券商股去杠杆之后
为什么打死我都不买券商股
为什么打死我都不买券商股为什么打死我都不买券商股很多⼈说今年股市会涨上4000点，⽜市⼜要回来了，赶紧布局券商股。
的确在中国券商⾏业是⼀个很明显的周期⾏业，⽜市的时候，券商收⼊倍增，熊市和震荡市中，业绩惨淡。
如果能抓住⽜熊拐点，布局券商确实能赚到钱，然⽽今⾮昔⽐，现在的券商和以前的券商，所处的环境已经⼤不⼀样，我打死我都不会买券商股。
在笔者读书的时候，⼤街上可以随处可以见到各券商的证券经纪⼈在摆摊拉客户开户，现在这种现象基本绝迹，互联⽹普及后，效率也提升了，⽤户拥有⼀部有摄像头的⼿机，⾜不出户就可以在⽹上开好户，轻⽽易举就可以炒股，当然效率的提升对券商绝对不是好事，这意味着券商经纪收⼊的急剧下降。
为什么？从A股上市的10⼤券商报表可以看出，经济业务收⼊仍然占据券商所有收⼊中的第⼀位，其他⾃营业务、投⾏业务、财富管理业务通通靠边站。
我们以前在券商开户，佣⾦动不动就万⼋，万五，现在是标配万⼆点五，资产50万以上的，万⼆，甚⾄万⼀点五，⽐⽐皆是。
各券商之间交易佣⾦互相压价，互联⽹就要⾰了券商的命，靠天吃饭的定律就要被打破了。
也许有⼀天，⽤户可以直接通过互联⽹连接到中登公司，直接结算，这样也就没有券商什么事了。
券商股要起来，⼀定要⼤⾏情好，要⽜市，⽽A股⽜市似乎轮回都在8年左右，我们可能等不起。
这两年由于⼤盘成交量急剧下降，各券商都⼤规模减薪减员，我丝毫看不出这⾏业的前景在哪⾥。
当前，⼤家都坚守这⾃⼰的⼀亩三分地，券商牌照这东西，现在并不是什么稀缺资源，铁饭碗终归会被打破。
也许有⼈说投⾏业务还是很赚钱的，但是要知道现在投⾏业务都需要资源，⼩券商根本搞不了，能通过投⾏业务赚钱也就⼏⼤券商。
此外券商的⾃营业务⽔平也⼀般，⾏情好的时候能够赚⼀点，⾏情不好的时候，也亏的厉害；由于制度本⾝的死板，券商的操盘⼿⽜逼的直接去私募。
多种因素决定券商这个⾏业越来越⾛向没落。
当然现在也有⼀些券商搞⼀些创新业务，⽐如搞直播，搞理财，搞⼩额抵押贷款等等，似乎还做的风⽣⽔起。
金融去杠杆化对经济的影响
金融去杠杆化对经济的影响在当今复杂多变的经济环境中，“金融去杠杆化”这个术语频繁地出现在各种经济讨论和政策制定中。
那么，究竟什么是金融去杠杆化？简单来说，它指的是减少金融机构或经济体中的债务杠杆比例，降低债务水平。
这一举措对经济的影响是多方面的，既带来了挑战，也蕴含着机遇。
金融去杠杆化的一个直接影响是对金融市场的冲击。
当金融机构开始去杠杆时，它们会减少放贷规模，收紧信贷条件。
这意味着企业和个人获得贷款的难度增加，资金成本上升。
对于那些依赖外部融资来扩张业务、进行投资或满足日常运营资金需求的企业来说，这无疑是一个沉重的打击。
一些中小企业可能会因为资金链断裂而面临破产倒闭的风险，从而导致失业率上升，消费需求下降。
从资本市场的角度来看，金融去杠杆化会导致资产价格的调整。
过去，在杠杆资金的推动下，股票、房地产等资产价格可能被过度推高，形成泡沫。
当去杠杆化进程开启，资金撤出，资产价格往往会出现大幅下跌。
这不仅会使投资者的财富缩水，还可能引发系统性金融风险。
比如，股票市场的大幅下跌可能会影响企业的融资能力和投资信心，进一步抑制实体经济的发展。
然而，金融去杠杆化也并非全是负面影响。
从长期来看，它有助于防范金融风险，促进金融体系的稳健运行。
在高杠杆的环境下，金融机构的风险承受能力变得脆弱，一旦市场出现波动，很容易引发金融危机。
通过去杠杆化，降低金融机构的债务水平，可以增强其抵御风险的能力，减少系统性金融风险的发生概率。
对于实体经济而言，金融去杠杆化在短期内可能会抑制经济增长，但从长期来看，有助于引导资金流向实体经济的核心领域，提高资源配置效率。
在过去的宽松信贷环境下，部分资金可能流向了低效率的行业或项目，造成资源浪费。
去杠杆化能够促使金融机构更加审慎地选择贷款对象和投资项目，将资金投向具有创新能力、核心竞争力和可持续发展潜力的企业和行业，从而推动实体经济的转型升级。
在宏观经济层面，金融去杠杆化有助于调整经济结构，实现经济的可持续发展。
金融市场去杠杆化对经济稳定的影响
金融市场去杠杆化对经济稳定的影响随着全球金融市场的不断发展和变化，金融机构和政府对于风险和稳定的关注也日益增加。
其中，金融市场的去杠杆化成为了当前热门的话题之一。
本文将探讨金融市场去杠杆化对经济稳定的影响，并分析其中的利弊和挑战。
去杠杆化是指金融市场和金融机构减少债务和负债比例，以降低系统性金融风险的过程。
此举的目的是通过减少杠杆比例来保护金融市场和经济系统免受金融危机的冲击，提高整个经济体的稳定性。
首先，去杠杆化的一个重要影响是降低了系统性风险。
金融机构过度依赖借贷和杠杆操作，会导致金融风险在系统中的传染和扩大，从而引发金融危机。
通过减少杠杆比例和债务，可以增加金融机构的抗风险能力，降低金融风险在系统内的传播速度和范围。
这将有助于稳定整个金融市场和经济体。
其次，去杠杆化可以促进金融机构和市场的健康发展。
金融市场的发展和进步需要健康的金融体系作为支撑。
去杠杆化可以减少金融机构的风险暴露，提高其经营的质量和效率。
同时，去杠杆化还能够增加金融机构的资本充足率，提升其抵御金融风险的能力。
这将有利于金融机构规范运作，避免金融市场中出现恶性竞争和金融乱象，进而稳定金融市场和经济体。
然而，金融市场的去杠杆化也面临一些挑战和问题。
首先，由于杠杆在金融市场中的重要性，去杠杆化可能会导致金融机构的资金链紧张，进而影响经济发展。
杠杆可以帮助金融机构扩大业务规模和资产配置，但过度去杠杆化可能会使资金链断裂，导致一些金融机构陷入流动性紧张和财务困境。
这将对经济体的融资环境和发展产生消极影响。
其次，去杠杆化的过程可能会增加一些金融风险的传染和扩大。
金融机构通过主动去杠杆化，会导致一些资产的低估价值，从而引发资产价格大幅下降，产生投资者恐慌。
这可能进一步导致市场的震荡和高波动性，从而影响整个金融市场的稳定。
另外，金融市场的去杠杆化还面临监管困境。
金融机构的杠杆水平往往受到监管政策的制约，而严格的去杠杆化政策可能会导致金融市场的过度收缩和融资渠道的中断。
去杠杆化对中国实体经济的影响
去杠杆化对中国实体经济的影响近几年来，中国经济进入了去杠杆化阶段，实体经济成为了政策重点，而不少人对去杠杆化的影响产生疑虑。
在本文中，笔者将从多个角度来探讨去杠杆化对中国实体经济的影响，包括金融、企业和国民层面。
一、金融层面首先，去杠杆化对金融层面产生直接的影响。
随着去杠杆的深入，贷款利率、债券收益率等市场利率将逐渐上升，导致企业债务成本增加。
同时，去杠杆化政策引导各类机构放缓对实体经济的资金投放，可能会加剧实体经济融资难和融资贵的状况。
这也会影响到实体经济的生产和发展。
然而，伴随去杠杆化的措施，中国的金融市场体系日益健全，各类金融机构之间也逐渐形成了合理的竞争格局。
这对于实体经济而言，无疑是好事。
一方面，金融机构的合理竞争将会促进金融资源的更加优化配置，提高实体经济的融资效率；另一方面，更加健全的金融体系对实体经济的发展意义非凡，因为它将确保实体经济获得充分、稳定的融资和投资支持。
二、企业层面企业是实体经济的基础，去杠杆化政策对企业层面产生的影响显得尤为重要。
笔者认为，去杠杆化政策对于企业而言，既有正面的，也有负面的影响。
在正面方面，去杠杆化政策能够促使企业更加规范地运营。
根据国家政策，各级政府都在加强对于企业的财务监管，对于企业不规范的资金账户和资金运用等行为进行治理和纠正。
因此，企业将不得不优化自身生产和经营方式，加强管理和成本控制。
同时，合规经营也有望提升企业的信用程度和市场竞争力，促进企业健康发展。
然而，去杠杆化政策对于企业而言也产生了不小的挑战。
一方面，企业经营风险加大。
高杠杆企业面临的风险不容忽视，特别是对于一些规模较小的企业，补充资金的难度也被放大。
另一方面，高昂的借贷成本也会给企业带来更大的负担，压缩企业利润空间，导致企业营收下降。
三、国民层面去杠杆化政策对于国民层面而言，影响直接又间接。
直接表现在个人贷款难度上升，影响购房、购车、创业等方面的融资成本。
间接的影响因素则更加复杂，可以归结为高负债率带来的社会问题，例如加剧收入差距，加大社会不稳定因素等。
2017年券商去杠杆简析
2017年券商去杠杆简析
一、券商的模式：从没杠杆到加杠杆 (2)
二、券商的杠杆周期 (3)
1. 第一轮加杠杆：政策创新驱动（2012.6 起） (4)
2. 第二轮加杠杆：需求驱动（2014 年底至2015.6） (5)
3. 去杠杆：股灾后自然去杠杆（2015.6 后） (6)
三、经验总结 (8)
近年来我国金融机构整体规模保持扩张，短周期下，较难观察到金融机构一个自然的加杠杆和去杠杆的过程。
2012-2016 年证券公司在表内加杠杆和去杠杆是一个独特案例，这提供了难得的分析视角。
一、券商的模式：从没杠杆到加杠杆
券商的经营模式分为利差类业务和手续费类业务，具体表现如下：（资产收益-负债成本）*杠杆水平*净资本+业务规模*业务费率
手续费业务包括经济、投行以及资管业务。
券商依靠牌照优势，代理证券买卖、股债承销以及管理客户资产获取手续费用。
此类业务中券商主要承担通道服务商的角色，赚取中间业务收入，不需要动用资产。
早期券商业务种类单一，依靠牌照优势获取佣金是主要盈利来源。
利差类业务包括类贷款业务和投资类业务，即利用资本优势赚取稳定的利差。
类信贷业务下，以客户提交保证金或质押品的方式，券商向客户融出资金或证券，扩大客户持股杠杆，并收取融资融券利息收入。
利。
去杠杆是什么？
去杠杆是什么？去杠杆是什么？最近“去杠杆”这个词很热，什么是去杠杆，谁要去杠杆，对哪些机构有影响？雪球上众说纷纭。
我上篇关于资产证券化的帖子也提到去杠杆，感觉大家的理解都不一致。
本文总结一下我的想法，请大家指正。
首先定义杠杆一词，个人理解来自于“财务杠杆”概念。
当企业负债经营时，用较小的权益资产支持起了比较大的经营规模，由此产生“杠杆效应”。
按这个逻辑，我理解的“去杠杆”就是指企业或经营主体主动降低资产负债率。
如果这个理解从根本上就错了，请用力拍砖。
那么，为什么要去杠杆呢？因为如果杠杆率太高，固定利息的存在使得企业的净利润波动性加大，风险也加大。
一旦经营业务不好，企业支付利息就很困难，违约概率很高。
去杠杆主要有三个层次，一是政府去杠杆，二是金融去杠杆，三是企业去杠杆。
一、政府去杠杆政府去杠杆，就是削减政府债务，对中国而言重点是地方政府债务。
其实中国政府整体债务占GDP比重与美国、日本以及一些欧洲国家相比，还不算高，去杠杆的需求不是太迫切。
主要问题是不透明，让中央领导、银行心里没底。
所以我觉得与其说政府去杠杆，不如说是调结构更合适。
这里就有两个问题要问。
一是现有债务是否可控？二是如何控制未来的地方政府债务风险？第一个问题经济界讨论的很多，见仁见智吧。
我没有具体数据不做判断，但有一点很明确。
现存债务已是既成事实，投资项目有清偿能力还得上最好，还不上就从全国财政大盘子里找钱，实在还不上，就只能债务重组。
当然债务重组最好的办法不是像早先那样，再剥离几家不良资产管理公司，这样等于全国人民集体买单，效率不高且不公平。
而是对银行的地方政府融资平台贷款、相关不良贷款进行信贷资产证券化（CLO），吸引投资者来买。
悲观的投资者可以买优先级，低风险低收益。
乐观的投资者可以买劣后级，高风险高收益。
这样就把地方债务风险从银行体系转移到了广泛的投资人身上，也就盘活了债务存量。
关于第二个问题，最根本的解决方法明确政府定位，有所为有所不为，建立规范的地方债、资产支持证券（注意，这里指狭义ABS！不是CLO）发行机制，让真正用钱的和投钱的直接见面，是为用好增量。
金融去杠杆对证券市场影响分析
金融去杠杆对证券市场影响分析近年来，中国政府积极推进金融去杠杆计划，旨在降低金融杠杆率，遏制金融风险。
作为金融市场的重要组成部分，证券市场也不可避免地收到了去杠杆政策的影响。
本文将从以下几个方面分析金融去杠杆对证券市场的影响。
一、市场资金成本上升金融去杠杆的实施，实质上是收緊了金融市场的流动性。
在这种背景下，市场资金成本上升是不可避免的。
资金成本的提高将对证券市场的企业融资产生直接影响，同时也会影响证券市场的整体估值水平。
此外，资金成本的提高还有可能引导投资者从股票市场转至债券市场等其他领域，导致股市资金大量外流。
二、融资渠道受限金融去杠杆将金融机构从大规模进行资本杠杆调整的过程中，如信用扩张和债务积累中要求的这一角色中解脱出来。
这可能会使资本市场的企业融资困难。
减少了融资的渠道，也会加剧市场的流动性严重不足，加剧市场不稳定。
例如，在过去，上市公司可能通过非常高的杠杆率进行重组或财务重组，以实现投资和扩张的目标。
但在金融去杠杆的背景下，这种做法将不再被允许。
三、资本市场稳定发展经过多年的发展，中国资本市场已经越来越受到国际资本市场的关注。
但是，为了使中国资本市场得到更进一步的发展，必须建立一个包括证券市场的金融稳定系统。
去杠杆政策旨在减少金融风险，这将使整个金融系统更加稳定，进而增强市场的吸引力，提高国内外投资者的信心，促进资本市场的健康稳定发展，并有利于国家金融安全。
四、企业实力整合金融去杠杆将促进企业在融资方面更加审慎，加强对企业的监管，从而鼓励企业整合资产和实力，避免出现财务风险。
这也将在某种程度上促进企业管理水平的提高，同时加强企业在市场竞争中的优势，为企业的长期发展奠定基础。
综上所述，金融去杠杆对证券市场的影响是复杂的。
虽然它会增加融资成本和限制融资渠道，但它也可以提高市场的稳定性和国际竞争力。
我们必须采取一种积极的态度，充分认识这种复杂性，从而采取有效的措施，最大限度地减少金融去杠杆给证券市场带来的负面影响。
金融去杠杆对证券市场影响分析
金融去杠杆对证券市场影响分析金融去杠杆是指通过减少借贷和降低资产负债比例来降低金融体系的风险。
在中国，随着国家金融去杠杆政策的实施，对证券市场产生了一系列影响。
金融去杠杆对证券市场的影响表现在市场波动的加剧。
由于金融去杠杆政策的推进，降杠杆的压力导致了部分公司的融资渠道收紧，这无疑加剧了市场的不确定性，导致投资者对市场的担忧情绪增加，进而引发了股市的大幅度波动。
金融去杠杆对证券市场的影响也表现在市场流动性的紧缩。
随着金融去杠杆政策的推进，监管部门对金融机构的监管力度加大，要求机构保持较高的资本充足率和流动性指标。
这导致了机构在资金使用方面更加谨慎，资金流动性较强的股票和证券往往更受青睐，而对于流动性较差的股票和证券则更加谨慎，市场流动性出现收缩。
金融去杠杆对证券市场的影响还体现在股市融资规模的减少。
金融去杠杆政策的实施，对于股市融资提出了一系列限制，比如限制融资融券的规模、收紧融资融券的监管标准等。
这导致了股市融资渠道受到限制，市场上的融资额度有所下降，从而影响了股市的交易量和资金流动。
金融去杠杆对证券市场的影响还体现在市场的估值调整。
随着降杠杆政策的推进，一些高杠杆行业的盈利能力和发展前景受到影响，市场对这些行业的估值进行了调整。
比如房地产、金融等高杠杆行业，其估值普遍下降，投资者对这些行业的投资意愿减弱，而对一些低杠杆行业的投资意愿增强。
金融去杠杆对证券市场产生了多方面的影响。
它加剧了市场的波动、紧缩了市场流动性、减少了股市的融资规模、调整了市场的估值。
投资者应密切关注金融去杠杆政策的推进，理性投资，根据市场变化做出相应的调整和决策。
金融去杠杆对证券市场影响分析
金融去杠杆对证券市场影响分析近年来，中国政府加强了金融去杠杆工作，旨在解决高杠杆率、资产泡沫等问题，实现稳健的经济增长。
然而，这一政策的实施对证券市场带来的影响也备受关注。
本文将对金融去杠杆对证券市场的影响进行分析。
一、影响因素1. 杠杆率下降金融去杠杆的核心在于降低企业和居民的债务水平，企业和居民的杠杆率下降，资金压力减小。
在政策实施的初期，减杠杆压力较大的企业可能会对证券市场抛售股票以缓解压力，从而引发证券市场的波动。
2. 市场信心受挫随着金融去杠杆工作的深入推进，部分公司和个人的资金来源可能会受到影响，进而降低他们的投资能力。
这将导致一些投资者对股市的信心下降，他们可能开始抛售股票，进而引发市场的进一步波动。
3. 资金面收紧为了降低企业和个人的杠杆率，中国政府加大了对金融机构的监管力度，对资金的管控更加严格。
这可能会导致市场资金面收紧，引发股市调整，甚至引发流动性危机。
4. 利率上升为了限制资产泡沫和过度杠杆，中国央行不断加息，限制了货币供应。
经济增长放缓，意味着公司盈利的增长可能会放缓。
因此，利率的上升可能会对营利性工业和银行股产生负面影响，令这些股票的价格下滑。
二、具体表现1. 股市波动金融去杠杆政策的实施，可能会引发市场的不安感和恐慌情绪，进而导致股市发生大幅波动。
中国股市的熔断机制在股市波动时开始发挥作用，熔断和调整力度可能会进一步放大市场的震荡情绪。
2. 股票价格下跌金融去杠杆可能导致投资者的信心下降，进而引导他们抛售股票。
同时，流动性下降，钱紧缺，进而打压了股票价格。
3. 市场分化进一步加剧随着金融去杠杆工作的加强，一些公司的股票表现将优于其他公司，这可能导致市场的进一步分化。
市场上的龙头股和优质股，可能得到更多的关注和资金。
其他较弱的公司，可能会在市场的竞争中难以立足。
4. 机构投资者的持仓结构发生变化随着金融去杠杆政策的实施，机构投资者可能会对其投资组合进行调整，以适应市场的变化。
金融去杠杆对证券市场影响分析
金融去杠杆对证券市场影响分析随着国家金融去杠杆的政策逐步推进，对证券市场的影响也逐步显现。
金融去杠杆是指通过降低金融杠杆率来促进金融体系的健康发展和稳定。
首先，从市场层面来看，金融去杠杆将会导致债券市场的利率上升。
这是因为，金融去杠杆实质上是在限制金融机构的杠杆率，使得金融机构不再过度依赖债务融资，从而使得债券市场的信用风险将得到有效遏制。
在实际操作中，不管是商业银行还是证券公司，其发行债券的成本都将会上涨，同时债券价格也会下跌，这意味着投资者在投资债券时需要更高的风险溢价才能获得合理的投资收益。
从而，随着债券市场利率的上涨，证券市场的股票价格也会下跌。
其次，从经济层面来看，金融去杠杆也会在一定程度上抑制实体经济的增长。
这是因为，金融去杠杆往往伴随着金融投资的减少，从而直接影响到实体经济的投资和融资，进而对经济增长产生较大的负面影响。
例如，银行的杠杆率限制导致其贷款额度减少，融资成本提高，很难为实体经济提供充足的资金支持，加之证券市场的股票价格下跌，企业的融资成本更高，扩张和项目投资将会受到多方面的约束。
这样的负面影响将会逐渐在实体经济中体现出来，导致宏观经济增速的减缓。
最后，从金融机构层面来看，金融去杠杆将会推进金融机构市场化改革并增强其风险管理能力。
金融去杠杆限制了金融机构过度的杠杆运作，使得金融机构将更多的资金用于支持实体经济发展，而不是为了获取更多的杠杆收益而滥用杠杆。
同时，金融机构在风险管理方面将会更加稳健，避免了金融风险对经济的重大危害。
综上所述，金融去杠杆对证券市场的影响有着复杂和深远的影响。
从市场层面来看，证券市场将面临利率上升和股票价格下跌的双重压力，从经济层面来看，实体经济的增长将会受到负面影响。
然而，从金融机构层面来看，金融去杠杆将会实现金融机构市场化改革和稳健风险管理，为未来的经济发展提供更加稳健的金融支持。
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券商股去杠杆之后6月15日以来，一场被称为“股灾”的证券市场危机不期而至，导致中国证券市场在短短两个星期内急剧下跌。
暴跌之后，各类市场主体对A股市场的前景产生了动摇，一个突出的表现是，券商股作为对资本市场反应最敏感的板块，在前期涨幅不大的前提下，近期也下跌较多。
罕见的股灾过后，市场仍是一片风声鹤唳。
但是透过A 股市场快涨和快跌的背后，一条持续向上发展的市场主线，已逐步呈现。
每一轮市场的下跌或上涨，并不改变这条主线持续发展的趋势，相反，在特定的时间和场合，股灾之危机中却蕴含着机会。
靓丽业绩未超预期从2012年以来，中国证券业一直保持着业绩高速增长的态势，尤其是2014年和2015年的净利润年均复合增速势必突破100%。
从表面上看，券商的经纪业务、自营业务、两融业务是推动业绩增长的主要动力，但从更深层次的角度看，券商的业务创新尚处于初级阶段，盈利模式转型和业务创新的威力尚未完全体现，业绩增长主要是受益于资本市场的扩容。
很明显，证券业显著受益于资本市场的扩容红利，资本市场仅仅只是迈开了扩容的第一步，就已经推动券商的资本实力，盈利能力发生了天翻地覆的变化。
就上市券商而言，净利润从2006年的121亿元，增加到2014年的586亿元，增长了近4倍。
数据显示，已公布2015年6月份业绩的22家上市券商（除安信未公布）单月实现净利润合计211.36亿元，同比和环比分别增长398.91%和17.48%。
根据证券业协会的数据，2015年上半年，22家上市券商未经审计的财务报表显示，上市券商盈利保持快速增长，合计实现营业收入1737.48亿元，同比增长280.13%;实现净利润846.93亿元，同比增长358.05%。
多数券商上半年的业绩已显著超过了2014年全年的业绩。
据此推算，2015年上市券商的净利润势必达到1000亿元，比2007年的历史高点还要高出很多。
更为关键的是，资本市场扩容的内在动力和趋势不会发生改变，2015年的靓丽业绩也绝非证券公司的业绩历史高点。
截至2015年6月30日，22家A股上市券商净资产为7660.49亿元，较年初增长45.74%，约占全行业净资产的65%。
营业收入和净利润均创历史新高。
除了传统业务的增长，证券公司盈利模式也在逐步转型中，以并购重组和直投为增长点的大投行业务，以及以新三板做市为代表的交易类业务有望成为新的业绩增长点。
随着券商基础设施建设的逐步完善，大投行业务、以做市为代表的交易类业务和个股期权都有望成为新的利润增长点。
其中并购重组等财务顾问收入占行业总收入的比重目前仅为2.7%，相当于发达市场有数倍的提升空间;其次，国内券商场外市场对收入和净利润的贡献率非常小，仅部分优质的中小券商的三板业务利润占比可达10%以上，而美国综合性券商的一半以上收入来源于场外市场。
2015年，证券行业经纪业务交易量大幅增长，1-6月份股基日均交易额为12434亿元，较2014年1-6月的1909亿元同比增长551.31%，较2014年全年的日均股基交易额3176亿元增长291.49%。
伴随着交易量的放大，佣金率降幅较大。
在经历了2011-2013年的小幅增长之后，2014年佣金率降为0.0667%，较2013年的0.0792%下降15.77%。
从已公布的上市券商2015年一季报数据可知，佣金率呈现加速下降的趋势，一季度上市券商平均佣金率较2014年全年的佣金率水平下降17.85%。
随着2015年4月13日开始全面实施一人多户的政策，佣金率会随着互联网证券的推广以及一人多户政策的放开进一步加速下滑，预计较2014年的下降幅度约为20%-25%。
2015年1-6月，股权融资规模为5846亿元，已达2014年全年股权融资规模的76.25%，其中IPO募集资金1466亿元，是2014年全年667亿元IPO规模的2.2倍。
2015年1-6月，核心债券（企业债、公司债、可转债）融资规模为2338亿元，仅为2014年8031亿元核心债券融资规模的29.11%，不及一半。
2015年1-6月，新三板新挂牌企业数量1072家，接近2014年全年1222家的水平。
2015年上半年，股票市场表现强劲，债券市场也温和上涨，2015年券商自营收益普遍提升。
从2015年一季报的数据来看，上市券商一季度自营投资收益率（年化）均大幅提高，平均投资收益率（年化）为16.94%，比2014年的8.44%提高近一倍。
2015年证券行业资产管理业务稳步迅速提升，2015年1-6月，新发行集合理财产品2242只，发行份额1905.18亿份，而2014年全年的新发行数量为1853只，发行份额942.24亿份，2015年上半年的新发行规模已经超过2014年全年新发行规模。
自2010年以来，融资融券业务发展迅猛，2015年在牛市行情的催化下，融资融券规模创历史新高。
截至2015年6月末，融资融券余额规模为2.04万亿元，较年初增长100.25%。
2015年6月18日，融资融券余额达到2.27万亿元，为历史最高点。
此后，随着股市的调整，融资融券余额出现大幅下降，2015年7月9日，融资融券余额降为1.44万亿元，为此次调整的最低点，最近两个交易日随着股市的回暖开始逐渐回升。
2015年1-6月，质押业务总规模（按抵押标的的市值计算）为11050亿元，其中券商所做的股权质押业务为6323亿元（同比增长130.72%），在股权质押业务中占比为57.2%。
与靓丽业绩形成鲜明对比的是，2015年至今，券商板块涨幅仅为-4.88%，在Wind 24个二级行业中涨幅垫底，除了7月初政府救市行动中作为救市主要标的有所表现之外，其他时间券商股的表现都逊于大盘。
虽然券商上半年业绩大增，但2014年底券商股的上涨已经提前反映了这部分业绩，市场关注的是下半年以及2016年，券商是否存在超预期的业绩表现。
对于过去三年增长最快的融资融券业务，从2015年二季度开始，这块业务其实已经度过内生性增长期，此后规模增长将与股市行情强相关，近期股市下调引发融资融券业务规模下降就可以印证这一判断。
对于占据券商收入最大份额的经纪业务，从交易量来看，近期杠杆引发的股市急跌，可预见下半年去杠杆将继续进行，股市成交量环比增速有可能放缓甚至下降。
从佣金率来看，4月13日推出的一人多户政策持续发酵，下半年佣金率将有明显的下降，因此，预计经纪业务收入下半年环比增速将下降。
至于投行业务，由于受近期股市大跌的影响，下半年发行节奏可能会有所放缓。
总体而言，虽然下半年券商业绩增长存在一些不确定性因素，但由于成交量较2014年大幅放大，以及IPO节奏较2014年明显加快，全年业绩大概率仍能保持较大幅度的同比增长。
目前主流券商的动态市盈率已降至12-15倍PE，达到历史的低位;而经过近期市场的大幅调整后，股市将再度走上稳定、健康发展的道路，券商的资产质量在金融体系中最高，业绩增长的前景也最为确定。
金融资产结构蕴变金融资产结构的变化，奠定了本轮大牛市的基础。
目前，中国仍处于银行资本占据绝对龙头的金融结构中，但随着多元化融资渠道的发展，资本市场在金融资产结构中的比例、对经济的贡献率将持续上升。
2014年，中国银行业总资产/GDP的比率已达到2.7，仅次于欧元区与中国香港。
从2006年至今，中国银行体系规模的增长一直快于GDP的增速，以至于该比率仍然不断上升，而美国在1以下保持平稳。
资本市场容量的壮大，也就意味着更多的资本将通过财富转移的方式流入资本市场，通过资本市场、证券和创投等各类资本中介进入实体经济。
就目前的经济形势和资本市场的增长趋势而言，这条资本与实体通过市场化方式结合的路径，已经证明是最有效的方式。
还有一点需要注意，中国已经进入了持续降息的周期，社会融资成本较2104年及以前年份大幅下降，而实体经济增速的恢复是渐进式的，房地产价格也不可能持续攀升，因此，资本市场将成为各类资本最青睐、最值得长期守候的市场。
随着大量资金的逐步涌入，股权的价值将随着实体经济增速的回升、产业升级的完成而大幅增值。
2014年四季度以来，中国证券市场的上涨，只是一批企业通过兼并收购、产业升级等方式，吸引了一批社会资本进入资本市场，带来了市场特别是创业板的上涨。
各类资本的涌入可以从投资者保证金规模、私募资产的规模中体现出来。
截至2015年5月31日，A股账户总数已达2.13亿户，客户交易结算金余额也由2013年底的5600亿元增至2015年一季度末的1.78万亿元，个人持股市值在10万元以上的比重增至33.87%。
在一级市场上，2014年新成立的私募股权投资基金规模和并购交易数量迅速增长，其中天使、VC 和PE类基金的规模同比分别增长179%、175%和83%;规模在5亿元以下的并购交易为3081起，同比增长96%。
中国正处于经济转型和升级的关键阶段，也是金融资产的结构开始变化的时期，这对资本市场的走强传递出明显的信号。
经济转型亟须强大的资本市场作为推动力，资本市场应运而生正当其时。
中国的产业结构正处于由外贸型向消费升级型、制造型向创造型升级的过程中，但在传统产业低迷、固定资产投资增速下降的趋势下，企业非常难以通过银行获得技术革新的资本需求，特别是对于创新型、互联网类型企业而言，只有多层次、强大的资本市场推手，才能孕育出新型的产业和龙头企业，也才能推动中国经济顺利完成转型和升级。
从国务院近年来持续强调资本市场的发展、强调万众创业、强调推动互联网类企业发展的政策路径可以看出，正是资本市场的扩容、功能的丰富，才推动了创业板的快速发展，新三板的大幅扩容，也才带来了近一年以来资本市场欣欣向荣的行情。
既然产业升级的趋势不变、需求不变，那么股市的调整只是资金和估值层面的阶段性调整，并不改变产业升级和中国经济崛起的路径。
救市纠偏稳定之道对于市场非理性的大幅波动，海外也积极出手救市，救市政策一方面是资金流动性方面的支持;另一方面是对于市场交易行为的引导和约束。
本次中国政府的救市也基本上遵循了这一路径。
加大救市资金投入是本次救市行为中市场关注度较高的。
借鉴香港地区和台湾地区以平准基金救市的历史和效果，及时注入充沛的流动性能够极大地稳定投资者信心，降低去杠杆的风险。
平准基金是政府通过特定的机构以特定的方式建立的基金。
此类基金在市场中主要是进行逆向操作，在市场非理性暴跌时买进，在市场投机明显时卖出，以熨平股市非理性的波动，稳定证券市场。
目前国际市场上设立平准基金的国家和地区主要有中国香港、日本和中国台湾。
从运作的情况看，平准基金在使用初期基本上达到了稳定指数、恢复市场信心的效果。
1998年，香港政府运用平准基金成功稳住恒生指数，恢复了市场交易的信心。
从香港的救市经验来看，首先是速度较快，从市场暴跌采取行动到市场基本稳定时间约为15天，这有助于及时稳定投资者信心;其次是资金规模较大，香港平准金的来源是外汇基金，规模在1181亿港元，占到当时市值的7%，规模较大，对于市场的稳定效果明显;再次，方式较为市场化，香港通过成立ETF基金进行救市操作，集中市场力量和政府力量和合力。