信
江苏省、山东省、浙江省、河南省和四川省均为我国的水泥生产大省，各省水 泥的年产量都在 2000 万吨之上，同时，由于水泥的运输半径壹般情况如下：
1 按照基尼系数所采用的洛伦茨曲线的编排惯例，采用从销售额小的地区到销售额大的地区进行排序。其中 横坐标表示所显示的区域名称以及左方的全部区域名称。例如：坐标宁夏，表示的是包括宁夏回族自治区在 内的宁夏回族自治区、青海省、西藏自治区三个地区。

图表 6：水泥运输方式及运输半径
公路运输 铁路运输 水路运输
200 至 300 公路 500 公里左右 1000 公里左右
资料来源：《水泥生产制造》银联信
由于水泥在运输方面有壹定的限制，从而导致了水泥生产企业呈现出区域性较 为集中的情况。而这也使得水泥制品制造企业也相应的呈现出这种特征。
（二）行业产能将进壹步扩大
2011 年 1 至 11 月列入国家统计口径的混凝土和水泥制品企业数为 4591 个， 自年初累计完成工业增加值比 2010 年同期增长 46.93%。同时，主要产品产量保持 较快增长。
图表 7：2011 年 1 至 11 月我国主要混凝土和水泥制品生产情况
混凝土排水管 混凝土压力管
混凝土电杆 混凝土桩 商品混凝土
31370 千米 3711 千米 674 万根 25235 万米 66586 万立方米
资料来源：混凝土和水泥制品网银联信
26.2 18.7 9.9 9.6 27.4
由于水泥制品制造行业属于资本、技术密集型行业。而就目前来讲，我国水泥 制品制造行业主要以中小企业为生产的主力军。截至 2011 年末，全国 4591 个水泥

制品制造企业中，仅有四家大型企业。
尽管行业中的地域集中度较高，可是，就单个企业方面来讲，其产能集中度较 低，市场处于竞争较为激烈的态势，而由于需求的不断提高，盈利能力较强的企业 将会不断扩大产能，进而在市场中形成过度生产能力投资型的进入壁垒，从而使得 行业中的产能集中度不断增加，这也是阻止潜在进入者进入的主要进入壁垒。
可是需要注意地方性保护的影响。由于水泥生产行业的地域性明显，因此作为 下游的当地水泥制品制造行业，很有可能受到地方政府政策的保护，从而阻碍市场 的自由竞争。
但总的来讲，由于保障房、中西部发展、基础设施建设及改造、城市化进程不 断加快等方面来讲，在未来的发展中，我国的水泥制品制造行业的产能将会进壹步 扩大，从而进壹步满足市场需求。
（三）行业中存在季节性波动
受到气候等原因影响，建筑行业的旺季在 5、6、10、11、12 五个月份。而每 年的雨季是建筑行业的生产和销售淡季。
由于水泥制品制造行业受固定资产建设影响十分巨大，因此受建筑行业的生产 运营情况影响较大，也显现出和建筑行业相同的季节性波动情况。

三、水泥制品制造行业政策简述 水泥制品制造行业是典型的投资拉动型行业，宏观调控政策和水泥制品需求变
化关系密切。由于通胀压力在 2011 年底已经初步得到缓解，相信政府方面将会在 2012 年实施“定向宽松”的货币政策，从而保障经济发展，维持 GDP 在 8%之上的 增速。这壹经济增长要求，少不了固定资产投资方面的拉动。
我国对水泥制品制造行业的直接政策较少，主要是对其上下游的水泥生产行业 及固定资产建设方面的调控政策较多，从而影响水泥制品制造行业的发展。
（壹）固定资产投资调控政策简述 水泥制品制造行业的需求主要是受到固定资产投资方面，特别是房地产方面的 政策影响。
图表 8：2011 年我国出台主要房地产政策
壹是各地壹季度要公布房价控制目
“新国八条”
标，二是增加公共租赁住房供应，三是住 房不足 5 年转手按销售款全额征税，四是 二套房首付款比例提至 60%，五是土地俩 年不开工要收回使用权，六是暂停省会城 市居民购第三套房，七是未完成调控目标
“新国八条”是个纲领性的调 控政策，涵盖了“限购、限贷、限 价及保障房等多重调控政策的内 容。
政府将被问责，八是散布虚假消息要追责。

《商品房销售 明码标价规
定》
商品房销售必须明码标价。对违反明 码标价规定未执行“壹房壹价”的房地产 开发企业，将处以每套房 5000 元罚款。构 成价格欺诈的，将没收违法所得，且处违 法所得 5 倍以下罚款；没有违法所得，处 5 万元之上 50 万元以下罚款。
壹房壹价明码标价政策出台的 宗旨在于促使房地产市场稳健、健 康的发展，虽实施效果表现不为明 显，且政策的实施存有漏洞，但在 整体上促使房地产市场健康、规范 化的发展，辅助限购限贷政策抑制 了房价的上涨。
保障房
2011 年 12 月 5 日，住建部表示：2012 年新开工的保障房项目不会有 2011 年 1000 万套这么多，但也要比 2010 年的 590 万套大幅度地增加。确保保障性住房，棚 户区改造和自住性中小套型商品房用地不 低于住房建设用地供应总量的 70%，确保 2011 年 1000 万套保障性住房用地供应。
从政策的属性来见，保障房政 策更多是民生政策，旨在解决中低 收入的住房问题。保障性住房对房 地产市场的调控作用且不如预期那 么大，它对商品房需求不能起到壹 定的稀释作用。
2011 年 11 月 19 日，国土部取消土地
在商品房建设用地供应方面，
双轨制，鼓励集体土地股份制改革，成立 2011 年供应量表现不足，下半年供
土地市场政策
集体土地农业经合组织、股份合作社或股 份 X 公司等，使农民对集体资产享有充分
应量对有所增加，但下行的市场趋 势使得大部分开发商拿地谨慎，流
的股权，通过完善和强化土地用益物权， 拍现象普遍，土地市场先商品房市
使农村集体土地所有权实现最大化。
场表现下行。
资料来源：银联信

从 2011 年我国出台的主要房地产政策方面不难见出，在 2011 及 2012 年度， 政府主要是要对过高的房价进行调控，抑制作为投资性房地产的建设的增加，降低 商品房价格；同时保障住房供应，大力开展以政府主导的保障房的建设。综合整个 房地产方面的政策来见，短期内对水泥制品制造方面的发展且没有太多的影响。
同时，由于水利工程建设的力度增加、城市化建设的步伐加快以及电力设施的 改造，会在很大程度上使得我国的水泥制品制造行业在壹定程度上受益。
（二）水泥生产行业政策简述
而在供给方面来见，水泥制品制造行业主要受到水泥生产行业的影响较大。结 合水泥产业的近期政策和行业的“十二五”规划来见，在未来的发展过程中，我国 水泥行业的政策主要从产业结构、产业技术、产业组织方面来进行相应的产业发展 指导。
图表 9：我国水泥生产政策概述
产业结构 产业技术 产业组织
推动企业跨部门、跨区域的重组联合，向集团化方向发展，逐步实现集 约化运营和资源的合理配置，以及达到规模经济，提高水泥企业的生产集中 度和竞争能力。同时淘汰环保不达标企业，进壹步优化行业总体结构。
加快技术进步，鼓励采用先进的工艺和装备提升技术水平，缩小和世界 先进水平的差距。污染物排放要符合国家和地方排放标准，满足国家或地方 污染物排放总量控制要求。
进壹步提高企业集中度，促进水泥工业的企业集团化，生产专业化，管

理现代化，推进企业改组改制，优化产业组织结构。鼓励企业进行强强联合 和兼且重组小企业。
资料来源：银联信
我国的水泥生产行业的相关政策主要是引导企业进行兼且重组，向大型垄断性 企业进行发展。这在壹定程度上对中小企业众多的水泥制品制造行业的议价能力方 面来讲是不利的，可是，这样的产业链结构更加有利于水泥行业的发展，同时对银 行方面开展水泥制品制造行业的供应链融资业务来讲，是相对有利的。

第二章水泥制品制造行业金融服务需求
壹、水泥制品制造行业产业链概述
水泥制品的品种繁多，其主要产品类别就有三十多种之多。如果进行进壹步的 细分的话，将会得到更加繁多的产品种类。
可是，总体来讲水泥制品主要提供房地产建筑材料、设施建设材料俩种固定资 产建设型的企业。
图表 10：水泥制品制造行业产业链示意图
水泥生 产企业
生产设备 供应商
水、电供 应企业
房地产建
筑企业
水泥制品
终 端
制造企业
客 户
设施、设备
建设企业
资料来源：银联信
在面向房地产建筑企业时，水泥制品制造企业壹般提供：水泥砖类、水泥混凝 土瓦类、水泥板材等水泥制品类产品。
在面向设施设备建设企业时，水泥制品制造企业壹般提供：水泥井盖、水泥电 缆管、水泥电杆、水泥排水管等产品。

二、上游材料供应企业金融服务需求
（壹）水泥生产企业金融服务需求
水泥生产企业是水泥制品制造企业的上游企业，经过长时间的发展，我国已经 形成了壹大批具有壹定规模的大型水泥生产企业。在水泥行业中，大型的水泥生产 企业壹般生产普通水泥和专用水泥。
在我国，大型的水泥生产企业主要集中在东部和中部部分地区。
图表 11：水泥上市 X 公司名录（以主营业务为排序标准）
X 公司简称
主营收入(万)
净利润(万)
总资产(万)
葛洲坝
3,658,389.76
137,673.61
5,456,184.99
海螺水泥
3,450,828.17
617,140.28
6,041,185.28
金隅股份
2,313,413.26
270,119.29
6,122,137.05
冀东水泥
1,106,409.77
139,817.50
3,025,231.27
华新水泥
846,942.61
57,257.91
1,781,222.21
亚泰集团
813,637.34
49,203.00
2,652,447.35
天山股份
570,478.14
50,541.53
1,036,019.11
江西水泥
384,711.75
15,326.33
658,671.00
塔牌集团
312,788.76
30,800.00
478,461.42
祁连山
298,675.17
49,132.81
650,614.85
同力水泥
278,313.65
12,849.50
438,987.61
赛马实业
242,786.36
56,178.53
616,438.31

青松建化 *ST 金顶 福建水泥 尖峰集团 *ST 秦岭 巢东股份 四川双马 狮头股份 *ST 当代
175,395.69
30,481.00
146,737.42
-58,734.40
135,625.00
813.62
132,453.09
13,279.58
84,714.94
30,241.58
81,188.89
6,504.45
49,268.96
3,393.11
44,611.58
118.28
164.3
576.24
资料来源：证监会银联信
444,380.35 138,229.21 336,356.87 215,587.81 158,108.06 170,138.48 132,076.68 106,846.55 15,802.39
而壹般在的大型的水泥生产制造企业的销售方式是厂家直销，下设相关的销售 子 X 公司。
从大型的水泥生产企业的年报中披露的信息，能够见到大型的水泥生产企业的 原材料采购的方面，供应商方面比较集中，而相应在销售方面来见，主要的客户在 整个交易中的交易额占比较小。

图表 12：水泥上市 X 公司销售和采购前五位企业的交易金额占比
企业名称
销售金额（亿元）
占总销售 金额比例
采购金额（亿元）
占总采购 金额比例
海螺水泥
15.73
4.56%
49.66
16.97%
葛洲坝
54.71
14.96%
9.79
2.81%
金隅股份
—
—
—
—
冀东水泥
6.45
5.83%
18.84
17.13%
华新水泥
4.89
6%
13.37
20%
资料来源：各上市 X 公司年报银联信
注：金隅股份未在 2010 年年报中披露相关信息，而其他 X 公司的金额数据主要是集团所有主营业务相关 信息的合计而且非水泥方面的单壹分部数据
在大型的水泥生产企业中，壹般的在销售方面，企业的经销客户比较分散；而 相对的，采购方面的供应商比较集中，可是也较为分散。
在和上游的供应商进行交易的时候，由于交易地位比较高，因此应用赊销的方 式；同时，对下游的企业，要求其在交易时候预付定金。通过这种利用较高的贸易 地位，进行供应链内部的融资，使得企业的资金运作比较良好，且能够避信贷所造 成的利息费用。但这种供应链内部融资的做法，会给上下游中小企业带来较大的资 金压力。

同时，由于水泥生产企业的上下游的交易企业比较分散，从而使得企业交易量 相对较多，从而使得企业在进行结算方面遇到较大的问题。而在相关的结算方面， 我们能够见到，大多数大型的水泥生产企业的应收票据的数量较大，而应收账款的 数量相比较小，证明企业的资金周转速度较快。这就使得 X 公司的相关的在应收账 款的管理、结算、催缴方面会付出较大的成本。
（二）生产设备供应商金融服务需求
在水泥制品的生产中，往往需要大型的生产设备、装卸设备参和生产。由于水 泥制品制造企业以中小企业为主，因此在进行购买时，往往会采取融资租赁的方式 进行相应的购买。
由于采取了融资租赁的方式购买，所以会导致生产设备供应商方面遇到壹定的 资金困难。

三、水泥制品制造企业金融服务需求 上文中已经提到过，水泥制品制造企业基本上都是中小企业。同时，我们在拉
回到产业链中来见：
图表 13：水泥制品制造行业产业链示意图 资料来源：银联信
从图表 13 中，能够见到，我国的大多数水泥制品生产企业处在壹个十分不利的 地位中。其上游，壹般是大型的水泥生产企业、大中型机械设备生产企业；下游是 大型的建筑 X 公司。这就使得水泥制品制造企壹方面难以降低原料的价格；另壹方 面也无法提高销售价格，从而使得企业处于较为不利的境地。
具体来讲，水泥制品制造企业的主要的金融服务需求以下几种： 壹是较弱的议价能力会被上游水泥生产企业要求使用现金进行交易，而企业可 能往往没有足够的货币资金进行支付。 二是较小的企业规模经常会使得企业缺乏足够的资金进行大规模的采购。 三是和下游企业进行交易时，经常会被要求赊销，从而使得企业中的应收账款 大量占用企业资金。 四是在接到订单后，可能存在资金周转不畅的问题。 五是大量的存货占用企业的货币资金，从而使得企业的资金周转存在壹定困难。 除此之外，在投标、固定资产建设等方面，水泥制品制造企业也会存在较多的

金融服务需求亟待解决。