期货市场教程(第七版)第一章 期货市场概述
期货市场基础知识要点 第一章
第一章期货市场概述第一节期货市场的形成与发展一、期货市场的形成（一）萌芽萌芽于远期交易。
远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。
（二）现代期货交易的形成规范的现代期货市场产生于芝加哥。
1848年芝加哥期货交易所（CBOT），1865年标准化合约、保险金制度，1882年对冲方式，1883年，结算协会成立，1925年芝加哥期货交易所结算公司成立。
标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算→→现代期货市场的确立二、期货市场相关范畴期货合约是期货交易场所统一制定的、规定在将来某以特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
种类：商品期货、金融期货、其他内涵：广义——交易所、结算所、经纪公司、交易人狭义——交易所三、期货市场的发展历程和趋势（一）国际期货市场历程（二）国际期货市场的发展趋势特点：1、交易中心日以集中2、改制上市成为潮流——1993年瑞典斯德哥尔摩证券交易所（全球第一家）3、交易所合并愈演愈烈4、金融期货发展势不可挡5、交易方式不断创新6、交易所竞争加剧，交易质量不断提高（三）我国期货市场发展1、产生背景：改革——现货价格失真、市场本身缺乏保值机制2、初创阶段（1990~1993）1990年10月12日，郑州粮食批发市场1991年6月10日，深圳有色金属交易所1992年5月，上海金属交易所1992年9月，广东万通期货经纪公司（第一家）3、治理整顿（1993~2000）1993年《关于制止期货市场盲目发展通知》1998年《进一步整顿和规范期货市场的通知》监管：1999年《期货交易管理暂行条例》《交易所管理办法》《经纪公司管理办法》2000年12月中国期货业协会——自律4、规范发展（2000~）2006年5月中国期货保证金监控中心2006年9月中国金融期货交易所——2010年推出沪深300 中国期货交易所和交易品种整顿表第二节期货交易特征一、期货交易的基本特征（一）合约标准化（二）场内集中竞价（三）保证金交易（四）双向交易（五）对冲了结（六）当日无负债结算二、期货与现货联系期货以现货为基础。
期货基础知识学习课件PPT课件
•授课：XXX
•8
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
•20
（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
•9
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
期货讲义综述课件
套期保值的应用非常广泛，例如企业可以通过买入期货合约 来锁定未来的采购价格，或者通过卖出期货合约来锁定未来 的销售价格。此外，套期保值还可以用于外汇、利率等金融 市场的风险管理。
期货投资策略的种类和实施
投资策略种类
期货投资策略包括趋势跟踪、均值回归、套利等。趋势跟踪是最常见的投资策略，它主要是通过分析 市场趋势，跟随市场走势进行交易。均值回归是一种寻找价格偏离的策略，当价格偏离正常水平时进 行交易。套利则是利用不同市场、不同品种之间的价格差异进行交易。
基于对影响期货价格的各种因素 的研究和分析，以判断市场趋势
和价格走向。
技术分析方法
通过研究市场行为（如价格走势 、交易量等）来预测未来价格趋势 。
量化分析模型
利用统计模型、机器学习等方法对 历史价格数据进行分析和预测。
期货价格的预测和策略
预测方法
基于历史价格数据的统计分析和时间序列分析，以及利用现代机器学习算法的 预测。
操作风险
由于投资者操作不当或系统故 障等原因，可能导致损失。
法律风险
由于法律法规不完善或执行不 当等原因，可能导致投资者面
临法律风险。
THANKS
感谢您的观看
保证金制度
保证金制度是期货市场监管的 重要手段之一，能够有效地控 制市场风险，保证期货合约的
履行。
涨跌停板制度
涨跌停板制度是控制期货价格 波动幅度的手段，旨在防止价 格过度波动对市场造成过大风 险。
持仓限制制度
持仓限制制度通过对持仓量的 限制，防止市场操纵和过度投 机，保持市场的稳定运行。
结算制度
结算制度通过对期货交易的结 算，确保交易双方的履约，保
障期货市场的正常运行。
(期货)第一章 期货市场概论
学习目的和要求
学习本课程，必须了解和掌握期货 交易市场的基本构成及功能；了解 和掌握期货交易的对象、方式、运 作原理；掌握期货交易实务方面的 知识及业务运作；为今后的工作实 践奠定坚实的理论基础。
课程重难点
１.学科新 期货交易是本世纪最重要的一种金融创 新，作为一种金融衍生工具，近30年来 取得快速发展。但在我国，期货交易从 理论论证到实践才十几年时间，期货业 在中国还是一个崭新的行业，期货交易 和期货市场正在逐步被人们所认识。处 于我国期货市场初级阶段的“期货交易 理论与实务”，应该说是一门新的学科， 尚处在不断发展和完善的过程中。
考试科目与要求
•考试分为两科：
•“期货基础知识”科目要求考生掌握期货市场的基本概 念、基本原理和基础知识，熟悉期货市场发展的一般规 律及其运作过程，了解期货市场的基本业务、期货交易 的基本方法与程序、期货交易的策略和技巧。期货基础知识
教材：《期货市场教程》（第六版）（中国期货业协会编，中国财政经 济出版社出版）。
期货市场的基本特征
• (五) 涨跌停板制度 • 涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价
格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过这个幅度的 报价将被视为无效，不能成交。期货市场最大涨跌停 板幅度一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定 的。
• (六) 强行平仓制度 • 强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并
(三) 双向交易和对冲机制
双向交易，也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交 易的开端(称为买入建仓)，也可以卖出期货合约作为交易的开 端(称为卖出建仓)，也就是通常所说的“买空卖空”。与双向 交易的特点相联系的还有对冲机制。在期货交易中大多数交易 者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过 与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任。具体说就是 买入建仓之后可以通过卖出相同合约的方式解除履约责任，卖 出建仓后可以通过买人相同合约的方式解除履约责任。期货交 易的双向交易和对冲机制的特点吸引了大量期货投机者参与交 易，因为在期货市场上，投机者有双重的获利机会：期货价格 上涨时，可以通过低买高卖来获利；价格下降时，可以通过高 卖低买来获利，并且投机者可以通过对冲机制免除进行实物交 割的麻烦。投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。
期货市场教程 ppt课件
期货市场教程
16
第四章 期货交易制度
• 考点梳理 • 期货交易制度 • 期货交易流程
期货市场教程
17
期货交易制度
• 保证金制度
• 当日无负债制度
• 涨跌停板制度
• 熔断制度
• 持仓限额制度
• 大户报告制度
• 强行平仓制度
• 强制减仓制度
• 套保审批制度
• 交割制度
期货市场教程
9
期货结算机构
• 结算保证金的收取、管理机构，承担风险 控制责任，履行计算期货交易盈亏、担保 交易履行、控制市场风险的职能
• 国际上常见的组织结构有三种：作为某一 交易所内部机构的结算机构；附属于某一 交易所的相对独立的结算机构；多家交易 所共同出资设立并共用一个结算公司。目 前我国采取第一种形式
• 结算担保金制度
• 风险准备金制度
• 风险警示制度
• 信息披露制度
期货市场教程
18
期货交易流程
• 开户与下单 • 竞价 • 结算 • 交割
期货市场教程
19
第五章 行情分析
• 比照股票分析 • 注意持仓分析
期货市场教程
20
第六章 套期保值
期货市场教程
21
• 基差（basis)：现货价格-期货价格 • 正向市场（正常市场）：期货价格高于现货价格，基差<0 • 反向市场（逆转市场、现货溢价）：期货价格低于现货价格，
• 期权价值：内涵价值和时间价值 • 实值期权、平值期权和虚值期权的判断：看立即行
权后，该头寸的期权能否获益
期货市场教程
33
• 影响期权价格的因素 • 期权组合 • long (买 入） + • short（卖出） • 买入看涨：+ + = + • 买入看跌：+ - = • 卖出看涨：- + = • 卖出看跌：- - = +
期货从业资格考试--期货市场教程
腹有诗书气自华腹有诗书气自华腹有诗书气自华一、期货市场的发展过程国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
（一）商品期货——标的物为实物商品的期货合约。
1、农产品期货：1848年芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生以及1865年标准化合约被推出。
1.谷物期货——小麦、玉米、大豆2.经济作物——棉花、咖啡、可可3.畜禽产品——黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩4.林产品——木材、天然橡胶2、金属期货：1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河。
当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。
1.伦敦金属交易所（LME）——铜（国际定价权）、锡、铅、锌、铝、镍、白银2.纽约商品交易所（COMEX）——黄金（1974年推出，国际定价权）、白银、铜、铝3、能源期货：原油、汽油、取暖油、丙烷1.纽约商业交易所（NYMEX）2.伦敦国际石油交易所（IPE）（二）金融期货目前，在国际期货市场上，金融期货已经占据了主导地位。
1、外汇期货（第一种金融期货）1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM)，首次推出外汇期货合约。
2、利率期货1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，是世界上第一个利率期货合约。
1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所（CBOT）上市，是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。
3、股指期货1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约。
（三）期货期权1.1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市。
2.期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能，但期货交易主要是为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易对现货商、期货商均有规避风险的作用。
3.目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。
期货市场教程(第七版)第一章 期货市场概述
第一章期货市场概述考试大纲：第一节期货市场的形成和发展主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。
第二节期货交易的特征主要掌握：期货交易的基本特征；期货交易与现货交易的区别；期货交易与远期现货交易的区别；期货交易与证券交易的区别。
第三节期货市场的功能与作用主要掌握：期货市场的功能；规避风险功能及其机理；价格发现功能及其机理；期货市场的作用。
第四节中外期货市场概况主要掌握：外国期货市场；国内期货市场。
第一节期货市场的形成和发展主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。
一、期货市场的形成1.期货交易萌芽于欧洲。
春秋时期，陶朱公范蠡就开展了远期交易。
2.较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。
原因：由于农产品的季节性、交通、仓储等问题，使得在粮食收获季节，谷物集中在芝加哥上市，价格大跌；而到了来年春天，新的谷物还未下来，旧的库存已经消耗一空的时候，又会出现供不应求，物价飞涨。
这种情况下，一方面消费者民怨沸腾，另一方面粮食加工商也深受其害。
解决方法：增加仓储。
有经销商在收获季节收购农产品，等到春天再拿出来卖。
新的问题：如果到春天价格不升反降，经销商就要赔钱。
解决方法：经销商收购谷物后，立即去和芝加哥的经销商和加工商签订来年春天的交易合同，提前把货物卖出去。
3.1848年，82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT，又称芝加哥谷物交易所）。
4.1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。
1882年，交易所允许以对冲方式结束交易。
5.现代期货市场确立的标志：标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算。
二、期货市场相关范畴（一些定义）1.期货——与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。
2.期货交易——即期货合约的买卖，它由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。
3.期货合约——是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
《期货市场学》第一章
每日结算制度
总结词
每日结算制度是期货市场的一项重要规则， 它是指交易所或经纪商在每个交易日结束后 ，对所有未平仓合约进行盈亏结算。
详细描述
每日结算制度是期货市场的一项基础规则， 它确保了市场的透明度和公平性。在每个交 易日结束时，交易所或经纪商会对所有未平 仓合约的盈亏情况进行结算，并相应地调整 投资者的账户余额。通过每日结算，可以及 时反映市场的变化，并帮助投资者更好地管
期货市场的特点
总结词
期货市场具有高杠杆、高风险、高流动性和标准化合约等特点。
详细描述
期货市场的杠杆效应使得投资者可以利用较小的保证金进行大规模的交易，从而放大收益和风险。同 时，期货市场的交易是集中撮合的，交易者可以迅速买入或卖出期货合约，市场整体流动性较高。此 外，期货合约是标准化的，交易者可以根据自己的需求选择不同的合约进行交易。
理风险和把握机会。
价格限制制度
总结词
价格限制制度是期货市场的一项重要规则，它规定了 期货合约的买卖价格只能在一定范围内波动。
详细描述
为了防止市场过度波动和防止操纵市场行为，期货市 场通常会设置价格限制制度。根据该制度，每个期货 合约都有一个最大涨跌停板幅度，买卖价格只能在规 定的涨跌停板幅度内波动。如果市场价格超过涨跌停 板幅度，则交易将被暂停或限制。价格限制制度有助 于维护市场的稳定和公平交易。
现代期货市场
随着经济的发展和金融创新的推动，期货市场逐渐发展成为全球性 的金融市场，涵盖了商品、金融产品等多个领域。
中国的期货市场
中国期货市场起步较晚，但发展迅速，为投资者提供了丰富的交易 品种和风险管理工具。
期货市场的发展
交易品种多样化
期货市场交易的品种从最初的农产品发展 到金属、能源、外汇、利率等多种资产类