案例-中兴通讯出版社
(企业管理案例)企业管理及案例中兴通讯综合管理文摘第十一期综合管理文摘
综合管理文摘（第十一期）目录面临紧迫市场变革专注主营业务能否拯救联想？ (2)“杨元庆的反思是对的，但是他并没有触及到联想的战略定位问题，只是触及到战术问题。
”联想的“精神病” (5)联想“精神病”症状集中体现为：骄傲和自以为是；缺乏危机意识；执行乏力；官僚主义盛行；封闭排外。
在我们探寻的过程中又发现，这些病根似乎基本上又都可以归结为联想文化与生俱来的一些弊端，这包括：过于强调结果导向和成员行为的一致性；过于强调“管理三要素”；过于抬高奉献精神；缺失的中层；过于强调稳重。
联想如何走向下一个十年？ (35)在管理能力基础上的更为具体的业务与技术战略，才能为联想带来“未来十年的好日子”。
十大矛盾制约联想未来发展 (38)一、战略管理和财务管理；二、基础管理和创新管理；三、市场和技术；四、名声和务实；五、苦干和巧干；六、内部和外部；七、中庸和偏执；八、做大和做强；九、多元化和专业化；十、南坡和北坡。
面临紧迫市场变革专注主营业务能否拯救联想？联想集团远没有达到三年前预定的目标，在新财报发布之际，这家国内IT 业的“领头羊”开始全面反思自身弊病并做出前所未有的战略调整，但是，这些还远远不够……前三年目标定高了，关键要看后十年……2月18日，联想集团对外界这样讲。
当晚19点30分，在位于北京上地的联想大厦会议室里，联想集团2003财年第三季度业绩发布会上，联想的新老领袖齐齐上阵。
发布会现场，柳传志代表联想董事会承认，由于对实现长期业务目标的强烈追求，更由于经验方面的原因，上一个三年计划目标定得过高了……而对于未来，杨元庆称：为保证公司把主要精力放在核心业务竞争力的提升和重点发展业务竞争力建立上，要先学会二元化，再学多元化，并为此在营销及人事安排上作了调整……杨元庆希望通过这次变革可以给联想带来十年的好日子。
但其话音刚落，非议之声已传来。
“我们仍然不知道联想到底要做什么？直到今天，它仍然没有清晰的市场定位。
”曾服务于联想的北京宜观咨询公司总裁于扬对中国《新闻周刊》说。
企业管理及案例-中兴通讯综合管理文摘-第十期综合管理文摘
企业管理及案例-中兴通讯综合管理文摘-第十期综合管理文摘（第十期）目录企业获得竞争优势的新手段——外包2外包并不是将自己的蛋糕分一块给别人，而是与别人分享一块更大的蛋糕。
为保持竞争优势，凝聚核心竞争力的战略环节是不能够外包的,对整个业务顺利开展具有决定性阻碍的业务也不能外包出去。
一样来讲，下列业务应该外包出去……跨国公司战略联盟新趋势6从产品联盟进展为以技术合作为要紧内容的知识联盟；从强弱联合的互补型联盟进展为强强合作的竞争型联盟；从线性的联盟链进展为立体的联盟网络；从“硬约束”的实体联盟进展为“软约束”的虚拟联盟。
全球电信产业战略联盟：特点与启发9企业战略联盟按照是否有股权参与这一标准，将战略联盟分为契约式战略联盟和股权式战略联盟。
实施战略联盟的原则：选择适当的合作伙伴；模式的选取应具体咨询题具体分析；联盟组织机构要保持必要弹性；树立合作共赢的联盟观念。
APS在定单治理中的应用15APS的作用不仅表现为交货及时率的提升，而体现在生产周期缩短、库存成本压缩、产品组合更加合理化等多方面。
TOC(理论简介) 19TOC（约束理论）是一种在能力治理和现场作业治理方面的哲理，把重点放在瓶颈工序上，保证瓶颈工序不发生停工待料，提升瓶颈工作中心的利用率，从而得到最大的有效产出。
企业获得竞争优势的新手段——外包随着新经济时代的来临，信息技术的进展，市场竞争愈加猛烈，同时竞争手段也发生了变化。
外包作为一种获得竞争优势的有效途径正在被世界上越来越多的企业所采纳，并在企业治理实践中取得明显成效。
据国际数据公司的资料显示，全球2001年外包服务方面的开支为1,320亿美元，而亚太地区年增长率高达15.1%。
《财宝》杂志也报道，目前全世界年收入在5,000万美元以上的公司，都普遍开展了业务外包。
企业欲获得竞争优势，正确认识、行使业务外包显得专门必要。
一、外包产生的缘故外包，其最直截了当的讲明是“外部寻求资源”，即把不属于自己核心竞争力的业务包出去。
案例-中兴通讯出版社
三、A股市场与香港股市的比较
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注：① QFII为外国机构投资者的简称 ② B股是为境外投资者所创立的股票种类，该市场于2001年2月开始亦向境 内居民开放
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融资及优化资本结构 改变股权结构，优化公司治理 在国际市场产生更大的影响 ……
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中国著名企业史书籍
中国著名企业史书籍一、综合1.大败局I 吴晓波 / 2001-01 / 浙江人民出版社2.大败局Ⅱ吴晓波 / 2007-4 / 浙江人民出版社3.大胜局梁慧娴 / 2005-11 / 金城出版社4.激荡三十年（上）吴晓波 / 2007-1 / 中信出版社5.激荡三十年（下）吴晓波 / 2008-1 / 中信出版社6.中国的新革命凌志军 / 2007-4 / 新华出版社7.行走的榜样：中国互联网商业模式创新50佳《互联网杂志社》杂志社/人民邮电出版社/2006-8-18.互联网下的蛋——12位网络创业者制造的传奇杨艾祥/中国发展出版社/2007-4二、IT企业1.联想风云凌志军 / 2005-1 / 中信出版社2.联想局迟宇宙 / 2005-4 / 中国广播电视出版社3.华为的世界吴建国 /冀勇庆/ 2006-11 / 中信出版社4.走出华为汤圣平 / 2004-3 / 中国社会科学出版社5.华为真相程东升 / 刘丽丽 / 2003 / 当代中国出版社6.淘宝网：倒立者赢沈威风 / 2007-03 / 浙江人民出版社 /7.马云创造杨艾祥 / 2006-6 / 中国发展出版社8.阿里巴巴--天下没有难做的生意郑作时 / 浙江人民出版社 /9.新浪之道曾祥雪 / 陈彤 / 2005-01/ 福建人民出版社10.盛大传奇吴比 / 张路 / 2007-1/ 中信出版社11.缔造中国富豪：盛大成功之谜赵婕 / 王吉鹏 / 2004-10-1 / 经济日报出版社12.梦想金山刘峰 / 许晓辉 / 魏雪峰 / 2008-5 / 中信出版社 /13.解读中关村一号IT卖场的秘密鲁瑞清 / 2007-9 / 经济日报出版社14.中兴通讯——全面分散企业风险的中庸之道米周 / 尹生 / 2005-3-1 / 当代中国出版社15.托普检讨何忠平 / 杨志宏 / 2006-4-1 / 当代中国出版社16.宏碁的世纪变革：淡出制造，成就品牌施振荣 / 2005-5-1 / 中信出版社17.百度：如此专注！东山樵夫 / 2005-11-1 / 东方出版社18.本土雄心 : 用友与中国的世界级尹小山 / 中信出版社 / 2008-1219.谁为晚餐买单--沉浮中的史玉柱和巨人集团王建 / 广州出版社 / 2000-0820.巨人不死密码刘世英 / 2007-8/ 中国民主法制出版社21.沉浮史玉柱朱瑛石 / 2006-6-1 / 当代中国出版社22.企鹅凶猛：马化腾的中国功夫薛芳著华文出版社 2009-11-0123.马化腾的腾讯帝国林军，张宇宙著中信出版社 2009-08-0124.再造宏碁施振荣出版社: 中信出版社出版年: 2005-5-1三、房地产企业1.野蛮生长冯仑 / 2007-12 / 中信出版社2.道路与梦想王石 / 缪川 / 2006-1 中信出版社3.我用一生去寻找潘石屹 / 2008年07月31日 / 網路與書出版4.潘石屹：永远不做大多数苏文 / 2004-09 / 人民文学出版社5.解读顺驰：企业超常规扩张的悬念郑爱敏 / 2005-2/ 当代中国出版社四、商业零售企业1.黄光裕传奇：国美商战实录刘鸿雁 / 2006-2/ 华夏出版社2.黄光裕如是说马宁 / 龚文波 / 朱甫 / 2008-3 / 中国经济出版社3.105亿传奇——黄光裕和他的国美帝国吴阿仑 / 2005-4-1 / 中信出版社4.苏宁连锁的力量段传敏 / 2008-1/ 中信出版社5.苏宁：成长的真谛成志明 / 2006-9/ 机械工业出版社 /6.国美与苏宁：中国两大家电零售巨头的销售策略与连锁攻略朱甫 / 2007-01 / 中国经济出版社7.低调为王张近东:从小老板到连锁霸主张力升，胡志刚著凤凰出版社（原江苏古籍出版社）出版时间：2009-11-01五、食品饮料保健品企业1.蒙牛内幕张治国 / 2006-8 / 北京大学出版社2.巨人不死密码刘世英 / 2007-8/ 中国民主法制出版社3.沉浮史玉柱朱瑛石 / 2006-6-1 / 当代中国出版社4.非常营销：娃哈哈--中国成功的实战教案吴晓波 / 浙江人民出版社 / 2002-095.宗庆后与娃哈哈罗建幸 / 2008-5 / 机械工业出版社6.出轨：娃哈哈与达能的“中国式离婚” 刘华 / 左志坚中信出版社 2008-2-17.娃哈哈方法（入选哈佛案例的中国本土企业）高超 / 2004-11 / 中国工人出版社 /8.宗庆后与娃哈哈: 一个中国著名企业的深度研究罗建幸 / 机械工业出版社 /2008-59.健力宝沉浮丁秀洪 / 林佑刚 / 2005-4-1 / 企业管理出版社10.永不言败——我挑战了麦当劳乔赢 / 2005-11-1 / 北京大学出版社11.一杯沧海：我与青岛啤酒金志国 / 2008-6 / 中信出版社12.汇源内幕刘世英著机械工业出版社2009-01-01六、家电1.海信史迟宇宙 / 2003-07/ 海南出版社2.红黑科龙何志毛 / 2003-7-1 / 浙江人民出版社3.长虹隐痛徐明天 / 2005-7-1 / 当代中国出版社4.科龙变局李国华 / 当代中国出版社 / 2006-5 / 26.05.商界铁娘子董明珠：格力女总裁的商道人生张力升著中央编译出版社2009-05-016.美的传奇：从5000元到1000亿的家电帝国谭开强著新世界出版社 2009-01-017.何享健谈美的战略朱月容著浙江人民出版社2008-04-018.生活可以更美的：何享健的美的人生陈润著华文出版社 2010-03-01七、汽车9.汽车“疯子”李书福郑作时 / 中信出版社/200710.做人之道李书福 / 2009-1/ 中国经济出版社11.比亚迪真相：中国最新首富背后的秘密魏昕，廖小东著重庆出版社 2010-08-0112.比亚迪之父王传福：巴菲特看好的人郑祥琥著中央编译出版社 2009-10-0113.王传福与比亚迪李佳怡著浙江人民出版社 2008-11-0114.比亚迪神话：王传福的创业人生阮建芳著企业管理出版社 2009-10-0115.中国新首富王传福叶青，肖素均著华文出版社 2009-11-0116.奇瑞创造樽粮 /中信出版社 /2007-1217.奇瑞狂人尹同耀雪柯著华夏出版社 2009-01-01八、其他18.德隆内幕李德林 / 2004-8/ 当代中国出版社19.解构德隆唐立久 / 2005-9/ 浙江人民出版社20.曾经德隆王世渝 / 2008-6 / 新华出版社21.俘获者：德隆最后的600天王云帆 / 2006-5/ 上海文艺出版社22.分众的蓝海刘世英 / 2006-7 / 中信出版社23.李宁：冠军的心虞立琪中信出版社 2008年24.再造招商局杨磊 / 王主德 / 2008-11 / 中信出版社25.杨斌调查:中国黑马富豪浮沉录王玉德/ 长江文艺出版社/ 2003-8。
产品经理培训案例中兴通讯产品经理培训案例
中兴通讯电源产品技术经理培训教材本部事业部电源系统部二00二年四月目录第一章中兴电源产品部简介 (1)一、中兴通讯电源产品部发展概括 (1)二、中兴通信电源产品种类 (2)第二章通信电源基础知识 (5)第一讲通信电源发展概况 (5)一、通信电源的现状和发展趋势 (5)二、通信设备对电源系统的一般要求 (8)第二讲组合通信电源系统结构及功能 (9)第三章中兴通信电源产品特色 (14)第一讲中兴整流器技术 (14)一、工作基本原理 (14)二、中兴整流器技术特点 (15)第二讲中兴组合电源系统特点 (17)可靠的三级防雷网络 (18)自下而上全分布式的三级监控网络 (18)完善的蓄电池管理 (21)灵活多样的组网方式 (21)第三讲组网方式 (22)第四章中兴组合通信电源产品系列介绍 (26)第一讲 ZXD5000 100A整流模块及其组成的电源系统 (26)一、ZXD5000 100A整流模块介绍 (26)二、ZXDU3000、ZXDU1500通讯电源系统简介 (28)第二讲 ZXD2400 50A整流模块及其组成的电源系统 (30)一、ZXD2400 50A整流模块介绍 (31)二、ZXDU600E、ZXDU400通讯电源系统简介 (32)第三讲 ZXD1500 30A整流模块及其组成的电源系统 (35)一、ZXD1500 30A整流模块介绍 (35)二、ZXDU300（2米高机柜）ZXDU300(1.6米高机柜) 通讯电源系统简介 (37)第四讲 ZXD800E 15A整流模块及其组成的电源系统 (39)一、ZXD800E 15A整流模块介绍 (39)二、ZXDU150、ZXDU75、ZXDU45通讯电源系统简介 (41)第五讲＋24V组合通信电源系统 (44)第五章中兴UPS产品介绍 (45)ZXUPS S501 (45)ZXUPS S502 (46)ZXUPS S503 (46)ZXUPS S506 (46)ZXUPS S510 (47)ZXUPS M510 (47)ZXUPS M515 (47)ZXUPS M520 (48)ZXUPS M530 (48)ZXUPS L005 (48)ZXUPS L006 (48)第六章通信电源计算配置方法 (50)第七章通信电源市场概述 (53)第一讲国内主要通信电源厂家及其产品特色 (53)一、华为公司 (53)公司背景 (53)产品系列 (54)产品技术特点 (54)我司对策 (55)二、武汉洲际通信电源集团有限公司 (55)公司背景 (55)产品特点 (55)我司对策 (56)三、中达-斯米克电器电子有限公司 (56)公司背景 (56)产品系列 (56)与我司技术优、劣势对比 (57)我司对策 (57)四、珠江电信设备制造有限公司 (57)公司背景 (57)产品系列 (57)产品技术特点 (58)五、新西兰SWITCHTEC公司 (58)公司简介 (58)产品介绍 (58)我司对策 (59)六、亚澳通信电源有限公司 (59)公司概况 (59)产品技术特点简介 (60)我司对策 (60)七、动力源责任有限公司 (61)公司背景 (61)产品介绍 (61)产品优、劣势分析 (62)我司对策 (62)八、通力环电气有限公司 (63)公司背景 (63)产品系列 (63)产品特点 (63)九、意达公司 (64)产品系列 (65)产品技术特点 (65)第二讲我司电源产品市场拓展策略 (66)一、市场分类 (66)二、不同市场拓展策略 (67)三、2002年我司电源产品市场拓展策略 (68)第八章推荐参考书籍清单 (73)第一章中兴电源产品部简介导读：这一章主要介绍了中兴电源产品部的发展概况和现有的产品系列，是本教材的入门篇，各产品系列是本章掌握重点，同时关于产品部的发展、近几年的销售业绩等情况也经常用于客户交流中。
企业管理及案例-中兴通讯综合管理文摘-第七期综合管理文摘
综合管理文摘(第七期）目录成长性企业的管理变革2ﻩ摘要：成长型企业发展一般要五个阶段:创业阶段、集体化阶段、规范化阶段、精细化阶段,而这五个阶段具备不同的发展特征和不同的组织惯例,通过对组织惯例的分析,更容易确定企业发展阶段的特征和管理变革的重点，采取相应的管理模式和变革策略。
企业技术创新过程控制12ﻩ摘要：企业技术创新是一个破坏性的变革过程,各种因素错综复杂，都可能会对总体创新效果产生波及影响,更重要的是技术创新有阶段性的特点，使得各因素间的联系和影响也呈现阶段性的动态特征，并随着技术创新的阶段发展而不断变化。
因此对企业技术创新过程的有效控制就现的十分必要。
ﻫ本文的阅读重点在于企业技术创新过程的阶段分析及企业技术创新过程的不利因素分析。
创建强势品牌的黄金法则 (17)摘要:强势品牌的七大黄金法则：法则一：提炼个性鲜明、富有感染力的核心价值，持之以恒地维护；法则二：用品牌核心价值统帅企业的一切营销传播;法则三：规划品牌识别,使营销传播活动具有可操作性;法则四：把核心价值刻在消费者的心灵深处；法则五：优选品牌化战略与品牌架构;法则六：理性的品牌延伸扩张;法则七：科学管理品牌资产。
品牌管理21ﻩ摘要:企业品牌的合理运营应该包括品牌定位、品牌蓝图规划、品牌管理三个方面。
企业要建立一支强有力的品牌管理团队,最高管理者应该是当然的品牌领袖。
品牌管理有三个目标：品牌的增值，品牌延伸与潜力挖掘，延长品牌作用时间。
品牌管理的具体内容反映在：1、品牌的有效延伸决策；2、品牌资产长远的科学规划与管理；3、品牌的改善和创新；４、品牌的长期传播规划及管理;５、新品牌的规划及管理。
麦肯锡北京公司总经理：寻找独特品牌定位25ﻩ摘要：国产手机厂商要搞清楚自己的目标客户群在哪里,拿出一个很有特色的品牌定位，实行有效的营销。
中国的高科技企业,一是要提高营销能力，二是改进运营方面（如研发、生产)。
中国企业要成功，必须发展五大能力，即：完善财务、完善经营、完善营销、完善战略和完善领导的能力。
中兴案例分析-下载后编辑
改革开放的中兴之最
第一台国产化 数字程控交换 机。１９８９ 年，中兴５０ ０门用户数字 程控交换机通 过邮电部的全 部测试，并由 航天部主持进 行了部级技术 鉴定。ＺＸ５ ００被认定为 具有自主产权 的国产化第一 台数字程控交 换机，标志着 中国人在程控 交换机方面的 整体性突破。
发展历程
突破：自主创 新勇立潮头
成长：扣准市 场脉动
跨越：“四步 走”跨国有道
新征程：走得 更宽更远
突破：自主创新勇立潮头
体制 创新
技术 创新
管理 创新
在体制创新方面，中兴通讯开了现代治理先河，“国 有民营”模式迸发出巨大的发展动力。
１９８５年，中兴通
讯前身——深圳中兴 半导体有限公司成立
１９９３年，企业进 行重组，投资组建了 深圳中兴新通讯设备
成长：扣准市场脉动
在自主创新的驱动下，中兴通讯把握机遇，与中国市场经济共同快速发展，于 １９９６年确立了包括无线、有线、手机等在内的全方位电信产品创新战略。 目前，中兴通讯的产品涵盖无线、有线、业务和终端四大产品领域。
成长：扣准市场脉动
“一个都不能少”的
多元化发展，以及技术 创新与市场相结合的策 略，让中兴扣准市场脉 动，几乎把握了每一个 市场增长的关键点。从 ＣＤＭＡ、小灵通到手 机，再到ＴＤ－ＳＣＤ ＭＡ，中兴创造了一个 又一个业绩新纪录。
有限公司
１９９７年１０月深 圳中兴新通讯设备有 限公司改组为深圳市 中兴通讯股份有限公 司，并在深交所上市
三次产 权改革
在技术创新方面，中兴通讯锻造企业核心竞争力，用 智慧改写世界通讯业格局。
产品经理培训案例 中兴通讯产品经理培训案例
中兴通讯电源产品技术经理培训教材本部事业部电源系统部二00二年四月目录第一章中兴电源产品部简介........................... 错误!未定义书签。
一、中兴通讯电源产品部发展概括 (1)二、中兴通信电源产品种类 (3)第二章通信电源基础知识 (9)第一讲通信电源发展概况 (9)一、通信电源的现状和发展趋势 (9)二、通信设备对电源系统的一般要求 (15)第二讲组合通信电源系统结构及功能 (17)第三章中兴通信电源产品特色 (25)第一讲中兴整流器技术 (25)一、工作基本原理 (25)二、中兴整流器技术特点 (26)第二讲中兴组合电源系统特点 (31)可靠的三级防雷网络 (31)自下而上全分布式的三级监控网络 (32)完善的蓄电池管理 (36)灵活多样的组网方式 (37)第三讲组网方式 (38)第四章中兴组合通信电源产品系列介绍 (42)第一讲 ZXD5000 100A整流模块及其组成的电源系统 (42)一、ZXD5000 100A整流模块介绍 (42)二、ZXDU3000、ZXDU1500通讯电源系统简介 (44)第二讲 ZXD2400 50A整流模块及其组成的电源系统 (47)一、ZXD2400 50A整流模块介绍 (47)二、ZXDU600E、ZXDU400通讯电源系统简介 (49)第三讲 ZXD1500 30A整流模块及其组成的电源系统 (52)一、ZXD1500 30A整流模块介绍 (52)二、ZXDU300（2米高机柜）ZXDU300(1.6米高机柜) 通讯电源系统简介 (55)第四讲 ZXD800E 15A整流模块及其组成的电源系统 (56)一、ZXD800E 15A整流模块介绍 (56)二、ZXDU150、ZXDU75、ZXDU45通讯电源系统简介 (59)第五讲＋24V组合通信电源系统 (63)第五章中兴UPS产品介绍 (65)ZXUPS S501 (66)ZXUPS S502 (67)ZXUPS S503 (68)ZXUPS S506 (68)ZXUPS S510 (69)ZXUPS M510 (70)ZXUPS M515 (71)ZXUPS M520 (71)ZXUPS M530 (72)ZXUPS L005 (73)ZXUPS L006 (74)第六章通信电源计算配置方法 (76)第七章通信电源市场概述 (81)第一讲国内主要通信电源厂家及其产品特色 (81)一、华为公司 (81)公司背景 (81)产品系列 (82)产品技术特点 (83)我司对策 (84)二、武汉洲际通信电源集团有限公司 (84)公司背景 (84)产品特点 (85)我司对策 (86)三、中达-斯米克电器电子有限公司 (87)公司背景 (87)产品系列 (87)与我司技术优、劣势对比 (87)我司对策 (88)四、珠江电信设备制造有限公司 (88)公司背景 (88)产品系列 (88)产品技术特点 (89)五、新西兰SWITCHTEC公司 (90)公司简介 (90)产品介绍 (90)我司对策 (91)六、亚澳通信电源有限公司 (92)公司概况 (92)产品技术特点简介 (92)我司对策 (93)七、动力源责任有限公司 (94)公司背景 (94)产品介绍 (94)产品优、劣势分析 (96)我司对策 (97)八、通力环电气有限公司 (98)公司背景 (98)产品系列 (98)产品特点 (99)九、意达公司 (101)产品系列 (101)产品技术特点 (102)第二讲我司电源产品市场拓展策略 (103)一、市场分类 (103)二、不同市场拓展策略 (104)三、2002年我司电源产品市场拓展策略 (106)第八章推荐参考书籍清单 (114)第一章中兴电源产品部简介导读：这一章主要介绍了中兴电源产品部的发展概况和现有的产品系列，是本教材的入门篇，各产品系列是本章掌握重点，同时关于产品部的发展、近几年的销售业绩等情况也经常用于客户交流中。
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1、增发的基本概念：目的、利弊和时机的选择。 2、中兴通讯为什么要增发？为什么增发H股？ 3、比较当时大陆A股市场与香港股票市场的基本特点。 4、为什么当时内地在香港上市的股票价格平均较低？ 5、估计中兴通讯发行H股的可能价格？ 6、中兴通讯增发H股对相关方的影响。 7、关于此次发行H股的风波，你的想法和建议？
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三、A股市场与香港股市的比较
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1.
目的（融资） 投资或改变资本结构 改变股东构成 2. 利弊 稳健安全 传递不利信号 可能向债权人转移财富 定价不合理对新老股东产生不同的影响 3. 时机 要能够达到增发的目的，同时尽量减少不利影响 可参考“公司财务”教材上的相关论述
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二、中兴通讯增发可能的目的
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注：① QFII为外国机构投资者的简称 ② B股是为境外投资者所创立的股票种类，该市场于2001年2月开始亦向境 内居民开放
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四、为什么两地股市估值存在较大的差异？
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融资及优化资本结构 改变股权结构，优化公司治理 在国际市场产生更大的影响 ……
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1、不同的风险判断 在业绩相同的情况下，股票的低估值意味着投资者认 为这些公司股票的风险较大。对海外投资者来说，对中国 内地公司股票的低估值意味着投资者认为中国股票的特殊 性风险更高。在2000年代初期，这种现象更加显著。海外 投资者认为中国股票的最大非系统性风险是政策风险和法 人治理风险，这两者有时候被称为“中国风险”。
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图：中兴通讯上市以来股价走势 （1997年11月18日至2003年5月26日）
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中兴通讯增发H股风波
2013-11-29
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教学目的
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通过本案例的教学，使学员了解普通股增发的目 的和利弊，增发对新老股东的影响，股票市场的 发行定价方式，学习用相关的定价方法为股票定 价，学习分析公司决策对不同利益集团的影响。
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2、法人治理结构 法人治理是国际投资者当时认为中国公司存在的另一个问 题。中国在海外上市的企业大部分是国有企业改组而来， 国有股东大都拥有上市公司75%以上的股权，大股东对上 市公司的绝对控制及其与其它股东的矛盾，导致国际投资 者对中国海外上市公司治理结构的怀疑。 3、信息不对称 当时中国的主要境外上市公司如中国移动、中国联通、中 国石油等的主要业务都在境内，境外投资者难以通过接受 它们提供的产品或服务来了解它们，只能基于各类报道和 披露来间接认识它们。换言之，这些公司缺少熟悉它们的 母国市场（Home market）投资者。
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4、估值差异 国内股票市场当时的估值水平远高于香港市场，平均市盈 率是香港2到2.5倍。从这个角度看：对于上市公司来说， 以同样的经营成果在两地市场上融资，在内地的融资额是 香港的2到2.5倍；对于投资者而言，以同样的资金长期投 资于股票并获得经营利润回报，在国内股市上的回报是在 香港股市上的40%到50%。
通过对国内沪深两个市场与香港股票市场的比较研究和 分析（表6和表7），我们可以发现以下几个特征： 1、总体规模接近，市场集中度存在差异 2002年末，国内市场总市值为38330亿元人民币，香港市 场36113亿港币，二者基本相等。 国内市场1223家上市公司平均市值为31.34亿元人民币， 香港市场812家主板上市公司平均市值43.83亿港币，为 前者的1.5倍。从两个市场市值最大的20家公司来看：大 陆市场合计为8108亿元，占全部市值的21%，平均市值为 405.4亿元；香港市场合计为25620亿港元，占全部市值 的72%，平均市值为1281亿港元。集中度差异较大。
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三、A股市场与香港股市的比较
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三、A股市场与香港股市的比较
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H股发行风波开始
董事会决定取消H股发行计划
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一、关于增发
三、A股市场与香港股市的比较
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3、市场参与者结构不同 2002年，中国尚未允许QFII进入国内股票市场，投资 者完全是国内的投资者，而香港作为世界上的一个金 融中心，国际投资者的比例达到37%。在国内股票市场 中，零售投资者占市场交易量的54%，在香港证券市场 上，零售投资者只占交易量的34%。